(簡體)融資工具及融資模式課件

1、融資工具及融資模式第1頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！第一節(jié)：公司債券及估值一、概念債券是指企業(yè)為籌集負債資本向投資者發(fā)出、承諾按一定利率支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。直接融資方式公司發(fā)行債券是為大型投資項目籌集長期巨額資金；第2頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！二、債券的性質(zhì)和特點債券與股票的區(qū)別企業(yè)的控制權(quán)不同期限不同需要支付的報酬不同還本付息的法律責任不同發(fā)行的權(quán)限不同稅收不同第3頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！（一）記名債券

2、與不記名債券記名債券可以背書轉(zhuǎn)讓，憑身份證和其他有效證件領(lǐng)取利息和本金；不記名債券交付轉(zhuǎn)讓；我國債券一般為記名債券。三、公司債券的種類（二）有擔保債券和無擔保債券有擔保債券：由指定財產(chǎn)作為擔保。不動 產(chǎn)、動產(chǎn)、信托（持有的其他 公司證券）；無擔保債券：信用債券第4頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢?。ㄈ┮淮蔚狡趥头执蔚狡趥淮蔚狡冢涸黾舆€本時資金調(diào)度難度，不利于資本的流通和運用；分次到期債券：可與項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量一致，比較合理；（四）固定利率債券與浮動利率債券浮動利率可以銀行存款利率或者國債利率作為參照第5頁，共44頁。股票配資軟件，

3外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！（五）可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券：債券的持有者可以根據(jù)規(guī)定的價 格轉(zhuǎn)換為發(fā)行企業(yè)股票發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一般利率比較低，可節(jié)約企業(yè)利息支出；債券的轉(zhuǎn)換會稀釋普通股股東的控制權(quán)；若債券持有者集中不行使轉(zhuǎn)換權(quán)，會引起發(fā)行企業(yè)集中的本息兌付；我國規(guī)定，只有上市公司才可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。第6頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！四、公司債券融資動機分析債券作為銀行借款的替代物： 不受金融體制制約； 期限比較長； 利率確定比較靈活；債券作為股權(quán)融資的替代物：可以保證股東的控制權(quán)其他動因：財務(wù)杠桿收益、

4、擴大知名度等。第7頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！五、我國公司發(fā)行債券的法律約束資格要求股份有限公司和國有獨資公司發(fā)行條件凈資產(chǎn)、債券總額比例、利潤、利率水平、產(chǎn)業(yè)政策、其他相關(guān)規(guī)定等第8頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！六、債券的信用評估及等級標示由專門獨立的中介機構(gòu)進行評估；國際慣例：三等九級（標準普爾）；信用越高，利率越低；福利機構(gòu)不得購買A級以下債券。第9頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！七、債券發(fā)行程序做出決議提出申請公布募集辦法委托

5、證券機構(gòu)發(fā)售交付債券登記存根第10頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！八、公司債券估值引 例ABC公司擬于1991年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付利息，并于5年后的1月31日到期。等風險投資的必要報酬率為10%，則債券的價值是多少？第11頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！定息債券含義：定期支付利息，到期一次還本資產(chǎn)的價值是指資產(chǎn)在未來存續(xù)期間各種 現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。債券價值：債券在未來存續(xù)期間，各種現(xiàn) 金流入的現(xiàn)值之和。第12頁，共44頁。股票配資軟件，

6外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！計算公式P=I（P/A，Kb，n）+F（P/F，Kb，n）P債券的當前價格（價值、現(xiàn)值）I債券利息收益（面值息票利率）n債券期限Kb債券成本（期望收益率）F債券面值定息債券的價值等于各期等額利息的年金現(xiàn)值與本金的復利現(xiàn)值之和第13頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！思考：如果引例中風險報酬率變?yōu)?%或6%呢？PKb貼現(xiàn)率Fi利率/債券收益率/貼現(xiàn)率與債券價值關(guān)系第14頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！零息債券含義：以低于面值的貼現(xiàn)方式發(fā)行，不

7、 支付利息，到期按照債券面值償還。實際上，發(fā)行價格與面值之間的差額便 是投資者利息收入。公式：P=F（P/F，Kb，n）第15頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！九、公司債券融資評價優(yōu)點：資金成本低（與股權(quán)融資比較，債息低、可節(jié)稅、發(fā)行成本低）；保證原股東控制權(quán)；杠桿作用明顯；財務(wù)狀況比較穩(wěn)定（時間長）。缺點：財務(wù)風險大融資條件嚴格融資額度受限制第16頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！十、可轉(zhuǎn)換債券（性質(zhì)）普通公司債券與期權(quán)的組合體兼具債務(wù)性證券與所有權(quán)證券的雙重功能行權(quán)之前為債務(wù)資本，之后為所有

8、權(quán)資本第17頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！基本要素1、標的股票2、票面利率3、轉(zhuǎn)換價格4、轉(zhuǎn)換比率5、轉(zhuǎn)換期限6、贖回條款（加速條款，降低發(fā)售者風險）7、回售條款（降低投資者風險）8、調(diào)整條款和保護條款（向下修正轉(zhuǎn)換價格）第18頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！融資評價優(yōu)點可節(jié)約利息支出和普通股發(fā)行成本轉(zhuǎn)換期長，對股價影響溫和，穩(wěn)定市價；不與其他債權(quán)人利益沖突，可調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，融資靈活性強。缺點管理層壓力大回售風險股價大幅上揚風險第19頁，共44頁。股票配資軟件外匯

9、喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！第二節(jié)：普通股票及其估值一、概念、性質(zhì)和特點概念：股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)行的所有權(quán)憑證。代表對公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。特點：無期性、流通性、風險性、參與性。第20頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！二、股票的種類（一）按股票有無記名：記名股和不記名股（二）按股票是否標明金額：面值股和無面值股（三）按投資主體不同：國家股、法人股、個人 股（四）按發(fā)行對象和上市地區(qū)不同：A股：大陸地區(qū)個人或法人可以買賣，人民幣計價并以人民幣認購和交易；B股、H股、N股：專供港澳臺地區(qū)投資者買賣，以人民幣標價，以外幣認購和交易。N

10、OTE：B股在滬深兩市上市，已經(jīng)對境內(nèi)居民開放。第21頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！三、我國股票發(fā)行的條件與程序第22頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！四、股票發(fā)行價格和銷售方式（一）股票發(fā)行價格發(fā)行價格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關(guān)因素制定；首次發(fā)行，由發(fā)起人決定，增資發(fā)行，由股東大會作出決議；1、等價（平價）：發(fā)行價格與票面面額相等。容易推銷，但是溢價收入喪失。一般初次發(fā)行或內(nèi)部增資時采用；2、時價：一般在增值時采用。以當時市場上買賣的實際價格確定；3、中間價：以時價和等

11、價的中間值確定。高于面額稱為溢價，低于面額稱為折價。我國不準折價發(fā)行。第23頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！公開間接發(fā)行：我國采用此方式發(fā)行時，需由證券機構(gòu)承銷。該方式范圍廣、對象多、易于募集資金，有利于提高公司知名度。股票流通性好，變現(xiàn)能力強。該方式手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。（二）股票發(fā)行方式不公開直接發(fā)行：發(fā)行彈性大，成本低，但是范圍小、變現(xiàn)能力差第24頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！（三）股票的銷售方式銷售方式自銷承銷包銷代銷第25頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊

12、單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！五、股票上市（一）股票上市目的資本大眾化，分散風險；提高股票變現(xiàn)能力；提高知名度，便于籌措資金，便于吸引顧客；便于確定公司價值；（二）股票上市條件（三）上市的暫停和終止第26頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！六、股票的估值股票內(nèi)在價值構(gòu)成：未來期間內(nèi)各種收益現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。第27頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！七、股票融資評價優(yōu)點永久性，長期穩(wěn)定沒有固定負擔，財務(wù)風險?。粩U大自有資本，增強公司舉債能力；可以抵制通貨膨脹風險。缺點資本成本高投資者要求高報酬沒有節(jié)稅作用發(fā)

13、行費用高分散控制權(quán)第28頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！第三節(jié)：優(yōu)先股股票一、特征在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)；向優(yōu)先股股東派發(fā)股息之后才能派發(fā)普通股紅利；破產(chǎn)清算時，有優(yōu)先請求權(quán)；但是不能享受公司利潤增長收益；沒有表決權(quán)，不稀釋原有股東控制權(quán)；屬于公司所有權(quán)資本；發(fā)行優(yōu)先股主要是可以優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu)，；可視為永久性負債。第29頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！二、優(yōu)先股種類（一）按股息是否可以累計累計優(yōu)先股：以往拖欠的股 息需用今后收入彌補，表現(xiàn) 發(fā)行者信心；

14、非累積優(yōu)先股：以往拖欠股 息不再支付。我國規(guī)定，連 續(xù)三年不支付股息，優(yōu)先股 將享有普通股股東權(quán)利。（二）能否參與剩余利潤分派全部參與：與普通股同股同利不參與部分參與：定率、定額或混合第30頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢?。ㄈ┢渌N類可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：享有轉(zhuǎn)換成普通股或債券的 優(yōu)先權(quán)，一般股息比較低；可贖回優(yōu)先股：便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增強財 務(wù)彈性。市場利率走低時降低融資成本；有投票權(quán)的優(yōu)先股：保護優(yōu)先股股東利益；股息可調(diào)整優(yōu)先股：一般調(diào)高不調(diào)低。第31頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！三、優(yōu)先股

15、融資動機防止公司股權(quán)分化調(diào)劑現(xiàn)金余缺（發(fā)行或贖回）改善公司資本結(jié)構(gòu)維持公司舉債能力第32頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！四、優(yōu)先股融資評價優(yōu)點財務(wù)杠桿作用；股息可以拖欠，避免固定財務(wù)負擔；永久性負債，融資主動性強；自有資本，不威脅公司破產(chǎn)。缺點資本成本高（債券）；公司經(jīng)營不穩(wěn)定時，財務(wù)負擔沉重；限制多，如拖欠三年即具有表決權(quán)。第33頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！第四節(jié)：認股權(quán)證概念：股份公司發(fā)行，能夠按照特定價格，在特定時間購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。基本要素：認購數(shù)量、認購價格、

16、 認購期限、贖回條款第34頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！認股權(quán)證的特點是一種金融衍生物，期權(quán)本身不是公司資金主要來源發(fā)行目的是對公司債券或優(yōu)先股促銷第35頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！認股權(quán)證的種類1.按認股權(quán)證允許購買的期限長短分: 長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證2.按認股權(quán)證的發(fā)行方式分類: 單獨發(fā)行與附帶發(fā)行的認股權(quán)證3.按認股權(quán)證認購數(shù)量的約定方式分類 備兌認股權(quán)證與配股權(quán)證第36頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 認股權(quán)證的理論價格

17、是股票的市場價格減去約定價格.其市場價格往往高于理論價格.認股權(quán)證的價值認股權(quán)證在證券市場上的市場價格或售價稱為認股權(quán)證的實際價值； 理論價值是出售認股權(quán)證的最低限；認股權(quán)證的投資具有很大的投機性；第37頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！關(guān)于認股權(quán)證實際價值的例題例：認購價格為20元，股票市場價格為25元，認股權(quán)證售價最低為5元。甲投資者：以25元購買普通股，一年以后市價為50元，資本利得為25元，利潤為100%；乙投資者：按照理論價值5元購買認股權(quán)證，一年后出售，理論價值為30元，獲利25元，資本利得率500%。第38頁，共44頁。股票配資軟

18、件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！對認股權(quán)證的融資評價優(yōu)點:1.降低資本成本,為公司籌集額外的資金.2.促進其他籌資方式的運用3.募集資金分步到位,防止閑置資金和挪用.4.一種看漲期權(quán),避免融資后業(yè)績下滑現(xiàn)象5.減少了直接增發(fā)股票對市場的沖擊.缺點:1.稀釋普通股收益 2.容易分散企業(yè)的控制權(quán).第39頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！第五節(jié)：存托憑證含義：一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。起源于美國（1927），目前國際上也主要以美國存托憑證（ADR）為主；第40頁，共44頁。股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！存托憑證運作過程發(fā)行公司（海外上市）存券銀行（上市國、大型跨國