淺析我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購現(xiàn)狀正負(fù)效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)防范措施

1、淺析我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購現(xiàn)狀、正負(fù)效應(yīng)及風(fēng)險(xiǎn)防范措施摘要：作為國(guó)際投資的主要形式，跨國(guó)并購在世界經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)上扮演越來越重要的角色。中國(guó)企業(yè)更是積極參與到跨國(guó)并購的熱潮當(dāng)中?！耙粠б宦贰背h的提出為中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購創(chuàng)造了更好的環(huán)境與條件。中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購在推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、提升國(guó)際影響力等方面做出了巨大貢獻(xiàn)，但伴隨的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。對(duì)中國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段的跨國(guó)并購現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)，對(duì)跨國(guó)并購的正負(fù)效應(yīng)進(jìn)行評(píng)估分析，并擬定出相應(yīng)的防范措施具有重要意義。關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購;并購現(xiàn)狀;并購正負(fù)效應(yīng);并購風(fēng)險(xiǎn)防范措施一、跨國(guó)并購的定義跨國(guó)并購，是指是各國(guó)企業(yè)與企業(yè)之間跨越國(guó)界的兼并與收購活動(dòng)。與此同時(shí)

2、，跨國(guó)并購也屬于國(guó)際直接投資的形式之一。通過跨國(guó)并購，可以實(shí)現(xiàn)境內(nèi)企業(yè)和境外企業(yè)的資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。在某種程度上，跨國(guó)并購可以看做是國(guó)內(nèi)企業(yè)的合并達(dá)到了某種程度，進(jìn)而產(chǎn)生的和境外企業(yè)合并行為。二、跨國(guó)并購的現(xiàn)狀1.全球企業(yè)的跨國(guó)并購現(xiàn)狀（1）跨國(guó)并購引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱潮。隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，跨國(guó)并購在國(guó)際舞臺(tái)上規(guī)模逐漸擴(kuò)大。截止到2000年，全球范圍內(nèi)的跨國(guó)并購已高達(dá)11400億美元。資料顯示，2016年制造業(yè)的跨國(guó)并購額為4028億美元，同比小幅增長(zhǎng)2.2%;服務(wù)業(yè)并購額為3831億美元，同比上升25.0%;初級(jí)品部門并購額為827.5億美元，同比大幅上升了140.3%，占比上升到

3、9.5%?？梢?，跨國(guó)并購已成為世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要組成部分。2）發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購增速大于發(fā)達(dá)國(guó)家。許多發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)依靠跨國(guó)并購的投資熱潮實(shí)現(xiàn)了向大型跨國(guó)公司轉(zhuǎn)變的目標(biāo)。以巴西、中國(guó)等國(guó)家為例，其擁有的跨國(guó)公司的數(shù)量在2008年2018年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了從2700家大14800家的飛躍，其增長(zhǎng)率高達(dá)448%，而與之同一時(shí)期的發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司的數(shù)量增長(zhǎng)率僅為47%，遠(yuǎn)小于發(fā)展中國(guó)家增速?？梢?，跨國(guó)并購所帶給企業(yè)的飛速發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家受益更加明顯。3）跨國(guó)并購熱潮減退，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。2008年的金融危機(jī)的沖擊使得全球的跨國(guó)并購金額從2007年的10311億美元急劇減少到2008年的6732億美元，

4、下降了34.71%，這給全球資本流動(dòng)帶來了空前的危機(jī)，但也為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購提供了重要的機(jī)遇。僅2008年中國(guó)企業(yè)海外并購金額高達(dá)368.61億美元。可見對(duì)于中國(guó)這樣較晚開展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家來說在某種程度上堪稱機(jī)遇。（1）穩(wěn)中求進(jìn)，厚積薄發(fā)。中國(guó)自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇發(fā)展，中國(guó)企業(yè)也在國(guó)家政策的扶持與經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中不斷發(fā)展，跨國(guó)并購逐漸提上日程，成為眾多中國(guó)企業(yè)青睞的國(guó)際投資方式。同時(shí)，隨著中國(guó)在世界舞臺(tái)扮演的角色的重要性與日俱增，科學(xué)技術(shù)的日益進(jìn)步，中國(guó)企業(yè)也必將逐漸從國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)型向自主向外擴(kuò)張型不斷轉(zhuǎn)變，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)一步步邁向世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。（2）獨(dú)具特色的行業(yè)分布。從跨國(guó)并購

5、來看，2016年全球跨國(guó)并購?fù)顿Y流向最大的行業(yè)是制造業(yè)，而中國(guó)跨國(guó)并購?fù)顿Y流向最大的行業(yè)卻是服務(wù)業(yè)，并購的行業(yè)特色明顯。從行業(yè)分布來看，2016年中國(guó)跨國(guó)并購流向服務(wù)業(yè)970.5億美元，占比升至71.7%，位居首位;其次為制造業(yè)，并購額301.1億美元，占比下降至22.2%;初級(jí)品部門（農(nóng)林牧漁、采礦業(yè)）并購額81.7億美元，占比下降至6.0%。（3）“一帶一路”助力中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購。自“一帶一路”倡議提出后，中國(guó)與沿線國(guó)家在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的交往日益增加。資料顯示，中國(guó)與沿線國(guó)家的直接投資流量在政策當(dāng)年就已高達(dá)136。6億美元。在2016年的第一季度，中國(guó)則成為全球跨國(guó)并購規(guī)模最多的國(guó)家。2017年

6、我國(guó)企業(yè)共實(shí)施完成并購項(xiàng)目341起，分布在全球49個(gè)國(guó)家和地區(qū)，實(shí)際交易總額高達(dá)962億美元。三、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購行為的影響正面影響中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購行為的積極作用（1）吸納先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)步。產(chǎn)品的進(jìn)步離不開技術(shù)的發(fā)展與更新?？鐕?guó)并購能夠幫助企業(yè)吸納新技術(shù)，對(duì)原有產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)改造。以徐工集團(tuán)為例，徐工集團(tuán)自2010年起，走出國(guó)門開始在歐洲進(jìn)行一系列跨國(guó)并購與投資。隨著與并購行為的完成，徐工集團(tuán)獲得了先進(jìn)技術(shù)，提高了企業(yè)的研發(fā)能力，在技術(shù)創(chuàng)新上也取得了突破性的進(jìn)展。其有效授本霍專利數(shù)量高達(dá)5977項(xiàng)，PTC國(guó)際專利25件取得國(guó)外授權(quán)。如今，徐工集團(tuán)更是在世界各地?fù)碛袛?shù)十家分支機(jī)構(gòu)，數(shù)百家經(jīng)銷

7、商，出口覆蓋范圍幾乎遍及全球，其具有先進(jìn)性的產(chǎn)品使其在行業(yè)內(nèi)堪稱翹楚，可見跨國(guó)并購對(duì)于產(chǎn)品進(jìn)步的重要意義。（2）實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約，提高國(guó)際知名度。相比于新建投資，跨國(guó)并購可以通過企業(yè)的合并，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)無須建立新的分支機(jī)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)了資金的節(jié)約與利潤(rùn)的放大。以萬達(dá)集團(tuán)收購美國(guó)傳奇影業(yè)為例。傳奇影業(yè)作為美國(guó)一家獨(dú)立運(yùn)作的電影制片公司，擁有一定實(shí)力。而并購傳奇影業(yè)對(duì)于萬達(dá)來說不僅可以降低管理的成本，免除設(shè)立新機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，還可以快速融入到美國(guó)的電影制片環(huán)境中去，為提高效率為中國(guó)在海外的文化擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。（3）提升生產(chǎn)效率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？鐕?guó)并購?fù)ㄟ^將并購企業(yè)的資本、技術(shù)、研發(fā)資源等生產(chǎn)要素進(jìn)

8、行整合與吸收，可以有效的提升企業(yè)生產(chǎn)效率。以美的集團(tuán)并購庫卡為例。2016年美的集團(tuán)對(duì)庫卡的并購行為使得其將相關(guān)專利的使用權(quán)收入囊中，為其轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了極大的動(dòng)力。收購的順利完成，意味著美的集團(tuán)獲得具有使用庫卡機(jī)器人的權(quán)利，其代替人力投入到自動(dòng)化生產(chǎn)中，大大的節(jié)約了人力資源和成本，也提高了工作流水線的安全級(jí)別，從原來每條生產(chǎn)線需要?jiǎng)趧?dòng)力七人進(jìn)行裝配和檢測(cè)，生產(chǎn)效率為300/小時(shí)，到并購?fù)瓿蓪?shí)現(xiàn)全自動(dòng)化，每條生產(chǎn)線僅需兩名工人，產(chǎn)量350/小時(shí)?？梢娍鐕?guó)并購所帶給生產(chǎn)效率的明顯飛躍。負(fù)面效應(yīng)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購行為的潛在風(fēng)險(xiǎn)（1）國(guó)際環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)并購是兩國(guó)企業(yè)的合并，其產(chǎn)生的資本流動(dòng)必然會(huì)受到各國(guó)

9、嚴(yán)格的監(jiān)管和限制。尤其是當(dāng)跨國(guó)并購涉及國(guó)家能源、國(guó)防等核心領(lǐng)域。例如，曾經(jīng)在中國(guó)五礦欲對(duì)澳大利亞的礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購時(shí)，時(shí)任財(cái)政部長(zhǎng)的韋恩斯旺曾認(rèn)為這一行為將會(huì)帶來“國(guó)家安全”危機(jī)。由此可見，國(guó)際環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)并購中不能忽視的負(fù)面效應(yīng)之一。（2）法律文化風(fēng)險(xiǎn)。在跨國(guó)并購過程中，我國(guó)應(yīng)始終保持國(guó)際化的法律意識(shí)，防止由于法律的差異化和意識(shí)缺失導(dǎo)致跨國(guó)并購的失敗。如在和加拿大所在地的企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購時(shí)，由于其二級(jí)立法體制，省和州的話語權(quán)并不弱于中央，所以單單和高層政府取得批準(zhǔn)是不足的，還要和州級(jí)建立良好的實(shí)現(xiàn)溝通，以保證并購順利進(jìn)行。（3）信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。所謂的信息不對(duì)稱，即交易雙方所獲知的的信息

10、具有較大的差異。而在跨國(guó)并購中，文化差異則是導(dǎo)致失敗出現(xiàn)頻率較高的原因之一。中信泰富收購澳洲磁鐵礦項(xiàng)目的雇工問題是這次礦業(yè)并購的最大障礙。由于難以承受當(dāng)?shù)氐V工高昂工資，中信試圖將國(guó)內(nèi)勞動(dòng)者輸出到西澳洲。但是澳大利亞政府對(duì)于上崗工人的英語水平有較高要求，需要通過專業(yè)的資格認(rèn)證。幾乎所有待輸出勞工均不符合此標(biāo)準(zhǔn)。這就是中澳兩國(guó)對(duì)于雇工知識(shí)水平的認(rèn)知與要求相互不了解造成的問題，最終導(dǎo)致了這一并購項(xiàng)目的失敗。（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行跨國(guó)企業(yè)并購時(shí)，必須將對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析貫穿跨國(guó)并購整個(gè)過程之中，并采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)以避免過大的損失。以青島海爾并購美國(guó)通用家電為例。青島海爾對(duì)通用家電的價(jià)值評(píng)估主要依賴

11、于通用家電的財(cái)務(wù)報(bào)表，二者存在信息不對(duì)稱的情況，因此通用家電的財(cái)務(wù)報(bào)表信息的準(zhǔn)確性及真實(shí)性較難得到保證帶來了定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。此外海爾采用了內(nèi)部融資和銀行貸款相結(jié)合的融資方案，使其面臨資金鏈破裂、破產(chǎn)清算的融資風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)都?xì)w屬于跨國(guó)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。四、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購風(fēng)險(xiǎn)防范措施.保持清醒的腦和平和的心態(tài)在進(jìn)行跨國(guó)并購之前，中國(guó)企業(yè)必須要全方位的了解目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值、存在風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益等，不能盲目執(zhí)行。必要時(shí)，應(yīng)借助專業(yè)機(jī)構(gòu)、專業(yè)人士的力量，以其豐富的經(jīng)驗(yàn)與強(qiáng)大的市場(chǎng)分析能力，為成功實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購保駕護(hù)航。一次成功的跨國(guó)并購必然離不開對(duì)目標(biāo)公司所在國(guó)的法律環(huán)境的充分了解。必須要同各國(guó)的法律服

12、務(wù)機(jī)構(gòu)保持緊密的聯(lián)系，始終保持國(guó)際化的法律意識(shí)，同時(shí)通過自身的學(xué)習(xí)，完善企業(yè)內(nèi)部的法律建設(shè)。也可以通過聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)、專業(yè)人士等方式，減少因法律意識(shí)缺失所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施多元文化策略跨國(guó)并購也是兩國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一場(chǎng)博弈，若想取得勝利，則必須對(duì)其有深入的了解和自己的看法。中國(guó)企業(yè)勢(shì)必要貫徹落實(shí)“取其精華，去其糟粕”這一準(zhǔn)則，汲取他國(guó)優(yōu)秀的企業(yè)文化與自身相融合，剔除不適宜本土化的外來文化，營(yíng)造多元的企業(yè)文化環(huán)境，助力創(chuàng)建具有“國(guó)際性”的中國(guó)企業(yè)。積極應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)并購中要積極應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收購的目標(biāo)公司長(zhǎng)期了解和調(diào)查，并利用專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)保證定價(jià)的合理性。同時(shí)選擇適合自身情況的融資方式，提前

13、規(guī)劃融資方案，充分考慮每一種支付方式的優(yōu)劣勢(shì)，根據(jù)企業(yè)實(shí)力、交易背景等選擇最適宜的支付方式，以盡量避免跨國(guó)并購所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。五、結(jié)語由于經(jīng)濟(jì)全球化的深入、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大、自由化浪潮和新投資領(lǐng)域的開放，以并購方式進(jìn)行國(guó)際投資已經(jīng)成為跨國(guó)公司的首選方式。而中國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)中有著重要的作用，中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購領(lǐng)域更要有自己的想法、風(fēng)格和應(yīng)對(duì)措施。要清楚地認(rèn)識(shí)到跨國(guó)并購這一行為所帶給中國(guó)企業(yè)的益處，勇于抓住契機(jī)實(shí)現(xiàn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，同時(shí)冷靜應(yīng)對(duì)所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。在機(jī)遇與挑戰(zhàn)中繼續(xù)前進(jìn)，是中國(guó)企業(yè)未來的跨國(guó)并購之路的必然主題。參考文獻(xiàn)：李運(yùn)熙.中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制策略J.商業(yè)會(huì)計(jì)，2018，(22)：8587.徐美紅.淺析我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購效應(yīng)以萬達(dá)收購傳奇影業(yè)為例J.農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技，2018,(19):183185.3李3M璘.跨國(guó)并購促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的典型案例、效應(yīng)與對(duì)策研究J.經(jīng)濟(jì)問題探索，2018,(10):171178