中小企業(yè)改制上市過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)問題--李新首

1、中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 演講人演講人: :李新首李新首 ( (中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所副主任會(huì)計(jì)師、管理中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所副主任會(huì)計(jì)師、管理合合 伙人、湖南分所所長伙人、湖南分所所長) ) 電話：電話139748187090731-84129438子郵件：電子郵件： 中小企業(yè)改制上市過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)問題2015年3月中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 目 錄一、改制財(cái)務(wù)問題二、發(fā)行上市主要財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 一.改制財(cái)務(wù)問題1.1財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查盡職調(diào)查目的：財(cái)務(wù)診斷原始出資、財(cái)務(wù)內(nèi)控、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)情況、團(tuán)隊(duì)

2、情況、收入利潤水平、納稅情況、行業(yè)地位、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等，分析上市可能性，確定改制上市主體、申報(bào)期1.1.1原始出資歷次驗(yàn)資：（1）出資不實(shí)問題需要重點(diǎn)關(guān)注。出資不實(shí)占當(dāng)期注冊資本比例超過30%，原則上運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度；超過50%的，原則上運(yùn)行三個(gè)會(huì)計(jì)年度。（2）抽逃出資的問題。案例：大股東抽逃出資，比例低于30%，大股東及時(shí)補(bǔ)足了出資，最終證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了其上市申請。（3）是否存在糾紛，債權(quán)人是否提出異議。（4）超過200人，要進(jìn)行處理，證監(jiān)會(huì)要90%轉(zhuǎn)讓人要核查，是否真實(shí)意思表達(dá)，是否代持，合理性？主要這類公司是原國企改制，如海天醬油等。（5）國企改制關(guān)注當(dāng)年國有資產(chǎn)是否流失？評估，04年

3、以后走招拍掛沒有？等等證監(jiān)會(huì)不會(huì)給你們承擔(dān)責(zé)任，一般省級政府出文，責(zé)任劃清。中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.11.1財(cái)務(wù)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 1.1.2資金、資產(chǎn)管理 大量現(xiàn)金、個(gè)人存折 賬外資產(chǎn)：房產(chǎn)、設(shè)備、汽車、存貨、應(yīng)收賬款 解決：現(xiàn)金納入銀行核算、賬外資產(chǎn)進(jìn)賬，產(chǎn)權(quán)過戶 1.1.3會(huì)計(jì)核算 收入確認(rèn)、成本核算，賬外收入、成本、費(fèi)用 原始財(cái)務(wù)報(bào)表、申報(bào)報(bào)表差異 1.1.4財(cái)務(wù)指標(biāo) 硬指標(biāo)：收入、利潤水平 軟指標(biāo)：行業(yè)地位、產(chǎn)業(yè)政策、成長性、獨(dú)立性 1.1.5關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭 關(guān)聯(lián)交易比重、定價(jià)公允 1.1.6管理團(tuán)隊(duì) 能力、信心、決心 1.1.7納稅 1.1.8公司治理、管理架構(gòu)一.改制財(cái)務(wù)

4、問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.2.改制前的重組改制前的重組1.2.1同一控制下集團(tuán)股權(quán)重組同一控制下集團(tuán)股權(quán)重組l同業(yè)競爭-解決方法：首選收購、其次注銷，再其次轉(zhuǎn)讓（注意：如果要轉(zhuǎn)讓，會(huì)被懷疑是代持。如果注銷時(shí)，要注意歷史情況，包括合法合規(guī)性、經(jīng)營業(yè)績的影響、注銷后資產(chǎn)和負(fù)債的處置。）l關(guān)聯(lián)交易-解決方法：首選收購、其次注銷，再其次就是轉(zhuǎn)讓，還有關(guān)聯(lián)交易金額?。?0%以內(nèi)）可以保留、但要證明交易價(jià)格公允（注意：最好轉(zhuǎn)給世界五百強(qiáng)或是大國企、或三一重工類似知名企業(yè)，否則真故事說出來沒有人信。l實(shí)在沒有辦法要轉(zhuǎn)讓或已轉(zhuǎn)讓，還要注意：披露轉(zhuǎn)讓后的情況，如轉(zhuǎn)讓后的股東、轉(zhuǎn)讓交割、規(guī)范運(yùn)作、與發(fā)行

5、人交易情況、是否存在重大違法違規(guī)等；）證監(jiān)會(huì)反饋意見要求披露詳細(xì)情況。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 C無業(yè)務(wù) D E關(guān)聯(lián)公司 上游公司 下游公司100%81.34%90%G擬上市公司100%H同業(yè)競爭100%集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組前）集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組前）A實(shí)質(zhì)控制人90%B集團(tuán)公司10%90%FF業(yè)務(wù)公司有不規(guī)范或處罰中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 C無關(guān)聯(lián)公司D物流100%G擬上市公司100%H同業(yè)競爭FF100%EE采購公司81.34%* * *集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組后）集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（重組后）A實(shí)質(zhì)控制人90%B集團(tuán)公司90%注銷有不規(guī)范或處罰中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)

6、所 中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 重組禁忌：關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化不徹底問題（重點(diǎn)中的重點(diǎn) ）案例：深圳市*科技股份有限公司其原控股子公司深圳工程和北京工程在公司總資產(chǎn)中占比19.22%，在營業(yè)收入中占比29.16%，兩子公司均因工程質(zhì)量糾紛或施工責(zé)任事故被訴并被法院判決承擔(dān)責(zé)任；2007年公司改制中將兩子公司轉(zhuǎn)讓，但受讓人均為公司員工等內(nèi)部人員，轉(zhuǎn)讓后兩子公司高管仍間接持有發(fā)行人公司股份，且公司實(shí)際控制人仍可能對兩子公司轉(zhuǎn)讓前的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司與轉(zhuǎn)讓后的兩子公司之間仍可能通過股權(quán)之外的其他紐帶相互影響，關(guān)聯(lián)關(guān)系處理不徹底。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 重組日認(rèn)定（合并日）重組日認(rèn)定（合并日

7、）：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，合并日是指合并方實(shí)際取得對被合并方控權(quán)的日期，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列要求：企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會(huì)等通過股東大會(huì)等通過企業(yè)合并事項(xiàng)需經(jīng)過國家有關(guān)主管部門審批主管部門審批的，已獲得批準(zhǔn)參與合并各方已辦理了必要的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)合并方或購買方已支付了合并價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過50%），并且有能力、有計(jì)劃支付剩余款項(xiàng)合并方或購買方實(shí)際上已經(jīng)控制實(shí)際上已經(jīng)控制了被合并方或被購買方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并享有相應(yīng)的利益，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。建議：重組時(shí)，有中介機(jī)構(gòu)，認(rèn)真聽中介意見，建議：重組時(shí)，有中介機(jī)構(gòu)，認(rèn)真聽中介意見，5 5個(gè)條件。個(gè)條件。重組量與申報(bào)時(shí)間重組量與申報(bào)時(shí)

8、間被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度的資產(chǎn)總額或營業(yè)收入或利潤總額超過發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目百分之百的，為便于投資者了解重組后的整體運(yùn)營情況，運(yùn)營一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請發(fā)行。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.2.2非同一控制重組（非同一控制下企業(yè)合并問題）非同一控制重組（非同一控制下企業(yè)合并問題）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在非同一控制下的企業(yè)合并，應(yīng)關(guān)注被合并方對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的實(shí)際影響。以下將主板與創(chuàng)業(yè)板對照列表，以便參考：被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度與擬發(fā)行主體存在交易的，營業(yè)收入和利潤總額不扣除。（與同一控制下重組規(guī)定不同，后者分子分母同時(shí)扣除，更不易闖紅線）發(fā)行申請前一年及一期內(nèi)發(fā)生

9、多次重組行為的，對資產(chǎn)總額或營業(yè)收入或利潤總額的影響應(yīng)累計(jì)計(jì)算。按三年又一期內(nèi)任何1個(gè)12個(gè)月累計(jì)。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)暫行辦法規(guī)定“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)”，因此創(chuàng)業(yè)板沒有規(guī)定非同一控制業(yè)務(wù)不相關(guān)企業(yè)合并的情形。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 非同一控制重組項(xiàng) 目 被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè) 會(huì)計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額到或超過重組前發(fā)行 人相應(yīng)項(xiàng)目的百分比 發(fā)行人重組后 主板主板相關(guān)業(yè)務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)X 100%X 100%3636個(gè)月個(gè)月100% 100% X 50%X 50%2424個(gè)月個(gè)月50% 50% X 20%X 20%1 1個(gè)會(huì)計(jì)年度個(gè)會(huì)計(jì)年度非相關(guān)業(yè)務(wù)非相

10、關(guān)業(yè)務(wù)X 50%X 50%3636個(gè)月個(gè)月50% 50% X 20%X 20%2424個(gè)月個(gè)月創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板X 50%X 50%2424個(gè)月個(gè)月50% 50% X 20%X 20%1 1個(gè)會(huì)計(jì)年度個(gè)會(huì)計(jì)年度一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 項(xiàng) 目振東醫(yī)藥 振東研究院 累計(jì)重組量重組時(shí)點(diǎn)前的振東藥業(yè)占比資產(chǎn)總額484.28484.28470.27470.27954.55954.5532,492.3532,492.353%3%營業(yè)收入17.4617.46212.50212.50229.96229.9626,947.6426,947.641%1%利潤總額-5.18-5.1822.6022.6

11、017.4217.423,235.953,235.951%1%成功案例同一控制下重組：重組情況：2008年6月 、2009年7月振東藥業(yè)分別收購了振東集團(tuán)下屬上下游的振東醫(yī)藥和振東研究院。累計(jì)重組量低于20%。所以2009年11月就申報(bào)了。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 項(xiàng) 目泰盛制藥重組時(shí)點(diǎn)前的振東藥業(yè)占比資產(chǎn)總額8,465.5532,492.3526%營業(yè)收入2,287.6926,947.648%利潤總額380.883,235.9512%非同一控制下重組（重組量在20%與50%之間，等12個(gè)月以上）情況：2007年8月，振東藥業(yè)與泰盛制藥的股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以105,129

12、,764.64元的價(jià)格受讓泰盛制藥100%股權(quán)，合并基準(zhǔn)日為2007年8月31日。成功案例1.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.3.規(guī)范規(guī)范資產(chǎn)權(quán)屬：土地使用權(quán)：無法辦證，相關(guān)主管部門出具證明未來幾年不會(huì)拆遷。商標(biāo)、專利轉(zhuǎn)入擬上市主體。房產(chǎn)、汽車過戶對外抵押擔(dān)保解除財(cái)務(wù)規(guī)范：出資不到位：補(bǔ)足關(guān)聯(lián)方資金占用:歸還清理資產(chǎn)，賬實(shí)相符建立健全財(cái)務(wù)內(nèi)控制度：資金管理、資產(chǎn)管理、投融資管理、薪酬管理、收入管理、存貨成本管理:物流系統(tǒng)與財(cái)務(wù)系統(tǒng)要一致，不能兩套賬！建立健全成本核算體系。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.4 改制1.4.1改制前增資企業(yè)改制前往往會(huì)引進(jìn)PE、管理層持股

13、等，注意以下事項(xiàng)：同股股權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資：一般性：關(guān)注有關(guān)增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法合規(guī)，即增資是否履行了相應(yīng)的股東會(huì)程序，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否簽署了合法的轉(zhuǎn)讓合同，有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否是雙方真實(shí)意思表示，是否已完成有關(guān)增資款和轉(zhuǎn)讓款的支付，是否辦理了工商變更手續(xù)，是否存在糾紛或潛在糾紛。重點(diǎn)：是否存在代持或信托持股重點(diǎn)：是否存在代持或信托持股；關(guān)注有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性，關(guān)注有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因及合理性， 關(guān)注增資入關(guān)注增資入 股或股或 者受讓股份的新股東與發(fā)行人或者原者受讓股份的新股東與發(fā)行人或者原 股東及保薦人股東及保薦人 是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所

14、 1.4 改制（續(xù)）改制（續(xù)）1.4.1改制前增資（續(xù)）此外注意對賭協(xié)議：不符合公司法的規(guī)定，不允許存在對賭協(xié)議；存在股權(quán)激勵(lì)有可能影響股權(quán)穩(wěn)定性的情況，則證監(jiān)會(huì)不予審核，必須待履行完畢后或者取消之后再進(jìn)行審核。案例：廣西*木業(yè)集團(tuán)股份有限公司（被否）2007年8月7日轉(zhuǎn)讓給IFG按每股一元轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓1671萬股，相差一日，南寧豐城等三個(gè)公司按每股1.67元，增資1290萬股。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為無合理解釋。特別注意：轉(zhuǎn)讓給外部股權(quán)，按注冊資本轉(zhuǎn)，即低于凈資產(chǎn)，這是很難解釋！不要為了一點(diǎn)個(gè)人所得稅，迎合老板，這是害了公司！建議：外部投資者進(jìn)入，按市場公允PE增資。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)

15、所 1.4.21.4.2股份制改制股份制改制關(guān)注：有限責(zé)任公司直接整體變更為股份有限公司：折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。外商獨(dú)資改為中外合資有限公司,再以有限公司整體變更為股份有限公司.(另外，外商投資企業(yè)要連續(xù)三年盈利）改制時(shí)評估：評估不能調(diào)帳，國企除外，否則改變了會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)；評估只是工商要證明公司改制時(shí)凈資產(chǎn)沒有低于股本依據(jù)，或作為吸收新股東作價(jià)參考,或招股說明書介紹企業(yè)的價(jià)值情況。此外，整體變更個(gè)稅問題只要做出承諾就好，但要做重大事項(xiàng)提示，明確責(zé)任主體。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 1.4.31.4.3股份制改制股份制改制-設(shè)立方式大多有限責(zé)任公司直接變更為股份

16、有限公司，也有: l增資變更。這種形式一般適合于出資額未達(dá)到規(guī)定要求的情況。通過增資擴(kuò)股，可以達(dá)到以下目的： （1）注冊資本達(dá)到規(guī)定或期望的要求； （2）根據(jù)企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)做好戰(zhàn)略組合。l股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更。這種轉(zhuǎn)讓，在一定程度上也可能達(dá)到股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、戰(zhàn)略重組的目的。l分立變更。這種形式一般適應(yīng)于主發(fā)起人經(jīng)營范圍廣、主業(yè)不突出，績優(yōu)、績平、績劣的產(chǎn)業(yè)并存的情形。通過改組，將其資產(chǎn)狀況良好、效益水平高的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)予以保留，將其他資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從母體中分離出去，單獨(dú)設(shè)立經(jīng)營實(shí)體存在。一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）合并變更。合并變更。 這種形式一般適應(yīng)于企業(yè)規(guī)模較小、成長

17、性較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)較強(qiáng)、急需擴(kuò)大規(guī)模的情形。以一家為龍頭企業(yè)，吸收合并同類產(chǎn)業(yè)鏈條上有關(guān)聯(lián)的其他企業(yè)，經(jīng)合并以后形成較大的社會(huì)化生產(chǎn)規(guī)模和較細(xì)的專業(yè)化分工生產(chǎn)，通過資源的合理配置和優(yōu)化組合，達(dá)到提高效益的目的。注意事項(xiàng)注意事項(xiàng):1、增資變更、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更，必須注意控股權(quán)不能變化的規(guī)定。、增資變更、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更，必須注意控股權(quán)不能變化的規(guī)定。并且改制后立即申報(bào)上市，股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生并且改制后立即申報(bào)上市，股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大較大變化變化,一般情況一般情況下股權(quán)比例變化不要超過下股權(quán)比例變化不要超過20%(發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第15號(hào)規(guī)定：號(hào)規(guī)定：最近一年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生最近一

18、年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大較大變化。變化。)2、分立、合并（非同一控制），要等三年。、分立、合并（非同一控制），要等三年。中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)） 1.4.4股份制改制股份制改制-稅務(wù)稅務(wù)企業(yè)改制前的會(huì)計(jì)核算往往是以稅務(wù)為核心的，即按發(fā)票確認(rèn)收入，審計(jì)中如果按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整，收入、費(fèi)用等與稅務(wù)申報(bào)往往有重大差異。 以盈余公積金、未分配利潤等轉(zhuǎn)增股本是否要交個(gè)人所得稅？（國稅發(fā)（1997）198、國稅函（1998）333),法律規(guī)定是要交.如何規(guī)避,一定要合法,方法一比如新公司規(guī)定折股股本按原實(shí)收資本,如原實(shí)收資本5000萬元，雖然1億凈資產(chǎn),你只折5000萬股,其余作

19、資本公積.稅法規(guī)定只對轉(zhuǎn)增資本部分征稅,方法二通過法人間接持股(如三一重工遠(yuǎn)光軟件),這樣你就可合理規(guī)避個(gè)人所得稅.中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 三一重工三一重工(600031)(600031)2000.9.102000.10.28(改制時(shí)間)梁穩(wěn)根等9個(gè)自然人梁穩(wěn)根等9個(gè)自然人 100%100%三一控股其他四個(gè)法人股東96.56% 4.44%三一重工有限公司三一重工有限公司整體改為股份公司一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)）改制設(shè)立改制設(shè)立案例1（自然人間接持股）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 遠(yuǎn)光軟件遠(yuǎn)光軟件(002063)(002063)2000.9.12000.9.12000.9.282000.10.30(改制時(shí)間)

20、陳利浩等6個(gè)自然人,2個(gè)法人陳利浩等6個(gè)自然人,2個(gè)法人 100% 100%陳利浩珠海榮光其他四個(gè)戰(zhàn)略投資者10.2% 40.8% 49%遠(yuǎn)光軟件遠(yuǎn)光軟件整體改為股份公司凈資產(chǎn)1130萬,注冊360萬凈資產(chǎn)3012萬,注冊資本2000萬3000萬元一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)） 案例案例2：自然人直接加間接：自然人直接加間接持股持股中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2004.8.222004.8.23柴國生等21個(gè)自然人柴國生等21個(gè)自然人100%100%華星光電雪萊特一.改制財(cái)務(wù)問題（續(xù)） 案例案例3：自然人直接持股：自然人直接持股雪萊特（002076）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 中小板創(chuàng)業(yè)板說明成立時(shí)間3年3年整體

21、改制可以連續(xù)計(jì)算凈利潤3年3000萬元2年1000萬或最近一年盈利且不少500萬元扣非經(jīng)常損益后收入3年3億，或經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入5000萬元最近一年收入不少5000萬元，增長不少30%(與凈利是或)股本發(fā)行前3000萬發(fā)行后3000萬未彌補(bǔ)虧損不存在不存在最近一期2.1發(fā)行上市發(fā)行上市主要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)二.發(fā)行上市中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 中小板創(chuàng)業(yè)板說明無形資產(chǎn) 不高于20%無規(guī)定凈利依賴性不存在不存在對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴凈利潤來源合并之內(nèi)投資收益合并之內(nèi)投資收益稅收優(yōu)惠依賴性不存在不存在關(guān)聯(lián)方資金占用禁止禁止二.發(fā)行上市（續(xù)）2.1發(fā)行上市發(fā)行上市主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（續(xù)

22、）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題2.2.12.2.1原始原始 報(bào)表與申報(bào)報(bào)表存在報(bào)表與申報(bào)報(bào)表存在 差異問題差異問題n民營企業(yè)規(guī)范前現(xiàn)狀：收入不開票或現(xiàn)金收款，不入賬，但營業(yè)成本已經(jīng)入賬。n審核該問題是否影響到對項(xiàng)目是否可以申報(bào)的實(shí)質(zhì)性判斷。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部相關(guān)人士就該問題較為明確的政策導(dǎo)向：a、對于因會(huì)計(jì)差錯(cuò)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等使用不當(dāng)而導(dǎo)致的跨期調(diào)整、差錯(cuò)更正等，不影響申報(bào)與審核；(是軟性,不是硬性)b、對于調(diào)整幅度不大（沒有給出量化指標(biāo)，但感覺應(yīng)該比較嚴(yán)格）并有充分合理解釋的，不影響申報(bào)與審核；c、對于報(bào)告期內(nèi)明顯濫用會(huì)計(jì)政策、虛假作帳而達(dá)到逃稅、漏稅目的，原始財(cái)

23、務(wù)報(bào)表不能真實(shí)反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，以致原始與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表差異調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表編制基礎(chǔ)、會(huì)計(jì)制度和內(nèi)部控制受到質(zhì)疑；即使補(bǔ)繳稅款、當(dāng)?shù)囟惥殖鼍咄甓愖C明，證監(jiān)會(huì)也會(huì)認(rèn)為公司在最近三年內(nèi)存在重大違法違規(guī)行為，不符合IPO發(fā)行的基本條件。二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 n2.2.2 2.2.2 資金與票據(jù)管理資金與票據(jù)管理l主要是規(guī)范資金存放是否安全，公司是否能夠有效控制；不能出現(xiàn)現(xiàn)金收款存款特別大.如出納存折；公司最近三年資金閑置的金額；公司是否用于高風(fēng)險(xiǎn)投險(xiǎn)；公司資產(chǎn)負(fù)債率過低，通過本次股本融資可能會(huì)導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加不合理，或公司缺乏明確的投資方向，資金可能出現(xiàn)剩余。l應(yīng)收

24、票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)l不能開具無實(shí)際交易的票據(jù)l案例：浙江*襪業(yè)股份有限公司（被否）07年存在非法票據(jù)融資，盡管保薦人、律師不屬于非票據(jù)融資，不構(gòu)成犯罪，不受刑事處罰；但證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不規(guī)范使用票據(jù)，表明公司內(nèi)控不健全。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.3 2.2.3 應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款分析l現(xiàn)在申報(bào)的企業(yè)，絕大部分的項(xiàng)目反饋意見都會(huì)問到應(yīng)收賬款，主要是：l財(cái)務(wù)應(yīng)收賬款構(gòu)成l主要客戶l賬齡分析l應(yīng)收賬款變化趨勢l壞賬準(zhǔn)備計(jì)提l若收入增長都形成了應(yīng)收賬款，應(yīng)予重點(diǎn)關(guān)注2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 案例：一制藥企業(yè)的I

25、PO材料（撤材料公司）n1010年收入增長年收入增長40004000萬元萬元, ,而應(yīng)收賬款增長了而應(yīng)收賬款增長了36003600萬元萬元,11,11年收入增長年收入增長30003000萬萬元元, ,應(yīng)收賬款增加應(yīng)收賬款增加20002000萬元萬元, ,這種財(cái)報(bào)已經(jīng)存在很大的信用風(fēng)險(xiǎn)了這種財(cái)報(bào)已經(jīng)存在很大的信用風(fēng)險(xiǎn)了. .28,00028,0003,0003,0002,8002,8003003009,0009,0002,0002,00025,00025,0004,0004,0002,5002,5009009007,0007,0003,6003,60021,00021,0001,6001,600

26、3,4003,400收入收入收入增長收入增長凈利凈利應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款增長應(yīng)收賬款增長1111年年1010年年0909年年二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 反饋意見類型：反饋意見類型：發(fā)行人報(bào)告期應(yīng)收賬款金額較大，且周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平。請發(fā)行發(fā)行人報(bào)告期應(yīng)收賬款金額較大，且周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平。請發(fā)行人：人：（1）結(jié)合公司具體業(yè)務(wù)特點(diǎn)、信用政策及收入增長等因素量化分析報(bào)告各期末應(yīng)收賬款金額較大及變動(dòng)的原因。（2）補(bǔ)充分析截至*年* 月* 日超出信用期仍未收回的應(yīng)收賬款情況。（3）詳細(xì)說明制定壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策的理由和依據(jù)以及壞賬計(jì)提比例的確定是否符合謹(jǐn)慎性原則、是否已足額計(jì)

27、提壞賬準(zhǔn)備。（4）補(bǔ)充分析應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例與同行業(yè)的比較情況。（5）詳細(xì)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平的原因。請保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師對上述問題進(jìn)行核查并發(fā)表意見。請發(fā)行人結(jié)合公司的財(cái)務(wù)管理制度、賒銷制度、內(nèi)部控制制度等，分析說明并披露*年* 月* 日應(yīng)收賬款比上年末大幅增加的原因。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 請發(fā)行人結(jié)合同行業(yè)情況及采購方（）的支付特點(diǎn)說明*年上半年應(yīng)收賬款占銷售收入比例較其他年度大，請保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表意見。發(fā)行人披露報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款增長較快，*年*月底達(dá)到億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例為63.5%，發(fā)行人認(rèn)為是由于

28、采取“寬松的信用政策”所致。請發(fā)行人披露公司采取寬松的信用政策具體條款，并結(jié)合報(bào)告期內(nèi)預(yù)收賬款變動(dòng)情況、客戶的付款時(shí)點(diǎn)和付款方式，詳細(xì)分析信用政策是否得到有效執(zhí)行；請會(huì)計(jì)師對應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分發(fā)表意見。請發(fā)行人在“重大事項(xiàng)提示”和“風(fēng)險(xiǎn)因素”中以數(shù)據(jù)充分揭示壞賬風(fēng)險(xiǎn)。請發(fā)行人說明截至*年*月末公司應(yīng)收賬款的構(gòu)成、比例、余額及賬齡結(jié)構(gòu)情況，單個(gè)客戶余額較大的，應(yīng)單獨(dú)列示。結(jié)論：是否謹(jǐn)慎，增長是否合理（與收入增長對比），會(huì)計(jì)師是如何確認(rèn)（函證、期后收結(jié)論：是否謹(jǐn)慎，增長是否合理（與收入增長對比），會(huì)計(jì)師是如何確認(rèn)（函證、期后收款等）?？畹龋?。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市

29、（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnnn2.2.42.2.4其他應(yīng)收、其他應(yīng)付等其他應(yīng)收、其他應(yīng)付等重點(diǎn)關(guān)注1、關(guān)聯(lián)方資金占用，解決方案：還款。2、沒有業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的資金往來：解決方案：還款。3、其他應(yīng)付款：特別注意職工集資款，解決方案：還款，還要律師發(fā)表意見。并且注意：盡可能不要抵債，否則又一個(gè)其他的事項(xiàng)出來。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnn2.2.52.2.5存貨存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大的原因在食品、醫(yī)藥行業(yè)，如果存貨周轉(zhuǎn)周期接近保質(zhì)期一定有問題，在電子行業(yè)，如果超過一年，最起碼滯銷或是管理出問題。合理周期：（生產(chǎn)周期+一定的儲(chǔ)備時(shí)間+出庫時(shí)間）*（

30、1+30%），同時(shí)考慮到預(yù)收賬款，如本年期訂單特別大，存貨要訂單及規(guī)模相匹配，對于董秘來說，關(guān)注:一句話合常理。被否案例：泰山*工程機(jī)械股份有限公司，存貨持續(xù)高位，特別是09年存貨1.1億，但是訂單而在09年大幅度減少（預(yù)收賬款減少很大）。發(fā)審委認(rèn)為存貨量高給泰山機(jī)械潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。否！銷售下降而存貨增加一定被否，建議：以時(shí)間換空間，不急申報(bào)或銷售下降而存貨增加一定被否，建議：以時(shí)間換空間，不急申報(bào)或上會(huì)。上會(huì)。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnnnn2.2.52.2.5存貨存貨外協(xié)、采購集中-風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀：現(xiàn)在社會(huì)化分工專業(yè)化，外協(xié)成本占存貨比例很高，

31、外協(xié)過于集中，風(fēng)險(xiǎn)：1）在制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、外包環(huán)節(jié)過程中的內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，采取了哪些措施維護(hù)“”產(chǎn)品的質(zhì)量；2）上游行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀對公司發(fā)展前景有利和不利影響，生產(chǎn)商存在的可能影響公司正常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)因素；曾經(jīng)被否過案例：天津*科技股份有限公司，2007-2009年前5名供應(yīng)商采購金額分別是2.5億、3.2億、2.1億，分別占同期采購的98%、97%、82%。發(fā)審委認(rèn)為：供應(yīng)商生產(chǎn)和經(jīng)營出現(xiàn)變化，對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。（當(dāng)然被否還有其他的理由：創(chuàng)投為控股股東、募集資金投向、盈利能力依賴非經(jīng)常性損益等）。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnn2.2.62.

32、2.6固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)-關(guān)注產(chǎn)能配比關(guān)注產(chǎn)能配比產(chǎn)能配比：若固定資產(chǎn)金額少，但收入規(guī)模大，應(yīng)該有合理的解釋。對于創(chuàng)業(yè)板的IT行業(yè)不適用以外，其他行業(yè)，特別是制造業(yè)。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnn2.2.72.2.7無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)關(guān)注產(chǎn)權(quán)完整性：發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；土地，自有的一定是國有出讓，租賃的，出租方一定合法取得，律師會(huì)作解釋。案例：安徽*股份有限公司 *商標(biāo)注冊尚在國家商標(biāo)局實(shí)質(zhì)審查的公示期，尚有懸念，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，這可能對國內(nèi)市場的銷售帶來不確定性。2.2

33、發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnnn2.2.72.2.7無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)關(guān)注研發(fā)費(fèi)用資本化創(chuàng)業(yè)板、中小板，一般都是高科技企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用很大，除非有確鑿的證據(jù)，并且金額不能太大，否則在IPO過程中不要資本化。被否案例：第二家創(chuàng)業(yè)板被否公司-上海*科技股份有限公司發(fā)行人于2008年度將研究費(fèi)用約1100萬元予以資本化，使得2008年利潤水平體現(xiàn)出一定的成長性。但公司及其子公司尚不具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件且合作合同尚未生效，同時(shí)亦不具備實(shí)施該項(xiàng)目的充分條件，前述的協(xié)議履行均具有重大不確定性。申請人以上述合作合同作為項(xiàng)目研究費(fèi)用資本化的理由不充分，應(yīng)予費(fèi)用化處

34、理。發(fā)審委認(rèn)為該研究費(fèi)用的費(fèi)用化處理將使2008年度凈利潤低于2007年度，無法滿足創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，不符合暫行辦法第十條的規(guī)定。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnn2.2.82.2.8長短期借款分析長短期借款分析重點(diǎn)：不要與其他公司包括關(guān)聯(lián)方或其他單位互保，互保一定要解除。要與財(cái)務(wù)費(fèi)用匹配，不能少提。2.2.92.2.9預(yù)收賬款分析預(yù)收賬款分析：注意下降是否訂單減少還是結(jié)算方式改變。2.2.102.2.10應(yīng)付賬款分析應(yīng)付賬款分析：審核時(shí)，會(huì)與存貨、成本聯(lián)在一起。關(guān)注外協(xié)或供應(yīng)商過度集中的風(fēng)險(xiǎn)。不過最近過的上海漢得信息股份有限公司，又放

35、寬了。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnnn2.2.112.2.11應(yīng)交稅金（審核重點(diǎn)應(yīng)交稅金（審核重點(diǎn)) )原始財(cái)務(wù)報(bào)表就是納稅申報(bào)表具體問題：優(yōu)惠政策的效力：優(yōu)惠政策的效力：如果是地方政府給予的稅收優(yōu)惠稅收優(yōu)惠，但是與現(xiàn)行國家稅收管理管理相悖的，證監(jiān)會(huì)可以理解，不強(qiáng)制要求發(fā)行人追繳（考慮到中國國情，這種情況普遍存在，如果追繳，對于發(fā)行人是不公平的）；如果地方給予的優(yōu)惠沒有正式文件，如：振東制藥振東制藥 ，2007年是地方口頭給15%，沒有文件，后來就是追調(diào)回來。另外，核定征收，不行。處罰問題處罰問題：報(bào)告期內(nèi)因納稅問題受到處罰的，應(yīng)由稅務(wù)部門出

36、具發(fā)行人是否構(gòu)成重大違法行為的確認(rèn)文件，保薦機(jī)構(gòu)及律師發(fā)表意見。但如涉及金額重大，則仍可能構(gòu)成上市障礙；嚴(yán)重依賴：嚴(yán)重依賴：發(fā)行人的經(jīng)營成果不得嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠，扣除稅收優(yōu)惠后，發(fā)行人仍應(yīng)符合發(fā)行條件中凈利潤絕對額的要求。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnnnn稅務(wù)被否案例：上海*科技股份有限公司納稅方面的瑕疵公司2009年補(bǔ)繳2008年增值稅309.25萬元，根據(jù)公司的理解， 在符合收入確認(rèn)條件，按完工百分比確認(rèn)銷售收入時(shí)，如未開具增值稅發(fā)票并且未按合同的約定收到銷售款，則不需申報(bào)增值稅。由此使公司2008年末存在未繳納增值稅但已按完工百分比確認(rèn)銷售

37、收入1819.10萬元，相應(yīng)增值稅為309.25萬元。但根據(jù)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)的要求，在按完工百分比法確認(rèn)銷售收入的同時(shí)應(yīng)申報(bào)銷項(xiàng)稅金和繳納增值稅，公司于2009年5月所得稅匯算清繳時(shí)主動(dòng)補(bǔ)充申報(bào)并繳納了增值稅。公司稱，雖然上海市稅務(wù)部門對公司報(bào)告期內(nèi)增值稅繳納符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定出具了證明，但公司2009年補(bǔ)繳2008年度增值稅的行為仍存在著因?qū)Χ惙ǖ睦斫獠煌?，而在將來被主管稅?wù)部門追加處罰的風(fēng)險(xiǎn)。觀點(diǎn)：貨已經(jīng)發(fā)出，就要申報(bào)納稅。在實(shí)務(wù)中，往往收到預(yù)收款，就要開票，這個(gè)不影響。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nnn n2.2.122.2.12應(yīng)付職工薪酬應(yīng)

38、付職工薪酬社保、公積金問題：社保、公積金問題：上市前發(fā)行人可能存在社保、公積金繳納不合規(guī)的情況，證監(jiān)會(huì)從歷史角度看待該問題，只要不涉及太大的社會(huì)問題，不影響發(fā)行人的上市條件（例如：申報(bào)期如果追繳社保、公積金，則發(fā)行人不滿足三年連續(xù)盈利的條件），證監(jiān)會(huì)允許發(fā)行人申請上市。證監(jiān)會(huì)要求上市后，上市公司的社保必須規(guī)范。社會(huì)保障制度不僅對企業(yè)有約束力對勞動(dòng)者也有約束力，不能因?yàn)閯趧?dòng)者不愿意交不能因?yàn)閯趧?dòng)者不愿意交納企業(yè)就能免除責(zé)任。勞動(dòng)者不愿意交的，企業(yè)在上交企業(yè)應(yīng)繳部分的同時(shí)那需納企業(yè)就能免除責(zé)任。勞動(dòng)者不愿意交的，企業(yè)在上交企業(yè)應(yīng)繳部分的同時(shí)那需要將勞動(dòng)者交納那份給墊上。要將勞動(dòng)者交納那份給墊上。招

39、股書需要詳細(xì)披露社保繳納人數(shù)、基數(shù)等，一個(gè)人不能落。公積金問題相對寬松些，有些農(nóng)民工并不嚴(yán)格要求交納。 被否案例：廣西*木業(yè)集團(tuán)股份有限公司2006年9月8日-2009年9月30日，一個(gè)主要子公司只為大部分員工繳納工傷保險(xiǎn)，沒有繳養(yǎng)老、失業(yè)、工傷、生育、醫(yī)療等五險(xiǎn)一金，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為違反勞動(dòng)法。2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nn2.2.132.2.13持續(xù)盈利能力持續(xù)盈利能力-業(yè)業(yè)績成長性（硬指標(biāo)）績成長性（硬指標(biāo)）最好三年穩(wěn)定增長最好三年穩(wěn)定增長根據(jù)我們過會(huì)的經(jīng)驗(yàn)：根據(jù)我們過會(huì)的經(jīng)驗(yàn)：nn共性：創(chuàng)業(yè)板與中小板都要穩(wěn)定成長，沒有一家最后一年有比第一年低的。

40、區(qū)別：創(chuàng)業(yè)板更體現(xiàn)成長，復(fù)合增長率不低15%，中小板一般比較成熟，可以在不低于6%。另外中小板可以一定波動(dòng)，沒有問題，但是最后一年一定要超過第一年；創(chuàng)業(yè)板基本沒出現(xiàn)過。 25,00020,00015,00010,0005,000030,00045,00040,00035,000第第1年年 第第2年年 第第3年年中山松德（創(chuàng)中山松德（創(chuàng)業(yè)板）業(yè)板）云南鍺業(yè)（中小板）云南鍺業(yè)（中小板）成功的案例成功的案例二.發(fā)行上市（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 -48-80,00060,00040,00020,0000120,000100,000中小板業(yè)績下滑被否案例.山東*集團(tuán)股份有限公司（被否）140,000第

41、一年第一年 第二年第二年 第三年第三年收入收入利潤利潤nn業(yè)績下滑：09年收入下降很大。另外， 利潤增長了5535 萬元，利潤達(dá)7788萬元。主要是政府求補(bǔ)助、壓管理費(fèi)用等調(diào)節(jié)中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）l公司成長性不足l*化工主營水性復(fù)膜膠產(chǎn)品，公司的國內(nèi)市場占有率、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率均較高，但奇想化工招股說明書中披露的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中顯示，公司2007年、2008年的營業(yè)收入分別為1.24億元和1.28億元，2009年上半年為0.61億元。l2007年和2008年相比，營業(yè)收入的增長率僅3.16%。即便以2009年上半年的營業(yè)收入簡單翻倍計(jì)算年?duì)I業(yè)

42、收入，營業(yè)收入增長率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到30%的要求。與此同時(shí)，最近兩年間公司營業(yè)利潤指標(biāo)也呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。 2007、2008年公司營業(yè)利潤分別為0.35億元和0.276億元，同比減少21.14%；l2009年上半年?duì)I業(yè)利潤僅為0.149億元。自2006年始連續(xù)三年，公司凈利潤分別是2050萬元、2402萬元和2600萬元，增幅分別為17.2%和8.24%。另外公司2009年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為1471萬元。案例.上海*化工科技股份有限公司（被否）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 nn2.2.13.1 2.2.13.1 業(yè)績業(yè)績毛利率毛利率關(guān)注毛利率的變化關(guān)注毛利率的變化審核關(guān)注的重點(diǎn)，審核關(guān)注的重點(diǎn)，也是社會(huì)最

43、容易質(zhì)疑的一點(diǎn)也是社會(huì)最容易質(zhì)疑的一點(diǎn)案例：毛利率從5%,增長到23%,到時(shí)會(huì)問你,11年毛利率為什么增長是否合理,其實(shí)這不是一個(gè)問題,而要問你三個(gè)問題:1)09年是否隱瞞利潤?5%、14%，原始報(bào)表？2)11年是否真實(shí)?23%？從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本、材料、訂單、收款分析3)12年會(huì)不再掉回來低毛利率?業(yè)績？從預(yù)收、訂單、市場分析。毛利率變化單位：千萬單位：千萬/%收入收入毛利毛利毛利率毛利率07年年 08年年 09年年20 28 351 4 85 14 232.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）二.發(fā)行上市（續(xù)）403020100收入 20 28 35毛利 1 4 8毛利率 5 14 2309年 10

44、年 11年收入毛利毛利率中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.13.12.2.13.1業(yè)績業(yè)績毛利率分析毛利率分析我們經(jīng)常收到的反饋意見：1、結(jié)合各類產(chǎn)品銷售價(jià)格、成本等因素分析毛利率增減變動(dòng)對發(fā)行人業(yè)績的影響報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品毛利率持續(xù)上升，其他產(chǎn)品毛利率波動(dòng)較大。請結(jié)合各類產(chǎn)品的銷售價(jià)格、成本等因素定量分析并披露毛利率的變動(dòng)原因。請保薦機(jī)構(gòu)核查、進(jìn)一步定量分析毛利率變化的相關(guān)因素及影響程度，請發(fā)行人對相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充披露。發(fā)行人在逐步提高主要產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)其主要產(chǎn)品的原材料價(jià)格在2009年呈下降趨勢，請發(fā)行人補(bǔ)充披露其2009 年l 一6 月綜合毛利率低于2008年386 個(gè)百分點(diǎn)的原因，請保薦機(jī)構(gòu)分析

45、發(fā)行人當(dāng)年及未來的成長性。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)毛利率波動(dòng)較大，請發(fā)行人按照不同業(yè)務(wù)類別，分析說明并披露報(bào)告期內(nèi)相關(guān)毛利率變動(dòng)情況及原因。報(bào)告期發(fā)行人主營業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)較大。（1）請發(fā)行人結(jié)合產(chǎn)品收入構(gòu)成、銷量、價(jià)格、單位成本等具體因素，在招股說明書“風(fēng)險(xiǎn)因素”中詳細(xì)披露導(dǎo)致報(bào)告期主營業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)較大的因素及影響數(shù)，以及上述因素可能對發(fā)行人將來的具體影響。（2）請發(fā)行人對主要產(chǎn)品報(bào)告期的毛利率及其變化趨勢與同行業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的其他公司進(jìn)行對比分析，若存在差異，請?jiān)敿?xì)說明差異形成原因，并在招股說明書“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”中補(bǔ)

46、充披露。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.13.22.2.13.2業(yè)績業(yè)績盈利模式分析盈利模式分析我們經(jīng)常收到的反饋意見：我們經(jīng)常收到的反饋意見：關(guān)注發(fā)行人產(chǎn)品的銷售模式、銷售收入確認(rèn)方式、結(jié)算方式、信用政策以及定價(jià)關(guān)注發(fā)行人產(chǎn)品的銷售模式、銷售收入確認(rèn)方式、結(jié)算方式、信用政策以及定價(jià)機(jī)制并結(jié)合行業(yè)情況分析銷售收入增長的原因。機(jī)制并結(jié)合行業(yè)情況分析銷售收入增長的原因。 如：如：銷售模式：請發(fā)行人詳細(xì)披露產(chǎn)品銷售模式與代理分銷模式的銷售收入確認(rèn)方式、結(jié)算方式、信用政策以及定價(jià)機(jī)制，結(jié)合行業(yè)情況補(bǔ)充分析銷售收入增長的原因。請保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查

47、并發(fā)表意見。信用政策：請發(fā)行人詳細(xì)披露預(yù)算制專業(yè)化臨床學(xué)術(shù)推廣模式和收入的確認(rèn)方式、結(jié)算方式、信用政策以及定價(jià)機(jī)制，并結(jié)合行業(yè)情況補(bǔ)充分析銷售收入高速增長的原因。請保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師對上述問題進(jìn)行核查并發(fā)表意見。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 收入確認(rèn)：收入確認(rèn)：請會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人不同業(yè)務(wù)收入類型的收入構(gòu)成，結(jié)合發(fā)行人的業(yè)務(wù)特點(diǎn)充分披露每一種業(yè)務(wù)類型的收入確認(rèn)方式、流程、會(huì)計(jì)政策，說明發(fā)行人的收入確認(rèn)是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14 號(hào)收入的有關(guān)規(guī)定。請發(fā)行人對相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充披露。結(jié)算方式：結(jié)算方式：請發(fā)行人補(bǔ)充披露與YY 公司在代理方面的協(xié)議安排、收入分

48、成模式、款項(xiàng)結(jié)算方式、代銷費(fèi)用確定方法，并披露報(bào)告期內(nèi)代銷費(fèi)用的金額。定價(jià)機(jī)制：定價(jià)機(jī)制：請發(fā)行人結(jié)合公司的核心產(chǎn)品、新產(chǎn)品類型及銷售單價(jià)、數(shù)量等，分析并披露軟件產(chǎn)品的銷售收入構(gòu)成。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.142.2.14費(fèi)用費(fèi)用銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用率與收入增長比例匹配，不能倒掛，否則要有理由。具體經(jīng)驗(yàn)：醫(yī)藥企業(yè)、IT企業(yè)：經(jīng)常會(huì)有舉報(bào)或是媒體報(bào)道，回扣、學(xué)術(shù)會(huì)議、旅游等，證監(jiān)會(huì)經(jīng)常要我們會(huì)計(jì)師核查，我們一般要核查：1）最近幾年業(yè)務(wù)發(fā)展，靠的是產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)范管理。2）產(chǎn)品的銷售價(jià)格合理 （如國家限價(jià)）。3)同行業(yè)銷售費(fèi)用率。二.發(fā)

49、行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 4）銷售費(fèi)用構(gòu)成。5）電子、服裝等出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)：正常情況（我們經(jīng)驗(yàn)）出口毛 利率低、銷售費(fèi)用率也低；內(nèi)銷毛利率高，銷售費(fèi)用率也高。否則要作合理的解釋。財(cái)務(wù)費(fèi)用：與借款金額和借款期限同比例、匯兌損益變化及風(fēng)險(xiǎn)提示。被否案例：山東*集團(tuán)股份有限公司。因?yàn)?008、2009年管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用無法合理解釋，被否。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.152.2.15利潤成長性是硬指標(biāo)利潤成長性是硬指標(biāo)l扣非經(jīng)常性損益后的成長性不足，被否很多l(xiāng)最近一年凈利潤不能主要來自合并之外的投資收益l最近

50、一年的收入和凈利潤對關(guān)聯(lián)方或存在重大不確定客戶的依賴l被否案例45%與此有關(guān)：山東*精細(xì)化工股份公司、浙江*真空器皿股份有限公司等二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.162.2.16經(jīng)營性現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量l通常情況：三年累計(jì)要為正。財(cái)務(wù)健康、盈利能力強(qiáng)。l經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)的情況：特別關(guān)注現(xiàn)金流，現(xiàn)金流連續(xù)三年作假幾乎不可能，但有的企業(yè)季節(jié)性強(qiáng)，季度報(bào)表現(xiàn)金流為負(fù)是正?，F(xiàn)象，不必想辦法調(diào)整，解釋清楚即可。l例外情況：下游客戶為電信運(yùn)營商，如梅泰諾（300038），下游客戶是比較強(qiáng)勢，并且在高速發(fā)展期，現(xiàn)金流量周期可根據(jù)收款周期來解釋，也可以；

51、另外就是重型機(jī)械，并且在高速發(fā)展期，也可以。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 2.2.172.2.17關(guān)聯(lián)方交易關(guān)聯(lián)方交易l關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定l關(guān)聯(lián)交易指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款l關(guān)聯(lián)方交易的監(jiān)管理念：企業(yè)只有在提供確鑿證據(jù)的情況下，才能披露關(guān)聯(lián)方交易是公平交易l招股說明書準(zhǔn)則要求披露的關(guān)聯(lián)方比企業(yè)合計(jì)準(zhǔn)則相應(yīng)要求更嚴(yán)格5%以上股份的主要股東l關(guān)聯(lián)方資金占用、擔(dān)保問題l關(guān)注利用關(guān)聯(lián)交易或關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化而操縱利潤的情形二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 l案例：西安*材料股份有限公司2007年-

52、2009年向關(guān)聯(lián)方銷售0.7億、2.7億、4.6億，占同期銷售收入的31%、44%、60%，關(guān)聯(lián)方為持有本公司4.73%股權(quán)，并任董事。l案例：蕪湖*物流股份有限公司蕪湖*物流股份有限公司與其關(guān)聯(lián)公司在提供服 務(wù)、租賃場地、提供務(wù)咨詢、借款不擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。2006年、2007年、2008年及2009年1-6月,發(fā)行人不其控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營業(yè)收入的比重分別為38,19%、32.53%、29.56%、27.47%,關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30,82%。發(fā)審會(huì)認(rèn)為自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差,對控膠股東等大聯(lián)方存在較大依賴。二.發(fā)行上市（續(xù)）2.2發(fā)行關(guān)注主要財(cái)務(wù)問題（續(xù)）被否案例中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所 （1）比較重要的關(guān)聯(lián)交易（10%），不僅僅要看該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易占同類業(yè)務(wù)的比例，還要看占交易對手的收入和成本的比例，并解釋交易的公允性，如果沒有公允的市場價(jià)格，則其公允性很難