現(xiàn)貨市場交易模式分析講解課件

1、現(xiàn)貨市場交易模式分析目錄一三四五六七二八做市商模式現(xiàn)貨競價交易現(xiàn)貨專場交易現(xiàn)貨即期交易現(xiàn)貨延期交易現(xiàn)貨交易的定義及特點現(xiàn)貨融通交易現(xiàn)貨中間倉交易十九現(xiàn)貨撮合交易現(xiàn)貨掛牌配對交易一、現(xiàn)貨的定義及特點現(xiàn)貨（Actuals）期貨的對稱。 指亦稱實物（physicals），指可供出貨、儲存和制造業(yè)使用的實物商品。可供交割的現(xiàn)貨可在即期或遠期基礎(chǔ)上換成現(xiàn)金，或先付貨，買方在極短的期限內(nèi)付款的商品的總稱?，F(xiàn)貨交易中通行的是一手交錢一手交貨的交易方式，或者采取以貨易貨的交易方式?，F(xiàn)貨電子交易，是把現(xiàn)有的貨物（現(xiàn)貨）通過電子商務(wù)的形式，在網(wǎng)上按照一定的標準通過集合競價來統(tǒng)一的撮合成交，更多的偏向于貿(mào)易。1、現(xiàn)

2、貨的定義一、現(xiàn)貨的定義及特點2、現(xiàn)貨電子交易的定義現(xiàn)貨電子交易，是建立在實物基礎(chǔ)上的一種交易方式，在21世紀的今天，在電子商務(wù)越來越發(fā)達的社會，現(xiàn)貨也被以一種電子的交易方式來進行電子商務(wù)化的操作。通過現(xiàn)貨電子交易的方式，可以達到很多的優(yōu)勢與便利，節(jié)約很多的成本。當然，由于商品的雙重屬性，以及市場的交易方（生產(chǎn)商，需求商，中間商），必須要有中間商起到潤滑劑的作用，簡稱：投資者，亦或投機者，才能夠形成完整的市場。綜合來看，現(xiàn)貨電子交易，本身是為了商品的所有權(quán)的轉(zhuǎn)換，但是由于商品的雙重性質(zhì)以及市場的結(jié)構(gòu)，又帶來了其一定的金融形式?，F(xiàn)貨市場，就是這樣一個介于貿(mào)易與金融之間的一種新的投資方式。一、現(xiàn)貨的

3、定義及特點3、現(xiàn)貨電子交易的特點現(xiàn)貨電子交易是貿(mào)易的最高形式期貨電子交易是金融的最高形式（一）電子交易合同的標準化（二）雙向交易（三）對沖機制（四）當日結(jié)算制度（五）保證金制度（六）T+0交易制度二、做市商模式1、做市商模式的定義盡管不同的市場有著不同的做市商定義，但總的來說是大同小異，“同時向市場提供雙向的買賣報價”是不同做市商定義的共同點。目前學(xué)術(shù)上一般將做市商制度概況地定義為金融市場上具備一定實力和信譽的金融機構(gòu)，不斷向交易者報出某些特定金融產(chǎn)品的買入和賣出價，并在所報的價位上接受機構(gòu)投資者或其他交易商的買賣要求，保證及時成交的金融交易方式。二、做市商模式2、做市商模式的本質(zhì)特征提供流動

4、性看到訂單前報出價格客戶與做市商對手交易二、做市商模式3、做市商模式的基本類型做市商純粹做市商完全競爭不完全競爭混合做市商單一做市商完全做市商報價競價與做市報價做市商按照經(jīng)營模式區(qū)分可分為：純粹做市商和混合做市商其中混合做市商可分為：單一做市商，完全競爭做市商，不完全競爭做市商三種。二、做市商模式4、純粹做市商的交易場所介紹純粹做市商市場場外零售市場場外機構(gòu)市場場內(nèi)市場紙黃金、1997年前納斯達克市場銀行間債券市場、銀行間外匯市場日本嘉斯達克JASDAQ市場二、做市商模式5、混合做市商的交易場所介紹混合做市商市場單一做市商完全競爭多做市商不完全競爭多做市商紐約證券交易所（NYSE）納斯達克、香

5、港期貨交易所等芝加哥期權(quán)交易所、倫敦金融期貨交易所等三、現(xiàn)貨競價交易1、現(xiàn)貨競價交易的定義“競價交易”是指在交易市場組織下，發(fā)起方通過交易市場競價交易系統(tǒng)，將可供需商品的詳細情況，包括商品名稱、規(guī)格、質(zhì)量、數(shù)量、交貨地點、交貨時間、底價等信息對外發(fā)布要約，由符合資格的對手方自主加價或減價，按照“價格優(yōu)先”原則，在規(guī)定時間內(nèi)以最高買價或最低賣價成交并通過交易市場簽訂電子購銷合同，按合同約定進行實物交收的交易方式。競價交易分為競買專場和競賣專場。三、現(xiàn)貨競價交易2、競買專場競買專場是指賣方將擬銷售商品的詳細資料提交給交易市場，確定競買交易的具體時間，通過交易市場預(yù)先公告后，在交易市場的競價交易系統(tǒng)

6、公開報價，買方在公布的底價基礎(chǔ)上自主報價和加價，在約定的交易時間內(nèi)無人繼續(xù)加價后，由符合成交條件的買方買得商品，雙方通過交易市場訂立購銷合同并進行現(xiàn)貨交收的一種交易模式。提供商品資料交易所審核審核通過預(yù)先公告系統(tǒng)報價買方加價無人加價后成交貨物交收賣方回購三、現(xiàn)貨競價交易3、競賣專場競賣專場是指買方將擬采購商品的詳細資料提交給交易市場，確定競賣交易的具體時間，通過交易市場預(yù)先公告后，在交易市場的競價交易系統(tǒng)公開報價，賣方在公布的底價基礎(chǔ)上自主減價，在約定的交易時間內(nèi)無人繼續(xù)減價后，由符合成交條件的賣方賣出商品，雙方通過交易市場訂立購銷合同并進行現(xiàn)貨交收的一種交易模式。提供采購資料交易所審核審核通

7、過預(yù)先公告系統(tǒng)報價賣方減價無人減價后成交貨物交收買方返銷三、現(xiàn)貨競價交易4、現(xiàn)貨競價的交易場所介紹現(xiàn)貨競價交易市場鈦谷有色金屬交易中心黃河商品交易市場上海華城有色金屬電子市場四、現(xiàn)貨專場交易1、現(xiàn)貨專場交易的定義現(xiàn)貨專場交易是指由大宗商品中遠期交易市場組織的針對特定商業(yè)銷售與采購設(shè)立的準標準化合同交易。四、現(xiàn)貨專場交易2、現(xiàn)貨專場交易特征合約的標準化保證金制度無負債結(jié)算制度四、現(xiàn)貨專場交易3、現(xiàn)貨專場交易特性1集中電子撮合交易，所有交易商通過互聯(lián)網(wǎng)參與集中撮合交易。交易中心按照時間優(yōu)先、價格優(yōu)先的原則，通過計算機給予買賣雙方匹配成交。2交易方向：交易采用電子撮合與實行一對多的交易方式進行，就是

8、主持交易商一方與眾交易商對手交易；只有產(chǎn)品上市的主持交易商獨家可以發(fā)出原始的賣出交易指令，其余所有參與交易的只能夠先買入交易。3 漲跌停板制度：每個合約的交易價格在上一個交易日結(jié)算價格的基礎(chǔ)上漲跌不得超過10%作為最大漲跌幅度，超出漲跌幅度的報價無效。4.T+0交易機制：當日買入的合約可以在當日賣出平倉。四、現(xiàn)貨專場交易4、現(xiàn)貨專場交易要點專場交易交易商準入機制成交直接交割第三方倉庫交割保證金20%主持商控制數(shù)量四、現(xiàn)貨專場交易5、現(xiàn)貨專場的交易場所介紹現(xiàn)貨專場交易市場上海大宗農(nóng)產(chǎn)品市場內(nèi)蒙古煤炭交易市場溫州不銹鋼電子交易中心五、現(xiàn)貨即期交易1、現(xiàn)貨即期交易的定義現(xiàn)貨即期交易，是以倉單為交易標

9、的，采用計算機網(wǎng)絡(luò)組織的同貨異地，同步集中競價，統(tǒng)一撮合，統(tǒng)一結(jié)算，價格行情實時顯示的交易方式。五、現(xiàn)貨即期交易2、現(xiàn)貨即期交易的基本規(guī)則交易時間交易標的交易形式交易價格結(jié)算制度交割制度合約規(guī)則T+?倉單，交割時必須按現(xiàn)貨市場進行倉單驗收注冊交易雙方在參與倉單交易時所達成的交割的價格每日交易平倉贏虧和持倉的浮動贏虧于收市后在線清算市場實行隨時交割制度，好自成交之日就可申請交割買的合同的做賣出平倉，賣的合同做買入補倉實行T+0的交易制度，當日開倉的在當日就可以平倉周一至周五9：0011:3013:3016:00、21：00-3:00組織交易商以倉單形式進行貨物買賣五、現(xiàn)貨即期交易3、現(xiàn)貨即期的交

10、易場所介紹現(xiàn)貨即期交易市場香江鳳凰商品電子交易市場天津匯港農(nóng)產(chǎn)品交易市場銀行間外匯市場六、現(xiàn)貨延期交易1、現(xiàn)貨延期交易的定義現(xiàn)貨延期交易是指買賣雙方在簽訂現(xiàn)貨訂單合同后，可以在任一交易日申請實物交收或者轉(zhuǎn)讓所持有的合同，同時引入的延期補償費（簡稱延期費）機制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。合同是指由本市場統(tǒng)一制定的標準化合同。主要條款包括：合同名稱、交易品種、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交收方式、交易時間、交收申報時間、交收品級、交割地點、交易定金、交易手續(xù)費、交易代碼。合同的附件與合同具有同等法律效力。六、現(xiàn)貨延期交易2、現(xiàn)貨延期交易名詞解釋六、現(xiàn)貨延期交易2、

11、現(xiàn)貨延期交易名詞解釋延期交易是指以保證金交易方式進行交易，客戶可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期交割。延期合約的交割采用實物交收申報制度(簡稱交收申報)。延期費=持倉量當日結(jié)算價延期費率。延期合約的開盤價為合約開盤集合競價產(chǎn)生的成交價格，開盤集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價作為開盤價。收盤價為合約收盤前最后五筆成交的加權(quán)平均價。結(jié)算價是指某延期合約整個交易日的成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。有集合競價交易規(guī)則等。六、現(xiàn)貨延期交易3、現(xiàn)貨延期交易合約展示現(xiàn)國內(nèi)最活躍的現(xiàn)貨延期交易市場為上海黃金交易所推出的黃金T+D業(yè)務(wù)，這里就以上海黃金T+D合約為展示合約六、現(xiàn)貨延期交易

12、4、現(xiàn)貨延期的交易場所介紹現(xiàn)貨延期交易市場上海黃金交易所七、現(xiàn)貨融通交易1、現(xiàn)貨融通交易的定義“現(xiàn)貨融通”主要以交易所的存貨憑證為基礎(chǔ)，圍繞交易所的交易及交收規(guī)則制度，結(jié)合各合作銀行的獨特優(yōu)勢和各上市產(chǎn)品的特點，開發(fā)的一系列融資產(chǎn)品以滿足交易商在交易所的各種融資需求的交易模式。七、現(xiàn)貨融通交易2、現(xiàn)貨融通交易的模式賣方融資指借款人擬在交易所平臺將已通過交易所質(zhì)押給銀行的貨物賣出。借款人賣貨申報配對成功后，委托交易所先將質(zhì)押貨物贖出，交易所將貨款收到后再歸還至銀行的融資方式。 賣方融資存貨憑證質(zhì)押融資是指交易商以其自身所有的、尚未賣出的存放于交易所指定交收倉庫的商品所生成的經(jīng)過交易所登記確認的存

13、貨憑證，通過交易所將存貨憑證質(zhì)押給合作銀行，獲得借貸資金。（弱化企業(yè)信用評級，放大企業(yè)授信額度）。存貨憑證質(zhì)押融資海經(jīng)融資指交易商以其自身所有的、尚未賣出的存放于交易所指定交收倉庫的商品所生成的經(jīng)過交易所登記確認的存貨憑證質(zhì)押給銀行，并在交易所訂立等額的賣出合約，鎖定價格，利用交易所專業(yè)化的風(fēng)險管理，可從銀行獲得質(zhì)押率為90%的借貸資金。 海經(jīng)融資七、現(xiàn)貨融通交易3、現(xiàn)貨融通的交易場所介紹現(xiàn)貨融通交易市場大連再生資源交易所渤海商品交易所廈門石油交易中心八、現(xiàn)貨中間倉交易1、現(xiàn)貨中間倉交易的定義中間倉交易是指：中間倉交易商每日通過提供資金或?qū)嵨餄M足每交易日交割申報差額部分的交割需求來獲取延期交割

14、補償金收益的交易行為八、現(xiàn)貨中間倉交易2、現(xiàn)貨中間倉交易的運作模式舉例：假設(shè)中間倉自有資金（除了自有資金外還可以通過交易所獲得銀行授信資金）螺紋鋼倉儲資金0.15元/噸/天那么收益如下表：八、現(xiàn)貨中間倉交易3、現(xiàn)貨中間倉的交易場所介紹現(xiàn)貨中間倉交易市場泛亞有色金屬交易所渤海商品交易所上海黃金交易所九、現(xiàn)貨掛牌配對交易1、現(xiàn)貨掛牌配對交易的定義現(xiàn)貨掛牌配對交易 是指場內(nèi)現(xiàn)貨掛牌交易商及掛牌會員通過掛牌方式報出掛牌價格，各摘牌方根據(jù)掛牌價格，進行場內(nèi)配對，并訂立電子買賣合同；配對成功的合約可以選擇提貨或者再次配對賣出,如需實物交收時,需提出交收申請,結(jié)清剩余貨款,同時支付相關(guān)費用的交易模式。九、現(xiàn)貨掛牌配對交易2、現(xiàn)貨掛牌配對交易的流程掛牌方開始掛牌摘牌方摘牌賣方掛牌買方掛牌賣方摘牌買方摘牌生成電子合同生成電子合同九、現(xiàn)貨掛牌配對交易3、現(xiàn)貨掛牌配對交易的場所介紹現(xiàn)貨掛牌配對交易市場廈門石油交易中心天津糧油商品交易所大連再生資源交易所十、現(xiàn)貨撮合交易1、現(xiàn)貨撮合交易的定義現(xiàn)貨撮合交易是指賣方在交易市場委托銷售定單/銷售應(yīng)單、買方在交易市場委托購買定單/購買應(yīng)單，交易市場按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則確定雙方成交價格并生成電子交易合同，并按交易定單指定的交割倉庫進行實物交割的交易方式。十、現(xiàn)貨撮合交易2、現(xiàn)貨撮合交易成