ETF分級產(chǎn)品套利學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1ETF分級產(chǎn)品套利分級產(chǎn)品套利第一頁，編輯于星期六：九點 四十八分。2內(nèi)容概述內(nèi)容概述第1頁/共20頁第二頁，編輯于星期六：九點 四十八分。3第一類：基礎(chǔ)份額跨市場套利第一類：基礎(chǔ)份額跨市場套利第2頁/共20頁第三頁，編輯于星期六：九點 四十八分。4第二類：拆分合并套利第二類：拆分合并套利第3頁/共20頁第四頁，編輯于星期六：九點 四十八分。5第三類：單級套利第三類：單級套利第4頁/共20頁第五頁，編輯于星期六：九點 四十八分。6第三類：單級套利第三類：單級套利第5頁/共20頁第六頁，編輯于星期六：九點 四十八分。7第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第6頁/共20頁第七頁，編輯于星期

2、六：九點 四十八分。8第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第7頁/共20頁第八頁，編輯于星期六：九點 四十八分。9n動態(tài)對沖方案下Gamma與交易成本的平衡考慮第三類第三類(續(xù)續(xù))套利區(qū)間套利區(qū)間第8頁/共20頁第九頁，編輯于星期六：九點 四十八分。10第三類第三類:單級套利單級套利 第9頁/共20頁第十頁，編輯于星期六：九點 四十八分。11第三類：單級套利第三類：單級套利 使用使用ETF進行對沖進行對沖n賣空ETF目前某些ETF的申購可以通過一部分現(xiàn)金加一部分股票的形式進行。而現(xiàn)金部分一般是在T1 日辦理現(xiàn)金替代的交收以及現(xiàn)金差額的清算，在T2 日辦理現(xiàn)金易成本0.3%，則做空ETF交易成本

3、約為:2 * （申購費率+50%*購買股票成本+賣出ETF成本+0.50%*ETF收取股票交易成本）=2 * (0.5 % + 0.15 % +0.3 % + 0.15 % ) = 2.2%第10頁/共20頁第十一頁，編輯于星期六：九點 四十八分。12第三類：單級套利第三類：單級套利使用股指期貨對沖使用股指期貨對沖第11頁/共20頁第十二頁，編輯于星期六：九點 四十八分。13)()()(ttrtresindexfuturETF第三類：單級套利第三類：單級套利使用股指期貨對沖使用股指期貨對沖%25. 7)()(1212NtETFNttrt第12頁/共20頁第十三頁，編輯于星期六：九點 四十八分。

4、14)()()1 ()()(ttrtrtresindexfuturETFETF第三類：單級份額套利第三類：單級份額套利 ETF與股指期貨相結(jié)合與股指期貨相結(jié)合)()1 ()()1 ()()1 ()(ttrtrtesindexfuturETFNtETFNtNtETFNttrttrt121221212)()()1 ()()(3 . 0第13頁/共20頁第十四頁，編輯于星期六：九點 四十八分。15第三類：單級份額套利第三類：單級份額套利股指期貨與個股結(jié)合股指期貨與個股結(jié)合NiiiesIndexFuturETFttrtrtr1)()()()(第14頁/共20頁第十五頁，編輯于星期六：九點 四十八分。1

5、6第三類：單級份額套利第三類：單級份額套利股指期貨與個股結(jié)合股指期貨與個股結(jié)合第15頁/共20頁第十六頁，編輯于星期六：九點 四十八分。17第三類：單級份額套利第三類：單級份額套利 ETF與股指期貨相結(jié)合與股指期貨相結(jié)合做空做空ETF做空股指期貨做空股指期貨做空做空0.3ETF及及0.66股指期貨股指期貨做空股指期貨，做空股指期貨，做多個股做多個股（樣本外）跟（樣本外）跟蹤誤差蹤誤差約為0%10.24%5.19%4.45%交易成本交易成本2.2%0.075%0.71%0.17%第16頁/共20頁第十七頁，編輯于星期六：九點 四十八分。18第三類：單級份額套利第三類：單級份額套利 使用其它分拆方案的份額進行對沖使用其它分拆方案的份額進行對沖第17頁/共20頁第十八頁，編輯于星期六：九