資本運(yùn)營(yíng)練習(xí)題

1、第一章資本運(yùn)營(yíng)概論一、判斷正誤錯(cuò)、1從資本運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)看，發(fā)行債券、銀行借款等外來(lái)資金不屬于資本的范圍。對(duì)、2.資本運(yùn)營(yíng)是在微觀經(jīng)營(yíng)管理基礎(chǔ)上，對(duì)資本籌措和運(yùn)用進(jìn)行必要的運(yùn)籌、規(guī)劃和決策。P11二、單項(xiàng)選擇1. 狹義的資本是指:P6A所有者投入的資本金B(yǎng)資本盈余C盈余公積D借入資本2. 資本運(yùn)營(yíng)最高層次的目標(biāo)是：A利潤(rùn)最大化B所有者權(quán)益最大化C企業(yè)價(jià)值最大化D產(chǎn)量最大化3. 由于商品市場(chǎng)變化而給資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C金融風(fēng)險(xiǎn)D決策風(fēng)險(xiǎn)4. 由于利率、匯率變化而給資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C金融風(fēng)險(xiǎn)D決策風(fēng)險(xiǎn)三、復(fù)合選擇1.廣義的資本包括:所有者投入的資本金資本

2、盈余盈余公積未分配利潤(rùn)借入資本ABCD四、名詞解釋1. 資本2. 資本運(yùn)營(yíng)五、簡(jiǎn)答題1. 資本有哪些主要特點(diǎn)？2. 按資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程劃分，資本運(yùn)營(yíng)的基本內(nèi)容是什么？六、論述題1. 簡(jiǎn)述資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系與區(qū)別第二章資本運(yùn)營(yíng)主體與市場(chǎng)環(huán)境一、判斷正誤錯(cuò)1.企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，屬于法人，現(xiàn)實(shí)中沒(méi)有自然人企業(yè)。（個(gè)人業(yè)主制企業(yè)法律上為自然人企業(yè)）P31對(duì)2.個(gè)人業(yè)主制企業(yè)不具有法人資格。P31二、單項(xiàng)選擇1. 資本運(yùn)營(yíng)的主體是P30A個(gè)人B企業(yè)C政府D金融機(jī)構(gòu)2. 般來(lái)說(shuō)，就企業(yè)數(shù)量上來(lái)看，占比最大的一類(lèi)企業(yè)是P31A個(gè)人業(yè)主制企業(yè)（75%）B合伙制企業(yè)C公司制企業(yè)D集團(tuán)公司制企業(yè)3. 現(xiàn)代社

3、會(huì)占主導(dǎo)地位的企業(yè)形式是P33A個(gè)人業(yè)主制企業(yè)B合伙制企業(yè)C公司制企業(yè)D集團(tuán)公司制企業(yè)4. 在利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)時(shí)，企業(yè)一般都要與以下哪種金融機(jī)構(gòu)打交道A商業(yè)銀行B投資銀行C保險(xiǎn)公司D信托公司三、復(fù)合選擇1. 公司制企業(yè)有兩種類(lèi)型，分別是P34個(gè)人業(yè)主制企業(yè)合伙制企業(yè)有限責(zé)任公司股份有限公司集團(tuán)公司ABCD2按運(yùn)行的實(shí)質(zhì)內(nèi)容不同，市場(chǎng)分為（還有產(chǎn)品市場(chǎng)和信息市場(chǎng)）生產(chǎn)要素市場(chǎng)土地市場(chǎng)資本市場(chǎng)勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)ABCD3. 產(chǎn)品市場(chǎng)按照產(chǎn)品特征不同可以分為貨物貿(mào)易市場(chǎng)服務(wù)貿(mào)易市場(chǎng)消費(fèi)品市場(chǎng)生產(chǎn)資料市場(chǎng)ABCD第三章資本籌措一、判斷正誤（每小題1分）對(duì)1資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性、確定投

4、資項(xiàng)目的依據(jù)。P79錯(cuò)2.般而言，股票融資的資本成本低于債券融資的資本成本，因?yàn)閷?duì)投資者來(lái)說(shuō)，股票的風(fēng)險(xiǎn)高于債券。P82錯(cuò)3綜合資本成本就是對(duì)企業(yè)各種資本來(lái)源成本的加權(quán)平均值。（加權(quán)平均資本成本）對(duì)4.邊際資本成本也是按照加權(quán)平均法計(jì)算的，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。P84錯(cuò)5.由于邊際資本成本依據(jù)綜合資本成本的原理計(jì)算，所以，不同的籌資區(qū)間的資本邊際成本是相等的。對(duì)6.考慮到資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，資本運(yùn)營(yíng)中可以?xún)H關(guān)注權(quán)益資本的保值和增值，而把借入資本的保值和增值作為已知條件設(shè)定。P88錯(cuò)7現(xiàn)代MM理論認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)（早期）錯(cuò)8按照早期的MM理論，如果考慮到公司所得稅因素，則

5、無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值高于相同風(fēng)險(xiǎn)的有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值。錯(cuò)9經(jīng)營(yíng)杠桿度越大，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越高。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)應(yīng)提高債務(wù)資本占總資本的比重。P93（權(quán)益）對(duì)10僅就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，當(dāng)全部資本報(bào)酬小于債務(wù)利率時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿具有負(fù)效應(yīng)，這時(shí)應(yīng)降低債務(wù)資本比重（這時(shí)加大財(cái)務(wù)杠桿不利，降低杠桿作用，即降低負(fù)債比重）二、單項(xiàng)選擇（每小題2分）1. 資本運(yùn)營(yíng)的起點(diǎn)是A資本籌措B資本投放C資本積累D資本重組2.2005-2012年某企業(yè)資本需要量以年均10%的速度增長(zhǎng)，2012年資本需要量為2億元，運(yùn)用趨勢(shì)預(yù)測(cè)法，2013年的資本需要量為A2億元B2.1億元C2.2億元D2.4億元3.融資性租賃又稱(chēng)P68A使用租

6、賃B管理租賃C資本租賃D杠桿租賃4. 以下哪種籌資的資本成本與普通股資本成本相近，只是不存在籌資費(fèi)用。PA長(zhǎng)期借款B發(fā)行長(zhǎng)期債券C發(fā)行有限股票D保留盈余5. 某企業(yè)的債務(wù)資本成本為10%，綜合資本成本為13%，債務(wù)資本/權(quán)益資本的比率為2/3，在不考慮稅收因素的情況下，權(quán)益資本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為A1%B2%C3%D12%三、復(fù)合選擇（每小題3分）1. 定量預(yù)測(cè)資本需要量的方法主要有經(jīng)驗(yàn)判斷法趨勢(shì)預(yù)測(cè)法銷(xiāo)售百分比法利潤(rùn)百分比法資本習(xí)性法ABCD2. 除自我積累的外，我國(guó)目前個(gè)人業(yè)主制企業(yè)能夠取得外部資金的來(lái)源渠道主要還有金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)和單位資金職工和社會(huì)個(gè)人資金境外資金國(guó)家財(cái)政資金ABCD3.

7、如果想從銀行籌集到可以長(zhǎng)期使用的資金，可以選擇的籌資方式有長(zhǎng)期借款發(fā)行債券發(fā)行股票聯(lián)營(yíng)合資ABCD4. 短期融資方式主要包括短期貸款商業(yè)信用票據(jù)貼現(xiàn)應(yīng)付費(fèi)用融資性租賃ABCD5. 以下哪些費(fèi)用屬于資本籌集費(fèi)用利息股利證券印刷費(fèi)手續(xù)費(fèi)發(fā)行費(fèi)ABCD6. 根據(jù)哈莫達(dá)公式，負(fù)債企業(yè)的股東期望收益率的組成為P91無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ABCD四、名詞解釋1. 回售租賃2. 杠桿租賃3. 籌資區(qū)間4. 資本結(jié)構(gòu)5. 財(cái)務(wù)拮據(jù)成本6. 經(jīng)營(yíng)杠桿度7. 財(cái)務(wù)杠桿度8. 綜合杠桿度五、簡(jiǎn)答題1. 資本籌措的基本要求是什么？2. 根據(jù)過(guò)去幾年的經(jīng)驗(yàn)，某企業(yè)每增加100萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，流動(dòng)資

8、本需要量就要增加30萬(wàn)元，上年銷(xiāo)售收入為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)當(dāng)年銷(xiāo)售收入將增加到2500萬(wàn)元，那么，依據(jù)銷(xiāo)售百分比法，企業(yè)當(dāng)年需要追加流動(dòng)資本投入多少萬(wàn)元？(2500-2000)F100*30=150萬(wàn)元3. 在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，就企業(yè)籌資渠道而言，應(yīng)關(guān)注和主要分析哪些方面的內(nèi)容？3長(zhǎng)期資本籌措方式有哪些？4. 何謂加權(quán)平均的資本成本和邊際資本成本,二者的關(guān)系怎樣?5. 加權(quán)平均的資本成本和邊際資本成本各自的用途有何差別?6. 某企業(yè)的長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)為銀行借款20%，債券30%，普通股50%，資本成本分別為銀行借款6%，債券8%，普通股12%。求該企業(yè)的長(zhǎng)期籌資的綜合資本成本。(5分)P8420%*

9、6%+30%*8%+50%*12%=9.6%7. 根據(jù)權(quán)衡模型和哈莫達(dá)公式，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分別是什么？六、論述及案例1. 某企業(yè)前5年的產(chǎn)量及資本占用量的歷史數(shù)據(jù)如下表所示。假定2013年的計(jì)劃產(chǎn)量為11.5萬(wàn)件，之前歷年的資本都得到了有效利用。求該企業(yè)2013年需要新籌集的資本量。年度產(chǎn)量（萬(wàn)件）資本占用量（萬(wàn)元）20086500200975502010859520119635201210675刀X=40刀Y=2955刀XY=24075EXA2=330EY=na+bEX和EXY=aEX+bEXA2得出a=243,b=43.5所以回歸方程為y=243+43.5x當(dāng)2013產(chǎn)量x=11.5時(shí)，y=

10、743.252. 某企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)及資本成本隨新籌資額的變化情況如表1所示表1目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)、籌資額及對(duì)應(yīng)的資本成本資本種類(lèi)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（）新籌資額資本成本（）長(zhǎng)期借款205萬(wàn)以?xún)?nèi)55-10萬(wàn)710萬(wàn)以上9長(zhǎng)期債券3021萬(wàn)以?xún)?nèi)821-39萬(wàn)939萬(wàn)以上10普通股5030萬(wàn)以?xún)?nèi)1130-60萬(wàn)1260萬(wàn)以上14現(xiàn)有A、B、C、D四個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)的投資報(bào)酬率分別為13%、12%、11%和10%，所需投資額分別為35萬(wàn)、30萬(wàn)、25萬(wàn)和35萬(wàn)。請(qǐng)根據(jù)以上所給條件進(jìn)行投資項(xiàng)目選擇，并計(jì)算最優(yōu)籌資規(guī)模。表2籌資突破點(diǎn)計(jì)算表資本種類(lèi)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（）新籌資額資本成本（）籌資突破點(diǎn)長(zhǎng)期借款205萬(wàn)以?xún)?nèi)5

11、255-10萬(wàn)75010萬(wàn)以上9長(zhǎng)期債券3021萬(wàn)以?xún)?nèi)87021-39萬(wàn)913039萬(wàn)以上10普通股5030萬(wàn)以?xún)?nèi)116030-60萬(wàn)1212060萬(wàn)以上14表3邊際資本成本計(jì)算表籌資區(qū)間資本種類(lèi)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（）個(gè)別資本成本（）邊際資本成本長(zhǎng)期借款20520%*5%=1%25萬(wàn)以下長(zhǎng)期債券30830%*8%=2.4%普通股501155%*11%=5.5%8.9%長(zhǎng)期借款20720%*7%=1.4%25萬(wàn)至50長(zhǎng)期債券30830%*8%=2.4%萬(wàn)普通股501155%*11%=5.5%9.3%長(zhǎng)期借款20920%*9%=1.8%50萬(wàn)至60長(zhǎng)期債券30830%*8%=2.4%萬(wàn)普通股501155

12、%*11%=5.5%9.7%長(zhǎng)期借款20920%*9%=1.8%60萬(wàn)至70長(zhǎng)期債券30830%*8%=2.4%萬(wàn)普通股501250%*12%=6%10.2%長(zhǎng)期借款20920%*9%=1.8%70萬(wàn)至120長(zhǎng)期債券30930%*9%=2.7%萬(wàn)普通股501250%*12%=6%10.5%長(zhǎng)期借款20920%*9%=1.8%120萬(wàn)至130長(zhǎng)期債券30930%*9%=2.7%萬(wàn)普通股501450%*14%=7%11.5%長(zhǎng)期借款20920%*9%=1.8%130萬(wàn)以上長(zhǎng)期債券301030%*10%=3%普通股501450%*14%=7%11.8%繪圖P87書(shū)本例子一樣ABC當(dāng)投資報(bào)酬率與資金成

13、本率相等時(shí)是投資規(guī)模為最優(yōu)投資規(guī)模為A+B+C=90萬(wàn)第四章資本投放一、判斷正誤4分錯(cuò)1.現(xiàn)金流量是在對(duì)實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)價(jià)時(shí)需要考慮的重要因素，在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，只需要考慮貨幣資金的流出、流入量（時(shí)間價(jià)值）對(duì)2.在對(duì)實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)價(jià)時(shí)，折現(xiàn)率一般采用企業(yè)項(xiàng)目資本來(lái)源的綜合資本成本。錯(cuò)3.由于投資過(guò)程中存在風(fēng)險(xiǎn)，因此，在對(duì)投資項(xiàng)目的效益進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，必須在考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行必要的調(diào)整。對(duì)于凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法，可以采用兩種調(diào)整方法：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法通過(guò)調(diào)整公式中的分子項(xiàng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，肯定當(dāng)量法通過(guò)調(diào)整公式中的分母項(xiàng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。（位置調(diào)換）二、單項(xiàng)選擇7分1. 按照產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)在快速成長(zhǎng)期的

14、行業(yè)進(jìn)行投資可能遇到的一個(gè)重大問(wèn)題是A投資風(fēng)險(xiǎn)大B產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈C容易遭受排擠D市場(chǎng)需求萎縮2. 為了進(jìn)行某項(xiàng)實(shí)業(yè)投資，企業(yè)組織進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)以及勘察設(shè)計(jì)等所支出的費(fèi)用屬于A前期費(fèi)用支出B設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用支出C設(shè)備安裝費(fèi)用支出D建筑工程費(fèi)用支出3. 作為實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目的效益評(píng)價(jià)方法，以下哪種方法不能反映投資回收后的效益狀況，且未全面考慮整個(gè)項(xiàng)目壽命周期內(nèi)的現(xiàn)金流量。A凈現(xiàn)值法B現(xiàn)值指數(shù)法C動(dòng)態(tài)投資回收期法D內(nèi)含報(bào)酬率法三、復(fù)合選擇8分1. 在進(jìn)行實(shí)業(yè)投資決策時(shí)，投資額預(yù)測(cè)的基本方法有銷(xiāo)售百分比法資本習(xí)性法逐項(xiàng)測(cè)算法單位生產(chǎn)能力估算法裝置能力指數(shù)法ABCD2. 影響實(shí)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的因素可以概

15、括為以下兩大方面現(xiàn)金流量的變化投資回收期的變化資本成本的變化經(jīng)營(yíng)杠桿的變化財(cái)務(wù)杠桿的變化ABCD四、名詞解釋1. 經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）評(píng)價(jià)模式2. 肯定當(dāng)量系數(shù)五、簡(jiǎn)答題1. 企業(yè)投資的基本原則有哪些？2. 實(shí)業(yè)投資決策包含哪幾個(gè)基本程序？3. 進(jìn)行實(shí)業(yè)投資機(jī)會(huì)界定和選擇時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的主要因素有哪些？4. 在對(duì)實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)價(jià)時(shí)，可選擇的基本評(píng)價(jià)方法有5有兩個(gè)投資項(xiàng)目，項(xiàng)目A的壽命周期為25年，項(xiàng)目B的壽命周期為30年；按10%的年折現(xiàn)率，項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值為2100元，項(xiàng)目B的凈現(xiàn)值為2200元；25期和30期的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為9.077和9.427。如果只能選擇一個(gè)項(xiàng)目該選哪一個(gè)？2

16、0分由于項(xiàng)目壽命期不同，化成等值年金：（1）項(xiàng)目A：NEA=NPV/PVA=2100/9.077=231.35（2）項(xiàng)目B：NEA=NPV/PVA=2200/9.427=233.37因?yàn)轫?xiàng)目A中NEA小于項(xiàng)目B,所以選擇項(xiàng)目B六、論述題1. 在對(duì)實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行效益評(píng)價(jià)時(shí)，如果不同評(píng)價(jià)方法得出的結(jié)論相矛盾，應(yīng)如何處理？請(qǐng)加以論述（1）第一種情況，當(dāng)NPV和IRR在投資方案中出現(xiàn)互斥的，按照各自的方法NPV大者和IRR大者是最佳的選擇，但當(dāng)在互斥方案評(píng)價(jià)中可能不一致，這時(shí)應(yīng)該以NPV決策為主。（2）第二種情況，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)在投資項(xiàng)目中出現(xiàn)互斥，如果資本供給緊張，為了提高企業(yè)的積累能力，加速資

17、本的周轉(zhuǎn)，在投資決策中應(yīng)以IRR和PI的決策方法為主，如果資本來(lái)源渠道較為廣闊，可利用的資本較為充裕且追加資本投入不會(huì)影響資本成本，在互斥方案的選擇中應(yīng)以NPV為優(yōu)先選擇。（3）第三種情況，若用凈現(xiàn)值法判斷，當(dāng)互斥項(xiàng)目的壽命周期不等時(shí)，應(yīng)以保證項(xiàng)目在相同的年限下進(jìn)行比較，所以將凈現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為等值年金再比較。2A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的壽命周期都為3年，各期現(xiàn)金流的均值如下：年0123A項(xiàng)目-10000400060005000B項(xiàng)目-6000050007000A、B的風(fēng)險(xiǎn)程度分別為0.3和0.2。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為10%的情況下，請(qǐng)進(jìn)行項(xiàng)目選擇。（報(bào)酬率為8%,13期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別

18、為0.926、0.857、0.794,報(bào)酬率為9%，13期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.917、0.842、0.772）K=i+bQK(A)=6%+10%*0.3=9%K(B)=6%+10%*0.2=8%NPV(A)=4000/(l+9%)人1+6000/(1+9%)人2+5000/(1+9%)人3-10000=2580NPV(B)=5000/(l+8%)人2=7000/(1+8%)人3-6000=3843因?yàn)锽項(xiàng)目大于A項(xiàng)目，所以選擇第五章資本周轉(zhuǎn)一、判斷正誤對(duì)1.資本運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)階段既可能是循環(huán)的出發(fā)點(diǎn)，也可能是循環(huán)的中間環(huán)節(jié)，又可能是循環(huán)的終點(diǎn)。對(duì)2.資本周轉(zhuǎn)速度與資本周轉(zhuǎn)時(shí)間呈反向變化關(guān)系。

19、錯(cuò)3存貨周轉(zhuǎn)率等于銷(xiāo)售收入除以存貨平均余額。（銷(xiāo)貨成本）對(duì)4確定最佳保險(xiǎn)存貨量的原則是：使存貨短缺造成的損失和置存保險(xiǎn)存量所發(fā)生的保管費(fèi)用支出之和最小。對(duì)5適時(shí)制條件下的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)遵循“以顧客為中心”、“以銷(xiāo)定產(chǎn)”和“零存貨”原則。錯(cuò)6.現(xiàn)金流量管理中的現(xiàn)金是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所掌握的庫(kù)存現(xiàn)金。（還有銀行存款和其他現(xiàn)金等價(jià)物）二、單項(xiàng)選擇1. 最能直觀地體現(xiàn)價(jià)值增值目的的資本循環(huán)是A貨幣資本的循環(huán)B生產(chǎn)資本的循環(huán)C商品資本的循環(huán)D流動(dòng)資本的循環(huán)2. 某企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率為10%，資本周轉(zhuǎn)率為2.5，那么，其資本報(bào)酬率為P180銷(xiāo)售利潤(rùn)率X資本周轉(zhuǎn)率A4%B10%C12.5%D25%三、復(fù)合選擇

20、1. 按照職能形式不同，資本在循環(huán)過(guò)程中順序表現(xiàn)為以下形態(tài) 貨幣資本生產(chǎn)資本商品資本固定資本流動(dòng)資本ABCD2. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的凈現(xiàn)金流量的組成部分有p199營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅凈利折舊ABCD四、名詞解釋1. 經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量2. 現(xiàn)金流量五、簡(jiǎn)答題1. 在循環(huán)過(guò)程中，資本的各職能形式之間存在怎樣的關(guān)系？2. 資本循環(huán)和資本周轉(zhuǎn)之間有什么異同？3. 加速資本周轉(zhuǎn)應(yīng)著眼于哪兩個(gè)大的方面采取措施？4. 某企業(yè)預(yù)計(jì)每月的現(xiàn)金需要量為800000元，每次買(mǎi)賣(mài)短期證券的平均成本為200元，短期證券的預(yù)期投資收益率為月利5%。，求該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。X=開(kāi)根號(hào)2TF除以K=根號(hào)2*800000*20

21、0/5%=252982.21285. 如何加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)？6. 如何加速存貨資本周轉(zhuǎn)？六、論述題1.某企業(yè)經(jīng)過(guò)1年的經(jīng)營(yíng)，其財(cái)務(wù)狀況如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)銷(xiāo)售收入25000其中現(xiàn)貨銷(xiāo)售15000利稅率為20%年初45060030005000年末55050040006000給定日歷天數(shù)為365天。請(qǐng)?zhí)顚?xiě)以下表格應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2036.367.144.552.78周轉(zhuǎn)天數(shù)18.2510.0451.1280.22131.29（1）賒賬收入凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售退回、折扣、折讓=25000-15000=10000應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收起初+期末

22、）/2=（450+550）/2=500應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒賬收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=10000/500=20（2）存貨平均余額=（存貨期初+期末）/2=（600+500）/2=550存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/存貨平均余額=25000*80%/550=36.36（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動(dòng)資產(chǎn)平均占有=25000/3500=7.14（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈收入/固定資產(chǎn)平均占用額=25000/5500=4.55（5）總資產(chǎn)平均占用額=（期初流動(dòng)與固定+期末流動(dòng)與固定）/2=9000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈收入/總資產(chǎn)平均占有=25000/9000=2.78第六章資本積累一、判斷正誤錯(cuò)

23、1.在資本營(yíng)運(yùn)中，所謂的資本積累僅僅是指留存盈余的再投資。（還有外部籌資）對(duì)2.會(huì)計(jì)收益觀以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)確認(rèn)收益，不確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)增值。P209對(duì)3.就確保資本增值的角度而言，會(huì)計(jì)收益與經(jīng)濟(jì)收益的差額部分是必須加以積累的，分配的上限不應(yīng)超過(guò)經(jīng)濟(jì)收益。P210二、單項(xiàng)選擇1. 資本積累過(guò)程中的會(huì)計(jì)收益觀與以下哪種資本維護(hù)觀相對(duì)應(yīng)？P210A貨幣資本維護(hù)觀B實(shí)物資本維護(hù)觀C固定資本維護(hù)觀D流動(dòng)資本維護(hù)觀2. 注重先積累后分配的股利分配政策是A剩余股利政策B股利支付率固定的股利政策C穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策D低正常股利加額外股利政策3. 盈利和現(xiàn)金流量具有長(zhǎng)期穩(wěn)定特征的公司，可以采用以下哪種股利分配

24、政策。P220A剩余股利政策B股利支付率固定的股利政策C穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策D低正常股利加額外股利政策四、名詞解釋1. 經(jīng)濟(jì)收益五、簡(jiǎn)答題1. 在資本運(yùn)營(yíng)中，資本積累應(yīng)遵循哪些原則？2. 影響資本積累和收益分配決策的主要因素有哪些？3. 股利分配政策主要有哪幾種類(lèi)型？4. 從廣義資本積累的角度而言，除了留存盈余，還要注重采取哪些措施來(lái)加快資本積累？第七章資本重組一、判斷正誤對(duì)1.資本重組與資產(chǎn)重組和企業(yè)重組密切相聯(lián)，有一定的共同之處，不同之處在于資本重組的范圍更廣泛：不僅包括資本運(yùn)用方面的重組，還包括資本來(lái)源方面的重組；不僅包括企業(yè)內(nèi)部資本的配置和運(yùn)營(yíng)，還包括企業(yè)存在形態(tài)的變化和對(duì)外的資本配置與

25、運(yùn)營(yíng)。P224對(duì)2企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整并不必然導(dǎo)致資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。三、復(fù)合選擇1. 衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否最佳的標(biāo)準(zhǔn)有： 綜合資金成本最低，企業(yè)為籌資所花費(fèi)的代價(jià)最??； 股票價(jià)格上升，股東財(cái)富最大，企業(yè)總體價(jià)值最大； 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)短期經(jīng)營(yíng)和發(fā)展需要的資金籌集能夠得到充分保障； 企業(yè)有充足的貨幣資本； 自有資本比重高，能夠保證企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)；ABCD五、簡(jiǎn)答題1.我國(guó)國(guó)有資本重組的方式有哪些？2調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的意義是什么？第九章企業(yè)兼并與收購(gòu)一、判斷正誤錯(cuò)1.兼并和收購(gòu)簡(jiǎn)稱(chēng)并購(gòu)，二者有相同之處，但也有區(qū)別。兼并中被兼并企業(yè)仍保持法人資格，而收購(gòu)中被收購(gòu)企業(yè)必然失去法人資格。P298錯(cuò)2

26、.對(duì)于并購(gòu)方企業(yè)而言，并購(gòu)成本就是指因并購(gòu)而發(fā)生的全部支出（還要減去被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值的差額）P341對(duì)3.并購(gòu)財(cái)務(wù)決策分析的基本原理在于保證并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)收益為正，且并購(gòu)雙方均可獲益。P341二、單項(xiàng)選擇1. 產(chǎn)業(yè)鏈前后序企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)稱(chēng)為A橫向并購(gòu)B縱向并購(gòu)C混合并購(gòu)D友好并購(gòu)2. 橫向并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)存量投入要素的溢缺互補(bǔ)，縱向并購(gòu)可以降低各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的交易費(fèi)用，從而帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)收益。這是以下哪種并購(gòu)理論的觀點(diǎn)？P314A差別效率理論B市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)理論C財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論D經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論3. 采取股票并購(gòu)方式時(shí)，財(cái)務(wù)決策的核心內(nèi)容是P356A確定并購(gòu)公司價(jià)值B確定目標(biāo)公司價(jià)值C確定并購(gòu)后的公司價(jià)值D確

27、定換股比例三、復(fù)合選擇1.并購(gòu)方企業(yè)因并購(gòu)而發(fā)生的全部支出包括P341并購(gòu)咨詢(xún)費(fèi)資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)談判費(fèi)支付的收購(gòu)價(jià)款被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值A(chǔ)BCD2.基于貼現(xiàn)模型法進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，關(guān)鍵是要對(duì)完成并購(gòu)后的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)算，這就需要解決以下問(wèn)題相關(guān)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)期的確定終值的確定折現(xiàn)率的確定并購(gòu)價(jià)格的確定ABCD四、名詞解釋1.企業(yè)兼并2. 縱向一體化戰(zhàn)略3. 并購(gòu)收益五、簡(jiǎn)答題1.企業(yè)并購(gòu)應(yīng)遵循哪些原則？2并購(gòu)方企業(yè)A的市場(chǎng)價(jià)值為2億元，被并購(gòu)方企業(yè)B的市場(chǎng)價(jià)值為1.5億元，并購(gòu)?fù)瓿珊笃髽I(yè)的價(jià)值為4.5億元,A在并購(gòu)過(guò)程中支付的各種費(fèi)用為500萬(wàn)元，收購(gòu)B而支付的價(jià)款為1.8億元。求并購(gòu)的收益，并購(gòu)成本，并購(gòu)方凈收益，被并購(gòu)方凈收益，該項(xiàng)并購(gòu)的理論價(jià)格區(qū)間。已知PVa=2億PVb=1.5億PVab=4.5億Cl=500萬(wàn)=0.05億C2=1.8億(1)并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)收益E：E=PVab-(PVa+PVd)=4.5億一(2億+1.5億)=1億(2)并購(gòu)成本：