資本的力量（課堂PPT）

1、企業(yè)LOGO1資本的力量資本的力量李利威李利威企業(yè)LOGO2第一季第一季 走近資本走近資本企業(yè)LOGO3門檻門檻流動(dòng)性流動(dòng)性估值估值本模塊教學(xué)目標(biāo)本模塊教學(xué)目標(biāo)一、地基工程：認(rèn)識(shí)資本一、地基工程：認(rèn)識(shí)資本二、把握趨勢(shì)：最近動(dòng)態(tài)二、把握趨勢(shì)：最近動(dòng)態(tài)本板塊內(nèi)容本板塊內(nèi)容企業(yè)LOGO4新三板新三板企業(yè)家企業(yè)家資本圈資本圈與與IPOIPO的不同的不同企業(yè)LOGO5新三板新三板 IPO IPO新三板新三板 VS IPO VS IPO 擂臺(tái)賽擂臺(tái)賽企業(yè)LOGO6新三板新三板 vs IPO之門檻之門檻企業(yè)LOGO7融資端融資端投資端投資端股市監(jiān)管端監(jiān)管端企業(yè)LOGO8融資方融資方投資方投資方新三板低門檻兒

2、低門檻兒高門檻兒高門檻兒新三板新三板注冊(cè)制注冊(cè)制企業(yè)LOGO9主板主板 15471547中小板中小板 780780創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 498498中國中國A A股股中國A股合計(jì)合計(jì) 28252825深市深市 467467滬市滬市 10801080遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)：約遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)：約12001200家中概股家中概股深交所深交所深交所深交所截止2016年3月18日企業(yè)LOGO10新三板戰(zhàn)略新興板中小板主板滬深交易所成熟期、在國民經(jīng)濟(jì)中有一定主導(dǎo)地位的大型企業(yè)深交所成熟期、傳統(tǒng)行業(yè)中小企業(yè)上交所成長期、有規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)深交所創(chuàng)業(yè)期、成長期，規(guī)模中小，自主創(chuàng)新及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè) 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系

3、統(tǒng)創(chuàng)業(yè)期企業(yè)上市資源孵化器區(qū)域性股權(quán)系統(tǒng)小微創(chuàng)企業(yè)，尚未達(dá)到新三板標(biāo)準(zhǔn)未來展望：股市的金字塔未來展望：股市的金字塔多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖創(chuàng)業(yè)板Q板、E板企業(yè)LOGO11賽道賽道1 1賽道賽道2 2賽道賽道3 3賽道賽道4 4賽道賽道5 5未來的五條賽道未來的五條賽道企業(yè)LOGO12新三板新三板 vs IPO之流動(dòng)性之流動(dòng)性企業(yè)LOGO13股權(quán)分散度股權(quán)分散度公開發(fā)行公開發(fā)行2525以上以上 掛牌同時(shí)可不發(fā)行掛牌同時(shí)可不發(fā)行 股東平均股東平均5878858788戶，最少戶，最少28032803戶戶股東平均股東平均4949戶戶企業(yè)LOGO14協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓做市商做市商競(jìng)價(jià)交易競(jìng)

4、價(jià)交易交易制度交易制度新三板新三板IPOIPO企業(yè)LOGO15競(jìng)價(jià)交易競(jìng)價(jià)交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓賣家賣家傳統(tǒng)做市商傳統(tǒng)做市商買家買家新三板特?zé)佬氯逄責(zé)拦晒蓹?quán)權(quán)分分散散度度差差投投資資者者入入門門門門檻檻高高截止至今截止至今2222萬戶萬戶企業(yè)LOGO16新三板新三板 vs IPOvs IPO之估值之估值企業(yè)LOGO17 產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)資本積極所得積極所得金融資本金融資本財(cái)務(wù)投資人財(cái)務(wù)投資人實(shí)業(yè)投資人實(shí)業(yè)投資人實(shí)業(yè)家實(shí)業(yè)家 消極所得消極所得資本家資本家投資人的角色定位投資人的角色定位企業(yè)LOGO18流動(dòng)流動(dòng)股價(jià)的形成機(jī)理股價(jià)的形成機(jī)理企業(yè)LOGO19上市抉擇上市抉擇企業(yè)LOGO20010203

5、0405060708上市傳承要不要（續(xù)）要不要（續(xù)）企業(yè)LOGO21稅收/環(huán)保/效率順豐暴曬、商業(yè)秘密、監(jiān)管暴曬、商業(yè)秘密、監(jiān)管上市的壞處上市的壞處知識(shí)結(jié)構(gòu)知識(shí)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)思維產(chǎn)業(yè)思維21奪權(quán)之痛奪權(quán)之痛成長之痛成長之痛規(guī)范之痛規(guī)范之痛自由之痛自由之痛綁架之痛綁架之痛股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)勞神之痛勞神之痛企業(yè)LOGO22第二季第二季 股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)LOGO231金字塔架構(gòu)金字塔架構(gòu)企業(yè)LOGO24金字塔股權(quán)架構(gòu)金字塔股權(quán)架構(gòu)控股公司控股公司A1A2B1B2B4B3金字塔金字塔PKPK水平型水平型ABC水平型股權(quán)架構(gòu)水平型股權(quán)架構(gòu)企業(yè)LOGO25金字塔的杠桿效應(yīng)處于金字塔結(jié)構(gòu)頂端的控股股東可以用處于

6、金字塔結(jié)構(gòu)頂端的控股股東可以用少量的自有資金控制大量的外部資金少量的自有資金控制大量的外部資金, , 金字塔的鏈條越長金字塔的鏈條越長, , 控股股東用同樣財(cái)控股股東用同樣財(cái)富控制的資產(chǎn)規(guī)模就會(huì)越大。富控制的資產(chǎn)規(guī)模就會(huì)越大。企業(yè)LOGO26李嘉誠的金字塔架構(gòu)企業(yè)LOGO272有限合伙有限合伙企業(yè)LOGO28泉源堂的苦惱企業(yè)LOGO29泉源堂泉源堂1515名高管（名高管（LPLP）李燦（李燦（GPGP）有限合伙企業(yè)有限合伙企業(yè)間接架構(gòu)間接架構(gòu)15%15%企業(yè)LOGO30向馬云學(xué)習(xí)搭架構(gòu)企業(yè)LOGO31有限合伙總結(jié)擬上市公司擬上市公司投資人（投資人（LPLP）實(shí)際控制人實(shí)際控制人有限合伙企業(yè)有限

7、合伙企業(yè)有限合伙間接架構(gòu)有限合伙間接架構(gòu)公司（公司（GPGP）企業(yè)LOGO323契約型結(jié)構(gòu)契約型結(jié)構(gòu)企業(yè)LOGO33倒池結(jié)構(gòu)信托信信托托計(jì)計(jì)劃劃企業(yè)LOGO34四種股權(quán)架構(gòu)概覽擬上市公司擬上市公司持股公司持股公司有限合伙有限合伙間接架構(gòu)間接架構(gòu)自然人自然人擬上市公司擬上市公司持股公司持股公司間接架構(gòu)間接架構(gòu)自然人自然人有限合伙有限合伙擬上市公司擬上市公司自然人自然人信托信托/ /資管資管契約型契約型架構(gòu)架構(gòu)A AB BC CD D擬上市公司擬上市公司自然人自然人自然人自然人直接架構(gòu)直接架構(gòu)企業(yè)LOGO35第三季第三季 股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)企業(yè)LOGO36李氏高管曲線能能力力忠誠度忠誠度高管現(xiàn)實(shí)高管

8、現(xiàn)實(shí)老板理想老板理想養(yǎng)人難養(yǎng)人難難于上青天難于上青天企業(yè)LOGO37秩序重建的年代柔性柔性去中去中心化心化賦能賦能扁平化扁平化自組織自組織網(wǎng)絡(luò)化網(wǎng)絡(luò)化兼容兼容生態(tài)生態(tài)外包外包企業(yè)LOGO38產(chǎn)業(yè)人才爭(zhēng)奪產(chǎn)業(yè)人才爭(zhēng)奪團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定保障團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定保障隊(duì)伍潛力釋放隊(duì)伍潛力釋放企業(yè)價(jià)值提振企業(yè)價(jià)值提振企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)基本年薪：基本年薪：17%17%獎(jiǎng)金獎(jiǎng)金11% 11% 福利：福利：7%7%股權(quán)激勵(lì)：股權(quán)激勵(lì)：65%65%TOP10 TOP10 股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)93.1%93.1%企業(yè)LOGO39探路者產(chǎn)品企業(yè)LOGO40股權(quán)激勵(lì)失敗案例20092009年上市年上市戶外用品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售戶外用品研發(fā)

9、、生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品包括戶外服裝、戶外功能鞋產(chǎn)品包括戶外服裝、戶外功能鞋和戶外裝備三大系列。和戶外裝備三大系列。實(shí)際控制人盛發(fā)強(qiáng)實(shí)際控制人盛發(fā)強(qiáng)20142014年轉(zhuǎn)型年：年轉(zhuǎn)型年：O2OO2O渠道變革渠道變革+ +研發(fā)研發(fā)+ +事業(yè)部事業(yè)部+ +供應(yīng)鏈供應(yīng)鏈20152015年推出期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃年推出期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 流產(chǎn)流產(chǎn)企業(yè)LOGO41您是盛發(fā)強(qiáng)，探路者的未來會(huì)怎么走？企業(yè)LOGO42探路者的下一個(gè)十年探路者已經(jīng)完成：探路者已經(jīng)完成：渠道、研發(fā)、供應(yīng)鏈、組織變革渠道、研發(fā)、供應(yīng)鏈、組織變革接下來的探路者怎么做？接下來的探路者怎么做？A A 增加新產(chǎn)品線（比如自行車）增加新產(chǎn)品線（比如自行車）B B

10、升級(jí)為控股公司，參股或者并購?fù)猩?jí)為控股公司，參股或者并購?fù)蠧 C 跨界進(jìn)入金融領(lǐng)域，比如互聯(lián)網(wǎng)金融跨界進(jìn)入金融領(lǐng)域，比如互聯(lián)網(wǎng)金融D D 購買銀行、券商等股權(quán)，進(jìn)行股權(quán)投資購買銀行、券商等股權(quán)，進(jìn)行股權(quán)投資企業(yè)LOGO43企業(yè)LOGO44股股 權(quán)權(quán)表決權(quán)表決權(quán)話語權(quán)話語權(quán)：主人翁：主人翁+ +責(zé)任責(zé)任再次思考股權(quán)激勵(lì)再次思考股權(quán)激勵(lì)財(cái)產(chǎn)權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)賣股權(quán)賣股權(quán)：未來的溢價(jià)：未來的溢價(jià)分紅權(quán)分紅權(quán)：歷史的利潤：歷史的利潤企業(yè)LOGO45企業(yè)LOGO46股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)內(nèi)部溝通：股東內(nèi)部溝通：股東 高管高管要害：公司戰(zhàn)略要害：公司戰(zhàn)略企業(yè)企業(yè)資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)外部溝通：研究機(jī)構(gòu)、外部溝通：研究機(jī)構(gòu)

11、、 媒體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者媒體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者要害：市值管理要害：市值管理股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)企業(yè)LOGO47戰(zhàn)略規(guī)劃戰(zhàn)略規(guī)劃A A組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)B B資本周期資本周期C C股權(quán)激勵(lì)三項(xiàng)準(zhǔn)備企業(yè)LOGO48告訴我告訴我3-53-5年干什么年干什么戰(zhàn)略戰(zhàn)略規(guī)劃規(guī)劃組織組織結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)資本資本周期周期Are you readyAre you ready？什么樣的組織管理結(jié)構(gòu)？什么樣的組織管理結(jié)構(gòu)？以終為始以終為始組織變革組織變革對(duì)接資本對(duì)接資本3-53-5年你想做什么？年你想做什么？思考如何和資本銜接？思考如何和資本銜接？企業(yè)LOGO49單擊此處添加單擊此處添加內(nèi)容文字信息內(nèi)容文字信息激勵(lì)標(biāo)的激勵(lì)標(biāo)的

12、激勵(lì)模式激勵(lì)模式股總量股總量授予價(jià)格授予價(jià)格股來源股來源時(shí)間安排時(shí)間安排股權(quán)架構(gòu)股權(quán)架構(gòu)特殊處理特殊處理實(shí)股實(shí)股期權(quán)期權(quán)限制股限制股激勵(lì)范圍激勵(lì)范圍個(gè)量分配個(gè)量分配資金來源資金來源干股干股業(yè)績(jī)考核業(yè)績(jī)考核退出機(jī)制退出機(jī)制激勵(lì)對(duì)象激勵(lì)對(duì)象2453股權(quán)激勵(lì)五大模塊股權(quán)激勵(lì)五大模塊股票增值權(quán)股票增值權(quán)激勵(lì)平臺(tái)激勵(lì)平臺(tái)1企業(yè)LOGO50第四季第四季 股權(quán)融資股權(quán)融資企業(yè)LOGO5101020304知己知彼知己知彼 百戰(zhàn)百勝百戰(zhàn)百勝 了解投資人了解投資人投資人心中那桿秤投資人心中那桿秤 估值的方法估值的方法和投資人交流工具和投資人交流工具 商業(yè)計(jì)劃書商業(yè)計(jì)劃書如何避開融資陷阱如何避開融資陷阱 懂投資清單

13、懂投資清單企業(yè)LOGO52股權(quán)融資是場(chǎng)關(guān)于分?jǐn)?shù)的博弈=百分比百分比分子分子分母分母A A 融資金額融資金額C C 企業(yè)估值企業(yè)估值B B 釋放持股比釋放持股比財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)規(guī)劃業(yè)務(wù)規(guī)劃業(yè)務(wù)規(guī)劃股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)行業(yè)理解行業(yè)理解商業(yè)模式商業(yè)模式企業(yè)LOGO53成本法成本法收益法收益法市場(chǎng)法市場(chǎng)法企業(yè)估值的方法企業(yè)估值的方法企業(yè)LOGO54第五季第五季 企業(yè)并購企業(yè)并購企業(yè)LOGO55企業(yè)成長企業(yè)成長之路之路內(nèi)生式增長內(nèi)生式增長外延式擴(kuò)張外延式擴(kuò)張企業(yè)LOGO56吞噬收購?fù)淌墒召從嗤烈浦材嗤烈浦膊①彶①徱鈭D意圖企業(yè)LOGO57業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移管理團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移泥土移植操盤權(quán)操盤權(quán)企業(yè)LOGO58

14、重點(diǎn)重點(diǎn)難點(diǎn)難點(diǎn)整合（人整合（人+ +業(yè)務(wù)）業(yè)務(wù)）估值（雙重估值）估值（雙重估值）利威眼中的并購利威眼中的并購企業(yè)LOGO59討論題討論題1企業(yè)LOGO60企業(yè)LOGO61討論題討論題2企業(yè)LOGO62并購后的股權(quán)架構(gòu)企業(yè)LOGO63第六季第六季 市值管理市值管理企業(yè)LOGO64大股東增大股東增持持員工持股員工持股計(jì)劃計(jì)劃股權(quán)股權(quán)回購回購換股并換股并購購大股東股票質(zhì)大股東股票質(zhì)押押大股東大股東資產(chǎn)注入資產(chǎn)注入動(dòng)動(dòng)手？增發(fā)融增發(fā)融資資授予高管股授予高管股權(quán)激勵(lì)權(quán)激勵(lì)期權(quán)激勵(lì)行期權(quán)激勵(lì)行權(quán)權(quán)高高oror低低大股東減大股東減持持A 股價(jià)高B B 股價(jià)低股價(jià)低企業(yè)LOGO65市值管理曲線1股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

15、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間時(shí)間市值市值內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值企業(yè)LOGO66產(chǎn)融互動(dòng)曲線時(shí)間時(shí)間市值市值內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對(duì)應(yīng)的資源與能力產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)及其對(duì)應(yīng)的資源與能力企業(yè)LOGO671企業(yè)LOGO68思達(dá)高科企業(yè)LOGO6929.24%29.24%經(jīng)營電力設(shè)備，傳統(tǒng)制造業(yè)經(jīng)營電力設(shè)備，傳統(tǒng)制造業(yè)20092009年易主正弘置業(yè)（年易主正弘置業(yè)（29%29%）20092009年至今，四個(gè)年度虧損年至今，四個(gè)年度虧損20142014年虧損年虧損68586858萬元萬元正弘置業(yè)預(yù)備跑路正弘置業(yè)預(yù)備跑路出售出售20%20%控股權(quán)，約控股權(quán)，約6 6億元億元市值約市值約2525億元億元小盤、虧損、傳統(tǒng)小盤、虧損、傳統(tǒng)企業(yè)LOGO70吳紅心吳紅心浙江中勝集團(tuán)董事長浙江中勝集團(tuán)董事長資本高手資本高手首戰(zhàn)貝因美，投資回報(bào)十余倍首戰(zhàn)貝因