通貨膨脹預測

1、2017年我國通貨膨脹預測小組成員：李琳喆、孫鵬靜、程 成、梁 敏一、概述1、通貨膨脹的定義 通貨膨脹，是指在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過經(jīng)濟的實際需要而引起的貨幣貶值和物價水平全面而持續(xù)上漲的現(xiàn)象。2、通貨膨脹的類型（1）需求拉動型：需求拉動型：是指社會總需求過度增長，超過了社會總供給的增長速度。例如財政赤字、信用膨脹、投資需求膨脹和消費需求膨脹等。（2）成本推動型：成本推動型：又稱成本通貨膨脹或供給通貨膨脹，是指在沒有超額需求的情況下由于供給方面成本的提高所引起的一般物價水平持續(xù)和顯著的上漲。例如：勞動力成本、原材料價格等。（3）輸入型：輸入型：是指由于國外商品或者生產(chǎn)要素價格的上

2、漲，引起國內(nèi)物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象（匯率所致）。例如：石油、大豆等產(chǎn)品。（4）結(jié)構型：結(jié)構型：是指物價上漲是在總需求并不過多的情況下，而對某些部門的產(chǎn)品需求過多造成部分產(chǎn)品的價格上漲的現(xiàn)象。例如：豬肉、房地產(chǎn)市場等。二、通貨膨脹的影響因素 1、貨幣供給 根據(jù)費雪交易方程式：PV=MT 上式中，P表示一般物價水平，M表示流通中的貨幣量，V表示貨幣流通速度，T表示社會總交易量。費雪認為，在交易方程中，貨幣流通速度V受支付制度與支出習慣的支配，是相對穩(wěn)定的，而社會總交易量T受社會資源總量、社會資源利用程度以及社會經(jīng)濟商品化程度的影響，也是相對穩(wěn)定的。 因此在貨幣的流通速度與商品交易量不變的條件下，物價水

3、平P是隨貨幣流通數(shù)量M的變動而成正比例變動的。當貨幣流通數(shù)量過大時，物價水平會不斷上漲，造成通貨膨脹。即貨幣供應量與通貨膨脹存在正相關性正相關性。 2、GDP增長率 理想的經(jīng)濟狀態(tài)是在經(jīng)濟增長的同時保持較低的通貨膨脹率，但是經(jīng)濟增長目標和物價穩(wěn)定目標往往是沖突的，經(jīng)濟增長在某種意義上可以看作是通貨膨脹的原因之一。這是因為在探討通貨膨脹成因時，認為經(jīng)濟增長是以總需求擴張為前提的，總需求的擴張會引起物價總水平的上漲進而引起通貨膨脹，即所謂的需求拉動的通貨膨脹。 學者們對經(jīng)濟增長是否會導致通脹的看法不一，因此接下來通過部分歷史數(shù)據(jù)來驗證一下。 從圖中可以看出，GDP 增長率和通脹率大致的趨勢是一致的

4、，具有同向同向變動的趨勢。3、存款利率 名義利率i=實際利率r+通脹率 實際利率r往往是不變的，因為它代表實際購買力，因此可以得出名義利率i與通貨膨脹率同方向變化。 4、前期CPI的影響 對通貨膨脹的預測通常通過CPI（消費者價格指數(shù)）來衡量，人們會根據(jù)前幾期CPI的大小來推測之后的通脹情況。如果前期CPI較高，人們對通脹的預期可能也會較高，這就會影響他們的經(jīng)濟行為，比如尋求更大的支出等。三、分析預測 1、到2016.6月末，廣義貨幣(M2)余額149.05萬億元，同比增長11.8%；狹義貨幣(M1)余額44.36萬億元，同比增長24.6%。上半年人民幣貸款增加7.53萬億元，同比多增9671

5、億元。 貨幣數(shù)量的增加與通脹正相關，因此如果貨幣量保持增加的趨勢 ，預計明年通脹可能會有上升的趨勢。 2、2016年前三季度我國GDP總量為529971億元，比上年同期增長6.7%，其中一、二、三季度均分別比同期增長6.7%。 就今年情況來看，GDP增長率比較平穩(wěn)，對明年通貨膨脹預期的影響可能較小。3、從利率來看，2016年一季度銀行存款利率均值為2.18；二季度銀行存款利率均值為2.24%，比一季度上漲0.06個百分點；三季度銀行存款利率均值為2.25%，比二季度上漲0.01個百分點。 可見2016年銀行存款利率處于平穩(wěn)小幅上升狀態(tài)，由于利率與通脹成正比，通過利率預測明年通脹可能會有小幅上漲

6、趨勢。4、數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國員工的工資將平均增長8%，增幅位列全球第一。這樣結(jié)果持續(xù)下去就會導致勞動力成本上升，從成本推動型通貨膨脹模型來看，可能會導致通脹的增加。5、通過國際石油經(jīng)濟報道來看，2017年后石油供應可能會趨緊，2017年年均油價可能攀升至50美元/桶。我國是石油進口大國，從輸入型通貨膨脹類型來看油價的上漲可能會在一定程度上引起國內(nèi)物價的上漲。6、2016.6月，住戶部門貸款增加2.95萬億元。2016年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，同比名義增長5.8%。 房地產(chǎn)市場的一直以來都是熱門，樓價鮮有下調(diào)的時候，從結(jié)構型通貨膨脹角度來看一定程度上會導致通脹的增加。（成本推動型、輸入型和結(jié)構型通脹在我國不是主流，影響程度不是很大。）7、下表是2016年1月至9月的CPI增長情況，可見每月的CPI同比都是增長的。所以通過CPI來預測，明年的通脹可能會有略有上升的趨勢。月份月份9月