財務(wù)管理講義-財務(wù)分析

1、天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632第二章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述 一、財務(wù)分析的含義P、321.財務(wù)分析的最基本功能：將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定對象決策有用的信息。二、財務(wù)分析的目的1.財務(wù)分析的一般目的 評價過去衡量現(xiàn)在預(yù)測未來2.具體目的 流動性盈利性財務(wù)風(fēng)險專題分析三、財務(wù)報表分析的方法1.比較分析法2.因素分析法分析綜合指標(biāo)的影響因素，及其對綜合指標(biāo)的影響具體方法：P、343.財務(wù)分析的局限性（1）報表本身的原因：會計假設(shè)、記賬原則、報表的真實性（2）可比性問題（3）比較基礎(chǔ)的問題第二節(jié)基本財務(wù)比率3.資產(chǎn)管理比率4.盈利能力比率一、償債能

2、力比率掌握指標(biāo)的計算、含義及影響因素（一）短期償債能力分析比率-變現(xiàn)比率-針對流動負(fù)債XX資產(chǎn)/流動負(fù)債1.流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動負(fù)債的能力（但未考慮流動資產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失和經(jīng)營活動的中斷的可能性）分析時需注意的問題：P、392.速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債扣除變現(xiàn)能力較差的存貨后，以流動性更強(qiáng)的流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的能力剔除存貨的原因：P、39分析時需注意的問3.其他影響短期償債能力的因素表外因素（二）長期償債能力分析-負(fù)債比率-針對全部負(fù)債的償還還本能力：負(fù)債總額/XXX付息能力：息稅前利潤/利息1.還本能力（1）資產(chǎn)負(fù)債表率=負(fù)債

3、總額/資產(chǎn)總額反映債務(wù)融資占總資產(chǎn)的比例即總體的資本結(jié)構(gòu)（2）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益分析：P、44反映了債權(quán)人和股東提供資本的比例，是債務(wù)資本受權(quán)益資本的保障程度，也是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)（3）有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）分析：P、442.付息能力（1）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力需要注意的問題：P、45（2）其他影響長期償債能力的因素表外因素（P.46）二、資產(chǎn)管理比率-針對資產(chǎn)的運(yùn)營效率 1.營業(yè)周期（1）存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性

4、指標(biāo)分析：P、41存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)計算分析時需要注意的問題：P、45應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額三、盈利能力分析1.銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入反映銷售收入提供稅后利潤的能力分析：P、472.銷售毛利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入反映銷售收入提供毛利潤的能力 或補(bǔ)償期間費用的能力 3.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均

5、資產(chǎn)總額4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)練習(xí)題1.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.已獲利息倍數(shù) 答案:B.C.D2.流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（）。A.增大流動比率B.降低流動比率 C.降低營運(yùn)資金D.增大營運(yùn)資金E.降低速動比率F.增大現(xiàn)金流動負(fù)債比G.降低產(chǎn)權(quán)比率3.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（） （2000年）答案：說明：今年權(quán)益凈利率=

6、上年凈利潤(1+8%)/上年資產(chǎn)（1+12%）-上年負(fù)債（1+9%），因此該公司權(quán)益凈利率比上年下降 4.宏達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表2000年12 月31日單位：元 資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資產(chǎn)25000流動負(fù)債應(yīng)收賬款凈額存貨長期負(fù)債固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計負(fù)債及所有者權(quán)益合計已知：宏達(dá)公司2000年產(chǎn)品銷售成本為315000元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次；年末流動比率為1.5 ；產(chǎn)權(quán)比率為0.8，期初存貨等于期末存貨。要求：根據(jù)上述資料計算填列宏達(dá)公司2000年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡表。答案： 資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資產(chǎn)25000流動負(fù)債92000

7、應(yīng)收賬款凈額43000存貨70000長期負(fù)債100000固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計432000負(fù)債及所有者權(quán)益合計432000第三節(jié)財務(wù)報表分析的應(yīng)用一、杜邦財務(wù)分析體系1.杜邦體系的分解杜邦分析體系最核心的指標(biāo)是權(quán)益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率，其分解公式如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）（平均資產(chǎn)總額/平均權(quán)益總額）=（凈利潤/銷售收入）（銷售收入/平均資產(chǎn)總額）（平均資產(chǎn)總額/平均權(quán)益總額）=銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)其中，權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/（平均資產(chǎn)總額-平均負(fù)債總額）=1/（1-平均資產(chǎn)負(fù)債率）根據(jù)上述凈資產(chǎn)收益率的

8、分解，我們可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的因素有:銷售獲利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率和資產(chǎn)負(fù)債率（權(quán)益乘數(shù)）。通過對權(quán)益凈利率的層層分解，我們可以清楚看出到底是哪一會計要素對權(quán)益凈利率產(chǎn)生影響。2.杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用分析：參照教材P.49權(quán)益乘數(shù)的分析：權(quán)益乘數(shù)與負(fù)債比重成同方向變動，從而與財務(wù)杠桿效應(yīng)成同方向變動。銷售凈利率的分析：一般需要從銷售收入和銷售成本兩個方面進(jìn)行分析。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析：一般分析資產(chǎn)的構(gòu)成情況進(jìn)行分析。參照教材P50例題。這是第一種方法：比較分析法第二種方法：因素分析法：指標(biāo)分解法的應(yīng)用例如：分析企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力 序號思路比率對比結(jié)論1核心指標(biāo)資產(chǎn)凈利率同業(yè)歷史好則結(jié)束

9、差則繼續(xù)2分解資產(chǎn)凈利率銷售凈利率同業(yè)歷史好則結(jié)束差則繼續(xù)3進(jìn)一步分解銷售凈利率收入、銷售成本、管理費用、銷售費用的絕對數(shù)或相對數(shù)同業(yè)歷史結(jié)論4進(jìn)一步分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率同業(yè)歷史結(jié)論例題P、37-38報表1.資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率=凈利平均資產(chǎn)總額=136（1680+2000）/2=7.4%行業(yè)平均資產(chǎn)凈利率=12%結(jié)論一：資產(chǎn)收益率相差較低，應(yīng)進(jìn)一步分析；2.資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其中：銷售凈利率=凈利銷售收入 =1363000=4.53%行業(yè)平均=4%結(jié)論二：本企業(yè)成本有競爭能力，問題出在周轉(zhuǎn)上； 其中：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總額= 3000

10、（1680+2000）/2=1.63行業(yè)平均=2.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，與同業(yè)相差較多，為什么差？應(yīng)進(jìn)一步分析：項目本公司行業(yè)平均 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1010.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）11.88 15固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.5 2.5結(jié)論三：相對于銷售金額來說，固定資產(chǎn)和存貨投資較大。為什么固定資產(chǎn)投資較大？財務(wù)報表不一定能看出來。注意：財務(wù)分析要不斷追問為什么高或低，并不斷分解下去。 例題1ABC公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下： 19X119X219X3銷售額（萬元）400043003800總資產(chǎn)（萬元）普通股（萬元）保留盈余（萬元）所有者權(quán)益（萬元）流動比率平均收現(xiàn)期（天）存貨周轉(zhuǎn)率債務(wù)/所有

11、者權(quán)益長期債務(wù)/所有者權(quán)益銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率14301005006001.19188.01.380.520.0%7.5%2.8021%15601005506501.25227.51.400.4616.3%4.7%2.7613%16951005506501.20275.51.610.4613.2%2.6%2.246%假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。要求及答案:（1）分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存

12、貨周轉(zhuǎn)率下降。銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在19X3年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢?！窘馕觥客ㄟ^計算可知93年的毛利比92年減少199.3萬元，93年的凈利潤比92年減少103.3萬元，按照最高的所得稅稅率33計算，93年的利潤總額比92年減少的最大值是154.2萬元，也就是說，毛利的減少額大于利潤總額的減少額接近50萬元，所以，可知，93年的期間費用比92年壓縮了大約50萬元。注意：影響利潤總額的主要因素是毛利和期間費用，期間費用減少會導(dǎo)致利潤總額上升，下降幅度變小。 （2）分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因；該公司總資產(chǎn)在增長，主要原因是存貨和應(yīng)收

13、賬款占用增加。負(fù)債是籌資的主要來源，其中主要是流動負(fù)債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利?！窘馕觥恳驗?002實現(xiàn)凈利潤43004.7202.1（萬元），但是只保留了55050050（萬元）盈余，而2003年實現(xiàn)凈利潤38002.698.8（萬元），但是保留的盈余為：5505500（萬元）；所以，可以得出大部分盈余都用于發(fā)放股利的結(jié)論。 （3）假設(shè)你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在19X4年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 （1999年-綜3）擴(kuò)大銷售； 降低存貨；降低應(yīng)收賬款；增加收益留存；（可以增加凈資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的籌資能力）；降低進(jìn)貨成本。連環(huán)替代法的應(yīng)用設(shè)F=abc基數(shù)（過

14、去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)）F0=a0b0c0實際數(shù)： F1= a1b1c1實際與基數(shù)的差異：F1 - F0連環(huán)替代法應(yīng)用的基本步驟：（1）確定對比的基數(shù)（過去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)）： F0=a0b0c0 （2）替代a因素： a1b0c0（2）-（1）：A因素變動對F的影響（3）替代b因素： a1b1c0（3）-（2）：B因素變動對F的影響（4）替代c因素： a1b1c1（4）-（3）：C因素變動對F的影響三因素的共同影響：F1 - F02002年綜合題資料：E公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）： 利潤表數(shù)數(shù)據(jù)上年上年營業(yè)收入1000030000銷貨成本（變動成本）730023560管

15、理費用（固定成本）600800營業(yè)費用（固定成本）5001200財務(wù)費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動資產(chǎn)01000流動資產(chǎn)合計750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動負(fù)債450700流動負(fù)債合計250016000長期負(fù)債029000負(fù)債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計100001

16、5000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1250060000進(jìn)行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計算）；（1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。 答案：凈利潤增加=1200-1000=200萬元權(quán)益凈利率變動=1200/15000-1000/10000=8%-10%=2%所有者權(quán)益的變動=15000-10000=5000萬元所有者權(quán)益增加影響利潤數(shù)額=500010%=500萬元權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額=15000（-2%

17、）=-300萬元（2）權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點）。答案：權(quán)益凈利率的變動=-2資產(chǎn)凈利率的變動=1200/60000-1000/12500=-6%資產(chǎn)收益率下降對權(quán)益凈利率的影響=-6%1.25=-7.5權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=2.752%=5.5%（3）資產(chǎn)凈利率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點）。答案：資產(chǎn)凈利率變動=-6%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動=30000/60000-10000/12500=-0.3次銷售凈利率變動=1200

18、/30000-1000/10000=-6%資產(chǎn)凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=10%（0.3）=-3%銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=0.5（-0.6%）=-3%（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動=360/0.5-360/0.8=720-450=270天流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動影響=360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=360/1-360/2=360-180=180天二、財務(wù)狀況的綜合評價國有資本效績評價體系具體應(yīng)用參照教材P、58例題。插值

19、法原理圖（Yc- Yb）/（ Ya- Yb）= （Xc- Xb）/（Xa- Xb）Yc= Yb +（Xc- Xb）/（Xa- Xb）（ Ya- Yb）三、上市公司的財務(wù)比率分析（注意掌握九個重要的上市公司財務(wù)比率）1.與年末普通股數(shù)的對比比率每股收益=凈利潤/年度末普通股數(shù)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)每股股利=股利/年度末普通股數(shù)2.與每股市價相關(guān)的比率市盈率=每股市價/每股收益市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)股票獲利率=每股股利/每股市價3.關(guān)聯(lián)比率股利支付率=每股股利/每股收益留存盈利比率=（凈利-全部股利）/凈利股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利指標(biāo)分析：1.每股收益每

20、股收益=凈利潤/年度末普通股數(shù)應(yīng)注意的問題：（1）合并報表問題：對于編制合并報表的上市公司，應(yīng)當(dāng)以合并報表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計算。（2）優(yōu)先股問題：對于有優(yōu)先股的上市公司，凈利潤應(yīng)當(dāng)扣除優(yōu)先股股利，即每股盈余=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/年度末普通股數(shù)。（3）年度中普通股增減問題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時，應(yīng)當(dāng)按照加權(quán)平均股份計算年末股份數(shù)（當(dāng)月發(fā)行，當(dāng)月不計，從下月開始計算）。（4）復(fù)雜股權(quán)問題：我國暫不考慮復(fù)雜股權(quán)問題。P65：每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)，反映了普通股的獲利能力水平。在分析時，可以用于公司間的比較，以評價該公司的相對盈利能力；可以進(jìn)行不同時期的比價，了解公司盈利能

21、力的變化趨勢；可以進(jìn)行經(jīng)營實績和盈利預(yù)測的比較，掌握該公司的管理能力。在使用每股收益分析盈利性需要注意的問題：（1）每股收益不反映股票所包含的風(fēng)險；（2）股票一個份額概念，不同股票的每一股份在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。需要注意的是，因為每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)，所以對于相同的資本規(guī)模和利潤規(guī)模，但普通股不同，所以每股收益也不同，這時并不能說每股收益低的收益能力低。事實上，這時的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析盈利性時不要絕對化。（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。2.市盈率市盈率=

22、每股市價/每股收益市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。它是市場對公司的共同期望，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險越小；在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風(fēng)險越大。需要注意的是：（1）市盈率不能用于公司間的比價；（2）在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率不能說明什么問題。比如，每股收益為零的時候，市盈率無窮大，此時市盈率沒有任何意義。（3）市盈率受凈利潤的影響，而凈利潤受會計政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。（4）市盈率受市價的影響，而影響市價變動的因素很多，

23、包括投機(jī)操作等，所以觀察市盈率的長期趨勢很重要。（5）正常的市盈率是520，市盈率太高和太低，風(fēng)險都會加大。市盈率=每股市價/每股收益=1/（每股收益/每股市價）=1/預(yù)期報酬率3.每股股利每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)股利總額是指現(xiàn)金股利總額，不包括股票股利。4.股票獲利率股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價股票獲利率應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。對于非上市公司，其股票流通不暢，股東主要依靠股利獲利。5.股利支付率股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益6.股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利7.留存盈利比率留存盈利比率=（凈利潤-全部股利）/凈利潤8.每

24、股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/年度末普通股數(shù) 每股凈資產(chǎn)，理論上是股票的最低價值。9.市凈率市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)四、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析的依據(jù)：現(xiàn)金流量表，并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表與損益表?，F(xiàn)金流量分析內(nèi)容：1.結(jié)構(gòu)分析2.流動性分析3.獲取現(xiàn)金能力分析4.財務(wù)彈性分析5.收益質(zhì)量分析（一）結(jié)構(gòu)分析參照教材P、64現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量；并且每一項現(xiàn)金流量都有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。（1）流入結(jié)構(gòu)分析（2）流出結(jié)構(gòu)分析（3）流入流出比分析對于健康正在成長的公司，我們一般希望：a.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正b.投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)c.籌資活動現(xiàn)金凈流量為正

25、或負(fù)（二）流動性分析參照教材流動性分析主要是評價企業(yè)的償付債務(wù)能力。流動性分析主要是考慮經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對某種債務(wù)的比例關(guān)系，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/某種債務(wù)。1.現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)比本期到期債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期到期的應(yīng)付票據(jù)。2.現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負(fù)債3.現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/負(fù)債總額現(xiàn)金債務(wù)總額比體現(xiàn)了一個公司的最大借款能力。最大借款能力=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/市場借款利率（三）獲取現(xiàn)金能力分析評價營業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，通過經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與投入的資源對比進(jìn)行分析。1.銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)

26、金凈流入/銷售收入2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)最大派息能力。3.全部現(xiàn)金回收率全部現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/全部資產(chǎn)（四）財務(wù)彈性分析評價適應(yīng)環(huán)境、利用投資機(jī)會的能力，通過分析現(xiàn)金供應(yīng)/現(xiàn)金需求來評價財務(wù)彈性。1.現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/（資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利）2.現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/每股現(xiàn)金股利（五）收益質(zhì)量分析1.收益質(zhì)量的含義收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性，并不是指收益的多少。2.影響收益質(zhì)量的因素（1）會計政策的選擇（2）會計政策的使用（3）收益與經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系，風(fēng)險大，相關(guān)性減小。3.收益質(zhì)量的分析指標(biāo)（1）凈收益營