第六章股利分配管理練習題及答案

1、第六章股利分配管理【思考題】.簡述公司利潤分配的順序。.簡述制定股利政策的影響因素。.簡述股利政策的類型。.上市公司發(fā)放股利的形式主要有哪些？.簡述股利分配方案的內(nèi)容。.簡述股利理論中股利無關(guān)論的基本內(nèi)容。.簡述股利理論中股利相關(guān)論的各種理論的基本內(nèi)容。.結(jié)合我國資本市場的實際情況，分析我國上市公司股利分配的特點，并分析股利分配 與股票價格之間是否存在相關(guān)性。,比擬分析股票分割和股票股利的異同點?！揪毩曨}】.某公司2016年的稅后利潤為12 000萬元，分配的現(xiàn)金股利為5 400萬元。2017年 度的稅后利潤為9 000萬元。預計2018年該公司的投資計劃需要資金5 000萬元。該公司 的目標

2、資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%,債務資金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（2）如果采用固定股利政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（3）如果采用固定股利率政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及 2018年投資所需的外部籌資額；（4）如果采用低正常股利加額外股利政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股 利額，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018年投資所需的外部籌資額。. PZII上市公司2015年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實施公告中

3、披露的分配方案主要信息是：每10股轉(zhuǎn)增5股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3. 5元（含稅）。即每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0. 35元（含稅, 假設某投資者持有該股票時間缺乏1年，送股和現(xiàn)金紅利按10%代扣代繳個人所得稅，扣稅 后每股實際派發(fā)現(xiàn)金股利0.315元），轉(zhuǎn)增0.5股。股權(quán)登記日：2016年5月23日（注：該日收盤價為58. 38元）；除權(quán)（除息）日：2016 年5月24日（注：該日開盤價為38. 69元）；現(xiàn)金紅利發(fā)放日為：2016年5月24日；送轉(zhuǎn) 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在實施股票分配前，所有者權(quán)益情況如下表所示。PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤前）單位：萬元工程金:額股本（面額

4、1元，已發(fā)普通股40 200萬股）40200資本公積80800盈余公積30400未分配利潤144000所有者權(quán)益合計295400要求：（1）從PZH上市公司的利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實施公告披露的信息分析該公司的股利分配形式有哪些？（2）計算確定PZH上市公司的利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本后的所有者權(quán)益各工程的數(shù) 額。（3）假設PZH上市公司的股東均為個人股東，計算股東實際收到的現(xiàn)金股利為多少，確 定公司應代扣代繳的個人所得稅為多少，扣稅后每股派發(fā)的實際現(xiàn)金為多少？（4）計算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價，分析此項分 配轉(zhuǎn)股方案對股東財富的影響。第六章練習題題目

5、及答案1.某公司2016年的稅后利潤為12 000萬元，分配的現(xiàn)金股利為5 400萬元。2017年度的稅后利潤為9 000萬元。預計2018年該公司的投資計劃需要資金5 000萬元。該公司的目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%,債務資金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（2）如果采用固定股利政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018 年投資所需的外部籌資額；（3）如果采用固定股利率政策，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及 2018年投資所需的外部籌資額；（4）如果采用低正常股利加額外股利

6、政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股 利額，計算該公司2017年度應分配的現(xiàn)金股利額，及2018年投資所需的外部籌資額。答：（1）如果采用剩余股利政策：2018年投資所需的股權(quán)資本為：5000 X 60% = 3 000 （萬元）2017年的可分配的現(xiàn)金股利額為：9 000 - 3 000=6 000 （萬元）2018年投資所需的外部籌資額，即為投資中所需要的債務資本：即 5 000 X 40% = 2 000 （萬元）（2）如果采用固定股利政策，2017年的可分配的現(xiàn)金股利額與2016年相同，即為：5400 萬元；2017年企業(yè)留用利潤為：9 000- 5 400 = 3 600 （萬

7、元）2016年企業(yè)留用利潤為：12 000- 5 400 = 6 600 （萬元）600 + 6 600 = 10 200 （萬元） 5 000萬元，因此2018年投資所需外部籌資額為0。（3）如果采用固定股利率政策：2016年該公司的股利支付率為：5400/12000=45%, 2017年相同2017年度該公司應分配的現(xiàn)金股利額=9 000X 45%=4 050 （萬元）2017年企業(yè)留用利潤為：9 000- 4 050 = 4 950 （萬元）2016年企業(yè)留用利潤為:12 000- 5 400 = 6 600 （萬元）950 + 6 600 = 11 550 （萬元） 5 000萬元，因

8、此2018年投資所需外部籌資額為0。（4）如果采用低正常股利加額外股利政策，該公司2016年度的現(xiàn)金股利為正常股利額，因 為2017年度的凈利潤低于2016年，所以2017年度應分配的現(xiàn)金股利額為5400萬元。2017年企業(yè)留用利潤為：9 000- 5 400 = 3 600 （萬元）2016年企業(yè)留用利潤為：12 000- 5 400 = 6 600 （萬元）3 600 + 6 600 = 10 200 （萬元）5 000萬元，因此2018年投資所需外部籌資額為0。PZII上市公司2015年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實施公告中披露的分配方案主 要信息是：每10股轉(zhuǎn)增5股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3.

9、5元（含稅）。即每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0. 35元（含稅, 假設某投資者持有該股票時間缺乏1年，送股和現(xiàn)金紅利按10刎弋扣代繳個人所得稅，扣稅 后每股實際派發(fā)現(xiàn)金股利0.315元），轉(zhuǎn)增0.5股。股權(quán)登記日：2016年5月23日（注：該日收盤價為58. 38元）；除權(quán)（除息）日：2016 年5月24日（注：該日開盤價為38. 69元）；現(xiàn)金紅利發(fā)放日為：2016年5月24日；送轉(zhuǎn) 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在實施股票分配前，所有者權(quán)益情況如表所示。PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤前）單位：萬元工程至領股本（面額1元，已發(fā)普通股40 200萬股）40200資本公積80800盈余

10、公積30400未分配利潤144000所有者權(quán)益合計295400要求：（1）從PZH上市公司的利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實施公告披露的信息分析該公司的股利分配形式有哪些？（2）計算確定PZH上市公司的利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本后的所有者權(quán)益各工程的數(shù) 額。（3）假設PZH上市公司的股東均為個人股東，計算股東實際收到的現(xiàn)金股利為多少，確 定公司應代扣代繳的個人所得稅為多少，扣稅后每股派發(fā)的實際現(xiàn)金為多少？（4）計算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價，分析此項分配轉(zhuǎn)股方案對股東財富的影響。答：（1） PZF上市公司2015年度的股利分配形式為現(xiàn)金股利。轉(zhuǎn)增股實質(zhì)不屬于公司

11、 利潤的分配，只是將資本公積轉(zhuǎn)為股本,對公司而言屬于所有者權(quán)益內(nèi)工程之間的調(diào)整；但 是對股東而言，可以按照其所持有股份的比例獲得相應的轉(zhuǎn)增股份，公司以資本公積轉(zhuǎn)增股 本與發(fā)放股票股利效果相同。（2） 2015年P(guān)ZH上市公司稅后利潤分配了：現(xiàn)金股利=4.02 X 0. 35 = 1.407 （億元）PZH公司所有者權(quán)益情況表（分配利潤前、后）單位：億元工程分配前金額分配后金額股本（面額1元，分配前已發(fā)普通股4. 02億股）4. 024. 02 + 4. 02X0.5 = 6. 03（分配后普通股6. 03億股）資本公積8. 088. 08 - 4.02 X 0. 5 =6. 07盈余公積3. 043. 04未分配利潤14.414.4 -1.407 =12, 993所有者權(quán)益合計29. 5429. 54 -1.407 =28. 133（3）全部個人股東，實際收到的現(xiàn)金股利：4. 02X 0. 35X （1-10%） = 1.2663（億元） 公司應代扣代繳的個人所得稅為：4. 02X 0. 35X 10%=0.1407 （億元）扣稅后每股派發(fā)的實際現(xiàn)金為：0. 35X （1-10%）=0.315 （元）（4）計算PZH上市公司在2016年5月24日除權(quán)（除息）日的理論參考價:股票除權(quán)的理論參考價=股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利1