07工商企業(yè)信用評(píng)級(jí)

1、資信評(píng)級(jí)第七章 工商企業(yè)信用評(píng)級(jí)2022/7/81第七章 工商企業(yè)信用評(píng)級(jí)第一節(jié) 工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)第二節(jié) 商業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)2022/7/82第七章 工商企業(yè)信用評(píng)級(jí)第一節(jié) 工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)一、企業(yè)信用評(píng)級(jí)概述二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系三、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)案例2022/7/83第一節(jié) 工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)一、企業(yè)信用評(píng)級(jí)概述(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路(二)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架2022/7/84一、企業(yè)信用評(píng)級(jí)概述(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路1.遵循信用評(píng)級(jí)的國際慣例2.結(jié)合企業(yè)所在國國情3.行業(yè)特殊性與市場普遍性相結(jié)合4.定性分析與定量分析相結(jié)合5.縱向比較與橫向比較相結(jié)合2022/7/85(

2、一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路1.遵循信用評(píng)級(jí)的國際慣例 企業(yè)信用評(píng)級(jí)是信用評(píng)級(jí)在工商等企業(yè)范圍的應(yīng)用,與其他評(píng)級(jí)活動(dòng)一樣,在評(píng)級(jí)過程中必須遵循一些國際慣例。 比方企業(yè)信用評(píng)級(jí)應(yīng)符合簡單性、可比性和公開傳播性等評(píng)級(jí)的根本原則。 簡單性是指對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)結(jié)果要用一個(gè)簡單易懂的等級(jí)符號(hào)給出,以便各有關(guān)方面清楚地了解被評(píng)企業(yè)的信用狀況。 2022/7/86(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路1.遵循信用評(píng)級(jí)的國際慣例 可比性原則是指在同一評(píng)級(jí)體系中的不同類型的企業(yè)信用等級(jí)的解釋與含義根本保持一致,使同一信用級(jí)別的不同類企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)大小上可以進(jìn)行相互的比較,而不用投資者再去考慮貨幣單位、企業(yè)類型及不同地區(qū)。 公開傳播

3、性是指評(píng)級(jí)的框架、根本方法以及評(píng)級(jí)的結(jié)果要通過各種媒體在全球市場上公開,以使有關(guān)各方能更清楚地了解評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的做法與評(píng)級(jí)的信息。 另外,企業(yè)信用評(píng)級(jí)要充分借鑒國際著名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)。2022/7/87(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路2.結(jié)合企業(yè)所在國國情 由于不同國家所處的經(jīng)濟(jì)開展的階段、工業(yè)化程度不同,而社會(huì)習(xí)俗與文化背景等也有較大差異,信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和表現(xiàn)形式也會(huì)大不一樣。因此,信用分析的具體內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)也應(yīng)有所不同。 國內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)模型與評(píng)級(jí)體系時(shí)不能照搬國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的做法,只能借鑒國外的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),并充分考慮我國的實(shí)際情況,將國際方法與中國國情進(jìn)行有機(jī)結(jié)合,開發(fā)適合

4、中國的評(píng)級(jí)體系。2022/7/88(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路3.行業(yè)特殊性與市場普遍性相結(jié)合 企業(yè)作為生產(chǎn)活動(dòng)的細(xì)胞,它們有著很多共性,都需要一定的自有資本才能設(shè)立,都在市場上開展經(jīng)營活動(dòng),都要追求盈利性,都要承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)然,不同的企業(yè)又有著自己的特殊的地方,在評(píng)級(jí)時(shí)不能一刀切,要考慮不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)所具有的特殊性,從而做到評(píng)級(jí)時(shí)將不同行業(yè)的特點(diǎn)與市場的共性相結(jié)合。2022/7/89(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路4.定性分析與定量分析相結(jié)合 評(píng)級(jí)中,有的分析偏重于定性,有些分析屬于定量指標(biāo)評(píng)價(jià),而不同的分析又有不同的特點(diǎn)： 定量分析相對(duì)較為客觀,以數(shù)據(jù)為依據(jù),可以防止人為的影響；

5、而定性分析可以解決一些無法用定量指標(biāo)來表示的特質(zhì),并能發(fā)揮評(píng)級(jí)人員的主觀能動(dòng)性。 在評(píng)級(jí)中,為了全面揭示企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)綜合運(yùn)用定量與定性分析的方法。2022/7/810(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路5.縱向比較與橫向比較相結(jié)合 為了使評(píng)級(jí)的結(jié)果具有可比性,并反映出被評(píng)對(duì)象的開展趨勢,在評(píng)級(jí)時(shí)要充分應(yīng)用比較的做法。 (1)縱向比較分析 評(píng)級(jí)人員應(yīng)對(duì)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和比較,揭示比率的增減變化狀況及其變化的原因,從而據(jù)以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的開展趨勢。 (2)橫向比較分析 評(píng)級(jí)人員應(yīng)將被評(píng)企業(yè)的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)的平均水平或先進(jìn)水平進(jìn)行比較,從而對(duì)本企業(yè)在行業(yè)中的地位做出客觀地評(píng)價(jià)。

6、2022/7/811(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路5.縱向比較與橫向比較相結(jié)合 (1)縱向比較分析時(shí)間指標(biāo)水平0t期t-1期t-2期t-3期2022/7/812(一)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本思路5.縱向比較與橫向比較相結(jié)合 (2)橫向比較分析評(píng)估內(nèi)容比較對(duì)象0企業(yè)水平風(fēng)險(xiǎn)相近企業(yè)水平行業(yè)平均水平先進(jìn)水平2022/7/813一、企業(yè)信用評(píng)級(jí)概述(二)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的本質(zhì)在于客觀地揭示企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)信用分析模型在借鑒國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的企業(yè)評(píng)級(jí)核心思想與國際慣例的前提下,考慮中國的實(shí)際情況,以定量分析作為根底,充分考慮定性因素對(duì)定量分析結(jié)果的影響及其程度,并結(jié)合受評(píng)對(duì)象的具體情況

7、,對(duì)影響其未來償付能力與意愿的各種因素及其變化趨勢進(jìn)行全面系統(tǒng)的考察和深入、科學(xué)的分析,確定受評(píng)對(duì)象的信用等級(jí)。 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架可用圖7.1來表示。2022/7/814圖7.1企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架企業(yè)信用分析原因外部因素誠信記錄現(xiàn)金流保障信用意愿信用能力信用等級(jí)內(nèi)部因素盈利性流動(dòng)性管理素質(zhì)經(jīng)營業(yè)績財(cái)務(wù)實(shí)力宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)開展趨勢政策和監(jiān)管措施2022/7/815圖7.1企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架信用意愿信用能力信用等級(jí)2022/7/816圖7.1企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架外部因素現(xiàn)金流保障信用意愿信用能力信用等級(jí)內(nèi)部因素盈利性流動(dòng)性宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)開展趨勢政策和監(jiān)管措施管理素質(zhì)經(jīng)營業(yè)績財(cái)務(wù)實(shí)

8、力2022/7/817圖7.1企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架分析原因誠信記錄現(xiàn)金流保障信用意愿信用等級(jí)2022/7/818圖7.1企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架企業(yè)信用分析原因外部因素誠信記錄現(xiàn)金流保障信用意愿信用能力信用等級(jí)內(nèi)部因素盈利性流動(dòng)性管理素質(zhì)經(jīng)營業(yè)績財(cái)務(wù)實(shí)力宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)開展趨勢政策和監(jiān)管措施2022/7/819一、企業(yè)信用評(píng)級(jí)概述(二)企業(yè)信用評(píng)級(jí)的根本框架 由圖7.1知,企業(yè)信用評(píng)級(jí)要根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),主要從信用能力和信用意愿兩個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。 對(duì)信用能力的分析從現(xiàn)金流和其對(duì)履約的保障能力入手,充分考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)開展趨勢、政策和監(jiān)管措施等企業(yè)外部因素和根本經(jīng)營、管理素質(zhì)等企業(yè)內(nèi)部因

9、素的影響。 對(duì)信用意愿的分析從企業(yè)的誠信記錄入手,結(jié)合信用能力的分析,詳細(xì)剖析產(chǎn)生各種不良記錄的原因,判斷究竟是能力問題還是意愿問題,從而對(duì)受評(píng)對(duì)象履約的意愿做出判斷。 最后,綜合考慮能力和意愿的評(píng)析,確定企業(yè)信用等級(jí)。2022/7/820牛榮恩著,資信評(píng)級(jí)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,P1832022/7/821李振宇等著,資信評(píng)級(jí)原理中國方正出版社,P292聯(lián)合資信2022/7/822李力著,信用評(píng)級(jí),知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社,P178東方金誠2022/7/823李力著,信用評(píng)級(jí),知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社,P1782022/7/824第一節(jié) 工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系

10、(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系(六)公司治理水平指標(biāo)2022/7/825二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系 償債能力是影響企業(yè)信用的一個(gè)根本要素,如果企業(yè)的償債意愿不強(qiáng)或者無足夠的實(shí)力來歸還債權(quán)人的借款,就很容易出現(xiàn)違約現(xiàn)象。 當(dāng)然,由于各方利益不一致,企業(yè)很容易出現(xiàn)一些損害債權(quán)人的行為,如企業(yè)所有者可能與經(jīng)理人串謀,通過企業(yè)內(nèi)部人和債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱去侵害債權(quán)人的利益。2022/7/826二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系 常用的方式包括： 一是企業(yè)所有者不經(jīng)

11、債權(quán)人同意,投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的工程。如工程成功,超額利潤歸所有者獨(dú)吞；如工程失敗,則債權(quán)人和企業(yè)股東共同承擔(dān)由此造成的損失。 二是股東為了提高公司的可用資金,不征得債權(quán)人的同意而發(fā)行新債,從而增加了原有債權(quán)人蒙受損失的可能性。2022/7/827二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系 因此,在信用評(píng)級(jí)過程中,企業(yè)的償債能力成為評(píng)估一個(gè)企業(yè)信用等級(jí)的首要指標(biāo)。 評(píng)估工業(yè)企業(yè)的償債能力,主要可以從財(cái)務(wù)比率入手進(jìn)行考察,反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)見表7.1。2022/7/828二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系1.流動(dòng)比率2.速動(dòng)比率3.

12、現(xiàn)金比率4.現(xiàn)金流量比率5.資產(chǎn)負(fù)債率6.產(chǎn)權(quán)比率7.有形凈值債務(wù)率8.已獲利息倍數(shù)流動(dòng)性比率財(cái)務(wù)杠桿比率財(cái)務(wù)彈性比率2022/7/829二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系1.流動(dòng)比率 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 反映企業(yè)可在短期內(nèi)用流動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。一般而言,工業(yè)企業(yè)合理的流動(dòng)比率為2。如果企業(yè)的流動(dòng)比率過小,說明企業(yè)的變現(xiàn)能力較差,短期償債能力不強(qiáng)；流動(dòng)比率過大,說明企業(yè)有可能過于保守,不能充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。 運(yùn)用流動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí),除了考慮同行業(yè)、本企業(yè)歷史水平外,還要分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。2022/7/830

13、二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系1.流動(dòng)比率 影響流動(dòng)比率的的主要因素有： (1)營業(yè)周期長短 (2)應(yīng)收賬款的數(shù)量 (3)存貨周轉(zhuǎn)速度2022/7/831二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系1.流動(dòng)比率 (1)營業(yè)周期長短 營業(yè)周期越長,企業(yè)從取得存貨開始到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金的時(shí)間越長,其變現(xiàn)能力就越差。 (2)應(yīng)收賬款的數(shù)量 應(yīng)收賬款越多,其成為壞賬的可能性就越大,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越差2022/7/832二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系1.流動(dòng)比率 (3)存貨周轉(zhuǎn)速度 一般情況下,存貨在企業(yè)流動(dòng)資

14、產(chǎn)中占一半左右,因此企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在很大程度上取決于存貨的周轉(zhuǎn)速度快慢。 當(dāng)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度較快時(shí),變現(xiàn)能力較強(qiáng)；反之,如果企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度較慢,存貨大量積壓,則會(huì)大大降低企業(yè)的變現(xiàn)能力。2022/7/833二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系2.速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)一般包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等可迅速變現(xiàn)的資產(chǎn),而存貨、預(yù)付款、待攤費(fèi)用等則不計(jì)入。 由于存貨在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中一般占到一半左右,所以該比率的合理比率為1。2022/7/834二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系2.速動(dòng)比率

15、速動(dòng)比率大說明企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力,反之則說明企業(yè)在資金的安排和使用上隨時(shí)會(huì)面臨流動(dòng)資產(chǎn)缺乏以償付到期流動(dòng)債務(wù)的危機(jī)。 當(dāng)然,速動(dòng)比率也不能過高,否則企業(yè)可能沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用,使企業(yè)失去了擴(kuò)大收入的時(shí)機(jī)。 財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致稅后凈利潤變動(dòng)大于息稅前利潤變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。2022/7/835二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系3.現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率=立即可用的現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債 也稱即付比率,是企業(yè)可以立即動(dòng)用資金(包括庫存現(xiàn)金、銀行活期存款和短期有價(jià)證券等)來歸還短期債務(wù)的能力。 現(xiàn)金比率是衡量企業(yè)短期償債能力要求最高的指標(biāo),該比率越高,說明企業(yè)短期

16、償債能力越強(qiáng)。2022/7/836二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)速凍資產(chǎn)2022/7/837二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系4.現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營能力現(xiàn)金流/流動(dòng)負(fù)債 也稱為現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)比率,用來考察企業(yè)動(dòng)態(tài)情況下由生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流歸還短期債務(wù)的能力。該比率越高企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),反之越差。 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額長期負(fù)債 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額負(fù)債總額2022/7/838二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)

17、體系4.現(xiàn)金流量比率 企業(yè)的現(xiàn)金流包括經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流,三者中投資活動(dòng)現(xiàn)金流最不穩(wěn)定,會(huì)隨證券市場的波動(dòng)而變化,而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流包括債務(wù)融資、權(quán)益融資及信用融資,但其規(guī)模受到營運(yùn)能力的影響,因此,經(jīng)營性現(xiàn)金流是三者中最為重要的,考慮企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流與流動(dòng)負(fù)債的比率是評(píng)價(jià)企業(yè)信用的一個(gè)重要方面。 現(xiàn)金流量比率越高,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；比率越低,說明企業(yè)短期償債能力越差。2022/7/839二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系5.資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 負(fù)債總額指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和,包括流動(dòng)負(fù)債和長

18、期負(fù)債。資產(chǎn)總額指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和,包括流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。 要判斷資產(chǎn)負(fù)債率是否合理,首先要看你站在誰的立場。 如,這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來說越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任,而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí),資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。所以如果此指標(biāo)過高,債權(quán)人可能遭受損失。2022/7/840二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系5.資產(chǎn)負(fù)債率 從企業(yè)債權(quán)人角度上講,資產(chǎn)負(fù)債率的上下直接影響到他們的債權(quán)平安與否。債權(quán)人一般都希望企業(yè)保持一個(gè)較低的負(fù)債比率,在企業(yè)發(fā)生重大的財(cái)務(wù)困難被宣布清算時(shí),能夠在較大程度上保護(hù)他們的權(quán)益。2022/7/841二

19、、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系5.資產(chǎn)負(fù)債率 從企業(yè)所有者或股東的角度來看,舉債籌措的資金與所有者提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮的作用是一樣的,而為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)富最大化目標(biāo),在資本的利潤率超過借債的利率時(shí),企業(yè)所有者或股東傾向于較高的資產(chǎn)負(fù)債率。2022/7/842二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系5.資產(chǎn)負(fù)債率 對(duì)企業(yè)的經(jīng)營者而言,資產(chǎn)負(fù)債率代表了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小,如果資產(chǎn)負(fù)債比率過高,其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過大,一旦超過債權(quán)人的心理承受程度,企業(yè)就借不到錢,因此,企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)之間的比照。 工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般不要

20、超過40%較為適宜。2022/7/843二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系6.產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 產(chǎn)權(quán)比率越高,說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低,說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。 產(chǎn)權(quán)比率用來說明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對(duì)關(guān)系,反映企業(yè)根本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說,所有者提供的資本大于借入資本為好,但也不能一概而論。該指標(biāo)同時(shí)也說明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度,或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。2022/7/844二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系6.產(chǎn)權(quán)比

21、率 產(chǎn)權(quán)比率= 負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 一般來說,該比率越低,說明企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況較好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小,債權(quán)人的資金越平安。 當(dāng)然,企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率的合理與否還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢的影響,對(duì)股東而言,在通貨膨脹加劇期間,企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。2022/7/845二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系負(fù)債總額股東權(quán)益2022/7/846二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系7.有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)100% 有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力,說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。 有形凈

22、值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的歸還能力。 這個(gè)指標(biāo)越大,說明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之,則越小。同理,該指標(biāo)越小,說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng),反之,則越弱。 2022/7/847二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系8.已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出 或=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用 息稅前利潤總額為企業(yè)的凈利潤利潤+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅。利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出和資本化利息。 又稱為利息保證倍數(shù),一般情況下,已獲利息倍數(shù)越高,企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。2022/7/848二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(一

23、)企業(yè)償債能力指標(biāo)體系8.已獲利息倍數(shù) 國際上通常認(rèn)為,該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng),從長期來看至少應(yīng)大于1。如果該比率太低,說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時(shí)、足額地支付債務(wù)利息,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。 但對(duì)于企業(yè)經(jīng)營者和所有者而言,這一指標(biāo)也不能太大,否則說明企業(yè)的財(cái)務(wù)政策過于保守,未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債經(jīng)營的好處。2022/7/849二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系1.營業(yè)周期 2.存貨周轉(zhuǎn)率 3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 4.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率 5.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率兩類指標(biāo)2022/7/850二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系1.營業(yè)周

24、期 營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情況下,營業(yè)周期短,說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長,說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。 決定流動(dòng)比率上下的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。2022/7/851二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系2.存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售本錢與存貨平均資金占用額的比率,是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo) ,其意義可以理解為一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi),存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 在流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占

25、比重較大,存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此,必須特別重視對(duì)存貨的分析。存貨流動(dòng)性的分析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。 2022/7/852二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系2.存貨周轉(zhuǎn)率 一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快,這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。 造成存貨周轉(zhuǎn)率上下的原因主要有： (1)不同行業(yè)的影響。有的行業(yè)營業(yè)周期短,存貨周轉(zhuǎn)快。有的行業(yè)則相反。 (2)存貨的質(zhì)量好壞。有時(shí)由于企業(yè)的存貨受損、次品較多或產(chǎn)品過時(shí)被淘汰,存貨已不適應(yīng)市場的需要,變現(xiàn)很慢。 (3)企業(yè)的經(jīng)營政策影響。

26、有的企業(yè)想過快地?cái)U(kuò)大銷售,生產(chǎn)過多的產(chǎn)品,結(jié)果造成存貨積壓。2022/7/853二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售凈收入/應(yīng)收賬款平均余額 一般情況下,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,應(yīng)收賬示周轉(zhuǎn)率高,說明收賬迅速,賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。當(dāng)然應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高也不好,可能企業(yè)信用政策過嚴(yán),會(huì)影響企業(yè)的銷售。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能會(huì)受季節(jié)性經(jīng)營、年末銷售變動(dòng)、客戶結(jié)算方式變化等因素的影響,評(píng)級(jí)人員要注意分析。2022/7/854二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系4.流動(dòng)資金

27、周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動(dòng)取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額。 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/22022/7/855二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系4.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率 一般情況下,該指標(biāo)越高,說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,利用越好。 在較快的周轉(zhuǎn)速度下,流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約,相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加,在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力； 而周轉(zhuǎn)速度慢,則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn),會(huì)形成資金浪費(fèi),降低企業(yè)盈利能力。2022/7/856二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)

28、指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系5.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又稱固定資產(chǎn)利用率,主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率,比率越高,說明利用率越高,管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低,則說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低,可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。2022/7/857二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(二)企業(yè)經(jīng)營能力指標(biāo)體系6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo),折射出了了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度,反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量

29、和利用效率。通過該指標(biāo)的比照分析,可以反映企業(yè)總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化,發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距,促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下,該數(shù)值越高,說明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)利用效率越高。2022/7/858二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系1.銷售毛利率2.銷售凈利率3.本錢費(fèi)用利潤率4.資產(chǎn)報(bào)酬率5.每股收益6.凈資產(chǎn)收益率2022/7/859二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系1.銷售毛利率 銷售毛利率= (銷售凈收入銷售本錢)/銷售凈收入100% =毛利/銷售凈收

30、入100% 說明每一元銷售收入扣除銷售本錢后有多少可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用補(bǔ)償或形成盈利。一般而言, 銷售毛利率越高,則說明企業(yè)的營運(yùn)較好,獲利能力較強(qiáng)。2022/7/860二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系1.銷售毛利率 該指標(biāo)通常受到企業(yè)的定價(jià)政策與生產(chǎn)本錢控制的直接影響。如果企業(yè)定價(jià)較高且本錢管理較嚴(yán)格,有利于提高銷售毛利率。 在分析時(shí)也要考慮存貨的計(jì)價(jià)方法和固定資產(chǎn)的折舊方法等會(huì)計(jì)處理方法。2022/7/861二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系1.銷售毛利率 銷售毛利是銷售凈額與銷售本錢的差額,如果銷售毛利率很低,說明企業(yè)沒有足夠多的

31、毛利額,補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用,出現(xiàn)虧損局面。通過本指標(biāo)可預(yù)測企業(yè)盈利能力。 可以評(píng)價(jià)商業(yè)企業(yè)存貨價(jià)值水平。 本期可供銷售商品總本錢-本期銷售本錢=期末存貨本錢價(jià)值2022/7/862二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系1.銷售毛利率 有利于銷售收入、銷售本錢水平的比較分析。銷售毛利是企業(yè)在扣除期間費(fèi)用、所得稅費(fèi)用前的盈利額。分析毛利率額指標(biāo)便能剔除不同所得稅率,以及不同期間費(fèi)用消耗水平所帶來的不可比因素影響。2022/7/863二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系 2.銷售凈利率 銷售凈利率=(凈利潤/銷售

32、收入)100% 是指企業(yè)稅后利潤與銷售收入的百分比,說明企業(yè)每元銷售凈收入中可實(shí)現(xiàn)多少凈利潤。 銷售毛利得到后還要作各種扣除,包括銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、所得稅及其他稅金等,而凈利潤則是扣除以上各項(xiàng)后的數(shù)值,它與銷售收入的比率可以很直觀地反映企業(yè)的獲利能力。該比率高,說明企業(yè)的獲利能力強(qiáng)；反之,說明企業(yè)獲利能力有問題。2022/7/864二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系 2.銷售凈利率 銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)100% 一般的講,該指標(biāo)越大,說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。一個(gè)企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長的銷售凈利率,應(yīng)該講企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是好的,但并不能

33、絕對(duì)的講銷售凈利率越大越好,還必須看企業(yè)的銷售增長情況和凈利潤的變動(dòng)情況。 當(dāng)然,在不同的行業(yè)中,該比率的差異較大,一般來說,資本密集程度較高的企業(yè)這一指標(biāo)也高。因此,評(píng)級(jí)人員在分析時(shí)應(yīng)注意它受行業(yè)的影響。2022/7/865二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系3.本錢費(fèi)用利潤率 本錢費(fèi)用利潤率=利潤總額/本錢費(fèi)用總額100% 該指標(biāo)說明每付出一元本錢費(fèi)用可獲得多少利潤,折射出了了經(jīng)營消耗所帶來的經(jīng)營成果。該項(xiàng)指標(biāo)高,反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。 同時(shí)反映了企業(yè)為取得利潤而付出的本錢費(fèi)用代價(jià)的大小。這一比率高,說明企業(yè)為獲得利潤付出的代價(jià)越小,也即企業(yè)有較強(qiáng)的獲利能力。

34、評(píng)級(jí)人員通過對(duì)這一比率的考察,可以評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力上下以及企業(yè)對(duì)本錢費(fèi)用的控制能力。2022/7/866二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系4.資產(chǎn)報(bào)酬率 也稱資產(chǎn)收益率或投資回報(bào)率,衡量的是企業(yè)在一定時(shí)期運(yùn)用資產(chǎn)獲得回報(bào)的上下。 該比率高說明企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲得的回報(bào)大,我們一般可以通過同業(yè)比較來評(píng)價(jià)企業(yè)。 因?yàn)樵谛袠I(yè)競爭比較充分的情況下,行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率應(yīng)趨于一致,如果被評(píng)價(jià)企業(yè)的指標(biāo)高于行業(yè)平均水平,則說明企業(yè)的資產(chǎn)利用率較高,較好地實(shí)現(xiàn)了增加收入和節(jié)約資金的使用。反之,則說明企業(yè)的資產(chǎn)利用率較低,經(jīng)營管理不善。2022/7/867二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)

35、體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系4.資產(chǎn)報(bào)酬率 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)凈利率指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平,即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標(biāo)越高,說明公司投入產(chǎn)出水平越高,資產(chǎn)運(yùn)營越有效,本錢費(fèi)用的控制水平越高。也折射出了出企業(yè)管理水平的上下。2022/7/868二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系4.資產(chǎn)報(bào)酬率 這是一個(gè)綜合指標(biāo),企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投資或舉債形成的。影響資產(chǎn)凈利率上下的因素主要有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位本錢的上下、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。 一般來說,在其他條件不變的情況下

36、,企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格越高、單位本錢越低、產(chǎn)量越大、資金占用量越小,資產(chǎn)報(bào)酬率就越高。2022/7/869二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系5.每股收益 根本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果,衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn),是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。 一般來說,企業(yè)的每股收益越高,則說明當(dāng)年企業(yè)的獲利能力較強(qiáng),償債能力也較強(qiáng)。2022/7/870二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系5.每股收益 在評(píng)估該指標(biāo)

37、時(shí),除了分析企業(yè)的絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)外,還要分析企業(yè)每股收益的結(jié)構(gòu)。 一般地,企業(yè)收益的來源包括主營業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收支凈額。其中,投資收益最不穩(wěn)定,如果企業(yè)的投資收益來源于股票投資時(shí)更不穩(wěn)定,因而在分析時(shí),要關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入占企業(yè)每股收益的比重,只有企業(yè)主營業(yè)務(wù)收益占據(jù)較高的比重,其獲利能力才具有長期穩(wěn)定性。2022/7/871二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(三)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系6.凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益100% 又稱股東權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率,是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值,該指標(biāo)越高,說明投資帶

38、來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低,說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)折射出了了自有資本獲得凈收益的能力。 它是從所有者角度來考察企業(yè)盈利水平的上下,可彌補(bǔ)每股稅后利潤指標(biāo)的缺乏。 2022/7/872二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系 在創(chuàng)立企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系時(shí),要考慮企業(yè)將來的償債能力,因而企業(yè)的開展?jié)摿?duì)于分析企業(yè)的信用狀況,特別是企業(yè)遠(yuǎn)期的信用狀況很重要。 1.企業(yè)銷售增長率 2.凈資產(chǎn)收益率增長率 3.每股收益增長率2022/7/873二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系1.企業(yè)銷售增長率銷售增長率=本年銷售增長額上年銷售額 =本

39、年銷售額上年銷售額 該指標(biāo)越大,說明其增長速度越快,企業(yè)市場前景越好,企業(yè)開展?jié)摿Υ蟆?運(yùn)用這一指標(biāo)時(shí),評(píng)級(jí)人員還要考慮企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期階段、產(chǎn)品的市場占有率、銷售部門以外其他部門的情況以及企業(yè)的管理能力。例如,有時(shí)企業(yè)的銷售增長率較低,但產(chǎn)品的市場潛力很大,這種情況下評(píng)級(jí)人員可以提升對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)。2022/7/874二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系1.企業(yè)銷售增長率青少年服裝品牌市場占有率2022/7/875二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系1.企業(yè)銷售增長率2022/7/876二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展

40、潛力指標(biāo)體系1.企業(yè)銷售增長率飲料市場占有率2022/7/877二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系2.凈資產(chǎn)收益率增長率凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均股東權(quán)益100%資產(chǎn)收益率凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%2022/7/878二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系2.凈資產(chǎn)收益率增長率 凈資產(chǎn)收益率增長率(本期凈資產(chǎn)收益率上年同期凈資產(chǎn)收益率)/上年同期凈資產(chǎn)收益率 一般來說,該指標(biāo)越高,說明企業(yè)的資金運(yùn)用效率提高,開展?jié)摿Υ蟆?022/7/879二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系3.每股收益增長率每股收益增長率=(當(dāng)年每

41、股收益-上年每股收益)/上年每股收益該指標(biāo)越高越好,說明企業(yè)的開展?jié)摿Υ蟆?022/7/880二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系 評(píng)價(jià)工業(yè)企業(yè)的開展?jié)摿σ獜暮暧^、中觀和微觀三個(gè)層面來綜合考慮。 宏觀面就是要看國際、國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)開展形勢和相關(guān)法律、法規(guī)、政策對(duì)企業(yè)開展的影響； 中觀面主要考察企業(yè)所處的行業(yè)是朝陽行業(yè)還是夕陽行業(yè),以及企業(yè)在其所屬行業(yè)中的地位； 微觀面就是要看企業(yè)自身的資源和素質(zhì)狀況,以及治理機(jī)制是否健全有效。2022/7/881二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系開展?jié)摿Φ亩ㄐ苑治觯▋r(jià)值生產(chǎn)與價(jià)值實(shí)現(xiàn)）：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（2）

42、行業(yè)狀況及前景（3）公司自身素質(zhì)（4）產(chǎn)品市場競爭力2022/7/882二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(四)企業(yè)開展?jié)摿χ笜?biāo)體系開展?jié)摿Φ亩糠治觯海?）效益性。毛利率、資產(chǎn)收益率（2）變現(xiàn)性?，F(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)（3）成長性。（4）持續(xù)性。（5）風(fēng)險(xiǎn)性。2022/7/883二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系 科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力,而工業(yè)企業(yè)是利用技術(shù)的一個(gè)重要場所,隨著科技的迅猛開展,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)于其在市場上的競爭力起到了越來越重要的作用。只有擁有核心技術(shù)的企業(yè),不斷在技術(shù)創(chuàng)新上開拓的企業(yè)才能在市場中確立主導(dǎo)地位,獲得更多的利潤。因此,在工業(yè)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)中

43、,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力日益成為一個(gè)重要指標(biāo)。 評(píng)價(jià)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的指標(biāo)有好多類,一般可以分為以下三大類：2022/7/884二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系(1)人員投入指標(biāo)(2)設(shè)備投入指標(biāo)(3)資金投入指標(biāo)(1)收益性產(chǎn)出指標(biāo)(2)技術(shù)性產(chǎn)出指標(biāo)(3)能力與潛力指標(biāo)(1)技術(shù)創(chuàng)新成功率(2)技術(shù)創(chuàng)新時(shí)機(jī)本錢(3)技術(shù)創(chuàng)新人員流動(dòng)率(4)技術(shù)創(chuàng)新速度(5)專利保護(hù)期(6)創(chuàng)新產(chǎn)品的壽命周期(7)創(chuàng)新設(shè)備的埋沒費(fèi)用占比技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系2022/7/885二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1

44、.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)2022/7/886二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(1)人員投入指標(biāo)(2)設(shè)備投入指標(biāo)(3)資金投入指標(biāo)2022/7/887(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(1)人員投入指標(biāo) 包括對(duì)技術(shù)創(chuàng)新組織機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員結(jié)構(gòu)狀況的考評(píng)。 評(píng)級(jí)人員要觀察有無設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)從事技術(shù)研發(fā)工作,這些機(jī)構(gòu)在企業(yè)中的隸屬關(guān)系怎樣。 企業(yè)中從事技術(shù)研發(fā)工作的人員占職工總數(shù)的比重、其創(chuàng)新人員的年齡結(jié)構(gòu)與文化素質(zhì)結(jié)構(gòu)如何等都將影響企業(yè)的創(chuàng)新能力。 這一方面的定量指標(biāo)包括技術(shù)研發(fā)人員數(shù)量（絕對(duì)值）及以下

45、比率：2022/7/888(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(1)人員投入指標(biāo)研發(fā)人員占職工總數(shù)的比重=研發(fā)人員數(shù)量/職工總數(shù)技術(shù)人員占職工總數(shù)的比重=技術(shù)人員數(shù)量/職工總數(shù)人員流動(dòng)率：正的人員流動(dòng)率=期間人員凈流進(jìn)數(shù)量/期初企業(yè)人員總數(shù)負(fù)的人員流動(dòng)率=期間人員凈流出數(shù)量/期初企業(yè)人員總數(shù)2022/7/889(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(1)人員投入指標(biāo) 一般來說,企業(yè)正的人員流動(dòng)率越高,說明企業(yè)吸收員工的能力越強(qiáng),有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新工作； 反之,則說明企業(yè)吸引員工的能力較差,不利于企業(yè)創(chuàng)新。2022/7/890(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(2)

46、設(shè)備投入指標(biāo) 分析企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面是否有足夠的設(shè)備投入,定量指標(biāo)主要有：技術(shù)創(chuàng)新設(shè)備占總設(shè)備的比重=技術(shù)創(chuàng)新設(shè)備原值/企業(yè)設(shè)備原值企業(yè)平均設(shè)備水平結(jié)構(gòu)：指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、科研等活動(dòng)中投入設(shè)備先進(jìn)程度的數(shù)量關(guān)系。微電子控制設(shè)備原值與生產(chǎn)設(shè)備原值的比重=微電子控制設(shè)備原值/生產(chǎn)設(shè)備原值2022/7/891(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系1.技術(shù)創(chuàng)新投入指標(biāo)(3)資金投入指標(biāo) 指在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中資金的投入,包括直接投入(主要指研發(fā)經(jīng)費(fèi))和間接投入(如培訓(xùn)費(fèi)用等),考察技術(shù)研發(fā)的經(jīng)費(fèi)、引進(jìn)國內(nèi)與國外技術(shù)的費(fèi)用支出、企業(yè)培訓(xùn)費(fèi)用支出等。人均技術(shù)研發(fā)投入=技術(shù)研發(fā)投入/企業(yè)員工總數(shù)技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)

47、投入強(qiáng)度=技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入/企業(yè)銷售收入人均培訓(xùn)費(fèi)用=培訓(xùn)費(fèi)用/企業(yè)職工總數(shù)2022/7/892二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)(1)收益性產(chǎn)出指標(biāo)(2)技術(shù)性產(chǎn)出指標(biāo)(3)能力與潛力指標(biāo)2022/7/893(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)(1)收益性產(chǎn)出指標(biāo)創(chuàng)新產(chǎn)品銷售收入占產(chǎn)品銷售收入的比重 =創(chuàng)新產(chǎn)品銷售收入/企業(yè)產(chǎn)品銷售收入總額創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利稅占產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利稅的比重 =創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利稅/企業(yè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利稅總額2022/7/894(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)(2)技術(shù)性產(chǎn)出指標(biāo) 首先分析一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新

48、活動(dòng)中產(chǎn)出的專利數(shù)量或技術(shù)成果數(shù)量。其次,還包括：專利利用率=專利利用數(shù)目/專利總數(shù)或技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率=技術(shù)成果轉(zhuǎn)化數(shù)目/技術(shù)成果總數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品比重=創(chuàng)新產(chǎn)品種類數(shù)/產(chǎn)品種類總數(shù) 此外,還要研究企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成果技術(shù)水平結(jié)構(gòu),即技術(shù)創(chuàng)新成果在國際先進(jìn)水平、國際水平、國內(nèi)先進(jìn)水平之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系。2022/7/895(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)(3)能力與潛力指標(biāo) 該類指標(biāo)主要反映企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的成果與開展?jié)摿?主要包括：創(chuàng)新產(chǎn)品對(duì)市場占有率的奉獻(xiàn)=(創(chuàng)新產(chǎn)品市場占有率-原產(chǎn)品市場占有率)/原產(chǎn)品市場占有率創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量提高率=(創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量水平-原產(chǎn)品質(zhì)量水平)/原產(chǎn)品質(zhì)量水平創(chuàng)

49、新產(chǎn)品本錢降低率=(原產(chǎn)品本錢-創(chuàng)新產(chǎn)品本錢)/原產(chǎn)品本錢2022/7/896二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) 技術(shù)創(chuàng)新過程中存在著大量的風(fēng)險(xiǎn),有些創(chuàng)新投入可能得不到相應(yīng)的產(chǎn)出,因此,在企業(yè)信用評(píng)級(jí)中,評(píng)級(jí)人員應(yīng)重視企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)： (1)技術(shù)創(chuàng)新成功率 (2)技術(shù)創(chuàng)新時(shí)機(jī)本錢 (3)技術(shù)創(chuàng)新人員流動(dòng)率 (4)技術(shù)創(chuàng)新速度 (5)專利保護(hù)期 (6)創(chuàng)新產(chǎn)品的壽命周期 (7)創(chuàng)新設(shè)備的埋沒費(fèi)用占比2022/7/897二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)(1)技術(shù)創(chuàng)新成功率 =技術(shù)創(chuàng)新成功工程數(shù)/

50、技術(shù)創(chuàng)新工程總數(shù)(2)技術(shù)創(chuàng)新時(shí)機(jī)本錢 該指標(biāo)可以將技術(shù)創(chuàng)新工程成功后的年收益率與一定的標(biāo)準(zhǔn)比率(如一般工程的收益率或同期銀行存款的利率)相比較,如果前者小于后者,則企業(yè)發(fā)生時(shí)機(jī)損失。2022/7/898二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (3)技術(shù)創(chuàng)新人員流動(dòng)率 該指標(biāo)不僅可以衡量企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的人員投入,而且可以在一定程度上揭示企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)程度。如果一家企業(yè)正的人員流動(dòng)率增加,特別是技術(shù)創(chuàng)新人員流入增加,可以降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)；反之會(huì)加大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。2022/7/899二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)

51、新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (4)技術(shù)創(chuàng)新速度 指一個(gè)創(chuàng)新工程從開始構(gòu)思到最終使用所消耗的時(shí)間。一般來說,企業(yè)如能加快創(chuàng)新速度,就能率先獲得技術(shù)創(chuàng)新成果的壟斷權(quán),在不斷加劇的市場競爭中處于有利地位,從而獲得超額利潤。2022/7/8100二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (5)專利保護(hù)期 一般來說,企業(yè)申請的專利保護(hù)期越長,技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就越小。 (6)創(chuàng)新產(chǎn)品的壽命周期 指企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品從進(jìn)入市場到被市場淘汰而退出市場所經(jīng)歷的時(shí)間。一般來說,企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的壽命周期越長,企業(yè)從創(chuàng)新產(chǎn)品中獲得的收益就越大,技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就越小。2022/7/8

52、101二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(五)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)體系3.技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (7)創(chuàng)新設(shè)備的埋沒費(fèi)用占比 =創(chuàng)新設(shè)備的埋沒費(fèi)用/創(chuàng)新設(shè)備原值 該比率越高,一旦企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)失敗,創(chuàng)新設(shè)備的損失就越大,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。 如果在企業(yè)能夠籌集資金進(jìn)行研發(fā),并且在進(jìn)入早期遭到失敗后,如果按比較低的價(jià)格將投入的設(shè)備、廠房出售,或只能轉(zhuǎn)賣一局部設(shè)備,剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒費(fèi)用 。 2022/7/8102二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) 公司治理主要是指股份公司為了保證公司各方的利益,尤其是中小股東的利益,在所有者、經(jīng)營者與其他利害相關(guān)者之間建

53、立責(zé)任與權(quán)利的制度安排,是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系。 公司治理評(píng)級(jí)主要針對(duì)在證券交易所上市交易的上市公司進(jìn)行。公司治理評(píng)級(jí)主要關(guān)注上市公司有關(guān)權(quán)利與責(zé)任的制度安排、執(zhí)行狀況及運(yùn)行效果。 隨著國內(nèi)外許多公司的倒閉或丑聞事件的披露,暴露出大量由于公司治理存在的問題給社會(huì)帶來的沖擊,投資者及監(jiān)管層充分認(rèn)識(shí)到公司治理的重要性。2022/7/8103二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)1.公司治理評(píng)級(jí)的意義2.公司治理評(píng)級(jí)的內(nèi)容2022/7/8104二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)1.公司治理評(píng)級(jí)的意義 公司治理主要是公司的出資者和管理者之間一整套制

54、度性安排,現(xiàn)代公司治理分為內(nèi)部治理和外部治理兩局部,公司治理的主體也擴(kuò)大到債權(quán)人、員工、消費(fèi)者、供給商、客戶、社區(qū)和政府等利益相關(guān)者。 目前人們普遍認(rèn)為公司的中長期表現(xiàn)、股東和其他利益相關(guān)人的利益保障很大程度上取決于公司的治理水平等制度安排。標(biāo)準(zhǔn)普爾在1998年就綜合了一些國際組織和公司治理專家提出的公司治理原則,建立了一套公司治理評(píng)價(jià)指標(biāo),從2000年開始用這個(gè)體系對(duì)一些公司的公司治理進(jìn)行評(píng)價(jià),并逐步得到市場認(rèn)同。2022/7/8105二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)1.公司治理評(píng)級(jí)的意義 而我國目前在公司治理方面還存在大量問題,突出表現(xiàn)在;(1)大股東侵害小股東利

55、益,上市公司控股股東占用上市公司資金關(guān)聯(lián)交易多；(2)公司信息披露不標(biāo)準(zhǔn),財(cái)務(wù)信息虛假；(3)公司決策機(jī)制存在缺陷,一些股東的行為運(yùn)作不完全是經(jīng)濟(jì)理性的,上市公司缺乏持續(xù)經(jīng)營能力；(4)一些上市公司不遵守做出的承諾,有悖于誠信原則；(5)由于所有者缺位形成了政府干預(yù)下的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。2022/7/8106二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)1.公司治理評(píng)級(jí)的意義 因此,在中國,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過對(duì)公司治理方面的評(píng)價(jià)更全面地反映被評(píng)企業(yè)的真實(shí)狀況顯得尤其重要。 公司可以借助于外部獨(dú)立的評(píng)價(jià)結(jié)果反思其在治理方面存在的問題,從而改進(jìn)企業(yè)的公司治理,也有助于建立和實(shí)施公司治理戰(zhàn)略。2

56、022/7/8107二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)2.公司治理評(píng)級(jí)的內(nèi)容（1）企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)（2）公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)（3）監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)（4）高管人員的結(jié)構(gòu)與權(quán)限（5）對(duì)中小股東的保護(hù)措施（6）企業(yè)的信息披露狀況2022/7/8108二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)（1）企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 由于我國的歷史原因,很多企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面存在較大問題,突出表現(xiàn)在國有股權(quán)的所有者缺位,民營企業(yè)“一股獨(dú)大等不合理現(xiàn)象。這樣很容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者會(huì)通過關(guān)聯(lián)交易,轉(zhuǎn)出企業(yè)優(yōu)良資產(chǎn),從而使中小股東蒙受損失。因此,評(píng)級(jí)人員在分析企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)要注意：企業(yè)的大股東是國家還是

57、民營企業(yè),如果是民營企業(yè),注意他們是通過直接上市還是通過借殼上市獲得企業(yè)的控股地位的；企業(yè)中有無持股超過10%以上的股東,有多少；公司與大股東之間的關(guān)系；2022/7/8109二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) （1）企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)前10大股東中有無關(guān)聯(lián)關(guān)系,這種關(guān)聯(lián)關(guān)系怎樣,大股東是否與公司存在關(guān)聯(lián)交易；大股東是否與公司存在同業(yè)競爭；公司與大股東之間的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否清晰,公司是否擁有獨(dú)立、完整的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)、配套設(shè)施、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)等資產(chǎn)；公司與大股東是否存在相互占有資金、資產(chǎn)及其他資源的情況；公司是否擁有獨(dú)立的采購、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng),

58、是否具有獨(dú)立面對(duì)市場經(jīng)營的能力,以及對(duì)大股東依賴程度；2022/7/8110二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) （1）企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)公司和大股東單位中的高管人員、財(cái)務(wù)人員是否存在雙重任職情況,公司的勞動(dòng)人事及工資管理是否與股東單位完全嚴(yán)格別離；公司是否建立了適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營需要的組織結(jié)構(gòu),是否受制于大股東單位；是否存在兩塊牌子一套人馬或與大股東合署辦公；公司是否設(shè)立了獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門,建立了獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算體系和財(cái)務(wù)根本管理制度；是否擁有獨(dú)立的銀行賬戶并依法獨(dú)立納稅；公司能否進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)決策。2022/7/8111二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo)

59、 （2）公司董事會(huì)結(jié)構(gòu) 董事會(huì)在公司中具有很重要的地位,一般來說,公司的重大事項(xiàng)包括企業(yè)合并、分立、重大的對(duì)外投資等事項(xiàng),都需要董事會(huì)做出決議或向股東大會(huì)提出方案。因而,評(píng)級(jí)人員要研究董事會(huì)的結(jié)構(gòu),主要考慮：公司董事會(huì)成員的人數(shù)；公司董事會(huì)中非大股東派出的董事比例,職工董事在公司董事會(huì)中的比例；獨(dú)立董事在公司董事會(huì)的比例,獨(dú)立董事的素質(zhì)狀況；2022/7/8112二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) （2）公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)獨(dú)立董事參與公司董事會(huì)的狀況；獨(dú)立董事有無辭職；董事會(huì)召開會(huì)議次數(shù)以及參與人數(shù)如何；外部董事會(huì)參與公司董事會(huì)的狀況；公司是否設(shè)置投資管理委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)

60、、薪酬委員會(huì)等專門委員會(huì),這些專門委員會(huì)人員結(jié)構(gòu)。2022/7/8113二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) （3）監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu) 作為監(jiān)督公司董事會(huì)和高管人員的機(jī)構(gòu),可以發(fā)揮保護(hù)所有者權(quán)益的作用。評(píng)級(jí)人員在評(píng)價(jià)這一指標(biāo)時(shí),主要應(yīng)考慮：公司監(jiān)事人數(shù)；公司監(jiān)事中非大股東派出的監(jiān)事比例；監(jiān)事會(huì)召開會(huì)議次數(shù)以及參與人數(shù)。2022/7/8114二、工業(yè)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系內(nèi)部因素(六)公司治理水平指標(biāo) （4）高管人員的結(jié)構(gòu)與權(quán)限 公司的高管人員是直接經(jīng)營企業(yè)的相關(guān)人員,主要包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等。他們不僅能夠?yàn)樗泄蓶|創(chuàng)造財(cái)富,也容易利用逆向選擇和敗德行為來侵害