關于中小型企業(yè)融資問題的思考

1、我國中小企業(yè)財務現(xiàn)狀及分析摘要：中小企業(yè)經歷了非?？斓陌l(fā)展，為我國經濟增長做出了巨大貢獻。它們對經濟增長率和就業(yè)率是積極的。然而，由于這些企業(yè)之間的激烈競爭，近年來都面臨著一些大問題。制約這些企業(yè)進一步發(fā)展的主要因素是資金困難。本文總結了融資途徑，分析了制約因素，給出了天使投資、發(fā)展、金融、政府、信用保障體系、創(chuàng)業(yè)板等途徑。關鍵詞:企業(yè)融資問題_目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc326328461 一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及主要融資方式 PAGEREF _Toc326328461 h 2 HYPERLINK l _Toc326328462 （一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

2、 PAGEREF _Toc326328462 h 2 HYPERLINK l _Toc326328463 （二）主要融資方式 PAGEREF _Toc326328463 h 2 HYPERLINK l _Toc326328464 二、中小企業(yè)融資瓶頸 PAGEREF _Toc326328464 h 3 HYPERLINK l _Toc326328465 (1) 中小企業(yè)部 PAGEREF _Toc326328465 h 3 HYPERLINK l _Toc326328466 (2) 財務結構和財務制度 PAGEREF _Toc326328466 h 4 HYPERLINK l _Toc3263

3、28467 政策扶持不足是中小企業(yè)融資難的重要原因5 PAGEREF _Toc326328467 h HYPERLINK l _Toc326328468 三、中小企業(yè)融資難案例分析 PAGEREF _Toc326328468 h 6 HYPERLINK l _Toc326328469 四、解決中小企業(yè)融資難的對策建議 PAGEREF _Toc326328469 h 7 HYPERLINK l _Toc326328470 1 ) 發(fā)展天使投資8 PAGEREF _Toc326328470 h HYPERLINK l _Toc326328471 2 ) 提高中小企業(yè)素質8 PAGEREF _Toc

4、326328471 h HYPERLINK l _Toc326328472 3 ）金融機構應加大對中小企業(yè)的融資支持9 PAGEREF _Toc326328472 h HYPERLINK l _Toc326328473 （四）中小企業(yè)應與銀行建立并保持良好關系。 PAGEREF _Toc326328473 h 9 HYPERLINK l _Toc326328474 （五）完善政府服務功能，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造更多機會 PAGEREF _Toc326328474 h 10 HYPERLINK l _Toc326328475 6 ) 建立健全中小企業(yè)信用擔保體系10 PAGEREF _Toc3263

5、28475 h HYPERLINK l _Toc326328476 （七）規(guī)范創(chuàng)業(yè)板市場 PAGEREF _Toc326328476 h 11 HYPERLINK l _Toc326328477 的中小企業(yè)融資方式12 PAGEREF _Toc326328477 h HYPERLINK l _Toc326328478 （九）籌建“中小企業(yè)銀行” （或中小銀行） PAGEREF _Toc326328478 h 12 HYPERLINK l _Toc326328479 參考文獻 PAGEREF _Toc326328479 h 14 HYPERLINK l _Toc326328480 附錄 PAGE

6、REF _Toc326328480 h 115 HYPERLINK l _Toc326328481 附錄二 PAGEREF _Toc326328481 h 28 HYPERLINK l _Toc326328482 結論 PAGEREF _Toc326328482 h 32對中小企業(yè)融資的思考中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及主要融資方式（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀中小企業(yè)是國家經濟的支柱。改革開放以來，中小企業(yè)和民營經濟發(fā)展迅速，取得重要成就，成為經濟社會發(fā)展的重要力量。截至2009年9月末，中國共有工商登記企業(yè)1030萬戶（不含個體工商戶3130萬戶）。按照現(xiàn)行中小企業(yè)分類標準，中小企業(yè)數量達到1023.1萬家，

7、超過企業(yè)總數的99%。中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值的60%左右，繳納的稅款約占全國稅收總額的50%，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)雖然為國民經濟的發(fā)展做出了巨大貢獻，但多年來也面臨不少問題，其中之一就是融資難。根據中國國家信息中心和國務院中國企業(yè)家調查系統(tǒng)的調查，中小企業(yè)短期貸款缺口較大，長期貸款更不安全。 81%的中小企業(yè)認為一年期流動資金部分或全部不能滿足需求，60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年的中長期貸款。中小企業(yè)融資難問題嚴重制約了中小企業(yè)的發(fā)展壯大，客觀上阻礙了改革的進一步深化和綜合國力的提高。（二）主要融資方式自籌資金自籌資金的范圍很廣，主要包括企業(yè)不斷

8、將自己的儲蓄（留存利潤和貼息）轉化為投資基金的基金；所有者（或合伙人、股東）擁有資金；從親戚朋友那里借來的錢；業(yè)務運營融資資金（包括客戶預付款、供應商分期付款等）；企業(yè)間信用貸款；中小企業(yè)互助機構貸款；用一些社會基金（如保險基金、養(yǎng)老基金等）貸款等。直接融資直接融資是指以債券、股票等形式向社會籌集資金的渠道。目前主要是風險投資，以及其他形式的私募股權投資和“二板市場”。但一般企業(yè)中小企業(yè)的債券和股票只能以場外交易的形式發(fā)行，只有極少數符合嚴格條件的企業(yè)中小企業(yè)才能獲得上市或進入“二次創(chuàng)業(yè)”的機會。市場”進行融資。間接融資間接融資包括各種短期和中長期貸款。貸款主要包括抵押貸款、擔保貸款和信用貸款

9、。政府援助政府的財政支持是中小企業(yè)資金來源的重要組成部分。從各國的情況看，政府的財政支持一般占中小企業(yè)外部資金的10%左右。各國對中小企業(yè)的金融援助手段主要包括：稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款援助和發(fā)展直接融資渠道。總的來說，中小企業(yè)的資本構成以自籌資金為主（自籌資金的比例遠高于大企業(yè)）。二是直接融資或間接融資。最后，政府扶持資金的比例最小，一般只占企業(yè)總資產的5%10%左右。雖然自籌資金占中小企業(yè)總資本的比重最大，但我們主要討論自籌資金以外的融資方式，因為除了銀行等特殊企業(yè)，任何企業(yè)都應該以自籌資金作為以援外融資為主，正是因為援外融資渠道不是很暢通，中小企業(yè)自籌資金占比如此之高。制約中小企業(yè)融資的

10、瓶頸(1) 中小企業(yè)部本身一、中小企業(yè)制度不健全，各項管理制度不完善，導致銀企關系信息不對稱嚴重，給銀行造成嚴重損失風險，影響銀行積極性向中小企業(yè)發(fā)放貸款。很多中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)，仍然沿用經驗型和家族化的管理方式，缺乏科學的決策機制，管理混亂，財務制度不健全，更不用說向銀行提供完整的財務報表和信息。為了避免信息不對稱可能導致的逆向選擇或道德風險，銀行對中小企業(yè)的審查非常嚴格。在信息不對稱嚴重的情況下，銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時必須采取審慎謹慎的態(tài)度，并采取嚴格的審核標準。這樣一來，很多中小企業(yè)無法獲得銀行提供的貸款等金融服務，也就在情理之中了。 2、企業(yè)信用觀念淡薄，銀行支持信心喪失。企

11、業(yè)法人個人信用水平低導致企業(yè)信用行為扭曲，存在逃債、還債、拒債等概念；企業(yè)歷史的客觀原因是企業(yè)信用觀念差，部分企業(yè)負債大，負擔重，還款困難。企業(yè)主觀上沒有逃避債務的意識，企業(yè)法人一直向金融部門表示無法償還貸款的深切歉意。在現(xiàn)代市場經濟的激烈競爭中，這種情況越來越成為銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款時考慮的一個因素。在信用環(huán)境相對較好的地區(qū)，那些回報較好的中小企業(yè)成為銀行競爭的焦點，中小企業(yè)獲得融資并非難事。 3、抵押擔保能力不足，無法為銀行提供完整的授信手續(xù)，影響中小企業(yè)向銀行申請貸款融資的成功率。抵押擔保難是制約中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)獲得貸款的主要問題。一些企業(yè)發(fā)展狀況和前景良好，向銀行申請貸款。

12、銀行等金融機構向中小企業(yè)發(fā)放的貸款必須以抵押貸款和擔保貸款為主。但是，在銀行檢查時，企業(yè)缺乏必要的抵押品和擔保，往往受限于中小企業(yè)無法提供正常的擔保信貸程序，無法為其融資，這必然導致困難重重。為中小企業(yè)融資。（二）財務結構和財務制度一、中小企業(yè)融資難的根本原因是資金供需不平衡。沒有健全的金融體系，中小企業(yè)的融資渠道就不暢通?，F(xiàn)階段，我國金融市場仍是由大型國有商業(yè)銀行主導的較為發(fā)達的間接融資體系。企業(yè)經營發(fā)展過程中資金過剩和短缺的問題是通過銀行的調整來解決的，銀行在這個過程中扮演著重要的角色。由于金融體系建設剛剛起步，金融機構和金融體系的完善仍在進行中，以國有商業(yè)銀行為主導的“大金融”難以滿足中

13、小企業(yè)的需求以“小數量多批次”。2、隨著國有獨資商業(yè)銀行商業(yè)化、股份制改造和市場化運作，銀行開始回歸企業(yè)的市場定位，以追求自身利益最大化為經營目標，建立更多、企業(yè)服務過程中的市場意識越來越強，業(yè)務過程中逐漸擺脫行政干預，業(yè)務決策越來越自主。這勢必使銀行在經營過程中越來越重視風險意識，在貸款發(fā)放等金融服務中產生很強的自主選擇性。各家銀行都把追求高質量、有發(fā)展?jié)摿Φ拇笃髽I(yè)當做自己的企業(yè)。 ，而忽視了大量中小企業(yè)的正常融資需求。同時，在考慮成本和風險收益的角度時，銀行也傾向于考慮貸款成本高、風險大、收益相對不確定、經營環(huán)境競爭激烈的中小企業(yè)，發(fā)展前景不明，管理制度不完善。被排除在服務之外。3、深化金

14、融改革，進一步完善商業(yè)銀行信貸管理體系。商業(yè)銀行在授信管理中實行統(tǒng)一的授信制度，加強風險管理，加大考核力度，提高銀行貸款審慎度。目前，商業(yè)銀行加大了對基層銀行的考核力度，實行以資產質量為主要指標的信貸人員考核，實行貸款責任終身問責制。銀行信貸員是中小企業(yè)貸款行業(yè)的“恐貸”。依法催收環(huán)境惡劣，削弱了銀行放貸的積極性。4.中小金融機構發(fā)展不夠，沒有專業(yè)的中小金融機構為中小企業(yè)服務的體系，導致對中小企業(yè)的服務不完善、針對性不強。這增加了銀行發(fā)放貸款的風險，增加了中小企業(yè)的融資成本，阻礙了中小企業(yè)融資。（三）政府政策扶持不足是中小企業(yè)融資難的重要原因政府對中小企業(yè)的金融支持力度不夠，至今還沒有出臺完整

15、的中小企業(yè)法，導致各種所有制中小企業(yè)在法律和權利上的不平等。近年來，這方面有所改善。但是，由于發(fā)展時間短，缺乏成熟經驗，很多擔保機構都存在這樣那樣的問題。具體表現(xiàn)為：一是部分中小企業(yè)、銀行有投放貸款的意愿，但由于缺乏完善的信用擔保機制，企業(yè)很難找到符合條件的抵押品和擔保單位。要求，影響銀行貸款的投資。二是抵押擔保評估程序復雜，生效時間短，評估成本高。比如土地、房屋、動產由不同部門評估，有的評估費高達原值的2%，讓企業(yè)不堪重負；三是抵押難以落實。企業(yè)抵押貸款到期無法償還，銀行難以獲得抵押品，使得抵押貸款無用。四是抵押物變現(xiàn)困難。由于缺乏中介機構的幫助，以及銀行在抵押物變現(xiàn)后如何核算損失的明確界定

16、，銀行已成為百貨公司。抵押貸款沒有抵押，抑制了銀行投資信貸的積極性。中小企業(yè)融資難案例分析公司簡介：某外貿企業(yè)在食品領域擁有肉兔、肉雞、調理食品三大產業(yè)鏈，形成進出口貿易、全國營銷、食品制造、畜禽養(yǎng)殖、苗木垂直一體化組裝和蔬菜種植。食品行業(yè)加工優(yōu)勢明顯，年總加工能力10萬噸以上，年消耗各種農副產品原料20萬噸以上，總冷庫能力1萬噸，日速凍保鮮能力800噸；產品銷售體系和國際市場網絡健全，產品暢銷日本、歐盟、北美等50多個國家和地區(qū)。目前有5000名員工。 2008年，公司實現(xiàn)銷售總收入23億元，實現(xiàn)凈利潤1.2億元。下屬企業(yè)全部通過了ISO9001和ISO14000雙認證，企業(yè)被評為國家星火出

17、口型企業(yè)、全國大型農產品加工配送企業(yè)、全國民營企業(yè)500強、全國名列前茅食品工業(yè)100強，全國優(yōu)秀食品龍頭企業(yè)，國家級龍頭企業(yè)。企業(yè)技術創(chuàng)新中心、全省誠信守法民營企業(yè)和全市AAA級信用企業(yè)等榮譽稱號。公司擁有專業(yè)的進出口貿易公司，年進出口貿易額達6000萬美元。結算方式主要為電匯和信用證。進出口貿易國家主要為俄羅斯、美國、日本等國。 2009年，簽訂訂單金額為每月6200萬美元，集團計劃今年實現(xiàn)銷售收入26億元。中小企業(yè)融資需求：公司需要中小企業(yè)融資1億元，主要用于組織貨源、支付工資和墊付出口資金。中小企業(yè)融資計劃：中國銀行為企業(yè)提供流動資金貸款與貿易型中小企業(yè)融資信貸相結合的中小企業(yè)融資計劃

18、，支持生產和經營。企業(yè)生產基地的運營；公司為中小貿易企業(yè)提供融資和信貸支持，解決貿易企業(yè)的金融需求。信用條件為集團公司的連帶責任擔保，同時提供相應部分的資產抵押。面對目前企業(yè)抵押物緊缺的情況，我們可以靈活采取貨物質押、考慮擔保公司擔保等方式來解決問題。中小企業(yè)專項融資3900萬元，其中流動資金貸款2900萬元，貿易型中小企業(yè)1000萬元。中小貿易企業(yè)融資信貸以銀行結算品種為主，為企業(yè)提供快捷方便的中小微企業(yè)。融資渠道。中小企業(yè)融資解決方案的特點和問題：1、融貨達業(yè)務：質押進口商品，為企業(yè)提供信用。解決中小企業(yè)抵押擔保不足、無法獲得信貸的問題。2、融信達業(yè)務：提供出口商出口單證、投保中長期出口信

19、用保險相關證明、保險公司確認的賠款轉讓協(xié)議等，提供出口商應收賬款采購業(yè)務。解決中小企業(yè)出口中小企業(yè)融資難問題。3、稅款：出口退稅賬戶管理或質押，為企業(yè)辦理中小企業(yè)融資。加快企業(yè)退稅資金返還，解決企業(yè)資金困難問題。解決中小企業(yè)融資難的對策與建議參考許多發(fā)達國家解決中小企業(yè)融資難的經驗，通常從政府組織擔保、法律法規(guī)體系建設、稅收優(yōu)惠政策、擔保網絡建設、拓寬融資渠道。問題。例如，美國于1958年成立了聯(lián)邦政府機構小企業(yè)管理局（SBA），其重要職能之一就是為中小企業(yè)提供一系列融資服務。美國還制定并實施了“小額貸款計劃”、“債券擔保計劃”、“擔保發(fā)展公司計劃”等各種金融援助計劃，美國小企業(yè)管理局與美國小

20、企業(yè)管理局建立了貸款擔保計劃。全國多家銀行。商業(yè)關系方面，英國政府也從1981年開始實施“小企業(yè)信用擔保計劃”，為那些有可行發(fā)展計劃但因缺乏信用而無法獲得貸款的中小企業(yè)提供貸款擔保。保證85%，其余企業(yè)保證70%。日本建立了由地方信用擔保協(xié)會（全國52個）和中小企業(yè)信用保險銀行（政府全額出資）組成的較為完善的中小企業(yè)擔保網絡。在2009年的國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見中，政府還提出了有效緩解中小企業(yè)融資困難的五項政策。二是加強和改進中小企業(yè)金融服務，三是進一步拓寬中小企業(yè)融資渠道。四是完善中小企業(yè)信用擔保體系，五是發(fā)揮信用信息服務在中小企業(yè)融資中的作用。針對當前發(fā)展現(xiàn)狀和政策支持

21、，同時借鑒發(fā)達國家解決中小企業(yè)融資難的經驗，具體可從以下九個方面尋求解決方案。（一）發(fā)展天使投資天使投資是指擁有一定資本的個人或家庭對選定的具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)進行早期、直接的股權資本投資的一種私人投資方式。與風險投資一樣，天使投資也是對高風險、高收益項目的早期投資，具有巨大的增長潛力。也是一種提供附加值、參與性強的長期股權資本投資。與風險投資相反，天使投資者管理和投資自己的資金。天使投資的投資期比較早，他們的投資規(guī)模比較小，投資成本比較低，投資速度比較快。中小企業(yè)最理想的融資方式至少應滿足三個條件：一是資金供給主體敢于主動承擔更大風險。同時，他們可以獲得更高的回報；其次，資本主體在給中

22、小企業(yè)帶來資金的同時，也可以給企業(yè)帶來管理和法律援助，因為中小企業(yè)的發(fā)展除了受到資金供給的制約，它還受到缺乏管理經驗的限制；第三，可以避免中小企業(yè)融資在大型金融機構眼中屬于“零售業(yè)務”，資金成本高的弊端。天使投資可以說是為中小企業(yè)量身定做的融資方式，在滿足這三個條件方面具有得天獨厚的優(yōu)勢。（二）提高中小企業(yè)素質中小企業(yè)獲得金融支持的前提是信用度高。中小企業(yè)融資難是世界性難題。其原因與它自身的不足有很大關系。為解決中小企業(yè)融資難問題，人們提出了各種建議。兩者都不能代替中小企業(yè)的自主發(fā)展和自身信用的提高。1.提高融資能力。一是企業(yè)要實行嚴格的預算控制制度，建立一套資金需求預測方法，使預算管理貫穿財

23、務管理的全過程；二是加強融資活動成本控制，考核成本完成情況，建立融資管理人員 三是建立一套資金有效使用辦法，加強部門管理，用好有限的資金，好好利用它們。2.加強自身管理水平。一是提高企業(yè)管理者素質。管理者應熟悉金融政策，學習金融知識，運用現(xiàn)代金融知識結合自身情況，爭取適合的銀行融資；在市場飽和前，及時進行技術改造和設備更新，在激烈的市場競爭中不斷更新產品，提高質量，降低成本，穩(wěn)健發(fā)展。3、強化信用觀念，構建良好的銀企關系。一些中小企業(yè)沒有長遠眼光。為減輕其臨時債務負擔，不償還貸款本息、逃債、棄債，嚴重損害了企業(yè)的聲譽和形象，損害了銀企關系。為此，中小企業(yè)要增強信用意識，維護銀行債權，盡力按時償

24、還本息，與銀行協(xié)商解決困難，建立良好的銀企關系。 ，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。（三）金融機構應加大對中小企業(yè)的融資支持1.金融機構要提高服務水平。一是進一步提高認識，轉變觀念，轉變工作作風，深入企業(yè)，認真聽取企業(yè)的反饋和要求，了解和把握中小企業(yè)的需求，積極了解中小企業(yè)存在的問題。中小企業(yè)發(fā)展歷程，分析中小企業(yè)。增加潛在信用運營商的可支持條件；二是充分發(fā)揮銀行多地、覆蓋面廣、信息靈通的優(yōu)勢，及時為中小企業(yè)提供市場信息，幫助解決生產中的問題，具有良好的信譽和良好的前景。樂觀的企業(yè)應通過貿易融資、封閉式貸款、短期授信等方式給予支持，幫助企業(yè)盡快扭虧為盈；三是積極參與中小企業(yè)貸款擔?；鸾ㄔO，切實解決中小企

25、業(yè)貸款困難和擔保問題。四是金融機構可以拓展銀行相應的中間業(yè)務，使企業(yè)能夠快速籌集到生產經營所需的短期資金，緩解資金困難。五是根據國家政策，落實和完善信貸人員盡職調查和豁免機制。2.建立健全適合中小企業(yè)發(fā)展的金融機構體系。一是國有商業(yè)銀行要設立專門的中小企業(yè)信貸部門，建立專門的中小企業(yè)授信業(yè)務體系，擴大中小企業(yè)存貸款業(yè)務。規(guī)模企業(yè)。開放授信政策，簡化業(yè)務流程，對經營基礎和金融體系規(guī)劃較好的中小企業(yè)實施綜合授信。信貸投資方向，突出支持地方中小企業(yè)的重點，使中小金融機構充分發(fā)揮支持中小企業(yè)的主渠道作用；三是適當為中小企業(yè)設立中小金融機構，可將設立中小企業(yè)開發(fā)銀行作為政策性銀行引導中小企業(yè)健康發(fā)展根據

26、政府對中小企業(yè)的政策和產業(yè)結構調整的方向，通過各類貸款。（四）中小企業(yè)應與銀行建立并保持良好關系。中小企業(yè)應主動加強與銀行的信息溝通，可邀請銀行相關人員參加董事會，并賦予其一定的監(jiān)督權。這樣，銀行就可以時刻掌握企業(yè)的經營狀況等信息，并以此作為決策的依據。這為中小企業(yè)與銀行建立良好的信用關系搭建了橋梁，有利于對銀行貸款使用情況進行監(jiān)管，防范風險。因為銀行可以持續(xù)準確掌握企業(yè)的相關信息，在未來的新業(yè)務發(fā)展中，銀行可以花費相對較低的成本，增加銀行放貸的積極性，這對企業(yè)和企業(yè)來說都是雙贏的。銀行?？傊?，只有在良好的信用環(huán)境中建立和維護良好的銀企關系，企業(yè)才能獲得銀行等金融機構的大力支持，也才能為從根本

27、上解決小微企業(yè)融資難問題打下堅實基礎。中型企業(yè)。（五）完善政府服務功能，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造更多機會轉變政府職能，逐步由單純的管理型向服務型轉變，理順政企關系，積極疏通中小企業(yè)融資渠道，建立健全社會服務體系。各級政府要因地制宜制定中小企業(yè)發(fā)展政策，建立政策引導、企業(yè)自主決定破產、兼并、出售等重組方式的機制。引導和鼓勵發(fā)展為中小企業(yè)提供融資服務的各類中介機構，給予中小企業(yè)與大企業(yè)同等的國民待遇。一是制定支持中小企業(yè)融資的政策。出臺具體、可操作的政策性融資措施，推進中小企業(yè)信用擔保體系建設，實現(xiàn)擔保行為規(guī)范化。二是建立和規(guī)范中小企業(yè)稅收支持政策，加強對中小企業(yè)工作的金融支持，加大對中小企業(yè)技術創(chuàng)新的

28、資金支持基礎企業(yè)；三是拓寬中小企業(yè)融資渠道。鼓勵中小企業(yè)技術創(chuàng)新，加快中小企業(yè)產權流動，積極招商引資，擴大中小企業(yè)擔保效益；為有市場潛力的中小企業(yè)提供貸款擔保。企業(yè)要積極爭取上市，通過發(fā)行股票籌集社會資金，拓寬中小企業(yè)融資渠道。四是建立各級中小企業(yè)發(fā)展中心，會同相關服務機構，為中小企業(yè)提供資金等方面的專業(yè)化、一站式金融、培訓和信息咨詢服務，信息、科技市場，搭建商業(yè)銀行與中小企業(yè)溝通聯(lián)系的橋梁，促進銀企合作、共同發(fā)展。五是加強對中小企業(yè)管理人員的培訓。一方面，依托現(xiàn)有經濟管理干部院校和相關高校，可優(yōu)先安排中小企業(yè)管理人員創(chuàng)新培訓、企業(yè)管理培訓和技術等專業(yè)骨干專業(yè)技能培訓。和財務，并提供優(yōu)惠的培訓

29、費用等方面。 .另一方面，鼓勵中小企業(yè)建立“學習型組織”，積極開展自主培訓，開拓中小企業(yè)人才市場，為中小企業(yè)提供各類合格人才。規(guī)模企業(yè)。（六）建立健全中小企業(yè)信用擔保體系從第一部分融資難的現(xiàn)狀可以看出，現(xiàn)階段中小企業(yè)主要通過銀行貸款獲得發(fā)展資金。本質上是中小企業(yè)信用體系不完善造成的。誠然，正規(guī)金融市場的建立和與之相配套的各類機構的設立，對解決中小企業(yè)融資難起到一定作用，但影響和推動解決的只是外部因素中小企業(yè)融資問題。要真正解決中小企業(yè)融資難的問題，還需要中小企業(yè)提升和樹立自身信用，從根本上解決融資難的瓶頸。1、合理確定擔保比例，保證機構與合作銀行合理分擔風險。中小企業(yè)信用擔保機構應與合作銀行明

30、確擔保責任形式、擔保范圍、責任分擔比例、信用評價、違約責任和賠償條件。擔保機構應避免全額擔保。針對目前商業(yè)銀行不愿承擔風險的做法，人民銀行應制定相應政策，引導商業(yè)銀行積極與信用擔保機構在風險分擔、放大和業(yè)務發(fā)展等方面開展合作。擔保機構與合作銀行可積極合作開展業(yè)務創(chuàng)新。2.建立保障基金補償機制。資金補償機制是中小企業(yè)信用擔保體系正常運行的關鍵環(huán)節(jié)。政府可考慮每年從財政預算中撥出一定數額的資金為基礎，從技術開發(fā)基金和技改貸款貼息利率中撥出一定數額用于高技術產業(yè)風險補償。 .擔保機構可以提取一定比例的年度擔保費和利息收入作為補充，形成風險補償基金，彌補擔保機構的風險損失。3.完善再擔?；鹬贫取Ｖ行?/p>

31、企業(yè)信用擔保機構要依托再擔保制度，分散和規(guī)避企業(yè)風險，降低單筆擔保損失的實際賠償率。不同地區(qū)可根據本地區(qū)擔保機構的經營模式和擔保機構的信用狀況，建立不同形式的再擔保機制?？梢孕Х氯毡?，地方金融按照統(tǒng)一的擔保規(guī)則建立再擔保模式，也可以建立選擇性再擔保模式。適時成立“最后擔保人”國家再擔保機構，建立中小企業(yè)特色信用擔保體系，讓中小企業(yè)獲得信用結構合理、層次分明、功能齊全的安全網絡。4.完善中小企業(yè)信用擔保法律制度。目前，對專業(yè)信用擔保機構的市場準入和退出、擔保人員的資格、信用擔保機構的財務和控制制度、擔保業(yè)務的范圍和種類等方面沒有明確的法律規(guī)定，不利于對擔保業(yè)的監(jiān)管發(fā)展。為此，要抓緊制定中小企業(yè)信

32、用擔保管理辦法，規(guī)范信用擔保機構準入、退出和管控，明確信用擔保機構的行業(yè)定位和職能，進一步推進對信用擔保機構的監(jiān)管。全國中小企業(yè)信用擔保機構。發(fā)展。（七）規(guī)范創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場是指致力于幫助高成長性新興創(chuàng)新企業(yè)特別是高科技企業(yè)籌集資金和進行資本運作的市場。不同于大型成熟上市公司的主板市場，它是一個關注公司發(fā)展前景和成長潛力的前瞻性市場。其上市標準低于成熟的主板市場。創(chuàng)業(yè)板市場屬于高風險市場，因此更加注重企業(yè)的信息披露。主板市場門檻較高，對于那些剛剛進入擴張期或穩(wěn)定成熟期的中小高科技企業(yè)來說，存在難以逾越的監(jiān)管障礙。創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)融資開辟了新途徑。為使這條新路更好地為中小企業(yè)服務，需要進一步

33、加強監(jiān)管，提高信息披露的透明度和規(guī)范性，促進和完善公司治理，推進誠信文化建設，共同構建相互溝通、相互信任、相互交流、相互監(jiān)督的和諧發(fā)展環(huán)境。（八）推動適應當地發(fā)展特點的中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新中小企業(yè)融資難解決通常與當地經濟環(huán)境和信用環(huán)境密切相關。在中小企業(yè)融資方面，可以因地制宜地進行重點創(chuàng)新。一是著力在當地群眾基礎上發(fā)展新的融資方式，重點是因勢利導，去浪費、節(jié)約精華；二是推動和構建良好的地方信用環(huán)境形成機制。三是大力引導和鼓勵具有地方特色的新興融資方式發(fā)展壯大。四是從地方法規(guī)政策角度規(guī)范新興融資方式，確保其健康有序發(fā)展。如本市實施的“新市民創(chuàng)業(yè)貸款”、定南縣實施的“個人委托中小企業(yè)信用擔保代理貸

34、款模式” ，都是非常適合當地實際的創(chuàng)新融資方式?！靶率忻駝?chuàng)業(yè)貸款”是指本市為鼓勵和支持“新市民”特殊群體就業(yè)創(chuàng)業(yè)，幫助解決資金不足、困難等問題，由本市發(fā)起的一種創(chuàng)業(yè)方式。創(chuàng)業(yè)過程中的貸款和擔保。支持貸款。具體而言，政府出資設立新市民創(chuàng)業(yè)貸款擔保中心，設立擔保基金，為經辦銀行發(fā)放此類貸款提供反擔保，并實行全程免費服務?！皞€人委托中小企業(yè)信用擔保機構貸款模式”是一種民間借貸模式。中小企業(yè)信用擔保機構主要充當民間借貸雙方的中介和擔保人，實現(xiàn)規(guī)范的民間借貸行為。中小企業(yè)信用擔保機構按規(guī)定收取一定的擔保費和手續(xù)費。貸款行為發(fā)生后，中小企業(yè)信用擔保機構應當按照委托合同對貸款的使用情況進行監(jiān)督，并協(xié)助貸款人

35、追回，并承擔因評估失敗的部分。標準造成的不良損失。（九）籌建“中小企業(yè)銀行”（或中小銀行）1、“中小企業(yè)銀行”的服務對象是中小企業(yè)。試點階段，“中小企業(yè)銀行”應為國家政策性銀行，或國家控股、中小企業(yè)、商業(yè)銀行、投資公司等控股的股份制銀行。2、“中小企業(yè)銀行”資金由國家直接注入（占比30%以上）；每年國家支持中小企業(yè)的各項資金（先存入銀行，再通過銀行發(fā)放）；企業(yè)年金（可以強制企業(yè)年金必須存入中小企業(yè)銀行）；充分發(fā)揮工商聯(lián)的凝聚力，動員中小企業(yè)參股。動員部分行政單位和單位將大部分存款存入銀行；通過市場機制基金等方式公募或私募3、為支持新設中小企業(yè)銀行發(fā)展，政府對銀行營業(yè)稅暫免或減半。4.推動設立小

36、企業(yè)貸款風險補償基金。政府必須下定決心，部分借出去的錢是不能收回的。銀行要在制度建設、組織建設、產品和服務創(chuàng)新等方面下功夫，規(guī)范有效經營。特別是在政策上，允許“中小企業(yè)銀行”的不良貸款率高于一般商業(yè)銀行，建立貸款風險補償機制和“盡職豁免機制”。建立，以確保那些盡職盡責的工作人員不會被系統(tǒng)追究責任。 ，相應的壞賬責任。5、在貸款發(fā)行方面，如果企業(yè)難以組建，大家支持互保機制，探索貸款轉股權的運作模式。綜上所述，解決中小企業(yè)融資難需要政府部門、中小企業(yè)、金融機構和社會中介組織的共同努力。中小企業(yè)要通過提高經營管理、生產技術、核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，逐步提高對信貸資金的吸引力，堅持誠實守信，提高信

37、用，依靠良好的信用和真實的信息贏得銀行。信任和支持。中介組織要加強對中小企業(yè)的服務，幫助中小企業(yè)解決發(fā)展中遇到的難題，更好地促進中小企業(yè)發(fā)展。此外，解決中小企業(yè)融資難的問題，還應重視借鑒國外經驗。世界上一些國家已經建立了一整套中小企業(yè)直接和間接融資的市場體系和政策支持和支持體系，包括信貸機構、擔保機構、中小銀行、風險投資體系等，在完善信用體系的基礎上。中小企業(yè)融資提供多種融資支持服務，一些成熟的經驗和做法也值得借鑒和借鑒。參考1易中. 國務院關于促進中小企業(yè)發(fā)展的報告 2009年2鄧國勝.中小企業(yè)融資難的原因及對策J .合作經濟與技術2006 ( 294 )3非。中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析J .合作

38、經濟與技術2006 ( 291 )4中國人民銀行研究局、日本國際協(xié)力事業(yè)團。中國中小企業(yè)金融體系報告 M 2005年5彩霞，王廣陵解決中小企業(yè)貸款難的對策 J 經濟論壇2004(07)6王瑞芬，東升中小企業(yè)融資分析J .合作經濟與技術2008 ( 197 )7立夏中小企業(yè)融資體系研究M .科學20058余瑤中小企業(yè)投資管理：理論與實踐M .財經大學20079邱華兵.中小企業(yè)融資 M 中國經濟200110魏，霍志斌中小企業(yè)融資難的對策研究J .合作經濟與技術2006 ( 297 )11宋安舟中小企業(yè)融資新渠道：票據市場J .合作經濟與技術2005 ( 269 )12春玲，龍騰。中小企業(yè)融資研究文

39、獻J .合作經濟與技術2005 ( 282 )13黎明。中小企業(yè)融資難問題及對策N .師范學院報2008 ( 02 )14永海，迎春。民營中小企業(yè)融資需求動因分析J .經濟特區(qū)2008 ( 04 )16香菊。論中小企業(yè)融資方式的選擇與效率的提高N . HYPERLINK %20%20%20%20:/192.168.10.152/periodicals/periodical.aspx?code=gdjssfxyxb 技師學院學報2008 （ 04 ）17斌。貨幣政策從緊增加中小企業(yè)融資難J . HYPERLINK %20%20%20%20:/192.168.10.152/periodicals/

40、periodical.aspx?code=zgmykjyjj 中國民營科技與經濟2008 ( 02 )18國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見， 2009年19 定南發(fā)展研究，2008年第5期。中小企業(yè)民間借貸分析與模式探索20 管理基礎21 Stephen P. Robbins的管理 （第七版）22 人力資源管理基礎附錄一中文參考標題：中小企業(yè)金融的未來背景中小企業(yè)融資環(huán)境發(fā)生了變化未來的經濟復蘇將取決于手工業(yè)、貿易和中小企業(yè)開發(fā)其增長潛力和創(chuàng)造就業(yè)機會的可能性。中小企業(yè)為歐盟的增長和就業(yè)做出了重大貢獻，是里斯本戰(zhàn)略的核心，其主要目標是Europe成為世界上最具競爭力和活力的知識型經濟

41、體。然而，中小企業(yè)的成長能力在很大程度上取決于它們在重組、創(chuàng)新和資質方面的投資潛力。所有這些投資都需要資金，因此需要融資。在這種背景下，中小企業(yè)一再抱怨他們在融資方面的問題是一個高度相關的制約因素，它危及經濟復蘇Europe。金融部門的變化影響信貸機構對手工業(yè)、貿易和中小企業(yè)的行為。銀行業(yè)最近和持續(xù)的發(fā)展增加了中小企業(yè)的擔憂，并將進一步危及它們獲得融資的機會。影響中小企業(yè)融資的銀行業(yè)的主要變化是：全球化和國際化增加了行業(yè)的競爭和利潤導向；一些機構的經濟形勢惡化（ITC 泡沫破裂、破產）進一步加強了對盈利能力的關注；合并和重組創(chuàng)建了更大的結構，許多與小企業(yè)有直接和個性化聯(lián)系的地方分支機構被關閉。

42、即將實施的新資本充足率規(guī)則（巴塞爾協(xié)議II）也將改變信貸部門的中小企業(yè)業(yè)務并增加其管理成本。歐盟委員會對國家助理規(guī)則的更嚴格解釋消除了銀行通過公共擔保提供的支持；許多受影響的銀行在中小企業(yè)融資方面非?；钴S。所有這些變化導致金融部門對風險和利潤的敏感性更高。金融部門的變化會影響中小企業(yè)融資的可及性。信貸部門更高的風險意識、對盈利能力的更加關注以及金融部門正在進行的重組改變了中小企業(yè)融資的框架，并影響了中小企業(yè)融資的可及性。最重要的變化是：為了提高風險意識，信貸部門引入了新的信用評分系統(tǒng)和工具。銀行對中小企業(yè)的風險評估將迫使企業(yè)提供更多、更優(yōu)質的業(yè)務信息。銀行將嘗試將實施和運行新資本法規(guī)（巴塞爾協(xié)

43、議 II）的額外成本轉嫁給其商業(yè)客戶。由于利率競爭的加劇，銀行部門對其服務（賬戶管理、支付系統(tǒng)等）的收費要求越來越高，這不僅是中小企業(yè)的額外成本，而且限制了它們的流動性。小企業(yè)將失去與當地分支機構決策者的個人關系信貸申請過程將變得更加正式和匿名，并且可能會失去更長的時間；信貸部門將越來越失去為廣泛的經濟行為者提供融資渠道的“公共職能”，而信貸部門在許多國家都有這樣的渠道，以支持和促進經濟增長；貸款的盈利能力成為民營信貸機構的主要關注點。所有這些發(fā)展將使中小企業(yè)獲得融資更加困難和/或將增加外部融資成本。想要進入新市場的初創(chuàng)企業(yè)和中小型企業(yè)可能尤其受到資金短缺的困擾。銀行和中小企業(yè)之間的歐洲行為準

44、則至少可以讓銀行和中小企業(yè)之間的關系更加透明，UEAPME 對銀行部門未能就這樣的承諾達成一致感到遺憾。采取包容性政策方法來改善手工業(yè)、貿易和中小企業(yè)獲得融資的機會所有分析都表明，信貸仍將是 中小企業(yè)部門的主要資金來源Europe。融資渠道一直是中小企業(yè)關注的主要問題，但金融部門最近的發(fā)展使情況更加惡化。資金短缺已經是阻礙經濟復蘇的一個相關因素Europe。許多中小企業(yè)無法滿足其投資需求。因此，UEAPME期待新一屆歐盟委員會和新一屆歐洲議會加強努力，改善中小企業(yè)融資的框架條件。Europe的手工業(yè)、貿易和中小企業(yè)要求采取一種包容性的政策方法，其中不僅包括中小企業(yè)獲得貸款的條件，而且還將加強他

45、們的內部融資能力和他們獲得外部風險資本的能力。從 UEAPME 的角度來看，這種包羅萬象的方法應該基于三個指導原則：私人投資者、金融機構、中小企業(yè)和公共部門之間的風險分擔；提高中小企業(yè)對其外部投資者和貸方的透明度；改善中小企業(yè)融資的監(jiān)管環(huán)境?；谶@些原則，在中小企業(yè)融資環(huán)境不斷變化的背景下，UEAPME提出以下幾個方面的政策措施：1. 新資本要求指令：中小企業(yè)友好實施BaselII由于密集的游說活動，UEAPME 與其他商業(yè)協(xié)會一起，Europe在新的監(jiān)管資本巴塞爾協(xié)議（巴塞爾協(xié)議 II）方面取得了一些有利于中小企業(yè)的改進。巴塞爾委員會的最終協(xié)議對金融市場中小企業(yè)貸款的實際風險情況采取了更加現(xiàn)

46、實的方法，并將留出必要的適應空間，尊重不同的區(qū)域傳統(tǒng)和制度結構。然而，新的監(jiān)管體系將影響銀行與中小企業(yè)之間的關系，這將在很大程度上取決于它將如何在歐洲法律中實施，巴塞爾協(xié)議 II 是否會成為中小企業(yè)的負擔，以及是否會減少中小企業(yè)的融資渠道。巴塞爾委員會的新資本協(xié)議賦予金融市場當局和歐洲機構很大的靈活性。在大約 70 個領域，他們在將協(xié)議實施到歐盟法律時有空間根據他們的具體需求進行調整。其中一些將對中小企業(yè)的成本和融資可獲得性產生重要影響。因此，UEAPME 期望新的歐盟委員會和新的歐洲議會：新的資本要求指令的實施對金融部門來說代價高昂（到 2006 年將高達 300 億歐元），其客戶將不得不為

47、此付出代價。因此，實施尤其是對中小企業(yè)融資非常活躍的小型銀行必須盡可能減少行政負擔（報告義務、統(tǒng)計數據等）。歐洲監(jiān)管機構必須盡可能承認傳統(tǒng)的抵押工具（擔保等）。歐盟委員會和后來的成員國應接受歐洲議會關于粒度、零售組合的準入、成熟度、部分使用、門檻調整等方面的建議，這將減輕中小企業(yè)融資的負擔。2. 中小企業(yè)需要透明的評級程序由于金融業(yè)風險意識的提高和巴塞爾協(xié)議 II 的需要，許多中小企業(yè)將首次面臨銀行內部評級程序或信用評分系統(tǒng)的問題。銀行將要求客戶提供更多、更優(yōu)質的信息，并將以一種新的方式對其進行評估。這兩項即將到來的發(fā)展已經在中小企業(yè)中造成越來越大的不確定性。為了減少這種不確定性并讓中小企業(yè)了

48、解新風險評估的原則，UEAPME 要求透明的評級程序評級程序可能不會成為中小企業(yè)的“黑匣子”：銀行應傳達影響中小企業(yè)評級的相關標準。銀行應將其評估告知中小企業(yè)，以使中小企業(yè)得以改進。銀行和中小企業(yè)之間關于歐洲行為準則的談判失敗了，其中包括銀行對透明評級程序的自主承諾。因此，UEAPME 期望新的歐盟委員會和新的歐洲議會支持：新資本充足指令框架內的約束性規(guī)則，確保中小企業(yè)評級程序和信用評分系統(tǒng)的透明度；制定國家行為準則，以改善銀行與中小企業(yè)之間的關系，并支持中小企業(yè)適應新的金融環(huán)境。3. 中小企業(yè)需要擴大信用擔保體系，特別關注小額貸款過去，創(chuàng)業(yè)、企業(yè)轉移和創(chuàng)新型快速增長的中小企業(yè)也經常依賴公共支

49、持來獲得融資。銀行風險意識的提高和對國家援助規(guī)則的更嚴格解釋將進一步增加對公眾支持的需求?，F(xiàn)在，許多國家已經存在信用擔保計劃，其能力有限，中小企業(yè)無法實現(xiàn)的投資項目太多。經驗表明，用于支持信用擔保體系的公共資金是一種非常有效的工具，其乘數效應遠高于其他工具。 1 歐元的歐洲投資基金可以刺激 30 歐元對中小企業(yè)的投資（風險投資基金的比例僅為 1:2）。因此，UEAPME 期望新的歐盟委員會和新的歐洲議會支持：在新的企業(yè)多年度計劃框架內為國家信用擔保計劃提供資金；開發(fā)新的中小企業(yè)投資組合證券化工具；承認現(xiàn)有和運作良好的信用擔保計劃作為抵押品；由于中小企業(yè)融資情況的國家差異，歐洲文書內的靈活性更高

50、；在新成員國制定信用擔保計劃；在成員國制定類似SBIC 的計劃以縮小公平差距（根據4 月27 in盧森堡PACE 專家會議的數據，0.2 2.5 Mio 歐元）。制定金融支持計劃以鼓勵中小企業(yè)內部化（目前在歐盟層面沒有可用的計劃：終止 JOP，退出 JEV）。4. 中小企業(yè)需要公司和所得稅制度，以增強其自籌資金的能力許多歐盟成員國的公司和所得稅制度對通過將利潤再投資在公司內部積累資本具有負面激勵作用。對于必須繳納所得稅的公司來說尤其如此。在過去，稅收制度已經成為Europe中小企業(yè)對銀行貸款高度依賴的原因之一。未來，評級結果也將取決于公司的資本金數額；對貸款的高度依賴將影響獲得貸款的機會。這是

51、一個惡性循環(huán)，必須打破。盡管公司和所得稅屬于成員國的管轄范圍，但 UEAPME 要求新的歐盟委員會和新的歐洲議會公開支持稅收改革，這將加強手工業(yè)、貿易和中小企業(yè)的自籌資金能力。因此，需要特別關注非公司公司。5. 風險資本股權融資外部股權融資在中小企業(yè)領域沒有真正的傳統(tǒng)。一方面，小企業(yè)和家族企業(yè)通常對外部股權融資不太開放，也不習慣于透明地告知其業(yè)務。另一方面，許多風險投資和類似形式的股權融資的投資者非常不愿意將他們的資金投資于較小的公司，這比將大量資金投資于大公司的成本更高。此外，在較小的公司中進行此類投資要困難得多。股權融資雖然永遠不會成為中小企業(yè)的主要融資來源，但對于高度創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)和快速

52、成長的公司來說，它是一種重要的工具，因此需要進一步發(fā)展。 UEAPME 認為這種方法需要政策支持的三個支柱：風險投資的可用性成員國應審查其稅收制度，以鼓勵將私人資金投資于各種形式的風險投資。進一步發(fā)展股權融資擔保工具。改善風險資本投資中小企業(yè)的條件支持中小企業(yè)風險投資二級市場的發(fā)展。應修訂中小企業(yè)會計準則，以方便投資者和業(yè)主經理之間透明的信息交流。業(yè)主經理必須更加意識到對投資者透明的必要性中小企業(yè)所有者必須認識到，未來獲得外部資金（風險投資或貸款）將更多地依賴于透明和公開的信息交流，了解有關情況和公司的觀點。為了滿足對透明度的新需求，中小企業(yè)將不得不使用新的信息工具（業(yè)務計劃、財務報告等）和新

53、的管理工具（風險管理、財務管理等）。標題：中小企業(yè)融資摘 要中小企業(yè)融資的主要來源是股權、按時支付的貿易信貸、長期和短期銀行信貸、延期支付的貿易信貸和其他債務。每種融資工具的邊際成本是由與未付款相關的不對稱信息和交易成本驅動的。根據啄序理論，企業(yè)將選擇成本最低的來源。在靜態(tài)權衡理論的情況下，企業(yè)選擇融資使得跨融資來源的邊際成本都相等，因此從所有來源獲得額外的融資歐元，而在啄食順序理論下，來源取決于啄食的深度訂購公司目前所在的位置。在本文中，我們認為這兩種理論都忽略了邊際成本取決于資金使用的觀點，資產負債表的資產方主要決定了額外歐元的融資來源。對葡萄牙中小企業(yè)獨特數據集的實證分析證實，資產負債表

54、的資產構成對所使用的融資類型有影響，并且拒絕了啄食順序理論和傳統(tǒng)的靜態(tài)權衡理論。 中小企業(yè)的主要融資來源是股權（內部產生的現(xiàn)金）、貿易信貸、銀行信貸和其他債務。融資的選擇是由資金來源成本驅動的，資金來源成本主要由解決信息不對稱問題的成本和與不償還債務相關的預期成本決定。不對稱信息成本來自于收集和分析信息以支持貸款的決策，而非支付成本來自于收集抵押品并將其出售以收回債務。由于中小企業(yè)的管理層和股東往往是同一個人，股權和內部產生的資金沒有不對稱的信息成本，因此股權是最便宜的來源。二、中小企業(yè)融資的資產側理論在上一節(jié)中，我們建議葡萄牙的中小企業(yè)使用內部產生的現(xiàn)金、廉價的貿易信貸、長期和短期的銀行貸款

55、以及昂貴的貿易信貸和其他貸款來融資。本節(jié)討論了不同類型的融資背后的動機。2.1。廉價貿易信貸我們將討論的第一個外部融資來源是貿易信貸。貿易信貸很有趣，因為它們代表非金融公司提供的金融服務，與金融中介不競爭。該領域的早期研究集中在貿易信貸與信貸渠道或所謂的“梅爾策”效應以及與貨幣政策效率的關系方面的作用?；舅枷胧侵苯舆M入金融市場的公司，通常是大型知名公司，向財務受限的小型公司發(fā)放貿易信貸。最近的研究將貿易信用的作用分解為發(fā)行和使用這些信用的戰(zhàn)略動機和財務動機。戰(zhàn)略動機第一個理論集中在關于公司產品的不對稱信息上。向買家提供貿易信用，以便買家在提交付款之前驗證數量和質量。通過提供貿易融資，供應商向

56、買家發(fā)出他們提供優(yōu)質產品的信號。由于小公司通常沒有聲譽，因此這些公司被迫使用貿易信用來表明其產品的質量。因此，貿易信用的使用是由產品的不對稱信息驅動的，因此如果買方對供應商的信息很少，或者產品復雜且難以評估其質量，則更有可能被小公司使用。第二個戰(zhàn)略動機是定價。以優(yōu)惠條件提供貿易融資與降低商品價格相同。因此，企業(yè)可以使用貿易信貸來促進銷售，而無需正式降低價格或將其用作不同買家之間價格歧視的工具。貿易信貸對有風險的借款人最有利，因為它們的替代融資成本高于信用評級良好的借款人。因此，貿易信貸既可以用作直接價格歧視的工具，也可以用作間接工具（如果向所有買家提供相同的條款），有利于信用狀況較低的借款人。

57、.fuguangzhuzao。貿易信用也用于發(fā)展供應商和買方之間的長期關系。這通常表現(xiàn)為供應商延長信用期，以防買方暫時遇到財務困難。與金融機構相比，供應商對行業(yè)有更好的了解，因此能夠更好地判斷公司是否存在臨時問題或問題具有更持久的性質。最后一個動機不是嚴格意義上的戰(zhàn)略動機，而是基于交易成本。貿易信用是執(zhí)行交易的一種有效方式，因為它可以將交付和付款分開。從根本上說，送貨的卡車司機不必跑來跑去尋找負責支付賬單的人。買方還通過減少“手頭”所需的現(xiàn)金量來節(jié)省交易成本。融資動機這種觀點的基礎是公司在向其他公司提供信貸方面與金融機構競爭。金融機構的傳統(tǒng)觀點是，它們向信息不對稱是主要問題的公司提供信貸。金融

58、機構在收集和分析信息方面具有優(yōu)勢，尤其是來自遭受信息不對稱問題的中小型企業(yè)。這種優(yōu)于金融市場的關鍵在于銀行與公司之間的密切關系以及支付功能。金融機構能夠通過監(jiān)控公司的賬戶來監(jiān)控公司的現(xiàn)金流入和流出。但在貿易信貸方面，非金融公司正在與金融機構競爭以解決這些問題并擴大信貸。非金融機構如何在這個市場上競爭？ Petersen 和 Rajan 1997 簡要討論了供應商可能比金融機構具有優(yōu)勢的幾種方式。供應商與借款人有著密切的合作關系，并且比金融機構更頻繁地訪問該處所。貸方與供應商的訂單規(guī)模和時間提供了有關借款人業(yè)務狀況的信息。請注意，由于金融機構必須等待與訂單相關聯(lián)的現(xiàn)金流，因此該信息在金融機構可用

59、之前可供供應商使用。提前付款折扣的使用為供應商提供了公司信譽問題的跡象。供應商再次在金融機構之前獲得信息。因此，供應商可能能夠比金融機構更快、更便宜地獲得有關信譽的信息。供應商在收款方面也可能具有優(yōu)勢。如果供應商至少在當地壟斷了貨物，那么拒絕未來交貨的能力是公司付款的強大動力。如果借款人只占供應商業(yè)務的一小部分，這是一個特別強大的威脅。在違約的情況下，供應商可以扣押貨物，并且通常比金融中介確定相同貨物的規(guī)模更好地利用它們。通過其銷售網絡，供應商可以比金融中介更快地以更高的價格出售回收商品。當然，這些優(yōu)勢取決于商品的耐用性以及借款人對商品的改造程度。如果不對稱信息是解釋貿易信貸的驅動力之一，那么

60、公司可以利用他們的供應商已經向他們發(fā)放信貸的事實來從銀行獲得額外的信貸。銀行意識到供應商擁有更好的信息，因此銀行可以使用貿易信用作為公司信用價值的信號。貿易信貸通常由交付的貨物擔保，這也限制了公司可以獲得的貿易信貸數量，因此公司不能使用貿易信貸為公司的整個運營提供資金?？傊A測是由于發(fā)行人對公司和行業(yè)的一般知識，貿易信貸提供者和借款人之間的不對稱信息水平相對較低。在下面的實證研究中，解釋貿易信用使用的變量是信用風險因素和銷售成本。由于這些貿易信貸是由交付給公司的材料擔保的，因此公司不能“借”超過商品和服務的交付價值。2.2 銀行貸款與貿易信貸提供者相比，銀行擁有的信息更少，而銀行收集信息的成