試論我國中小企業(yè)融資法律問題

1、試論我國中小企業(yè)融資法律問題【論文摘要】中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題，并成為制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。法律所提供的多種融資方式對(duì)于中小企業(yè)的適用存在障礙。中小企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱者,難以享用法律所提供的資源.在遵循市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮市場(chǎng)主體、第三方以及政府的作用，創(chuàng)造條件促使法律所提供的各種融資方式能夠適用于中小企業(yè)，以此破解中小企業(yè)融資困境. 【論文關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資法律對(duì)策 【eywords】Smalanmedimsizd ntrpriseFnancingLegalCountermesures“每一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的背后，都站著一大批在世界市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的大型跨國公司，而在每

2、個(gè)跨國公司的腳下，則是汪洋大海般中小企業(yè)的肩膀?！苯刂?0年底，我國中小企業(yè)已經(jīng)超過40萬戶,創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值已經(jīng)占到我國當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的76.6%.無論在利用外資和出口創(chuàng)匯方面,還是在推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面,中小企業(yè)都取得了輝煌的成績。但中小企業(yè)在其發(fā)展過程中也遇到了種種困難，其中融資難是最普遍的問題。從企業(yè)融資的角度而言，中國物權(quán)法的制定、公司法、證券法、企業(yè)合伙法等法律的修訂,反映出我國法律制度認(rèn)可了多種新型的融資法律方式,盡管這些融資方式已經(jīng)被某些企業(yè)所運(yùn)用,似乎并不完全的新穎，但是,法律的確認(rèn)，使某些定型化的融資方式得以推廣和運(yùn)用，擴(kuò)大了眾多企業(yè)（ 商事主體）的融資視野,有

3、助于推動(dòng)企業(yè)融資活動(dòng)更安全、更有效的進(jìn)行.融資法律方式的多樣化,使企業(yè)作為融資的市場(chǎng)主體，有了更多的融資渠道和法律保障;但是,每一種融資方式都是有條件的,并非所有的主體都能夠選擇適用，對(duì)于中小企業(yè)而言尤其如此。很多新的融資方式,在其萌芽和孕育階段帶著大企業(yè)的印記,往往是大型企業(yè)為解決自身問題而開辟的融資方式，隨著使用頻率的增加，得到了法律的確認(rèn)。這些制度為“大企業(yè)專用,使眾多中小企業(yè)“望制度興嘆”。從法律上而言,融資方式無差別的適用于所有企業(yè)主體,但是，中小企業(yè)由于自身?xiàng)l件的局限卻難以采納。因此,融資法律方式的多樣性與可供中小企業(yè)選擇的局限性形成了悖論:一方面,法律制度的創(chuàng)新,為中小企業(yè)融資提

4、供了選擇的可能性,使中小企業(yè)感到振奮。另一方面,中小企業(yè)在興奮之余卻發(fā)現(xiàn),很多新型的融資方式,對(duì)于自己并不具有可行性,興奮變成了失望,中小企業(yè)仍然無法擺脫融資困難的瓶頸。一、當(dāng)前中小企業(yè)在融資中遇到的主要問題(一)債權(quán)融資方式的適用存在障礙中小企業(yè)通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款,是債權(quán)融資的主要形式。中小企業(yè)能否獲得債權(quán)融資的主要條件,是中小企業(yè)能否向銀行提供充分的信用。銀行往往要求中小企業(yè)提供擔(dān)保.法律上的擔(dān)保形式有典型擔(dān)保（抵押、質(zhì)權(quán)、留置),非典型性擔(dān)保(浮動(dòng)擔(dān)保、讓與擔(dān)保、所有權(quán)保留等)。采取何種擔(dān)保形式，由企業(yè)和銀行協(xié)商。由于銀企之間的利益沖突，導(dǎo)致某些新型的擔(dān)保方式難以為中小企業(yè)采納

5、。筆者以我國物權(quán)法規(guī)定的浮動(dòng)抵押為例分析. .中小企業(yè)適用浮動(dòng)抵押的困難.浮動(dòng)抵押（flatin hae)是指抵押人在其現(xiàn)在和將來的全部財(cái)產(chǎn)或者部分財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的擔(dān)保。浮動(dòng)抵押是營業(yè)資產(chǎn)整體融資的方式之一。然而，是否能夠采用浮動(dòng)抵押的方式獲得資金，取決于資金供給者(銀行等金融機(jī)構(gòu)）是否接受企業(yè)的浮動(dòng)抵押。對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，往往愿意接受大型企業(yè)的浮動(dòng)抵押,而不愿意采納中小企業(yè)所提供的浮動(dòng)抵押。因?yàn)?銀行在浮動(dòng)抵押中相對(duì)于固定抵押權(quán)人而言，具有更大的風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)抵押的適用主體往往是大型公司。我國物權(quán)法允許設(shè)置浮動(dòng)抵押的主體范圍廣泛，包括企業(yè)、個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者。有觀點(diǎn)認(rèn)為我國物權(quán)法這一規(guī)

6、定比英國等發(fā)達(dá)國家通行的范圍廣，更符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要.但是,若由個(gè)體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者設(shè)定浮動(dòng)抵押,則應(yīng)以建立有效的財(cái)產(chǎn)監(jiān)督管理制度為基礎(chǔ),然而，面對(duì)數(shù)量眾多的中小企業(yè)，難以在短期內(nèi)建立有效的財(cái)產(chǎn)監(jiān)管制度,因此,浮動(dòng)抵押短期內(nèi)很難適用于中小企業(yè)。 2.中小企業(yè)適用權(quán)利質(zhì)押的困難。企業(yè)用于融資的財(cái)產(chǎn),不僅局限于有形財(cái)產(chǎn),也可以利用無形財(cái)產(chǎn),如權(quán)利質(zhì)押.有學(xué)者認(rèn)為,在不動(dòng)產(chǎn)抵押作為“擔(dān)保之王的光環(huán)逐漸消退的今天,動(dòng)產(chǎn)抵押與權(quán)利質(zhì)押的重要性日漸突出.所謂權(quán)利質(zhì)押,是指為擔(dān)保債務(wù)的履行,將債務(wù)人或第三人所享有的權(quán)利移轉(zhuǎn)給債權(quán)人占有,在債務(wù)人屆期不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)將該權(quán)利處分用以優(yōu)先受償其

7、債權(quán)。權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的物范圍很廣,拓寬了企業(yè)融資渠道;特別是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中無形財(cái)產(chǎn)日益增加的現(xiàn)實(shí)，以及大量票據(jù)、提單的產(chǎn)生,讓權(quán)利質(zhì)押成為企業(yè)融資手段的新亮點(diǎn)。中小企業(yè)提供的權(quán)利質(zhì)押能否被資金提供者(如銀行）所采用，取決于一定的條件.筆者以應(yīng)收賬款質(zhì)押為例進(jìn)行分析。應(yīng)收賬款的實(shí)質(zhì)是債務(wù)人的付款請(qǐng)求權(quán)，債務(wù)人以其對(duì)第三人的債權(quán)為自己的債務(wù)設(shè)置擔(dān)保。但是,銀行是否愿意接受中小企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)押，取決于銀行的風(fēng)險(xiǎn)判斷。銀行作為資金提供者，在考慮應(yīng)收賬款質(zhì)押時(shí),愿意選擇有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的企業(yè),特別是大型企業(yè)。對(duì)于中小企業(yè)特別慎重,中小企業(yè)往往因?yàn)椴环辖鹑跈C(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范要求,而被排除在應(yīng)收賬款質(zhì)押之外.

8、（二)股權(quán)融資方式的適用障礙股權(quán)融資，是直接融資方式.通過股權(quán)融資,資金提供者成為企業(yè)的出資人,與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)融資的常見方式。為降低企業(yè)融資成本,分散投資風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)融資的關(guān)鍵是建立良好的資本進(jìn)入、流通和退出機(jī)制;然而,資本運(yùn)作中的法律規(guī)則沒有解決中小企業(yè)的特殊問題,造成中小企業(yè)適用股權(quán)融資的障礙。大多數(shù)新興中小企業(yè)，具有較高的成長性,但往往成立時(shí)間較短、規(guī)模較小、業(yè)績也不突出,卻對(duì)資本的需求很大，國際上為中小企業(yè)融資的證券市場(chǎng)通常稱為二板市場(chǎng)，其是不同于主板市場(chǎng)的資本市場(chǎng),不同之處表現(xiàn)在服務(wù)對(duì)象、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易制度等方面.二板市場(chǎng)有不同的稱謂,被稱為中小企業(yè)的市場(chǎng)、小盤股市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)股市

9、場(chǎng)。我國的二板市場(chǎng)定位于為創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)服務(wù),所以稱為創(chuàng)業(yè)板。設(shè)立中小企業(yè)板塊是我國多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。這一板塊的建立，有利于更大范圍地發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能，緩解中小企業(yè)融資難的問題，也有利于優(yōu)化我國金融市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)。雖然,我國的中小企業(yè)符合上市條件的,可以通過創(chuàng)業(yè)板上市融資,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的轉(zhuǎn)移，但是，對(duì)于大量的并不符合上市條件的中小企業(yè),其資本的流通和退出，仍然存在一定的困難.二、解決我國中小企業(yè)融資問題的法律制度對(duì)策解決中小企業(yè)融資難得問題，可以在以下幾方面采取相應(yīng)的對(duì)策:(一)完善證券市場(chǎng)相關(guān)立法,為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件證券市場(chǎng)融資包括股權(quán)融資、債權(quán)融資。證券市

10、場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,具有向社會(huì)籌資,促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，優(yōu)化資源配置的功能.但目前我國上市融資、發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向不利于中小企業(yè)。我國現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)企業(yè)通過證券市場(chǎng)融資條件要求過高，一般的中小企業(yè)很難達(dá)到法律規(guī)定的條件，不具備法定條件的企業(yè)其股票當(dāng)然不能在證券市場(chǎng)上市交易,也不能發(fā)行債券，故我國中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券和股權(quán)獲得資金。國家在制定政策時(shí)應(yīng)當(dāng)向中小企業(yè)適當(dāng)傾斜,使其能夠在證券市場(chǎng)上市,對(duì)不符合上市條件，不可以在交易所上市的中小企業(yè)，可以借鑒美國、日本等國家的做法,在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易,甚至可以專門組建一個(gè)交易單元為中小企業(yè)提供便利.應(yīng)把中小企業(yè)的上市門檻訂得低些，使其能夠

11、進(jìn)入,在其專用的單元進(jìn)行融資.在成長和成熟期，中小企業(yè)可根據(jù)各自發(fā)展的不同情況,從創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入主板市場(chǎng),同時(shí)若上市后各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)不符合上市條件,也可從主板市場(chǎng)退向二板市場(chǎng)，再由二板市場(chǎng)退向場(chǎng)外交易市場(chǎng)。這樣就可以使中小企業(yè)在多層次的資本市場(chǎng)建立一個(gè)“能升能降的直接融資體制,又不影響證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和損害投資者的利益。(二)建立規(guī)范有序的民間資本市場(chǎng)民間資本市場(chǎng)是我國中小企業(yè)融資的重要法律通道.我國民間儲(chǔ)蓄量大，民間資本實(shí)力雄厚,民間資本服務(wù)于中小企業(yè)的價(jià)值巨大.但是，一方面，我國金融政策由于過分考慮金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定，對(duì)民間資本的籌集或進(jìn)入金融領(lǐng)域都給以了非常嚴(yán)格的限制.另一方面，我國現(xiàn)行法律的

12、規(guī)定和司法實(shí)踐對(duì)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域還有諸多顧慮?？紤]到民間資本對(duì)中小企業(yè)的巨大支撐作用,應(yīng)在加大對(duì)民間資本市場(chǎng)的規(guī)范和監(jiān)管的同時(shí),建立活躍的、規(guī)范的、有序的民間資本市場(chǎng)，充分發(fā)揮民間資本對(duì)中小企業(yè)融資的積極作用，使民間資本得到充分的利用.(三）盡快制定與中小企業(yè)融資相關(guān)的配套法律法規(guī)我國已頒布實(shí)施的中小企業(yè)促進(jìn)法為中小企業(yè)融資提供了重要的法律保障，但該法制定的一些條文過于綱領(lǐng)性、原則性。韓國為解決中小企業(yè)融資難問題出臺(tái)了中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)支援法、地區(qū)均衡發(fā)展和促進(jìn)地區(qū)中小企業(yè)法、信用擔(dān)?；鸱ǖ确桑毡疽矊ｉT針對(duì)融資出臺(tái)了中小企業(yè)現(xiàn)代化促成法、中小企業(yè)金融公庫法、中小企業(yè)信用保險(xiǎn)法等。日韓的做法為我們提供了有益的經(jīng)驗(yàn)。為增加中小企業(yè)融資的可操作性,應(yīng)盡快制定與中小企業(yè)促進(jìn)法配套的法律法規(guī),效仿日本、韓國的做法，為中小企業(yè)融資提供更為具體的法律制度和保障,切實(shí)解決中小企業(yè)的融資困難總之,大型企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的骨架，中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞。國民經(jīng)濟(jì)是否有活力,取決于中小企業(yè)的發(fā)展.雖然中小企業(yè)作為整體對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用，但是，每一個(gè)中小企業(yè)作為個(gè)體在市場(chǎng)競爭中卻處于弱者地位。中小企業(yè)問題的法律解決本質(zhì)上是一個(gè)保護(hù)經(jīng)濟(jì)弱者的問題，同時(shí)也是國家的產(chǎn)業(yè)政策問題.解決中小企業(yè)的融資困難,需要正視中小企業(yè)在市場(chǎng)中的“弱者”地位,給予中小企業(yè)適當(dāng)?shù)姆鲋瑢?shí)現(xiàn)中小企業(yè)和大型企業(yè)之間