長安汽車凈資產(chǎn)報酬率的杜邦分析

1、. HYPERLINK 3722 cnshu 中國最龐大的下載資料庫 (整理. 版權(quán)歸原作者一切) 假設(shè)您不是在cnshu 網(wǎng)站下載此資料的, 不要隨意置信. 請訪問cnshu, 參與cnshu必要時可將此文件解密：.； HYPERLINK 3722 cnshu 中國最龐大的下載資料庫 (整理. 版權(quán)歸原作者一切) 假設(shè)您不是在cnshu 網(wǎng)站下載此資料的, 不要隨意置信. 請訪問cnshu, 參與cnshu必要時可將此文件解密課程稱號： ACY6511會計學授課教師： 夏冬林助理教師： 陳小軍作業(yè)標題：會計學世紀星源案例分析作業(yè)時間：2004年11月5日 作業(yè)班級：2004FMBA北京班組序

2、列號：013組員構(gòu)成：Chinese NamePin Yin NameSerial No.單 泓Shan Hong042xxxxxx杜永波Du YongBo042xxxxxx周 斌Zhou Bin042xxxxxx張亞東Zhang YaDong042xxxxxx周啟運Zhou QiYun042xxxxxx長安汽車凈資產(chǎn)報酬率的杜邦分析長安汽車2002年的年度財務(wù)報告反映的公司業(yè)績，在銷售收入只比以前年度添加34.8%的前提下，其利潤竟比以前年度同比增長421%，引起了寬廣投資者的極大關(guān)注，有人因此疑心長安汽車是“銀廣夏第二，其利潤表是粉飾出來的，并因此引發(fā)了關(guān)于長安汽車能否在會計造假的大討論。

3、 HYPERLINK 3722 cnshu 中國最龐大的資料庫下載本文無意參與其中的討論，情愿置信其披露的財務(wù)報告，由于長安汽車的年度財務(wù)報告經(jīng)過國際四大之一的普華永道會計師事務(wù)所審計。本文想經(jīng)過對長安汽車披露的財務(wù)信息進展分析，以確定長安汽車的股東報答能否發(fā)生變化，以及發(fā)生變化的緣由。如今的財務(wù)報告分析方法很多，我們只采用杜邦分析的方法，以凈資產(chǎn)報酬率為切入點，以總資產(chǎn)報酬率為中心，將用來考核企業(yè)財務(wù)情況和運營成果的各種財務(wù)目的有機地結(jié)合在一同，綜合分析長安汽車的運營情況。股東投資報答率顯著提升長安汽車的凈資產(chǎn)報酬率從2001年到2002年有了很大提高，詳細見下表:年份凈資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)報

4、酬率*權(quán)益乘數(shù)19980.00707919990.06406220000.0849320010.09165420020.271703長安汽車的凈資報酬率從2001年的9.17%大幅提升到2002年的27.17%，與前幾年相比，其凈資產(chǎn)報酬率在2002年有了騰躍性的變化。由于凈資產(chǎn)報酬率變化是由于資產(chǎn)報酬率或權(quán)益乘數(shù)的變化引起的，下面分析長安汽車的凈資產(chǎn)報酬率的變化是由于其具有了更強的綜合盈利才干總資產(chǎn)報酬率，還是采取了更加激進的融資手段權(quán)益倍數(shù)，即負債比重加大。二、股東報答的添加是由于企業(yè)綜合盈利才干比以前年度有顯著提高年份凈資產(chǎn)報酬率=資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

5、權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)19980.0070790.0031272.26422219990.0640620.0253382.52823820000.084930.0327362.59440820010.0916540.0427832.1422820020.2717030.1289812.106526長安汽車的權(quán)益乘數(shù)從1998年到2002年沒有太大變化，而且從2001年到2002年反而變小，即權(quán)益乘數(shù)的變化對凈資產(chǎn)報酬率的奉獻是負的。而長安汽車的總資產(chǎn)報酬率，從1999年到2001年的3%左右，忽然提高到12%，闡明其綜合盈利才干有了顯著提升，凈資產(chǎn)報酬率的變化主要是總資產(chǎn)報酬率的宏大

6、變化引起的。下面我們將分析的重點放到長安汽車的綜合盈利才干-總資產(chǎn)報酬率上。該層次將總資產(chǎn)報酬率進展了如下分解：總資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個層次的分解通知我們長安汽車的綜合盈利才干的差別是由什么引起的，是資產(chǎn)運做的效率-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還是業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)本身的盈利才干-銷售利潤率。三、產(chǎn)品盈利才干的加強是企業(yè)綜合贏利才干的主要緣由年份總資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率=利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)19980.0031270.0062880.49720319990.0253380.0318820.79476920000.0327360.0363670.90014

7、20010.0427830.0387271.10472820020.1289810.1661.743經(jīng)過比較長安汽車近5年的銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)，長安汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，2002年比2001年只需大約2%的增長，而銷售利潤率卻從近3年的平均不到4%忽然提高到11%，增長幅度是原來的近3倍，闡明其業(yè)務(wù)的毛利有了大的提升，從而使其綜合盈利才干-總資產(chǎn)報酬率有顯著提升。接下來分析長安汽車銷售利潤率提升的詳細緣由，由于銷售利潤率=利潤/銷售收入，其中心是毛利率，但企業(yè)在毛利率上的優(yōu)勢不一定會堅持到銷售利潤率的層次，由于從毛利率到銷售利潤率還需求經(jīng)過三項費用銷售費用、管理費用以及財務(wù)費用

8、，以及主營業(yè)務(wù)以外的利潤來源。經(jīng)分析下表，長安汽車的三項費用占銷售收入的百分比變化不大，對銷售利潤率的變動影響很小，而毛利率那么從2001年以前的18%左右提升到2002年的25%，因此銷售利潤率的變化主要是由于其產(chǎn)品的毛利提升所致。杜邦財務(wù)分析利潤銷售收入毛利率=(銷售收入-銷售本錢-主營業(yè)務(wù)銷售稅金)/銷售收入管理費用/銷售收入銷售費用/銷售收入財務(wù)費用/銷售收入19981657226353060.1509020.0597590.0728640.005057199917974956380250.1816380.0437430.0714650.003868200024786568155690.1630030.037430.0758060.000288200128394273318060.195360.0597730.1082940.0024032002112249198840680.2563440.0694990.075963-0.0054四、結(jié)論：由于產(chǎn)品盈利才干的提高，導致長安汽車的股東報答比以前年度有顯著提高。經(jīng)過以上分析，結(jié)合長安汽車報表附注中披露的運營信息，我們知道，其主力車型-微型廂式車毛利率比以前年度的車型