PE管理系列培訓-VIE紅籌相關(guān)稅務問題的考量課件

1、VIE/紅籌相關(guān)稅務問題的考量2紅籌架構(gòu)簡介中國企業(yè)選擇在境外上市還是在境內(nèi)上市究其根本是發(fā)行人及其 投資者的一項商業(yè)決策。一些中國企業(yè)（主要是民營企業(yè)）原先擬在境外上市（或已在境 外上市但私有化后已下市），已搭建了業(yè)內(nèi)一般所稱的“小紅籌” 架構(gòu)，即中國境內(nèi)自然人通過境外SPV間接控制境內(nèi)的實際運營 企業(yè)，并由該SPV作為上市主體在境外發(fā)行股票并上市。類型：根據(jù)對最終層次的境內(nèi)運營實體的控制方式不同，小紅籌 架構(gòu)主要分為兩大類：股權(quán)控制類VIE（Variable Interest Entities）控制類去紅籌架構(gòu)可能存在多方面的原因，一部分已經(jīng)或基本搭建了紅 籌架構(gòu)的中國企業(yè)可能決定放棄境外

2、上市而改為境內(nèi)上市。目前紅籌架構(gòu)并不能滿足境內(nèi)上市的法律法規(guī)和監(jiān)管政策的要求， 需要去除紅籌架構(gòu)（或俗稱“紅籌落地”）并進行必要的重組操 作。一、股權(quán)控制類紅籌架構(gòu)股權(quán)控制類紅籌架構(gòu)境外境內(nèi)境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司境內(nèi)實際控制人 持股公司PE投資者ESOP4重組操作主要是將境內(nèi)實際控制人的控股權(quán)轉(zhuǎn)回境內(nèi)將上市主體整體變更為外商投資股份有限公司或者內(nèi)資 股份有限公司。原紅籌架構(gòu)中境外SPV上股東如有境內(nèi)PE投資者的，原則 上也調(diào)整為在境內(nèi)直接持股。為了滿足股權(quán)結(jié)構(gòu)簡化、透明、穩(wěn)定的要求，原紅籌架構(gòu) 中的外資投資者（如PE）的持股結(jié)構(gòu)，往往也會進行適當

3、重組以減少層級。主要的重組方式包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資、資產(chǎn)業(yè)務并購等。5去股權(quán)控制類紅籌架構(gòu)去股權(quán)控制類紅籌架構(gòu)6境內(nèi)受讓方收購擬上市主體的全部或部分外資股權(quán)， 將其重組為境內(nèi)人士控股的內(nèi)資企業(yè)或中外合資企 業(yè)，然后將其變更為股份公司?；蛲ㄟ^境內(nèi)各方對上市主體增資的方式獲得直接控股（實際上即攤薄原外資股比的方式）。在增資完成 的同時，境內(nèi)各方以轉(zhuǎn)讓股權(quán)或境外公司回購的方式放棄持有的境外SPV權(quán)益。基本步驟與股權(quán)轉(zhuǎn)讓 類似。境外 境內(nèi)境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司境內(nèi)實際控制人 持股公司PE投資者ESOP- WFOE評估價值-現(xiàn)金交易？-10% 預提所得稅股權(quán)轉(zhuǎn)

4、讓獲得擬上市主體的股權(quán)7境外 境內(nèi)增資獲得擬上市主體的股權(quán)境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司境內(nèi)實際控制人 持股公司PE投資者ESOP8股權(quán)控制類紅籌架構(gòu) 去紅籌架構(gòu)后PE投資者SPV原WFOE境內(nèi)運營公司境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管境外 境內(nèi)擬上市主體9股權(quán)控制類紅籌架構(gòu)拆分重組過程的涉稅問題境外SPV向境內(nèi)受讓方轉(zhuǎn)讓境內(nèi)擬上市主體股權(quán)的企業(yè)所得稅問題境內(nèi)受讓方應源泉扣繳企業(yè)所得稅股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價確定的問題：獨立交易原則/公平交易原則間接轉(zhuǎn)讓：7號公告境內(nèi)擬上市主體外商投資企業(yè)性質(zhì)發(fā)生變更涉及的稅收優(yōu)惠問題生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，經(jīng)營期在10年以上的，從開始獲利的年度起，

5、實行“兩免三減半”保留部分境外投資者（不低于25%）：繼續(xù)享受優(yōu)惠至期滿為止保留部分境外投資者，但因首發(fā)上市導致外資比例低于25%：補繳或不補繳已經(jīng)享受的定期減免 稅稅款？境內(nèi)公司變?yōu)閮?nèi)資企業(yè)：補繳或不補繳已經(jīng)享受的定期減免稅稅款？境外企業(yè)清算可能涉及個人所得稅問題10境內(nèi)自然人（實際控制人、高管等）所持股的離岸公司在清算注銷時，若發(fā)生股權(quán)溢價回 購或清算后存在剩余財產(chǎn)并分配至境內(nèi)自然人，則境內(nèi)自然人還可能產(chǎn)生個人所得稅的納 稅義務二、VIE控制類紅籌架構(gòu)VIE控制類紅籌架構(gòu)境外 境內(nèi)境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司（VIE）境內(nèi)實際控制人 持股公司PE投資

6、者ESOPVIE協(xié)議控制12VIE控制類紅籌架構(gòu)重組操作（假設(shè)VIE公司作為上市主體）主要是解除VIE控制協(xié)議“還原”真實股權(quán)結(jié)構(gòu)清理境外公司及其WFOE根據(jù)實際情況并結(jié)合重組方案的設(shè)計來選擇上市主體將最終持有上市公司股份的新老股東變更為擬上市主體的注冊股東解除VIE公司和WOFE之間解除相關(guān)控制協(xié)議，包括但不限于借款協(xié)議利潤轉(zhuǎn)移協(xié)議(如技術(shù)咨詢服務協(xié)議、域名商標許可使用協(xié)議等)股權(quán)質(zhì)押協(xié)議購買期權(quán)協(xié)議投票權(quán)委托協(xié)議等辦理解除股權(quán)出質(zhì)手續(xù)境外公司及WFOE的處置13VIE控制類紅籌架構(gòu) 去紅籌架構(gòu)后境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司境外境內(nèi)WFOE境內(nèi)運營公司（VIE）PE投資者

7、（限國內(nèi)）WFOE 股權(quán)轉(zhuǎn)讓或 業(yè)務整合?14WFOE 股權(quán)轉(zhuǎn)讓還是業(yè)務整合？主要考慮因素：股權(quán)轉(zhuǎn)讓15業(yè)務整合時間一般不需政府審批；時間較短對業(yè)務的影響僅股東變化；對公司層面的業(yè) 務，包括一般合同關(guān)系的存續(xù)沒 有直接影響現(xiàn)金流對支付時間沒有硬性法律限制評估價格WFOE的企業(yè)價值理論上與整體資產(chǎn)/業(yè)務價值類似轉(zhuǎn)讓稅負10%預提所得稅；無流轉(zhuǎn)稅被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)可以選擇部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓VIE控制類紅籌架構(gòu) 去紅籌架構(gòu)后境外 境內(nèi)境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司（VIE）PE投資者（限國內(nèi)）WFOE 股權(quán)轉(zhuǎn)讓或 業(yè)務整合?16原VIE架構(gòu)下的典型跨境業(yè)務模式境內(nèi)運營公司（V

8、IE）境外境內(nèi)支付特許 權(quán)使用費WFOE員工、場地、設(shè)備等香港公司 IP，包括品牌， 知識產(chǎn)權(quán)等服務提供 支付服務費需要把海外公司所持的IP轉(zhuǎn)入境內(nèi)運營公司授權(quán)使 用IPIP轉(zhuǎn)讓17VIE控制類紅籌架構(gòu) 去紅籌架構(gòu)后境內(nèi)實際控制人境內(nèi)高管擬上市主體開曼公司香港公司W(wǎng)FOE境內(nèi)運營公司（VIE）PE投資者（限國內(nèi)）WFOE 股權(quán)轉(zhuǎn)讓或 業(yè)務整合?18開曼公司股東的退出國家稅務總局關(guān)于非居民企業(yè)間接轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)企業(yè)所得稅若干問題 的公告（新698號文）（國家稅務總局公告2015年7號）開曼公司的投資人退出，會有稅務問題嗎?19高WFOE開曼香港將國內(nèi)WFOE轉(zhuǎn)讓給VIE 后海外投資人再退出投資人開曼公

9、司股東的退出- 7號公告的影響7號公告下被征稅風險WFOE開曼香港國內(nèi)WFOE把資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給 VIE并清算，投資人退出投資人低WFOE開曼香港投資人按集團估值（溢價） 退出投資人WFOE投資人開曼香港投資人按原投資額退出開 曼公司；重新投資VIE20?VIE控制類紅籌架構(gòu)拆分重組過程中的涉稅問題境外投資方轉(zhuǎn)讓WFOE股權(quán)的涉稅風險WFOE資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的相關(guān)稅務問題資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得（如有溢價）：25%的企業(yè)所得稅；增值稅/營業(yè)稅是否適用特殊重組、整體轉(zhuǎn)讓的稅收優(yōu)惠待遇？增資方式獲得內(nèi)資公司的部分股權(quán)，則原股東不涉及繳納任何的所得稅以收購原股東部分股權(quán)的方式投資內(nèi)資公司原股東：就轉(zhuǎn)讓所得并計算繳納所得稅

10、，25%企業(yè)所得稅或20%個人所得稅投資方：以非貨幣性資產(chǎn)出資或購買原股東股權(quán)，則視同銷售，繳納所得稅、增值稅/營業(yè)稅等。 分期繳納所得稅？適用特殊重組優(yōu)惠？直接轉(zhuǎn)讓：支付方代扣代繳10%的預提所得稅間接轉(zhuǎn)讓：7號公告境內(nèi)WFOE外商投資企業(yè)性質(zhì)發(fā)生變更涉及的稅收優(yōu)惠問題外商投資企業(yè)的“兩免三減半”稅收優(yōu)惠的可持續(xù)性VIE內(nèi)資公司股權(quán)調(diào)整中的相關(guān)涉稅問題21VIE控制類紅籌架構(gòu)拆分重組過程中的涉稅問題VIE控制協(xié)議終止的稅務影響在VIE模式下，存在大量的境內(nèi)外實體之間的關(guān)聯(lián)交易，可能導致重復征稅。VIE控制協(xié)議的終止，以及 原VIE架構(gòu)下相關(guān)實體的注銷，相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易（尤其是跨境關(guān)聯(lián)交易）和重

11、復征稅可能因此減少，整 體稅負可能比之前有所降低如WFOE有以前年度未分配利潤或在資產(chǎn)收購中獲取利潤，可通過分紅或注銷清算將利潤分配給境外投資方股息紅利所得：10%的預提所得稅或協(xié)定稅率員工股權(quán)激勵計劃延續(xù)中的稅務問題在拆除VIE架構(gòu)時，為保證員工的權(quán)益需將原來期權(quán)計劃以適當?shù)姆绞皆诰硟?nèi)擬上市主體予以延續(xù)搭建適當?shù)膯T工持股平臺拆除VIE架構(gòu)時，可能會涉及注銷某些境內(nèi)公司，企業(yè)需要按照財稅200960號文的規(guī)定進行清算的所 得稅處理，稅務機關(guān)也會核查企業(yè)歷史期間（通常為近三年）的納稅情況歷史期間稅務不合規(guī)的處理境外投資方利潤匯回的稅務問題歷史期間的稅務問題22第三部分架構(gòu)拆分后重塑的稅務影響拆分

12、后持股平臺的搭建持股平臺的搭建應著重考慮以下幾方面的因素稅務成本：運營、資本運作、投資退出各階段的稅負成本是否最優(yōu)；稅收優(yōu)惠法律風險：如選擇合伙制作為持股平臺的類型需要充 分考慮它“無限責任”的屬性帶來的潛在法律風險3424現(xiàn)有架構(gòu)的影響未來功能：如股票“套現(xiàn)”、境內(nèi)外收購等等方案一：與境內(nèi)參與股權(quán)激勵計劃的高管結(jié)清其所應獲得的收益、股權(quán)其它考量行權(quán)時每股公允價格的確定計稅方法稅務影響獲取的差價以工資薪金所得計征個人所得稅兌現(xiàn)金額以工資薪金所得計征工資薪金所得個人所 得稅基本架構(gòu)高管提前行權(quán)，獲取股權(quán)取消及兌現(xiàn)已解禁的的期權(quán)25境內(nèi)上市前的準備：股權(quán)激勵計劃的清理方案二：通過組建境內(nèi)有限合伙企

13、業(yè)，構(gòu)建持股平臺其它考量高管可能同時兼任境內(nèi)有限合伙企業(yè)股東及境內(nèi)上 市主體的雇員總體稅負、時間和財務成本的測算稅務影響按個體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得計算個人所得稅相對減輕個人所得稅稅負基本架構(gòu)由高管在境內(nèi)成立持股平臺持股，明確股權(quán)架構(gòu)26境內(nèi)上市前的準備：股權(quán)激勵計劃的清理建立新的股權(quán)激勵計劃方案的選擇資本市場周期性、行業(yè)周期 性、企業(yè)戰(zhàn)略目標集團對于高級管理人員股權(quán) 激勵計劃、工資薪酬福利等 制度的具體目標各種不同類型的股權(quán)激勵計 劃的對比分析財務、稅務方面的影響和成 本測算方案的細化股權(quán)激勵計劃各項要素的確 定（包括激勵對象、激勵額 度、授予價格、時間安排、 獲益條件、業(yè)績標準等）適當?shù)亩悇栈I劃以降低稅務 成本方案的實施員工的溝通配套的實施細則各個實施階段各方權(quán)利義務 的明確適時地對原有股權(quán)激勵計劃 的修改境內(nèi)上市后：股權(quán)激勵計劃的設(shè)立27股票期權(quán) 行權(quán)、股利發(fā)放和處置限制性股票 解禁、股利發(fā)放和處置股票增值權(quán) 行權(quán) (即現(xiàn)金發(fā)放)納稅時點股票期權(quán)（行權(quán)） (行權(quán)日收