財(cái)務(wù)分析云南白藥

1、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析小組成員：盧夢(mèng)妮小組成員：盧夢(mèng)妮 何蕊君何蕊君 蘭麗珠蘭麗珠 黃小梅黃小梅 云南白藥，百年老字號(hào)，云南白藥，百年老字號(hào)，它由云南民間名醫(yī)曲煥章先它由云南民間名醫(yī)曲煥章先生于生于1902年創(chuàng)制，問世百年年創(chuàng)制，問世百年來，以其神奇的療效被世人來，以其神奇的療效被世人譽(yù)之為譽(yù)之為“傷科圣藥傷科圣藥”、“中中華瑰寶華瑰寶”。公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介償債能力分析償債能力分析 短期償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)償債能力分析償債能力分析 從流動(dòng)比率來 看，數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定，并且都保持在2左右，說明企業(yè)償債能力沒有太大變化且短期償債能力較強(qiáng)。流動(dòng)比率流動(dòng)比率償債能力分析償債能力分析 三年的

2、速動(dòng)比率都大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債券，同時(shí)表明企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)金和應(yīng)收賬款，不過逐年有好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率償債能力分析償債能力分析 企業(yè)的現(xiàn)金比率都比較高，說明企業(yè)擁有較多不能盈利的現(xiàn)金和存款，但比率在逐年減少，說明企業(yè)在調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 同業(yè)比較同業(yè)比較 從流動(dòng)比率和速動(dòng)比從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來看，率來看， 2011年云南白年云南白藥在與同行同仁堂相比藥在與同行同仁堂相比差距不大。說明在行業(yè)差距不大。說明在行業(yè)中，其償債能力沒有呈中，其償債能力沒有呈現(xiàn)明顯弱勢(shì)?，F(xiàn)明顯弱勢(shì)。 從現(xiàn)金比率來看，云南從現(xiàn)金比率來看，云南白藥的現(xiàn)金比率僅為同白藥的現(xiàn)

3、金比率僅為同仁堂的一半都不到，舉仁堂的一半都不到，舉債能力明顯不如同仁堂。債能力明顯不如同仁堂。與同仁堂比較與同仁堂比較償債能力分析償債能力分析長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)償債能力分析償債能力分析 從資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債股從資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債股權(quán)比率來看，權(quán)比率來看，2009-2011年，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與年，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與負(fù)債股權(quán)比率都保持穩(wěn)定，負(fù)債股權(quán)比率都保持穩(wěn)定，變化不大，說明企業(yè)長(zhǎng)期變化不大，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的保障程度較高。保障程度較高。 同業(yè)比較同業(yè)比較 從資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債從資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債股權(quán)比率來看，股權(quán)比率來看，2011年云南白藥都略高

4、于同年云南白藥都略高于同仁堂，說明其更加偏好仁堂，說明其更加偏好利用財(cái)務(wù)杠桿。因而在利用財(cái)務(wù)杠桿。因而在長(zhǎng)期債務(wù)償還能力上也長(zhǎng)期債務(wù)償還能力上也略弱于同仁堂。略弱于同仁堂。與同仁堂比較與同仁堂比較營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，3年的比率都比較高，說明其銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率都比較高。營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析 從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來看，這三存貨周轉(zhuǎn)率來看，這三年都是逐年降低的，說年都是逐年降低的，說明公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款明公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，提高回收率及的管理，提高回收率及加強(qiáng)存貨的

5、管理，降低加強(qiáng)存貨的管理，降低存貨資金占用水平。存貨資金占用水平。 同業(yè)比較同業(yè)比較與同仁堂比較與同仁堂比較 云南白藥應(yīng)收賬款云南白藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同仁堂，周轉(zhuǎn)率高于同仁堂，說明云南白藥的應(yīng)收說明云南白藥的應(yīng)收賬款的回收程度比較賬款的回收程度比較高，應(yīng)收賬款占有率高，應(yīng)收賬款占有率比較低。比較低。 云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率高于同仁堂，說明云率高于同仁堂，說明云南白藥的銷售能力比同南白藥的銷售能力比同仁堂的高，其在營(yíng)運(yùn)能仁堂的高，其在營(yíng)運(yùn)能力占優(yōu)勢(shì)。力占優(yōu)勢(shì)。盈利能力分析盈利能力分析盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)盈利能力分析盈利能力分析 在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利

6、率連年上升的同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)連年上升的同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻在連年微降，這反利潤(rùn)率卻在連年微降，這反映了其主營(yíng)業(yè)務(wù)能力并未增映了其主營(yíng)業(yè)務(wù)能力并未增強(qiáng)。在利潤(rùn)表中可以發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)。在利潤(rùn)表中可以發(fā)現(xiàn)，2011年云南白藥的營(yíng)業(yè)外收年云南白藥的營(yíng)業(yè)外收入為入為3888萬元，大大超過了萬元，大大超過了2010年的年的687萬元和萬元和2009年年的的1684萬元。這增加了總利萬元。這增加了總利潤(rùn)率，但是并未能體現(xiàn)其主潤(rùn)率，但是并未能體現(xiàn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)能力的提升。營(yíng)業(yè)務(wù)能力的提升。 銷售凈利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷售凈利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率盈利能力分析盈利能力分析盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo) 盈利

7、能力分析盈利能力分析 從圖中不難得出，總資產(chǎn)從圖中不難得出，總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率在逐報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率在逐年增長(zhǎng)，說明企業(yè)的盈利能年增長(zhǎng)，說明企業(yè)的盈利能力在加強(qiáng)，企業(yè)未來前景看力在加強(qiáng)，企業(yè)未來前景看好。好。盈利能力分析盈利能力分析 每股收益和每股凈資產(chǎn)在每股收益和每股凈資產(chǎn)在逐年增長(zhǎng)的，每股收益的增逐年增長(zhǎng)的，每股收益的增加，說明每一普通股可得的加，說明每一普通股可得的利潤(rùn)變多了，股東投資效益利潤(rùn)變多了，股東投資效益提高了。每股凈資產(chǎn)的增加，提高了。每股凈資產(chǎn)的增加，說明股本盈利能力增強(qiáng)了。說明股本盈利能力增強(qiáng)了。盈利能力分析盈利能力分析 市盈率和市凈率在2009年和2010年在增

8、加的，說明市場(chǎng)對(duì)公司的未來看好，但在2011年在每股收益的增加的基礎(chǔ)上，市凈率和市盈率都有一定程度的降低，這可能跟2011年的股市市場(chǎng)普遍低迷存在一定的關(guān)系。 同業(yè)比較同業(yè)比較 2011年云南白藥的銷售年云南白藥的銷售凈利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均與凈利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均與同仁堂相當(dāng)，但是其主營(yíng)同仁堂相當(dāng)，但是其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率低于同仁堂，業(yè)務(wù)利潤(rùn)率低于同仁堂，可見結(jié)合縱向?qū)Ρ鹊那闆r可見結(jié)合縱向?qū)Ρ鹊那闆r和行業(yè)對(duì)比的情況，明顯和行業(yè)對(duì)比的情況，明顯可以分析出，云南白藥在可以分析出，云南白藥在主營(yíng)業(yè)務(wù)上的能力明顯下主營(yíng)業(yè)務(wù)上的能力明顯下滑。滑。與同仁堂比較與同仁堂比較 同業(yè)比較同業(yè)比較 2011年云南白藥的年

9、云南白藥的總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率都明顯高于同仁報(bào)酬率都明顯高于同仁堂，說明云南白藥的盈堂，說明云南白藥的盈利能力比同業(yè)同仁堂要利能力比同業(yè)同仁堂要強(qiáng)，其更對(duì)資產(chǎn)使用更強(qiáng)，其更對(duì)資產(chǎn)使用更有效。有效。與同仁堂比較與同仁堂比較發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。從圖表可以看出總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)都是大于0的, 說明企業(yè)每年的總資產(chǎn)都是在不斷增加的?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率看，10年有較大幅度的增長(zhǎng)，說明該年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，在11

10、年有所下降，但仍然保持正增長(zhǎng)，具有較好的發(fā)展前景發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 從圖中，資本積累率是逐年增長(zhǎng)的，表明資本呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，企業(yè)資本積累增加了，表明其應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力增強(qiáng)。資本積累率資本積累率 同業(yè)比較同業(yè)比較 2011年云南白藥的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率要高于同仁堂，說明其具有較高的總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度。 2011年云南白藥的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于同仁堂，增長(zhǎng)速度大于同仁堂。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于同仁堂，增長(zhǎng)速度小于同仁堂。 與同仁堂比較與同仁堂比較凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率21.8%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1/(1-38.89%)總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率14.48%全部成本全部成本9,956,426,371主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,312,322,432凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)1,210,908,666主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)11,312,322,432平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額9,148,366,389.54 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,312,322,432主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率10.7%總資