中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案解析

1、2016年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理真題及答案解析一、單項(xiàng)選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點(diǎn)。多選、錯(cuò)選、不選均不得分）1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東利益。這一現(xiàn)象主要揭示公司制企業(yè)的缺點(diǎn)是（ ）。A產(chǎn)權(quán)問題 B激勵(lì)問題C代理問題D責(zé)權(quán)分配問題【答案】C【解析】所有者和經(jīng)營者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題。2.甲公司投資一項(xiàng)證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取

2、相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實(shí)際利率為（ ）。A3.88% B3.92%C4.00%D5.88%【答案】B【解析】本題考查實(shí)際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。3.已知有X和Y兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，X項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)均大于Y項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。下列表述中，正確的是（ ）。A風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇X項(xiàng)目 B風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇Y項(xiàng)目C風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇X項(xiàng)目D風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇Y項(xiàng)目【答案】A【解析】風(fēng)險(xiǎn)追求者主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是

3、：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用，所以風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目收益率也較高，那么風(fēng)險(xiǎn)追求者更會(huì)選擇該項(xiàng)目，所以選項(xiàng)A正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；面對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，他們則都會(huì)鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時(shí)，他們的選擇就要取決于他們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的不同的態(tài)度：一項(xiàng)資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，而另一項(xiàng)資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險(xiǎn)水平也低。所以選項(xiàng)C、D不正確；4.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時(shí)期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費(fèi)一般屬于（ ）。A半固定成本 B半變動(dòng)成本C約束性固定成本D酌量性

4、固定成本【答案】D【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。5.丙公司預(yù)計(jì)2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件，預(yù)計(jì)每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%。丙公司第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量為（ ）件。A120 B132C136D156【答案】B【解析】生產(chǎn)量=本期銷售量+期末存貨量-期初存貨量=120+180×20%-120×20%=132(件)。6.下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開支合理性的是（ ）。A零基預(yù)算法B滾動(dòng)預(yù)算法C彈性預(yù)算法D增量預(yù)算法【答案】A【解析】零基預(yù)算法是“以

5、零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額。7.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（ ）。A銷售預(yù)算B產(chǎn)品成本預(yù)算C直接材料預(yù)算D銷售與管理費(fèi)用預(yù)算【答案】B【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收支。8.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（ ）。A創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)B支付性籌資動(dòng)機(jī)C擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)D調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)【答案】D【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。9.下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（    ）。A發(fā)行股票B利用商業(yè)信用C

6、吸收直接投資D向金融機(jī)構(gòu)借款【答案】D【解析】向金融機(jī)構(gòu)借款包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款。10.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A籌資費(fèi)用較低 B資本成本較低C易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易D有利于提高公司聲譽(yù)【答案】A【解析】吸收直接投資不像發(fā)行股票要支付大量的發(fā)行費(fèi)用給發(fā)行機(jī)構(gòu)，故籌資費(fèi)用較低，A正確。相對(duì)于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B不正確；吸收直接投資不利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)C不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，所以選項(xiàng)D不正確。11.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（ ）。A有利于社會(huì)公眾參與 B有利于

7、保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者【答案】D【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；有利于利用上市公司的市場化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現(xiàn)金流壓力。12.根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是（ ）。A應(yīng)付票據(jù) B長期負(fù)債C短期借款D短期融資券【答案】A【解析】經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長

8、期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動(dòng)而變動(dòng)的科目。13.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。A杠桿分析法 B公司價(jià)值分析法C每股收益分析法D利潤敏感性分析法【答案】B【解析】公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。14.某投資項(xiàng)目需在開始時(shí)一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元，營運(yùn)資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（ ）年。A3.35 

9、B3.40C3.60D4.00【答案】C【解析】截止第三年年末還未補(bǔ)償?shù)脑纪顿Y額=50000-10000-12000-16000=12000（元），所以靜態(tài)回收期=3+12000/20000=3.6（年）。15.債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是（ ）。A債券面值B債券期限C市場利率D票面利率【答案】C【解析】在計(jì)算債券內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不涉及到市場利率或給定的折現(xiàn)率。16.下列流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低的是（ ）。A保守融資策略 B激進(jìn)融資策略C產(chǎn)權(quán)匹配融資策略D期限匹配融資策略【答案】A【解析】保守型融資策略融資成本較高，收益較低，是一種風(fēng)險(xiǎn)低，成本高的融資策略。17

10、.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）萬元。A65B95C140D205【答案】C【解析】H=3R-2L=3*80-2*15=210（萬元），因此此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=220-80=140（萬元）。18.根據(jù)量本利分析原理，下列計(jì)算利潤的公式中，正確的是（ ）。A利潤=保本銷售量×邊際貢獻(xiàn)率B利潤=銷售收入×變動(dòng)成本率-固定成本C利潤=（銷售收入-保本銷售額）×邊際貢獻(xiàn)率D利潤=銷售收入×（1-邊際貢獻(xiàn)率）-固定成本【答案

11、】C【解析】利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本；利潤=安全銷售額×邊際貢獻(xiàn)率；利潤=銷售收入×（1-變動(dòng)成本率）-固定成本；利潤=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本。19.某產(chǎn)品實(shí)際銷售量為8000件，單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為12元，固定成本總額為36000元。則該產(chǎn)品的安全邊際率為（ ）。A25%B40%C60%D75%【答案】D【解析】保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）安全銷售量=8000-2000=6000（件）所以安全邊際率=6000/8000=75%。20.下列因素中，一般不會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異的是（ ）。A工資制度的變動(dòng) B工作

12、環(huán)境的好壞C工資級(jí)別的升降D加班或臨時(shí)工的增減【答案】B【解析】工資率差異是價(jià)格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動(dòng)、工人的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。21.以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是（ ）。A單位市場價(jià)格 B單位變動(dòng)成本C單位制造成本D單位標(biāo)準(zhǔn)成本【答案】B【解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場價(jià)格，下限則是單位變動(dòng)成本。22.下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是（ ）。A專家判斷法 B營銷員判斷法C因果預(yù)測分析法D產(chǎn)品壽命周期分析法【答案】C 【解析】ABD選項(xiàng)均為定性分析法。23.厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者偏好確定的股利收益，而不愿

13、將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價(jià)值，這種觀點(diǎn)的理論依據(jù)是（    ）。A代理理論B信號(hào)傳遞理論C所得稅差異理論D“手中鳥”理論【答案】D【解析】“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。24.下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。A股利分配有較大靈活性B有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)C股利與公司盈余緊密配合D有利于樹立公司的良好形象【答案】C【解

14、析】固定股利支付率的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。25.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（ ）。A除息日B股權(quán)登記日C股利宣告日D股利發(fā)放日【答案】B【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。）1.下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。A方差B標(biāo)準(zhǔn)差C期望值D標(biāo)準(zhǔn)離差率【答案】ABD【解析】期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。2.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時(shí)，下列預(yù)算中可以直接為“存貨”項(xiàng)目提供數(shù)據(jù)來源的有（  ）。A銷售預(yù)算B生產(chǎn)預(yù)算C直接材料預(yù)算D產(chǎn)品成

15、本預(yù)算【答案】CD【解析】資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項(xiàng)目年末數(shù)據(jù)直接來源為產(chǎn)品成本預(yù)算，直接材料預(yù)算。3.在預(yù)算執(zhí)行中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有（   ）A原材料價(jià)格大幅度上漲     B公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組C主要產(chǎn)品市場需求大幅下降         D營改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降【答案】ABCD【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)

16、致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。4.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點(diǎn)有（ ）。A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小B籌資限制條件較小C資本成本負(fù)擔(dān)較低D形成生產(chǎn)能力較快【答案】BCD【解析】由于融資租賃屬于負(fù)債籌資，需要定期支付租金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于發(fā)行股票籌資，選項(xiàng)A不正確。5.下列可轉(zhuǎn)換債券籌款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的有（ ）。A回售條款B贖回條款C轉(zhuǎn)換比率條款D強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款【答案】BD【解析】有利于保護(hù)債券發(fā)行者利益的條款是贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款。6.按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（ ）。A開發(fā)新產(chǎn)品的投資B更新替換舊設(shè)備的投資C企業(yè)間兼并收購的投資D大幅度擴(kuò)大

17、生產(chǎn)規(guī)模的投資【答案】ACD【解析】選項(xiàng)B屬于維持性投資。7.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（ ）。A加快制造和銷售產(chǎn)品B提前償還短期融資券C加大應(yīng)收賬款催收力度D利用商業(yè)信用延期付款【答案】ACD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，故選項(xiàng)A、C、D正確。8.作為成本管理的一個(gè)重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。下列選項(xiàng)中，屬于非增值作業(yè)的有（ ）。A零部件加工作業(yè)B零部件組裝作業(yè)C產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)D從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)【答案】CD【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會(huì)影響產(chǎn)品對(duì)顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)，如果一項(xiàng)作業(yè)不能同時(shí)

18、滿足增值作業(yè)的三個(gè)條件，就可斷定其為非增值作業(yè)。例如檢驗(yàn)作業(yè)（選項(xiàng)C）,只能說明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，而不能改變其形態(tài)，不符合第一個(gè)條件；從倉庫到車間的材料運(yùn)輸作業(yè)可以通過將原料供應(yīng)商的交貨方式改變?yōu)橹苯铀瓦_(dá)原料使用部門從而消除，故也屬于非增值作業(yè)。9.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括（ ）。A免稅政策B減稅政策C退稅政策D稅收扣除政策【答案】ABCD【解析】根據(jù)教材，各選項(xiàng)均為利用稅收優(yōu)惠進(jìn)行納稅籌劃的主要政策。 10.下列各項(xiàng)中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有（ ）。A應(yīng)收票據(jù)B應(yīng)收賬款C預(yù)付賬款D銷售折扣與折讓【答案】ABD【解析】應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全

19、部賒銷賬款在內(nèi)，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項(xiàng)的另一種形式，所以本題選項(xiàng)A、C正確；其中銷售收入凈額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故選項(xiàng)D正確。三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。每小題答題正確得1分，答題錯(cuò)誤扣0.5分，不答題不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）1.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越緊密，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。【答案】【解析】各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。2.公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該筆借款的實(shí)際利率小于10%?！敬鸢浮俊窘馕觥咳?/p>

20、果單利計(jì)息，到期一次還本付息，則每年年利率為10%，而當(dāng)考慮時(shí)間價(jià)值時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際年利率小于10%。3.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費(fèi)用以及銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算金額匯總相加而得到的。【答案】×【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。不考慮銷售與管理費(fèi)用的預(yù)算。4.直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌資股權(quán)資金?！敬鸢浮?#215;【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接

21、籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。5.因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本?！敬鸢浮?#215;【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會(huì)高于債務(wù)的資本成本。6.在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌?！敬鸢浮俊窘馕觥渴袌隼噬仙?，折現(xiàn)率上升，現(xiàn)值則會(huì)降低，所以債券的價(jià)格會(huì)下跌。7.在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對(duì)于無追索權(quán)的保理對(duì)供應(yīng)商更有利，對(duì)保理商更不利。【答案】×【解析】有追索權(quán)保理

22、指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對(duì)保理商有利，而對(duì)供應(yīng)商不利。8.作業(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法的主要區(qū)別是間接費(fèi)用的分配方法不同?！敬鸢浮俊窘馕觥孔鳂I(yè)成本計(jì)算法與傳統(tǒng)成本計(jì)算法，兩者的區(qū)別集中在對(duì)間接費(fèi)用的分配上，主要是制造費(fèi)用的分配。9.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即企業(yè)所得稅后，還要繳納個(gè)人所得稅?！敬鸢浮?#215;【解析】公司作為獨(dú)立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給股東后，股東還需繳納個(gè)人所得稅。所以會(huì)面臨雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙

23、人不會(huì)面臨雙重課稅問題。10.計(jì)算資本保值增值率時(shí)，期末所有者權(quán)益的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配政策及投入資本的影響?！敬鸢浮俊窘馕觥抠Y本保值增值率的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策和投入資本的影響。四、計(jì)算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的，除特別說明外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予表明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)于本題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位數(shù)以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）1. 甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款

24、為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌集費(fèi)用率為3%。公司普通股系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求：（1） 計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本。（2） 假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算甲公司發(fā)行債券的資本成本。（3

25、） 計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。（4） 利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本。（5） 計(jì)算甲公司2016年完成籌資計(jì)算后的平均資本成本。【答案】（1） 長期銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%（2） 債券的資本成本=2000×6.86%×（1-25%）/2000×（1-2%）=5.25%（3） 優(yōu)先股資本成本=3000×7.76%/3000×（1-3%）=8%（4） 留存收益資本成本=4%+2×（9%-4%）=14%（5） 平均資本成本=1000/10000×4.5%+2000/1000

26、0×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%2. 乙公司是一家機(jī)械制造商，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備（以下簡稱舊設(shè)備）已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報(bào)廢，另行構(gòu)建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資與更新在起點(diǎn)一次性投入，并能立即投入運(yùn)營。設(shè)備更新后不改變?cè)械纳a(chǎn)能力，但運(yùn)營成本有所降低。會(huì)計(jì)上對(duì)于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費(fèi)用的影響。相關(guān)資料如表1所示：表1 新舊設(shè)備相關(guān)資料 金額單位：萬元項(xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)50006000預(yù)計(jì)使

27、用年限12年10年已使用年限6年0年凈殘值200400當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值26006000年折舊費(fèi)（直線法）400560年運(yùn)營成本（付現(xiàn)成本）1200800相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表2所示：表2相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)期數(shù)（n）678910（P/F,12%,n）0.50660.45230.40390.36060.3220（P/F,12%,n）4.11144.56384.96765.32825.6502經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80萬元，年金成本（即年金凈流出量）為1407.74萬元。要求：（1） 計(jì)算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值（不考慮設(shè)備運(yùn)營所帶

28、來的運(yùn)營收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值作為新設(shè)備投資的減項(xiàng)）。（2） 計(jì)算新設(shè)備的年金成本（即年金凈流出量）（3） 指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個(gè)更適用于評(píng)價(jià)該設(shè)備更新方案的財(cái)務(wù)可行性，并說明理由。（4） 判斷乙公司是否應(yīng)該進(jìn)行設(shè)備更新，并說明理由?！敬鸢浮浚?）新設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值=6000+800×（1-25%）×（P/A,12%,10）-560×25%×（P/A,12%,10）-400×（P/A,12%,10）=6000+600×5.6502-140×5.6502-400×0.3220=8470.29

29、（萬元）（2） 新設(shè)備的年金成本=8470.29/（P/A,12%,10）=8470.29/5.6502=1499.11（萬元）（3） 因?yàn)樾屡f設(shè)備的尚可使用年限不同，所以應(yīng)該使用年金凈流量法。（4） 新設(shè)備的年金成本高于舊設(shè)備，不應(yīng)該更新。3. 丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為1000萬元，付款條件為“3/10,2.5/30，N/90”，目前丙商場資金緊張，預(yù)計(jì)到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)支付只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%，假設(shè)一年按360天計(jì)算。有關(guān)情況如表3所示：表3 應(yīng)付賬款折扣分析表 金額單位：萬元付款日折扣率付款額折扣額放棄折扣的信用成本率銀行借款利

30、息享受折扣的凈收益第10天3%*30*（A）（B）第30天2.5%*（C）（D）*15.25第90天010000000注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。（1） 要求：（1）確定表3中字母代表的數(shù)值(不需要列式計(jì)算過程)（2） （2）計(jì)算出丙商場應(yīng)選擇那一天付款，并說明理由。（3）（4） 【答案】（5） （1）（6） A=6%*（90-10）/360*1000*(1-3%)=13.29（7） B=30-13.29=16.71（8） C=2.5%*1000=25（9） D=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%（10）（11） （2） （12） 第10天享受折扣的凈收益=16

31、.71（萬元）（13） 第30天時(shí)享受折扣的凈收益=15.25（萬元）（14） 第90天時(shí)享受折扣的凈收益=0（萬元）（15） 故丙商場應(yīng)選擇在第10天付款。（16）（17）（18）（19） 4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4 800萬元和5 000萬元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2 400萬元和2 500萬元，丁公司2015年度收入為7 350萬元，凈利潤為294萬元。要求：（20） 根據(jù)年初、年末平均值，計(jì)算權(quán)益乘數(shù)。（21） 計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（22） 計(jì)算銷售凈利率。（23） 根據(jù)（1）、（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)

32、收益率。【答案】（1）年初股東權(quán)益=4800-2400=2400（萬元） 年末股東權(quán)益=5000-2500=2500（萬元） 平均總資產(chǎn)=（4800+5000）/2=4900（萬元） 平均股東權(quán)益=（2400+2500）/2=2450（萬元） 權(quán)益乘數(shù)=4900/2450=2（2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5（3） 銷售凈利率=294/7350×100%=4%（4） 總資產(chǎn)凈利率=4%×1.5=6% 凈資產(chǎn)收益率=6%×2=12%五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的，除特別說明外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)

33、果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動(dòng)成本為400萬元，該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬元，由該利潤中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為200

34、0萬元，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)利潤300萬元，投資報(bào)酬率為15%。2016年年初有一個(gè)投資額為1000萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加利潤90萬元。假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為10%。資料三：2015年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價(jià)為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：表4 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬元項(xiàng)目金額資產(chǎn)總計(jì)10000負(fù)債合計(jì)6000股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬股）1000資本公積500盈余公積1000未分配利潤1500所有者權(quán)益合計(jì)4000資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015年年

35、末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積累計(jì)已超過注冊(cè)資本的50%，不再計(jì)提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（3）每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會(huì)審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時(shí)戊公司的股價(jià)為10元/股。要求：（1）依據(jù)資料一，計(jì)算X利潤中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）依據(jù)資料二：計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益；計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益；判斷Y投資中心是否應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，并說明理由。（3）根據(jù)資料三，計(jì)算戊公司2015年12月

36、31日的市盈率和市凈率。（4）根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計(jì)算：戊公司2016年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；每股現(xiàn)金股利。（5）根據(jù)資料三和資料五，計(jì)算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：未分配利潤；股本；資本公積。【答案】（1）X公司邊際貢獻(xiàn)=600-400=200（萬元）可控邊際貢獻(xiàn)=200-50=150（萬元）部門邊際貢獻(xiàn)=150-30=120（萬元）可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評(píng)價(jià)利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益=300-2000×10%=100（萬元）接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）×10%

37、=90（萬元）由于接受投資后剩余收益下降，所以Y不應(yīng)該接受投資機(jī)會(huì)。（3）每股收益=500/1000=0.5（元/股）每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）市盈率=10/0.5=20市凈率=10/4=2.5（4）資產(chǎn)負(fù)債率=6000/10000×100%=60%2016年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000×（1-60%）=400（萬元）現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1（元/股）（5）由于是我國的公司，股票股利按面值1元計(jì)算發(fā)行股利后的未分配利潤=1500+500-100（現(xiàn)金股利）-100（股票股利）=1800（萬元）發(fā)行股

38、利后的股本=1000+100（股票股利）=1100（萬元）發(fā)行股利后的資本公積=500（萬元）（說明，股票股利按面值計(jì)算，資本公積不變）。2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：資料一：己公司是2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不表。表5 己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（2015年12月31日）金額流動(dòng)資產(chǎn)40000非流動(dòng)資產(chǎn)60000流動(dòng)負(fù)債30000長期負(fù)債30000所有者權(quán)益40000收入成本類項(xiàng)目（2015年度）金額營業(yè)收入80000固定成本25000變動(dòng)成本30000財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）2000資料二：己公司計(jì)劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購置價(jià)格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000萬元，采用直線法計(jì)提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時(shí)需要墊支營運(yùn)資金5500萬元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回。該生產(chǎn)線投資后己公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元。會(huì)計(jì)上對(duì)于新生產(chǎn)線折舊年限，折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設(shè)己公司要求的最低報(bào)酬率為10%。資料三：為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求，已公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以借款方式籌集資金50000萬元，年利率為8%；第二