北京大宗商品交易所現(xiàn)貨再生銅品種手冊(cè)

1、現(xiàn)貨再生銅品種手冊(cè)p品種介紹p定價(jià)理論p合約文本p市場(chǎng)開發(fā)p行情數(shù)據(jù)p產(chǎn)業(yè)分布p供求分析品種介紹品種介紹一、物理化學(xué)屬性一、物理化學(xué)屬性u(píng)金屬銅，元素符號(hào)Cu，原子量63.54，比重8.92，熔點(diǎn)1083oC。純銅呈淺玫瑰色或淡紅色,外表形成氧化銅膜后,外觀呈紫銅色。u銅主要性能的應(yīng)用比例大致如下：性能導(dǎo)電性耐蝕性結(jié)構(gòu)強(qiáng)度裝飾性應(yīng)用比例應(yīng)用比例64%23%12%1%熱導(dǎo)率和電導(dǎo)率都很高，僅次于銀，大大高于其他金屬。該特性使銅成為電子電氣工業(yè)中舉足輕重的材料?；瘜W(xué)穩(wěn)定性強(qiáng)，具有耐腐蝕性?？捎糜谥圃旖佑|腐蝕性介質(zhì)的各種容器，因此廣泛應(yīng)用于能源及石化工業(yè)、輕工業(yè)中?？箯垙?qiáng)度大，易熔接，可塑性、延展性

2、。純銅可拉成很細(xì)的銅絲，制成很薄的銅箔。能與鋅、錫、鉛、錳、鈷、鎳、鋁、鐵等金屬形成合金。用于機(jī)械冶金工業(yè)中的各種傳動(dòng)件和固定件。結(jié)構(gòu)上剛?cè)岵?jì)，且具多彩的外觀。用于建筑和裝飾。二、二、生產(chǎn)工藝生產(chǎn)工藝1、銅銅的冶煉流程的冶煉流程傳統(tǒng)煉銅工藝傳統(tǒng)煉銅工藝硫化礦1%-2%銅精礦13%-30%冰銅粗銅90% 陽(yáng)極板99.3%陰極銅99.95%精銅注：標(biāo)準(zhǔn)陰極銅：銅+銀99.95% 高純陰極銅：銅+銀99.99% 2、粗銅生產(chǎn)工藝粗銅生產(chǎn)工藝u銅的冶煉方法可分為兩類：火法冶金和濕法冶金。世界上精銅產(chǎn)量的85以上是用火法冶金從硫化銅精礦和再生銅中回收的，濕法冶金生產(chǎn)的精銅只占15。u火法冶煉和濕法冶煉

3、的特點(diǎn)見(jiàn)下表區(qū)別要求區(qū)別要求火法冶煉火法冶煉濕法冶煉濕法冶煉選礦選礦銅精礦，多種礦石低品質(zhì)礦，礦石類型較少設(shè)備設(shè)備復(fù)雜簡(jiǎn)單工藝流程工藝流程復(fù)雜，能耗高簡(jiǎn)單，能耗低成本成本高低環(huán)境污染環(huán)境污染大量排放二氧化硫，污染重污染低冶煉質(zhì)量冶煉質(zhì)量高品質(zhì)銅，無(wú)雜質(zhì)雜質(zhì)高3、 再生銅生產(chǎn)工藝再生銅生產(chǎn)工藝u 主要有兩類 第一類是將廢雜銅直接熔煉成不同牌號(hào)的銅合金或精銅，所以又稱直接利用法； 第二類是將雜銅先經(jīng)火法處理鑄成陽(yáng)極銅然后電解精煉成電解銅并在電解過(guò)程中回收其他有價(jià)元素。u用第二類方法處理含銅廢料時(shí)，通常又有 3 種不同的流程，即一段法、二段法和三段法：流程一段法二段法三段法再生銅種類再生銅種類紫雜銅

4、、殘極、黃雜銅板頭、銅線、鑄造銅垃圾和含銅廢品難于分類或混雜的紫雜銅、黑銅三、廢銅的分類三、廢銅的分類u廢雜銅是再生銅的原料，對(duì)廢銅進(jìn)行分類，有利于非同的直接利用，可以節(jié)約能源和降低本錢，同時(shí)還可綜合利用其中的合金元素，廢銅的分類還有利于回收和貿(mào)易。u廢銅是按照含銅量進(jìn)行區(qū)分的，主要包括以下幾種：1、光亮銅：CU99%2、#1銅：CU97%3、#2銅：95%CU97%)4、馬達(dá)銅：92%CU94%)5、紫雜銅：79%CU81%)6、H59黃雜銅：含銅量59%的黃雜銅，其余成分以鋅為主四、銅的主要用途四、銅的主要用途電氣、電子工業(yè)中的應(yīng)用交通工業(yè)中的應(yīng)用機(jī)械和冶金工業(yè)中的應(yīng)用能源及石化工業(yè)中的應(yīng)

5、用輕工業(yè)中的應(yīng)用建筑和藝術(shù)用銅高科技上的應(yīng)用銅化合物的應(yīng)用國(guó)防工業(yè)中的應(yīng)用產(chǎn)業(yè)分布產(chǎn)業(yè)分布一、廢雜銅資源分布一、廢雜銅資源分布我國(guó)是世界上最大的廢雜銅進(jìn)口國(guó)之一，主要來(lái)源地是工業(yè)興旺和環(huán)保要求嚴(yán)格的國(guó)家和地區(qū)，其中從美國(guó)、德國(guó)和日本進(jìn)口量比例分別約為13%、14%和17%。此外，預(yù)計(jì)我國(guó)每年尚有15萬(wàn)噸的自產(chǎn)廢雜銅。我國(guó)煉銅行業(yè)銅礦與廢銅原料之比為2.69:1.廢雜銅在銅原來(lái)中比例已達(dá)27%。中國(guó)主要進(jìn)口來(lái)源中國(guó)主要進(jìn)口來(lái)源2021年年3月份全球精銅產(chǎn)量月份全球精銅產(chǎn)量左圖：資料來(lái)源：ICSG2021年上半年包括中國(guó)、美國(guó)、意大利、法國(guó)等主要國(guó)家等在內(nèi)的主要銅消費(fèi)國(guó)家和地區(qū)的需求均是低速增長(zhǎng)甚

6、至小幅下滑的格局，致使全球增幅不及產(chǎn)量增幅。上半年全球消費(fèi)量為1012萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%2021年上半年全球精銅產(chǎn)量增長(zhǎng)約4.7%至1020萬(wàn)噸，增量主要來(lái)自中國(guó)、南美和非洲，主要精銅生產(chǎn)國(guó)中，亞洲的中國(guó)、哈 薩 克 斯 坦 ， 非 洲 的 剛 果金、贊比亞，南美的秘魯、巴西等國(guó)產(chǎn)量均有兩位數(shù)以上或近兩位數(shù)的增幅，此外，智利、墨西哥、俄羅斯等傳統(tǒng)的精銅主要生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量也有增加，推動(dòng)上半年全球精銅產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。左圖：2021年年3月份全球精銅月份全球精銅消費(fèi)量消費(fèi)量資料來(lái)源：ICSG2021年年1-8月中國(guó)精月中國(guó)精煉銅產(chǎn)量分省市統(tǒng)計(jì)煉銅產(chǎn)量分省市統(tǒng)計(jì)左圖：資料來(lái)源：有色金屬工業(yè)有色金屬工業(yè)協(xié)

7、會(huì)協(xié)會(huì)2021年1-8月全國(guó)精煉銅累計(jì)總產(chǎn)量4,325,471噸，同比增長(zhǎng)12.26%。8月當(dāng)月精煉銅產(chǎn)量560,515噸，同比增長(zhǎng)11.16%。二、再生銅資源分布二、再生銅資源分布1、全球再生銅資源分布、全球再生銅資源分布目前銅礦自給率下降，接近30%；銅礦石品位下降使開采本錢增加；再生銅占精煉銅比重增大。在過(guò)去的十年間，世界再生銅產(chǎn)量已占原生銅敞亮的42%-55%，其中美國(guó)約占43%，日本約占50%，德國(guó)約占70%。以下圖顯示中國(guó)再生銅占比低于德國(guó)，與日本接近2、國(guó)內(nèi)再生銅資源分布、國(guó)內(nèi)再生銅資源分布我國(guó)形成長(zhǎng)江三角洲、環(huán)渤海、珠江三角洲3個(gè)重點(diǎn)拆解、加工、消費(fèi)地區(qū)，再生銅產(chǎn)量占全國(guó)再生銅

8、產(chǎn)量的76%。目前我國(guó)已經(jīng)形成長(zhǎng)江三角洲、環(huán)渤海、珠江三角洲3個(gè)重點(diǎn)拆解、加工、消費(fèi)再生銅地區(qū)。u 環(huán)渤海地區(qū)：主要用銅領(lǐng)域：電線電纜和電子制造；天津進(jìn)口廢紫銅，生產(chǎn)低氧桿和無(wú)氧桿；天津和河北是電纜產(chǎn)業(yè)規(guī)模的區(qū)域。u 長(zhǎng)三角區(qū)域：主要用銅領(lǐng)域：再生精銅冶煉，五金產(chǎn)品、電線電纜；浙江臺(tái)州進(jìn)口廢黃銅生產(chǎn)閥門、水表、潔具、建筑五金；廢紫銅多流向電線、電纜、銅材等領(lǐng)域。u 珠三角區(qū)域：主要用銅領(lǐng)域：電線電纜、空調(diào)制造、電子工業(yè)；佛山、清遠(yuǎn)、四會(huì)市華南主要的廢銅產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)。三、中國(guó)再生銅與精銅比值三、中國(guó)再生銅與精銅比值2003年年-2021年中國(guó)再生銅與精銅的比年中國(guó)再生銅與精銅的比值值四、再生銅市

9、場(chǎng)的重要性四、再生銅市場(chǎng)的重要性所有銅金屬最初均來(lái)自于銅礦資源，銅礦資源具有有限性且不可再生，隨著人類開發(fā)而不斷減少，資源短缺將威脅人類生存。再生銅資源是中國(guó)銅生產(chǎn)消費(fèi)的重要組成局部，與礦山開采比較，生態(tài)本錢很低。大量使用再生銅資源，可以減輕對(duì)我富哦短缺的銅礦資源的依賴，增加就業(yè)，節(jié)能減排，改善環(huán)境，是開展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)開展的重要環(huán)節(jié)。 專業(yè)研究說(shuō)明，每利用1萬(wàn)噸再生銅，意味著可少排放尾礦120萬(wàn)150萬(wàn)噸，少排放冶煉廢渣4萬(wàn)6萬(wàn)噸，少排放硫3600噸，節(jié)煤5.9萬(wàn)噸，節(jié)約投資1億多元，降低生產(chǎn)本錢600多萬(wàn)元。 中國(guó)每年利用再生銅230萬(wàn)噸以上： 少排放尾礦120萬(wàn)噸230 27600

10、萬(wàn)噸 少排放冶煉廢渣4萬(wàn)噸230 920萬(wàn)噸 少排放硫3600噸230 83萬(wàn)噸 節(jié)煤5.9萬(wàn)噸230 1357萬(wàn)噸五、再生銅五、再生銅環(huán)保產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)供求分析供求分析一、再生銅的供給分析一、再生銅的供給分析廢雜銅：生產(chǎn)與消費(fèi)過(guò)程中已完成使用壽命的器物中所含有的銅部件及材料。如：舊電線、舊電機(jī)、報(bào)廢汽車、報(bào)廢船舶等。再生銅：廢雜銅之后再通過(guò)回收、加工、處理后可循環(huán)再利用的銅金屬。如：裸銅線、銅米、銅管、紫雜銅等。全球再生銅年貿(mào)易量為800萬(wàn)噸，其中500萬(wàn)噸被拆解加工直接生產(chǎn)銅產(chǎn)品。約有100多萬(wàn)噸再生銅流向了中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)是全球最大的再生銅市場(chǎng)。近近15年我國(guó)再生銅進(jìn)口情況一覽表

11、年我國(guó)再生銅進(jìn)口情況一覽表海關(guān)統(tǒng)計(jì) 單位：萬(wàn)噸 & 美元199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012數(shù)數(shù)量量9696170170250250333333308308316316396396482482494494558558558558400400436436459459309309金金額額2.592.594.754.7510.0810.0812.4212.4210.6910.6913.3213.3224.5524.5531.831.840.4440.4463.963.959.6859.6860.960.912

12、.3612.36163.5163.596.196.1在國(guó)內(nèi)回收約占1/3 + 從國(guó)外進(jìn)口約占2/3。近近15年我國(guó)再生銅進(jìn)口數(shù)量情況一覽表萬(wàn)噸年我國(guó)再生銅進(jìn)口數(shù)量情況一覽表萬(wàn)噸近近15年我國(guó)再生銅進(jìn)口金額情況一覽表億美元年我國(guó)再生銅進(jìn)口金額情況一覽表億美元近近10年進(jìn)口再生銅平均含銅量測(cè)算表年進(jìn)口再生銅平均含銅量測(cè)算表年份進(jìn)口均價(jià)LME均價(jià)估算銅含量年份進(jìn)口均價(jià)LME均價(jià)估算銅含量2002347美元1558美元22% 68萬(wàn)噸20071145美元7126美元16% 89萬(wàn)噸2003421美元1764美元24% 76萬(wàn)噸20081070美元6951美元15% 84萬(wàn)噸2004620美元2864美

13、元22% 97萬(wàn)噸20091523美元5164美元30% 120萬(wàn)噸2005660美元3684美元18% 87萬(wàn)噸20102806美元7539美元37% 161萬(wàn)噸2006819美元6727美元12% 59萬(wàn)噸20113489美元8811美元40% 188萬(wàn)噸結(jié)論：2021年以前，進(jìn)口平均含銅量在18%-20%左右，年進(jìn)口折銅金屬量6090萬(wàn)噸；2021年，進(jìn)口平均含銅量在30%，折合銅金屬量40030% 120萬(wàn)噸；2021年，進(jìn)口平均含銅量在37%，折合銅金屬量43637% 161萬(wàn)噸；2021年，進(jìn)口平均含銅量在40%，折合銅金屬量46940% 188萬(wàn)噸；二、再生銅的需求分析二、再生銅

14、的需求分析u用于銅原料的生產(chǎn)：u 再生紫銅分揀打包入爐澆鑄陽(yáng)極板電解銅陰極銅、精煉銅u 再生黃銅分揀整理入爐黃銅錠u根據(jù)具體的銅含量，直接生產(chǎn)銅制品： 再生紫銅紫銅桿、紫銅管 再生黃銅黃銅棒、黃銅管2021年，我國(guó)520萬(wàn)噸的精煉銅產(chǎn)量中有35%的原料來(lái)自于再生銅，127萬(wàn)噸再生銅直接用于銅產(chǎn)品生產(chǎn)。再生銅消費(fèi)總量為308萬(wàn)噸。2021年中國(guó)進(jìn)口的再生銅主要來(lái)自美國(guó)、西班牙、澳大利亞、德國(guó)、馬來(lái)西亞、香港、荷蘭、法國(guó)、日本、英國(guó)、意大利等。單位：萬(wàn)噸國(guó)家美國(guó)西班牙澳大利亞德國(guó)數(shù)量數(shù)量87.7757.7647.0340.63比重比重19%12%10%9%2021年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的再生銅數(shù)量最大，

15、占全年進(jìn)口總量的19%。主要原因：1、供貨質(zhì)量穩(wěn)定； 2、美國(guó)到中國(guó)主要口岸運(yùn)輸距離短； 3、占?jí)嘿Y金時(shí)間短； 4、本錢低。三、中國(guó)銅資源流量圖供需三、中國(guó)銅資源流量圖供需注：上述圖表數(shù)據(jù)是2021年1-10月中國(guó)銅資源流量，單位為萬(wàn)噸。定價(jià)理論定價(jià)理論一、價(jià)格特點(diǎn)一、價(jià)格特點(diǎn)u有色金屬的價(jià)格隨著供需的變化波動(dòng)釋放劇烈。以上期所銅合約為例，2001年至2006年的大牛市行情中，價(jià)格漲了6倍多；而隨后的兩年價(jià)格又跌掉6成多。漲跌速度如此驚人，相對(duì)于其他類型的大宗商品，即使是波動(dòng)最為劇烈的白糖、棉花，亦難以望其項(xiàng)背。u有色金屬的價(jià)格變化瞬息萬(wàn)變，一波大行情就可以使得行業(yè)洗牌。行業(yè)研究分析說(shuō)明，價(jià)格

16、劇烈波動(dòng)的原因有三點(diǎn)：其一，有色金屬的產(chǎn)業(yè)建設(shè)周期較長(zhǎng)，從勘探到產(chǎn)出精煉產(chǎn)品，往往 需要數(shù)年的時(shí)間。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為銅的開采冶煉周期需要四年。其二，有色金屬的需求變化較快。如果用古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的需求、供給圖來(lái)表示，即外部沖擊事件較多，導(dǎo)致需求曲線不斷移動(dòng)。有色的需求更多與宏觀經(jīng)濟(jì)的投資層面有關(guān)。當(dāng)宏觀環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，投資的變化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)的變化程度。畢竟當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差時(shí)，需求層次理論決定了人必然要先滿足其根本生存的需要。其三，有色金屬由于其可存儲(chǔ)性和稀缺性，便于投機(jī)的操作。有色金屬儲(chǔ)存方便不易變質(zhì)，品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化。當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部和外部的資金可以方便地進(jìn)行投機(jī)操作。市場(chǎng)處于牛市時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈各

17、企業(yè)會(huì)偏向于保存現(xiàn)貨，使得市場(chǎng)現(xiàn)貨緊俏，亦加大了價(jià)格波動(dòng)的程度，反之亦然。二、二、影響因素影響因素1、供求關(guān)系、供求關(guān)系供求關(guān)系是影響價(jià)格波動(dòng)的根本因素。供求關(guān)系是影響價(jià)格波動(dòng)的根本因素。 根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之那么上理，當(dāng)某一商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，其價(jià)格下跌，反之那么上揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過(guò)來(lái)又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供給揚(yáng)。同時(shí)價(jià)格反過(guò)來(lái)又會(huì)影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供給會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因會(huì)增加而需求減少，反之就會(huì)出現(xiàn)需求上升而供給減少，因此價(jià)格和供求互為影響。此價(jià)格和供求互為影響。 就銅而言，供求對(duì)價(jià)格

18、的影響也是就銅而言，供求對(duì)價(jià)格的影響也是非常明顯的。非常明顯的。2、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)LME銅價(jià)格不僅反映當(dāng)前的供求狀況，而且還反映對(duì)未來(lái)銅價(jià)格不僅反映當(dāng)前的供求狀況，而且還反映對(duì)未來(lái)的預(yù)期，因此僅僅分析目前的供求是不夠的，還要對(duì)影響未的預(yù)期，因此僅僅分析目前的供求是不夠的，還要對(duì)影響未來(lái)供求的一些因素進(jìn)行分析，以判斷未來(lái)的供求趨勢(shì)。來(lái)供求的一些因素進(jìn)行分析，以判斷未來(lái)的供求趨勢(shì)。 由于由于銅礦銅礦(精銅的原材料精銅的原材料)的投資周期較長(zhǎng)，一般是的投資周期較長(zhǎng)，一般是3到到5年，所以年，所以銅的短期供給價(jià)格彈性較差，而需求價(jià)格彈性相對(duì)較大。銅的短期供給價(jià)格彈性較差，而需求價(jià)格彈性相對(duì)較大。3

19、、生產(chǎn)本錢、生產(chǎn)本錢生產(chǎn)本錢是衡量商品價(jià)格水平的根底。生產(chǎn)本錢高，一般生產(chǎn)本錢是衡量商品價(jià)格水平的根底。生產(chǎn)本錢高，一般價(jià)格也高；反之亦然。當(dāng)價(jià)格低于生產(chǎn)本錢時(shí)，往往會(huì)引起價(jià)格也高；反之亦然。當(dāng)價(jià)格低于生產(chǎn)本錢時(shí)，往往會(huì)引起高本錢企業(yè)的減產(chǎn)，從而促使價(jià)格上升。銅的生產(chǎn)本錢包括高本錢企業(yè)的減產(chǎn)，從而促使價(jià)格上升。銅的生產(chǎn)本錢包括冶煉和精煉本錢，有的礦山在產(chǎn)銅時(shí)伴隨許多副產(chǎn)品，有的冶煉和精煉本錢，有的礦山在產(chǎn)銅時(shí)伴隨許多副產(chǎn)品，有的那么沒(méi)有，因此不同礦山測(cè)算的銅生產(chǎn)本錢有所不同。那么沒(méi)有，因此不同礦山測(cè)算的銅生產(chǎn)本錢有所不同。4、相關(guān)商品的價(jià)格波動(dòng)、相關(guān)商品的價(jià)格波動(dòng)原油和銅都是國(guó)際性的重要工業(yè)原

20、材料，它們需求的旺盛原油和銅都是國(guó)際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長(zhǎng)期看，油價(jià)和銅價(jià)的上與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長(zhǎng)期看，油價(jià)和銅價(jià)的上下與經(jīng)濟(jì)開展的快慢有較好的相關(guān)性。正因?yàn)樵秃豌~都與下與經(jīng)濟(jì)開展的快慢有較好的相關(guān)性。正因?yàn)樵秃豌~都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價(jià)與油價(jià)一定程度上的宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價(jià)與油價(jià)一定程度上的正相關(guān)性。正相關(guān)性。5、進(jìn)出口政策進(jìn)出口政策商品的關(guān)稅及其他進(jìn)出口政策直接影響該商品價(jià)格。6、銅行業(yè)開展趨勢(shì)的變化、銅行業(yè)開展趨勢(shì)的變化消費(fèi)量是影響銅價(jià)的直接因素，而用銅行業(yè)的開展那么消費(fèi)量是影響銅價(jià)的直接因素，而用銅

21、行業(yè)的開展那么是影響消費(fèi)量的重要因素。例如，是影響消費(fèi)量的重要因素。例如，80年代中期，美國(guó)、日年代中期，美國(guó)、日本和西歐國(guó)家的精銅消費(fèi)中，電氣工業(yè)所占比重最大，中本和西歐國(guó)家的精銅消費(fèi)中，電氣工業(yè)所占比重最大，中國(guó)也不例外。而進(jìn)入國(guó)也不例外。而進(jìn)入90年代后，國(guó)外在建筑行業(yè)中管道用年代后，國(guó)外在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大，成為國(guó)外銅消費(fèi)最大的行業(yè)，美國(guó)的住房開銅增幅巨大，成為國(guó)外銅消費(fèi)最大的行業(yè)，美國(guó)的住房開工率也就成了影響銅價(jià)的因素之一。工率也就成了影響銅價(jià)的因素之一。7、基金的交易方向、基金的交易方向基金業(yè)的歷史雖然很長(zhǎng)，但直到基金業(yè)的歷史雖然很長(zhǎng)，但直到90年代才得到蓬勃的開年代才得到

22、蓬勃的開展，與此同時(shí)，基金參與展，與此同時(shí)，基金參與LME銅交易的程度也大幅度提高。銅交易的程度也大幅度提高。從最近從最近10年的銅市場(chǎng)演變來(lái)看，基金在年的銅市場(chǎng)演變來(lái)看，基金在1994-1995年、年、1996年上半年年上半年-1997年上半年銅價(jià)的飆升和年上半年銅價(jià)的飆升和1998-1999年年銅價(jià)的暴跌中都起到了推波助瀾的作用。銅價(jià)的暴跌中都起到了推波助瀾的作用。合約文本合約文本北京大宗商品交易所現(xiàn)貨再生銅標(biāo)準(zhǔn)合同交易品種再生銅1t合約代碼ZCU01報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小交易單位1噸/批最小變動(dòng)價(jià)位10元/噸交收單位25噸的整數(shù)倍漲跌停板幅度無(wú)漲跌停板限制實(shí)物交收方式交收申報(bào)制交易

23、時(shí)間夏令時(shí)：周一早8:00至周六早2:00; 冬令時(shí)：周一早9:00至周六早3:00（結(jié)算時(shí)間為次日凌晨4:00到6:00）實(shí)物交收申報(bào)時(shí)間交易日內(nèi)10:00-16:00交割品級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：陰極銅，符合國(guó)標(biāo)GB/T467-2010標(biāo)準(zhǔn)陰極銅規(guī)定，其中主成份銅加銀含量不小于99.95%；替代品：符合國(guó)標(biāo)GB/T26311-2010再生銅及銅合金棒規(guī)定。實(shí)物交收地點(diǎn)交易所認(rèn)定交收倉(cāng)庫(kù)（包括交易所授權(quán)的綜合會(huì)員所在地的交收倉(cāng)庫(kù)）最低履約保證金交易品種價(jià)值的4%交易手續(xù)費(fèi)成交金額的0.8延期費(fèi)建倉(cāng)時(shí)成交金額的0.2/天買賣價(jià)差50元/批默認(rèn)市價(jià)點(diǎn)差100元/批市價(jià)點(diǎn)差最小值0市價(jià)點(diǎn)差最大值500元/批指價(jià)

24、建倉(cāng)點(diǎn)差100元/批止贏下單點(diǎn)差100元/批止損下單點(diǎn)差100元/批交易商交易最大下單量50批交易商最大訂貨量500批會(huì)員交易最大下單量500批會(huì)員最大訂貨量3000批交易方式實(shí)物交收行情數(shù)據(jù)行情數(shù)據(jù)一、一、行情信息行情信息由于國(guó)際再生銅沒(méi)有統(tǒng)一的定價(jià)機(jī)制，北商所為了使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)更好的接軌，采用引進(jìn)倫敦金屬交易所LME銅的報(bào)價(jià)作為北商所現(xiàn)貨再生銅的報(bào)價(jià)，該報(bào)價(jià)被國(guó)際現(xiàn)貨和金融市場(chǎng)認(rèn)可并采用，具有一定權(quán)威性，故其具有交易量龐大、數(shù)據(jù)穩(wěn)定且交易活潑等特點(diǎn)。因?yàn)長(zhǎng)ME銅報(bào)價(jià)在北京時(shí)間上午9點(diǎn)-下午13點(diǎn)之間作為場(chǎng)外交易時(shí)間段，所以行情交易在這一時(shí)間段不活潑，行情波動(dòng)會(huì)較為平穩(wěn)。二、二、 LME銅價(jià)活潑周期分析銅價(jià)活潑周期分析LME銅倫銅分電子盤、場(chǎng)外交易、場(chǎng)內(nèi)交易3個(gè)時(shí)間段進(jìn)行：u場(chǎng)外交易時(shí)間為交易所會(huì)員交易時(shí)間，故活潑度不高；u電子盤交易為公開交易時(shí)間，價(jià)格波動(dòng)明顯，投資者往往在此時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行銅產(chǎn)品交易；u場(chǎng)內(nèi)交易官方報(bào)價(jià)決定了現(xiàn)貨銅走勢(shì)，故在場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段銅價(jià)及其活潑，行情一般到達(dá)波峰或波谷值；成交額、成交量明顯放大。交易形式倫敦時(shí)間北京時(shí)間電子盤電子盤（Lme-Select）01：00 - 19：00 夏令時(shí)：08：00 次日2：00 冬令時(shí)：09：00 次日3：00 場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)內(nèi)交易（Ring Trading &