財務報表分析培訓

1、財務管理部：陳*2013年6月18日探討提綱探討提綱一、財務報告概述一、財務報告概述 財務報告：是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。 財務報告包括財務報表和其他應當在財務報告中披露的相關(guān)信息和資料。一、財務報告概述一、財務報告概述財務報表主表財務報表主表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表損益表損益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負債負債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益財務狀況財務狀況經(jīng)營成果經(jīng)營成果現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 收入收入 成本費用成本費用 利潤利潤 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出股東權(quán)益變動表股東權(quán)益變動表股東權(quán)益股東權(quán)益 凈利潤凈利潤 其他綜

2、合收益其他綜合收益 權(quán)益調(diào)整權(quán)益調(diào)整一、財務報告概述一、財務報告概述資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表損益表損益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分凈利潤通過利潤分配形成留存收益和配形成留存收益和應付利潤分別進入應付利潤分別進入資產(chǎn)負債表的權(quán)益資產(chǎn)負債表的權(quán)益和負債和負債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負債表映資產(chǎn)負債表中貨幣資金的中貨幣資金的變化情況變化情況財務報表之間的關(guān)系財務報表之間的關(guān)系權(quán)益變動表權(quán)益變動表報告期的交易報告期的交易或事項導致所或事項導致所有者權(quán)益變動，有者權(quán)益變動，反映了資

3、產(chǎn)負反映了資產(chǎn)負債表中所有者債表中所有者權(quán)益增減變動。權(quán)益增減變動。一、財務報告概述一、財務報告概述理解企業(yè)財務報表能夠幫助我們理解企業(yè)財務報表能夠幫助我們 了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)展狀況展狀況 準確分析企業(yè)目前存在的困難準確分析企業(yè)目前存在的困難 采取有效的措施，去解決企業(yè)所采取有效的措施，去解決企業(yè)所面臨的難題面臨的難題 預測經(jīng)營決策將會給企業(yè)帶來何預測經(jīng)營決策將會給企業(yè)帶來何種財務上的影響種財務上的影響 一、財務報告概述一、財務報告概述流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債流動負債長期負債長期負債所有者權(quán)益所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)資產(chǎn)債權(quán)人債權(quán)

4、人股東股東資產(chǎn)資產(chǎn) = = 負債負債 + + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資金的占用資金的占用資金的來源資金的來源固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資長期投資資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu) 利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤是如何產(chǎn)生的。利潤是如何產(chǎn)生的。 利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。 利潤利潤 = = 收入成本費用收入成本費用損益表遵循的會計等式：損益表遵循的會計等式：利利潤潤表表結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)一、財務報告概述一

5、、財務報告概述9一、財務報告概述一、財務報告概述損益表內(nèi)容損益表內(nèi)容管理報告內(nèi)容管理報告內(nèi)容 一、主營業(yè)務收入一、主營業(yè)務收入1 1銷售收入銷售收入1 減：銷售折扣與折讓減：銷售折扣與折讓 減：銷售折扣與折讓減：銷售折扣與折讓2 減：銷售稅金及附加減：銷售稅金及附加3 二、主營業(yè)務收入凈額二、主營業(yè)務收入凈額2 2銷售收入凈額銷售收入凈額4=1-2-3 減：主營業(yè)務成本減：主營業(yè)務成本 減：可變成本減：可變成本5 減：主營業(yè)務稅金及附加減：主營業(yè)務稅金及附加3 3可變利潤可變利潤6=4-5 減：固定成本減：固定成本7 三、主營業(yè)務利潤三、主營業(yè)務利潤4 4毛利潤毛利潤8=6-7 減：營業(yè)費用減

6、：營業(yè)費用 減：銷售費用減：銷售費用9 市場費用市場費用10 運輸裝卸費用運輸裝卸費用115 5銷售利潤銷售利潤12=8-9-10-11 管理費用管理費用 減：管理費用減：管理費用13 加：其他業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤 加：其他業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤146 6經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤15=12-13+14 加：補貼收入加：補貼收入 加：補貼收入加：補貼收入16 加：投資收益加：投資收益 加：投資收益加：投資收益17 營業(yè)外收支營業(yè)外收支 加：營業(yè)外利潤加：營業(yè)外利潤187 7息稅前利潤息稅前利潤19=15+16+17+18 財務費用財務費用 減：財務費用減：財務費用20 三、利潤總額三、利潤總額8

7、8稅前利潤稅前利潤21=19-20 減：所得稅減：所得稅 減：所得稅減：所得稅22 減：少數(shù)股東收益減：少數(shù)股東收益 減：少數(shù)股東收益減：少數(shù)股東收益23 四、凈利潤四、凈利潤9 9凈利潤凈利潤24=21-22-23管管理理報報告告內(nèi)內(nèi)容容概概述述10反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，體現(xiàn)了企業(yè)等價物流入和流出的報表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性 企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中 以收付實現(xiàn)制作為記錄原則以收付實現(xiàn)制作為記錄原則 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量 = = 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金

8、流量表遵循的會計等式：現(xiàn)金流量表遵循的會計等式：現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)一、財務報告概述一、財務報告概述凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責發(fā)生制會計原則計算的企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實現(xiàn)制計算的企業(yè)經(jīng)營成果收入費用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出一、財務報告概述一、財務報告概述12一、財務報告概述一、財務報告概述將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量凈利潤凈利潤+ +折舊攤銷等非現(xiàn)金支折舊攤銷等非現(xiàn)金支出出- -存貨增加

9、存貨增加- -應收款項的增加應收款項的增加+ +應付款項的增加應付款項的增加+ +特殊調(diào)整事項特殊調(diào)整事項= =經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量13權(quán)責發(fā)生制權(quán)責發(fā)生制收付實現(xiàn)制收付實現(xiàn)制會計報告顯示會計報告顯示公司本年實現(xiàn)公司本年實現(xiàn)凈利潤凈利潤100100萬元萬元會計師說公司會計師說公司的經(jīng)營現(xiàn)金流的經(jīng)營現(xiàn)金流量為負數(shù)量為負數(shù)原因：原因： 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 由于客戶財務困難，由于客戶財務困難，企業(yè)的應收帳款增加企業(yè)的應收帳款增加 不能利用商業(yè)信用延不能利用商業(yè)信用延長付款期限長付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道

10、，來補充經(jīng)營所需要的流動資金道，來補充經(jīng)營所需要的流動資金凈利凈利潤同潤同現(xiàn)金現(xiàn)金流量流量的差的差異異一、財務報告概述一、財務報告概述一、財務報告概述一、財務報告概述凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。

11、企業(yè)應加強內(nèi)部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進行，應重點提高產(chǎn)品的正常進行，應重點提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金損，經(jīng)營惡化，又得不到外

12、部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。一、財務報告概述一、財務報告概述凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難生存 ？發(fā)展 ！生存 ？生存 ？一、財務報告概述一、財務報告概述如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量? ?通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金身產(chǎn)生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高流動資金的管應商付款管理，提高流動資金的管理效率。理效率。 二、財務分析概述二

13、、財務分析概述-在財務報告基礎上，對財務報表數(shù)據(jù)進行進一步加工、整理、比較、分析-解釋和評價企業(yè)財務狀況是否健全，經(jīng)營成果是否優(yōu)良等-發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題和經(jīng)營面臨的困難-為財務預測、決策和計劃提供有用信息-減少了我們對預感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性 18二、財務分析概述二、財務分析概述財務分析的作用財務分析的作用-評價財務指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)評價財務指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)-挖掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段挖掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段-合理實施投資決策的重要步驟合理實施投資決策的重要步驟三、財務指標體系三、財務指標體系三、財務指標體系三、財

14、務指標體系（一）短期償債能力比率（一）短期償債能力比率三、財務指標體系三、財務指標體系（1）營運資本營運資本流動資產(chǎn)-流動負債長期資本-非流動資產(chǎn)三、財務指標體系三、財務指標體系(2)流動比率就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標越大，表示短期償債能力越強；該指標越小，表示短期償債能力越差。流動比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時期的比較，不過不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差異。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率越低。西方財務管理中，多認為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動比率為2。但最近幾十年的發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標小于2。1.如果流動比率比上年發(fā)生較大

15、變動，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重大偏離，就應對構(gòu)成流動比率的流動資產(chǎn)和流動負債各項目為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉(zhuǎn)率。三、財務指標體系三、財務指標體系（3 3）速）速動比率動比率分析時需注意的問題分析時需注意的問題u 速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應收、預付款項等。u 速動比率假設速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。u 不同行業(yè)的速動比率有很大差別，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動比率大大低于1很正常。u 影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。24增強增強短期短期償債償債能力能力可以動用的銀行貸款指標；可以動用的銀行貸款指標；

16、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的聲譽，如：銀行對企業(yè)的信用評級償債能力的聲譽，如：銀行對企業(yè)的信用評級 未作記錄的或有負債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，未作記錄的或有負債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預計損失但企業(yè)并沒有預計損失由于對外提供擔保，可能引發(fā)的連帶責任由于對外提供擔保，可能引發(fā)的連帶責任減弱減弱短期短期償債償債能力能力v未在財務報表上列示的影響短期償債未在財務報表上列示的影響短期償債能力的其他因素能力的其他因素三、財務指標體系三、財務指標體系三、財務指標體系三、財務指標體系（二）長期償債能力比率（二）長期償債能力比率26三、

17、財務指標體系三、財務指標體系資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大。資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導致資產(chǎn)負債率特如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債能力弱，風險大，經(jīng)營者應特別關(guān)注。別高，償債能力弱，風險大，經(jīng)營者應特別關(guān)注。長期償債能力長期償債能力合理穩(wěn)健合理穩(wěn)健資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 55%65%預警信號預警信號資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 70%以上以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于50%50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以

18、獲取額外加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。27三、財務指標體系三、財務指標體系（三）資產(chǎn)管理比率（三）資產(chǎn)管理比率貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)管理（營運能力）指標資產(chǎn)管理（營運能力）指標28流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就

19、越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：快速增長的銷售收入快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量合理的貨幣資金存量應收

20、帳款管理比較好，貨款回收速度快應收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快 銷售收入銷售收入平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)= =三、財務指標體系三、財務指標體系貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充 反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率 三項指標的變化會導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應的變化三項指標的變化會導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應的變化 其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 計

21、算分析應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進企業(yè)通過制定合理賒銷政計算分析應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強應收帳款的前中后策，嚴格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強應收帳款的前中后期管理，加快應收帳款回收速度期管理，加快應收帳款回收速度 存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞管理工作的好壞三、財務指標體系三、財務指標體系30三、財務指標體系三、財務指標體系v如果企業(yè)形成應收帳款，意味著企業(yè)提前交稅如果企業(yè)形成應收帳款，意味著企業(yè)提

22、前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢的資金周轉(zhuǎn)速度減慢v如果因為應收帳款和存貨的增加導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)，企如果因為應收帳款和存貨的增加導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負債增加，業(yè)就要通過銀行貸款來補充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負債增加，同時需要支付相應的利息費用，導致企業(yè)償債風險加大，減弱企同時需要支付相應的利息費用，導致企業(yè)償債風險加大，減弱企業(yè)的盈利能力業(yè)的盈利能力31三、財務指標體系三、財務指標體系總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總

23、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度流轉(zhuǎn)速度 銷售收入銷售收入平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)= =三、財務指標體系三、財務指標體系v 在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利

24、能力企業(yè)盈利能力v 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率33三、

25、財務指標體系三、財務指標體系（四）盈利能力比率（四）盈利能力比率銷售毛利率銷售毛利率銷售利潤率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力指標盈利能力指標銷售毛利率銷售毛利率銷售利潤率銷售利潤率 指標表示銷售收入的收益水平指標表示銷售收入的收益水平 指標的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨指標的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機v 盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源v 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛銷售毛利率是企業(yè)是銷售

26、凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利利率便不能形成盈利v 銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務費用率等指標進行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題財務費用率等指標進行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題三、財務指標體系三、財務指標體系35三、財務指標體系三、財務指標體系利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務利息該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務利息壓力小壓力小該指標如果太

27、小，該指標如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險險償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務本金的能力，利息償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務利息的能力，在評價企保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。三、財務指標體系三、財務指標體系利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企

28、業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務利息壓力小該指標如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務利息壓力小該指標如果太小，該指標如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務本金的能力，利息保償債能力指標是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務利息的能力，在評價企業(yè)綜障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。37三、財務指標體系

29、三、財務指標體系v 該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居該指標在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標的排序中居于首位于首位v 一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運營效益一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。v 對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在對該指標的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1 1(1 - (1 - 資產(chǎn)負債率

30、資產(chǎn)負債率 ) )總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率 負債總額負債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 流動流動負債負債長期長期負債負債流動流動資產(chǎn)資產(chǎn)非流動非流動資產(chǎn)資產(chǎn)主營業(yè)務主營業(yè)務收入凈額收入凈額資產(chǎn)平資產(chǎn)平均總額均總額凈利潤凈利潤主營業(yè)務主營業(yè)務收入凈額收入凈額主營業(yè)務主營業(yè)務收入凈額收入凈額成本成本總額總額 其他其他利潤利潤所得稅所得稅主營業(yè)主營業(yè)務成本務成本主營業(yè)務稅金主營業(yè)務稅金及附加及附加營業(yè)營業(yè)費用費用管理管理費用費用財務財務費用費用杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用 （一）比較分析(comparative ana

31、lysis) 又稱橫向分析(horizontal analysis)，是指前后兩期財務報表間相同項目變化的比較分析。 揭示各會計項目在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)負債表損益表損益表現(xiàn)金流量表等）現(xiàn)金流量表等） 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)負債表利潤表利潤表現(xiàn)金流量表等）現(xiàn)金流量表等） 比較分析比較分析A 會計期間會計期間B 會計期間會計期間 絕對金額增減絕對金額增減百分率增減百分率增減四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用 （二）結(jié)構(gòu)百分比分析 又稱縱向分析(vertical analysis)，是指同一期間財務報表中不同項目

32、間的比較與分析，主要是通過編制百分比報表進行分析。 揭示出各個項目的數(shù)據(jù)在公司財務中的相對意義。 便于不同規(guī)模的公司之間進行可比。四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等） 流動資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應收賬款存貨 百分比報表分析編制結(jié)構(gòu)百分比分析結(jié)構(gòu)百分比分析四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用 （三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析） 將連續(xù)多年的財務報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各項目對基期同一項目的百分比或指數(shù)。 某期趨勢百分比報告期金額基期金額10

33、0% 揭示各期間財務狀況的發(fā)展趨勢。 各會計期間 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） 財務報表財務報表（資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等） ABCD假定A會計期間為基基期期各會計期間的同一項目之間的比較分析44四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用（四）因素替換法定義：（四）因素替換法定義： 又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別確定各個因素的變

34、動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采確定各個因素的變動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發(fā)點在于，當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定用這種方法的出發(fā)點在于，當有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。項項 目目2004年年2003年年增加增加增幅增幅銷量銷量(千升千升)227,776 206,347 21,429 10%單位收入單位收入(元元/千升千升)3,655 3,721 -66 -2%單位成本單位成本(元元/千升千升)

35、2,145 2,367 -222 -9%銷售毛利銷售毛利(萬元萬元)34,39427,9396,455 23%銷售毛利影響分析舉例銷售毛利影響分析舉例銷售毛利銷售毛利= =銷量銷量（單位銷售收入（單位銷售收入凈額凈額 - -單位銷售成本）單位銷售成本）四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用替換步驟：替換步驟：銷量因素影響：銷量因素影響：毛利毛利=本年銷量本年銷量（上年單位銷售收入凈額（上年單位銷售收入凈額 上年單位銷售成本）上年單位銷售成本）銷量因素影響金額銷量因素影響金額=毛利毛利-毛利毛利因素替換法計算過程因素替換法計算過程基本公式：基本公式：毛利毛利=上年銷量上年銷量（上年單位銷售

36、收入凈額（上年單位銷售收入凈額 上年單位銷售成本上年單位銷售成本）毛利毛利=206347（3721 -2367）= 27939萬元萬元計算過程：計算過程：毛利毛利=227776（3721 -2367）= 30841萬元萬元銷量因素影響金額銷量因素影響金額 = 30841-27939 = 2902萬元萬元四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用替換步驟：替換步驟：價格因素影響：價格因素影響：毛利毛利=本年銷量本年銷量（本年單位銷售收入凈額（本年單位銷售收入凈額 -去年單位銷售成本）去年單位銷售成本）影響金額影響金額=毛利毛利-毛利毛利計算過程：計算過程：毛利毛利=227776（3655 -2

37、367）= 29337萬元萬元價格因素影響金額價格因素影響金額 = 29337-30841 = -1504萬元萬元替換步驟：替換步驟：成本因素影響：成本因素影響：毛利毛利=本年銷量本年銷量（本年單位銷售收入凈額（本年單位銷售收入凈額 -本年單位銷售成本）本年單位銷售成本）影響金額影響金額=毛利毛利-毛利毛利計算過程：計算過程：毛利毛利=227776（3655 -2145）= 34394萬元萬元成本因素影響金額成本因素影響金額 = 34394-29337 = 5057萬元萬元47四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用單位：萬元單位：萬元項項 目目 影響額影響額 占總變動額的比重占總變動額的

38、比重 銷售數(shù)量銷售數(shù)量2,90245%銷售價格銷售價格-1,504-23%銷售成本銷售成本5,05778%合合 計計6,455100%銷售毛利影響因素分析結(jié)果銷售毛利影響因素分析結(jié)果48四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用v 因素替代的順序性因素替代的順序性 替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結(jié)果。不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結(jié)果。 對公司統(tǒng)一使用的分析指標，財務總部會規(guī)定因素替換的順序，一般不對公司統(tǒng)一使用的分析指標，財務總部會規(guī)定因素替換的順序，一般不再改變再改變毛利毛利 = 銷量銷量 （單位銷售收入凈額（單位銷售收入凈額 -單位銷售成本單位銷售成本）指標替代順序為：指標替代順序為：銷量銷量 單位銷售收入凈額單位銷售收入凈額 單位銷售成本單位銷售成本49四、財務分析技術(shù)及應用四、財務分析技術(shù)及應用v 順序替代的連環(huán)性順序替代的連環(huán)性 在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果毛利毛利 = 銷量銷量 （單位銷售收入凈額（單位銷售收入凈額 -單位銷售成本單位銷售成