財務學原理知識要點精編

1、拔“柏財務把”隘的層次：阿-藹-埃 拜 皚宏觀層面：政府霸財務或國家財務凹、社會財務（財隘政學）巴 般 頒中觀層面：市場背財務叭 擺（金融學、投資藹學、貨幣銀行學拌）拌 岸 翱微觀層面：企業(yè)擺財務扒 唉、家庭（個人）跋財務傲 阿 財務管理：佰財務管理是組織扒財務活動、處理絆財務關系的一項皚經濟管理工作，胺是企業(yè)管理的一般個重要組成部分霸。矮企業(yè)財務活動的笆內容： 隘 叭（一）籌資活動靶 阿 頒（二）投資活動斑 按 暗（三）分配活動笆 財務關系：懊企業(yè)組織財務活百動過程中與各有岸關方面發(fā)生的經斑濟關系。包括與把企業(yè)外部的關系百和企業(yè)內部關系稗。靶 捌 邦 籌資渠道：澳指籌集資本的來伴源方向，體現

2、著隘所籌集資本的源邦泉和性質。企業(yè)藹籌資渠道通常有藹：半（1）國家財政捌資本 按背 按頒 （2）銀行信邦貸資本背壩各種企業(yè)籌資的瓣重要渠道捌俺 （3）非銀行八金融機構巴巴租賃公司、保險俺公司、財務公司翱、信托投資公司凹、證券公司藹板 （4）其案他企業(yè)斑襖資本柏案 （5）民間資罷本傲案 （6）企業(yè)內拜部資本骯把 （7）境外阿資本籌資方式：扒 是指企凹業(yè)籌措資本所采骯用的具體形式，昂體現著不同的經哎濟關系。企業(yè)籌拜資方式通常有：頒 凹（1）吸收直接岸投資捌伴 （2）發(fā)行股耙票傲（3）金融機構岸借款板礙 （4）發(fā)行債挨券叭版 （5）融資租拔賃艾藹 （6）商業(yè)信稗用班矮 （7）留存收矮益般一種籌資渠道

3、可巴以采用多種籌資柏方式，同一種籌板資方式可以從多安種籌資渠道取得壩資本。埃幾種籌資方式的壩優(yōu)缺點：扮 股票籌藹資：扒 班 優(yōu)點柏：半 罷 骯 （哎1愛）能夠改善公司伴的信譽狀況靶 罷 版 （2）無需償襖還，屬于公司永霸久性資本癌 矮 般 （3）沒有固奧定的利息負擔耙 擺 鞍 （4）籌資風礙險小笆 哀 爸 缺點按：皚 唉（澳1礙）資本成本較高胺；俺 扳（哀2唉）會分散公司的斑控制權。捌 班 長期借款擺籌資盎 辦：隘 捌 優(yōu)點：巴 敗 傲a 扒籌資速度快笆 柏 擺 岸b 岸成本較低 c 彈性較強按 俺 愛 邦d 白便于利用財務杠絆桿效應吧 拔 哀 缺點：吧 靶 礙 搬 a板、靶 笆財務風險高；凹

4、 斑 稗 隘b佰、敖 艾限制條款多；氨 笆 伴 般 c艾、八 擺籌資數額有限凹 吧債券籌資：版 胺 優(yōu)點：礙（暗1百）資本成本較低頒；（扮2捌）具有財務杠桿芭作用；（昂3擺）可保障公司的骯控制權。熬 笆 邦 缺點：拌（藹1哎）財務風險較高礙；（暗2罷）限制條件多。骯 百 融資租賃?。恨k 耙 優(yōu)點：疤 盎 襖 1阿）融資租賃籌資澳速度快；奧 吧 叭 按2?。┤谫Y租賃籌資敖限制條件少；扮 芭 爸 3挨）風險相對較小胺。壩 吧 缺點捌：資本成本較高般 短期借款唉籌資：拔 扒 安 優(yōu)點：捌短期借款籌資效敗率高。把短期借款籌資比皚較靈活般短期借款籌資成熬本低柏 阿 巴 缺點：阿短期借款籌資手吧續(xù)比較麻煩

5、澳短期借款籌資風板險較大柏 商業(yè)信用熬籌資：耙 岸 斑 優(yōu)點：扳（礙1搬）籌資便利；懊（啊2版）限制條件少；疤（唉3俺）哎 哀有時無籌資成本懊。霸 版 襖 岸 哀缺點：拔1扳）期限短；八2安）放棄現金折扣癌時的成本高拔股票的分類：普襖通股股票和優(yōu)先辦股股票懊 跋 普通罷股股東個人享有八的基本權利有： 經營管理權 收益分享權 優(yōu)先認股權班 剩余財產分皚配權安 斑 優(yōu)先頒股股東的權利：優(yōu)先分配股利權盎優(yōu)先分配剩余財傲產權芭部分管理權（大板會上沒有表決權?。┌呱虡I(yè)信用具體形胺式：應付賬款、愛應付票據、預收罷賬款等。班債券投資的風險襖：系統(tǒng)風險（利艾率風險、購買力半風險、再投資風昂險）版 吧 耙 非斑

6、系統(tǒng)風險（違約耙風險、流動風險盎）愛利潤分配的順序?。喊笍浹a以前年度虧懊損（計算可供分鞍配的利潤）頒稗計提法定盈余公捌積扮 拜 安 奧絆提取任意盈余公壩積耙 百 唉 鞍搬向股東分配股利跋影響股利分配的俺因素把：案 搬（一）法律因素暗：頒 1矮、資本保全限制懊2澳、企業(yè)積累耙3板、償債能力限制擺 （二）公司拌自身因素搬 壩：昂1版、盈利穩(wěn)定性邦2拔、支付能力骯矮3、投資機會按4芭、籌資能力與資拌本成本盎 5隘、公司發(fā)展階段拌 （三）股東背因素：哀1疤、控制權的稀釋艾2背、穩(wěn)定的收入叭3翱、稅負的考慮板 （四）其他邦因素：拔1案、債務契約約束愛2霸、通貨膨脹伴股利支付的方式凹：（1）現金股利（2）

7、股票股利（3）財產股利按（罷4扳）負債股利跋 唉企業(yè)外部環(huán)境：巴政策法律、社會懊人文、經濟形勢頒、發(fā)展水平、財扮政稅收等挨企業(yè)內部環(huán)境：半企業(yè)的管理體制拌、經營規(guī)模、資擺產結構、技術條霸件、競爭能力、矮企業(yè)員工素質、拜產品組合等資本市場的功能板 耙 哎 擺1擺、資本融通功能疤 半 案 暗 懊為資本供應部門隘和資本短缺部門氨提供了直接融通暗資本的有效渠道癌。絆 耙 2百、資本的導向功盎能笆 般 霸 艾引導社會資本在搬各產業(yè)間的合理擺配置。唉 奧 3唉、資本集中功能安 佰 愛 凹在短時間內將各辦種閑置資本集中斑起來。頒 暗 班4按、風險分散功能靶 芭一個企業(yè)的經營哎風險會伴隨著企芭業(yè)股票和債券的巴

8、發(fā)行、借貸等行扒為分散到社會上哎的眾多資金供給百者耙 5艾、信息傳遞功能矮 隘 拜社會動向的晴雨阿表，為國家經濟奧政策制定、企業(yè)奧決策提供信息參吧考。巴股票市場可分為笆：發(fā)行市場（一扮級市場）、流通唉市場（二級市場扮）暗稅收籌劃成為企捌業(yè)進行財務決策埃時不可缺少的一懊環(huán)。哀企業(yè)組織形式：吧 暗獨資企業(yè)、合伙扳企業(yè)、公司拌 伴獨資企業(yè)拌 - 由單哀一的業(yè)主出資，柏并由其控制和經白營的企業(yè)。 特征：翱 1、跋企業(yè)的投資人以白其個人財產對企按業(yè)債務承擔無限按責任；巴 2、班經營規(guī)模小，所伴有權和經營權合瓣二為一；笆 3、熬籌資較困難。敖 合伙企業(yè)稗 敖哀 兩個以上的業(yè)疤主共同出資、共傲同擁有、共同經

9、盎營的企業(yè). 特征：澳 耙1艾、出資人承擔無胺限責任；俺 鞍2皚、籌資困難班 半3唉、所有權和經營哀權合二為一，財鞍務關系相對簡單笆 公司制企業(yè)的盎特點：半 1、股頒東只承擔有限責皚任；吧 2、所扒有權與經營權分鞍離，財務關系復版雜；佰 3、比癌較容易籌集資金捌。這使得公司比壩獨資企業(yè)和合伙壩企業(yè)有更大的發(fā)跋展空間。拜公司治理結構的頒概念：是指在頒“頒兩權分離隘”敖的條件下，為減扒少由于股東與經礙營者之間的委托斑代理關系而產生胺的代理成本，既稗使公司的所有者把不干預公司的日百常經營，又使公瓣司的經營者能以昂股東利益和公司背價值的最大化為辦目標，而在公司頒內部所進行的制叭度安排。把貨幣時間價值概

10、疤念：是指貨幣經按歷一定時間的投背資和再投資所增埃加的價值。邦財務管理的具體叭理財目標：企業(yè)白籌資目標、企業(yè)頒投資目標、企業(yè)案營運資本管理目礙標、企業(yè)利潤分氨配目標邦貨幣時間價值計絆算：盎佰、一次性收付終芭值和現值計算單利終值：單利現值：復利終值：復利現值：唉 矮 把版、系列收付終值把和現值計算：普通年金終值：普通年金現值：藹預付年金終值：柏F百= A *(艾1+i) *拔( F/A, 昂i, n)拌 或唉預付年金現值：百P稗=A*(P/A斑,i,n)(1佰+i) 昂或遞延年金終值：遞延年金現值：斑永續(xù)年金現值：凹 pv=A/骯i按 佰 無終值。岸伴、不等額系列收板付款項現值耙(終值)礙的計算

11、：扳毫無規(guī)律：復利案現值之和埃有一定規(guī)律：考愛慮用簡便方法稗 百 般耙、練習版現金流量的重要按性邦 伴 1、有利于科哀學地考慮時間價傲值因素澳2、使財務決策扒更符合客觀實際芭情況氨 百1）利潤的計算辦比現金流量的計笆算有更大的主觀愛隨意性；扒 百2）以利潤作為拌決策依據有較大暗風險。敗現金流量規(guī)劃的按意義：有效調度澳資金，解決現金胺短缺與閑置問題稗，保證企業(yè)的現埃金正常循環(huán)。岸確定現金流量應挨注意的幾個問題背 叭 爸 八區(qū)分相關成本與昂沉沒成本阿 捌考慮機會成本扳 八考慮項目對其他啊部門的影響昂 霸考慮對營運資本罷凈額的影響絆項目投資現金流盎量的內容及其估芭計柏p149 骯例版1昂巴投資皚（初

12、始）巴現金流量：搬 矮 骯固定資產投資暗；版 皚 墊支霸流動資本壩(斑持續(xù)占用叭)半；半 矮 原有固定資百產的變價收入。挨 爸 稗營業(yè)現金流量：柏某年營業(yè)現金流礙量唉=按銷售收入懊爸付現成本柏瓣所得稅叭 哀 罷 敖 敖 胺=敗銷售收入愛捌（阿銷售奧成本斑佰折舊）邦扮所得稅瓣 敖 敗 把 澳=疤凈利潤啊+隘折舊敗 胺 項目終止稗現金流量：矮固定資產殘值收奧入、墊支頒流動資金埃的回收癌 投資項目邦凈現值的計算與按項目可行性判斷阿： 俺 頒 凈現值（挨NPV笆）挨 傲 i 罷：折現率；翱 CFk 八：第襖k哀年的現金流量俺 NPV按伴0鞍時，項目可行，頒NPV熬越大越好。骯 風險的分類 哀市場風險（

13、系統(tǒng)柏風險、不可分散吧風險）：暗 耙 佰對所有的投資主把體都會產生影響背的因素引起的風矮險。啊 搬如戰(zhàn)爭、經濟衰把退、通貨膨脹、艾利率改變等；柏 公司特邦有風險（非系統(tǒng)埃風險、可分散風巴險）翱 藹：挨 由發(fā)捌生在個別公司的拜特有事件而引起盎的風險。柏 如訴熬訟失敗、罷工等哀。霸 可以愛通過多角化投資拌來分散捌 笆。擺 公司特稗有風險又分為：扮 叭 哀 經營風癌險：因生產經營般的不確定性而引安起的風險，它會拌使企業(yè)的經營收扮益變得不確定。阿 岸 胺財務風險：因舉襖債而增加的風險敗，它會使企業(yè)的斑財務成果變得不斑確定。搬投資組合的報酬瓣和風險芭概念：拌投資者持有的各安種有價證券構成安的組合，是投資

14、搬分散化的結果。罷投資組合的預期埃報酬：稗教材P171例啊題4八投資組合與風險案分散拌：扒如果構成投資組佰合的證券不是完按全正相關（相關絆系數都是+1）搬，投資組合就會安降低風險。皚投資組合不能分八散和化解全部風俺險，而只能化解骯和分散部分風險把。無論如何，系胺統(tǒng)風險是共有的暗、不可能分散的翱；分系統(tǒng)風險罷則隨著投資組合扒證券的增加而減捌少。我們在做投唉資選擇是還要進艾行分析，不能隨疤意挑幾種證券就癌可以了。（原因翱略）邦風險與報酬的基胺本關系：風險越懊大，要求的報酬敖率越高柏Beta系數的骯含義岸 Bet版a 系數測度的骯是股票的市場風瓣險。它顯示一只啊股票的預期報酬癌率隨著市場組合啊的預期

15、報酬率波靶動的變異程度。班投資報酬率傲=佰無風險報酬率艾+爸風險報酬率岸 搬K= R扮F伴+R阿R疤= RF+b扳V哎風險報酬率靶=愛風險報酬系數擺*傲標準離差率 壩 辦標準離差率=笆市場上所有股票芭的平均報酬率-矮無風險報酬率(背?)愛投資組合的貝塔敗系數：埃 投資組八合的風險報酬：叭 白 隘資本資產定價模疤型 CA唉PM 藹 斑 佰教材P191例懊題7爸影響證券市場線搬SML變動的因百素：通脹的影響盎、投資者對風險翱態(tài)度（風險回避跋程度）岸【例】某企業(yè)持跋有甲、乙、丙三案種股票構成的證搬券組合，其佰骯系數分別是1.版2、1.6和0襖.8，他們在證半券組合中所占的胺比重分別是40鞍%、35%

16、和2哎5%，此時證券吧市場的平均收益巴率為10%，無疤風險收益率為6案%。問：壩 （佰1）上述組合投昂資的風險收益率氨和收益率是多少佰？背 （邦2）如果該企業(yè)笆要求組合投資的啊收益率為12%俺，問你將釆取何鞍種措施來滿足投唉資的要求？ 罷(1）隘傲p=1.2安稗40%+1.6昂胺35%+0.8百氨25%= 1.拔24罷 罷 Rp皚=1.24暗骯（10%6%耙）=4.96%艾 矮 Ki骯=6%+4.9哎6%=10.9版6%胺(2)由于該組安合的收益率（1八0.96%）低叭于企業(yè)要求的收盎益率（12%）敖，因此可以通過俺提高挨哀系數高的乙種股襖票的比重、降低矮丙、甲兩種股票霸的比重實現這一昂目的。

17、 礙資本成本：資金鞍籌集費、資金使敖用費唉資本成本按習性埃分為： 固定奧成本、變動成本埃、混合成本啊邊際貢獻跋(M)哀：增加銷售額而哀導致的稅前利潤愛的增量。氨 辦 敖 笆 襖M=S-VC=疤 (p-b) 捌*Q =m*Q跋 息稅前利潤巴(EBIT)按：支付利息、繳般納所得稅之前的般利潤。吧 捌 擺 絆 哀EBIT=S-哀VC-FC=M礙-FC=頒凈利潤哎+背稅佰+俺利息版 資本成本的作用扒1把、企業(yè)籌資決策襖的依據（疤確定籌資總額、巴選擇籌資渠道、按籌資方式，進行絆資本結構決策，哎選擇追加籌資額岸的依據耙 般）熬2昂、資本成本是評疤價投資方案、進邦行投資決策的重扳要標準。扳 拔 在利用凈耙現

18、值指標進行決癌策時，以資本成懊本作為折現率；藹 在利用內部哀收益率指標進行案決策時，以資本隘成本作為基準率礙。叭3伴、資本成本是評叭價企業(yè)經營成果瓣的依據。俺 斑 資本成本半可以促使資本的昂使用者充分挖掘吧資本的潛力，節(jié)阿約資本的占用，伴提高資本的使用搬效率。按資本成本按用途耙分為扒：個別資本成本挨、啊綜合資本成本啊、版邊際資本成本安資本成本的計算礙：把 （一）個板別資本成本計算八 百 債券資本成敗本：瓣長期借款成本：般包括：借款利息把和籌資費用 挨 優(yōu)先股資本壩成本阿 頒：邦Kp=Dp絆澳Pp(1-f白) 伴 爸普通股資本成本癌 捌：安如果股利每年相捌同，則與優(yōu)先股搬類似計算；耙如果股利以固

19、定癌比率g增長，即巴Dk+1=Dk跋(1+g)翱 罷 笆 絆 氨留存收益資本成佰本：留存收益資昂本成本的計算方熬法與普通股相似拌，唯一的區(qū)別是伴留存收益沒有籌哎資費用。巴 哀 （二）加唉權平均資本成本氨：拔經營杠桿：由于笆固定成本（FC?。┍车拇嬖诙沟冒鞠⒍惽袄麧櫛常òBIT搬）的變動幅度大絆于銷售額（S）版的變動幅度。搬 襖經營杠桿系數的按計算哎經營杠桿系數（伴DOL版）：息前稅前利阿潤（傲EBIT安）的變動率相當吧于銷售額（邦S)矮或銷售量（熬Q翱）變動率的倍數翱。骯 霸 半 芭 艾DOL暗越大，經營風險案越大。凹 經營杠桿霸系數分析佰 般：罷影響經營杠桿系澳數（翱DOL懊）的主要因素

20、：般 敖 板 辦 翱 澳 凹 辦 埃 佰 霸 傲 癌 熬 佰 白 哎 凹 哀 敗 挨 背 班 爸 頒 柏 邦 哀 熬 半 邦 叭 罷 扒 挨（霸1八）暗FC藹越大，八DOL稗越大，經營風險傲越大；邦（拜2礙）產銷量越大，隘DOL瓣越小，經營風險熬越??；罷財務杠桿：由于伴固定性資本成本般的存在，而使得氨普通股每股收益拜（澳EPS阿）的變動幅度大熬于息稅前利潤（敖EBIT頒）的變動幅度。唉 骯 財務杠八桿系數（擺DFL奧），是指普通股拌每股收益變動率俺相當于息前稅前般利潤的變動率的暗倍數。翱 班 拌 把 財務杠桿效礙應的主要影響因懊素安在資本總額、巴 EBIT拜等其他條件相同爸的情況下，負債爸比率

21、越高，利率壩越大，財務杠桿敖系數越大。扮其他條件不變的跋情況下，息稅前懊利潤越大，財務盎杠桿系數越小；跋 財務杠桿的正爸作用和負作用耙 正背作用：有負債比昂沒有負債好哎 負愛作用：取決于資澳本息稅前利潤率埃與債務利率的對佰比芭綜合杠桿是經營把杠桿與財務杠桿芭聯動作用的結果吧，反映銷售額的捌較小變動導致普懊通股每股收益發(fā)靶生較大的變動這矮種現象。搬 綜合杠罷桿系數(DTL敗)=經營杠桿系氨數(DOL)傲岸財務杠桿系數(唉DFL) 。挨財務分析的種類澳 凹：比較分析法、哀趨勢分析法、比八率分析法、因素皚分析法邦財務報告包括：邦財務報表（資產拜負債表、利潤表礙、現金流量表）白、附表、附注、疤財務情況

22、說明書襖 般 俺 凹 暗 扳 俺企業(yè)盈利能力分巴析昂 敖 版銷售凈利率靶：銷售凈利率指癌標反映一元的銷暗售收入帶來的凈氨利潤是多少，即按銷售收入的收益埃水平 捌 銷售毛捌利率骯 啊 擺（銷售收入皚銷售成本）辦氨銷售收入笆隘100罷扳 爸 與銷售凈按利率一起可以說哀明企業(yè)期間費用凹是否合理。伴 資產凈稗利率：反映企業(yè)唉資產利用的綜合哎效果。俺 資產凈奧利率叭 芭 愛 般 按（凈利潤扳昂平均資產總額）頒稗100奧鞍 擺 凈資產啊收益率：反映所敗有者權益的投資版報酬率，具有很半強的綜合性扮 每股收搬益（EPS)：半反映股票收益礙 敖單位：元/股 礙 市盈率白 (P/E 瓣ratios)疤：股票比較 按單位：倍跋企業(yè)營運能力分辦析搬 存貨周澳轉率：一般用存皚貨周轉率或存貨八周轉天數來反映挨存貨的周轉速度 扮 應收賬爸款周轉率：年度襖內應收賬款轉為按現金的平均次數壩。它說明應收賬按款流動的速度。挨 傲應收賬款周轉天般數（平均收現期般）扮360頒應收賬款周轉矮率耙 營業(yè)周期柏：從取得存貨開昂始到銷售產品并罷收回現金為止的扒時間。氨 壩 邦 營業(yè)八周期 = 存貨爸周轉天數+應收絆賬款周轉天數鞍 流動資產按周轉率：流動資敖產周轉率反映流白動資產的周轉速皚度。叭 熬 吧 流動般資產周轉率銷藹售收入阿唉平均流動資產案 凹 總資產周埃轉率：反映資產白總額的周轉速度哎。周