國際直接投資

1、第八章 國際直接投資81 對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和作用82 對(duì)外直接投資的特點(diǎn)83 對(duì)外直接投資決策分析84 境外企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)制度8.1 對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)和作用 對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)中，利潤是一個(gè)基本導(dǎo)向。除此之外，還有：（1）防御性投資（2）自我保險(xiǎn)型投資（3）提高公司形象（4）追隨領(lǐng)導(dǎo)者 企業(yè)對(duì)外直接投資，對(duì)于開展國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)的協(xié)作與交流，實(shí)現(xiàn)國際資源，包括自然資源、科技資源、信息資源和智力資源的重新分配，以有易無，取長補(bǔ)短，趨利避害，加速世界各國經(jīng)濟(jì)技術(shù)現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程起到了相互促進(jìn)的作用。82 對(duì)外直接投資的特點(diǎn)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)有：（1）國外投資環(huán)境復(fù)雜（2）國外投資風(fēng)險(xiǎn)大（3）國外投資

2、幣種多（4）國外投資評(píng)估難度大83 對(duì)外直接投資決策分析8.3.1國外投資環(huán)境評(píng)析8.3.2對(duì)外投資中的納稅因素分析8.3.3國外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究8.3.4國外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析8.3.1國外投資環(huán)境評(píng)析1.影響投資環(huán)境的因素有：（1）政治環(huán)境（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（3）社會(huì)文化教育環(huán)境（4）法律環(huán)境2.國際投資環(huán)境的評(píng)析方法有：（1）投資環(huán)境冷熱分析法 在該方法中考慮的主要環(huán)境因素有：政治穩(wěn)定性、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就、文化一元化、法令阻礙、實(shí)質(zhì)阻礙、地理及文化差距（2）投資環(huán)境評(píng)分分析法 在該方法中考慮的主要環(huán)境因素有：資本抽回、外商股權(quán)、對(duì)外商的管制程度、貨幣穩(wěn)定性、政治穩(wěn)定性、給予關(guān)稅

3、保護(hù)的意愿、當(dāng)?shù)刭Y金可供程度及近五年的通貨膨脹率8.3.2對(duì)外投資中的納稅因素分析1.納稅種類：（1）公司所得稅（2）增值稅（3）預(yù)扣稅（4）關(guān)稅（5）財(cái)產(chǎn)稅注意預(yù)扣稅的含義2.國際雙重征稅的避免方法：（1）免稅 （GO TO 例題分析54）（2）稅收扣除 （GO TO 例題分析55）（3）稅收抵免 直接抵免（GO TO 例題分析56） 間接抵免（GO TO 例題分析57）（4）稅務(wù)協(xié)定 注意：嚴(yán)格來講，稅務(wù)協(xié)定并不應(yīng)該是和其他三項(xiàng)并列的。 雖然稅務(wù)協(xié)定也可以稱作是國際雙重征稅的避免方法，但它通常是通過規(guī)定具體的處理措施，如稅收抵免、稅收扣除的類型等來實(shí)現(xiàn)的。8.3.3國外投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性

4、研究1.財(cái)務(wù)可行性分析的內(nèi)容：（1）預(yù)期利潤分析（2）資金分析（3）稅收因素分析2.財(cái)務(wù)可行性分析需要編制的表格：（1）投資費(fèi)用和資金來源預(yù)測(cè)表（2）項(xiàng)目損益計(jì)劃，包括： A銷售預(yù)測(cè)表 B成本費(fèi)用預(yù)測(cè)表 C預(yù)計(jì)損益表 D貸款還本付息預(yù)測(cè)表（3）現(xiàn)金流量計(jì)劃，包括： A國外子公司現(xiàn)金流量計(jì)劃表 B母公司與國外子公司有關(guān)的現(xiàn)金流量計(jì)劃表 （具體分析詳見書上的案例）8.3.4國外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析1.國外投資風(fēng)險(xiǎn)的種類有：（1）政治風(fēng)險(xiǎn)，包括： A國有化風(fēng)險(xiǎn) B戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn) C轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) D其他風(fēng)險(xiǎn)（2）外匯風(fēng)險(xiǎn)（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)2.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以使用的方法：（1）概率法 用標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越

5、大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之亦然。 標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差期望值（2）杠桿系數(shù)法（DOL） 用經(jīng)營杠桿系數(shù)反映風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之亦然。DOL=邊際貢獻(xiàn)凈收益 =（銷售收入-變動(dòng)成本）（銷售收 入-變動(dòng)成本-固定成本）（3）利用投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù) 使用該指標(biāo)時(shí)，通常先確定企業(yè)可接受的“最低效益邊界”與“最高風(fēng)險(xiǎn)邊界”。如果效益指數(shù)相同，應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)小的；如果風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)相同，應(yīng)選擇效益指示大的；對(duì)效益指數(shù)較高、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也較高的項(xiàng)目，應(yīng)全面衡量予以選擇。 （GO）投資收益率 最高風(fēng)險(xiǎn)邊界25% 6 520% 415% 2 310% 最低收益邊界5% 1 10 20 30 40 投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)84 境外企業(yè)的

6、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)制度 8.4.1評(píng)價(jià)境外子公司財(cái)務(wù)業(yè)績應(yīng)剔除的因 素8.4.2剔除評(píng)價(jià)子公司財(cái)務(wù)業(yè)績因素的方法8.4.3境外子公司財(cái)務(wù)業(yè)績的評(píng)價(jià)指標(biāo)8.4.1評(píng)價(jià)境外子公司財(cái)務(wù)業(yè)績應(yīng)剔除的因素評(píng)價(jià)境外子公司財(cái)務(wù)業(yè)績應(yīng)剔除的因素有： （1）轉(zhuǎn)移價(jià)格 （2）匯率變動(dòng) （3）通貨膨脹8.4.2剔除評(píng)價(jià)子公司財(cái)務(wù)業(yè)績因素的方法1.對(duì)于轉(zhuǎn)移價(jià)格，方法有：（1）利潤分?jǐn)偅?）設(shè)置兩套帳冊(cè)（3）預(yù)算中充分考慮2.對(duì)于匯率變化，方法有：（1）不予折算，即直接按外幣表示的財(cái)務(wù) 成果予以評(píng)價(jià)。（2）折算后評(píng)價(jià)，即消除匯率變化以后再進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括： A使用定基匯率，即以某一時(shí)點(diǎn)的匯率作為基準(zhǔn)，評(píng)判國外經(jīng)營業(yè)績的增長情況； B使用預(yù)算匯率，即設(shè)立一個(gè)預(yù)算匯率（由專家測(cè)定），然后采用因素分析法，分別計(jì)算經(jīng)營業(yè)績差異與匯率差異。 3.對(duì)于通貨膨脹，方法是： 提供按物價(jià)指數(shù)調(diào)整后的補(bǔ)充報(bào)表 該問題將在國際會(huì)計(jì)課程中講授8.4.3