北京大學2000年研究生入學考試微觀經(jīng)濟學與財務

1、北京大學2000年研究生入學考試：微觀經(jīng)濟學與財務管理試題 一、簡要回答下列問題(每題5分，共25分)1、 在下列生產函數(shù)中，哪些屬于規(guī)模報酬遞增、不變和遞減？（1）F(K,L)K*K*L（2）F(K,L)=K+2*L(3)F(bK,bL)sqrt(b)*F(K,L)2、（1）假定橙汁和蘋果汁為完全替代品，畫出合適的價格消費（橙汁的價格變動）曲線和收入消費曲線；（2）左鞋和右鞋是完全的互補品，畫出合適的價格消費曲線和收入消費曲線；3、當經(jīng)濟學家觀察到一種產品的價格上升而需求反而增加時，他們給出什么樣的解釋？4、一家企業(yè)目前已陷入資不抵債(即股東權益小于零)的境地，但該公司股票仍然具有一定的價值

2、，請運用財務學知識解釋為什么會出現(xiàn)這種情況？5、某企業(yè)每年盈利300萬元，但仍然有人不愿意購買該公司的股票，請運用財務學知識解釋為什么會出現(xiàn)這種情況？二、（15分）兩個寡頭企業(yè)所面臨的需求曲線為P=a-bQ，其中Q=Q1+Q2,成本函數(shù)為Ci=ai+bi,i=1,2，a,b,ai,bi為常數(shù)。（1）兩個寡頭聯(lián)合時的最大產出是多少？為了聯(lián)合，每個寡頭分別應該生產多少產量？（2）如果兩個寡頭采取非合作策略，寡頭1處于領導地位，求出各自的均衡產量、利潤、市場價格，并以適合的圖形說明。（3）寡頭1愿意出多高的價格兼并寡頭2？三、（20分）假設消費者生活兩期，在第一期消費者勞動，獲得收入，用來滿足該期的

3、消費和儲蓄。消費者在第二期不勞動，用第一期的儲蓄來滿足該期的消費。假設消費者在第一期的消費為c1，消費為s，勞動收入為w；在第二期的消費為c2,假設市場利率為r，貼現(xiàn)因子為01。設消費者的效用函數(shù)其中 為正常數(shù)。1、（5分）寫出消費者的效用極大化問題；2、（5分）求出消費者的儲蓄函數(shù)，討論利率的改變與儲蓄的關系；3、（15分）用上面的結論結合我國當前實際分析利率下降與儲蓄的關系。四、計算題(40分)計算中可能用到的公式有：1、(15分)假定你作為一個咨詢顧問審查一個項目，有關資料如下：(a) 項目為一個原產品的擴建項目，新項目建成后可以運行5年，在項目開始前，已經(jīng)投入研究與開發(fā)費用100萬元。

4、(b) 本項目需要初始投資900萬元，這些投資可以按3年期直線折舊法，沒有殘值。(c) 企業(yè)可以以6%的年利率從銀行公共秩序上述初始投資額900萬元。目前，企業(yè)債務為0，權益資本的期望收益率為18%。(d) 項目建成后，每年可獲得銷售收入530萬元。(e) 項目建成后，每年需支付付現(xiàn)成本220萬元。(f) 本項目將建在一個現(xiàn)在空閑的廠房內，該廠房帳面價值50萬元。在最近3年內，該廠房可以以每年40萬元的租金租借給鄰廠，3年之后則沒有任何價值。(g) 該企業(yè)的所得稅稅率為36%。根據(jù)上述資料，計算結果如下表單位：百萬元時間資本支出收入付現(xiàn)成本折舊納稅（注A）凈現(xiàn)金流量（注B）00.5（注C）1.

5、0（注D）-1.515.32.21.80.4680.83225.32.21.80.4680.83235.32.21.80.4680.83245.32.21.80.4680.83255.32.21.80.4680.832NPV（注E）2.005說明：注A 納稅額=0.36(收入-成本-折舊)注B 凈現(xiàn)金流量=收入-成本-折舊-納稅-資本支出注C 現(xiàn)有廠房價值注D 研究與開發(fā)費用注E 按銀行貸款6%貼現(xiàn)要求：a) 找出上述計算的錯誤之處，分別說明這些錯誤導致項目NPV的計算偏差(只說明偏差的方向即可，不要求計算具體誤差大小)b) 給出正確的項目NPV2、(15分)一家公司的1999年底的資本結構如

6、下：銀行貸款500萬元，利息率為10%,期限為3年；公司債券面值400萬元，票面利率12%,距到期日還有5年，債券溢價發(fā)行，總溢價額為20萬元，但公司支付給投資銀行的發(fā)行費用剛好也是20萬元；公司優(yōu)先股價值100萬元，現(xiàn)金股利收益率為15%，普通股價值2500萬元，投資者期望收益率為18%。公司所得稅稅率為30%，求該公司的加權平均資本成本。3、(10分)假定一投資者現(xiàn)在持有的資產組合中有2只股票，其中IBM股票占60%,P&G股票占40%。再假定該投資者掌握如下信息：IBM股票收益率的方差為0.04，值為0.80；P&G股票收益率的方差為0.16，值為1.6；P&G股票與IBM股票收益率之間的協(xié)方差為0.04；市場組合的期望收益率E(Rm)=0.12，方差為0.04；無風險利率為0.04，投資者可以按此利率無風險地借入或借出資本。問：