會計專業(yè)學年論文-我國中小企業(yè)投資風險的控制研究

1、 現(xiàn)代科技學院會計系學年論文論文題目我國中小企業(yè)投資風險的控制研究學生姓名所 在 院 系XDKJ學院會計系專 業(yè) 班 級會計學 200#-0# 班導師姓名職稱 2012年06月22日現(xiàn)代科技學院會計系學年論文任務書學年論文題目：我國中小企業(yè)投資風險的控制研究學年論文要求及原始數(shù)據(jù)（資料）：1. 整個論文寫作應當認真按照進度和內容要求，按時提交相關文件。2. 認真完成30篇以上與相關研究內容有關的文獻資料的收集與閱讀。相關文獻資料應當是近期發(fā)表的。收集并閱讀文獻后應做好讀書筆記，并經(jīng)指導教師審查核實。要求提供5篇與論文密切相關的核心參考文獻原文。3. 論文選題要與所學專業(yè)相結合，體現(xiàn)會計學專業(yè)的

2、培養(yǎng)目標和專業(yè)內容，選題不能偏離專業(yè)方向。選題應具有較強的現(xiàn)實性、時效性、新穎性。4. 根據(jù)上述30篇文獻資料，整理文獻綜述，文獻綜述主要包括：選題背景及意義，國內外研究動態(tài)，論文研究的基本框架和內容，預計創(chuàng)新點或有見解的工作，論文完成的計劃與進度安排及參考文獻。文獻綜述的字數(shù)一般要求應在1500字以上。文獻綜述應該條理清楚，文字通順，并包括自己的思考、理解和見解。5論文撰寫過程中要求按照文獻綜述所列明的論文提綱展開研究。論文的撰寫要求合理使用規(guī)范研究和實證研究、定性分析和定量分析等方面的研究方法。論文寫作思路要清晰，各部分內容之間要有邏輯上的因果關系，層次上的推導關系，觀點要明確，論證要嚴謹

3、，論述要有說服力，語言要通順，格式要規(guī)范。論文經(jīng)過初稿、二稿、三稿等最后定稿。論文參考文獻的編號要與正文相關位置編號一一對應。論文字數(shù)要求在3500字以上。學生應交出的設計文件（論文）：1.文獻綜述 1500字以上2.學年論文 4000字以上 專業(yè)班級:會計 班學生姓名：學年論文工作起止日期：201.27 2012.6.22.指導教師簽字：日 期：教研室主任審查簽字：日 期：系主任批準簽字：日 期：我國中小企業(yè)投資風險的控制研究 (現(xiàn)代科技學院 會計系 會計學2009-01班 山西省 太原市 030024)【摘 要】中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟單位

4、。隨著國際經(jīng)濟競爭的日益激烈，我國面臨的挑戰(zhàn)越來越多，發(fā)展中小企業(yè)，越來越成為我國融入競爭，接受挑戰(zhàn)的法寶。他們對國民經(jīng)濟發(fā)展的重要意義是我們不可以忽略的，正日益成為我國國民經(jīng)濟增長和協(xié)調運行的基礎性力量。但中小企業(yè)規(guī)模小，抵抗風險的能力小。在發(fā)展的過程中尤其是經(jīng)歷了全球金融危機后，中小企業(yè)的缺點便暴露無疑，主要有投資項目不恰當、資金利用效率低下、投資風險管理薄弱等，很多中小企業(yè)會因為一次投資不善而關門歇業(yè)。因此，加強對中小企業(yè)投資風險評估和管理體系的建設并制定相關對策預防和控制投資風險對促進中小企業(yè)健康發(fā)展有著重要作用。本文從中小企業(yè)投資風險的成因和如何規(guī)避中小企業(yè)投資風險兩個方面進行探討。

5、【關鍵詞】中小企業(yè)；投資風險；成因分析；風險控制目 錄 HYPERLINK l _Toc232254928 文獻綜述1 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc328176240 一、選題背景及意義 PAGEREF _Toc328176240 h -2- HYPERLINK l _Toc328176241 （一）選題的背景 PAGEREF _Toc328176241 h -2- HYPERLINK l _Toc328176242 （二）選題的意義 PAGEREF _Toc328176242 h -2- HYPERLINK l _Toc328176243 二、國內外研究動

6、態(tài) PAGEREF _Toc328176243 h -3- HYPERLINK l _Toc328176244 （一）國內外發(fā)展的歷史及現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc328176244 h -3- HYPERLINK l _Toc328176245 （二）前沿發(fā)展情況 PAGEREF _Toc328176245 h -5- HYPERLINK l _Toc328176246 三、論文研究的基本框架和內容 PAGEREF _Toc328176246 h -6- HYPERLINK l _Toc328176247 四、預計創(chuàng)新點或有見解的工作 PAGEREF _Toc328176247 h -7-

7、 HYPERLINK l _Toc328176248 五、論文完成的計劃與進度安排 PAGEREF _Toc328176248 h -7- HYPERLINK l _Toc328176249 六、參考文獻 PAGEREF _Toc328176249 h -8- HYPERLINK l _Toc328176250 論文 PAGEREF _Toc328176250 h -9- HYPERLINK l _Toc328176251 一、我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征 PAGEREF _Toc328176251 h -10- HYPERLINK l _Toc328176252 （一）中小企業(yè)投資活動的地位

8、 PAGEREF _Toc328176252 h -10- HYPERLINK l _Toc328176253 （二）我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征 PAGEREF _Toc328176253 h -11- HYPERLINK l _Toc328176254 二、我國中小企業(yè)投資中存在的問題及成因分析 PAGEREF _Toc328176254 h -12- HYPERLINK l _Toc328176255 （一）中小企業(yè)投資環(huán)境與機會分析 PAGEREF _Toc328176255 h -12- HYPERLINK l _Toc328176256 （二）中小企業(yè)投資過程中存在的問題 PAGE

9、REF _Toc328176256 h -12- HYPERLINK l _Toc328176257 三、中小企業(yè)投資風險評價及其控制措施 PAGEREF _Toc328176257 h -13- HYPERLINK l _Toc328176258 （一）中小企業(yè)常用的風險評價方法 PAGEREF _Toc328176258 h -13- HYPERLINK l _Toc328176259 （二）如何預防中小企業(yè)的投資風險 PAGEREF _Toc328176259 h -15- HYPERLINK l _Toc328176260 （二）努力降低投資風險的具體建議 PAGEREF _Toc32

10、8176260 h -15- HYPERLINK l _Toc328176261 參考文獻 PAGEREF _Toc328176261 h -17-文獻綜述一、選題背景及意義（一）選題的背景當前，中小企業(yè)已成為世界各國經(jīng)濟的重要組成部分。美國政府早在 19 世紀 30 年代就出臺了扶持中小企業(yè)發(fā)展的多項法規(guī)，多年來一直重視和支持中小企業(yè)發(fā)展。在全球化、競爭激烈的市場中，任何企業(yè)都處于動蕩多變的環(huán)境之中，這種外界環(huán)境的變化如競爭者的變動、政府政局的更替、匯率的波動、新技術的出現(xiàn)、人口的結構。事實上，一個科斯意義上的企業(yè)，從它誕生的第一天起，就在面臨和經(jīng)歷著各種各樣的風險。從另一個角度說，企業(yè)的生

11、存和發(fā)展，是在克服各種風險，有效實施風險管理的條件下取得的。隨著全球化、信息化、知識化、市場化不斷變化發(fā)展的經(jīng)濟形勢，作為經(jīng)濟活動的主體企業(yè)的形態(tài)也正發(fā)生著巨大的變化：特大型、超級大型的企業(yè)不斷涌現(xiàn)，數(shù)量劇增的中小型企業(yè)也正逐漸成為一種趨勢。不可否認大型企業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱，是衡量一個國家經(jīng)濟實力和國際競爭力的重要標準，然而眾多中小型企業(yè)在國民經(jīng)濟中所發(fā)揮的作用也是不可忽視的。對于中小企業(yè)發(fā)展的研究在近幾年也是層出不窮，中小企業(yè)這種銳不可擋的大好發(fā)展勢頭，使得其管理者被巨大的利潤蒙住了雙眼，全然不知投資風險正一步步向企業(yè)靠近，造成了中小企業(yè)“開的快，關的也快”的局面。所以，中小企業(yè)的風險管理是

12、其走向成熟、穩(wěn)定的第一步。（二）選題的意義我國自改革開放以來，中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，目前已成為我國經(jīng)濟增長舞臺上的一顆亮眼的明珠。中小企業(yè)在促進國民經(jīng)濟發(fā)展、活躍市場、擴大就業(yè)、加速技術創(chuàng)新、推進城市發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。由于商品經(jīng)濟的高度發(fā)展，社會化大生產(chǎn)帶來了社會分工的細化，這使得生產(chǎn)鏈延長，生產(chǎn)過程某一環(huán)節(jié)的變化常常會引起強烈的經(jīng)濟震蕩。在企業(yè)的投資過程中，存在著大量風險因素，企業(yè)的投資活動也隨之成為一項高風險活動。企業(yè)的投資決策大多數(shù)是風險決策，而風險決策過程表現(xiàn)為決策者對機會與危險的權衡過程。企業(yè)決策者是否具有正確的風險態(tài)度、以及是否具有處理風險的能力與技巧，是決定項

13、目投資成敗的關鍵環(huán)節(jié)。我國許多企業(yè)決策者對風險缺乏認識，無視風險、回避風險的情況普遍存在，因而屢屢導致投資決策失誤，給企業(yè)帶來風險損失或機會損失。因此，對項目投資風險的問題進行研究十分必要。研究企業(yè)項目投資風險決策的意義至少有以下幾點:1.有利于提高人們對投資風險的認識，增強在投資活動中的風險意識。2.有利于提高項目決策的風險管理水平，做好風險損失防范工作。3.有利于進一步完善項目投資評價體系。二、國內外研究動態(tài)（一）國內外發(fā)展的歷史及現(xiàn)狀1國外相關文獻研究中小企業(yè)的發(fā)展歷來受到國內外專家學者的高度重視。在國外，對中小企業(yè)的早期研究主要是從分工和專業(yè)化及中小企業(yè)存在的合理性角度開始的。（1）經(jīng)

14、濟進化論世界著名經(jīng)濟學家阿爾弗萊德馬歇爾（Alfred Marshall）于(1890)在其代表作經(jīng)濟學原理（第二版）中借鑒了達爾文的生物進化論對中小企業(yè)的存在原因做了經(jīng)典論述，中小企業(yè)的生命周期遵循“生成發(fā)展成熟衰亡”的生物進化原理，大企業(yè)衰亡后為中小企業(yè)取代是一種自然法則；壟斷不會無限蔓延下去，即規(guī)模無限擴大是一種不可能的形態(tài)，規(guī)模經(jīng)濟和競爭在一定的形態(tài)下可以獲得某種平衡1。同時，馬歇爾還指出，中小企業(yè)的最大特點是管理費用低、決策靈活、容易獲得必要的決策信息。也對中小企業(yè)在發(fā)展過程中可能遇到的各種風險作了比較詳盡的簡紹。另外，經(jīng)濟學家安蒂斯潘羅斯（E.T.Penrose）和約翰穆勒（Joh

15、n Stuart Mill）以及舒馬赫（E.F.Schumacher）在馬歇爾理論的基礎上分別從生物進化論中的“生命周期”思想和 “物竟天擇，適者生存”的角度對中小企業(yè)的存在可行性做了分析研究。（2）風險管理控制理論“風險”在英文詞典中的定義是“遭受損失或傷害的機會或可能性”。對風險的提出與研究始于 19 世紀末的西方社會，但對風險進行開拓性研究的卻是美國經(jīng)濟學家奈特(Knight)于(1921) 年出版的風險、不確定性和利潤中對風險作了經(jīng)典的定義： “可測定的不確定性”，是指經(jīng)濟主體的信息雖然不充分，但卻難以對未來可能出現(xiàn)的各種情況給定一個概率值2。2004年9月美國的COSO 組織正式發(fā)布

16、企業(yè)風險管理框架，用以指導企業(yè)的風險管理活動。在企業(yè)風險管理框架指出：企業(yè)風險管理是一個由企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的，應用于企業(yè)戰(zhàn)略制定和企業(yè)內部各個層次和部門的，用于識別可能對企業(yè)造成潛在影響的事項并在其風險偏好范圍內管理風險的，為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理保證的過程。 由于各種不確定因素的影響，企業(yè)的經(jīng)營活動難免存在各種各樣的風險，而有效合理的規(guī)避風險的同時，為企業(yè)尋找盡可能多的機會，才能使企業(yè)在激烈的市場競爭中處于優(yōu)勢地位。企業(yè)必須而且只有及時采取必要的措施對風險進行控制，才能避免或降低風險給企業(yè)帶來的損失，從而確保企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。目前，風險管理已成為經(jīng)濟學界和企業(yè)界備受關

17、注的熱門領域。越來越多的企業(yè)開始重視風險管理，企業(yè)的風險管理成為公司三大管理活動（策略管理、經(jīng)營管理和風險管理）之一 2國內研究動態(tài)隨著 2000 年我國西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，西部地區(qū)的中小企業(yè)越來越受到重視， 揭莜紋(2001)在其著作西部地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展研究中把中小企業(yè)的發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展聯(lián)系到一起，指出在欠發(fā)達國家或地區(qū)，中小企業(yè)通常比大型企業(yè)具有更多的優(yōu)勢和更強的生存能力，對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展也起到了積極的促進作用3。在對中小企業(yè)項目投資的研究方面，梁崢（2003）就中小企業(yè)建設項目投資中存在著超概算、超工期等問題，分析了其中的原因，提出應規(guī)范建設單位管理行為、強化對施工單位的監(jiān)督、嚴格項

18、目的責任追究和懲罰制，以使建設項目的投資效益正常發(fā)揮4。瞿啟發(fā)（2003）就解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)現(xiàn)代項目投資創(chuàng)新能力不足、投資方向不明確和資金籌措難的問題，提出暢通信息渠道，更新投資觀念，科學周密規(guī)劃，細致謹慎選項，打造信用品質，盤活融資渠道是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的必然選擇5。此外，近年來，有越來越多的學者對中小企業(yè)的項目投資的可行性分析做了理論和實證研究。其中趙毅主要就中小企業(yè)的投資問題做了分析，提出中小企業(yè)投資過程當中應當對投資的程序和項目投資的可行性做科學的規(guī)劃6。其他的學者把研究的重點放到了中小企業(yè)項目投資的財務分析上，諸如徐梅、朱家安等。（二）前沿發(fā)展情況1相關領域現(xiàn)階段已有的主要研究理論、觀點（1

19、）國外的最新理論及觀點在風險投資定性評估方法的運用方面，目前較為常用的是美國蘭德公司(RAND)提出的德爾菲法 (DelphiMethed)。這種方法利用專家的知識和經(jīng)驗，對需要決策的問題做出判斷。20世紀70年代中期，匹茲堡大學教授T.L.Saaty發(fā)展了德爾菲法，提出了層次分析法(AHP) 7。這種方法通過一定模式使決策思維過程規(guī)范化，將人的思維判斷在決策過程中的作用量化，是一種定性與定量因素相結合的決策方法。之后，又有學者將模糊數(shù)學理論引入層次分析法，提出模糊綜合評價法(Fuzzy ComPrehensiveEvaluation)。這種方法利用模糊數(shù)學的原理量化專家的專業(yè)判斷結果，使得量

20、化過程更加科學、準確。近年來，隨著風險投資的發(fā)展，在風險投資項目價值評估的方法研究方面，也取得了長足的發(fā)展。最初對投資對象的評估主要使用的是折現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)，這種方法是建立在美國經(jīng)濟學家 IrvingFISher(1906)的價值理論:企業(yè)價值是建立在企業(yè)所能帶來的未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的基礎上的8。之后，經(jīng)過 Mi11er和Modigliani等后人對這一方法的不斷發(fā)展和完善，形成了現(xiàn)代被廣泛應用的主流評估方法。如今，西方的不少學者都嘗試將契約理論應用于風險投資過程的研究，把風險投資過程看作是一種融資契約安排，試圖用制度經(jīng)濟學的研究方法和工具解決其中的一些問題。 ChristianKeus

21、chning(2004)建立了一個雙重道德風險創(chuàng)業(yè)融資模型，研究了資本利得稅在調整風險投資家和創(chuàng)業(yè)者之間關系中發(fā)揮的作用，提出可以在部分的降低資本利得稅的同時，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)征收創(chuàng)業(yè)資本成本稅或對潛在的創(chuàng)業(yè)者征收進入稅來調整風險投資家和創(chuàng)業(yè)者之間的關系。JoshLerner(2004)以私募資本的普通合伙人為研究對象，建立了模型和假設，通過實證性的檢驗提出對投資者的流動性限制可以作為一種可行的選擇來減輕逆向選擇問題。（2）國內的主要理論及觀點我國的學者在風險投資項目篩選與價值評估的方法研究方面，主要借鑒了國外的評估方法。如張春英和姜丹(2001)運用層次分析法和模糊數(shù)學的集值統(tǒng)計原理分別進行指標權

22、數(shù)確定和專家打分的數(shù)學處理，進而建立了定量評估模型9;范龍振(1998)和唐國興(2001)指出傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流法的不足，提出可以將投資機會或經(jīng)營柔性看成一個美式期權，并且假設投資項目的價值和初始投資支出是隨時間變化的幾何布朗運動，利用期權定價理論和方法給出了投資機會的價值和經(jīng)營柔性價值以及相應的投資決策方法，同時討論了這些選擇權對投資決策的影響10; 有的學者在借鑒的基礎上，還結合我國的實際對期權評估模型進行了更深層次的探討。如:張俊國等(2001)給出了在投資機會選擇類似于金融期權的情況下，投資機會價值的完整解析表達式，并對實際決策進行了分析11。給出了在模糊環(huán)境下求解帶有平衡條件的投資項

23、目評估與選擇問題的數(shù)學模型。2文章主攻方向本文首先從中小企業(yè)的概述出發(fā)，引出中小企投資風險的種類，表明研究中小企業(yè)投資風險控制的必要性。進一步指出了我國中小企業(yè)在此方面從在的問題，就具體問題分析了形成這些問題的各種原因。最后在分析的基礎上提出了具體的應對措施以及投資風險的管理思想，從而使我國的中小企業(yè)在投資方面實現(xiàn)健康發(fā)展。 三、論文研究的基本框架和內容（一）論文提綱及各部分內容間的邏輯關系1論文題目：我國中小企業(yè)投資風險的控制研究2論文提綱：一、我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征（一）中小企業(yè)投資活動的地位（二）我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征二、我國中小企業(yè)投資中存在的問題及成因分析 （一）中小企業(yè)

24、投資環(huán)境與機會分析（ HYPERLINK l _Toc232254948 二）中小企業(yè)投資過程中存在的問題 HYPERLINK l _Toc232254949 （三）中小企業(yè)投資問題的具體因素分析 HYPERLINK l _Toc232254950 三、中小企業(yè)投資風險評價及其控制措施 HYPERLINK l _Toc232254951 （一）中小企業(yè)常用的風險評價方法 HYPERLINK l _Toc232254952 （二）如何預防中小企業(yè)的投資風險（三）努力降低投資風險的具體建議 HYPERLINK l _Toc232254957 HYPERLINK l _Toc232254958 （二

25、）擬采用的研究方法與手段本文主要采用對比分析和歸納的方法。1、歸納分析法。在資料的搜集整理方面，從中國期刊網(wǎng)、萬方數(shù)據(jù)庫、中華會計網(wǎng)、無憂會計網(wǎng)等網(wǎng)站，會計研究以及各大學學報等期刊中，查閱了一些研究成果，并參考財政部頒布的相關政策法規(guī)，加以整理，形成了自己的寫作思路。2、系統(tǒng)分析方法。從系統(tǒng)的觀點出發(fā)，著重從整體與部分之間, 從整體與外部環(huán)境的相互聯(lián)系，相互作用，相互制約的關系中綜合地、精確地考察對象，以達到最優(yōu)處理問題。論文通過對中小企業(yè)項目投資問題的研究，從系統(tǒng)的角度考察其與外部環(huán)境的各種聯(lián)系，使研究的結論更為科學合理，更具可操作性。四、預計創(chuàng)新點或有見解的工作本文希望就對目前我國中小企業(yè)

26、投資風險方面存在的各種問題做出具體的分析，在各種分析的基礎上提出或改善各種解決和應對措施。從而使我國的中小企業(yè)在投資方面實現(xiàn)健康發(fā)展。五、論文完成的計劃與進度安排 筆者將嚴格按照經(jīng)濟管理學院2012學年論文進度安排與要求，在導師的指導下，認真對待學年論文的各個環(huán)節(jié)，認真按時完成任務。六、參考文獻1 阿爾弗萊德馬歇爾（Alfred Marshall）.經(jīng)濟學原理M. (第二版）. 上海: HYPERLINK :/auction1.paipai /AA95FB4E00000000040100000187A7E6 l # t _blank 南海出版公司, 2010.2 奈特(Knight).風險、不

27、確定性和利潤M.江蘇: HYPERLINK :/ t _blank 商務印書館,2009.3 揭莜紋.西部地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展研究M.成都:四川大學出版社出版,2001.4 J.中國煤炭,2002(2):23-255 瞿啟發(fā),J.鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟,2003(9):27-286 J.特區(qū)經(jīng)濟,2005(2):146-147.7.NotesonasealingMe*hodforPrioritiesinHierarehiea1struetures”JournalofMathematiea-Psychology.Vol:15,155:3,1977,P:234-2818 艾爾文費雪Irving Fisher.資本與

28、收入的性質M. Prioritiesin: Hodder & Stoughton出版社9張春英,J.科學管理研究,2001(5).10范龍振,布朗運動模型J.系統(tǒng)工程學報,1998(3). 11張俊國,楊麗琴.潘德惠投資機會期權價值的進一步研究J.系統(tǒng)工程理論與實踐,2001(3). 12 狄娜,中小企業(yè)改革與發(fā)展的政策設想M. 北京:經(jīng)濟管理出版社,2000.13 陳魯寧.簡論中小企業(yè)投資風險的成因及防范N. 企業(yè)導報,2011(16). 14 TobinJ.Liquidity preference as behavior towards risk J.Review of Economic

29、Studies,1958(30): 6586.15楊思群.中小企業(yè)融資M.北京:北京民主與建設出版社. 2001.16 陳乃醒.中國中小企業(yè)發(fā)展與預測M.北京:經(jīng)濟管理出版社,2002-09.17 陳乃醒.中國中小企業(yè)發(fā)展與預測M.北京:民主與建設出版社, 2000-06.18 顧葉松,張蕾,張英明.中小企業(yè)投資存在問題及對策J.商業(yè)經(jīng)濟, 2004(9).19 崔予.中小企業(yè)投資風險的防范N. 中國經(jīng)濟時報,2008(09).20 楊惟舒,劉倩薇.淺析我國中小企業(yè)的投資風險及應對策略J.中國商貿.2011(12). 論文所謂中小企業(yè)，是相對于大企業(yè)而言的，它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、

30、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟單位。無論發(fā)達國家，還是發(fā)展中國家，都存在著大量的中小企業(yè)。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)著相當大的比重，它維護了市場競爭活力，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會和技術創(chuàng)新成果，填補了大企業(yè)的空缺并提供了協(xié)作配套，有利于改善經(jīng)濟布局，促進地區(qū)經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。為防范中小企業(yè)的投資風險，政府應該加大政策支持，優(yōu)化中小企業(yè)的外部環(huán)境，完善中小企業(yè)的治理結構和相關決策程序，建立健全有效的投資風險管理體系。因此對中小企業(yè)投資風險的控制進行探討顯得非常必要。本文從中小企業(yè)投資風險的成因和如何規(guī)避中小企業(yè)投資風險兩個方面進行探討。一、我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征中小企業(yè)在我國經(jīng)濟運行中的作用舉足輕

31、重。資金不足, 決策信息質量低, 無形資產(chǎn)投資管理缺位, 是制約中小企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。改善外部融資環(huán)境, 強化科學分析論證及內部管理機制是中小企業(yè)改變投資環(huán)境, 提高競爭力與走向成功的關鍵。（一）中小企業(yè)投資活動的地位如中小企業(yè)投資活動是企業(yè)生產(chǎn)、存在和發(fā)展壯大的直接動力。企業(yè)若沒有投資的增加就會喪失競爭能力, 就會被其他企業(yè)擠出市場, 從而走向滅亡。因此, 企業(yè)要想生存和發(fā)展, 就要不斷的進行投資, 提高其核心競爭能力。另外投資活動是企業(yè)調整產(chǎn)品方向和產(chǎn)品生產(chǎn)結構的物質保證。企業(yè)投資方向的選擇將決定企業(yè)投資形成的生產(chǎn)能力效應的性質和特點, 最終決定企業(yè)產(chǎn)品方向和產(chǎn)品結構的變化, 而這種產(chǎn)品

32、方向和結構變化的形成需要投資來保證。企業(yè)投資對宏觀經(jīng)濟發(fā)展、社會政治穩(wěn)定有著積極的影響。企業(yè)的投資效益好, 一方面意味著企業(yè)投資為宏觀經(jīng)濟的增長和發(fā)展做出了積極的貢獻; 另一方面說明企業(yè)發(fā)展方向正確, 發(fā)展前景光明。同國際上相比, 特別是和一些發(fā)達國家的中小企業(yè)相比, 我國的中小企業(yè)雖然有了長足的發(fā)展,但存在的問題也不少。在中小企業(yè)的投資活動中,我國許多中小企業(yè)存在著不從企業(yè)實際出發(fā), 盲目擴展, 最終導致企業(yè)資金周轉不靈, 甚至倒閉。具體表現(xiàn)為盲目擴張生產(chǎn)規(guī)模, 造成企業(yè)營運資金周轉困難, 使原有的經(jīng)營項目受損; 許多中小企業(yè)為了避免產(chǎn)品單一所帶來的經(jīng)營風險, 力圖通過多元化投資和多角化經(jīng)營

33、分散風險12。但是由于中小企業(yè)的資本規(guī)模有限, 新的投資項目對資金的大量占用, 使原來就資金緊張的中小企業(yè)更加顯得資金不足, 因而, 探討中小企業(yè)發(fā)展中存在的問題, 研究解決問題的對策, 對促進中小企業(yè)的進一步發(fā)展十分重要。（二）我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其特征我國中小企業(yè)現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為：中小企業(yè)總體數(shù)量逐年上升 圖2 ；中小企業(yè)是吸納就業(yè)的主要渠道；中小企業(yè)是擴大出口、發(fā)展外向型經(jīng)濟的生力軍； 中小企業(yè)逐漸成為大企業(yè)、大集團存在和發(fā)展的基礎； 中小企業(yè)是推動我國技術進步和機制創(chuàng)新的主體等等 20082009 2010 2011我國中小企業(yè)的發(fā)展特征主要表現(xiàn)為：所有權與經(jīng)營權高度統(tǒng)一；組織結構簡化

34、，管理層次少，內部關系融洽；生產(chǎn)規(guī)模小，經(jīng)營機制靈活，市場反應力強；經(jīng)營面窄，實行專門化生產(chǎn)經(jīng)營；經(jīng)濟實力不強，總體競爭力較弱，抗風險能力弱，企業(yè)壽命周期短。二、我國中小企業(yè)投資中存在的問題及成因分析（一）中小企業(yè)投資環(huán)境與機會分析對中小企業(yè)來說，良好的投資環(huán)境是提高其項目投資效益和降低項目投資風險的重要因素，中小企業(yè)經(jīng)營者在進行項目投資時，分析和研究所處區(qū)域的投資環(huán)境是非常必要的。制約中小企業(yè)發(fā)展的環(huán)境因素主要有硬環(huán)境和軟環(huán)境，其中硬環(huán)境主要有：獨特的區(qū)位優(yōu)勢；比較完善的交通設施；強勁的經(jīng)濟發(fā)展勢頭。軟環(huán)境主要包括：經(jīng)營范圍的擴大；準入條件的放寬；優(yōu)惠的財政政策；靈活的土地政策；比較完善的服

35、務平臺等等（二）中小企業(yè)投資過程中存在的問題 企業(yè)投資的目的是要求有一定的回報， 但有投資就有一定的風險， 預期的回報率越高,由該項投資的風險就越大在市場經(jīng)濟條件下， 形成投資風險的原因是多方面的。就中小企業(yè)而言，主要存在以下幾方面問題13。1. 投資能力弱, 缺乏科學性造成中小企業(yè)投資能力弱的主要原因是中小企業(yè)投資所需資金短缺且融資成本高。這是由中小企業(yè)自身的組織形式和發(fā)展狀況所決定的。中小企業(yè)注冊資本較少， 資本實力有限，銀行認可的不動產(chǎn)數(shù)量較少， 缺乏信用保證， 很難取得銀行的貸款。即使銀行同意向中小企業(yè)貸款，也因高風險而提高貸款利率， 向企業(yè)收取較高的利息費用，從而增加了融資成本，降低

36、投資收益， 所以中小企業(yè)吸收資金比較困難。另外, 中小企業(yè)投資有時帶有一定的盲目性，憑經(jīng)驗辦事，缺乏科學依據(jù)。許多中小企業(yè)并沒有重視財務管理在企業(yè)中的核心地位，不進行投資分析， 投資決策草率。不少企業(yè)為了適應競爭的環(huán)境， 投資了不少新的項目， 但是由于對新項目并未進行深入的調查、論證， 可行性研究不充分， 加之自身技術不到位， 債務負擔過重或缺乏有效的組織管理等， 最終導致投資失敗。2、 投資決策者素質低, 決策信息質量不高在資金不足的困擾下, 如何進行投資并能取得良好的收益, 對每一個中小企業(yè)投資決策者來說都是一個難題, 其因在于投資決策者和財務人員的素質普遍低下。許多投資者缺乏基本的財務管

37、理知識, 有的甚至連財務報表都看不懂, 何談進行投資決策與獲取投資決策信息的能力。由于中小企業(yè)在人、財、物方面較大型企業(yè)存在著明顯的弱勢, 影響了其獲取投資決策信息的能力和渠道； 不注意財務會計信息的分析處理, 許多中小企業(yè)會計核算不夠健全, 因而, 很少深入地分析處理財務報表中存在的問題。3、 無形資產(chǎn)投資管理缺位主要表現(xiàn)不注重商標保護, 許多中小企業(yè)痛失商標使用權。目前, 許多中小企業(yè)產(chǎn)品都有了自己的商標, 但已注冊、受到法律保護的并不多。尤其是企業(yè)忽視商標的國際注冊, 使中小企業(yè)蒙受了不少損失; 中外合資經(jīng)營中, 中方以無形資產(chǎn)投資的部分被分割, 甚至銷聲匿跡; 經(jīng)營管理不善, 投資的無

38、形資產(chǎn)多渠道流失; 某些中小企業(yè)的技術保密意識差, 獨特技術工藝隨意對外開放, 被別人輕易探密, 還有一些中小企業(yè)對外許可使用商標時, 只管收取使用費, 不去監(jiān)督使用質量, 讓一些劣質商品貼上自己的商標去損害消費者的利益, 使自己苦心經(jīng)營多年的無形資產(chǎn)慢慢貶值、黯然失色。三、中小企業(yè)投資風險評價及其控制措施風險評價是對風險存在及發(fā)生的可能性以及風險損失的范圍和程度進行估計和度量，以便合理地制定和選擇恰當?shù)娘L險控制方案。風險評價實質是衡量風險對企業(yè)影響的大小。由于中小企業(yè)受資金、規(guī)模、競爭能力的限制, 投資決策者應該選擇較小的投資項目, 即寧愿選擇相對穩(wěn)定的低收益也不要那種成功性不大的高回報。隨

39、著財富總量的增加, 才傾向于選擇高利潤高風險的投資項目。（一）中小企業(yè)常用的風險評價方法1. 投資報酬變異系數(shù)法投資報酬變異系數(shù)，即標準差系數(shù)，是各種可能出現(xiàn)的情況下的投資報酬率與期望投資報酬率的離差平方和的算術平均數(shù)的平方根比上期望投資報酬率的值。其原理是系數(shù)越大，說明投資報酬率偏離期望投資報酬率的程度越大，受各種隨機因素的影響也就越大，因而其投資風險也就越大；反之，系數(shù)越小，說明投資報酬率偏離期望投資報酬率的程度越小，受各種隨機因素的影響也就越小，因而其投資風險也就越小。2、模糊綜合估計法模糊評價方法首先將風險因素分為n個指標，比如市場風險、經(jīng)營管理風險、技術開發(fā)風險、研究開發(fā)風險、宏觀環(huán)

40、境風險等。然后對各個指標進行評分，并確定其風險等級。如果指標為定性指標，那不易取得具體數(shù)據(jù)，可采用市場調查或專家意見等方法對定性指標確定一個數(shù)據(jù)。一般各指標的評分等級分為風險大（80100）、風險中等（6080）、風險較?。?060）、風險?。?40）四個等級14。1、設有m個被評價項目，有n個評價指標為、，評價的具體步驟如下：99+1 （i=1、2、3n；t=1、2、3m） （4）式中：為第t個投資項目第i個指標的數(shù)據(jù)，為樣本項目中第i項指標的數(shù)據(jù)的最小值，為樣本項目中第i項指標的數(shù)據(jù)的最大值，為第t個投資項目第i項指標的得分值。當=時，則=1分；當=時，則=100分。通過上式的轉換，便得各

41、投資項目各項指標的得分值，數(shù)據(jù)轉換區(qū)間為l100分。 2、確定各項指標的權數(shù)，可通過風險管理部門或專家評分法得到各指標之間的權數(shù)。指標、的權數(shù)、。3、計算各投資項目的綜合得分。計算公式如下： = （5）其中：為第t個項目i項指標的得分值， 為第i項指標的權數(shù)， 為第t個項目的綜合得分值。4、根據(jù)Z的得分高低即可對投資項目進行排序評價。以上兩個方法中，投資報酬變異系數(shù)法當風險要素的變動呈線性型時，評估效果很好，但為非線性型時，就不太準確了。模糊綜合估計法就沒有上述缺點，但其指標分類不夠嚴密，一般只計算了主要指標，且關于指標的取值、權重的確定對投資項目的風險特征依賴性很大。（二）如何預防中小企業(yè)的

42、投資風險 解決中小企業(yè)投資的資金短缺問題, 需要政府、財政、企業(yè)共同努力?？蓮囊韵氯胧? 一是在資金政策上給予優(yōu)惠。包括: 政府直接資助, 即對于下崗職工, 凡自主開業(yè)的, 政府應該按其所帶的就業(yè)人員, 直接給予資金資助。這樣, 等于失業(yè)救濟金轉為生產(chǎn)資金, 有利于社會穩(wěn)定和經(jīng)濟的發(fā)展, 在貸款利率上給予優(yōu)惠?？梢圆扇o息、貼息、低息等多種方式貸款支持中小企業(yè)的發(fā)展, 在稅收上給予優(yōu)惠。二是拓寬中小企業(yè)融資渠道。針對中小企業(yè)在融資方面存在的渠道不多、形式單一等問題, 采取相應措施: 建立中小企業(yè)發(fā)展的準備金制度及中小企業(yè)銀行, 為中小企業(yè)融資提供專業(yè)化服務; 成立中小企業(yè)貸款擔保機構, 為中小

43、企業(yè)融資提供有償服務15。由于中小企業(yè)投資過程中款項來源主要依靠銀行貸款，因而使投資面臨巨大的財務風險。必須合理適度舉債，量力而行，注意項目自身的“造血功能”使投資的債務規(guī)模和結構符合還款能力和合理資金結構的要求；保持資產(chǎn)的流動性，加速資金周轉，提高資金的利用率，增強企業(yè)實際償債能力；合理調度資金，保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，要有滿足支付債務和股利需要的儲備金；建立償債基金，進行還款進度安排，確保資金來源的可靠性，有效的防止債務危機的發(fā)生。（二）努力降低投資風險的具體建議1、以對內投資方式為主，以適應激烈的市場競爭主要內容為: 一是對新產(chǎn)品試制的投資, 中小型企業(yè)的產(chǎn)品, 其市場占有的份額有限, 企業(yè)

44、拳頭產(chǎn)品也有一定的生命周期, 如果不斷有適銷對路的新產(chǎn)品上市又不斷淘汰陳舊的老產(chǎn)品, 就可在市場競爭中始終處于不敗之地。如采用技術引進比新產(chǎn)品試制更能節(jié)約投資, 是一種有效的投資方式。二是重視對技術設備更新改造的投資, 如果企業(yè)的設備不是處于一種最有競爭力的狀態(tài), 那么該企業(yè)就會失去前進的動力。這種方式應作為企業(yè)的一種長期策略。三是人力資源的投資, 尤其是管理型人才和技術型人才的擁有, 是企業(yè)制勝的法寶。一方面可以采用招聘的方式引進人才; 另一方面通過對內部現(xiàn)有人員的培訓來提高他們的技能和素質,不斷進行知識更新、技術更新、觀念更新16 17。2、分散資金投向, 降低投資風險，對投資項目進行可行

45、性分析多產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè), 要正確處理資金投入、產(chǎn)出、創(chuàng)利與市場占有率、市場成長率的關系, 搞好資金分配。中小企業(yè)要充分考慮發(fā)展方向、競爭對手、市場需求、企業(yè)優(yōu)勢、資源條件和收益目標等諸因素, 科學選擇投資方向。在對企業(yè)外部環(huán)境和內部條件進行調查研究、分析企業(yè)面臨的發(fā)展機會與挑戰(zhàn)的前提下, 明確企業(yè)當前和未來的經(jīng)營方向, 提出希望目標, 在需要與可能的基礎上, 研究制訂可行的經(jīng)營方案。可行方案應該有多個不同的組合,以便比較和進進全面評價, 并從中選擇一個滿意方案。在對方案進行評價和選擇時, 需要運用投資分析的理論和方法。3、強化企業(yè)內部管理機制，規(guī)范中小企業(yè)投資項目的程序中小企業(yè)應積極進行股份合作制改造, 通過推行股份合作制這一新型企業(yè)組織形式, 強化企業(yè)職工的主人翁地位, 提高職工對企業(yè)資產(chǎn)的關心程度和風險