2021年新股市場總結(jié)與2022年展望

1、主要主要內(nèi)容內(nèi)容1. 2021年新股發(fā)行數(shù)量及募資金額均創(chuàng)近十年新高2. 2021年打新收益仍維持較高水平，新規(guī)后科創(chuàng)板打新收益下滑明顯3. 2022年打新收益預(yù)測：預(yù)計(jì)2億規(guī)模公 募基金打新收益為9.9%21.1 2021年新股發(fā)行數(shù)量、規(guī)模均創(chuàng)近十年新高年新股發(fā)行數(shù)量、規(guī)模均創(chuàng)近十年新高 2021年，滬年，滬深深兩市共有兩市共有481只新股發(fā)行，只新股發(fā)行， 募資金額合募資金額合計(jì)計(jì)5999.16億元億元 2021年新股發(fā)行數(shù)量及規(guī)模屢創(chuàng)新高年新股發(fā)行數(shù)量及規(guī)模屢創(chuàng)新高 目前目前保保持每持每周周滬深主滬深主板板1只只，科創(chuàng)板科創(chuàng)板2-3 只，創(chuàng)業(yè)只，創(chuàng)業(yè)板板4-5只的核發(fā)速度只的核發(fā)速度資

2、料來源：申萬宏源研究注1：按照網(wǎng)上發(fā)行日期統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)截止至2021年12月31日2021年新股月度發(fā)行節(jié)奏年新股月度發(fā)行節(jié)奏2011-2021年新股募集情況年新股募集情況31.2 科創(chuàng)板科創(chuàng)板和主板新股募資規(guī)模平分秋色和主板新股募資規(guī)模平分秋色 2021年，創(chuàng)業(yè)板年，創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量處于各板塊之首數(shù)量處于各板塊之首數(shù)量（ 只） ： 創(chuàng)業(yè)板（ 199 ） 科創(chuàng)板（165）主板（117）募資規(guī)模（億元）：主板（2389.1）科創(chuàng)板（2116） 創(chuàng)業(yè)板（1494.1）平均規(guī)模（億元） ：主板（20.4）科創(chuàng)板（12.8） 創(chuàng)業(yè)板（7.51）中國移動(dòng)是2021年募資規(guī)模最大的新股資料來源：Wind，申

3、萬宏源研究，數(shù)據(jù)截止至2021年12月31日 注：小票指實(shí)際募資金額在10億元以下的新股，大票為10億元以上募集金額分布（億元）募集金額分布（億元）大、小票數(shù)量分布大、小票數(shù)量分布網(wǎng)上、網(wǎng)下新股分布網(wǎng)上、網(wǎng)下新股分布各板塊新股數(shù)量及募資各板塊新股數(shù)量及募資金金額分布額分布41.3 新股所新股所在行業(yè)以通信、醫(yī)藥生物、電子為主在行業(yè)以通信、醫(yī)藥生物、電子為主5 通信通信、醫(yī)醫(yī)藥生藥生物、物、電電子子行業(yè)行業(yè)的新股的新股募資募資金金 額排名前三額排名前三從數(shù)量上看，以機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子 居多2020年募資金額排名前三的行業(yè)則為電子、資料來源：Wind，申萬宏源研究，數(shù)據(jù)截止至2021年12月

4、31日醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備 兩大通信巨兩大通信巨頭頭：中國電信：中國電信及及中國移動(dòng)登中國移動(dòng)登錄錄A 股主板股主板新股行業(yè)分布新股行業(yè)分布各板塊新股行業(yè)分布各板塊新股行業(yè)分布申萬一級行業(yè)申萬一級行業(yè)創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板科創(chuàng)板主板主板總計(jì)總計(jì)傳媒4.3535.3639.71電子167.62463.858.97640.44非銀金融44.9644.96公用事業(yè)322.56322.56國防軍工30.2370.26100.50機(jī)械設(shè)備157.21302.1660.36519.73計(jì)算機(jī)47.56130.2911.00188.86家用電器6.2724.9342.5573.74建筑材料2.1124.7726.

5、88建筑裝飾115.4333.81149.24交通運(yùn)輸64.3164.31農(nóng)林牧漁11.4242.5253.95汽車88.1864.1548.60200.93輕工制造61.4834.7896.26食品飲料16.4261.7578.17通信8.2010.501042.661061.36醫(yī)藥生物246.64617.7927.30891.74銀行160.27160.27有色金屬16.3524.1111.1151.57電力設(shè)備91.28358.3114.62464.20環(huán)保45.077.5233.1585.75基礎(chǔ)化工178.3642.11165.38385.85社會(huì)服務(wù)14.285.8220.09紡

6、織服飾112.8762.30175.17商貿(mào)零售18.3318.33美容護(hù)理54.4210.5264.94鋼鐵19.6619.661.4 2022年預(yù)期全面注冊制落地年預(yù)期全面注冊制落地 2021年年12月月10日日,中中央央經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)工作會(huì)工作會(huì)議議提提及及要全面要全面實(shí)實(shí)行行股股票發(fā)行票發(fā)行注注冊冊制制，預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)2022年滬深主板注冊制將全面實(shí)施年滬深主板注冊制將全面實(shí)施 預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)2022年年IPO規(guī)模將進(jìn)一步提升規(guī)模將進(jìn)一步提升資料來源: 申萬宏源研究2019年7月推出科創(chuàng)板2020年8月創(chuàng)業(yè)板注冊制實(shí)施2021年2月深市主板及中小板合并2021年9月上交所、深 交所打新新 規(guī)推行2022

7、年全面 注冊制落地？6主要主要內(nèi)容內(nèi)容1. 2021年新股發(fā)行數(shù)量及募資金額均創(chuàng)近十年新高2. 2021年打新收益仍維持較高水平，新規(guī)后科創(chuàng)板打新收益下滑明顯3. 2022年打新收益預(yù)測：預(yù)計(jì)2億規(guī)模公 募基金打新收益為9.9%72.1.1 打新新打新新規(guī)多維度推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制規(guī)多維度推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制資料來源：上交所、深交所、申萬宏源研究滬、深交易所股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法自律委員會(huì)行 業(yè)倡導(dǎo)建議最高報(bào)價(jià)剔除比例由“不低于10%”調(diào)整為“不超過3%”明確初步詢價(jià)結(jié)束后如確定的發(fā)行價(jià)格超過 網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)平均水平的，僅需在申購前 發(fā)布1次投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，無需采取延遲申 購安排對于定價(jià)不在投價(jià)

8、報(bào)告估值區(qū)間范圍內(nèi)的，取消發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)出具說明的要求強(qiáng)化報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，進(jìn)一步明確網(wǎng)下投資者 參與新股報(bào)價(jià)要求，并將可能出現(xiàn)的違規(guī)情 形納入自律監(jiān)管范圍。建議初步詢價(jià)結(jié)束后，剔除擬申購總量 中報(bào)價(jià)最高部分的比例不超過3%，也不 低于1%審慎評估定價(jià)是否超出“四個(gè)值”的孰 低值與超出幅度，建議超出幅度不高于 30%規(guī)范參與股票發(fā)行業(yè)務(wù)等事宜82.1.2 打新新打新新規(guī)多維度推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制規(guī)多維度推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制資料來源：證券業(yè)協(xié)會(huì)、申萬宏源研究注冊制下首次公開發(fā) 行股票承銷規(guī)范網(wǎng)下投資者管理規(guī)則網(wǎng)下投資者分類指引明確投價(jià)報(bào)告發(fā)布時(shí)間要求應(yīng)為招股意向 書刊登后的當(dāng)日，給予網(wǎng)下投資者充分

9、的 研究和定價(jià)決策時(shí)間進(jìn)一步規(guī)范投價(jià)報(bào)告撰寫要求，可比公司 的選擇原則上以招股書披露為準(zhǔn)投價(jià)報(bào)告估值區(qū)間改為自愿性披露，且首 發(fā)估值區(qū)間改為上市后遠(yuǎn)期公允價(jià)值區(qū)間強(qiáng)化投價(jià)報(bào)告質(zhì)量控制、合規(guī)審查管理等 要求，設(shè)置七大類投價(jià)報(bào)告負(fù)面行為清單， 提高投價(jià)報(bào)告的客觀性和公信力，引導(dǎo)市 場理性定價(jià)對網(wǎng)下投資者詢價(jià)定價(jià)依據(jù)及操作流程 和詢價(jià)環(huán)節(jié)負(fù)面行為清單及懲罰措施予 以調(diào)整，同時(shí)結(jié)合當(dāng)前新股詢價(jià)出現(xiàn)的 問題優(yōu)化調(diào)整限制名單規(guī)則，新增超資 產(chǎn)規(guī)模申購的懲罰措施及網(wǎng)下投資者違 規(guī)處理根據(jù)投資者報(bào)價(jià)行為的多維度評價(jià)，將 其細(xì)分為關(guān)注、異常、限制、精選等四 類名單，進(jìn)行差異化管理，逐步形成網(wǎng) 下投資者優(yōu)勝劣汰的

10、生態(tài)環(huán)境92.2 打新新打新新規(guī)推出后，效果卓然規(guī)推出后，效果卓然01下半年新股上 市漲幅下降， 新股上市首日 陸續(xù)出現(xiàn)破發(fā)1003各類投資者中 簽率提高02機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)趨同 現(xiàn)象顯著減少， 入圍率下降明顯04新股申購上限有所提升05打新收益率在 新規(guī)后顯著下 降，但全年打 新收益仍處于 較高水平 打新新規(guī)的推出有效推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制打新新規(guī)的推出有效推動(dòng)市場化發(fā)行機(jī)制促進(jìn)網(wǎng)下投資者與發(fā)行人之間均衡博弈抑制網(wǎng)下投資者協(xié)商報(bào)價(jià)、報(bào)價(jià)過低、估值過低等亂像利好打新能力強(qiáng)、研究能力佳的機(jī)構(gòu)打新新規(guī)后，新股市打新新規(guī)后，新股市場場5大大變化變化2.3 新股上新股上市漲市漲幅幅9月起下滑明顯月起下滑明顯 20

11、21年新股年新股上上市平市平均均漲漲幅：幅：創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)板板（219.64%）科創(chuàng)板科創(chuàng)板（190.69%）主主板板（123%）9月以后新股上市漲幅下滑明顯，新 規(guī)后甚至出現(xiàn)破發(fā) 注冊注冊制制新新股股的的發(fā)行發(fā)行市市盈盈率率相相對行對行業(yè)業(yè)市市盈率在新規(guī)公布后從折價(jià)轉(zhuǎn)為溢價(jià)盈率在新規(guī)公布后從折價(jià)轉(zhuǎn)為溢價(jià)各板塊新股上市漲幅對比各板塊新股上市漲幅對比資料來源：Wind，申萬宏源研究，數(shù)據(jù)截止至2021/12/29注：主板新股上市漲幅按照開板日收盤價(jià)/發(fā)行價(jià)-1計(jì)算；科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制按照上市首日收盤價(jià)/發(fā)行價(jià)-1計(jì)算2021年破發(fā)新股名單年破發(fā)新股名單科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行行市盈

12、市盈率率相對相對行行業(yè)市業(yè)市盈盈率的率的溢溢價(jià)價(jià)率率股票代碼股票代碼股票名稱股票名稱上市日期上市日期發(fā)行價(jià)格（元）發(fā)行價(jià)格（元）上市首日表現(xiàn)上市首日表現(xiàn)（%）發(fā)行市盈率發(fā)行市盈率行業(yè)行業(yè)PE(近近1月月, 靜態(tài)靜態(tài))發(fā)行市盈率相較行發(fā)行市盈率相較行業(yè)業(yè)PE(近一月，靜近一月，靜 態(tài)）態(tài)）溢價(jià)幅度溢價(jià)幅度創(chuàng)業(yè)板301087.SZ可孚醫(yī)療2021-10-2593.09-4.4337.1541.71-10.93%301088.SZ戎美股份2021-10-2833.16-13.1849.0123.65107.26%301091.SZ深城交2021-10-2936.5-7.9740.6932.0027.

13、14%301093.SZN華蘭2021-11-0158.08-10.09101.4038.07166.37%301092.SZ爭光股份2021-11-0236.31-0.6154.5948.9811.46%301189.SZ奧尼電子2021-12-2866.18-12.0740.1849.60-19.00%科創(chuàng)板688737.SH中自科技2021-10-2270.9-6.8727.9449.81-43.90%688211.SH中科微至2021-10-2690.2-12.6361.3136.9965.74%688257.SH新銳股份2021-10-2862.3-27.2752.5259.54-1

14、1.79%688739.SH成大生物2021-10-27110-14.0454.2438.0742.48%688232.SH新點(diǎn)軟件2021-11-1748.49-4.5040.7557.21-28.77%688192.SH迪哲醫(yī)藥-U2021-12-1052.58-21.83-37.57-688235.SH百濟(jì)神州-U2021-12-15192.6-16.42-37.67-688265.SH南模生物2021-12-2884.62-18.02201.59100.06101.46%112.4 機(jī)構(gòu)協(xié)機(jī)構(gòu)協(xié)同報(bào)價(jià)現(xiàn)象明顯減少，入圍率相應(yīng)降低同報(bào)價(jià)現(xiàn)象明顯減少，入圍率相應(yīng)降低資料來源：Wind，申萬

15、宏源研究注冊制新股網(wǎng)下投資者注冊制新股網(wǎng)下投資者報(bào)報(bào)價(jià)范圍價(jià)范圍創(chuàng)業(yè)板新股入圍率創(chuàng)業(yè)板新股入圍率12 新規(guī)推新規(guī)推出出后后，注冊制注冊制新新股股網(wǎng)網(wǎng)下投下投資資 者的報(bào)者的報(bào)價(jià)價(jià)范范圍圍明顯變明顯變寬寬，從從新規(guī)新規(guī)前前 的的1%左右上升至左右上升至40% 各類網(wǎng)各類網(wǎng)下下機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投資者投資者的的打打新新入圍入圍率率 相應(yīng)有所減少相應(yīng)有所減少科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板均是A類投資者的入圍率下降較多科創(chuàng)板新股入圍率科創(chuàng)板新股入圍率2.5 新規(guī)后新規(guī)后網(wǎng)下機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量并未大幅減少網(wǎng)下機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)賬戶數(shù)量并未大幅減少 注冊制新股注冊制新股網(wǎng)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)下機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)賬賬戶數(shù)在新規(guī)戶數(shù)在新規(guī)后后先降后先降后升升，科科

16、創(chuàng)創(chuàng)板板C類投類投資者資者賬戶數(shù)賬戶數(shù)量量 下降相對明顯下降相對明顯科創(chuàng)板機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)賬戶數(shù)在10400家左右，其中，A類投資者賬戶數(shù)約6400家，B類投 資者賬戶數(shù)量約33家，C類投資者賬戶數(shù)量約4000家創(chuàng)業(yè)板機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)賬戶數(shù)約9900家左右，其中，A類投資者賬戶數(shù)約6000家，B類投資者數(shù)量約31家，C類投資者數(shù)量約3900家科創(chuàng)板新股報(bào)價(jià)賬戶數(shù)科創(chuàng)板新股報(bào)價(jià)賬戶數(shù)創(chuàng)業(yè)板新股報(bào)價(jià)賬戶數(shù)創(chuàng)業(yè)板新股報(bào)價(jià)賬戶數(shù)資料來源：Wind，申萬宏源研究，注：按招股日期排序132.6 網(wǎng)下機(jī)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)入圍賬戶數(shù)顯著減少構(gòu)入圍賬戶數(shù)顯著減少 注冊注冊制制新新股網(wǎng)股網(wǎng)下機(jī)下機(jī)構(gòu)構(gòu)入入圍賬圍賬戶數(shù)戶數(shù)量量則則在新在新規(guī)

17、后規(guī)后顯顯著著減減少少，后，后又又有有所回所回升；科升；科創(chuàng)創(chuàng) 板板A類、類、C類入圍賬戶數(shù)降幅較明顯類入圍賬戶數(shù)降幅較明顯科創(chuàng)板入圍賬戶數(shù)從新規(guī)前8700家降至6500家：A類投資者入圍賬戶數(shù)量約3800家，B類投資者數(shù)量約22家，C類投資者數(shù)量約2700家創(chuàng)業(yè)板入圍賬戶數(shù)從新規(guī)前7500家降至6800家：A類投資者入圍賬戶數(shù)量約3700家，B類投資者數(shù)量增長至約23家，C類投資者數(shù)量約3000家科創(chuàng)板新股入圍賬戶數(shù)科創(chuàng)板新股入圍賬戶數(shù)創(chuàng)業(yè)板新股入圍賬戶數(shù)創(chuàng)業(yè)板新股入圍賬戶數(shù)資料來源：Wind，申萬宏源研究，注：按招股日期排序142.7 新規(guī)后新規(guī)后注冊制新股調(diào)整后中簽率上升注冊制新股調(diào)整后

18、中簽率上升主板新股月度調(diào)整后中主板新股月度調(diào)整后中簽簽率均值率均值科創(chuàng)板新股月度調(diào)整后科創(chuàng)板新股月度調(diào)整后中中簽率簽率均均值值創(chuàng)業(yè)板新股月度調(diào)整后創(chuàng)業(yè)板新股月度調(diào)整后中中簽率簽率均均值值各板塊新股各板塊新股2021年平均調(diào)年平均調(diào)整整后中后中簽簽率率資料來源：Wind，申萬宏源研究，主板剔除異常值點(diǎn)：三峽能源、中國電信、中國移動(dòng)152.8 2021年打新收益仍然頗豐年打新收益仍然頗豐16資料來源：申萬宏源研究注1：按新股上市日期統(tǒng)計(jì)，新股上市時(shí)間區(qū)間：2021/1/1-2021/12/29； 注2：科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制打新收益測算時(shí)均假設(shè)入圍率80%；網(wǎng)下10%鎖定部分收益率按0計(jì)算 規(guī)模與規(guī)

19、模與打打新新收收益成益成反反比，比，最最優(yōu)產(chǎn)優(yōu)產(chǎn)品品規(guī)模規(guī)模為為1.2億元億元 2億規(guī)模億規(guī)模下下，A類產(chǎn)品收益類產(chǎn)品收益率率為為14.52%， B類產(chǎn)品收益類產(chǎn)品收益率率為為8.40%，C類類產(chǎn)品收益產(chǎn)品收益率率 為為5.25% 單市場打單市場打新新（6000萬產(chǎn)品萬產(chǎn)品規(guī)規(guī)模，模，A類類）：）：滬滬市市（9.59%）深市深市（8.49%）2億規(guī)模產(chǎn)品打新收益億規(guī)模產(chǎn)品打新收益規(guī)模與打新收益敏感性規(guī)模與打新收益敏感性分分析析6000萬規(guī)模產(chǎn)品單市場打萬規(guī)模產(chǎn)品單市場打新新收益收益2.9 2021年各板塊打新收益測算年各板塊打新收益測算17資料來源：申萬宏源研究各板塊新股打新收益測算各板塊新股

20、打新收益測算產(chǎn) 品 規(guī) 模 （ 萬 元 ）產(chǎn) 品 規(guī) 模 （ 萬 元 ）60001000012000200003000050000100000200000滬 市 主 板可 參 與 新 股 個(gè) 數(shù)7981818282828282A類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）688.99722.80725.31730.24731.14731.14731.14731.14B 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）337.05353.28354.55357.12357.60357.60357.60357.60C 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）102.83109.30109.97111.43111.70111.7

21、0111.70111.70A類 收 益 率3.29%2.18%1.83%1.13%0.76%0.45%0.23%0.11%B 類 收 益 率1.66%1.09%0.92%0.57%0.38%0.23%0.11%0.06%C 類 收 益 率0.66%0.44%0.37%0.23%0.16%0.09%0.05%0.02%未 達(dá) 申 購 上 限 股 票 個(gè) 數(shù)3413830000深 市 主 板可 參 與 新 股 個(gè) 數(shù)3030303030303030A類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）29.5830.3330.4430.8531.1131.1131.1131.11B 類 中 簽 金 額 （ 萬 元

22、）18.4118.8118.8719.1119.2619.2619.2619.26C 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）8.618.838.868.969.039.039.039.03A類 收 益 率0.70%0.43%0.36%0.22%0.14%0.09%0.04%0.02%B 類 收 益 率0.45%0.27%0.23%0.14%0.09%0.06%0.03%0.01%C 類 收 益 率0.21%0.13%0.11%0.06%0.04%0.03%0.01%0.01%未 達(dá) 申 購 上 限 股 票 個(gè) 數(shù)61110000科 創(chuàng) 板可 參 與 新 股 個(gè) 數(shù)14715415515816016

23、0160160A類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）293.30506.31592.25887.831241.841667.262250.302662.09B 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）245.30426.70500.21753.491071.321456.302006.172400.97C 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）159.94281.01330.91516.64758.231069.641531.981846.74A類 收 益 率6.30%6.07%5.83%4.74%3.76%2.70%1.56%0.83%B 類 收 益 率5.26%5.06%4.87%3.96%3.15%

24、2.29%1.33%0.71%C 類 收 益 率3.40%3.33%3.22%2.70%2.22%1.68%1.01%0.54%未 達(dá) 申 購 上 限 股 票 個(gè) 數(shù)147123109735429110創(chuàng) 業(yè) 板新 股 個(gè) 數(shù)133138141142142142142142A類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）259.63421.02496.02665.24788.87964.701114.121161.37B 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）206.20337.03396.22531.78636.43790.75918.58953.88C 類 中 簽 金 額 （ 萬 元 ）122.54204

25、.03242.18331.56405.67517.48623.48651.36A類 收 益 率7.79%7.02%6.51%4.65%3.34%2.18%1.19%0.60%B 類 收 益 率6.19%5.63%5.21%3.73%2.71%1.79%0.99%0.50%C 類 收 益 率3.63%3.34%3.10%2.26%1.67%1.14%0.66%0.34%未 達(dá) 申 購 上 限 股 票 個(gè) 數(shù)1248979392613402.10 新規(guī)后新規(guī)后科創(chuàng)板打新收益下滑明顯科創(chuàng)板打新收益下滑明顯 資料來源：申萬宏源研究，注：以上測算的產(chǎn)品規(guī)模均為5億元，且按入圍率100%計(jì)算A類投資者各板

26、塊月度類投資者各板塊月度打打新收益新收益B類投資者各板塊月度打新類投資者各板塊月度打新收收益益C類投資者各板塊類投資者各板塊月月度打度打新新收益收益 科創(chuàng)板打新收益在新股后下降明顯科創(chuàng)板打新收益在新股后下降明顯 受益于較快受益于較快的的發(fā)行速度以發(fā)行速度以及及相對相對可可 觀的上市首觀的上市首日日漲漲幅幅，目前目前創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板業(yè)板打打 新收益占整體打新收益的新收益占整體打新收益的50%以上以上18主要主要內(nèi)容內(nèi)容1. 2021年新股發(fā)行數(shù)量及募資金額均創(chuàng)近十年新高2. 2021年打新收益仍維持較高水平，新規(guī)后科創(chuàng)板打新收益下滑明顯3. 2022年打新收益預(yù)測：預(yù)計(jì)2億規(guī)模公 募基金打新收益為9.9

27、%193.1 IPO排隊(duì)情況：今年以來排隊(duì)情況：今年以來共共163家企業(yè)過審未發(fā)家企業(yè)過審未發(fā)） 共有共有173家企業(yè)通家企業(yè)通過過IPO審審核尚未發(fā)核尚未發(fā)行行，2021年以來過審未發(fā)的共有年以來過審未發(fā)的共有163家家創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板在數(shù)量及規(guī)模平分秋色預(yù)計(jì)募集資金在10億元以上的企業(yè)共46家 平均預(yù)計(jì)募資金額：創(chuàng)業(yè)板（平均預(yù)計(jì)募資金額：創(chuàng)業(yè)板（14.45億元億元深市主板（深市主板（8.48億億元）元）科科創(chuàng)板（創(chuàng)板（7.34億元億元）滬市主滬市主板板（7.21億元）億元）通過通過IPO審核尚未發(fā)行新股審核尚未發(fā)行新股資料來源:Wind，申萬宏源研究預(yù)計(jì)募資規(guī)模超預(yù)計(jì)募資規(guī)模超30億的億的過

28、過審未審未發(fā)發(fā)新股新股列列表表代碼代碼公司名稱公司名稱審核通過會(huì)議日期審核通過會(huì)議日期上市板上市板主承銷商主承銷商預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)發(fā)發(fā)行行股股數(shù)數(shù)(萬萬股股)預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)募募集集資資金金(萬萬元元)交易所交易所A21222.SH龍芯中科技術(shù)股份有限公司2021-12-17科創(chuàng)板中信證券股份有限公司4,100.0000351,186.9000上海A21221.SH阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司2021-12-13科創(chuàng)板中國國際金融股份有限公司54,105.8824400,000.0000上海A21257.SH北京經(jīng)緯恒潤科技股份有限公司2021-11-29科創(chuàng)板中信證券股份有限公司3,000.0000500

29、,000.0000上海A21140.SH榮昌生物制藥(煙臺)股份有限公司2021-11-11科創(chuàng)板華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司5,442.6301400,000.0000上海A21219.SH晶科能源股份有限公司2021-09-30科創(chuàng)板中信建投證券股份有限公司266,666.6666600,000.0000上海A21015.SZ軟通動(dòng)力信息技術(shù)(集團(tuán))股份有限公司2021-09-10創(chuàng)業(yè)板中信建投證券股份有限公司6,352.9412350,000.0000深圳A21026.SH曠視科技有限公司2021-09-09科創(chuàng)板中信證券股份有限公司25,341.5828601,809.5900上海A210

30、33.SH三一重能股份有限公司2021-09-07科創(chuàng)板中信證券股份有限公司32,950.0000303,179.1400上海A21193.SH北京屹唐半導(dǎo)體科技股份有限公司2021-08-30科創(chuàng)板國泰君安證券股份有限公司46,941.0000300,000.0000上海A20645.SH深圳云天勵(lì)飛技術(shù)股份有限公司2021-08-06科創(chuàng)板中信證券股份有限公司8,878.3430300,000.0000上海A20636.SH云從科技集團(tuán)股份有限公司2021-07-20科創(chuàng)板中信建投證券股份有限公司11,243.0000375,000.0000上海203.2 主板主板IPO排隊(duì)排隊(duì)：11家企

31、業(yè)過審未發(fā)家企業(yè)過審未發(fā)資料來源：Wind，申萬宏源研究 共有共有11家家企業(yè)企業(yè)在主在主板板IPO審審核通過尚核通過尚未未 發(fā)行發(fā)行 共有共有195 家家企企業(yè)正在排業(yè)正在排隊(duì)隊(duì)， 其其中中3 家家（中重科技（中重科技、渤海證券、渤海證券、江江西鹽西鹽業(yè)業(yè)）發(fā)發(fā)行制度未顯示核準(zhǔn)制行制度未顯示核準(zhǔn)制已受理15家，已反饋82家，已預(yù)披露更 新98家過審未發(fā)的主板新股列表過審未發(fā)的主板新股列表主板主板IPO審核申報(bào)企業(yè)情況審核申報(bào)企業(yè)情況代碼代碼公司名稱公司名稱審核通過會(huì)議日期審核通過會(huì)議日期上市板上市板主承銷商主承銷商預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)發(fā)發(fā)行行股股數(shù)數(shù)(萬萬股股)預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)募募集集資資金金(萬萬元元)交易所

32、交易所A19249.SH威海百合生物技術(shù)股份有限公司2021-12-23主板廣發(fā)證券股份有限公司1,600.0061,191.12上海A21045.SH浙江比依電器股份有限公司2021-12-16主板中信證券股份有限公司4,666.5071,778.16上海A21042.SH安徽萬朗磁塑股份有限公司2021-12-09主板國元證券股份有限公司2,075.0057,292.67上海A20770.SH合富(中國)醫(yī)療科技股份有限公司2021-12-02主板海通證券股份有限公司9,951.3266,705.90上海A18120.SZ廣東粵海飼料集團(tuán)股份有限公司2021-12-02主板第一創(chuàng)業(yè)證券承銷

33、保薦有限責(zé)任公司12,500.00119,496.88深圳A16321.SH毛戈平化妝品股份有限公司2021-10-21主板長江證券承銷保薦有限公司2,000.0051,169.58上海A19451.SZ陜西美能清潔能源集團(tuán)股份有限公司2021-07-29主板西部證券股份有限公司4,690.0050,103.53深圳A20276.SH寧波大葉園林工業(yè)股份有限公司2021-03-25主板國泰君安證券股份有限公司3,673.3472,186.04上海A20157.SH浙江明泰控股發(fā)展股份有限公司2021-01-21主板浙商證券股份有限公司4,050.0092,000.00上海A19369.SH成都

34、立航科技股份有限公司2020-12-03主板華西證券股份有限公司1,925.0070,000.00上海A11281.SH中喬體育股份有限公司2011-11-25主板中銀國際證券股份有限公司11,250.00106,423.82上海213.3 主板打主板打新收益預(yù)測新收益預(yù)測：2億億A類收益為類收益為5.24%22資料來源：申萬宏源研究注：小票指募資金額在10億元以下新股，大票指募資金額在10億元以上新股 基本假設(shè)：基本假設(shè)：假設(shè)假設(shè)2022年年實(shí)實(shí)行行全面注全面注冊制冊制，按照目前過審未發(fā)及排隊(duì)情況推測，預(yù)計(jì)全年發(fā)行新股200只左右，預(yù)計(jì)其中有150只小票，50只大票 在中性假設(shè)在中性假設(shè)下下

35、，如按，如按60%入入圍圍率率，小資，小資金金（2億億）A類類打新收益率打新收益率預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)為為5.24%，大資金（，大資金（10億）億）A類打新收益率預(yù)計(jì)類打新收益率預(yù)計(jì)為為1.05%2021年主板打新收益率預(yù)年主板打新收益率預(yù)測測(按按100%入入圍率圍率測測算）算）投資者類型投資者類型市場預(yù)市場預(yù)期期全年發(fā)行新股個(gè)全年發(fā)行新股個(gè)數(shù)數(shù)單只中簽金額（萬元單只中簽金額（萬元）漲漲幅幅收益率收益率小票大票小票大票小票大票2億5億10億A類保守150507.6527.0070%30%6.04%2.42%1.21%中性150508.5030.0090%40%8.74%3.50%1.75%樂觀15050

36、9.3533.00110%50%11.84%4.74%2.37%B類保守150505.8523.8570%30%4.86%1.94%0.97%中性150506.5026.5090%40%7.04%2.82%1.41%樂觀150507.1529.15110%50%9.54%3.82%1.91%C類保守150503.6019.3570%30%3.34%1.34%0.67%中性150504.0021.5090%40%4.85%1.94%0.97%樂觀150504.4023.65110%50%6.59%2.63%1.32%3.4 科創(chuàng)板科創(chuàng)板IPO排隊(duì)排隊(duì)：161家企業(yè)申家企業(yè)申請請IPO23 截截止

37、止2021/12/29，共有，共有161只科創(chuàng)板新股正在排隊(duì)只科創(chuàng)板新股正在排隊(duì)23只已受理，30只已問詢，26只已回復(fù)，1只待上會(huì)，12只已審核通過，47只報(bào) 送證監(jiān)會(huì)，4只證監(jiān)會(huì)注冊另有14只中止審查，3只暫緩表決，1只暫緩發(fā)行 從行業(yè)分布來看，以計(jì)算機(jī)、軟件信息、專用設(shè)備制造行業(yè)為主從行業(yè)分布來看，以計(jì)算機(jī)、軟件信息、專用設(shè)備制造行業(yè)為主資料來源：上交所、Wind，申萬宏源研究注：僅統(tǒng)計(jì)已受理、已問詢、已回復(fù)、已審核通過的新股行業(yè)分布科創(chuàng)板新股審核狀態(tài)科創(chuàng)板新股審核狀態(tài)科創(chuàng)板新股行業(yè)分布情況科創(chuàng)板新股行業(yè)分布情況3.5 科創(chuàng)板科創(chuàng)板打新收益預(yù)測打新收益預(yù)測：2億億A類收益為類收益為2.0

38、3%24資料來源：申萬宏源研究，注：已考慮A/B類投資者鎖定10%的部分收益為0 基本假設(shè)：基本假設(shè)：按每周2-3只科創(chuàng)板新股發(fā)行速度，預(yù)計(jì)全年共有160只科創(chuàng)板新股中性條件下，A類平均中簽金額為14萬元，B類平均中簽金額為9萬元，C類平均中簽金額為7萬元 在預(yù)期平均在預(yù)期平均50%新股漲幅以及新股漲幅以及60%入圍入圍率率，小資，小資金金（2億）億）A類科創(chuàng)類科創(chuàng)板板打打新新 收益率預(yù)計(jì)收益率預(yù)計(jì)為為2.03%，大資金（，大資金（10億）億）A類科創(chuàng)板打新收益率預(yù)計(jì)為類科創(chuàng)板打新收益率預(yù)計(jì)為0.41%2022年科創(chuàng)板打新收益率年科創(chuàng)板打新收益率預(yù)預(yù)測測(按按100%入圍入圍率率測算）測算）保

39、保守守中中性性樂觀樂觀漲幅產(chǎn)品規(guī)模（億元）0.625100.625100.62510A類20%4.22%1.27%0.51%0.25%4.51%1.35%0.54%0.27%4.79%1.44%0.57%0.29%50%10.56%3.17%1.27%0.63%11.26%3.38%1.35%0.68%11.97%3.59%1.44%0.72%100%21.12%6.34%2.53%1.27%22.53%6.76%2.70%1.35%23.93%7.18%2.87%1.44%150%31.68%9.50%3.80%1.90%33.79%10.14%4.05%2.03%35.90%10.77%4

40、.31%2.15%B類20%4.05%1.22%0.49%0.24%4.32%1.30%0.52%0.26%4.59%1.38%0.55%0.28%50%10.13%3.04%1.22%0.61%10.80%3.24%1.30%0.65%11.48%3.44%1.38%0.69%100%20.25%6.08%2.43%1.22%21.60%6.48%2.59%1.30%22.95%6.89%2.75%1.38%150%30.38%9.11%3.65%1.82%32.40%9.72%3.89%1.94%34.43%10.33%4.13%2.07%C類20%2.21%2.21%2.21%2.21%

41、2.36%0.71%0.28%0.14%2.50%0.60%0.24%0.12%50%5.52%1.33%0.53%0.27%5.89%1.77%0.71%0.35%6.26%1.88%0.75%0.38%100%8.83%2.65%1.06%0.53%11.78%3.53%1.41%0.71%12.51%3.75%1.50%0.75%150%13.25%3.98%1.59%0.80%17.67%5.30%2.12%1.06%18.77%5.63%2.25%1.13%3.6 393家企業(yè)正在創(chuàng)業(yè)板家企業(yè)正在創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)排隊(duì)25 截截止止2021/12/29，共有，共有393只創(chuàng)業(yè)板注冊制新

42、股被受理只創(chuàng)業(yè)板注冊制新股被受理42只已受理，236只已問詢，31只已審核通過，7只提交證監(jiān)會(huì)注冊另有14只中止審查，1只暫緩表決 從行業(yè)來從行業(yè)來看看，以計(jì)算機(jī)、專用設(shè)備制造、化學(xué)原料及制品行業(yè)為，以計(jì)算機(jī)、專用設(shè)備制造、化學(xué)原料及制品行業(yè)為主主資料來源：深交所，Wind，申萬宏源研究 注：僅統(tǒng)計(jì)已受理、已問詢、已回復(fù)、已審核通過的新股行業(yè)分布創(chuàng)業(yè)板新股審核狀態(tài)創(chuàng)業(yè)板新股審核狀態(tài)創(chuàng)業(yè)板新股行業(yè)分布情況創(chuàng)業(yè)板新股行業(yè)分布情況3.7 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板打新收益預(yù)測打新收益預(yù)測：2億億A類收益為類收益為2.63%26資料來源：申萬宏源研究，注：已考慮A/B/C類投資者鎖定10%的部分收益為0 基本假設(shè)：

43、基本假設(shè)：按每周3-4只創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行速度，預(yù)計(jì)全年共有200只創(chuàng)業(yè)板新股在中性條件下，由于創(chuàng)業(yè)板申報(bào)新股的平均募集規(guī)模高于科創(chuàng)板，預(yù)計(jì)A類平均中簽 金額約為19.5萬元，B類平均中簽金額為12.5萬元，C類平均中簽金額為9.17萬元 預(yù)期平均預(yù)期平均50%新股漲幅以新股漲幅以及及60%入入圍圍率，率，小小資資金（金（2億億）A類創(chuàng)業(yè)板類創(chuàng)業(yè)板打新收打新收益益率率預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)為為2.63%，大資金（，大資金（10億）億）A類創(chuàng)業(yè)板注冊制打新收益率預(yù)計(jì)為類創(chuàng)業(yè)板注冊制打新收益率預(yù)計(jì)為0.53%2022年創(chuàng)業(yè)板打新收益率年創(chuàng)業(yè)板打新收益率預(yù)預(yù)測測(按按100%入圍入圍率率測算）測算）保保守守中中性性樂觀樂觀漲幅產(chǎn)品規(guī)模（億元