金融市場--13第十三章互換合約遠期ppt課件

1、第十三章 遠期利率協(xié)議與互換 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .一、遠期利率協(xié)議是買賣雙方或為避險，或為投機而商定的協(xié)議。在協(xié)議中，雙方商定一個利率程度，根此一方向另一方名義借入商定金額本金，商定期限，并商定到期時用哪一種市場利率作為參考利率。在到期日根據(jù)商定利率與當日的參考利率差，決議協(xié)議的一方能否要向另一方進展利率補償。第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .二、互換合約的構(gòu)造 第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .三、利率互換合約利率互換合約的根本定義是互換雙方交換一系列現(xiàn)金流的合約，不

2、交換名義本金，雙方按合約規(guī)定，一方定期向另一方支付名義本金的固定利息，而后者那么定期向前者支付名義本金的浮動利息。第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .四、銀行資產(chǎn)的管理銀行的 浮動利率資產(chǎn) 400億 固定利率資產(chǎn) 600億 浮動利率負債 500億 固定利率負債 500億匹配后凈剩 浮動利率負債 100億 固定利率資產(chǎn) 100億第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .五、利率變化的影響浮動利率資產(chǎn) 100億 擔憂利率下降固定利率負債 100億浮動利率負債 100億 擔憂利率上升固定利率資產(chǎn) 100億第十三章 互換合約

3、 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .一商業(yè)銀行有5,000萬美圓5年期固定利率的商業(yè)貸款，利率為10%。每6個月收息一次，本金到期一次收回。資金來自6個月期大額存單，利率為6個月期國庫券利率加40個基點。一人保公司有5年期的保單，5,000萬美圓，利率為9%。該公司將5,000萬美圓購買了5年期的浮動利率債券，利率為6個月期國庫券利率再加160個基點。六、利率互換合約第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .名義本金為5,000萬美圓，期限為5年。商業(yè)銀行：每半年付買賣商10%的利息；買賣商付6個月期TB利率加150個基點；保險公司：

4、每半年付買賣商6MTB利率加160個基點；買賣商付保險公司年利率為10的利息。利率互換合約2第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .利率互換合約3利用利率互換控制利率動搖的風險利率互換合約3第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .七、貨幣互換合約一在瑞士的美國公司和一在美的瑞士公司，都希望借入10年期價值1億美圓的本國貨幣，美國公司在瑞士的信譽等級更高，瑞士公司的美國的信譽等級更高，美公司在瑞發(fā)10年期1.27億瑞郎債券，11%，每年付息一次如在美發(fā)債，付息12.5%；瑞公司在美發(fā)10年期總額1億美圓的債券，6%，每年

5、付息一次如在瑞發(fā)債，付息7.5%。它們希望經(jīng)過貨幣互換以控制匯率風險。第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .瑞士公司在美發(fā)債1億美圓，每年需付息11,000,000美圓，第10年底還需支付本金1億美圓。美國公司在瑞發(fā)債1.27億瑞士法朗，每年需付息7,620,000瑞士法朗，第10年底還需支付本金1.27億瑞士法郎。貨幣互換合約2第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .利用貨幣互換合約降低融資本錢貨幣互換合約3第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .精煉商固定價錢5年，月用量1.

6、2 萬桶。消費商固定價錢5年，月用量8000萬桶。此時現(xiàn)貨每桶15.25美圓。精煉商贊同以15.30的價錢每月向買賣商支付1.2 萬桶貨款，買賣商按前一月每天油價平均數(shù)向精煉商付1.2 萬桶貨款；消費商按前一月石油日均價向買賣商付8,000桶款，后者以15.20美圓的價錢向消費商支付8,000桶款。八、商品互換合約第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .同時，買賣商還與一商品互換的套利者進展如下買賣：在5年內(nèi)，套利者按前一個月日均價向買賣商支付4,000桶的貨款，買賣商以每桶15.20美圓的價錢每月向套利者支付4,000桶原油的貨款。商品互換合約2 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第十三章 互換合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .商品互換合約2 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大