建材行業(yè)06年投資策略ppt課件

1、稅控機(jī)行業(yè)研討初探 中投證券研討所 什么是稅控機(jī)稅控機(jī)作為國(guó)家加強(qiáng)稅源監(jiān)控的關(guān)鍵設(shè)備，不同于普通的家用電器等普通電子產(chǎn)品，它由國(guó)家強(qiáng)迫推行，納稅人在稅務(wù)登記的同時(shí)就必需一并購(gòu)買下來(lái)。稅控機(jī)設(shè)備不是一種真正意義上的商品，更象一種專供方案產(chǎn)品。目前稅控機(jī)設(shè)備的定價(jià)根本上由稅務(wù)部門來(lái)?yè)?dān)任，在定價(jià)的過(guò)程中，會(huì)綜合思索產(chǎn)品制造的本錢、制造商的合理利潤(rùn)、納稅人的接受才干以及稅控機(jī)后續(xù)效力所需求的費(fèi)用。目前稅控機(jī)設(shè)備的定價(jià)根本上由稅務(wù)部門來(lái)?yè)?dān)任，在定價(jià)的過(guò)程中，會(huì)綜合思索產(chǎn)品制造本錢、制造商的合理利潤(rùn)、納稅人的接受才干以及稅控機(jī)后續(xù)效力所需求的費(fèi)用。所以說(shuō)，稅控機(jī)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)特性完全不同于家用電器等普通電子產(chǎn)

2、品，稅控機(jī)消費(fèi)企業(yè)的利潤(rùn)相對(duì)會(huì)比較穩(wěn)定。 各類產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)特性比較 比較內(nèi)容 稅控機(jī) 電度表 家電 買賣關(guān)系 制造商+政府納稅人 制造商+電力公司用電客戶 制造商+中間商+消費(fèi)者 定價(jià)方式 政府定價(jià)為主市場(chǎng)定價(jià) 市場(chǎng)定價(jià) 銷售方式 招標(biāo)采購(gòu) 招標(biāo)采購(gòu) 分銷、零售 盈利才干 較高 中等 微利 產(chǎn)業(yè)周期 投入期 成熟期 成熟期 稅控機(jī)市場(chǎng)終究有多大？ 計(jì)世資訊的研討闡明，2004至2021年，中國(guó)稅控設(shè)備市場(chǎng)的總體需求量將到達(dá)2928.99 萬(wàn)臺(tái)，市值規(guī)模達(dá)578.80 億元。當(dāng)然也有更加樂(lè)觀的估計(jì)，有的以為稅控市場(chǎng)未來(lái)五年市場(chǎng)容量有900 億甚至上千億。 假設(shè)納稅人基數(shù)為1500萬(wàn)戶，推行進(jìn)度為3

3、-5年按5年計(jì)，每年完成300 萬(wàn)戶，同時(shí)每年有10%的自然增長(zhǎng)，按照1：1.2 配置稅控設(shè)備，稅控設(shè)備平均單價(jià)為2000元，改換周期為3-5 年按5 年計(jì)。根據(jù)以上假設(shè)條件，我們推測(cè)，未來(lái)五年中國(guó)稅控設(shè)備市場(chǎng)的總體需求量將到達(dá)2899萬(wàn)臺(tái)，市值規(guī)模達(dá)580 億元。2021年由于稅控設(shè)備更新?lián)Q代周期的到來(lái)，稅控機(jī)設(shè)備將呈現(xiàn)新一輪迸發(fā)式增長(zhǎng)，2021年之前根本堅(jiān)持平穩(wěn)增長(zhǎng)，2005-2021年期間復(fù)合增長(zhǎng)率為11.7%。 其一、通常以為普通納稅人的自然增長(zhǎng)率是20%，而小規(guī)模納稅人由于基數(shù)較大緣由，增長(zhǎng)速度相對(duì)較慢，但并不意味著小規(guī)模納稅人的自然增長(zhǎng)率不能夠超越10%的預(yù)期； 其二、許多納稅人，

4、尤其是大型商戶往往安裝不止一臺(tái)的稅控設(shè)備，因此配套比例按1：1.2 計(jì)算或許過(guò)于謹(jǐn)慎；其三，產(chǎn)品生命周期是個(gè)實(shí)際值，提早改換的能夠性很大，許多設(shè)備的實(shí)踐壽命不到5年就需求晉級(jí)換代，這意味著市場(chǎng)需求的添加。影響市場(chǎng)的其它要素 按照有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，相關(guān)的稅務(wù)接口軟件和硬件、配套的設(shè)備、效力、培訓(xùn)等，會(huì)構(gòu)成一個(gè)2000 億元的市場(chǎng)，那么是完全有能夠的。 稅控機(jī)市場(chǎng)的特點(diǎn)及未來(lái)市場(chǎng)構(gòu)造展望 稅控機(jī)市場(chǎng)具有行業(yè)性、專業(yè)性強(qiáng)，市場(chǎng)門檻高的特點(diǎn)；產(chǎn)品運(yùn)用“點(diǎn)多面廣；區(qū)域市場(chǎng)維護(hù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)猛烈；前期的圈地運(yùn)動(dòng)呵斥地域市場(chǎng)相對(duì)壟斷運(yùn)營(yíng)；區(qū)域市場(chǎng)開展不平衡,南部及東部沿海地域經(jīng)濟(jì)較為興隆，稅源充足，用戶購(gòu)買力強(qiáng)；西

5、部、西北及東北部地域經(jīng)濟(jì)開展較為滯后，用戶主要集中在各省會(huì)和大中城市。 由于稅控收款機(jī)工程及其市場(chǎng)特性等要素，對(duì)參與企業(yè)在資金規(guī)模、消費(fèi)條件和消費(fèi)才干、市場(chǎng)營(yíng)銷和產(chǎn)品效力才干，以及產(chǎn)品本錢控制和競(jìng)爭(zhēng)價(jià)錢等諸多方面的綜合才干都會(huì)提出更高的考驗(yàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)逐漸向?qū)I(yè)化、消費(fèi)型方向開展。從以往的稅務(wù)產(chǎn)品市場(chǎng)推行的閱歷分析，只需那些真正具備產(chǎn)品開發(fā)、消費(fèi)、營(yíng)銷和效力等綜合實(shí)力和才干的企業(yè)，才干立足于稅務(wù)產(chǎn)品市場(chǎng)。稅控收款機(jī)產(chǎn)品的要求，將會(huì)淘汰部分參與其中的企業(yè)出局，最后會(huì)集中在大約30-50 家企業(yè)范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。 更深層次的判別，由于稅控機(jī)的推行和運(yùn)用關(guān)系著廠商、納稅人、國(guó)家三者之間的利益，其中最中心的

6、是國(guó)家利益保證稅收的穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，我們有足夠的理由置信，國(guó)家一定會(huì)引導(dǎo)稅控行業(yè)安康開展，稅控機(jī)市場(chǎng)一定是一個(gè)充溢商機(jī)、有序競(jìng)爭(zhēng)、比較規(guī)范的市場(chǎng)。 目前稅控機(jī)招中標(biāo)情況表3、廣東和湖南國(guó)稅稅控收款機(jī)廠家中標(biāo)情況廠家中標(biāo)數(shù)量廠家中標(biāo)數(shù)量深科技2 湖南，廣東浙江正原1湖南江裕映美1廣東 云南佳程1湖南新大陸1廣東湖南威遠(yuǎn)1湖南哈工大1廣東海信1湖南 浪潮電子1廣東長(zhǎng)城信息1湖南資料來(lái)源：中投證券研討所稅控收款機(jī)在06 年將進(jìn)入本質(zhì)階段。稅控產(chǎn)業(yè)已獲得消費(fèi)資質(zhì)證書的有116家。據(jù)估計(jì)，最終獲得消費(fèi)答應(yīng)證的企業(yè)將到達(dá)100家左右。在該產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很猛烈，普通每個(gè)省中標(biāo)單位不少于5家，不高于10家。

7、稅控機(jī)廠家需到達(dá)達(dá)的規(guī)范稅控收款機(jī)消費(fèi)企業(yè)其產(chǎn)品必需符合稅控收款機(jī)產(chǎn)品國(guó)家規(guī)范GB 18240的要求，注冊(cè)資金必需在3000 萬(wàn)元以上含3000萬(wàn)元，并具備自主研發(fā)、規(guī)模消費(fèi)才干和可靠的銷售網(wǎng)絡(luò)。由于涉及到國(guó)計(jì)民生，產(chǎn)品出現(xiàn)任何紕漏或者廠商研發(fā)、供貨、技術(shù)支持、售后效力不到位，都能夠影響到納稅用戶的日常運(yùn)作，影響稅局對(duì)稅控?cái)?shù)據(jù)的準(zhǔn)確及時(shí)采集，甚至能夠嚴(yán)重影響到國(guó)家稅控收款機(jī)推行任務(wù)的有序進(jìn)展。因此，對(duì)于稅控收款機(jī)廠商來(lái)講，豐厚的市場(chǎng)報(bào)答和壓力是并存的。 涉及稅控機(jī)的上市公司從目前國(guó)內(nèi)的稅控設(shè)備廠家來(lái)看，成規(guī)模的企業(yè)如江裕映美、四通等公司均未上市，而相關(guān)上市公司有近10 家，包括：新大陸、航天信

8、息、深科技、湘計(jì)算機(jī)、實(shí)達(dá)集團(tuán)、方正科技、精倫電子、上海郵通。從事稅控機(jī)消費(fèi)的企業(yè)，一部分來(lái)自收款機(jī)制造企業(yè)，一部分來(lái)自PC廠商，還有一部分來(lái)自家電或通訊設(shè)備廠商，其中有些企業(yè)將稅控機(jī)做為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)積極培育，也有一些上市公司不排除炒做概念的能夠。 給上市公司帶來(lái)的影響稅控市場(chǎng)能否給這些公司利潤(rùn)產(chǎn)生本質(zhì)性的利好影響，除了公司能否最終拿到質(zhì)量技術(shù)監(jiān)視總局和稅務(wù)總局的答應(yīng)證之外，我們從三個(gè)角度來(lái)進(jìn)展分析判別：一是看公司此前在稅控機(jī)試點(diǎn)城市和試點(diǎn)工程上能否積累了閱歷；二是看公司在稅務(wù)系統(tǒng)能否有良好的客戶關(guān)系和營(yíng)銷效力網(wǎng)絡(luò)；三是看公司對(duì)稅控產(chǎn)品的注重程度和研發(fā)投入程度。 重點(diǎn)引薦公司：航天信息60

9、0271深科技000021航天信息06年主要財(cái)務(wù)目的表1、06年主要財(cái)務(wù)目的2005年2004年增減%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入252526.18202715.2124.57%利潤(rùn)總額37423.5729055.80 28.80%凈利潤(rùn)25339.9222023.7715.06%扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)22191.2020715.297.12%運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~51868.7910410.12398.25%每股收益0.821.36表2、06年分產(chǎn)品情況產(chǎn)品稱號(hào)主營(yíng)收入萬(wàn)元同比增減毛利率 公用稅控系統(tǒng)及配套設(shè)備123592.44 -5.56 44.92 IC 卡4001.02 -3.79 31.41 網(wǎng)絡(luò)

10、、軟件與系統(tǒng)集成23883.08 6.98 12.27 計(jì)算機(jī)產(chǎn)品、商品銷售93791.43 130.02 4.25 其他7258.21 58.41 12.11 合計(jì)252526.18 24.57 25.57 近年費(fèi)用率變化 近年綜合毛利率變化 增值稅防偽稅控系統(tǒng)業(yè)務(wù)將加快增長(zhǎng) 2006 年公司將全面推行“一機(jī)多票系統(tǒng)，估計(jì)推行用戶數(shù)將比2004 年、2005 年有較大增長(zhǎng)。 DOS版稅控系統(tǒng)用戶將逐漸晉級(jí)，以5年計(jì)，每年可帶來(lái)4萬(wàn)戶左右的增長(zhǎng)。 各地國(guó)稅機(jī)關(guān)在普通納稅人的認(rèn)證制度尺度上傾向于放寬，會(huì)有一部分銷售規(guī)模較大的小規(guī)模納稅人被要求成為普通納稅人，這將添加對(duì)于防偽稅控系統(tǒng)的需求。 06

11、年將有大的投資并購(gòu)動(dòng)作 根據(jù)公司在數(shù)字電視、無(wú)線通訊與RFID 等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資方案，估計(jì)2006 年公司將以數(shù)億元資金切入到數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)、數(shù)字電視機(jī)頂盒以及相關(guān)終端和系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域；同時(shí)公司將投資于RFID 產(chǎn)業(yè)化和相關(guān)的無(wú)線通訊業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。2006年有望收買重慶航天新世紀(jì)公司航天信息參股的重慶航天新世紀(jì)公司在挪動(dòng)衛(wèi)星通訊領(lǐng)域不斷獲得進(jìn)展，曾經(jīng)處理了技術(shù)問(wèn)題，進(jìn)入到量產(chǎn)階段。數(shù)字電視方面主要是參與河北省數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)。方案陸續(xù)投入3 億元資金建立航天信息產(chǎn)業(yè)園，提升公司的研發(fā)才干與運(yùn)營(yíng)環(huán)境。 工程04 年05年06年E主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2027.15 2525.26 3510.11 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)584.69 617.93 842.43 減： 營(yíng)業(yè)費(fèi)用97.40 87.22 122.85 管理費(fèi)用242.38 220.01 280.81 財(cái)務(wù)費(fèi)用(12.24)(29.30)5.00 營(yíng)業(yè)