上海市經(jīng)濟(jì)管理進(jìn)修學(xué)院現(xiàn)代企業(yè)高級經(jīng)理進(jìn)修班課程

1、第二章 財務(wù)報表與經(jīng)營業(yè)績的評價分析 1一、財務(wù)報表的基本概念 財務(wù)報告是反映企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的書面文件，而財務(wù)報表則是構(gòu)成財務(wù)報告的最主要書面文件。我們可以把財務(wù)報表看成由反映公司經(jīng)營狀況的幾部分信息組成，這些信息分別包含在損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表這三張財務(wù)報表之中。 2（一）財務(wù)報告的作用1、有助于所有者和債權(quán)人合理地進(jìn)行投資決策 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源資源不外乎兩種：所有者提供的永久性資本和債權(quán)人提供的信貸資金，從而形成了對一個企業(yè)所擁有經(jīng)濟(jì)資源的兩種要求權(quán)和主張權(quán)，會計上稱為所有者權(quán)益和債權(quán)3人權(quán)益。所有者和債權(quán)人面臨的主要問題就是投資決策和信貸決策：比如所有者在決策時要考慮企業(yè)選

2、擇哪一家公司進(jìn)行股權(quán)投資？控股比例為多少？按什么價格收購股權(quán)才是合理的？是否要進(jìn)一步擴大投資規(guī)模？債權(quán)人在決策時要考慮是否向信貸資金申請人提供貸款，或者購買其發(fā)行的債券？ 4放款時是否以資產(chǎn)作抵押？如何進(jìn)行這些決策必須借助于財務(wù)報告。 一般情況下，企業(yè)資產(chǎn)流動性（變現(xiàn)能力或短期償債能力）和長期償債能力是債權(quán)人最為關(guān)心的信息。有時候企業(yè)會處于所謂“良好的經(jīng)營成果和堪憂的財務(wù)狀況”同時并存的尷尬局面。也就是有時企業(yè)贏利情況不錯， 5但因過度擴張，資金沉淀在流動性較差的資產(chǎn)上，造成周轉(zhuǎn)不靈；有時企業(yè)在現(xiàn)金流入與流出的時間上安排上欠妥也會造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。因此，所有者和債權(quán)人在決策時都會對企業(yè)的資本保

3、值增值、贏利水平、資產(chǎn)流動性、償債能力和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)表示出極大的關(guān)注，通過對財務(wù)報告所提供 6信息全面地分析提煉，才能作出有效的判斷和決策。2、有助于評價經(jīng)營管理者的業(yè)績，提高經(jīng)營管理水平 企業(yè)管理者對企業(yè)情況的了解遠(yuǎn)比所有者清楚，這就產(chǎn)生了委托人（所有者和債權(quán)人）與代理人（經(jīng)營管理者）之間的信息不對稱現(xiàn)象。7所以，如果代理人能夠把財務(wù)報告的某些關(guān)鍵之處加以陳訴，并說明其對企業(yè)經(jīng)營管理的影響，這會大大增加財務(wù)報告的效應(yīng)。同時，如果代理人能夠通過財務(wù)報告從各個側(cè)面揭示企業(yè)經(jīng)營和理財過程中的問題，也有利于各個方面共同努力尋找原因，尋求對策，改善經(jīng)營管理。83、有助于用戶評價和預(yù)測未來的現(xiàn)金流量 從財務(wù)

4、報告中用戶不僅可以看到企業(yè)在一定時期所實現(xiàn)的利潤與所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入并不一定相等，而且也可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)期實現(xiàn)的利潤與當(dāng)期的現(xiàn)金流入之間所存在的一定關(guān)系。這樣，所有者和債權(quán)人根據(jù)投資企業(yè)提供的 9財務(wù)報告中所涉及的現(xiàn)金流量信息就可以評價和預(yù)測未來的現(xiàn)金流量，從而決定其未來的投資策略與行為。（二）閱讀財務(wù)報告的基礎(chǔ)知識 財務(wù)報告中會計報表是以一定的格式和排列來反映企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的，它有一定的結(jié)構(gòu)，并通過一定的會計要素構(gòu)架而成。會計 10要素是設(shè)置帳戶的重要依據(jù)，它有六個基本項：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費用和利潤。1、資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益 資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益構(gòu)成了反映一定日期（時點概

5、念）財務(wù)狀況的平衡公式：資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益 11 資產(chǎn)是指企業(yè)由于過去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)而取得的或有權(quán)支配的，并能為企業(yè)未來帶來一定經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。 資產(chǎn)可以通過存貨、廠房、機器設(shè)備等有形形式表現(xiàn)，也可以由專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無形形式表現(xiàn)；可以通過現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款等貨幣性的資產(chǎn)形式表現(xiàn)， 也 12可以通過存貨、廠房、機器設(shè)備等非貨幣性的資產(chǎn)形式表現(xiàn)；可以是企業(yè)所有的，也可以是通過融資租賃得到的。 資產(chǎn)一般按其流動性劃分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。諸如現(xiàn)金、銀行存款和在一年或一個經(jīng)營周期內(nèi)被耗用、出售或會變現(xiàn)的資產(chǎn)屬于流動資產(chǎn)；而長期投資、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等屬于13非流動資產(chǎn)。 負(fù)債是指

6、企業(yè)在過去發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中所承諾的，未來需要用某些資產(chǎn)或勞務(wù)予以清償?shù)膫鶆?wù)，包括流動負(fù)債和長期負(fù)債。它們之間的根本差別于時間的長短，前者指一年或一個經(jīng)營周期以內(nèi)，如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、未交稅金等；后者指超過一年或 14一個經(jīng)營周期，如長期借款和公司債券等。 所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后為所有者所擁有的凈權(quán)益，它實際上就是企業(yè)破產(chǎn)、清算后的剩余資產(chǎn)。所有者權(quán)益由實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤所構(gòu)成。 15 企業(yè)日常經(jīng)營過程中發(fā)生的許多經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)從會計處理看可以歸納成九種（見下表）： 16172、收入、費用和利潤 收入、費用和利潤構(gòu)成了反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營成果的基本公式： 利

7、潤收入費用（營業(yè)外凈收入） 產(chǎn)品或商品、提供勞務(wù)等而形成的資財?shù)牧魅恕０凑諜?quán)責(zé)發(fā)生制，凡屬于本期商品、產(chǎn)品銷售或勞務(wù)提供應(yīng)獲得的收入，不論其款項是否收訖， 18應(yīng)作為本期收入加以確認(rèn)。收入的實現(xiàn)會導(dǎo)致某項資產(chǎn)的增加以及所有者權(quán)益的增加，但反過來不一定成立。 費用是指企業(yè)為取得收入所發(fā)生的資財?shù)暮馁M。費用與收入之間存在著一層因果關(guān)系，但這種關(guān)系并不一定能以某一比例關(guān)系來表述。 費用與成本概念不同。成本是為 19取得某項資產(chǎn)所付出的代價，這個代價是現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的流出。成本是就取得資產(chǎn)而言。 會計處理上一般把費用分為計入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)費用和列為營業(yè)損益的期間費用。前者包括為制造產(chǎn)品而消耗材料、人

8、工的直接費用以及間接費用；后者包括稅前扣除的銷售費用、 20管理費用和財務(wù)費用。 利潤是企業(yè)在一定期間所實現(xiàn)的收益，反映了它在一定期間內(nèi)所取得的經(jīng)營成果。二、財務(wù)報表基本介紹（一）損益表 損益表反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果，它是一張動態(tài)的會計報表， 21揭示收入、費用、投資收益、營業(yè)外收支及利潤等情況。1、損益表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容 損益表一般采用多步式的格式。這種格式的損益表把企業(yè)的收益和費用項目適當(dāng)分類，并以不同的方式將損益表上收益和費用項目組合起來，以提供各種各樣的中間信息。這種信息包括四種 22類型活動：（1）商品、產(chǎn)品銷售或提供勞務(wù)所獲 得的收入；（2）生產(chǎn)或獲得所出售的產(chǎn)品、商品或勞務(wù)應(yīng)付

9、出的成本；（3）所付出的管理費用和管理費用；（4）經(jīng)營過程中所付出的財務(wù)費用。 前三類活動屬于經(jīng)營活動，第四類 23活動是融資活動的結(jié)果。2、損益表中揭示的利潤的五個層次 從損益表中可以揭示出利潤的五個層次： 產(chǎn)品銷售收入） 產(chǎn)品銷售成本） 毛利 利潤的第一層次24） 毛利利潤的第一層次）產(chǎn)品銷售費用）產(chǎn)品銷售稅金及附加 ）產(chǎn)品銷售利潤（主營業(yè)務(wù)收入） 利潤的第二層次）其他業(yè)務(wù)利潤）管理費用）財務(wù)費用 ）營業(yè)利潤 利潤的第三層次 25）營業(yè)利潤 利潤的第三層次）投資收益）營業(yè)外收入）營業(yè)外支出）以前年度損益調(diào)整）利潤總額利潤的第四層次）所得稅）凈利潤利潤的第五層次26 營業(yè)外收入企業(yè)在一定時期

10、由于偶發(fā)的、邊緣附屬的交易，以及除營業(yè)收入和投資收益以外的其他事項而產(chǎn)生的凈資產(chǎn)的增加，如固定資產(chǎn)盤盈、處理固定資產(chǎn)凈收益、罰款收入等。 營業(yè)外支出企業(yè)在一定時期由于偶發(fā)的、邊緣附屬的交易，以及除27營業(yè)收入和投資收益以外的其他事項而產(chǎn)生的凈資產(chǎn)的減少，如固定資產(chǎn)盤虧、處理固定資產(chǎn)凈損失、罰款支出等。 利用損益表提供的信息有助于評價企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力以及由此評價和預(yù)測償債能力，有助于企業(yè)管理人員作出經(jīng)營決策。 283、損益表的分析（1）損益表的一般分析（2）損益表的橫向分析（3）損益表的縱向分析 （二）資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表，這是 29一張靜態(tài)表

11、。它可以評價企業(yè)的流動性、資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)彈性。1、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)一般采用帳戶式。其主要內(nèi)容可以由下表所反映：30 *企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表 20*年12月31日 資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益一、流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收帳款 減：壞帳準(zhǔn)備應(yīng)收帳款凈額存貨待攤費用待處理流動資產(chǎn)損失一年內(nèi)到期的長期債券一、流動負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款預(yù)收帳款應(yīng)付工資應(yīng)付稅金預(yù)提費用一年到期的長期負(fù)債31二、長期資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn) 減：累計折舊 固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)清理 在建工程 待處理固定資產(chǎn)凈損失 固定資產(chǎn)合計無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計 二、長期負(fù)債長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款三、

12、所有者權(quán)益實收資本資本公積盈余公積未分配利潤接上表322、資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益對稱性結(jié)構(gòu)類型（1）穩(wěn)定結(jié)構(gòu)：穩(wěn)定結(jié)構(gòu)可以由下圖反映。短期資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債短期融資長期負(fù)債長期融資長期資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)實收資本資本公積無形及遞延資產(chǎn)未分配利潤33 穩(wěn)定結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是流動資產(chǎn)的一部分資金來源由流動負(fù)債來滿足，而另一部分資金則由長期負(fù)債來滿足。這就意味著：（1）作為長期融資方式的長期負(fù)債在滿足流動資產(chǎn)需要時，將不會遇到流動壓力或償債壓力。其他長期資產(chǎn)由長期融資提供保證，也不會遇到償債壓力，故是一種風(fēng)險34最小的結(jié)構(gòu)。（2）以長期融資來滿足短期資產(chǎn)的資金需要，融資成本最高。（2）適中結(jié)構(gòu)：適中

13、結(jié)構(gòu)可以由下圖反映。 短期資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債短期融資長期資產(chǎn)長期投資長期負(fù)債長期融資實收資本固定資產(chǎn)資本公積無形及遞延資產(chǎn)未分配利潤35 適中結(jié)構(gòu)的特征是流動資產(chǎn)的資金由流動負(fù)債提供，意味著（1）流動資產(chǎn)不會占用長期融資，從而使融資成本相對較低；（2）流動負(fù)債也不會用來支持長期資產(chǎn)，從而使財務(wù)風(fēng)險或償債風(fēng)險較低。結(jié)果是采用這種結(jié)構(gòu)風(fēng)險中和，成本也中等。 采用適中結(jié)構(gòu)仍然存在支付不足36的潛在風(fēng)險，但必須滿足兩個基本條件：（1）企業(yè)的經(jīng)營流轉(zhuǎn)非常順暢，不會遇到周轉(zhuǎn)阻滯；（2）企業(yè)的收帳時間和數(shù)量必須與償債時間和數(shù)量相一致。 37（3）風(fēng)險結(jié)構(gòu)：風(fēng)險結(jié)構(gòu)可以由下圖反映。 短期資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債

14、短期融資長期資產(chǎn)長期投資長期負(fù)債長期融資固定資產(chǎn)實收資本資本公積無形及遞延資產(chǎn)未分配利潤38 從上圖可以看到，風(fēng)險結(jié)構(gòu)的特征是流動資產(chǎn)的資金由流動負(fù)債提供，并且長期資產(chǎn)的部分資金也由流動負(fù)債提供，這就意味著：（1）長期資產(chǎn)的資金由流動負(fù)債部分提供，其余由長期融資提供，從而使融資成本最低；（2）流動負(fù)債用來作為長期資產(chǎn)的資金來源，由于兩者在流動性上不對稱， 39流動負(fù)債需要在近期償還，流動壓力大；長期資產(chǎn)需要經(jīng)過較長時間實現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價值，變現(xiàn)能力小，從而加大財務(wù)風(fēng)險或償債風(fēng)險。這種結(jié)構(gòu)成本最低，但風(fēng)險最大。 一般來說，穩(wěn)定結(jié)構(gòu)是正常和經(jīng)常、長久采用的結(jié)構(gòu)，它適合于各種公司；適中結(jié)構(gòu)對于經(jīng)營狀況特別好 40而且前景也看好的公司，也可以作為一種正常、持久的結(jié)構(gòu)，但要注意保持良好的財務(wù)形象，以便及時獲得臨時借款應(yīng)付臨時償債壓力；風(fēng)險結(jié)構(gòu)一般只能由各公司在某一較短的時間內(nèi)使用，并要有準(zhǔn)確的市場預(yù)測和良好的信用狀況及環(huán)境。413、資產(chǎn)負(fù)債表的分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表的一般分析（2）資產(chǎn)負(fù)債表的橫向分析（3）資產(chǎn)負(fù)債表的縱向分析4、資產(chǎn)負(fù)債表的分析案例 （三）現(xiàn)金流量表1、現(xiàn)金流量表