商業(yè)銀行經(jīng)營學：第9章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理

1、12022/7/9第9章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理2022/7/92 現(xiàn)金資產(chǎn) 貸款資產(chǎn) 投資資產(chǎn)期限數(shù)量3Main Contents2022/7/9資產(chǎn)負債管理理論一資產(chǎn)負債管理方法融資缺口模型二資產(chǎn)負債管理方法持續(xù)期缺口管理三42022/7/9第一節(jié) 資產(chǎn)負債管理理論資產(chǎn)管理理論負債管理理論資產(chǎn)負債聯(lián)合管理理論52022/7/9資產(chǎn)管理理論（Asset Management）在資產(chǎn)方協(xié)調(diào)流動性、安全性和盈利性問題。資產(chǎn)管理理論沿革商業(yè)性貸款理論資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論預期收入理論商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的方法62022/7/9: 商業(yè)銀行發(fā)展的初期沒有作為最后貸款人角色的中央銀行企業(yè)對資金的需求以流動資金為主

2、理論背景商業(yè)性貸款理論（The Commercial Loan Theory）72022/7/9商業(yè)性貸款理論主要觀點分配資金著重考慮保持高度的流動性；資金運用只能是以真實商業(yè)票據(jù)做抵押的企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款；不宜發(fā)放不動產(chǎn)抵押貸款。82022/7/9商業(yè)性貸款理論理論缺陷忽視了銀行活期存款具有相對穩(wěn)定的一面；真實票據(jù)的償還性是相對的，而不是絕對的；業(yè)務局限在流動資金貸款上，不利于銀行風險分散和管理。92022/7/9資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論: 莫爾頓于1918年在“商業(yè)銀行及資本形式”一文中提出的證券二級市場和公債得到迅速發(fā)展理論背景(The Shiftablity Theory)（從戰(zhàn)前到戰(zhàn)后，美國政府

3、公債從10億美元上升到260億美元）102022/7/9資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論主要觀點流動性要求仍然是銀行管理的重點；可以持有一些具可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)。理論缺陷缺乏考慮可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)變現(xiàn)的外部影響因素。理論貢獻保持流動性的基礎上擴大了資產(chǎn)組合的范圍。112022/7/9 : 金融業(yè)競爭加劇普魯克于1949年在定期貸款與銀行流動性理論一書中提出中長期資金需求急劇上升理論背景預期收入理論（The Anticipated Income Theory）122022/7/9預期收入理論主要觀點預期收入是商業(yè)銀行選擇資產(chǎn)投向的主要標準之一；可以按照貸款各種期限合理組合資產(chǎn)，保障銀行流動性。132022/7/9預期收入理

4、論理論貢獻為商業(yè)銀行在更寬廣的業(yè)務領域內(nèi)選擇資產(chǎn)組合提供了理論基礎。理論缺陷對預期收入判斷是一種主觀判斷，預期收入具有不確定性。142022/7/9商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的方法資金分配法商業(yè)銀行各種資金來源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應的資產(chǎn)期限相適應；資產(chǎn)和負債的償還期保持高度的對稱關系。資金分配方法關系圖線性規(guī)劃法152022/7/9資金分配方法關系圖活期存款定期存款短期借款股本固定資產(chǎn)長期證券貸款二級準備金一級準備金資本性債券162022/7/9線性規(guī)劃法運用多種變量的線性規(guī)劃模型進行銀行資金配置的管理。例題： 一家商業(yè)銀行資金來源總額2500萬貨幣單位，這些資金可以貸款（X1），可以作為二級準備，

5、即短期證券（X2），設貸款的收益率為12，短期證券收益率為8，短期證券與總貸款的比例至少大于等于1/4。 172022/7/9第一步：建立目標函數(shù) 目標函數(shù):Ymax=0.12x1+0.08x2第二步：選擇變量 ：貸款（X1）和短期證券（X2）第三步：確定約束條件: x1+x22500萬總資產(chǎn)負債約束 x20.25x1 流動性約束 x10,x20 非負約束第四步：幾何圖形求解。線性規(guī)劃法求解步驟2022/7/918ZD短期證券（X2）（百萬）貸款（X1）（百萬貨幣單位）OAB25Z*E205192022/7/9負債管理理論: 直接金融盛行，導致了銀行“脫媒”現(xiàn)象Q字條例實行嚴格利率管制理論背景

6、(Liability Management)202022/7/9負債管理理論主要觀點商業(yè)銀行應該實行主動負債管理；可在貨幣市場上“購買”資金滿足流動性需求和資產(chǎn)規(guī)模擴張的需要。負債管理策略212022/7/9柯孔林 浙江工商大學金融學院負債管理策略 投資借入款貸款存款現(xiàn)金資產(chǎn)資產(chǎn)負債- 提取 + 增加 投資借入款貸款存款現(xiàn)金資產(chǎn)資產(chǎn)負債+222022/7/9負債管理理論理論貢獻降低流動性資產(chǎn)儲備水平，擴大收益性資產(chǎn)份額，提高資產(chǎn)的盈利能力。理論缺陷商業(yè)銀行運用負債管理會增加銀行的風險。232022/7/9資產(chǎn)負債聯(lián)合管理理論: 金融自由化使商業(yè)銀行面臨利率風險金融創(chuàng)新沖破了利率管制理論背景(A

7、sset-Liability Management)242022/7/9資產(chǎn)負債聯(lián)合管理理論主要觀點流動性問題 從資產(chǎn)和負債兩個方面去預測和解決流動性問題。資產(chǎn)與負債的對稱 通過調(diào)整各類資產(chǎn)和負債的搭配，使資產(chǎn)規(guī)模與負債規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)與負債的償還期限相互對稱和統(tǒng)一平衡。 252022/7/9資產(chǎn)負債聯(lián)合管理理論理論意義實現(xiàn)商業(yè)銀行流動性、安全性和盈利性管理目標的均衡發(fā)展。 是銀行管理理論的一大突破，對完善和推動商業(yè)銀行的現(xiàn)代化管理具有積極的意義。262022/7/9第二節(jié) 銀行資產(chǎn)負債管理方法 融資缺口模型融資缺口模型（Funding Gap Model）是資產(chǎn)負債管理基本方法

8、之一。目的是根據(jù)對利率波動趨勢的預測，相機調(diào)整利率敏感性資金的配置結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)利潤最大化目標或擴大凈利息差額率。有關融資缺口模型的術語和定義資金缺口與利率風險融資缺口模型的運用利率敏感性資金配置狀況的分析技術 272022/7/9有關融資缺口模型的術語和定義利率敏感性資金（RateSensitive Fund，RSF） 指在一定期間內(nèi)到期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價的資產(chǎn)或負債。利率敏感性資產(chǎn)（Rate Sensitive Asset，RSA）和利率敏感性負債（Rate Sensitive Liability，RSL）的定價基礎是可供選擇的貨幣市場基準利率。282022/7/9有關融資缺口

9、模型的術語和定義利率敏感性資產(chǎn)(RSA)利率敏感性負債(RSL)存放同業(yè)同業(yè)存款同業(yè)透支透支同業(yè)拆借同業(yè)同業(yè)拆款短期投資活期存款買匯及貼現(xiàn)活期儲蓄存款短期擔保、信用貸款一年內(nèi)到期長期負債銀行利率敏感性資產(chǎn)負債分類表292022/7/9有關融資缺口模型的術語和定義敏感缺口（Funding Gap，F(xiàn)G）由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之間的差額表示。FGRSARSL ；如果FG0，則資金缺口為正缺口；如果FG0，則資金缺口為負缺口；如果FG=0，則資金缺口為零缺口。302022/7/9有關融資缺口模型的術語和定義敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債之

10、間的比率表示。SRRSA/RSL ；如果SR1，則資金缺口為正缺口；如果SR1，則資金缺口為負缺口。如果SR=1，則資金缺口為零缺口。312022/7/9資金缺口與利率風險利率敏感性資金正缺口浮動利率資產(chǎn)浮動利率負債固定利率負債固定利率資產(chǎn)利率敏感性資金負缺口浮動利率資產(chǎn)浮動利率負債固定利率資產(chǎn)固定利率負債在資金正缺口狀態(tài)下，如果利率下降，銀行凈利差減少；在資金負缺口狀態(tài)下，如果利率上升，銀行凈利差減少；在資金零缺口狀態(tài)下，利率風險處于“免疫”狀態(tài)。322022/7/9利率敏感性資金缺口風險小結(jié)資金缺口利率變化利息收入變化變動結(jié)果利息支出變化凈利息收入變化正上升增加增加增加正下降減少減少減少負

11、上升增加增加減少負下降減少減少增加零上升增加增加不變零下降減少減少不變332022/7/9中國工商銀行利率敏感性缺口342022/7/9融資缺口模型的運用如果銀行難以準確地預測利率走勢，采取零缺口資金配置策略。如果銀行有能力預測市場利率波動的趨勢，而且預測是較準確的，在不同階段可運用不同的缺口策略。352022/7/9融資缺口模型的運用當預測市場利率上升時，主動營造正缺口。當預測市場利率下降時，主動營造負缺口。tr00tab1.00SR362022/7/9融資缺口模型的運用運用難點利率預測往往準確率不高。銀行不可能完全自主地控制其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)而及時改變其利率敏感性缺口。372022/7/9利率

12、敏感性資金配置狀況分析利率敏感性資金報告是一種按時間跨度分段統(tǒng)計資金價格受市場利率影響的期限架構(gòu)表。期間缺口一行的數(shù)字反映各期間段該商業(yè)銀行未配平的，將受市場利率波動影響的資金缺口狀態(tài)。累積缺口表明在整個期間內(nèi)銀行總的利率風險狀況。應用舉例382022/7/9第三節(jié) 銀行資產(chǎn)負債管理方法 持續(xù)期缺口管理在利率波動的環(huán)境中，對于浮動利率資產(chǎn)和浮動利率負債配置所帶來的利率敞口風險，可運用融資缺口模型進行控制和管理。固定利率資產(chǎn)和負債的賬面價值雖然不變，但其市場價值會隨市場利率發(fā)生波動。如果資產(chǎn)和負債的期限配置失衡，會導致銀行的資本凈價值發(fā)生變化，使股東的財富受損。持續(xù)期缺口管理就是通過對銀行總資產(chǎn)

13、和總負債持續(xù)期缺口調(diào)整的方式，來控制和管理在利率波動中由總體資產(chǎn)負債配置不當給銀行帶來的風險。持續(xù)期的含義持續(xù)期缺口模型392022/7/9持續(xù)期的含義持續(xù)期（Duration）也稱久期，最初由美國經(jīng)濟學家弗雷德里克麥克萊（Frederick Macaulay）于1936年提出。20世紀80年代以來，持續(xù)期被金融機構(gòu)運用于資產(chǎn)負債管理之中。持續(xù)期的出現(xiàn)，使人們對固定收入金融工具的實際償還期與風險的關系有了更深入的了解，同時被廣泛地運用于預測由于市場利率變動所引起的債券價格的變動。持續(xù)期的經(jīng)濟涵義：指固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權平均時間?；蚪鹑诠ぞ吒髌诂F(xiàn)金流抵補最初投入的平均時間。一般表達式：4

14、02022/7/9持續(xù)期的含義412022/7/9近似表達式422022/7/9持續(xù)期算例現(xiàn)金流發(fā)生時間現(xiàn)金流現(xiàn)值利率因子（10%)現(xiàn)值現(xiàn)值時間1$800.9091$72.73$72.732$800.8264$66.12$132.233$10800.7513$811.40$2464.21總計$950.25$2639.17持續(xù)期 $2639.17/$950.25=2.78(年)設某固定收入債券的息票為每年80美元，償還期為3年，面值為1000美元。該金融工具的實際收益（市場利率）為10%，現(xiàn)行市場價格為950.25美元，求該債券的持續(xù)期。432022/7/9持續(xù)期缺口模型當銀行資產(chǎn)與負債的償還期

15、未配平時，如果銀行來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流入先于負債的現(xiàn)金支付發(fā)生，銀行可能面臨必須按下降的利率進行重投資的風險；如果銀行的債務現(xiàn)金流入先于資產(chǎn)現(xiàn)金流入產(chǎn)生，它又可能面臨借入資金成本上升的風險。因此，銀行不僅關心利率敏感性資金配置狀況，還關心來自全部資產(chǎn)和負債的總風險暴露。持續(xù)期缺口管理就是通過相機調(diào)整資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)，使銀行控制或?qū)崿F(xiàn)一個正的資本凈值，并且降低銀行重投資或融資的利率風險。持續(xù)期缺口的定義持續(xù)期缺口所反映的銀行股本市場價值與利率的關系持續(xù)期缺口模型的運用 見教材P320-323影響持續(xù)期缺口風險的因素減少利率風險的措施442022/7/9持續(xù)期缺口的定義持續(xù)期缺口（Duration Ga

16、p）定義為：式中：Dgap持續(xù)期缺口；DA總資產(chǎn)持續(xù)期；DL總負債持續(xù)期；MVL和MVA分別為銀行總負債和總資產(chǎn)的市場價值。一家商業(yè)銀行的總資產(chǎn)持續(xù)期是由它各項資產(chǎn)持續(xù)期的總和構(gòu)成，則有：式中： 某項資產(chǎn)市值Ai占銀行所有資產(chǎn)總市值（MVA）的比重；Ai銀行某項資產(chǎn)市值；DAi銀行第i項資產(chǎn)的持續(xù)期，m銀行各類資產(chǎn)的數(shù)量。452022/7/9持續(xù)期缺口的定義一家商業(yè)銀行的總負債持續(xù)期是由它各項負債持續(xù)期的總和構(gòu)成，則有：式中： 某項負債市值Lj占銀行所有負債總市值（MVL）的比重；Lj銀行某項負債市值；DLj銀行第i項負債的持續(xù)期，n銀行各類負債的數(shù)量。根據(jù)會計恒等式，以DNW表示凈值持續(xù)期，

17、則有462022/7/9久期計算例子某銀行資產(chǎn)負債表如下，該銀行擁有1000美元的三類資產(chǎn):現(xiàn)金、收益率為12%的3年期商業(yè)貸款、收益率為8%的6年期國債。銀行向1年期的定期存款支付5%的利息，向3年期存款憑證支付7%的利息。資產(chǎn)市場價值利率久期負債和凈值市場價值利率久期現(xiàn)金1001年期定期存款6205%1.003年期商業(yè)貸款70012%2.693年期存款憑證3007%6年期國債2008%4.99股本802022/7/947（1）3年期存款憑證的久期是多少？利息=3007%=21美元現(xiàn)值= = =300美元（2）資產(chǎn)加權平均久期和負債加權平均久期各是多少？資產(chǎn)加權平均久期 = =2.88年 負

18、債加權平均久期= =1.59年 2022/7/948（3）久期缺口是多少？久期缺口= =2.88-0.921.59=1.42年 所有利率立刻上升1%后某商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表資產(chǎn)市場價值利率久期負債和凈值市場價值利率久期現(xiàn)金1001年期定期存款6146%1.003年期商業(yè)貸款68313%2.683年期存款憑證2928%2.806年期國債1919%4.97股本682022/7/949計算單個項目市場價值變動：商業(yè)貸款P=（0.01/1.12）(-2.69)700=-16.8存款憑證P=（0.01/1.07）(-2.81)300=-7.9資產(chǎn)久期D=0.7022.68+0.1964.97=2.86年負債久期D=0.681+0.322.