林智斌：香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及產(chǎn)品發(fā)展最新趨向(資本市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新與制度ppt課件

1、 香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及 產(chǎn)品發(fā)展最新趨向林智斌先生業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科經(jīng)理香港買賣及結(jié)算所2004年11月13日.大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港聯(lián)合買賣所香港期貨買賣所香港中央結(jié)算認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣及結(jié)算所香港買賣所 2000年3月進(jìn)行合併 香港買賣所2000年6月27日上市 股票編號(hào): 388.香港買賣所業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)業(yè)務(wù). 為香港及中國(guó)內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個(gè)具國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的市場(chǎng)進(jìn)行買賣; 為發(fā)行人提供一個(gè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的途徑及維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、

2、高效率和高透明度的市場(chǎng); 及 以國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)及慣例去迎合國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期對(duì)資金及買賣服務(wù)的宏大需求。認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所使命.世界主要證券買賣所之排名(以市值計(jì)) 2004年9月資料來(lái)源：國(guó)際證券買賣所協(xié)會(huì)上海、深圳及香港市值合計(jì)12,590億美圓 (排名第六)排名交易所 市值 (百萬(wàn)美元)1紐約11,657,3622東京3,127,4583Nasdaq3,124,6054倫敦2,505,1595Euronext2,095,2736多倫多1,047,2377德國(guó)1,012,7958香港764,4389西班牙760,20810瑞士752,20011意大利647,81212澳洲637,18913臺(tái)灣3

3、80,79014上海345,13015約翰尼斯堡342,52916南韓333,93317斯德哥爾摩317,01618孟買 285,69019巴西269,39220印度(National Stock Exchange of India)267,849 : : :24深圳149,387.世界主要期貨買賣所之排名(以成交量計(jì)) 2004年1-6月資料來(lái)源：期貨業(yè)協(xié)會(huì) 排名交易所 成交量(張數(shù))1南韓期貨交易所 1,380,290,4952歐洲期貨交易所553,140,1213Euronext437,863,7144芝加哥商品交易所394,391,3665芝加哥期貨交易所295,082,4586芝加哥

4、期權(quán)交易所180,722,7667International Securities Exchange176,430,4458巴西聖保羅證券交易所114,551,7199美國(guó)證券交易所103,839,12910MEXDER (墨西哥)102,202,646: : :16大連商品交易所42,809,56617東京商品交易所39,999,10520臺(tái)灣期貨交易所31,005,50421悉尼期貨交易所26,349,04922上海期貨交易所24,633,09826大阪證券交易所17,177,62427SGX-DT (新加坡)16,953,86733東京證券交易所10,328,77634香港交易所9,84

5、6,663.大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所角色公共機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)機(jī)構(gòu) 維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場(chǎng)，來(lái)確保香港作為世界金融中心的領(lǐng)導(dǎo)位置及中國(guó)企業(yè)集資的主要渠道 監(jiān)管發(fā)行機(jī)構(gòu)的前線監(jiān)管機(jī)構(gòu) 監(jiān)管市場(chǎng)參與者符合香港買賣所訂下的買賣及結(jié)算規(guī)則 股票及期貨市場(chǎng)基建的運(yùn)作 牟利公司 提供上市、買賣、結(jié)算交收及資訊等服務(wù).大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期 產(chǎn)品概念 可行性研討實(shí)行孵化期 市場(chǎng)環(huán)境 諮詢中介人士意見(jiàn) 外

6、國(guó)經(jīng)驗(yàn) 產(chǎn)品類別 產(chǎn)品對(duì)像 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 重要?jiǎng)倮?內(nèi)部配合 本錢 市場(chǎng)推廣 投資者教育 分析數(shù)據(jù) 諮詢中介人士意見(jiàn).大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng) 股票 衍生權(quán)證 上市股票掛鉤票據(jù) 買賣所買賣基金.香港買賣所主要產(chǎn)品股票市場(chǎng)主板、創(chuàng)業(yè)板公司類別(A)公司數(shù)目截至04年9月30日(B)市值截至04年9月30日(億港元)(C)新上市公司數(shù)目2004年1月至9月(D)新上市公司集資額截至04年9月30日(億港元)(E)平均每日成交2004年1月至9月(億港元)國(guó)企及紅籌18417.0%16,55727.8

7、%1834.6%27446.7%6441.8%其他89683.0%43,04972.2%3465.4%31353.3%8958.2%總數(shù)1,080100%59,606100%52100%587100%153100%.香港買賣所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值 (2004年9月30日)行業(yè)市值 (億港元)金融21,54836%綜合企業(yè)16,26128%工業(yè)9,66416%地產(chǎn)6,95112%公用事業(yè)3,9787%酒店及其他5821%總數(shù)58,984100%.香港買賣所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目 (2004年9月30日)行業(yè)公司數(shù)目 軟件/電腦5225%生物科技/醫(yī)藥/健康護(hù)理2010

8、%電子商貿(mào)168%互聯(lián)網(wǎng)147%電訊147%其他8743%總數(shù)203100%.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場(chǎng)股本權(quán)證衍生權(quán)證 商業(yè)銀行或投資銀行發(fā)行 分認(rèn)購(gòu)權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證兩種 由該發(fā)行人本身或其附屬公司所發(fā)行按預(yù)定價(jià)格認(rèn)購(gòu)某一發(fā)行人股本證券的權(quán)利 .香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證 80年代 集資功能 公司本身發(fā)行 發(fā)行數(shù)目少 90年代 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 投資銀行發(fā)行 發(fā)行數(shù)目多.香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場(chǎng)盛行時(shí)，歐美股市方面已逐漸發(fā)展致期權(quán)市場(chǎng)，包括股票期權(quán)香港市場(chǎng)的恒生指數(shù)期權(quán)於93年3月推出、股票期權(quán)於95年9月推出比較起來(lái)，真正期權(quán)概念約後了十多年才發(fā)

9、展.香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點(diǎn)程度恒生指數(shù)97年8月在14,000點(diǎn)程度，升幅逾倍其間利率走勢(shì)穩(wěn)定這個(gè)升浪環(huán)境誘發(fā)了衍生權(quán)證的發(fā)行及買賣.香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展2002年開(kāi)始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可謂不遺餘力投資者不論在報(bào)章上、空氣中或電視機(jī)，總能看見(jiàn)發(fā)行商的代言人解釋權(quán)證的特性，如何投資等等。.香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間70年代在當(dāng)時(shí)四會(huì)時(shí)期，股本權(quán)證已經(jīng)出現(xiàn)88年2月首隻衍生權(quán)證於聯(lián)交所上市91年8月 首隻指數(shù)認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市91年10月首隻貨幣認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市 96年3月 首隻證券認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市 02年3月 首隻特種權(quán)證於聯(lián)交所上市.香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的

10、發(fā)展於2000-2004 年間發(fā)行的衍生權(quán)證數(shù)目20002001200220032004衍生權(quán)證的發(fā)行數(shù)目數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比股票認(rèn)購(gòu)權(quán)證23584.2%14781.2%41965.1%28141.4%45352.1%股票認(rèn)沽權(quán)證259.0%2614.4%12719.7%8011.8%8910.2%指數(shù)權(quán)證165.7%52.8%589.0%13820.4%19222.1%特種權(quán)證00.0%00.0%233.6%16724.6%12314.2%其他*31.1%31.7%172.6%121.8%121.4%總數(shù)279100.0%18110

11、0.0%644100.0%678100.0%869100.0%備註：*包括一籃子權(quán)證及貨幣權(quán)證.香港買賣所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目.香港買賣所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔(zhàn)大市成交的百分比.香港買賣所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值.香港買賣所主要產(chǎn)品香港：2003年全球排名第二2004年(至8月)全球排名第一全球主要衍生權(quán)證市場(chǎng)排名(以成交金額計(jì))*Euronext的數(shù)據(jù)包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本及巴黎市場(chǎng)。.香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 場(chǎng)外俗稱為 “股票高息票據(jù)/存款 ， “高息票據(jù)“ 等等 包含債券與期權(quán)的特性 提升回報(bào)的投資產(chǎn)品 最終回報(bào)取決於相關(guān)股票、指數(shù)或資產(chǎn)的表現(xiàn) 第一隻上市股票掛鉤票據(jù)

12、在2002年8月5日於香港買賣所 上市.香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 三種息股證 : 看漲、看跌及勒束式 現(xiàn)時(shí)上市皆為看漲 在低息環(huán)境中，想賺取高於定期存款或傳統(tǒng)債券的 回報(bào)，及對(duì)某相關(guān)股票的走勢(shì)持有其看法的投資者 願(yuàn)意以低於現(xiàn)市價(jià)購(gòu)入股票的投資者 .香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 現(xiàn)有13隻看漲息股證於香港買賣所上市 13隻息股證的相關(guān)資產(chǎn)包括以下股票: 長(zhǎng)實(shí) (2隻) 匯豐 (2隻) 和黃 (2隻) 新地 (2隻) 中國(guó)移動(dòng) (2隻) 中國(guó)人壽 (3隻).正股 - 股票A (400股)距支付日 - 100日回報(bào)率(年率) - 13.35%合約票面值: 85元 x 400 = 34

13、,000元投資金額: 82元 x 400 = 32,800元87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià)例: 看漲票據(jù).假設(shè)股價(jià) 85元，收34,000元情況 1情況 2看漲票據(jù) : 到期日87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià).盈虧分析 :假設(shè)到期時(shí)股價(jià)高於85元，回報(bào)年率會(huì)是多少呢?.盈虧分析 : 假設(shè)到期時(shí)股價(jià)低於85元(如80元)，要接納股票時(shí)的賬面損失會(huì)是多少呢? .香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金 是開(kāi)放型互惠基金 通常以追蹤特定指數(shù)表現(xiàn)為目標(biāo) 在任何買賣日，於買賣所上買賣 買賣及結(jié)算程序與普通股票無(wú)異.香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金 能迅速捕捉一籃子股票的走勢(shì)，快捷建

14、立投資 組合，無(wú)需即時(shí)挑選個(gè)別股票 分散投資風(fēng)險(xiǎn) 兼?zhèn)浠鸺肮善敝畠?yōu)點(diǎn) 入場(chǎng)費(fèi)低，沒(méi)有普通傳統(tǒng)互惠基金的認(rèn)購(gòu)或贖 回費(fèi)用 .香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金*以2004年11月5日的收市價(jià)計(jì)算及未包括買賣費(fèi)用買入一手盈富基金 (2800) :13.5元 x 500 = 6,750元買入恒指首五大成分股各一手:匯豐控股(5) 130.5元 x 400 = 52,200元中國(guó)移動(dòng)(941) 23.5元 x 500 = 11,750元和記黃埔(13) 60.75元 x 1,000 = 60,750元恒生銀行(11) 107元 x 100 = 10,700元新鴻基地產(chǎn)(16) 74.5元 x 1,00

15、0 = 74,500元合共 209,900元.香港買賣所主要產(chǎn)品股份名稱盈富基金i股中國(guó)恒生H股 ETF恒生指數(shù) ETF股份代號(hào)2800280128282833管理人道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司巴克菜國(guó)際投資管理北業(yè)有限公司恒生投資管理有限公司恒生投資管理有限公司相關(guān)指數(shù)恒生指數(shù)MSCI中國(guó)指數(shù)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)指數(shù)顯示版面資訊頁(yè)788資訊頁(yè)7502資訊頁(yè)782資訊頁(yè)782每手?jǐn)?shù)量 (單位)500200200100派息 (如有)每半年一次由管理人決定每半年一次每半年一次.香港買賣所主要產(chǎn)品 本地發(fā)行的ETF名稱股份代號(hào)開(kāi)始買賣日期盈富基金28001999年11月12日i股中國(guó)280120

16、01年11月28日恆生H股ETF28282003年12月10日恆生指數(shù)ETF28332004年9月21日 海外發(fā)行的ETF名稱股份代號(hào)開(kāi)始買賣日期i股南韓43622001年5月2日i股臺(tái)灣43632001年5月2日.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期貨產(chǎn)品包括： 恒生指數(shù)(恒指)期貨 小型恒指期貨 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期貨 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道指)期貨 股票期貨36種合約.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期權(quán)產(chǎn)品包括： 恒生指數(shù)(恒指)期權(quán) 小型恒指期權(quán) 股票期權(quán)37種合約 恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期權(quán).大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)

17、品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向(本地及海外機(jī)構(gòu)投資者63%)市場(chǎng)成交金額按投資者類別的分佈(2002年10月 2003年9月).香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向自2004年3月開(kāi)始，潛在投資者計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)買賣的投資產(chǎn)品資料來(lái)源：香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)註：可以選擇多個(gè)答案。( 基數(shù)：一切有意投資的人士).香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向迷他合約的概念 現(xiàn)有恒指期貨合約價(jià)值較前添加 散戶投資者對(duì)較細(xì)合約需求上升 盈富基金投資者需求合適的對(duì)沖工具 迷他合約概念在外國(guó)亦頗受歡迎 如美國(guó)及臺(tái)灣.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向恒指期貨合約小型恒指期貨合約合約乘數(shù)每指數(shù)點(diǎn)港幣$50.00每指數(shù)點(diǎn)港幣$10

18、.00合約價(jià)值13,300指數(shù)點(diǎn) x 港幣$50.00= 港幣$665,000.0013,300指數(shù)點(diǎn) x 港幣$10.00= 港幣$133,000.00合約月份現(xiàn)月、下月及之後的兩個(gè)季月(季月指三月、六月、九月及十二月)客戶按金*(每張)港幣$40,750.00港幣$8,150.00交易費(fèi)用及徵費(fèi)(每限合約單邊計(jì))交易所費(fèi)用證監(jiān)會(huì)徵費(fèi)投資者賠償徵費(fèi)總額港幣$10.00港幣$1.00港幣$0.50_港幣$11.50交易所費(fèi)用證監(jiān)會(huì)徵費(fèi)投資者賠償徵費(fèi)總額港幣$3.50港幣$0.20港幣$0.10_港幣$3.80*截至2004年11月1日.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求 以市場(chǎng)為本的投資方法 (99年推出盈富基金) 結(jié)合不同產(chǎn)品特性 (02年推出上市股票掛鉤票據(jù)) .香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求 香港回歸概念