有色金屬期貨研究方法PPT通用課件

1、有色金屬期貨研究方法目錄一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)煜ざ?、有色金屬市場的分析方法一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅原材料 精銅 銅材 終極消費西方國家火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為70-75美分/磅，濕法煉銅平均成本約45美分/磅。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅將兩者結(jié)合為一個數(shù)字，可以將TC化為美分/磅來報價，也可以將RC化為美元/噸報價，然后直接相加。以TC為例來說，TC除以22.046221化為美分/磅，除以0.3（一般TC/RC的作價都是基于含銅量30的銅精礦），除以0.965（假如96.5的回收率）。這種計算方法可簡化為“TC費用/6.38”，然后將得到的數(shù)字與RC費用相加即可得到綜合的TC/RC

2、費用 廢銅為原材料： 1號銅:通常為含Cu量大于99%的廢銅，1號銅可以直接重熔和使用，不要求進一步加工； 2號銅：銅含量最低為94.5%的銅，這種廢雜銅在以金屬銅的形態(tài)使用之前，通常一定要重熔。 我國利用廢銅企業(yè)結(jié)構(gòu)呈金字塔型，最大的為：江西銅業(yè)公司和寧波金田銅業(yè)（集團）有限公司；其次的6家：天津大通銅業(yè)有限公司、山東金升集團、山東東營方園有色金屬有限公司、上海大昌銅業(yè)公司、寧波金龍銅業(yè)公司和天津華北電纜廠。而進口量在萬噸以下的企業(yè)多達(dá)431家,占同期廢銅進口企業(yè)總數(shù)的84%。年利用廢銅在5000噸以下的小型再生銅廠，是我國再生銅產(chǎn)業(yè)的主流，企業(yè)數(shù)量約為2000家。 廢銅與精銅的關(guān)系一、有色

3、金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅2009年十大生產(chǎn)商產(chǎn)能 單位：萬噸江西銅業(yè)公司90云南銅業(yè)股份有限公司50金隆銅業(yè)40金川集團有限公司40大冶有色金屬公司30銅陵有色集團公司（張家港聯(lián)合銅業(yè)）20陽谷祥光銅業(yè)20東營方圓有色金屬有限公司18銅陵有色集團公司（銅都銅業(yè)）17煙臺鵬暉銅業(yè)公司12中條山有色集團公司10山東金升有色集團10高速列車用銅量達(dá)到2-4噸。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅國家電網(wǎng)全年2274億的計劃沒有改變，較2009年3058.6億的投資大幅下較 一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈銅銅精礦定價： 銅精礦加工完畢后，礦產(chǎn)商或貿(mào)易商與冶煉廠商事先談好TC/RC費用，然后從基于LME基準(zhǔn)價確定的售價中扣除TC/RC費用，就

4、是銅精礦的銷售價格。國際貿(mào)易定價：作價期： 有三種不同的規(guī)定：分別為裝船月的前一個月（m-1)、裝船月（m)、裝船月的后一個月（m+1)。 升水/溢價：合同中規(guī)定的一個固定價格，這個價格就是賣方鎖定收益。貨物定價：不同的供貨商有不同的定價方式.（1）一般的作價方式為合同約定的作價方式，賣方不能自行點價，通常方式是點價月LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價的平均價。（2）賣方為貿(mào)易商，買方可以根據(jù)市場情況在合同中的定做價方式，一般以點價為主，分為離岸點價、到岸點價。（3）點價方式因賣方不同分為以下幾種情況，可以延期點價、不可以延期點價、可以平倉點價、不可以平倉點價。 延期點價：合同約定的點價期后如買方?jīng)]有點價又不

5、想按合同規(guī)定的日期作價，則可以要求賣方延長點價期限，賣方并根據(jù)LME銅價格收取相應(yīng)費用。 平倉操作：買方依據(jù)兩地市場（上海、倫敦）的變化趨勢，根據(jù)具體情況對已點價部分進行平倉，賣方相應(yīng)的根據(jù)當(dāng)時市場情況做出接受或拒絕的處理同時做出收取平倉費或免收費用的處理。點價基本步驟： 買方給賣方發(fā)出電話指令，要求在LME上做一個價格：例如，價格買入1000噸電銅，賣方按我公司的點價要求后在LME鎖定價格，然后根據(jù)各月之間期，由此產(chǎn)生10$/噸升水，則在原價格上：2295+10=2305$/噸，再加上遠(yuǎn)期信用定的利息13$/噸，則最終價格為2436$/噸。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁 鋁是一種輕金屬,其化合物在自然

6、界中分布極廣,地殼中鋁的資源僅次于氧和硅,具第三位。在金屬品種中，僅次于鋼鐵，為第二大類金屬。 鋁具有特殊的化學(xué)、物理特性，不僅重量輕，質(zhì)地堅，而且具有良好的延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、耐熱性和耐核輻射性，是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ)原材料。鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。鋁的塑性很好，具有延展性，便于各種冷、熱壓力加工，它既可以制成厚度僅為0.006毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細(xì)的絲。通過添加其它元素還可以將鋁制成合金使它硬化，強度甚至可以超過結(jié)構(gòu)鋼，但仍保持著質(zhì)輕的優(yōu)點。 一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁原材料價格消耗指標(biāo)成本氧化鋁29001.95（噸）56

7、55陽極炭塊44000.5（噸）2200冰晶石64000.005（噸）32氟化鋁70000.027（噸）189綜合電耗0.4814500（度）6960人工和折舊100011000總成本16036元/噸一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁中國對外氧化鋁信賴性較高，占30%。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁上游：氧化鋁定價模式：分為長單定價和現(xiàn)貨定價兩種：長單模式和現(xiàn)貨模式1.長單模式：國內(nèi)鋁廠與國外氧化鋁供應(yīng)商簽訂長期合同，長協(xié)價格隨電解鋁價格浮動，一般為LME三個月鋁價的17%-17.5%；國內(nèi)氧化鋁長期價格確定為上海期貨交易所鋁價的16%左右。2.現(xiàn)貨模式：以中國鋁業(yè)企業(yè)報價為準(zhǔn)。中游：電解鋁定價模式：多以長江有色現(xiàn)貨

8、市場價格確定，長江有色鋁價參照上海期貨交易所鋁價確定。因此，大部分情況下，在鋁市場，期貨價格決定了現(xiàn)貨價格。下游：鋁材定價模式:產(chǎn)品價格以鋁錠價+加工費方式計算一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋁 金屬鋅，化學(xué)符號Zn,原子量65.4，熔點為419.73度，沸點907度。 鋅是自然界分布較廣的金屬元素。主要以硫化物、氧化物狀態(tài)存在。礦物有閃鋅礦、菱鋅礦、硅鋅礦、異極礦、水鋅礦等。 鋅具有良好的壓延性、抗腐性和耐磨性，是10種常用有色金屬中第三個重要的有色金屬，目前，鋅在有色金屬的消費中僅次于銅和鋁，廣泛應(yīng)用于有色、冶金、建材、輕工、機電、化工、汽車、軍工、煤炭和石油等行業(yè)和部門。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅0#鋅錠

9、Zn99.995 1#鋅錠 Zn99.99 標(biāo)準(zhǔn)：GB/T 470-2008一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅目前來看，全球鋅冶煉主要是濕法冶煉技術(shù)，占整個生產(chǎn)工藝的近80%。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅 鋅精礦加工費（TC)是礦產(chǎn)商用于將鋅精礦冶煉為精煉鋅而支付給鋅冶煉廠的費用?，F(xiàn)貨鋅價減去鋅精礦加工費即得到精礦價格。目前鋅精礦分為進口礦加工費和國產(chǎn)礦加工費。加工費的高低通常反應(yīng)現(xiàn)貨鋅精礦市場供應(yīng)寬松或緊張。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅鋅具有良好的壓延性、抗腐性和耐磨性，是10種常用有色金屬第三個重要的有色金屬，目前，鋅在有色金屬的消費中僅次于銅和鋁，廣泛應(yīng)用于

10、以下行業(yè)和部門。(一)鍍鋅：用作防腐蝕的鍍層(如鍍鋅板)，廣泛用于汽車、建筑、船舶、輕工等行業(yè)，約占鋅用的52%。(二)制造銅合金材(如黃銅)：用于汽車制造和機械業(yè)。(三)用于鑄造鋅合金：主要為壓鑄件，用于汽車、輕工等行業(yè)。(四)用于制造氧化鋅：廣泛用于橡膠、涂料、搪瓷、醫(yī)藥、印刷、纖維等工業(yè)。(五)用于制造干電池，以鋅餅、鋅板形式。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅一、有色金屬品種介紹及其產(chǎn)業(yè)鏈鋅上游定價國內(nèi)鋅精礦定價：目前國內(nèi)鋅精礦定價大多主要采用礦山和冶煉廠貨貿(mào)易商在現(xiàn)貨價基礎(chǔ)上減去鋅精礦加工費的方式定價。鋅精礦加工費（TC)是礦產(chǎn)商用于將鋅精礦冶煉為精煉鋅而支付給鋅冶煉廠的費用。加工費分為長單和現(xiàn)貨

11、報價，加工費的確定主要又礦山和冶煉廠貨貿(mào)易商來談判確定?，F(xiàn)貨鋅價減去鋅精礦加工費即得到精礦價格。目前鋅精礦分為進口礦加工費和國產(chǎn)礦加工費。加工費的高低通常反應(yīng)現(xiàn)貨鋅精礦市場供應(yīng)寬松或緊張。此外，部分貿(mào)易商也有采用上海有色網(wǎng)鋅錠現(xiàn)貨價乘以70-75%成為鋅精礦的成交價。進口鋅精礦定價：進口礦定價方式是：每干噸鋅精礦價格=LME金屬月平均價格*回收率-加工費TC-其他幾家金屬的價格。品位和回收率相對固定。通常品位在0.5，回收率在85%。中游和下游定價鋅錠定價：目前國內(nèi)鋅錠現(xiàn)貨定價中心在上海。冶煉廠、貿(mào)易商以及消費商等主要以上海有色網(wǎng)鋅錠現(xiàn)貨報價為成交價。上海有色網(wǎng)（)每天10:15分報出的鋅錠價格成為行業(yè)普遍認(rèn)可的鋅錠市場交易參考價。一、有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈鋅1.技術(shù)分析2.基本面分析3.宏觀經(jīng)濟分析4.經(jīng)濟體系分析二、有色金屬市場的分析方法1.技術(shù)分析： 長期實際積累的結(jié)果 如K線、圖形、均線、黃金分割線等等 2.基本面分析：供需決定價格 3.宏觀經(jīng)濟決定價格 工業(yè)產(chǎn)量0.598領(lǐng)先指標(biāo)0.503制造業(yè) 0.612非制造業(yè)0.614新房銷售0.802失業(yè)率 -0.016消費信心指數(shù) -0.066經(jīng)濟指標(biāo)與銅