催化劑公司企業(yè)信用管理方案-參考

1、泓域/催化劑公司企業(yè)信用管理方案催化劑公司企業(yè)信用管理方案xx（集團(tuán)）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111069558 一、 公司概況 PAGEREF _Toc111069558 h 3 HYPERLINK l _Toc111069559 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111069559 h 3 HYPERLINK l _Toc111069560 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc111069560 h 3 HYPERLINK l _Toc111069561 二、 項(xiàng)目簡介 PAGEREF _Toc111069

2、561 h 4 HYPERLINK l _Toc111069562 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111069562 h 7 HYPERLINK l _Toc111069563 四、 行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征 PAGEREF _Toc111069563 h 13 HYPERLINK l _Toc111069564 五、 核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc111069564 h 14 HYPERLINK l _Toc111069565 六、 必要性分析 PAGEREF _Toc111069565 h 14 HYPERLINK l _Toc111069566 七、 信用評級基本法

3、 PAGEREF _Toc111069566 h 15 HYPERLINK l _Toc111069567 八、 信用評級機(jī)構(gòu) PAGEREF _Toc111069567 h 22 HYPERLINK l _Toc111069568 九、 中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)概況 PAGEREF _Toc111069568 h 32 HYPERLINK l _Toc111069569 十、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc111069569 h 39 HYPERLINK l _Toc111069570 十一、 SWOT分析 PAGEREF _Toc111069570 h 50 HYPERLINK l _

4、Toc111069571 十二、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc111069571 h 58公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：付xx3、注冊資本：710萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-2-87、營業(yè)期限：2014-2-8至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額6364.895091.914773.67負(fù)債總額3375.412700.332531.56股東權(quán)益合計(jì)2

5、989.482391.582242.11公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入15108.0712086.4611331.05營業(yè)利潤3302.572642.062476.93利潤總額3085.602468.482314.20凈利潤2314.201805.081666.22歸屬于母公司所有者的凈利潤2314.201805.081666.22項(xiàng)目簡介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xx（集團(tuán)）有限公司（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xxx（待定），占地面積約38.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建

6、設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積25333.00（折合約38.00畝），預(yù)計(jì)場區(qū)規(guī)劃總建筑面積45851.39。其中：主體工程29057.15，倉儲工程8365.97，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施6305.98，公共工程2122.29。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xx（集團(tuán)）有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為12個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、長期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2

7、、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。催化劑行業(yè)與下游應(yīng)用市場行業(yè)具有密切聯(lián)系。高性能催化劑廣泛應(yīng)用于節(jié)能環(huán)保、能源化工、精細(xì)化工等行業(yè)催化領(lǐng)域。在節(jié)能環(huán)保中的大氣治理領(lǐng)域；在能源化工及精細(xì)化工領(lǐng)域，應(yīng)用的主要方向包括基礎(chǔ)化工原料甲醇制備、基礎(chǔ)精細(xì)化工原料乙二醇及1,4丁二醇制備、工業(yè)尾氣及廢水處理等。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資

8、金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資15575.10萬元，其中：建設(shè)投資12276.70萬元，占項(xiàng)目總投資的78.82%；建設(shè)期利息135.42萬元，占項(xiàng)目總投資的0.87%；流動資金3162.98萬元，占項(xiàng)目總投資的20.31%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資12276.70萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用10776.23萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用1223.91萬元，預(yù)備費(fèi)276.56萬元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入33700.00萬元，綜合總成本費(fèi)用28778.63萬元，納稅總額2517.26萬元，凈利潤3584

9、.77萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.95%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值1273.33萬元，全部投資回收期6.44年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積25333.00約38.00畝1.1總建筑面積45851.39容積率1.811.2基底面積16213.12建筑系數(shù)64.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝310.002總投資萬元15575.102.1建設(shè)投資萬元12276.702.1.1工程費(fèi)用萬元10776.232.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元1223.912.1.3預(yù)備費(fèi)萬元276.562.2建設(shè)期利息萬元135.422.3流動資金萬元3162.983資金籌措萬元15575.103

10、.1自籌資金萬元10047.763.2銀行貸款萬元5527.344營業(yè)收入萬元33700.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元28778.636利潤總額萬元4779.697凈利潤萬元3584.778所得稅萬元1194.929增值稅萬元1180.6610稅金及附加萬元141.6811納稅總額萬元2517.2612工業(yè)增加值萬元8724.0213盈虧平衡點(diǎn)萬元15556.63產(chǎn)值14回收期年6.44含建設(shè)期12個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.95%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元1273.33所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析把發(fā)展基點(diǎn)放在創(chuàng)新上，以科技創(chuàng)新為核心，以培育激勵人才為支撐，強(qiáng)化原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再

11、創(chuàng)新，優(yōu)化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，建設(shè)創(chuàng)新之城、創(chuàng)業(yè)之都、創(chuàng)客之島。（一）推進(jìn)創(chuàng)新引領(lǐng)工程強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位。構(gòu)建以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。鼓勵企業(yè)開展基礎(chǔ)性前沿創(chuàng)新研究，重視顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，形成一批有國際競爭力的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)，實(shí)施科技型中小企業(yè)培育工程。2020年，規(guī)模以上企業(yè)中有研發(fā)活動的達(dá)到32%、建立研發(fā)中心的達(dá)到30%，培育科技型中小企業(yè)1萬家。構(gòu)建產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，發(fā)展面向市場的新型研發(fā)機(jī)構(gòu)，推動跨領(lǐng)域跨行業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，構(gòu)筑分工協(xié)作、優(yōu)勢互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新鏈和創(chuàng)新企業(yè)群落。吸收更多企業(yè)參與規(guī)劃、計(jì)劃、指南、政策、標(biāo)準(zhǔn)制定，支持企業(yè)承擔(dān)或參與國家重大專項(xiàng)和重大科技攻關(guān)。

12、推動戰(zhàn)略前沿領(lǐng)域創(chuàng)新突破。重點(diǎn)突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生物醫(yī)藥、智能制造和節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域核心共性關(guān)鍵技術(shù)，構(gòu)建貫通基礎(chǔ)研究、重大共性關(guān)鍵技術(shù)到應(yīng)用示范的縱向創(chuàng)新鏈和橫向協(xié)作產(chǎn)業(yè)鏈。圍繞城鎮(zhèn)化、環(huán)境治理、人口健康、公共服務(wù)等領(lǐng)域瓶頸制約，率先提出系統(tǒng)性技術(shù)解決方案。組織實(shí)施先進(jìn)軌道交通裝備、石墨烯及先進(jìn)碳材料、機(jī)器人、三維（3D）打印、儀器儀表設(shè)備、新能源汽車及充電設(shè)施、海洋生物醫(yī)藥、干細(xì)胞、虛擬現(xiàn)實(shí)、基因技術(shù)、深海技術(shù)裝備等一批重點(diǎn)專項(xiàng)。積極參與國家大科學(xué)計(jì)劃和大科學(xué)工程。加快深海等領(lǐng)域戰(zhàn)略高技術(shù)突破，開展海洋與全球氣候變化、海洋生物資源保護(hù)和可持續(xù)利用、海洋數(shù)值模擬與觀

13、測、深?？茖W(xué)探測等基礎(chǔ)研究，實(shí)施“透明海洋”等重大項(xiàng)目，建設(shè)國際一流的海洋科研中心。建設(shè)重大創(chuàng)新平臺。瞄準(zhǔn)國際科技前沿，加快建設(shè)海洋科技創(chuàng)新中心、高速列車國家技術(shù)創(chuàng)新中心、橡膠材料與裝備科技創(chuàng)新中心、智能制造科技創(chuàng)新中心、虛擬現(xiàn)實(shí)科技創(chuàng)新中心等十大科技創(chuàng)新中心。面向世界頂級海洋科研機(jī)構(gòu)共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，建設(shè)世界級智能家電、交通運(yùn)輸裝備、橡塑材料、服裝服飾和食品生物產(chǎn)業(yè)五大創(chuàng)新基地。深化與央企、大院大所、重點(diǎn)高校戰(zhàn)略合作，推進(jìn)國家海洋設(shè)備質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心、天津大學(xué)海洋工程研究院、哈爾濱工程大學(xué)船舶科技園、青島科技大學(xué)國家大學(xué)科技園等載體建設(shè)。集中支持一批有特色、高水平大學(xué)和科研院所組建跨學(xué)科、綜合

14、交叉的科研團(tuán)隊(duì)，支持企業(yè)與高校、科研院所共建技術(shù)創(chuàng)新中心、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、工程（技術(shù)）研究中心。加快重大科研基礎(chǔ)設(shè)施、大型科研儀器和專利基礎(chǔ)信息等資源面向社會開放共享?；I劃舉辦國際性創(chuàng)新發(fā)明博覽會。（二）營造良好創(chuàng)新生態(tài)構(gòu)建創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化機(jī)制。擴(kuò)大高校和科研院所自主權(quán)，實(shí)行中長期目標(biāo)導(dǎo)向和突出研究質(zhì)量、原創(chuàng)價(jià)值、實(shí)際貢獻(xiàn)的考核評價(jià)機(jī)制，賦予創(chuàng)新領(lǐng)軍人才更大財(cái)務(wù)支配權(quán)、技術(shù)路線決策權(quán)。完善科技成果轉(zhuǎn)化制度，落實(shí)創(chuàng)新成果處置權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)，健全科技成果轉(zhuǎn)化收益分享機(jī)制，提高科研成果轉(zhuǎn)化收益分享比例，支持科研人員兼職和離崗轉(zhuǎn)化科技成果。建立市、區(qū)（市）全覆蓋、多層次技術(shù)（產(chǎn)權(quán)）交易市場架構(gòu)，形成政府、

15、行業(yè)、機(jī)構(gòu)、技術(shù)經(jīng)紀(jì)人“四位一體”的技術(shù)市場服務(wù)體系，推進(jìn)國家海洋技術(shù)轉(zhuǎn)移中心建設(shè)。鼓勵有實(shí)力的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、工程中心面向市場開展中試和技術(shù)熟化等集成服務(wù)，促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化。創(chuàng)新科技金融服務(wù)。更多采用政策性融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、后補(bǔ)償?shù)确绞?，建立跨部門的財(cái)政科技項(xiàng)目統(tǒng)籌決策和聯(lián)動管理制度。建立財(cái)政科技投入與社會資金搭配機(jī)制，構(gòu)建從實(shí)驗(yàn)研究、中試到生產(chǎn)的全過程科技融資模式。大力發(fā)展天使投資和創(chuàng)業(yè)投資，組建青島高創(chuàng)等科技金融機(jī)構(gòu)，依托眾籌平臺等資本渠道支持創(chuàng)新全過程。建設(shè)綜合性科技金融服務(wù)平臺，實(shí)現(xiàn)科技資源與信貸資源常態(tài)化、交互式對接。加快國有平臺公司向“科技+金融+物業(yè)”轉(zhuǎn)型。鼓勵金融

16、服務(wù)機(jī)構(gòu)開發(fā)股權(quán)融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、融資租賃等特色金融產(chǎn)品。強(qiáng)化創(chuàng)新制度保障。制定事中事后監(jiān)管辦法，建立便捷的市場退出機(jī)制。完善專利發(fā)明運(yùn)用的激勵政策，制定自主創(chuàng)新產(chǎn)品目錄，采用首購、遠(yuǎn)期約定采購、政府購買服務(wù)等方式，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)和規(guī)模化應(yīng)用。全面落實(shí)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除和固定資產(chǎn)加速折舊等所得稅優(yōu)惠政策。把創(chuàng)新主體信用與市場準(zhǔn)入、享受優(yōu)惠政策掛鉤，完善以信用管理為基礎(chǔ)的創(chuàng)新監(jiān)管模式。深入實(shí)施知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略行動計(jì)劃，爭取設(shè)立知識產(chǎn)權(quán)法院，建設(shè)國家知識產(chǎn)權(quán)復(fù)審中心和知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)業(yè)發(fā)展綜合試驗(yàn)區(qū)。加大創(chuàng)新創(chuàng)造活動及其成果激勵和保護(hù)力度，讓知識密集型創(chuàng)造性勞動獲得應(yīng)有的更高報(bào)酬。樹立崇尚創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的

17、價(jià)值導(dǎo)向，厚植創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新文化。（三）實(shí)施百萬人才工程加大引才引智力度。推行更加開放靈活的柔性引才政策，實(shí)施重大人才工程、“211英才計(jì)劃”和“111引才工程”，促進(jìn)人才結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，建設(shè)人才強(qiáng)市。發(fā)揮政府投入引導(dǎo)作用，鼓勵人才資源開發(fā)和人才引進(jìn)，更大力度引進(jìn)急需緊缺人才，面向全球招才聚才。突出“高精尖缺”導(dǎo)向，圍繞新興產(chǎn)業(yè)和金融、航運(yùn)、法律、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，集聚一批戰(zhàn)略科學(xué)家、科技領(lǐng)軍人才、企業(yè)家人才、高技能人才隊(duì)伍。加強(qiáng)高層次人才平臺建設(shè)，依托高層次人才創(chuàng)業(yè)中心、留學(xué)生創(chuàng)業(yè)園、博士創(chuàng)業(yè)園等載體，吸引國內(nèi)外科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)、優(yōu)秀中青年人才來青發(fā)展。積極推薦優(yōu)秀人才入選國家“百千萬”人才工程。完

18、善外國人永久居住權(quán)制度，放寬技術(shù)技能型人才取得永久居留權(quán)條件。加快完善高效便捷的海外人才來青工作、出入境居留管理服務(wù)。探索外籍人士專家證和就業(yè)證“兩證合一”、技術(shù)移民等制度。2020年，全市人才資源總量超過200萬人。創(chuàng)新人才培養(yǎng)模式。推動人才培養(yǎng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈有機(jī)銜接。實(shí)施創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)軍人才培養(yǎng)工程，發(fā)揮重大研發(fā)平臺、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、工程技術(shù)中心、企業(yè)技術(shù)中心、博士后工作站、技師工作站等創(chuàng)新基地作用，培養(yǎng)創(chuàng)新型領(lǐng)軍人才。建立高層次人才和緊缺人才國內(nèi)外交流、培訓(xùn)資助制度。推進(jìn)高校重點(diǎn)學(xué)科市校共建，鼓勵高校圍繞本地需求調(diào)整學(xué)科設(shè)置，實(shí)行校企聯(lián)合招生、聯(lián)合培養(yǎng)模式，有序開展企業(yè)與學(xué)?！半p導(dǎo)師制”試點(diǎn)

19、。大力引進(jìn)高水平大學(xué)和一流學(xué)科來青創(chuàng)建研究院、二級學(xué)院、實(shí)驗(yàn)室和孵化基地，鼓勵高校與區(qū)（市）聯(lián)合創(chuàng)建教學(xué)、科技、產(chǎn)業(yè)“三位一體”的高教園區(qū)，建設(shè)科技創(chuàng)業(yè)實(shí)習(xí)基地。優(yōu)化人才發(fā)展環(huán)境。發(fā)揮科研人員、技術(shù)工人、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造力，實(shí)行以增加知識價(jià)值為導(dǎo)向的分配政策，加強(qiáng)創(chuàng)新人才股權(quán)、期權(quán)、分紅獎勵。完善業(yè)績和貢獻(xiàn)導(dǎo)向的人才評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，保障人才以知識、技術(shù)、技能、管理等創(chuàng)新要素參與利益分配，以市場價(jià)值回報(bào)人才價(jià)值，倡導(dǎo)崇尚專業(yè)、愛崗敬業(yè)、尊重工匠的社會氛圍。清除人才流動障礙，鼓勵人才向基層、企業(yè)、農(nóng)村流動，建立企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)間社保體系接續(xù)制度。支持高校、科研院所、大企業(yè)利用自有存量土地建設(shè)租賃型

20、人才周轉(zhuǎn)公寓，做好人才配偶就業(yè)、子女教育等配套服務(wù)。拓展藍(lán)色人才港、中國海洋人才市場（山東）、海洋人才創(chuàng)業(yè)中心等綜合服務(wù)平臺。創(chuàng)建人才管理改革試驗(yàn)區(qū)。行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征1、迭代方向引致的風(fēng)險(xiǎn)催化劑應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，新市場、新應(yīng)用不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新較大程度上依賴于技術(shù)水平及持續(xù)研發(fā)投入。如果競爭對手推出更高效、更節(jié)能環(huán)保的催化劑產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)，將會大幅擠占市場份額。若公不能準(zhǔn)確預(yù)測產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)展趨勢，及時(shí)響應(yīng)客戶需求，持續(xù)技術(shù)研發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品性能升級和結(jié)構(gòu)更新，將逐漸喪失市場競爭力，對經(jīng)營情況產(chǎn)生不利影響。2、主要原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)催化劑的主要原料為銅、鋅、鋁等有色貴金屬，其價(jià)格受全球和下游行業(yè)

21、經(jīng)濟(jì)周期的影響變化快、波動大，通常占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的60%以上，有色金屬價(jià)格的波動對行業(yè)成本影響較大。若未來不能有效地將原材料價(jià)格上漲的壓力轉(zhuǎn)移到下游或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新抵消成本上漲的壓力，又或在價(jià)格下降過程中未能做好存貨管理，都將會對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，如果有色金屬市場價(jià)格大幅下跌，相關(guān)有色金屬原材料亦存在減值風(fēng)險(xiǎn)。核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)催化劑行業(yè)是知識密集型行業(yè)，需要一批具有材料和化工綜合知識的人才，不僅需要掌握豐富的理論知識、系統(tǒng)的生產(chǎn)工藝技術(shù)，而且需要熟悉用戶需求并能夠?yàn)榭蛻籼峁┒ㄖ频慕鉀Q方案。因此，核心技術(shù)人員是生存和發(fā)展的重要基石。一方面，隨著市場需求的不斷增長，催化劑生產(chǎn)企

22、業(yè)對于高端人才的競爭也日趨激烈；另一方面隨著行業(yè)競爭的日益激烈，企業(yè)與地區(qū)之間人才競爭也逐漸加劇，現(xiàn)有人才存在流失的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能持續(xù)加強(qiáng)核心技術(shù)人員的引進(jìn)、激勵和保護(hù)力度，則存在核心技術(shù)人員流失、技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)研發(fā)能力也會受到不利影響。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過

23、本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。信用評級基本法信用評級的方法是指對受評客體信用狀況進(jìn)行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、綜合和評價(jià)的全過程。（一）要素分析法要素分析法是評級機(jī)構(gòu)對客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法之一。常

24、見的要素分析法包括5C要素分析法、SP要素分析法、CAMPARI法、駱駝評估體系等。1、5C要素分析法5C要素分析法最初是金融機(jī)構(gòu)對客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法之一，它主要集中在借款人的道德品質(zhì)、還款能力、資本實(shí)力、擔(dān)保和經(jīng)營環(huán)境條件五個(gè)方面進(jìn)行全面的定性分析以判別借款人的還款意愿和還款能力。近些年5C要素分析法被更廣泛地應(yīng)用在企業(yè)對客戶的信用評價(jià)上，如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。（1）品質(zhì)：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的可能性，是評估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)。品質(zhì)是影響應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素，因?yàn)槊恳还P信用交易都隱含了客戶對公

25、司的付款承諾，如果客戶沒有付款的誠意，則該應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)勢必加大。品質(zhì)直接決定了應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額，因而一般認(rèn)為品質(zhì)是信用評估最為重要的因素。（2）能力：指顧客或客戶的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例，其判斷依據(jù)通常是客戶的償債記錄、經(jīng)營手段以及對客戶工廠和公司經(jīng)營方式所做的實(shí)際調(diào)查。（3）資本：指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景、如負(fù)債比率、流動比率、速動比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指標(biāo)等。（4）抵押：指在授信中所采取的擔(dān)保、抵押等措施。一旦客戶拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)，收不回款項(xiàng)，則以抵押品抵補(bǔ)，這對于首次交易或信用狀況有爭

26、議的客戶尤為重要。（5）條件：指可能影響客戶償債能力的內(nèi)部或外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，比如客戶在苦難時(shí)期的付款狀況、客戶在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下的付款可能性。一些受商業(yè)周期影響較大的企業(yè)的償債能力受條件的影響很大。2、5P要素分析法這種方法與5C分析法類似，主要分析以下五個(gè)方面因素：（1）個(gè)人因素。主要分析被評對象的品德、資格、還款意愿、還款能力等。（2）資金用途因素。資金用途通常包括生產(chǎn)經(jīng)營、還債交稅和替代股權(quán)三個(gè)方面。如果用于生產(chǎn)經(jīng)營，要分析是流動資金貸款還是項(xiàng)目貸款，對那些受到國家產(chǎn)業(yè)政策支持、效益好的支柱產(chǎn)業(yè)要給予支持；對新產(chǎn)品、新技術(shù)的研制開發(fā)，要分析項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上的可行性，確保貸款能夠收回。如果

27、用于還債交稅，要嚴(yán)格審查，是否符合規(guī)定。如果用于替代股權(quán)或彌補(bǔ)虧損，更應(yīng)慎重。（3）還款財(cái)源因素。主要有兩個(gè)來源：一是現(xiàn)金流量；二是資產(chǎn)變現(xiàn)?，F(xiàn)金流量方面要分析企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金的流入、流出和凈流量，現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率以及企業(yè)在投資、融資方面現(xiàn)金的流入流出情況。資產(chǎn)變現(xiàn)方面要分析流動比率、速動比率以及應(yīng)收賬款與存貨的周轉(zhuǎn)情況。（4）債權(quán)保障因素。它包括內(nèi)部保障和外部保障兩個(gè)方面。內(nèi)部保障方面要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析擔(dān)保人的財(cái)務(wù)實(shí)力及信用狀況。（5）企業(yè)前景因素。主要分析借款企業(yè)的發(fā)展前景，包括產(chǎn)業(yè)政策、競爭能力、產(chǎn)品壽命周期、新產(chǎn)品開發(fā)情況等；同

28、時(shí)，還要分析企業(yè)有無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是否有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的因素。3、CAMPARI法CAMPARI法，即對借款人從以下七個(gè)方面分析企業(yè)信用狀況：（1）品德。品德指借款人是否具有和銀行訂立借款合約的資格。例如，一筆對未成年人的銀行貸款就不具備法律效力。同樣，簽約的董事必須是在公司章程授權(quán)的范圍內(nèi)行事，否則無效。（2）償債能力。償債能力指借款人在技術(shù)、管理、財(cái)務(wù)方面的實(shí)力；也可以指一個(gè)企業(yè)是否能夠監(jiān)控其營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、提高其資產(chǎn)流動性，以創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流償還債務(wù)。（3）獲利能力。指考慮能否從債務(wù)人那得到的利息、利益。如果債務(wù)人（個(gè)人或企業(yè)）沒有獲利能力，也就是說以后將很難歸還貸款以及利息，債權(quán)人將不會貸

29、款給貸款人。（4）借款目的。借款目的指債務(wù)人向債權(quán)人貸款的用途應(yīng)該是明確的、可接受的。如果一筆貸款是企業(yè)用于償還供應(yīng)商的現(xiàn)有債務(wù)，則該企業(yè)的流動性可能存在嚴(yán)重問題。若企業(yè)申請貸款是為了支撐業(yè)務(wù)按預(yù)期發(fā)展，這應(yīng)認(rèn)為是允許貸款的一個(gè)可接受的理由。（5）貸款金額。貸款規(guī)模必須和資金用途相一致，貸款金額也必須能滿足企業(yè)使用。借用資金的費(fèi)用應(yīng)和凈資產(chǎn)收益相匹配。（6）償還能力。了解企業(yè)的后期資金來源有助于判斷債權(quán)人的償還能力。償還能力是至關(guān)重要的，債權(quán)人應(yīng)通過分析投資后的現(xiàn)金流，而不是未來盈利能力加以考查其償還能力。對于債權(quán)企業(yè)來說，償還貸款的最主要資金來源應(yīng)是貸款的投資項(xiàng)目。（7）安全性。這里的“安全

30、性”是指抵押擔(dān)保：當(dāng)貸款不能償還時(shí)，銀行仍能保證其資產(chǎn)安全?？紤]一筆借貸請求時(shí)，其抵押擔(dān)保物當(dāng)然不是首先被考慮的；但如考慮抵押擔(dān)保物，它的價(jià)額應(yīng)相當(dāng)于在貸款金額的基礎(chǔ)上加上充裕的差額，而且抵押擔(dān)保物要易于估價(jià)、易于變現(xiàn)、易于取得。4、駱駝評估體系“駱駝”評估體系是目前美國金融管理當(dāng)局對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級評定制度，有五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平和流動性。（1）資本狀況。主要考察資本充足率，即總資本與總資產(chǎn)之比?？傎Y本包括基礎(chǔ)資本和長期附屬債務(wù)?；A(chǔ)資本包括股本金、盈余、未分配利潤和呆賬準(zhǔn)備金。（2）資

31、產(chǎn)質(zhì)量。主要考察風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量、逾期貸款的數(shù)量、呆賬準(zhǔn)備金的充足狀況、管理人員的素質(zhì)、貸款的集中程度以及貸款出現(xiàn)問題的可能性。（3）經(jīng)營管理水平。主要考察銀行業(yè)務(wù)政策、業(yè)務(wù)計(jì)劃、管理者經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)及水平、職員培訓(xùn)情況等一些非定量因素。這方面的評級是比較難的，因?yàn)闆]有量化指標(biāo)和比率，一般情況下，都通過其他量化指標(biāo)得出相關(guān)結(jié)論。經(jīng)營管理水平的評級標(biāo)準(zhǔn)，一般以令人滿意或非常好等定性分析為標(biāo)準(zhǔn)。（4）收益狀況。主要考察銀行在過去一兩年里的凈收益情況。收益狀況評級標(biāo)準(zhǔn)：以資產(chǎn)收益率1%為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評級。（5）流動性。主要考察銀行存款的變動情況，銀行對借入資金的依賴程度，可隨時(shí)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)負(fù)債的管

32、理、控制能力，借入資金的頻率以及迅速籌措資金的能力。流動性的評級標(biāo)準(zhǔn)：沒有確定的標(biāo)準(zhǔn)，只有與同類、同規(guī)模的銀行橫向比較，才能確定優(yōu)劣與強(qiáng)弱。（二）綜合評價(jià)法運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)對多個(gè)參評單位進(jìn)行評價(jià)的方法，稱為多變量綜合評價(jià)方法，或簡稱綜合評價(jià)方法。其基本思想是將多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個(gè)能夠反映綜合情況的指標(biāo)來進(jìn)行評價(jià)。如不同國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力，不同地區(qū)社會發(fā)展水平，小康生活水平達(dá)標(biāo)進(jìn)程，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)等，都可以應(yīng)用這種方法。綜合評價(jià)法的實(shí)施步驟包括：（1）針對被評對象確定綜合評價(jià)指標(biāo)體系，這是綜合評價(jià)的基礎(chǔ)和依據(jù)。（2）收集數(shù)據(jù)，并對不同計(jì)量單位的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行同度量處理。（3）確定指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)數(shù)，以保

33、證評價(jià)的科學(xué)性。（4）對經(jīng)過處理后的指標(biāo)進(jìn)行匯總，計(jì)算出綜合評價(jià)指數(shù)或綜合評價(jià)分值。（5）根據(jù)評價(jià)指數(shù)或分值對參評單位進(jìn)行排序，并由此得出結(jié)論。目前，主流信用評級機(jī)構(gòu)采用的企業(yè)信用評級方法，即為綜合評價(jià)法。本教材中第五章涉及的大公國際資信評估公司用于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評級的基本模型，同樣采用的是綜合評價(jià)法。信用評級機(jī)構(gòu)信用評級機(jī)構(gòu)是依法設(shè)立的從事信用評級業(yè)務(wù)的獨(dú)立第三方的信用信息服務(wù)商，是信用管理行業(yè)中的重要中介機(jī)構(gòu)。它在經(jīng)營中要遵循真實(shí)性、一致性、獨(dú)立性、穩(wěn)健性的基本原則，向資本市場上的授信機(jī)構(gòu)和投資者提供各種基本信息和附加信息，履行管理信用的職能。評級機(jī)構(gòu)組織專業(yè)力量搜集、整理、分析并提供各種經(jīng)

34、濟(jì)實(shí)體的財(cái)務(wù)及資信狀況、儲備企業(yè)或個(gè)人資信方面的信息，比如欠有惡性債務(wù)的記錄、破產(chǎn)訴訟的記錄、不履行義務(wù)的記錄、不能執(zhí)行法院判決的記錄等。（一）全球性三大信用評級機(jī)構(gòu)1、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（簡稱“標(biāo)準(zhǔn)普爾”）是世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)，由普爾先生于1860年創(chuàng)立，其母公司為麥格羅，希爾公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾由普爾出版公司和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司于1941年合并而成。標(biāo)準(zhǔn)普爾為投資者提供信用評級、獨(dú)立分析研究、投資咨詢等服務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾作為金融投資界的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，提供被廣泛認(rèn)可的信用評級、獨(dú)立分析研究、投資咨詢等服務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾提供的多元化金融服務(wù)中，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)和為美國投資組合指數(shù)的基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500

35、指數(shù)已經(jīng)分別成為全球股市表現(xiàn)和美國投資組合指數(shù)的基準(zhǔn)。該公司同時(shí)為世界各地超過220000家證券及基金進(jìn)行信用評級。目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾已成為一個(gè)世界級的資訊品牌與權(quán)威的國際分析機(jī)構(gòu)。標(biāo)準(zhǔn)普爾通過全球18個(gè)辦事處及7個(gè)分支機(jī)構(gòu)來提供世界領(lǐng)先的信用評級服務(wù)。如今，標(biāo)準(zhǔn)普爾員工總數(shù)超過5000人，分布在19個(gè)國家。標(biāo)準(zhǔn)普爾投資技巧的核心是其超過1250人的分析師隊(duì)伍。世界上許多最重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在這支經(jīng)驗(yàn)豐富的分析師隊(duì)伍中。標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析師通過仔細(xì)制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)確保所有評論及分析方法都是一致和可預(yù)測的。此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾從1993年就開始在中國市場開展業(yè)務(wù)，通過跨境信用評級幫助中國企業(yè)、銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)公司在

36、國際資本市場發(fā)行債務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)服務(wù)自2004年進(jìn)入中國市場，與博時(shí)基金管理有限公司簽訂具有歷史意義的協(xié)議，授權(quán)后者在中國開發(fā)基于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金，從而令中國投資者能夠直接跟蹤美國股市的表現(xiàn)。同時(shí)，作為估值與風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略旗下部門之一，標(biāo)準(zhǔn)普爾風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢服務(wù)提供研究、數(shù)據(jù)與分析性解決方案，幫助中國金融機(jī)構(gòu)提高自身信用管理水平。通過與中國領(lǐng)先的國有銀行和地區(qū)性城市商業(yè)銀行緊密合作，標(biāo)準(zhǔn)普爾風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢服務(wù)提供的信用風(fēng)險(xiǎn)工具包括內(nèi)部評級系統(tǒng)、模板和模型。2、穆迪投資者服務(wù)公司穆迪投資者服務(wù)公司（簡稱“穆迪”）是穆迪公司的子公司，該公司主要針對廣泛的債務(wù)證券提供評級、研究和風(fēng)險(xiǎn)

37、分析服務(wù)，由約翰，穆迪于1909年創(chuàng)立，總部位于紐約的曼哈頓，同年首創(chuàng)對鐵路債券進(jìn)行信用評級。1913年，穆迪開始對公用事業(yè)和工業(yè)債券進(jìn)行信用評級。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個(gè)國家設(shè)有機(jī)構(gòu)，其股票在紐約證券交易所上市（代碼MCO）。穆迪公司是國際權(quán)威投資信用評估機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是著名的金融信息出版公司。穆迪評級服務(wù)對象主要包括一般性企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、管理投資業(yè)務(wù)、美國公共融資、基礎(chǔ)設(shè)施及項(xiàng)目融資、結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品。如今，穆迪公司是穆迪投資者服務(wù)公司以及穆迪分析公司的母公司。這兩個(gè)公司有著不同的功能，前者主要是提供信用評級以及關(guān)于債券和有價(jià)證券的研究，后者則是提供

38、尖端的數(shù)據(jù)分析軟件、咨詢服務(wù)以及關(guān)于信用、經(jīng)濟(jì)分析以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究。穆迪公司已先后對100多個(gè)國家的政府和企業(yè)所發(fā)行的10萬余種證券進(jìn)行了信用分析與評估。目前，閱讀和使用穆迪公司所發(fā)布的各類信息的客戶已達(dá)1.5萬余家，其中有3000多家客戶屬于機(jī)構(gòu)投資者，他們管理著全球80%的資本市場。3、惠譽(yù)國際信用評級公司惠譽(yù)國際信用評級公司（簡稱“惠譽(yù)國際”）是全球三大國際評級機(jī)構(gòu)之一，是唯一的歐資國際評級機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在紐約和倫敦。1913年12月24日，惠譽(yù)國際由約翰，惠譽(yù)創(chuàng)辦。公司出版的惠譽(yù)債券讀物和惠譽(yù)股票債券手冊被廣大投資者認(rèn)可，成為向投資者提供關(guān)鍵財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的主要渠道。1997年年底惠

39、譽(yù)國際并購英國IBCA公司，又于2000年收購了Duff&Phelps和ThomsonBankWatch。目前，公司97%的股權(quán)由法國FIMALAC公司控制。HearstCorporation于2006年并購了惠譽(yù)集團(tuán)20%股份。2006年10月，惠譽(yù)集團(tuán)設(shè)立了惠譽(yù)信用衍生品評級公司，專門為抵押債務(wù)權(quán)益產(chǎn)品和信用衍生品市場提供評級和全套綜合服務(wù)?；葑u(yù)國際是一家領(lǐng)先于全球資信市場并致力于提供及時(shí)、準(zhǔn)確和前瞻性評級意見的信用評級公司。在機(jī)構(gòu)擴(kuò)充和戰(zhàn)略并購的基礎(chǔ)上，惠譽(yù)國際近十年來取得了長足發(fā)展，在全球范圍內(nèi)不斷拓展市場，業(yè)務(wù)涉及所有固定收益市場。其業(yè)務(wù)側(cè)重于金融機(jī)構(gòu)的評級，評級類型主要包括企業(yè)、金

40、融機(jī)構(gòu)、結(jié)構(gòu)融資和地方政府、國家主權(quán)等方面。惠譽(yù)國際在美國市場上的規(guī)模要比其他兩家評級公司小，但在全球市場上，尤其在對新興市場上其敏感度較高，視野比較國際化。目前，惠譽(yù)國際連續(xù)兩年在國際著名調(diào)查機(jī)構(gòu)Cantwell&Co的調(diào)查報(bào)告中被評為全球最佳評級機(jī)構(gòu)，其金融機(jī)構(gòu)評級業(yè)務(wù)量在全球首屈一指。在結(jié)構(gòu)融資方面，惠譽(yù)國際連續(xù)兩年在亞太地區(qū)占有第二大市場份額，年市場占有率為70%。在2000年度，公司成為國際結(jié)構(gòu)融資組織年度最佳評級機(jī)構(gòu)，并被國際證券化報(bào)告組織ISR評為亞太及歐洲地區(qū)年度最佳評級機(jī)構(gòu)，以及美國年度最佳評級機(jī)構(gòu)。迄今，惠譽(yù)國際已完成1600多家銀行及其他金融機(jī)構(gòu)評級，1000多家企業(yè)評級

41、及1400個(gè)地方政府評級，以及全球78%的結(jié)構(gòu)融資和70個(gè)國家的主權(quán)評級。其評級結(jié)果得到各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和債券投資者的認(rèn)可。（二）中國信用評級機(jī)構(gòu)概況中國信用評級行業(yè)誕生于20世紀(jì)80年代末，是改革開放的產(chǎn)物。最初的評級機(jī)構(gòu)由中國人民銀行組建，隸屬于各省市的分行系統(tǒng)。20世紀(jì)90年代以后，經(jīng)過幾次清理整頓，評級機(jī)構(gòu)開始走向獨(dú)立運(yùn)營。1997年，中國人民銀行認(rèn)定了9家評級公司具有在全國范圍內(nèi)從事企業(yè)債券評級的資質(zhì)。目前，納入中國人民銀行統(tǒng)計(jì)范圍的信用評級機(jī)構(gòu)約70余家，其中8家從事債券市場評級業(yè)務(wù)，其余從事信貸市場評級業(yè)務(wù)。截至2015年，經(jīng)過國家批準(zhǔn)，國內(nèi)獲得全牌照的資信評級機(jī)構(gòu)，分別為上海遠(yuǎn)東資

42、信評估有限公司、上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司、中誠信國際信用評級有限公司、大公國際資信評估有限公司、聯(lián)合資信評估有限公司、鵬元資信評估有限公司。1、上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司（簡稱“遠(yuǎn)東資信”）成立于1988年3月，是中國第一家獨(dú)立于銀行系統(tǒng)的社會專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)，該公司由上海社會科學(xué)院投資組建。注冊資本3000萬元人民幣，屬國有控股企業(yè)，主要從事評估各類有價(jià)證券、企業(yè)資產(chǎn)、企業(yè)資信等級、其他與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的咨詢、培訓(xùn)、經(jīng)濟(jì)信息服務(wù)等。遠(yuǎn)東資信曾多次代表業(yè)界出席國際、國內(nèi)高峰會議，參與國家和地方相關(guān)法規(guī)和部門規(guī)章的起草、修訂、咨詢等工作。2003年12月，遠(yuǎn)東資信加

43、入設(shè)在馬尼拉亞洲開發(fā)銀行總部、由16個(gè)各國會員組成的亞洲資信評估協(xié)會，成為中國大陸第一家獲得會員資格的評級機(jī)構(gòu)，并負(fù)責(zé)協(xié)會最佳實(shí)踐委員會工作。2、上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司（簡稱“上海新世紀(jì)”）成立于1992年7月，專業(yè)從事債券評級、企業(yè)資信評估、企業(yè)征信、財(cái)產(chǎn)征信、企業(yè)信用管理咨詢等信用服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。1998年公司成為最早取得上海市貸款企業(yè)評級資格的2家評級機(jī)構(gòu)之一，現(xiàn)累計(jì)貸款企業(yè)評級數(shù)量超過3000家，并于2005年累計(jì)完成十幾家企業(yè)集團(tuán)、四十多家中小企業(yè)的信用評級及各債券資信評估項(xiàng)目近三百項(xiàng)。3、中誠信國際信用評級有限公司中誠信國際信用評級有限

44、公司（簡稱“中誠信國際”）成立于1999年8月24日，是經(jīng)中國人民銀行總行、中華人民共和國商務(wù)部批準(zhǔn)設(shè)立，在中國國家工商行政管理總局登記注冊的國內(nèi)第一家專業(yè)化的中外合資信用評級機(jī)構(gòu)。作為中國本土評級事業(yè)的開拓者，中國誠信（中誠信國際前身）自1992年成立以來，一直引領(lǐng)著我國信用評級行業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新開發(fā)了數(shù)十項(xiàng)信用評級業(yè)務(wù)，包括企業(yè)債券評級、短期融資券評級、中期票據(jù)評級、可轉(zhuǎn)換債券評級、信貸企業(yè)評級、保險(xiǎn)公司評級、信托產(chǎn)品評級、貨幣市場基金評級、資產(chǎn)證券化評級等。中誠信國際是國家發(fā)展與改革委員會認(rèn)可的企業(yè)債券評級機(jī)構(gòu)；也是中國人民銀行認(rèn)可的銀行間債券市場信用評級機(jī)構(gòu)；中國保監(jiān)會于2003年5月3

45、0日發(fā)布的保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理辦法中將中誠信國際列為首位認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)。4、大公國際資信評估有限公司大公國際資信評估有限公司（簡稱“大公”）是中國信用評級與風(fēng)險(xiǎn)分析研究的專業(yè)機(jī)構(gòu)，是面向全球的中國信用信息與決策解決方案的主要服務(wù)商。1994年經(jīng)中國人民銀行和原國家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)成立。作為中國信用評級行業(yè)和市場最具影響的創(chuàng)建者，大公具有中國政府特許經(jīng)營的全部資質(zhì)，是中國認(rèn)可為所有發(fā)行債券的企業(yè)進(jìn)行信用等級評估的權(quán)威機(jī)構(gòu)。作為中國國際化程度最高的評級機(jī)構(gòu)，大公參加了國內(nèi)大部分債務(wù)工具的創(chuàng)新設(shè)計(jì)與推廣應(yīng)用，企業(yè)債券、金融債券、結(jié)構(gòu)融資債券等信用評級市場占有率均名列前茅。并且，受國家財(cái)政部推薦參加

46、亞洲債券市場建設(shè)，同時(shí)作為亞洲信用評級機(jī)構(gòu)協(xié)會會員，中、日、韓三國信用評級機(jī)構(gòu)合作的倡導(dǎo)者，大公在亞洲信用體系建設(shè)中發(fā)揮著重要的作用。5、聯(lián)合資信評估有限公司聯(lián)合資信評估有限公司（簡稱“聯(lián)合資信”）是目前中國唯一一家國有控股的信用評級機(jī)構(gòu)，是市場公認(rèn)的最專業(yè)的信用評級機(jī)構(gòu)之一。它成立于1997年，總部設(shè)在北京，注冊資本3000萬元。聯(lián)合資信是目前全國3家主要承擔(dān)企業(yè)債券資信評級的評級機(jī)構(gòu)之一，也是目前全國3家主要承擔(dān)可轉(zhuǎn)換公司債券資信評級的評級機(jī)構(gòu)之一，是中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會等監(jiān)管部門認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及主體評級（對金融及非金融企業(yè)主體開

47、展的評級）、債項(xiàng)評級（對金融及非金融企業(yè)主體發(fā)行的各種證券開展的評級，包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、金融機(jī)構(gòu)債務(wù)融資工具和結(jié)構(gòu)化融資工具）和其他業(yè)務(wù)（債券投資咨詢、信用風(fēng)險(xiǎn)咨詢等）。6、鵬元資信評估有限公司鵬元資信評估有限公司原名為“深圳市資信評估公司”，成立于1993年，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委認(rèn)可，在全國范圍內(nèi)從事信用評級業(yè)務(wù)。股東為深圳市誠本信用服務(wù)股份有限公司（占比38.93%），深圳黃金投資有限公司（占比33.36%）以及41個(gè)自然人股東。2013年3月18日，經(jīng)中國人民銀行上海分行批準(zhǔn)，該公司獲得上海市信貸市場企業(yè)主體信用評級從業(yè)資格。目前，鵬元的業(yè)務(wù)品種包括上市公

48、司債券評級、非上市公司（企業(yè)）債券評級、結(jié)構(gòu)類融資評級、貸款企業(yè)信用評級、上市公司治理評級、商業(yè)銀行信用評級、綜合實(shí)力評級、招投標(biāo)評級、個(gè)人征信、企業(yè)信貸貸前調(diào)查、中小企業(yè)融資推薦等十余種，迄今為止，鵬元已累計(jì)完成了30000余家（次）工商企業(yè)資信評級，為全國600余家發(fā)債企業(yè)進(jìn)行了債券信用評級。我國信用評級機(jī)構(gòu)與國際評級機(jī)構(gòu)的合作概況最早進(jìn)入中國市場的國際資信評估巨頭惠譽(yù)國際，在1994年就開始與中誠信國際的母公司中誠信信用管理公司談判合作事宜，直到1998年9月11日，中誠信國際資信評估有限責(zé)任公司成立，成為中國第一家合資評級公司，惠譽(yù)占30%股份。后于2004年7月，中誠信國際信用評級有

49、限責(zé)任公司回購惠譽(yù)國際所持有的30%公司股份，2006年9月28日，穆迪與中誠信國際在北京聯(lián)合對外宣布穆迪收購中誠信國際49%股權(quán)的交易成功，中誠信國際正式成為穆迪投資者服務(wù)公司成員。聯(lián)合資信是目前國內(nèi)規(guī)模最大和最具影響力的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)之一。在2005年10月，與國際著名評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際開始評級項(xiàng)目合作。2007年，聯(lián)合資信與惠譽(yù)國際開始洽談合資事宜。在2007年4月至8月期間，聯(lián)合資信將28家分支機(jī)構(gòu)的全部業(yè)務(wù)與資產(chǎn)分期、分批剝離給公司大股東。同年8月，聯(lián)合資信的股東變?yōu)槁?lián)合信用管理有限公司（51%）和惠譽(yù)國際（49%）。大公是由中國人民銀行總行和原國家經(jīng)貿(mào)委共同批準(zhǔn)成立的全國性信用評級

50、機(jī)構(gòu)，是中國最具影響力的信用評級機(jī)構(gòu)之一。1999年7月，大公與美國穆迪開展為期三年的技術(shù)合作。2000年，在穆迪評級技術(shù)基礎(chǔ)上，大公開發(fā)出我國第一個(gè)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、與國際接軌并適合中國國情的大公信用評級方法，系統(tǒng)地填補(bǔ)了國內(nèi)信用評級技術(shù)的空白。此后經(jīng)過不斷的實(shí)踐與研究，大公形成了由評級方法、評級操作系統(tǒng)和信息數(shù)據(jù)庫構(gòu)成的揭示信用風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)體系，從此奠定了在國內(nèi)業(yè)界的技術(shù)領(lǐng)先地位。2006年，大公在香港成立分公司，開展國際評級業(yè)務(wù)。2007年，大公與韓國信用情報(bào)、日本評級投資訊息中心建立合作關(guān)系，開創(chuàng)了國家間本土評級機(jī)構(gòu)平等合作新模式。上海新世紀(jì)是一家專業(yè)從事信用評級、企業(yè)征信、企業(yè)信用管理等

51、信用服務(wù)業(yè)務(wù)的全國性信用評級機(jī)構(gòu)。2008年8月6日，上海新世紀(jì)正式與標(biāo)準(zhǔn)普爾達(dá)成技術(shù)合作協(xié)議，雙方將在培訓(xùn)、聯(lián)合研究項(xiàng)目以及分析信用評級技術(shù)等領(lǐng)域進(jìn)行合作。中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)概況（一）中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)簡介中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)由古川令治、張明和張杰三位中日金融專家共同開發(fā)。三位專家憑借其長期的工作實(shí)踐和專業(yè)的信用理論積累，經(jīng)過兩次金融危機(jī)的檢驗(yàn)，建立了無須委托專業(yè)機(jī)構(gòu)，立即獲得企業(yè)信用評級分析與結(jié)論，操作簡便，實(shí)用性強(qiáng)的具有中國特色的企業(yè)評級系統(tǒng)。眾所周知，對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資價(jià)值評估，不是一件容易的工作，尤其是對并不具備太多投資經(jīng)驗(yàn)的大眾而言。此外，如何對通過各種渠道獲得的企業(yè)信息的真?zhèn)?/p>

52、進(jìn)行甄別，也是一項(xiàng)困難的工作。在2008年全球金融危機(jī)中，國際信用評級機(jī)構(gòu)的公信力、評級方法與商業(yè)模式受到了廣泛的質(zhì)疑和批評。然而，對于資本市場而言，信用評級是不可或缺的公共產(chǎn)品，是絕大部分金融產(chǎn)品得以定價(jià)的基礎(chǔ)。參考借鑒獨(dú)立信用評級機(jī)構(gòu)的專業(yè)評級固然重要，自己親自動手、利用簡潔的信用評級體系對潛在投資對象進(jìn)行信用評級，也是有趣和有益的嘗試。而通過中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)能夠推動更多投資者進(jìn)行這種嘗試。（二）中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)總體框架中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)由八個(gè)模塊組成，分別是經(jīng)營環(huán)境、損益構(gòu)造、資金構(gòu)造、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度、公司股價(jià)與上市可能性，并對每個(gè)模塊賦予對應(yīng)的分值。其中，經(jīng)營環(huán)境1

53、00分、資本300分、損益300分、資金100分、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)100分、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度100分，六個(gè)模塊構(gòu)成了基本的企業(yè)信用評級系統(tǒng)，合計(jì)1000分。公司股價(jià)與上市可能性屬于兩個(gè)獨(dú)立模塊，前者衡量公司股票的投資價(jià)值（100分），后者衡量未上市企業(yè)的上市可能性（100分）。1、經(jīng)營環(huán)境經(jīng)營環(huán)境模塊，分為當(dāng)前環(huán)境評級與未來環(huán)境評級兩個(gè)子模塊。經(jīng)營環(huán)境模塊滿分100分，其中當(dāng)前環(huán)境評級滿分80分，未來環(huán)境評級滿分20分。當(dāng)前環(huán)境評級中，按兩個(gè)維度進(jìn)行。第一個(gè)維度是企業(yè)生命周期。該信用評級體系將企業(yè)生命周期分為開業(yè)期、搖籃期、成長期、安定成長期、成熟期、衰退期、再生期與再興隆期八個(gè)階段。從搖籃期到衰退期的

54、各個(gè)階段又劃分為初期、中期和后期三個(gè)子階段。第二個(gè)維度是按照行業(yè)進(jìn)入門檻將企業(yè)劃分為安定環(huán)境型與變動環(huán)境型等兩種類型。安定環(huán)境型是行業(yè)進(jìn)入門檻較高、受市場變動影響較小的企業(yè)；變動環(huán)境型是行業(yè)進(jìn)入門檻較低、受市場變動影響較大的企業(yè)。按照企業(yè)生命周期與企業(yè)環(huán)境這兩個(gè)交叉維度，該信用評級體系分別給予了不同的分?jǐn)?shù)。在未來環(huán)境評級中，該評級體系主要考察本年度與下一年度銷售額、營業(yè)利潤與凈利潤的預(yù)期增長率。若各預(yù)期增長率為正，則該體系將賦予一定的分?jǐn)?shù)。若本年度與下一年度所有指標(biāo)的預(yù)期增長率均為正，則該體系將賦予一個(gè)額外的獎勵分?jǐn)?shù)。2、資本資本模塊分為自有資本絕對額與自有資本比率兩個(gè)子模塊。資本模塊滿分為3

55、00分，其中自有資本模塊絕對額滿分為200分，自有資本比率滿分為100分。根據(jù)評級者填寫的目標(biāo)公司的自有資本絕對額，該評級體系將賦予一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。自有資本比率為資本金與總資產(chǎn)之比，等于1減去資產(chǎn)負(fù)債率，也等于企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的倒數(shù)。評級軟件將根據(jù)評級者填入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自動計(jì)算自有資本比率，并根據(jù)比率高低賦予一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。3、損益損益模塊分為銷售額、營業(yè)利潤絕對額、營業(yè)利潤增長率、凈利潤絕對額、凈利潤增長率、營業(yè)利潤與銷售額之比六個(gè)子模塊。損益模塊滿分為300分，其中銷售額滿分為90分、營業(yè)利潤絕對額滿分為60分、營業(yè)利潤增長率滿分為30分、凈利潤增長額滿分為60分、凈利潤增長率滿分為30分、營

56、業(yè)利潤與銷售額之比滿分為30分。評級軟件將根據(jù)評級者填入的銷售額、營業(yè)利潤、凈利潤等數(shù)據(jù)，直接計(jì)算相關(guān)增長率與比率。該系統(tǒng)會根據(jù)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的高低，賦予每個(gè)子模塊一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。4、資金資金模塊分為現(xiàn)金存款余額與流動比率兩個(gè)子模塊。資金模塊滿分為100分，其中現(xiàn)金存款余額滿分為60分、流動比率滿分為40分?，F(xiàn)金存款余額為目標(biāo)公司現(xiàn)金與銀行存款之和（含現(xiàn)金等價(jià)物）。流動比率為目標(biāo)公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比。評級軟件將根據(jù)評級者填入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自行計(jì)算現(xiàn)金存款余額以及流動比率，并根據(jù)數(shù)值高低賦予每個(gè)子模塊特定的分?jǐn)?shù)。5、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)模塊分為對領(lǐng)導(dǎo)者的評價(jià)與對管理層的評價(jià)兩個(gè)子模塊。經(jīng)營團(tuán)隊(duì)模塊

57、滿分為100分，其中對領(lǐng)導(dǎo)者的評價(jià)滿分為50分、對管理層的評價(jià)滿分為50分。這需要評價(jià)者根據(jù)目標(biāo)公司經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的訪談以及從各種可能渠道中獲得相關(guān)信息為基礎(chǔ)進(jìn)行評分。在對領(lǐng)導(dǎo)者的評價(jià)中，管理能力的強(qiáng)弱以及年齡和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)都應(yīng)納入考慮范疇。在對管理層的評價(jià)中，經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的管理能力強(qiáng)弱，以及公司體制屬于家族制還是非家族制都應(yīng)納入考慮范疇。6、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度財(cái)務(wù)報(bào)表可信度模塊最高分為100分，最低分為200分。財(cái)務(wù)報(bào)表可信度高低取決于如下因素：（1）是否上市；（2）如果上市，在哪個(gè)股票市場上市；（3）是否具有會計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)意見；（4）如果有審計(jì)意見，會計(jì)師事務(wù)所是否為全球四大會計(jì)師事務(wù)所；（5）審

58、計(jì)意見為無保留意見、保留意見、否定意見還是無法出具意見等。在兩種情況下，該模塊得分直接為200分：第一種情況是審計(jì)意見為否定意見；第二種情況是目標(biāo)公司有粉飾、操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑。7、公司股價(jià)公司股價(jià)模塊衡量目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值，分為業(yè)績預(yù)測、市盈率（PER）、市凈率與價(jià)格運(yùn)動趨勢四個(gè)子模塊。股價(jià)模塊滿分為100分，其中業(yè)績預(yù)測滿分為20分，市盈率最高分為50分、最低分為10分，市凈率最高分20分、最低分為10分，價(jià)格運(yùn)動趨勢滿分為10分。業(yè)績預(yù)測子模塊的評價(jià)與經(jīng)營環(huán)境模塊中未來經(jīng)營環(huán)境子模塊的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一致，可以直接引用未來經(jīng)營環(huán)境子模塊的評級分?jǐn)?shù)。市盈率等于每股價(jià)格除以每股利潤。市盈率子模塊

59、又分為當(dāng)前市盈率和預(yù)測市盈率。當(dāng)前市盈率評分為0分至20分，預(yù)測市盈率評分為0分至30分。當(dāng)預(yù)測市盈率低于當(dāng)前市盈率時(shí)，系統(tǒng)額外賦予10分。市凈率等于每股價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)。市凈率評分為0分至20分，但如果目標(biāo)公司有資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，系統(tǒng)額外賦予10分。價(jià)格運(yùn)動趨勢主要是將目標(biāo)公司當(dāng)前股價(jià)與1個(gè)月前以及兩個(gè)月前的股價(jià)進(jìn)行對比，如果連續(xù)上漲則賦予較高分值，如果連續(xù)下跌則賦予較低分值。一般而言，中國企業(yè)信用評級系統(tǒng)只對信用評級在BB級以上（即投資級以上）的目標(biāo)公司進(jìn)行公司股價(jià)的等級評價(jià)。8、上市可能性上市可能性模塊用于分析尚未上市企業(yè)在未來一段時(shí)間內(nèi)在境內(nèi)外股票市場上市的概率。該模塊包括業(yè)績預(yù)測、市

60、盈率、市凈率、股東構(gòu)成與資本政策、承銷商五個(gè)子模塊。上市可能性模塊滿分為100分，其中業(yè)績預(yù)測滿分為20分，市盈率滿分為20分，市凈率最高分為20分、最低分為10分，股東構(gòu)成與資本政策滿分為20分，承銷商滿分為20分。業(yè)績預(yù)測子模塊的評價(jià)與經(jīng)營環(huán)境模塊中未來經(jīng)營環(huán)境子模塊的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一致，可以直接引用未來經(jīng)營環(huán)境子模塊的評級分?jǐn)?shù)。市盈率等于每股價(jià)格除以每股利潤。這里的市盈率是指外部投資者對企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)期望獲得的市盈率倍數(shù)。市凈率等于每股價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)。這里的市凈率是指外部投資者對企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)期望獲得的市凈率倍數(shù)。如果目標(biāo)公司有資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，系統(tǒng)額外賦予市凈率10的分?jǐn)?shù)。股東