第三章證券投資基金

1、王偉王偉第三章第三章 證券投資基金證券投資基金1、掌握證券投資基金與股票、債券的區(qū)別，熟悉基金的分類，重點(diǎn)掌握契約型基金和公司型基金、封閉式基金與開(kāi)放式基金。2、掌握證券投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系，了解證券投資基金的相關(guān)稅費(fèi)。3、了解我國(guó)證券投資基金的發(fā)展。王偉王偉1 證券投資基金概述一、證券投資基金的含義一、證券投資基金的含義v 證券投資基金是一種證券投資基金是一種利利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的的集合集合證券投資方式證券投資方式。即通過(guò)發(fā)。即通過(guò)發(fā)行基金單位集中投資者的行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管，資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用由基金管理人管理和運(yùn)用資金

2、，從事股票、債券等資金，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享利益共享分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)組合投資組合投資專家管理專家管理集合投資集合投資特點(diǎn)特點(diǎn)王偉王偉二、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別發(fā)行的主體不同，體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。發(fā)行的主體不同，體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。v 股票股票：股份有限公司發(fā)行的，：股份有限公司發(fā)行的，股權(quán)關(guān)系股權(quán)關(guān)系。v 債券債券：可由政府、銀行和企業(yè)發(fā)行，：可由政府、銀行和企業(yè)發(fā)行，債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系。v 基金基金：有基金發(fā)起人發(fā)行，：有基金發(fā)起人發(fā)行

3、，信托投資關(guān)系信托投資關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同。風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同。v 基金風(fēng)險(xiǎn)小于股票而大于債券基金風(fēng)險(xiǎn)小于股票而大于債券。投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分散組合投資，可以分散和降低風(fēng)險(xiǎn)v 基金收益一般大于債券而小于股票基金收益一般大于債券而小于股票。收益不固定。王偉王偉投資方式不同。投資方式不同。v 從投資者的角度來(lái)看，從投資者的角度來(lái)看，股票和債券是對(duì)證券發(fā)行股票和債券是對(duì)證券發(fā)行人的直接投資人的直接投資，基金投資是間接投資基金投資是間接投資。影響價(jià)格的主要因素不同。影響價(jià)格的主要因素不同。v股票的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系、上市公司經(jīng)營(yíng)股票的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系、上市公司經(jīng)營(yíng)狀況等因素的影響；債券的價(jià)格主要受

4、市場(chǎng)利率狀況等因素的影響；債券的價(jià)格主要受市場(chǎng)利率的影響。證券投資基金的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)的影響。證券投資基金的價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系或基金資產(chǎn)凈值的影響。系或基金資產(chǎn)凈值的影響。 王偉王偉投資回收期和方式不同。投資回收期和方式不同。v股票投資是無(wú)期限的，如要回收，只能在證券交股票投資是無(wú)期限的，如要回收，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；債券投資有一定的期易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；債券投資有一定的期限，期滿后可收回本息；投資基金中的封閉式基限，期滿后可收回本息；投資基金中的封閉式基金，可以在市場(chǎng)上變現(xiàn)，存續(xù)期滿后，投資人可金，可以在市場(chǎng)上變現(xiàn)，存續(xù)期滿后，投資人可按持有的基金份額分享相應(yīng)的

5、剩余資產(chǎn)；開(kāi)放式按持有的基金份額分享相應(yīng)的剩余資產(chǎn)；開(kāi)放式基金沒(méi)有存續(xù)期限，投資人可以隨時(shí)向基金管理基金沒(méi)有存續(xù)期限，投資人可以隨時(shí)向基金管理人要求贖回。人要求贖回。 王偉王偉2 證券投資基金的類型一、按基金的組織形式劃分一、按基金的組織形式劃分（一）契約型基金（一）契約型基金v又稱信托型基金，是基于一定的又稱信托型基金，是基于一定的信托關(guān)系信托關(guān)系而成立而成立的基金類型。一般由基金管理公司、基金托管機(jī)的基金類型。一般由基金管理公司、基金托管機(jī)構(gòu)和投資者構(gòu)和投資者( (受益人受益人) )三方通過(guò)信托投資契約而建立。三方通過(guò)信托投資契約而建立。（二）公司型基金（二）公司型基金v基金發(fā)起人通過(guò)組織

6、基金發(fā)起人通過(guò)組織基金公司基金公司形式，發(fā)行投資基形式，發(fā)行投資基金股份（即基金股票），投資人購(gòu)買金股份（即基金股票），投資人購(gòu)買基金股份基金股份而而成為基金公司股東，享有議決權(quán)、利益分配權(quán)和成為基金公司股東，享有議決權(quán)、利益分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。王偉王偉公司型基金與契約型基金的區(qū)別 v 法律依據(jù)不同法律依據(jù)不同。公司型基金具有法人資格；契約。公司型基金具有法人資格；契約型基金不具有法人資格型基金不具有法人資格 v 投資者的地位不同投資者的地位不同。公司型基金的投資者既是基。公司型基金的投資者既是基金持有人又是公司的股東金持有人又是公司的股東，契約型基金的投資者契約型基金的投

7、資者對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)有發(fā)言權(quán)。對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)有發(fā)言權(quán)。v基金運(yùn)營(yíng)不同基金運(yùn)營(yíng)不同。 王偉王偉二、按基金單位是否可以增加和能否贖回劃分v封閉式運(yùn)作方式的基金（封閉式運(yùn)作方式的基金（封閉式基金封閉式基金）是指經(jīng)核）是指經(jīng)核準(zhǔn)的準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。v開(kāi)放式運(yùn)作方式的基金（開(kāi)放式運(yùn)作方式的基金（開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金），是指），是指基基金份額總額不固定金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約，

8、基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。王偉王偉封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別基金規(guī)模和存續(xù)期限的可變性不同?；鹨?guī)模和存續(xù)期限的可變性不同。v 封閉式基金規(guī)模是固定不變的，并有明確的存續(xù)期限封閉式基金規(guī)模是固定不變的，并有明確的存續(xù)期限；開(kāi)開(kāi)放式基金沒(méi)有固定的存續(xù)期放式基金沒(méi)有固定的存續(xù)期，基金的規(guī)模和存續(xù)期限是變基金的規(guī)模和存續(xù)期限是變化的?；?。 變現(xiàn)方式不同。變現(xiàn)方式不同。v 封閉式基金交易所掛牌競(jìng)價(jià)交易封閉式基金交易所掛牌競(jìng)價(jià)交易，開(kāi)放式基金通常不能上開(kāi)放式基金通常不能上市交易，但可以向基金管理公司贖回。市交易，但可以向基金管理公司贖

9、回。王偉王偉影響基金價(jià)格的主要因素不同。影響基金價(jià)格的主要因素不同。v開(kāi)放式基金買賣的價(jià)格以每日計(jì)算出的該基金資開(kāi)放式基金買賣的價(jià)格以每日計(jì)算出的該基金資產(chǎn)的凈值為基礎(chǔ)產(chǎn)的凈值為基礎(chǔ)，封閉型基金的買賣發(fā)生在證券封閉型基金的買賣發(fā)生在證券二級(jí)市場(chǎng)上，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格在交易市場(chǎng)隨行就市二級(jí)市場(chǎng)上，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格在交易市場(chǎng)隨行就市 。對(duì)管理人的要求和投資策略不同。對(duì)管理人的要求和投資策略不同。v封閉式基金可以實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略封閉式基金可以實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略；開(kāi)放式基開(kāi)放式基金必須保留一部分資金，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖金必須保留一部分資金，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回，進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到一定限制。回，進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受

10、到一定限制。 王偉王偉交易費(fèi)用不同。交易費(fèi)用不同?；鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同?；鸱蓊~資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。投資風(fēng)險(xiǎn)不同。投資風(fēng)險(xiǎn)不同。王偉王偉三、按基金的投資標(biāo)的不同來(lái)劃分 v 股票基金股票基金是指專門投資于股票或者說(shuō)基金資產(chǎn)的大部分投資于股票的基金類型。 v 債券基金債券基金是指主要投資于各種國(guó)債、金融債券及公司債的基金類型。 v 貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金，以各類貨幣市場(chǎng)工具，如商業(yè)票據(jù)、短期國(guó)債、央行票據(jù)、銀行承兌匯票等為主要投資對(duì)象的基金，具有流通性好、投資風(fēng)險(xiǎn)低和略高于銀行存款利率的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。 王偉王偉v基金的基金，基金的基金，指投資對(duì)象為證券投資基金的基金，其投資組合由各

11、種基金組成。 v指數(shù)基金，指數(shù)基金，指數(shù)基金是指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中的全部或部分證券的基金，其目的在于達(dá)到與該指數(shù)相同的收益水平。 王偉王偉v期貨基金與期權(quán)基金，期貨基金與期權(quán)基金，期貨基金是指主要投資于各種金融期貨的證券投資基金，其投資組合主要為國(guó)際性金融期貨，也包含一定數(shù)量的非金融期貨證券。期權(quán)基金是指主要投資于各種金融期權(quán)的證券投資基金，其投資組合主要為國(guó)際性金融期權(quán)，也包含一定數(shù)量的非金融期權(quán)證券。v不動(dòng)產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)基金、貴金屬基金、認(rèn)股權(quán)證不動(dòng)產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)基金、貴金屬基金、認(rèn)股權(quán)證基金、對(duì)沖基金基金、對(duì)沖基金王偉王偉四、按基金的收益風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)劃分v 積極成

12、長(zhǎng)型基金，積極成長(zhǎng)型基金，目標(biāo)在于追求最高的資本增值，通常投資于高成長(zhǎng)潛力的某些新興行業(yè)的剛創(chuàng)建的小公司股票。v成長(zhǎng)型基金，成長(zhǎng)型基金，以資本長(zhǎng)期增值為目標(biāo)，重點(diǎn)投資有較大升值潛力的公司和成長(zhǎng)性新興行業(yè)。 王偉王偉v 成長(zhǎng)收入型基金，成長(zhǎng)收入型基金，既兼顧經(jīng)常收入又兼顧長(zhǎng)期的資本增長(zhǎng)，但偏重于成長(zhǎng)型。v 收入型基金，收入型基金，以追求當(dāng)期收入為目標(biāo)，重點(diǎn)投資有穩(wěn)定現(xiàn)金流、收入穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等有價(jià)證券，同時(shí)倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅。 v 平衡型基金，平衡型基金，風(fēng)險(xiǎn)和收益特征介于成長(zhǎng)型和收入型之間，既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入，主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股。 王偉王偉五、

13、按投資基金投資計(jì)劃的可變性分類v固定型投資基金固定型投資基金v融通型投資基金融通型投資基金v半固定型投資基金半固定型投資基金王偉王偉六、按投資來(lái)源和運(yùn)用的地域不同劃分v 國(guó)內(nèi)基金面向國(guó)內(nèi)投資者發(fā)行并以國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)為特定投國(guó)內(nèi)基金面向國(guó)內(nèi)投資者發(fā)行并以國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)為特定投資對(duì)象。資對(duì)象。v 離岸基金面向外國(guó)投資者發(fā)行并以國(guó)外證券市場(chǎng)為特定投離岸基金面向外國(guó)投資者發(fā)行并以國(guó)外證券市場(chǎng)為特定投資對(duì)象資對(duì)象。v 國(guó)際基金面向國(guó)內(nèi)投資者發(fā)行而以國(guó)外證券市場(chǎng)為投資對(duì)國(guó)際基金面向國(guó)內(nèi)投資者發(fā)行而以國(guó)外證券市場(chǎng)為投資對(duì)象。象。v 海外基金面向國(guó)外投資者發(fā)行并投資于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)。海外基金面向國(guó)外投資者發(fā)行并投資

14、于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)。王偉王偉3 證券投資基金的投資運(yùn)作一、證券投資基金的參與主體一、證券投資基金的參與主體1 1、基金發(fā)起人、基金發(fā)起人v 基金發(fā)起人基金發(fā)起人是指為設(shè)立基金，采取必要的行為和措施，并完成發(fā)起設(shè)立基金的法定程序的機(jī)構(gòu)。v 我國(guó)基金的發(fā)起人必須具備以下條件：我國(guó)基金的發(fā)起人必須具備以下條件： 主要發(fā)起人是按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投證券公司、信托投資公司、基金管理公司資公司、基金管理公司； 每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于實(shí)收資本不少于3 3億元億元； 基金的主要發(fā)起人有3 3年以上從事的證券投資的經(jīng)驗(yàn)及連年以上從事的證券投資的經(jīng)驗(yàn)及連續(xù)盈利的記錄續(xù)盈利的記錄。王偉王偉2 2、基

15、金持有人、基金持有人3 3、基金管理人、基金管理人v基金管理人是指憑借專門的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多的收益的機(jī)構(gòu)。王偉王偉v 設(shè)立基金管理公司設(shè)立基金管理公司, ,應(yīng)當(dāng)具備的主要條件應(yīng)當(dāng)具備的主要條件: : 注冊(cè)資本不低于一億元人民幣注冊(cè)資本不低于一億元人民幣, ,且必須為實(shí)繳貨幣資本；且必須為實(shí)繳貨幣資本； 主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社

16、會(huì)理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)信譽(yù), ,最近三年沒(méi)有違法記錄最近三年沒(méi)有違法記錄, ,注冊(cè)資本不低于三億元人民注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；幣； 取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)。取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)。王偉王偉4 4、基金托管人、基金托管人v 基金托管人，指依據(jù)“管理與保管分開(kāi)”的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督并負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，在我國(guó)通常由取得托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。v 職責(zé)：職責(zé)： 安全保管全部基金資產(chǎn)；安全保管全部基金資產(chǎn)； 執(zhí)行基金管理人的投資指令；執(zhí)行基金管理人的投資指令； 監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，如果發(fā)現(xiàn)基金管理人有違規(guī)監(jiān)督基金管理人的投資

17、運(yùn)作，如果發(fā)現(xiàn)基金管理人有違規(guī)行為，有權(quán)向證券主管機(jī)關(guān)報(bào)告，并督促基金管理人予以行為，有權(quán)向證券主管機(jī)關(guān)報(bào)告，并督促基金管理人予以改正；改正； 對(duì)基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和編制的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和編制的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行復(fù)核。復(fù)核。v 基金當(dāng)事人之間的相互關(guān)系建立在信托關(guān)系基礎(chǔ)上基金當(dāng)事人之間的相互關(guān)系建立在信托關(guān)系基礎(chǔ)上 王偉王偉二、基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)和稅收1、基金管理費(fèi)基金管理費(fèi)v基金管理費(fèi)是指支付給實(shí)際運(yùn)用基金資產(chǎn)、為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費(fèi)用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的報(bào)酬。 2 2、基金托管費(fèi)、基金托管費(fèi)v基金托管費(fèi)是指基金托管人為基金

18、提供服務(wù)而向基金收取的費(fèi)用，比如銀行為保管、處置基金信托財(cái)產(chǎn)而提取的費(fèi)用。 3 3、稅收、稅收v一般情況下，基金稅費(fèi)包括所得稅、交易稅和印一般情況下，基金稅費(fèi)包括所得稅、交易稅和印花稅三類花稅三類 王偉王偉三、基金的資產(chǎn)估值1 1、基金資產(chǎn)凈值、基金資產(chǎn)凈值v 基金份額凈值基金份額凈值= =（基金總資產(chǎn)（基金總資產(chǎn)基金總負(fù)債）基金總負(fù)債）已售出的已售出的基金份額總額基金份額總額（1 1）已知價(jià)或事前價(jià)計(jì)算法）已知價(jià)或事前價(jià)計(jì)算法（2 2）未知價(jià)或事后價(jià)計(jì)算法）未知價(jià)或事后價(jià)計(jì)算法2 2、基金資產(chǎn)的估值、基金資產(chǎn)的估值（1 1）上市流通的有價(jià)證券）上市流通的有價(jià)證券（2 2）未上市的股票）未上市

19、的股票（3 3）配股權(quán)證）配股權(quán)證（4 4）銀行間市場(chǎng)的債券）銀行間市場(chǎng)的債券王偉王偉三、基金投資范圍和收益1 1、基金投資的主要范圍、基金投資的主要范圍v上市交易的股票、債券；上市交易的股票、債券；v國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種，如：權(quán)證、股指期貨、如：權(quán)證、股指期貨、ETFETF期權(quán)期權(quán) 2010.4證券投資基金參與股指期貨交易指引 基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%。 基金在任何交易日日終，持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值的20%。 王偉王偉2 2、基金投資限制、基金投資限

20、制v 基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或者活動(dòng)：基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列投資或者活動(dòng)： 承銷證券；承銷證券； 向他人貸款或者提供擔(dān)保；向他人貸款或者提供擔(dān)保； 從事承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資；從事承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資； 買賣其他基金份額買賣其他基金份額, ,但是國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外；但是國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外； 向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券；基金托管人發(fā)行的股票或者債券； 買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系

21、的公司與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券。發(fā)行的證券。王偉王偉v對(duì)投資數(shù)量的限制：一是規(guī)定基金投資于任何一對(duì)投資數(shù)量的限制：一是規(guī)定基金投資于任何一家公司股票的股份總額不得超過(guò)該投資基金資產(chǎn)家公司股票的股份總額不得超過(guò)該投資基金資產(chǎn)凈值的凈值的10%10%；二是要求基金對(duì)于每一發(fā)行公司發(fā)；二是要求基金對(duì)于每一發(fā)行公司發(fā)行的證券投資額不得超過(guò)該證券的行的證券投資額不得超過(guò)該證券的10%10%。王偉王偉3 3、基金投資收益來(lái)源和分配、基金投資收益來(lái)源和分配v 收益來(lái)源于以下渠道：收益來(lái)源于以下渠道： 股息紅利股息紅利 債券利息債券利息 資本利得資本利得 存款利息存款利息v

22、 基金分配通常有三種方式：基金分配通常有三種方式： 分配現(xiàn)金分配現(xiàn)金 分配基金單位分配基金單位 不分配不分配王偉王偉4 中國(guó)投資基金的發(fā)展一、美國(guó)的共同基金一、美國(guó)的共同基金v基金監(jiān)管法規(guī)較為完善?；鸨O(jiān)管法規(guī)較為完善。 v基金市場(chǎng)規(guī)模龐大。基金市場(chǎng)規(guī)模龐大。v公司型基金與開(kāi)放式基金占主體。公司型基金與開(kāi)放式基金占主體。 v種類繁多且不斷創(chuàng)新。種類繁多且不斷創(chuàng)新。 王偉王偉二、我國(guó)證券投資基金1 1、19921992年年-1997-1997年，起步與發(fā)展階段，年，起步與發(fā)展階段，“老基金老基金”2 2、19971997年至今，規(guī)范階段年至今，規(guī)范階段（1 1）19971997年年1111月月證

23、券投資基金管理辦法出臺(tái)證券投資基金管理辦法出臺(tái)。隨后，在。隨后，在19981998年首批年首批5 5只新基金問(wèn)世。只新基金問(wèn)世。v 新基金與老基金的差別新基金與老基金的差別: :規(guī)模大規(guī)模大, ,期限統(tǒng)一為期限統(tǒng)一為1515年年, ,基金管理基金管理托管規(guī)范托管規(guī)范（2 2）20012001年年8 8月，首次推出開(kāi)放式基金，標(biāo)志著證券投資基月，首次推出開(kāi)放式基金，標(biāo)志著證券投資基金發(fā)展新的里程碑。金發(fā)展新的里程碑。（3 3）20032003年年1010月，月，中華人民共和國(guó)證券投資基金法中華人民共和國(guó)證券投資基金法通過(guò)，通過(guò)，促進(jìn)我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展。促進(jìn)我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展。 （4 4）20142014年年6 6月月3030日日 ，私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法審議通過(guò)。審議通過(guò)。王偉王偉三、三、中國(guó)投資基金的品種創(chuàng)新1 1、LOFLOF投資基金投資基金v