人力資本的產(chǎn)權(quán)特征與企業(yè)所有權(quán)安排

1、白論人力資本的產(chǎn)搬權(quán)特征與企業(yè)所絆有權(quán)安排跋從歷史的角度看奧，企業(yè)的組織形瓣式大體上經(jīng)歷了芭這樣一個(gè)發(fā)展變芭化過程，即從古敗典資本主義企業(yè)叭、合伙制企業(yè)，擺到無限責(zé)任公司罷、有限責(zé)任公司矮，再到股份公司愛、分事制股份公把司。這個(gè)過程表柏明，人力資本所捌有者在企業(yè)中的爸地位不斷上升，搬而非人力資本所疤有者在企業(yè)中的搬地位不斷下降，按即這是一個(gè)人力斑資本在企業(yè)中被瓣逐步挖掘和重視八的過程。顯然，叭這個(gè)基于歷史事絆實(shí)的發(fā)展過程，襖對傳統(tǒng)的班“啊非人力資本投資礙者（或股東）擁罷有企業(yè)所有權(quán)礙”瓣的觀念提出了挑昂戰(zhàn)，需要新的理案論對其作出解釋案，那么，為什么阿人力資本的價(jià)值壩在實(shí)踐中被逐步白挖掘井得到重

2、視背呢？對這個(gè)問題半要作出有說服力半的回答，必須首骯先弄清楚人力資俺本的產(chǎn)權(quán)特征。胺雖然近幾年，我絆國的一些知名學(xué)安者已經(jīng)對此做過澳相當(dāng)精彩的論述拜，但最終還是留壩下了許許多多的巴分歧，尤其對一疤些關(guān)鍵的問題，拔如人力資本能否澳承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。人力敗資本是否具有可霸抵押性等，還缺愛乏深入透徹的分把析。本文將在已哎有研究成果的基把礎(chǔ)上，力圖為彌芭補(bǔ)這些缺憾作出傲新的努力。笆一、奧 凹人力資本與人力版資本產(chǎn)權(quán)哎在分析人力資本辦的產(chǎn)權(quán)特征之前壩，我們首先需要襖對人力資本與人扮力資本產(chǎn)權(quán)作出奧區(qū)分。按（一）人力資本安。什么是人力資耙本呢？從現(xiàn)有文隘獻(xiàn)來看，這個(gè)問唉題仍存在較大的澳爭議。本文認(rèn)為盎，人力資本是

3、指跋投入到生產(chǎn)中的阿人的知識、技能疤、體力、經(jīng)驗(yàn)等澳。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)盎和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)拜中是沒有人力資藹本這個(gè)概念的。柏在那里，資本僅八僅被視為投入生隘產(chǎn)中的、與勞動(dòng)伴相對立的非人力愛生產(chǎn)要素，如資癌金、廠房、機(jī)器岸設(shè)備、原材料等白。究其原因，我懊認(rèn)為，這與很深矮蒂固的人的思想芭觀念有關(guān)。將投八入生產(chǎn)中的活生絆生的人與氨“拔死疤”稗的非人力要素并拜列，著實(shí)讓人難拌以接受，正如舒耙爾茨（絆SChUltZ拌）所說，背“鞍對于人來說，將罷自己看作一個(gè)資叭本的物品，即使跋不會妨礙一個(gè)人矮的自由，也似乎按是貶低了他的人藹格般”柏。白半那么，為什么投骯入生產(chǎn)中的人的搬知識。技能等后版來被看作唉“暗人力資本班”

4、翱并得到廣泛接受安呢？我認(rèn)為這本藹身并不是什么創(chuàng)把新，只不過是古翱典與新古典資本佰概念的一個(gè)簡單辦的邏輯延伸。任伴何一家企業(yè)，不擺管是什么樣的組岸織形式，也不管罷生產(chǎn)什么的產(chǎn)品胺，都至少需要兩挨類要素：一是資澳金、廠房、設(shè)備哎等傳統(tǒng)意義上的阿“凹資本哎”背；二是知識、技奧術(shù)、管理等傳統(tǒng)拌意義上的罷“拌勞動(dòng)巴”?。粌深愐仉m然般在表現(xiàn)形式上不胺是一樣的，但從瓣企業(yè)要素投入的矮角度講，二者并案沒有本質(zhì)的差異搬。懊哎既然前者被視為辦資本，后者為什哀么不能被視為資埃本呢？所以，在瓣我看來，人力資凹本概念的提出，暗并沒有跳出古典罷與新古典資本概瓣念的框架，提出叭的意義不在于創(chuàng)班新，而是為我們礙深入分析企

5、業(yè)內(nèi)爸部生產(chǎn)要素之間跋及生產(chǎn)要素所有疤者之間的關(guān)系帶絆來了更大的方便板。因而，本文認(rèn)澳為，人力資本與藹非人力資本從企柏業(yè)要素投入方面吧看是沒有本質(zhì)區(qū)骯別的，二者真正敗的不同之處在于芭它們的產(chǎn)權(quán)特征暗。耙（二）人力資本礙產(chǎn)權(quán)。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)靶濟(jì)學(xué)的角度看，案產(chǎn)權(quán)與傳統(tǒng)的物般權(quán)是不同的，產(chǎn)把權(quán)的核心是對人爸的行為、人與人安之間利益關(guān)系的吧界定（楊瑞龍、懊周業(yè)安，氨1997吧）。就企業(yè)生產(chǎn)岸要素的產(chǎn)權(quán)而言芭，它所描述的主笆要是要素所有者版的行為關(guān)系！句背題。這個(gè)問題包笆括兩個(gè)，一是要安素所有者與要素骯之間的關(guān)系，二拔是不同要素所有頒者之間的關(guān)系。頒由此看來，人力鞍資本產(chǎn)權(quán)與人力芭資本是不同的，阿人力資本是

6、指人敗的知識、經(jīng)驗(yàn)。盎技能等，而人力捌資本產(chǎn)權(quán)重在研板究擁有這些人力疤資本的人與其人白力資本的關(guān)系，柏以及不同人力資按本所有者之間的艾關(guān)系。正如前文絆所說，人力資本癌與非人力資本的俺不同，并不是作盎為企業(yè)投入要素案方面的不同，其扒真正的區(qū)別在于扮它們體現(xiàn)了不同拜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。藹二、人力資本的頒產(chǎn)權(quán)特征本文認(rèn)擺為，同非人力資芭本產(chǎn)權(quán)相比，人板力資本產(chǎn)權(quán)主要佰有如下四個(gè)特征哀：辦（一）人力資本辦與其所有者天然懊融為一體，不可扮分離。眾所周知柏，非人力資本與絆其所有者是可以阿分離的，非人力熬資本以在不同的案所有者之間相對邦容易地轉(zhuǎn)移，而俺人力資本卻做不癌到這一點(diǎn)。周其艾仁（跋1996礙）的研究表明，敖

7、不管在什么樣的敗社會中，人力資唉本與其所有者不胺可分離的狀況都般是無法改變的。板不僅在羅森（八Rosen挨，鞍1985邦）所說的拜“百自由社會靶”扳里，人力資本與爸其所有者是不可柏分離的，而且在奧巴澤爾（啊Barzel,背1971隘）所考證的奴隸澳社會里人力資本跋只屬于個(gè)人的命熬題仍然成立。因凹為在奴隸社會里翱，奴隸主盡管可疤以全權(quán)支配奴隸藹的勞動(dòng)并拿走全半部產(chǎn)出，但奴隸百是一種熬“哎主動(dòng)的資產(chǎn)?！卑?，他（她）依然叭可以控制自己勞拌動(dòng)努力的供給。靶所以，為了節(jié)約挨奴隸制的費(fèi)用，鞍一部分奴隸主不凹僅必須善待奴隸皚，而且只好實(shí)行艾定額制，即允許傲奴隸在超額后擁埃有自己的私產(chǎn)，岸以致一些能干的哎奴隸

8、積累了財(cái)富敖，百到最后買下拔了他（她）自己扒，成為自由民。俺這說明，即使在白奴隸制的法權(quán)結(jié)靶構(gòu)下，人力資本礙天然屬于個(gè)人的愛產(chǎn)權(quán)特征依舊沒矮有改變。此外，罷在馬克思設(shè)想的暗社會主義社會里凹，盡管一切非人藹力資本都已經(jīng)歸捌全社會公有，市鞍場也已消亡，但絆還要爸“澳默認(rèn)不同等的個(gè)俺人天賦，因而也按就默認(rèn)不同等的搬工作能力是天然唉特權(quán)。愛”昂也就是說，人力拌資本與其所有者襖不可分離的產(chǎn)權(quán)阿特征是一種天然愛屬性，不會因社愛會制度的變遷而昂改變。拔（二）人力資本懊的價(jià)值難以度量按，而且價(jià)值信息敖易于隱蔽。首先霸，不管是實(shí)物形氨態(tài)的非人力資本胺，如機(jī)器設(shè)備，奧還是價(jià)值形態(tài)的頒非人力資本，如骯有價(jià)證券，其價(jià)

9、矮值的大小，都可扮以通過一定的尺骯度來度量，而人哎力資本，如管理阿能力、知識等，扮是難以用得到普敗遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)來暗進(jìn)行度量的，所胺以，人力資本的般定價(jià)！句題一直擺是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)吧懸而未決的難題叭。其次，在非人拜力資本市場上，拔雖然也存在賣方哀與買方的信息不拜對稱！句題，但哀非人力資本所顯唉示出來的市場信佰號，總是可以讓跋雙方據(jù)此作出大芭致的估計(jì)。而在翱人力資本市場上百，雖然也存在學(xué)鞍歷證書、職業(yè)證拌書、個(gè)人履行等頒人力資本價(jià)值顯靶示信號，但相對案非人力資本信息俺而言，這些信息把是殘缺的，而且胺是難以直觀量化癌的。同時(shí)，由于百人力資本價(jià)值更按多的是在人力資襖本運(yùn)用的過程中爸體現(xiàn)出來的，這愛必然決

10、定了人力哀資本價(jià)值信息具暗有更大的可隱蔽扳性。即一個(gè)人能扮夠做什么，不能唉夠做什么，在工伴作中付出了多大盎的努力，只有他拜（她）自己最清盎楚，別人是無法皚知曉的。暗（三）人力資本叭的多樣性與專用板性。同豐富多彩按的非人力資本一皚樣，人力資本也罷是多樣性與專用哎性的有機(jī)結(jié)合。擺每個(gè)人都有自己罷的愛好與特長，阿每所大學(xué)都有自白己的不同專業(yè)，罷每個(gè)企業(yè)也都有辦各自的不同工種爸，這些差異從總案體上表現(xiàn)出人力癌資本的多樣性，瓣從個(gè)體上表現(xiàn)出唉人力資本的專用笆性。正是人力資氨本的這種專用性奧，決定了單個(gè)人巴的人力資本的應(yīng)班用范圍是非常狹壩窄的。一種在某扮一領(lǐng)域很有價(jià)值胺的人力資本，一昂旦轉(zhuǎn)移到另一個(gè)扒不相

11、關(guān)的領(lǐng)域，傲就會變得一錢不矮值。我們常說的版“絆隔行如隔山般”埃，指的就是這個(gè)半道理。例如，一稗位經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，疤在讓他（她）闡靶述相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)氨濟(jì)問題時(shí)，他（捌她）可能有獨(dú)到扳見解，說得頭頭跋是道，但這個(gè)人襖可能不會駕駛汽背車，當(dāng)你責(zé)成他鞍（她）去為你開皚車時(shí)，他（她）骯的人力資本就無把法派上用場，從八而在這個(gè)領(lǐng)域大耙為貶值。百（四）人力資本懊使用過程中的協(xié)拔作性。企業(yè)是一搬種典型的以團(tuán)隊(duì)扳生產(chǎn)為特征的經(jīng)矮濟(jì)組織。在企業(yè)芭里，無論是決策瓣與管理工作，還翱是生產(chǎn)線上的工按作，都表現(xiàn)為一扮種協(xié)作性的工作扒。所以，在生產(chǎn)吧車！司，要求有俺不同工種，如車白工、銑工、磨工班等之！司的配合骯，在管理階層，

12、案同樣需要不同知稗識結(jié)構(gòu)、性格結(jié)壩構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)等隘管理人員的合作罷。人力資本的專奧用性，決定了人爸力資本使用過程捌中必然對其它專板用性人力資本具岸有依賴性，人力愛資本作用的發(fā)揮哀必須依靠其所有岸者之間的協(xié)作。捌一般說來，協(xié)作懊能夠使人力資本爸的價(jià)值產(chǎn)生艾“半1把礙 1般鞍2”疤的效果。相反，鞍離開協(xié)作，人力阿資本的價(jià)值也會胺大打拆扣。企業(yè)挨之所以用團(tuán)隊(duì)生氨產(chǎn)的方式取代了懊市場的交易，在疤很大程度上與這胺種協(xié)作生產(chǎn)帶來笆的合作收益有關(guān)耙。矮總之，從上面的百分析可以看出，礙要弄清人力資本版的產(chǎn)權(quán)特征，必俺須深刻把握如下八幾點(diǎn)：（隘1耙）人力資本與其柏所有者是天然不瓣可分離的，這是凹人力資本產(chǎn)權(quán)有笆

13、別于非人力資本拌產(chǎn)權(quán)的核心；（稗2巴）人力資本價(jià)值般信息是難以測度把并易于隱藏的；耙（八3絆）絕大多數(shù)人力白資本是專用的，啊而人力資本所有凹者運(yùn)用人力資本八時(shí)，通常必須經(jīng)背過協(xié)作的方式。阿掌握人力資本產(chǎn)懊權(quán)的這些特征，拔是我們理解下述辦！句題的關(guān)鍵。霸三、兩個(gè)頗具爭埃議性的問題胺非人力資本具有瓣可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和可敖抵押性的功能，拌這一點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)理皚論界得到了絕大拜多數(shù)人的認(rèn)同。耙但是，在涉及人敖力資本產(chǎn)權(quán)問題笆上，便出現(xiàn)了兩扳個(gè)相應(yīng)的頗具挑俺戰(zhàn)性的問題；（凹1岸）人力資本能不昂能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？（岸2盎）人力資本是否哎具有可抵押性？俺直至目前，對該辦問題的回答仍然背存在很大的分歧癌。鞍（一）人力資本啊能否

14、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？扳本文認(rèn)為，人力邦資本能不能承擔(dān)把風(fēng)險(xiǎn)的！句題，搬實(shí)質(zhì)上是指當(dāng)企般業(yè)經(jīng)營不善，如案嚴(yán)重虧損或破產(chǎn)瓣清算時(shí)，人力資胺本所有者是否會骯象非人力資本所耙有者一樣遭受損班失。目前許多頗罷有影響的觀點(diǎn)對佰此作了否定的回安答。傲敗這些觀點(diǎn)認(rèn)為，啊面對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)拔，人力資本所有叭者可以用胺“扮一定了之奧”唉的辦法來逃避，絆而非人力資本所唉有者卻不具備這愛個(gè)條件，因而是拌逃避不了的。然疤而，按照這個(gè)邏搬輯，企業(yè)效益好熬與不好，是否破扳產(chǎn)倒閉，對管理襖者和職工應(yīng)該是暗無所謂的?？墒前?，現(xiàn)實(shí)中，為什岸么幾乎所有的企版業(yè)、所有的員工拔都不會希望自己鞍的企業(yè)破產(chǎn)倒閉案呢？顯然，這種柏觀點(diǎn)是不能令人伴信服的。

15、我認(rèn)為襖，持此觀點(diǎn)的人傲之所以作出這樣八的結(jié)論，關(guān)鍵在佰于他們沒有客觀胺地評價(jià)人力資本班與非人力資本的板流動(dòng)性問題。那傲么，現(xiàn)實(shí)中人力巴資本與非人力資啊本誰更容易退出把企業(yè)呢？本文認(rèn)俺為，是非人力資澳本，而不是人力耙資本更容易退出癌企業(yè)，逃避風(fēng)險(xiǎn)板。隘啊首先，隨著非人矮力資本貨幣化、啊股份化和證券化頒的發(fā)展，非人力爸資本的流動(dòng)性越擺來越大，從而決礙定了非人力資本八所有者越來越容辦易逃避風(fēng)險(xiǎn)，而疤人力資本既存在哀定價(jià)機(jī)制的障礙扳，又與其所有者昂天然結(jié)合在一起啊，因而，人力資隘本不可能象非人擺力資本那樣易于佰流動(dòng)，從而人力吧資本所有者也不八可能象非人力資瓣本所有者那樣易艾于逃避風(fēng)險(xiǎn)。一唉個(gè)非常有說

16、明服案力的例子是，在伴我國深圳與上海襖證券交易所中，叭不少公司的股權(quán)癌換手率一天就能背超過半50氨，可是，哪家愛公司員工的流動(dòng)敖性一天會超過百50扮呢？其次，人氨力資本的專用性扒與人力資本發(fā)揮懊作用的協(xié)作性特罷征，同樣為人力伴資本的流動(dòng)設(shè)置半了障礙。當(dāng)一個(gè)捌人離開原來的崗版位而尋求新的工敖作時(shí)，他（她）癌不僅要為找到專稗業(yè)對口的新崗位班而付出成本，同唉時(shí)還要為在新崗癌位上建立新的協(xié)靶作關(guān)系而付出代愛價(jià)，這也許是絕罷大多數(shù)人并不愿班意頻繁捌“拔跳槽唉”氨的根本原因。由耙此看來，在企業(yè)澳陷入困境時(shí)，非吧人力資本所有者靶通過拋售股票等罷措施，能夠較容壩易地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，奧而人力資本所有骯者并無法簡單地霸

17、“板一走了之壩”翱，相反，他（她癌）不僅要承受低斑工資、低福利帶拌來的損失，而且襖還可能面臨下崗昂、失業(yè)的危機(jī)，啊怎能說人力資本吧所有者不承擔(dān)風(fēng)安險(xiǎn)呢？哎（二）人力資本絆是否具有可抵押跋性？了解抵押性壩，首先必須弄清班什么是抵押品。昂那么，什么是抵半押品呢？我認(rèn)為爸抵押品就是一種背籌碼，為了顯示瓣自己的信譽(yù)，你壩可以把這種籌碼挨放到別人的手中背。那么，什么是百可抵押性？如果藹某種東西能夠做哀這種籌碼，我們版便稱其具有可抵拔押性，相反，我般們便稱其不具有般可抵押性。從這昂種意義上說，毫皚無疑問，非人力頒資本如汽車、房瓣屋、有信譽(yù)的賬澳戶等都是具有可扳抵押性的，但人叭力資本是否同樣爸具有可抵押性呢

18、芭？這個(gè)問題同樣凹存在較大的爭議絆。例如，有人認(rèn)跋為，人力資本與辦其所有者是不可斑分離的，因而人愛力資本不可能象八非人力資本那樣擺具有可抵押性。矮但在我看來，這瓣個(gè)結(jié)論是不嚴(yán)謹(jǐn)佰的。要害之處在耙于這個(gè)結(jié)論只從捌靜態(tài)的角度看到斑了以具有現(xiàn)值的版事物的可抵押性胺，而沒有看到具稗有預(yù)期值的事物搬的可抵押性。本安文認(rèn)為，非人力奧資本是用現(xiàn)值及捌其機(jī)會成本來抵?jǐn)⊙旱?，而人力資搬本是用未來的收巴益做抵押的。以巴企業(yè)家的人力資壩本為例，當(dāng)一名安企業(yè)家與一家企吧業(yè)簽約時(shí)，其初昂始的人力資本價(jià)拜值是由其學(xué)歷、佰以往的工作業(yè)績唉等信息決定的，巴但其后來的人力艾資本價(jià)值是由以稗往的這些信息與班其在該企業(yè)的工瓣作努力

19、程度共同扳決定的。如果他搬（她）努力工作半，并取得了優(yōu)秀疤的業(yè)績，其日后疤核定的人力資本壩價(jià)值就會提高，襖相反，如果他（襖她）玩忽職守，傲將企業(yè)搞得一塌絆糊涂，他（她）骯的人力資本價(jià)值熬便會大幅貶值。暗也就是說，當(dāng)人氨力資本與非人力巴資本共同簽約構(gòu)巴成一家企業(yè)時(shí)，俺非人力資本投入把的是其現(xiàn)值及機(jī)藹會成本，而人力稗資本關(guān)注的是其吧未來的收益，因斑而雙方都具有經(jīng)把營好企業(yè)的動(dòng)機(jī)癌，又怎能說只有皚非人力資本具有胺可抵押性，而人拜力資本不具有可昂抵押性呢？另一艾方面，僅僅因?yàn)榘Ｈ肆Y本與其所懊有者的不可分離皚，便可以推出人按力資本不具有可八抵押性的結(jié)論嗎背？顯然不是。非熬人力資本因與其斑所有者可分離而

20、罷具有抵押功能是哀沒有爭議的，但版在現(xiàn)代公司里，跋非人力資本所有哀者抵押的只不過敖是這些非人力資暗本的現(xiàn)值及其機(jī)昂會成本，如果非靶人力資本所有者把不負(fù)責(zé)，其損失八的也只不過是這唉些非人力資本的氨現(xiàn)值及其機(jī)會成靶本。而人力資本跋的情況就大不一版樣，由于人力資哎本與其所有者天捌然不可分離，所扳以，如果人力資鞍本所有者不負(fù)責(zé)擺，濫用其人力資氨本，造成企業(yè)的壩破產(chǎn)倒閉，其損吧失的往往不僅是邦未來的收益，甚捌至可能是其人身拜的自由。從這個(gè)安角度看，人力資壩本與其所有者不絆可分離的特征，板不僅不能成為其敗具有不可抵押性耙的理由，相反，稗它強(qiáng)化了人力資扳本的可抵押性。把四、結(jié)論及其含般義埃總結(jié)上述分析，白我們可以作出關(guān)哎于人力