現(xiàn)代咨詢方法與實(shí)務(wù)考題與標(biāo)準(zhǔn)答案

1、2008年 現(xiàn)代咨詢方法與實(shí)務(wù)（含答案）一、(20分)某外商擬在某地投資建設(shè)一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，有多個(gè)場址方案可供選擇。該項(xiàng)目不屬于政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄范圍，但可能對(duì)環(huán)境造成輕度阻礙。因項(xiàng)目前期工作的需要，該外商采納公開投標(biāo)方式選聘咨詢單位，通過資格預(yù)審，有A、B、C、D、E五家咨詢單位進(jìn)入短名單。招投標(biāo)和咨詢工作中發(fā)生以下事件。事件1：評(píng)標(biāo)委員會(huì)共有7人，其中外商代表1名、招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)代表2名，技術(shù)專家2名，經(jīng)濟(jì)專家2名。由于招標(biāo)人緣故，投標(biāo)有效期需要延長，招標(biāo)人通知了所有投標(biāo)人：因B咨詢單位拒絕延長投標(biāo)有效期，招標(biāo)人同意其撤回投標(biāo)文件，但拒絕退還投標(biāo)保證金。事件2：最終D咨詢單位中標(biāo)，并同意

2、托付開展項(xiàng)目場址比選。D咨詢單位認(rèn)為項(xiàng)目選址應(yīng)從建設(shè)條件和建設(shè)費(fèi)用等方面進(jìn)行綜合比選。事件3：外商要求D咨詢單位完成項(xiàng)目環(huán)境阻礙評(píng)價(jià)工作，并協(xié)助外商完成環(huán)境阻礙登記表的填報(bào)。事件4：擬建項(xiàng)目場址為荒地，D咨詢單位建議外商征求當(dāng)?shù)匾?guī)劃部門和土地治理部門的意見。外商認(rèn)為項(xiàng)目不占耕地，只需得到規(guī)劃部門的批準(zhǔn)而不必向土地治理部門申請用地許可。事件5：外商認(rèn)為擬建項(xiàng)目不在政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄內(nèi)，無需政府核準(zhǔn)或?qū)徟?。只需向?dāng)?shù)卣畟浒讣纯?。同時(shí)，為獲得建設(shè)項(xiàng)目備案，需先得到環(huán)保部門的環(huán)評(píng)批準(zhǔn)文件。問題：1、指出事件1中的不妥之處，并講明理由。2、事件2中，D咨詢單位對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行場址比選時(shí)，除考慮建設(shè)條件

3、和建設(shè)費(fèi)用外，還需考慮哪些方面的內(nèi)容?3、分不指出事件3、4、5中外商的意見是否妥當(dāng)，并簡述理由。知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)涉及教材工程咨詢概論中的投資建設(shè)各時(shí)期工程咨詢服務(wù)內(nèi)容和工程咨詢招標(biāo)與投標(biāo)的相關(guān)內(nèi)容。還涉及教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中場址比選和環(huán)境阻礙評(píng)價(jià)要求的有關(guān)內(nèi)容。答案：1、不妥之處一：技術(shù)和經(jīng)濟(jì)專家的人數(shù)少于評(píng)標(biāo)委員會(huì)成員總數(shù)的2/3，因?yàn)橐勒罩腥A人民共和國招投標(biāo)法，技術(shù)和經(jīng)濟(jì)專家的人數(shù)不得少于評(píng)標(biāo)委員會(huì)成員總數(shù)的2/3。不妥之處二：招標(biāo)方拒絕退回B咨詢單位投標(biāo)保證金的做法不妥，因?yàn)榘凑沼嘘P(guān)規(guī)定，假如投標(biāo)人拒絕延長投標(biāo)有效期，投標(biāo)人有權(quán)撤回其投標(biāo)文件，并收回投標(biāo)保證金。點(diǎn)評(píng)：此問內(nèi)容涉及教

4、材工程咨詢概論P(yáng)195、P196的有關(guān)內(nèi)容。2、咨詢單位對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行場址比選時(shí)，除考慮建設(shè)條件和建設(shè)費(fèi)用外，還需考慮運(yùn)營費(fèi)用、環(huán)境愛護(hù)條件、運(yùn)輸費(fèi)用、安全條件。點(diǎn)評(píng)：場(廠)址比較的要緊內(nèi)容包括建設(shè)條件比較、建設(shè)費(fèi)用比較、經(jīng)營費(fèi)用比較、運(yùn)輸費(fèi)用比較、環(huán)境阻礙比較和安全條件比較5個(gè)部分。但項(xiàng)目不同，所選的比較內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)也應(yīng)有所不同。場(廠)址的建設(shè)條件包括地理位最、土地資源、地勢條件、工程地質(zhì)條件、土石方工程量條件、動(dòng)力供應(yīng)條件、資源及燃料供應(yīng)條件、生活設(shè)施及協(xié)作條件等。建設(shè)費(fèi)用包括場地開拓工程、基礎(chǔ)工程、運(yùn)輸工程、動(dòng)力供應(yīng)及其他工程等費(fèi)用。運(yùn)營費(fèi)用要緊包括原材料、燃料及運(yùn)輸費(fèi)、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)、動(dòng)

5、力費(fèi)、排污費(fèi)和其他運(yùn)營費(fèi)用。環(huán)境愛護(hù)條件包括場(廠)址位置與城鎮(zhèn)規(guī)劃關(guān)系、與風(fēng)向關(guān)系、與公眾利益關(guān)系等。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià))P91-P97。3、事件3中該項(xiàng)目填報(bào)環(huán)境阻礙登記表不妥，因?yàn)樵擁?xiàng)目會(huì)對(duì)環(huán)境造成輕度阻礙，按照有關(guān)規(guī)定，該項(xiàng)目應(yīng)該編制環(huán)境阻礙報(bào)告表。點(diǎn)評(píng)：建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定組織編制環(huán)境阻礙報(bào)告書、環(huán)境阻礙報(bào)告表或者填報(bào)環(huán)境阻礙登記表(以下統(tǒng)稱環(huán)境阻礙評(píng)價(jià)文件)：可能造成重大環(huán)境阻礙的，應(yīng)當(dāng)編制環(huán)境阻礙報(bào)告書，對(duì)產(chǎn)生的環(huán)境阻礙進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，可能造成輕度環(huán)境阻礙的，應(yīng)當(dāng)編制環(huán)境阻礙報(bào)告表，對(duì)產(chǎn)生的環(huán)境阻礙進(jìn)行分析或者專項(xiàng)評(píng)價(jià);對(duì)環(huán)境阻礙專門小、不需要進(jìn)行環(huán)境阻礙評(píng)價(jià)的，應(yīng)當(dāng)填

6、報(bào)環(huán)境阻礙登記表。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P146-P151。事件4中外商認(rèn)為項(xiàng)目不占耕地，只需得到規(guī)劃部門的批準(zhǔn)而不必向土地治理部門申請用地許可的做法不妥。因?yàn)樾陆?xiàng)目不管是否占用耕地，都應(yīng)征求當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的意見，其中包括土地治理部門的意見。事件5中外商認(rèn)為擬建項(xiàng)目不在政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄內(nèi)，無需政府核準(zhǔn)或?qū)徟?，不妥，因?yàn)橐勒諊鴦?wù)院關(guān)于投資體制改革的要求，外商投資項(xiàng)目需要核準(zhǔn)，假如是項(xiàng)目備案，應(yīng)先備案后取得環(huán)境批復(fù)文件。點(diǎn)評(píng)：此處涉及教材工程咨詢概論P(yáng)78-P94的有關(guān)內(nèi)容。二、(20分)某咨詢企業(yè)受A市政府托付，研究制定該市經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展規(guī)劃。咨詢工程師在調(diào)研中，收集到該市國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的

7、如下數(shù)據(jù)：2007年該市的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值分不為368億元和340億元;與2006年相比，2007年該市的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平均上漲25%，工業(yè)品價(jià)格平均下降5%，服務(wù)業(yè)價(jià)格平均上漲8%;2006年和2007年該市的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)分不是260和280。同時(shí)，咨詢工程師還依照其他相關(guān)材料，做出如下推斷：由于當(dāng)?shù)亟陙懋a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，導(dǎo)致勞動(dòng)力整體需求下降，因此存在周期性失業(yè)現(xiàn)象。咨詢工程師參照我國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展“十一五”規(guī)劃的指標(biāo)內(nèi)容，設(shè)計(jì)了A市經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展的指標(biāo)體系，包括國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)、單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗降低(%)、要緊污染物排放總量減少(%)、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率(%)等

8、指標(biāo)。問題：1、名義國內(nèi)生產(chǎn)總值存在差異的緣故是什么?核算國內(nèi)生產(chǎn)總值能夠采納哪些方法?2、計(jì)算A市2007年的通貨膨脹率，并據(jù)此推斷該市的通貨膨脹屬于哪種類型。3、咨詢工程師對(duì)該市失業(yè)類型的推斷是否正確?講明理由。按失業(yè)緣故的不同，失業(yè)一般分為哪幾類?4、我國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展“十五”規(guī)劃的要緊指標(biāo)分為哪幾類?咨詢工程師設(shè)計(jì)的A市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指標(biāo)體系中的上述四項(xiàng)指標(biāo)，在“十五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展的要緊指標(biāo)中分不屬于什么屬性。知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)涉及教材宏觀經(jīng)濟(jì)政策與進(jìn)展規(guī)劃中的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的衡量和國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展總體規(guī)劃指標(biāo)分析的有關(guān)內(nèi)容。答案：1、存在差異的緣故是：名義GDP是按實(shí)際市場價(jià)格

9、(或2007年的當(dāng)年價(jià)格)計(jì)算的，實(shí)際GDP是按固定價(jià)格或不變價(jià)格(或基年的價(jià)格)計(jì)算的。點(diǎn)評(píng)：名義國內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值是十分重要的差不多概念，有的考生由于概念不十分清晰，回答差異的緣故時(shí)僅依照是否考慮了通貨膨脹、物價(jià)變化或物價(jià)上漲、計(jì)價(jià)口徑或計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不同，則不能得到全分。核算國內(nèi)生產(chǎn)總值能夠采納生產(chǎn)法(或產(chǎn)業(yè)增值法)、收入法和支出法。3種方法分不從不同的方面反映國內(nèi)生產(chǎn)總值及其構(gòu)成。(1)從生產(chǎn)方面統(tǒng)計(jì)：GDP=第一產(chǎn)業(yè)(企業(yè))增加值+第二產(chǎn)業(yè)(企業(yè))增加值+第三產(chǎn)業(yè)(企業(yè))增加值(2)從收入方面統(tǒng)計(jì)：GDP=工資+租金+利息+利潤+折舊+間接稅(3)從支出方面統(tǒng)計(jì)：GDP=消費(fèi)+

10、投資+政府購買+凈出口參見教材宏觀經(jīng)濟(jì)政策與進(jìn)展規(guī)劃P29、P30。2、該市2007年的通貨膨脹率=(2007年的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)-2006年的消費(fèi)物價(jià)指數(shù))/2006年的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)=(280-260)/260=7.69%(或7.7%)屬于和氣的通貨膨脹(或爬行式的通貨膨脹)。點(diǎn)評(píng)：通貨膨脹是指總物價(jià)或一般物價(jià)水平在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)普遍的上升過程，通貨膨脹率是總物價(jià)水平變化的程度。當(dāng)年物價(jià)水平上升速度在10%以內(nèi)，為和氣的或爬行式的通貨膨脹，當(dāng)年物價(jià)水平上升速度在10%100%，為嚴(yán)峻的通貨膨脹，當(dāng)年物價(jià)水平上升速度超過100%，為惡性的通貨膨脹。參見教材宏觀經(jīng)濟(jì)政策與進(jìn)展規(guī)劃P32。3、其推斷不

11、正確。由于勞動(dòng)力的供給和需求不匹配所導(dǎo)致的失業(yè)應(yīng)為結(jié)構(gòu)性失業(yè)(或答：關(guān)于由地區(qū)生產(chǎn)總值呈下降趨勢所導(dǎo)致的勞動(dòng)力整體需求下降，由此所產(chǎn)生的失業(yè)為周期性失業(yè))。從失業(yè)緣故的角度分類，可分為摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)。點(diǎn)評(píng)：按照失業(yè)的緣故失業(yè)分為摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)。摩擦性失業(yè)是由于人們在各地區(qū)之間、各種工作崗位之間不停變動(dòng)，或者處在跨越生命周期的不同時(shí)期而產(chǎn)生的失業(yè);結(jié)構(gòu)性失業(yè)是由于勞動(dòng)力的供給和需求不匹配所導(dǎo)致的失業(yè);周期性失業(yè)是當(dāng)總支出和產(chǎn)出下降時(shí)，對(duì)勞動(dòng)整體需求下降所引起的失業(yè)。參見教材宏觀經(jīng)濟(jì)政策與進(jìn)展規(guī)劃P31。4.“十一五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展規(guī)劃包括經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)

12、濟(jì)結(jié)構(gòu)、人口資源環(huán)境、公共服務(wù)人民生活4類指標(biāo)。國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)屬于預(yù)期性指標(biāo);城鎮(zhèn)登記失業(yè)率(%)屬于預(yù)期性指標(biāo)。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗降低(%)屬于約束指標(biāo);要緊污染物排放總量減少(%)屬于約束指標(biāo)。點(diǎn)評(píng)：依照我國“十一五”期間的經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展規(guī)劃的指標(biāo)，共有經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、人口資源環(huán)境、公共服務(wù)人民生活4類22個(gè)指標(biāo)，其中有7個(gè)約束性指標(biāo)。參見教材宏觀經(jīng)濟(jì)政策與進(jìn)展規(guī)劃P181。三、(20分)某工程項(xiàng)目合同工期為20個(gè)月，施工單位提交的施工進(jìn)度打算如圖3-1所示(時(shí)刻單位：月)，各項(xiàng)工作均勻速施工。為有效操縱工程質(zhì)量，咨詢工程師對(duì)各工作進(jìn)行了初步風(fēng)險(xiǎn)分析，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的阻礙見表

13、3-1。表3-1 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的阻礙問題：1、計(jì)算該項(xiàng)目的質(zhì)量事故損失量的期望值。2、圖3-1中，B、C、H工作需要由一個(gè)專業(yè)施工隊(duì)按順序施工，在不改變工作、工藝關(guān)系又最緊湊的前提下，如何安排這三項(xiàng)工作最合理?合理安排B、C、H工作后的新進(jìn)度打算與原進(jìn)度打算相比總工期是否有利變?現(xiàn)在該專業(yè)施工隊(duì)最少的工作間斷時(shí)刻為多少?關(guān)鍵線路包括哪些工作?3.工程按新進(jìn)度打算實(shí)施過程中，假如D、E工作發(fā)生了質(zhì)量事故，會(huì)阻礙到哪些工作?4.假如問題3中的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，該項(xiàng)目的實(shí)際損失為多少，實(shí)際工期為多少?知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)涉及教材工程項(xiàng)目組織與治理中的工程項(xiàng)目進(jìn)度治理、費(fèi)用治理、風(fēng)險(xiǎn)治理的有關(guān)內(nèi)容，以及教材

14、項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中的不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的有關(guān)內(nèi)容。答案：1、項(xiàng)目事故損失量的期望值=0.065+0.1580+0.0318+04345+05016+0.0670+0.0830+0.0490+0.665+0.1860+0.0345=65.84(萬元)點(diǎn)評(píng)：描述風(fēng)險(xiǎn)概率分布的指標(biāo)要緊有期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離散系數(shù)等。其中期望值是風(fēng)險(xiǎn)變量的加權(quán)平均值。關(guān)于離散型風(fēng)險(xiǎn)變量，期望值為式中：n為風(fēng)險(xiǎn)變量的狀態(tài)數(shù);xi為風(fēng)險(xiǎn)變量的第i種狀態(tài)下變量的值;Pi為風(fēng)險(xiǎn)變量的第t種狀態(tài)出現(xiàn)的概率。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P410，工程項(xiàng)目組織與治理P226-P237。2、按照B、C、H順序安排。點(diǎn)評(píng)：因?yàn)?/p>

15、B、C、H工作需要由一個(gè)專業(yè)施工隊(duì)按順序施工，因此這三項(xiàng)工作必須是串行搭接關(guān)系，由于C工作是H工作的緊前工作，因此不能答成C、B、H的順序;也不能阻礙其他工作的前后順序?？偣て跊]有變化(或者寫20個(gè)月)。該專業(yè)施工隊(duì)最少的工作間斷時(shí)刻為5個(gè)月。關(guān)鍵路徑包括A、E、G、H、L工作。也能夠在網(wǎng)絡(luò)圖上標(biāo)出關(guān)鍵路徑;還能夠?qū)㈥P(guān)鍵路徑用節(jié)點(diǎn)表示成。3、會(huì)阻礙到G、H、L三項(xiàng)關(guān)鍵工作。點(diǎn)評(píng)：因?yàn)镋工作在關(guān)鍵路徑上。它發(fā)生質(zhì)量事故會(huì)阻礙到后續(xù)的G、H、L三項(xiàng)關(guān)鍵工作，而D工作不是關(guān)鍵工作，可不能對(duì)關(guān)鍵工作發(fā)生阻礙，然而會(huì)阻礙F工作。4、實(shí)際損失=45+16=61(萬元)該項(xiàng)目實(shí)際工期變更為21個(gè)月。點(diǎn)評(píng)：那

16、個(gè)地點(diǎn)容易出現(xiàn)的幾個(gè)錯(cuò)誤：僅指出損失45萬元、損失16萬元，但沒有加和;工期單位寫錯(cuò);僅指出工期延長1個(gè)月，但未寫明總工期21個(gè)月;將D、E的質(zhì)量事故理解為分不發(fā)生。參見教材工程項(xiàng)目組織與治理P226-P237。四、(20分)某市政府?dāng)M建一座污水處理工廠，以提高該市污水處理能力。該市政府托付某咨詢機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的可行性研究工作。該咨詢機(jī)構(gòu)提出A、B兩個(gè)方案，并測算其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量，見表4-1。表41 A、B方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量 單位：萬元 年份1234-10A方案凈現(xiàn)金流量-42000400050006600B方案凈現(xiàn)金流量-36000300050005600在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中，甲咨詢工程師認(rèn)為該項(xiàng)

17、目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用要緊包括項(xiàng)目投資、運(yùn)營費(fèi)用、企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出等;經(jīng)濟(jì)效益要緊包括污水處理費(fèi)收入、環(huán)境改善、促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等。在項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)中，乙咨詢工程師認(rèn)為該污水處理廠所在地的居民是本項(xiàng)目的利益相關(guān)者，應(yīng)對(duì)其進(jìn)行利益相關(guān)者分析。最后經(jīng)測算，A方案經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值小于零，B方案經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于零。問題：1、計(jì)算A、B兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，推斷在財(cái)務(wù)上是否可行(財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率取6%)。2、甲咨詢工程師識(shí)不的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效益中，哪些是不正確的?3、該項(xiàng)目的社會(huì)評(píng)價(jià)應(yīng)包括哪些方面的內(nèi)容?乙咨詢工程師的觀點(diǎn)是否正確?講明理由。4、基于上述財(cái)務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果，咨詢工程師應(yīng)推舉哪個(gè)方案?講明理由。知識(shí)點(diǎn)：

18、本題考點(diǎn)涉及教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中的財(cái)務(wù)盈利能力分析、經(jīng)濟(jì)效益與費(fèi)用的識(shí)不、社會(huì)評(píng)價(jià)的有關(guān)內(nèi)容。答案：1、A方案的凈現(xiàn)值B方案的凈現(xiàn)值NPVB=-36000(P/F，6%，1)+3000(P/F，6%，2)+5600(P/F，6%，3)+5600(P/A，6%，7)(P/F，6%，3)=-846.56萬元A、B方案在財(cái)務(wù)上都不可行點(diǎn)評(píng)：那個(gè)地點(diǎn)考察了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最差不多的盈利能力分析指標(biāo)計(jì)算。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：式中：CI為現(xiàn)金流入;CO為現(xiàn)金流出;(CI-CO)。為第t年的凈現(xiàn)金流量;n為計(jì)算期年數(shù);ic為設(shè)定的折現(xiàn)

19、率，通?？蛇x用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益能夠被同意。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P279-P281。2、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用中不應(yīng)包括企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出;經(jīng)濟(jì)效益中不應(yīng)包括污水處理費(fèi)收入。點(diǎn)評(píng)：項(xiàng)目的有些財(cái)務(wù)收入和支出，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部成員之間的“轉(zhuǎn)移支付”，即同意的一方所獲得的效益和付出方所發(fā)生的費(fèi)用相等。從社會(huì)經(jīng)濟(jì)角度看，并沒有造成資源的實(shí)際增加或減少，不應(yīng)計(jì)做經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用。經(jīng)濟(jì)分

20、析中，項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移支付要緊包括：項(xiàng)目(企業(yè))向政府繳納的大部分稅費(fèi)、政府給與項(xiàng)目(企業(yè))的各種補(bǔ)貼、項(xiàng)目向國內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的貸款利息和獲得的存款利息。在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上調(diào)整進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，要注意從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用中剔除轉(zhuǎn)移支付部分。因此企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出、污水處理費(fèi)收入不作為經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用是因?yàn)樗麄兌紝儆谵D(zhuǎn)移支付。項(xiàng)目直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目計(jì)算范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，一般表現(xiàn)為項(xiàng)目為社會(huì)生產(chǎn)提供的物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和各種各樣的服務(wù)所產(chǎn)生的效益。例如工業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品、礦產(chǎn)開采項(xiàng)目開采的礦產(chǎn)品、郵電通訊項(xiàng)目提供的郵電通訊服務(wù)等滿足社會(huì)需求的效益;運(yùn)輸項(xiàng)目提供運(yùn)輸服務(wù)，滿足人流物

21、流需要、節(jié)約時(shí)刻的效益;醫(yī)院提供醫(yī)療服務(wù)，滿足人們增進(jìn)健康減少死亡的需求;學(xué)校提供的學(xué)生就學(xué)機(jī)會(huì)，滿足人們對(duì)文化、技能提高的要求等等。項(xiàng)目直接效益有多種表現(xiàn).項(xiàng)目產(chǎn)出物用于滿足國內(nèi)新增加的需求時(shí)，項(xiàng)目直接效益表現(xiàn)為國內(nèi)新增需求的支付意愿;當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物用于替代資源利用效率較差的其他廠商的產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，使被替代廠商減產(chǎn)或停產(chǎn)，從而使社會(huì)資源得到節(jié)約，項(xiàng)目直接效益表現(xiàn)為這些資源的節(jié)約;當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物直接出口或者可替代進(jìn)口商品導(dǎo)致進(jìn)口減少，項(xiàng)目直接效益表現(xiàn)為國家外匯收入的增加或支出的減少;關(guān)于某些行業(yè)的項(xiàng)目，其產(chǎn)生的效益有其專門性，不可能體現(xiàn)在財(cái)務(wù)分析的營業(yè)收入中，例如交通運(yùn)輸項(xiàng)目產(chǎn)生的體現(xiàn)為時(shí)刻節(jié)

22、約的效果，教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等產(chǎn)生的體現(xiàn)為對(duì)人力資本、生命連續(xù)或疾病預(yù)防等方面的阻礙效果，從經(jīng)濟(jì)分析角度都應(yīng)該記作項(xiàng)目的直接經(jīng)濟(jì)效益。以上所述的項(xiàng)目直接效益大多在財(cái)務(wù)分析中能夠得以反映，盡管有時(shí)這些反映會(huì)有一定程度的價(jià)值失真。關(guān)于價(jià)值失確實(shí)直接效益在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P321-P315。經(jīng)濟(jì)效益中不應(yīng)包括污水處理費(fèi)收入。3、社會(huì)評(píng)價(jià)的要緊內(nèi)容包括：社會(huì)阻礙分析、項(xiàng)目與所在地區(qū)的互適性分析、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析。見圖4-1。點(diǎn)評(píng)：社會(huì)評(píng)價(jià)的要緊內(nèi)容包括：報(bào)告摘要;建設(shè)項(xiàng)目概述;社會(huì)阻礙范圍的界定;社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查;利益相關(guān)者分析;減輕負(fù)面社會(huì)阻礙的措施方

23、案及其可行性;參與、磋商及協(xié)調(diào)機(jī)制;監(jiān)測評(píng)價(jià);重視不同行業(yè)項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn);附件、附圖及參考文件。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P358-P361。乙咨詢工程師的觀點(diǎn)正確。理由：該污水處理廠所在地的居民會(huì)受到本項(xiàng)目的阻礙，可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施產(chǎn)生阻礙，應(yīng)獲得他們對(duì)項(xiàng)目的支持。點(diǎn)評(píng)：利益相關(guān)者是指與項(xiàng)目有利害關(guān)系的人、群體或機(jī)構(gòu)。利益相關(guān)者分析在社會(huì)評(píng)價(jià)中用于辨認(rèn)項(xiàng)目利益相關(guān)群體，分析他們對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的阻礙。利益相關(guān)者分析一般按照以下4個(gè)步驟進(jìn)行：識(shí)不利益相關(guān)者;分析利益相關(guān)者的利益所在以及項(xiàng)目對(duì)他們的利益所產(chǎn)生的阻礙;分析各利益相關(guān)者的重要性和阻礙力;為重要的利益相關(guān)者制定相應(yīng)的參與方案

24、。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P372、P373。4、咨詢工程師應(yīng)推舉選擇B方案，因?yàn)樵擁?xiàng)目屬于非經(jīng)營性項(xiàng)目(或市場配置資源失靈的項(xiàng)目，或公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目，或外部效果顯著的項(xiàng)目，或公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目)，財(cái)務(wù)分析結(jié)果不能作為投資決策的依據(jù)，需依照項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)分析結(jié)果，推斷其經(jīng)濟(jì)合理性。點(diǎn)評(píng)：此處最容易丟分的地點(diǎn)是未明確項(xiàng)目性質(zhì)，非經(jīng)營性項(xiàng)目是指旨在實(shí)現(xiàn)社會(huì)目標(biāo)和環(huán)境目標(biāo)，為社會(huì)公眾提供產(chǎn)品或服務(wù)的非營利性投資項(xiàng)目，包括社會(huì)公益事業(yè)項(xiàng)目(如教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生保健項(xiàng)目)、環(huán)境愛護(hù)與環(huán)境污染治理項(xiàng)目、某些公用基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(如市政項(xiàng)目)等。這些項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的顯著特點(diǎn)是為社會(huì)提供的服務(wù)和使用功能不收取費(fèi)用或只

25、收取少量費(fèi)用。由于建設(shè)這類項(xiàng)目的目的是發(fā)揮其使用功能，服務(wù)于社會(huì)，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不一定是為了作為投資決策的依據(jù)，而是為了考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況，了解其盈利依舊虧損，以便采取措施使其能維持運(yùn)營，發(fā)揮功能。另外對(duì)專門多非經(jīng)營性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析實(shí)質(zhì)上是在進(jìn)行方案比選，以使所選擇方案能在滿足項(xiàng)目目標(biāo)的前提下，費(fèi)用最少。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P306、P307。五、(25分)某公司有A、B、C3項(xiàng)業(yè)務(wù)，分不提供不同的產(chǎn)品和服務(wù)為尋求企業(yè)資源的最佳組合，該公司采納波士頓矩陣對(duì)上述3項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析，結(jié)果如圖5.1所示。為了進(jìn)一步預(yù)測B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品市場，該公司的咨詢?nèi)藛T討論了各種預(yù)測方法。其中甲咨詢工程

26、師認(rèn)為：移動(dòng)平均是一種因果分析方法，可用于長期預(yù)測;一元回歸分析是一種時(shí)問序列方法，適合近期或短期預(yù)測。咨詢?nèi)藛T最終采納回歸分析法進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測結(jié)果2015年B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品市場需求為3000萬臺(tái)。檢驗(yàn)系數(shù)t(/2，n-2)=2.04，S0=140(其中=0.025，n=30)。問題：1、依照波士頓矩陣分析結(jié)果，推斷A、B、C各屬于哪一類業(yè)務(wù)，分不講明其特點(diǎn)及應(yīng)采納的策略。2、甲咨詢工程師對(duì)移動(dòng)平均法和回歸分析法的看法是否正確?講明理由。3、依照市場需求預(yù)測結(jié)果，分析2015年B業(yè)務(wù)的產(chǎn)品需求量的區(qū)間及其可能的概率。知識(shí)點(diǎn)：本題考點(diǎn)涉及教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中市場分析與戰(zhàn)略分析的有關(guān)內(nèi)容。答案：1

27、.A是“問題”業(yè)務(wù)。特點(diǎn)是市場成長率較高，需要企業(yè)投入大量資金予以支持，企業(yè)市場占有率不高，不能給企業(yè)帶來較高的資金回報(bào)。策略是深入分析企業(yè)是否具有進(jìn)展?jié)摿透偁幜?yōu)勢，決定是否追加投資，擴(kuò)大市場份額。B是“明星”業(yè)務(wù)。特點(diǎn)是既有行業(yè)進(jìn)展?jié)摿?，又具有競爭力，是市場中的領(lǐng)先者，行業(yè)處于成長期。策略是重點(diǎn)進(jìn)展，追加投資，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。C是“金?！睒I(yè)務(wù)。特點(diǎn)是市場占有率較高，但行業(yè)成長率較低，處于成熟期，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，能帶來大量穩(wěn)定的現(xiàn)金收益。策略是維持穩(wěn)定生產(chǎn)，不再追加投資，盡可能回收資金，獵取利潤。點(diǎn)評(píng)：關(guān)于有多種產(chǎn)品的企業(yè)，由于其不同的產(chǎn)品可能具有不同的市場地位和價(jià)值優(yōu)勢，要綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的

28、價(jià)值能力，應(yīng)進(jìn)行投資組合分析，廣泛采納的投資組合分析方法是矩陣分析方法，包括波士頓矩陣、通用矩陣等分析方法。波士頓矩陣(BCG Matrix)是波士頓咨詢公司1960年為美國米德紙業(yè)公司進(jìn)行經(jīng)營咨詢時(shí)提出的分析方法，也稱成長一份額矩陣(Growth-share Ma-trix)、產(chǎn)品(事業(yè))結(jié)構(gòu)分析法(Product Portfolio Management)或事業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換矩陣。它以企業(yè)經(jīng)營的全部產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合為研究對(duì)象，分析企業(yè)相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流量的平衡問題，尋求企業(yè)資源的最佳組合。波士頓矩陣示意圖如圖5.2所示。圖5.2中，橫坐標(biāo)表示企業(yè)相對(duì)市場占有率，是指企業(yè)的某項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)的市

29、場份額與最大的競爭對(duì)手的市場份額的比率，以1.0為界限劃分為高低兩個(gè)區(qū)域?？v坐標(biāo)表示企業(yè)所在行業(yè)的成長性，表示該行業(yè)過去2年和今后2年的平均市場銷售增長速度，通常以10%的增長速度為限劃分為兩個(gè)區(qū)域。如此劃分出4個(gè)象限，分不是：(1)“明星”業(yè)務(wù)：處于第二象限，產(chǎn)晶的市場相對(duì)占有率和行業(yè)增長率都較高，被形象地稱為明星產(chǎn)品。這類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)既有進(jìn)展?jié)摿Γ髽I(yè)又具有競爭力。是高速成長市場中的領(lǐng)先者，行業(yè)處于生命周期中的成長期，應(yīng)是企業(yè)重點(diǎn)進(jìn)展的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，采取追加投資、擴(kuò)大業(yè)務(wù)的策略。(2)“金?！睒I(yè)務(wù)：處于第三象限，產(chǎn)品的市場相對(duì)占有率較高，但行業(yè)成長率較低，行業(yè)可能處于生命周期中的成熟期，企業(yè)生

30、產(chǎn)規(guī)模較大，能夠帶來大量穩(wěn)定的現(xiàn)金收益，被形象地稱為金牛業(yè)務(wù)。企業(yè)通常以金牛業(yè)務(wù)支持明星業(yè)務(wù)、問題業(yè)務(wù)或瘦狗業(yè)務(wù)。企業(yè)的策略是維持其穩(wěn)定生產(chǎn)，不再追加投資，以便盡可能地回收資金，獵取利潤。(3)“瘦狗”業(yè)務(wù)：處于第四象限，產(chǎn)品的市場相對(duì)占有率較低，同時(shí)行業(yè)成長率也較低，行業(yè)可能處于生命周期中的成熟期或衰退期，市場競爭激烈，企業(yè)獲利能力差，不能成為利潤源泉。假如業(yè)務(wù)能夠經(jīng)營并維持，則應(yīng)縮小經(jīng)營范圍;假如企業(yè)虧損難以維繼，則應(yīng)采取措施，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合或退出經(jīng)營。(4)“問題”業(yè)務(wù)：處于第一象限，行業(yè)增長率較高，需要企業(yè)投入大量資金予以支持，但企業(yè)產(chǎn)品的市場相對(duì)占有率不高，不能給企業(yè)帶來較高的資金回報(bào)

31、。這類產(chǎn)品或業(yè)務(wù)有進(jìn)展?jié)摿Γ钊敕治銎髽I(yè)是否具有進(jìn)展?jié)摿透偁幜?yōu)勢，決定是否追加投資，擴(kuò)大企業(yè)市場份額。波士頓矩陣將企業(yè)的不同業(yè)務(wù)組合到一個(gè)矩陣中，能夠簡單地分析企業(yè)在不同業(yè)務(wù)中的地位，從而針對(duì)企業(yè)的不同業(yè)務(wù)制定有效策略，集中企業(yè)資源，提高企業(yè)在有限領(lǐng)域的競爭能力。企業(yè)能夠采取以下4種不同的策略。(1)進(jìn)展策略。采納這種策略的目的是擴(kuò)大產(chǎn)品的市場份額，甚至不惜放棄近期利潤來達(dá)到這一目標(biāo)。這一策略特不適用于“問題”業(yè)務(wù)，假如它們要成為“明星”業(yè)務(wù)，其市場份額必須有較大的增長。進(jìn)展策略也適用于“明星”業(yè)務(wù)。(2)穩(wěn)定策略。采納這種策略的目的是為了保持產(chǎn)品的市場份額，增加短期現(xiàn)金收入。這一策略

32、適用于“金牛”業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@類產(chǎn)品能夠?yàn)槠髽I(yè)掙得大量的現(xiàn)金。穩(wěn)定策略也適用于“問題”和“瘦狗”業(yè)務(wù)。(3)撤退策略。采納這種策略的目的在于出售或清理某些業(yè)務(wù)，以便把資源轉(zhuǎn)移到更有潛力的領(lǐng)域。它適用于“瘦狗”和“問題”業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)常常虧損。此問最容易出錯(cuò)的是將波士頓矩陣的橫坐標(biāo)看反了，從而將各種業(yè)務(wù)類型推斷錯(cuò)誤。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P67-P69。2.甲咨詢工程師對(duì)移動(dòng)平均法和回歸分析法的看法是不正確的。移動(dòng)平均法是一種時(shí)刻序列法(或延伸預(yù)測法，或趨勢外推法)，且一般只適用于短期(或近期)預(yù)測;一元回歸分析方法屬于因果分析方法，適用于短、中、長期(或中長期，或長期)預(yù)測。點(diǎn)評(píng)：這一問是對(duì)表

33、5.1中內(nèi)容的考察。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P34。表5.1常用預(yù)測方法的特點(diǎn) 定量方法預(yù)測定性力法延伸性預(yù)測（時(shí)刻序列分析）因果分析方法專家會(huì)議法特爾菲法類推預(yù)測法移動(dòng)平均法指數(shù)平滑法趨勢外推法回歸模型消費(fèi)系數(shù)法彈性系數(shù)法方法簡介組織有關(guān)專家，通過會(huì)議形式進(jìn)行預(yù)測，綜合專家意見，得出預(yù)測結(jié)論組織自專家，通過匿名調(diào)查，進(jìn)行多輪反饋整理分析，得出預(yù)測結(jié)論運(yùn)用相似性原理，對(duì)比類似產(chǎn)品進(jìn)展過程程，查找變化規(guī)律，進(jìn)行預(yù)測關(guān)于具有時(shí)序變化規(guī)律的事物，取時(shí)刻序列中連續(xù)幾個(gè)數(shù)據(jù)值的平均值，作為下期預(yù)測值與移動(dòng)平均法相似，只是考慮歷史數(shù)據(jù)近遠(yuǎn)期作用不同，給予不同權(quán)值運(yùn)用數(shù)學(xué)模型，擬合一條趨勢線，外推以后事物

34、的進(jìn)展規(guī)律運(yùn)用因果關(guān)系，建立回歸分析模型，包括一元回歸、多元回歸和非線型回歸等對(duì)產(chǎn)品在各行業(yè)消費(fèi)數(shù)量進(jìn)行分析，結(jié)合行業(yè)規(guī)劃，預(yù)測需求總量運(yùn)用兩個(gè)變量之間的彈性系數(shù)進(jìn)行預(yù)測適用范圍長期預(yù)測長期預(yù)測長期預(yù)測近期或短期預(yù)測近期或短期預(yù)測短中長期預(yù)測短中長期預(yù)測短中長期預(yù)測中長期預(yù)測數(shù)據(jù)資料需求多年歷史資料多年歷史資料多年歷史資料數(shù)據(jù)最低要求5-10個(gè)同左至少5年數(shù)據(jù)需要多年數(shù)據(jù)需要多年數(shù)據(jù)需要多年數(shù)據(jù)精確度較好較好尚好尚好較好較好專門好專門好較好3、在=0.025的顯著性檢驗(yàn)水平上，2015年該產(chǎn)品需求量的區(qū)間應(yīng)為：3000t(/2，n-2)S0=3000204140即2015年的需求量在(2714

35、，4，32856)區(qū)間的概率為97.5%。點(diǎn)評(píng)：數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析表明，關(guān)于預(yù)測值%7而言，在小樣本統(tǒng)計(jì)下(樣本數(shù)據(jù)組n小于30時(shí))，置信水平為100(1-)%的預(yù)測區(qū)間為：y0t(/2，n一2)S0。此問有依照概率論中的3原則，采取簡便的預(yù)測區(qū)間近似解法，在置信度為68.2%，95.4%，99.7%的條件下，得出預(yù)測區(qū)間分不為：(y0-Sy，y0+Sy)、(y0-2Sy，y0+2Sy)、(y0-3Sy，y0+3Sy)，如此盡管有一定道理，然而不符合題目要求。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P37。六、(25分)。某新建項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為550萬噸/年，總投資140000萬元。其中建設(shè)投資125000萬元

36、，建設(shè)期利息5300萬元，流淌資金9700萬元。依照融資方案，資本金占項(xiàng)目總投資的比例為35%，由A、B兩個(gè)股東直接投資，其資金成本采納資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行確定，其中社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率為3%，市場投資組合預(yù)期收益率為8%，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)參照該行業(yè)上市公司的平均值取1;項(xiàng)目其余投資來自銀行長期貸款，貸款年利率為7%。所得稅稅率為25%。項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份的營業(yè)總收人為t25000力元，營業(yè)稅金及附加1200萬元，固定成本42500萬元?？勺兂杀?1000萬元。(收入和成本均以不含增值稅價(jià)格表示)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析時(shí)，設(shè)定投資不變，預(yù)測產(chǎn)品售價(jià)和經(jīng)營成本發(fā)生變化的概率見表6-1。表6.

37、1 可能事件及其對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值銷售收入經(jīng)營成本投資/萬元變化狀態(tài)概率變化狀態(tài)概率凈現(xiàn)值/萬元-20%0.210344-20%0.2500.5-33304+20%0.3-77557-20%0.28703614000000.500.543388+20%0.3-864-20%0.2163712+20%0.2500.5120064+20%0.375812問題：1、計(jì)算本項(xiàng)目融資方案的總體稅后資金成本。2、計(jì)算本項(xiàng)目達(dá)到盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率，并推斷項(xiàng)目對(duì)市場的適應(yīng)能力。3、計(jì)算本項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率，并推斷本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。4、講明當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，常用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有哪些。知識(shí)點(diǎn)：

38、本題考點(diǎn)涉及教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中融資方案設(shè)計(jì)和優(yōu)化、資金成本、不確定性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的有關(guān)內(nèi)容。答案：1.資本金的成本Ks=社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rf+項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(市場投資組合預(yù)期收益Rm-社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rt)資本金的成本=3%+1(8%-3%)=8%總體稅后資金成本=8%35%+7%(1-25%)(1-35%)=6.2125%點(diǎn)評(píng)：資金成本是指項(xiàng)目使用資金所付出的代價(jià)，由資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)兩部分組成，即：資金成本=資金占用費(fèi)+資金籌集費(fèi)資金占用費(fèi)是指使用資金過程中發(fā)生的向資金提供者支付的代價(jià)，包括借款利息、債券利息、優(yōu)先股股息、一般股紅利及權(quán)益收益等。資金籌集費(fèi)

39、是指資金籌集過程中所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、證券印刷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)、銀團(tuán)貸款治理費(fèi)等。資金成本通常以資金成本率來表示。資金成本率是指能使籌得的資金同籌資期間與資金使用期間發(fā)生的各種費(fèi)用和向資金提供者支付的各種代價(jià)等值時(shí)的收益率或貼現(xiàn)率。一般股股東關(guān)于公司投資的預(yù)期收益要求能夠由征詢股東投資方的意見得知，不具備征詢意見的條件時(shí)，通?？刹扇≠Y本資產(chǎn)定價(jià)模型，依照同行業(yè)類似項(xiàng)目的投資收益確定。采納風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)口的資本資產(chǎn)定價(jià)模型為：r=r0+(rm+r0)式中：r為一般股股息率，一般股股東的預(yù)期收益要求;r0為社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率;rm為社會(huì)平均投資收益率;為行業(yè)

40、、公司或項(xiàng)目的資本投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。像借貸、債券等的籌資費(fèi)用和利息支出均在所得稅稅前支付，關(guān)于股權(quán)投資方，能夠取得所得稅抵減的好處。此類融資所得稅后資金成本的常用簡化計(jì)算公式為：所得稅后資金成本=稅前資金成本(1-所得稅稅率)項(xiàng)目融資方案的總體資金成本能夠用加權(quán)平均資金成本來表示，將融資方案中各種融資的資金成本以該融資額占總?cè)谫Y額的比例為權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得到該融資方案的加權(quán)平均資金成本。即：式中：I為加權(quán)平均資金成本;it為第t種融資的資金成本;ft為第t種融資的融資金額占融資方案總?cè)谫Y金額的比例，有ft=1;n為各種融資類型的數(shù)目。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P224-P230。2、BFP(生產(chǎn)能力

41、利用率)=年總固定成本/(年銷售收入-年總可變成本-年銷售稅金與附加)=42500/(125000-21000-1200)=41.34%點(diǎn)評(píng)：盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：BEP(生產(chǎn)能力利用率)=年總固定成本/(年銷售收入-年總可變成本-年銷售稅金與附加)100%BEP(產(chǎn)量)=年總固定成本/(單位產(chǎn)品價(jià)格-單位產(chǎn)品可變成本-單位產(chǎn)品銷售稅金與附加)=BFP(生產(chǎn)能力利用率)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力BEP(產(chǎn)品售價(jià))=年總固定成本/設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力+單位產(chǎn)品可變成本+單位產(chǎn)品銷售稅金與附加因此此問還能夠解為：BEP(產(chǎn)量)=年總固定成本，(單位產(chǎn)品價(jià)格一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金與附加)=42500/(125

42、000/550-21000/550-1200/550)=227.38(噸)BEe(生產(chǎn)能力利用率)=22738/550=41.34%70%或者：設(shè)X為盈虧平衡時(shí)的收入X=42500+(21000/125000)X+(1200/125000)XX=51678(萬元)BEP(生產(chǎn)能力利用率)=51678/125000=41.3%因此項(xiàng)目對(duì)市場的適應(yīng)能力較強(qiáng)。參見教材項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)P398。3、第一種算法：計(jì)算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從小到大順序排列，并計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于等于零的概率。PNPV0=0.35+(0.4-0.35)864/(864+10344)=0.354或PNPV0=0.65+(0.8-0.65)10344/(864+10344)=0.788或PNPV0=0.8-(08-0.65)864/(864+10344)=0.788講明本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)性能力較強(qiáng)。4、當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要緊風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)操縱、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。點(diǎn)評(píng)：任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都可能有風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)人們的選擇可能不同，歸納起來要緊有3種選擇：不畏風(fēng)險(xiǎn)，敢冒風(fēng)險(xiǎn)行事，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)常意味著高回報(bào);是于脆回避風(fēng)險(xiǎn)，絕不干有風(fēng)險(xiǎn)的事，因此也就喪失了獵取高回報(bào)的機(jī)會(huì);