金融理論與實(shí)務(wù)ppt課件

1、.貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票據(jù)市場234561貨幣市場的特點(diǎn)與功能.1特點(diǎn)貨幣市場的特點(diǎn)與功能買賣期限短半天 一年流動(dòng)性強(qiáng)期限與流動(dòng)性的關(guān)系、活潑的流通市場平安性高買賣期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、發(fā)行主體信譽(yù)等級高買賣額大零售市場.1功能貨幣市場的特點(diǎn)與功能它是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需求的市場。它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展流動(dòng)性管理的市場。它是一國中央銀行進(jìn)展宏觀金融調(diào)控的場所。它是市場基準(zhǔn)利率生成的場所。(202104)35簡述貨幣市場的功能。.貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票據(jù)市場34561

2、同業(yè)拆借市場2.2同業(yè)拆借市場含義同業(yè)拆借市場是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)展短期資金融通的市場。其參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)。金 融機(jī)構(gòu) 以其信譽(yù)參與資金拆借活動(dòng)，也就是說，同 業(yè)拆借是在無擔(dān)保的條件下進(jìn)展的，是信譽(yù)拆借，因此市場準(zhǔn)入條件往往比較嚴(yán)厲。.2同業(yè)拆借市場含義構(gòu)成與功能同業(yè)拆借市場的構(gòu)成源于中央銀行對商業(yè)銀行法定存款預(yù)備金的要求。在同業(yè)拆借市場的不斷開展中，由于其買賣期限的短期性、市場的高流動(dòng)性和資金的快速到賬性，同業(yè)拆借市場又成為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展投資組合管理的場所。.2同業(yè)拆借市場期限同業(yè)拆借的期限：隔夜、7 天、14 天、20 天、1 個(gè)月、2 個(gè)月、3 個(gè)月、4 個(gè)月、6個(gè)月、9 個(gè)

3、月、1 年等，其中最普遍的是隔夜拆借。.2同業(yè)拆借市場期限利率同業(yè)拆借利率是一個(gè)競爭性的市場利率同業(yè)拆借利率是貨幣市場的基準(zhǔn)利率中央銀行對同業(yè)拆借市場利率具有重要的影響作用拓展：上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor.2同業(yè)拆借市場(202104)12.當(dāng)前我國貨幣市場的基準(zhǔn)利率是( )A.ChiborB.LiborC.HiborD.Shibor(202107)18.同業(yè)拆借通常( )A.有擔(dān)保B.是信譽(yù)拆借C.有抵押D.有資產(chǎn)組合要求.貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票據(jù)市場24561回購協(xié)議市場3.3回購協(xié)議市場含義回購協(xié)議：證券持有人在賣出一定數(shù)量

4、證券的同時(shí)，與證券買入方簽署協(xié)議，雙方商定在未來某一日期由證券的出賣方按商定的價(jià)錢再將其出賣的證券如數(shù)贖回。從外表上看，回購協(xié)議是一種證券買賣，但實(shí)踐上是以一筆證券為質(zhì)押品而進(jìn)展的短期資金融通。A B A B證券賣出價(jià)錢證券購回價(jià)錢.3回購協(xié)議市場含義逆回購協(xié)議：即證券的買入方在獲得證券的同時(shí)，與證券的賣方簽署協(xié)議，雙方商定在未來某一日期由證券的買方按商定的價(jià)錢再將其購入的證券如數(shù)返還。兩者關(guān)系：實(shí)踐上，回購協(xié)議和逆回購協(xié)議是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，同一項(xiàng)買賣，從證券提供者的角度看，是回購，從資金提供者的角度看，是逆回購，一項(xiàng)買賣終究被稱為回購或是逆回購主要取決于站在哪一方的立場上。.3回購協(xié)議市

5、場參與者及其目的中央銀行參與回購協(xié)議市場的目的是進(jìn)展貨幣政策操作。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與回購協(xié)議市場的目的是為了在堅(jiān)持良好流動(dòng)性的根底上獲得更高的收益。中小銀行拆入資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)，以證券為擔(dān)保獲得低本錢融資，對市場利率的預(yù)期進(jìn)展回購與逆回購的投資組合獲利。非金融性企業(yè)，暫時(shí)閑置的資金在保證平安的前提下獲得高于銀行存款利率的收益，而 回購協(xié)議那么可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來源。 .3回購協(xié)議市場期限與利率回購協(xié)議的期限從 1 天到數(shù)月不等，期限只需 1 天的稱為隔夜回購，1 天以上的稱為期限回購協(xié)議。 回購利率：商定的回購價(jià)錢與售出價(jià)錢之間的差額反映了借出資金者的利息收

6、益，它取決于回購利率的程度?；刭徖逝c證券本身的年利率無關(guān)，它與證券的流動(dòng)性、回購的期限有親密關(guān)系。 .3回購協(xié)議市場期限與利率完全擔(dān)保的特點(diǎn)決議了回購利率通常低于同業(yè)拆借利率等其他貨幣市場利率?；刭徖驶刭弮r(jià)錢-售出價(jià)錢/售出價(jià)錢360/距到期日天數(shù)100% .3回購協(xié)議市場(202104)21以下關(guān)于回購協(xié)議表述正確的選項(xiàng)是()A本質(zhì)上是一種以一定數(shù)量的證券為質(zhì)押品進(jìn)展的短期資金融通行為B回購價(jià)錢高于出賣價(jià)錢C期限通常在一年以上D回購利率通常低于同業(yè)拆借利率E屬于貨幣市場金融工具(202104)29.回購協(xié)議 .貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票

7、據(jù)市場2561國庫券市場34.4國庫券市場發(fā)行市場國庫券的發(fā)行人是政府及政府的授權(quán)部門，尤以財(cái)政部為主。政府財(cái)政部門發(fā)行國庫券的主要目的有兩個(gè)：一是為了融通短期資金調(diào)理財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字。二是為了調(diào)理經(jīng)濟(jì)。.4國庫券市場作為短期債券，國庫券通常采取貼現(xiàn)發(fā)行方式，即政府以低于國庫券面值的價(jià)錢向投資者出賣國庫券，國 庫券到期后按面值支付，面值與購買價(jià)之間的差額即為投資者的利息收益。收益率的計(jì)算公式為：i=F-P/P360/n發(fā)行市場.4國庫券市場國庫券通常采取拍賣方式定期發(fā)行?！懊绹秸袠?biāo): 財(cái)政部接納出價(jià)最高的訂單，出價(jià)最高的購買者首先被滿足，然后按照出價(jià)的高低順序，購買

8、者依次購得國庫券，直到一切的國庫券售完為止。在這個(gè)過程中，每個(gè)購買者支付的價(jià)錢都不一樣?！昂商m式招標(biāo)：國庫券的最終發(fā)行價(jià)錢按一切購買人實(shí)踐報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)確定，不同的購買人支付一樣的價(jià)錢。發(fā)行市場.4國庫券市場一級買賣商：是指具備一定資歷、可以直接向國庫券發(fā)行部門承銷和招標(biāo)國庫券的買賣商團(tuán)體，普通包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。構(gòu)成 “零售零售一體化的分工型出賣環(huán)節(jié)，有利于降低發(fā)行費(fèi)用、減少發(fā)行時(shí)間，明顯地提高了發(fā)行效率。發(fā)行市場.4國庫券市場中央銀行：各國法律大都規(guī)定，中央銀行不能直接在發(fā)行市場上購買國庫券，因此，中央銀行參與國庫券的買賣只能在流通市場上。 中央銀行買賣國庫券的市場被專

9、業(yè)化地稱為“公開市場。國庫券的流通市場是中央銀行進(jìn)展貨幣政策操作的場所。流通市場.4國庫券市場商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)投資國庫券的主要目的在于實(shí)現(xiàn)平安性、收益性與流動(dòng)性相一致的投資組合管理。非金融企業(yè)和居民個(gè)人參與國庫券市場的買賣活動(dòng)大都經(jīng)過金融中介機(jī)構(gòu)。拓展：貨幣市場基金流通市場.4國庫券市場32.某期限為60天的憑證式國庫券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，假設(shè)年收益率為3，請計(jì)算該國庫券的實(shí)踐發(fā)行價(jià)錢。(一年按360天計(jì)算).貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票據(jù)市場261票據(jù)市場345.5票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是一種由企業(yè)開具，無擔(dān)保、可

10、流通、期限短的債務(wù)性融資本票。由于無擔(dān)保，所以只需信譽(yù)杰出的大公司才有資歷發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)的期限較短，通常在 20 天至45 天之間。.5票據(jù)市場發(fā)行市場商業(yè)票據(jù)的發(fā)行主體并不僅僅局限于工商企業(yè)，現(xiàn)實(shí)上，各類金融公司更是這個(gè)市場的重要籌資主體。金融公司是一種金融中介機(jī)構(gòu)，它經(jīng)常附屬于一個(gè)制造業(yè)公司，其主要業(yè)務(wù)是為購買該企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)者提供貸款支持。商業(yè)票據(jù)的投資人極其廣泛，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、貨幣市場基金等都是商業(yè)票據(jù)的購買者。.5票據(jù)市場發(fā)行市場商業(yè)票據(jù)的發(fā)行分為直接募集和買賣商募集兩種方式。要看其能否經(jīng)過買賣商或中介機(jī)構(gòu)。無論是直接募集還是買賣商募集，

11、商業(yè)票據(jù)大都以貼現(xiàn)方式發(fā)行。.5票據(jù)市場發(fā)行市場貸款承諾，也叫信譽(yù)額度，即銀行承諾在未來一定時(shí)期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。貸款承諾降低了商業(yè)票據(jù)發(fā)行人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也降低了票據(jù)購買者的風(fēng)險(xiǎn)，降低了票據(jù)的利率程度。 .5票據(jù)市場流通市場商業(yè)票據(jù)的流通市場不興隆。商業(yè)票據(jù)的持有者普通都將票據(jù)持有到期。假設(shè)票據(jù)的持有者有迫切的現(xiàn)金需求，他可以把票據(jù)回售給買賣商或發(fā)行人。 .5票據(jù)市場銀行承兌匯票市場所謂承兌，是指商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上

12、簽名蓋章的票據(jù)行為。 .5票據(jù)市場銀行承兌匯票市場假設(shè)是銀行在匯票上簽名蓋章，承諾在匯票到期日承當(dāng)最后付款責(zé)任，那么此匯票為銀行承兌匯票，是貨幣市場中的一種重要金融工具。銀行承兌匯票將購貨商的企業(yè)信譽(yù)轉(zhuǎn)化為銀行信譽(yù)，從而降低了商品銷售方所承當(dāng)?shù)男抛u(yù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于商品買賣的達(dá)成。 .5票據(jù)市場銀行承兌匯票市場所謂承兌，是指商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的票據(jù)行為。 .5票據(jù)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場可以看作是銀行承兌匯票的流通市場。假設(shè)在銀行承兌匯票到期前貼現(xiàn)銀行也出現(xiàn)了融資需求，那么貼現(xiàn)銀行可以將這張銀行承兌匯票

13、向其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓給其他商業(yè)銀行，叫轉(zhuǎn)貼現(xiàn)；轉(zhuǎn)讓給中央銀行，叫再貼現(xiàn)。 .5票據(jù)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)的貼現(xiàn)直接為企業(yè)提供了融資效力；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)滿足了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間相互融資的需求；再貼現(xiàn)那么成為中央銀行調(diào)理市場利率和貨幣供應(yīng)量，實(shí)施貨幣政策的重要手段。 .5票據(jù)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場我國的票據(jù)市場：1995 年，公布并執(zhí)行，商業(yè)票據(jù)的運(yùn)用范圍擴(kuò)展，票據(jù)市場進(jìn)入一個(gè)新的開展時(shí)期，商業(yè)匯票承兌額、貼現(xiàn)額不斷添加。2001 年，商業(yè)匯票承兌額和貼現(xiàn)額都呈現(xiàn)出一種迸發(fā)性的增長。 .5票據(jù)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)市場快速開展的緣由：第一，票據(jù)融資具有的便利與低本錢的特點(diǎn)使企業(yè)對票據(jù)融資的需求不斷提高。第

14、二，隨著商業(yè)銀行競爭日益猛烈，票據(jù)融資成為商業(yè)銀行爭奪優(yōu)質(zhì)客戶、合理配置資產(chǎn)，堅(jiān)持流動(dòng)性、添加盈利點(diǎn)的重要手段，商業(yè)銀行參與票據(jù)市場的自動(dòng)性越來越強(qiáng)。 .5票據(jù)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場(202104)9某企業(yè)持有一張面額為2000元、半年后到期的匯票，假設(shè)銀行確定該票據(jù)的年貼現(xiàn)率為5，那么該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為A1850元B1950元C2000元D2050元 .5票據(jù)市場中央銀行票據(jù)市場中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其本質(zhì)是中央銀行債券。中央銀行發(fā)行票據(jù)的目的不是為了籌集資金，而是為了減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進(jìn)而減少市場中的貨幣量，因此， 發(fā)行中央銀行票據(jù)是中央銀行進(jìn)展

15、貨幣政策操作的一項(xiàng)重要手段。 .5票據(jù)市場中央銀行票據(jù)市場中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其本質(zhì)是中央銀行債券。中央銀行發(fā)行票據(jù)的目的不是為了籌集資金，而是為了減少商業(yè)銀行可以貸放的資金量，進(jìn)而減少市場中的貨幣量，因此， 發(fā)行中央銀行票據(jù)是中央銀行進(jìn)展貨幣政策操作的一項(xiàng)重要手段。 .5票據(jù)市場中央銀行票據(jù)市場(202110)以下屬于商業(yè)銀行間相互融通資金的業(yè)務(wù)是 A貼現(xiàn) B轉(zhuǎn)貼現(xiàn) C.再貼現(xiàn) D銀行承兌匯票28.中央銀行票據(jù) .貨幣市場的特點(diǎn)與功能同業(yè)拆借市場回購協(xié)議市場國庫券市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場票據(jù)市場251大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場346.6含義大額可轉(zhuǎn)讓定期存單縮

16、寫為 CD，是由商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。顧名思義，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場就是發(fā)行與流通轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場.6產(chǎn)生和開展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場首創(chuàng)于美國。1961 年 2 月，為了躲避“Q 條例對銀行存款利率的限制，抑制銀行活期存款數(shù)量因通貨膨脹的發(fā)生而繼續(xù)下降的局面，花旗銀行開場向大公司和其他客戶發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場.6產(chǎn)生和開展這種存單與普通定期存款相比的區(qū)別在于：第一，存單面額大，通常在 10 萬美圓與 1000 萬美圓之間。第二，存單不記名，便利存單持有人在存單到期前在二級市場上將存單轉(zhuǎn)讓出去。第三，存單的二級市場非常興隆，買賣活潑。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場.6功能商業(yè)銀行經(jīng)過發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可以自動(dòng)、靈敏地以較低本錢吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，甚而改動(dòng)了其運(yùn)營管理理念。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場.6功能大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的投資者種類眾多，非金融性企業(yè)、非銀行性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、甚至富有個(gè)人都是這個(gè)市場的積極參與者。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單到期前可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓流通，具有與活期存款近似的流動(dòng)性，但與此同時(shí)又擁有定期存款的收益程度，這種特性極好地滿足了大宗短期閑置資金擁有者對流動(dòng)性和收益性的雙重要求，成 為其閑置資金重要運(yùn)用的場所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市