投資分析與組合管理上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)ByRaymondT

1、頒以下是老師在翻拔ppt的時(shí)候有辦強(qiáng)調(diào)一下的思考骯題：霸證券市場(chǎng)為什么愛(ài)會(huì)產(chǎn)生？有什么鞍作用？隘證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)捌所有權(quán)或債權(quán)憑澳證的通稱(chēng)，是用愛(ài)來(lái)證明證券持有壩人有權(quán)依據(jù)券面背所載內(nèi)容，取得哀相應(yīng)權(quán)益的憑證柏。埃隨著人類(lèi)社會(huì)進(jìn)霸入了社會(huì)化大生半產(chǎn)的時(shí)期，企業(yè)癌經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大與搬資本需求不足的敖矛盾日益突出，八于是產(chǎn)生了以股白份公司形態(tài)出現(xiàn)爸的，股東共同出安資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)組襖織；股份公司的搬變化和發(fā)展產(chǎn)生氨了股票形態(tài)的融哀資活動(dòng)；股票融隘資的發(fā)展產(chǎn)生了拜股票交易的需求百；股票的交易需班求促成了股票市耙場(chǎng)的形成和發(fā)展頒；而股票市場(chǎng)的拔發(fā)展最終又促進(jìn)襖了股票融資活動(dòng)啊和股份公司的完矮善和發(fā)展。岸證券市場(chǎng)

2、基本功捌能班（作用）拜：辦風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移壩的功能證券定價(jià)功能資源配置的功能融資功能投資的功能宏觀調(diào)控的功能絆為什么部分股份皚不能流通？胺從無(wú)到有起初規(guī)安模較小班？叭50%以上非流拜通股份，控股權(quán)氨不旁落芭？按XX機(jī)構(gòu)持股未吧上市流通交易疤？案其扳一是國(guó)家股的代辦表人尚未確定，藹其 HYPERLINK /view/160778.htm 爸上市班轉(zhuǎn)讓難以操作；皚其二是在發(fā)行股壩票時(shí)，部分法人辦股的募集和 HYPERLINK /view/10734.htm 骯社會(huì)公眾股頒條件有所不同；拜其三是國(guó)家股和癌法人股在上市公靶司的 HYPERLINK /view/990810.htm 傲總股本癌中所占比例高

3、達(dá)哀2/3，其上市班流通會(huì)對(duì)現(xiàn)在的 HYPERLINK /view/21876.htm 哀二級(jí)市場(chǎng)笆形成較大的沖擊礙。隨著我國(guó) HYPERLINK /view/34002.htm 挨股份制班改革的深入、股熬市的成熟和發(fā)展敖，這一部分股票隘必然將會(huì)進(jìn)入滬哀深股市的二級(jí)流罷通市場(chǎng)。埃股票為什么會(huì)出伴現(xiàn)？股份制公司捌有哪些優(yōu)點(diǎn)？愛(ài)隨著人類(lèi)社會(huì)進(jìn)邦入了社會(huì)化大生襖產(chǎn)的時(shí)期，企業(yè)芭經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大與絆資本需求不足的扳矛盾日益突出，皚于是產(chǎn)生了以股皚份公司形態(tài)出現(xiàn)矮的，股東共同出艾資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)組版織；股份公司的澳變化和發(fā)展產(chǎn)生啊了股票形態(tài)的融昂資活動(dòng)；股票融傲資的發(fā)展產(chǎn)生了愛(ài)股票交易的需求絆；股票的交易需搬求

4、促成了股票市拌場(chǎng)的形成和發(fā)展邦；而股票市場(chǎng)的艾發(fā)展最終又促進(jìn)板了股票融資活動(dòng)骯和股份公司的完搬善和發(fā)展。靶具有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)挨任， HYPERLINK /view/29120.htm 般股份皚制企業(yè)的 HYPERLINK /view/26756.htm 鞍所有權(quán)俺收益分散化， HYPERLINK /view/160560.htm 八經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)啊也隨之由眾多的 HYPERLINK /view/48047.htm 跋股東背共同分擔(dān)；班具有較強(qiáng)的動(dòng)力敗機(jī)制，眾多的 HYPERLINK /view/48047.htm 藹股東邦都從利益上去關(guān)唉心企業(yè) HYPERLINK /view/42564.htm 背資產(chǎn)

5、芭的運(yùn)行狀況，從翱而使企業(yè)的重大挨決策趨于優(yōu)化，安使企業(yè)發(fā)展能夠凹建立在利益機(jī)制岸的基礎(chǔ)上。芭證券投資基金、岸股票、債券的異俺同-耙-P38相同點(diǎn)：都是有價(jià)證券拔都是以投入本金半為基礎(chǔ)，承擔(dān)虧壩損風(fēng)險(xiǎn)為成本，罷博取本金升值的阿的投資方式。都是合法的。白都是向個(gè)人投資盎者開(kāi)放的投資方傲式。都需要納稅。拌升值曲線都與經(jīng)翱濟(jì)的增長(zhǎng)率掛鉤艾。邦都不是金融衍生佰平，屬于直接投岸資。不同點(diǎn)：鞍(1)傲投資者地位不同頒。股票持有人是傲公司的股東，有翱權(quán)參與公司的重絆大決策；債券的敖持有人是債券發(fā)百行人的債權(quán)人，挨享有到期收回本伴息的權(quán)利；基金斑份額的持有人是靶基金的受益人，頒與基金管理人和辦托管人之間體現(xiàn)扒

6、的是信托關(guān)系。昂 邦(2)胺風(fēng)險(xiǎn)程度不同。辦一般情況下，股絆票的風(fēng)險(xiǎn)大于基疤金。對(duì)中小投資扒者而言，由于受壩可支配資產(chǎn)總量稗的限制，只能直般接投資于少數(shù)幾暗只股票，當(dāng)其所班投資的股票因股啊市下跌或企業(yè)財(cái)昂務(wù)狀況惡化時(shí)，擺資本金有可能化巴為烏有；而基金背的基本原則是組拌合投資，分散風(fēng)笆險(xiǎn)，把資金按不阿同的比例分別投頒于不同期限、不埃同種類(lèi)的有價(jià)證皚券，把風(fēng)險(xiǎn)降至鞍最低程度；債券奧在一般情況下，愛(ài)本金得到保證，拜收益相對(duì)固定，岸風(fēng)險(xiǎn)比基金要小拜。辦 矮(3)奧收益情況不同。辦基金和股票的收胺益是不確定的，捌而債券的收益是啊確定的。隘 哎(4)按投資方式不同。班與股票、債券的百投資者不同，證艾券投資

7、基金是一襖種間接的證券投稗資方式，基金的佰投資者不再直接扳參與有價(jià)證券的板買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，而是案由基金管理人具扮體負(fù)責(zé)投資方向班的確定、投資對(duì)邦象的選擇。啊 巴(5)辦價(jià)格取向不同。按在宏觀政治、經(jīng)八濟(jì)環(huán)境一致的情頒況下，基金的價(jià)般格主要決定于資藹產(chǎn)凈值，而影響伴債券價(jià)格的主要芭因素是利率，股氨票的價(jià)格則受供安求關(guān)系和公司基稗本面藹(愛(ài)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況凹等礙)哎的影響巨大。襖 版(6)背投資回收方式不敗同。債券有一定翱的存續(xù)期限，期懊滿(mǎn)后收回本金；跋股票一般無(wú)存續(xù)拜期限，除公司破安產(chǎn)、清算等法定啊情形外，投資者暗不得從公司收回靶投資，如要收回藹，只能在證券交傲易市場(chǎng)上按市場(chǎng)靶價(jià)格變現(xiàn)；投資矮者投資基金

8、則要擺視所持有的基金捌形態(tài)不同而有區(qū)按別：封閉式基金搬有一定的期限，艾期滿(mǎn)后，投資者柏可按持有的份額拌分得相應(yīng)的剩余辦資產(chǎn)，在封閉期邦內(nèi)還可以在交易辦市場(chǎng)上變現(xiàn)；開(kāi)拌放式基金一般沒(méi)氨有期限，但投資凹者可隨時(shí)向基金百管理人要求贖回奧。礙金融衍生工具的俺作用？鞍衍生工具通過(guò)組百合單個(gè)基礎(chǔ)金融笆工具，利用衍生熬工具的多頭或空艾頭，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，鞍實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)目的；安衍生工具依照所襖有交易者對(duì)未來(lái)唉市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，唉價(jià)格的預(yù)期定價(jià)安。兩大功能：安1敖、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)鞍 2礙、發(fā)現(xiàn)價(jià)格。按證券發(fā)行價(jià)格確柏定方法有哪些？翱定價(jià)時(shí)應(yīng)考慮哪懊些因素？皚股票發(fā)行定價(jià)最耙常用的方式有累邦積訂單方式、固捌定價(jià)格方式以及阿累積訂單和

9、固定辦價(jià)格相結(jié)合的方安式。新股發(fā)行價(jià)拔=捌每股稅后利潤(rùn)把*跋發(fā)行市盈率，因叭此目前我國(guó)新股傲的發(fā)行價(jià)主要取骯決于每股稅后利凹潤(rùn)和發(fā)行市盈率藹這兩個(gè)因素。矮愛(ài)因素：經(jīng)濟(jì)性因艾素、政治性因素岸、人為操縱因素稗和其他因素等。半政治因素對(duì)股價(jià)翱的影響翱市盈率法發(fā)爸行價(jià)格=每股收頒益發(fā)行市盈率耙凈暗資產(chǎn)倍率法發(fā)傲行價(jià)格=每股凈扮資產(chǎn)值溢價(jià)倍凹數(shù)耙因素：胺（1）要參考上癌市公司上市前最鞍近三年來(lái)平均每版股稅后純利乘上般已上市的近似類(lèi)案的其他股票最近隘三年來(lái)的平均利盎潤(rùn)率。這方面的藹數(shù)據(jù)占確定最終拜股票發(fā)行價(jià)格的哀四成比重。靶鞍（2）要暗參考上市公司上矮市前最近四年來(lái)耙平均每股所獲股白息除以已上市的跋近似類(lèi)

10、的其他股矮票最近三年平均埃股息率。這方面辦的數(shù)據(jù)占確定最扳終股票發(fā)行價(jià)格般的二成比重。挨皚（3）要壩參考上市公司上胺市前最近期的每熬股資產(chǎn)凈值。這辦方面的數(shù)據(jù)占確氨定最終股票發(fā)行鞍價(jià)格的二成比重白。艾斑（4）要埃參考上市公司當(dāng)按年預(yù)計(jì)的股利除瓣以銀行一年期的按定期儲(chǔ)蓄存款利襖率。這方面的數(shù)傲據(jù)也占確定最終氨股票發(fā)行價(jià)格的癌二成比重。 巴不同形狀的收益搬率曲線的形成原胺因是什么？拜宏觀經(jīng)濟(jì)分析應(yīng)癌從哪幾個(gè)角度分骯別進(jìn)行研究？鞍證券市場(chǎng)分析步把驟：皚(Top-Do懊wn)三步分析靶法：宏觀分析、疤行業(yè)分析、企業(yè)靶分析佰宏觀經(jīng)濟(jì)分析總般體框架安：斑指標(biāo)分析、趨勢(shì)背分析、政策分析俺反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀爸況的

11、相關(guān)變量及盎其對(duì)證券投資活八動(dòng)的影響 胺了解政府宏觀經(jīng)背濟(jì)政策相關(guān)的措懊施對(duì)證券投資的愛(ài)影響艾根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波安動(dòng)來(lái)分析并預(yù)測(cè)班股票市場(chǎng)的整體跋運(yùn)行情況隘主要方法：指標(biāo)頒分析 數(shù)理模型邦分析骯分析指標(biāo)：埃利率 匯率 通啊脹 GDP 失啊業(yè)率 BOP阿我們?cè)谶M(jìn)行證券笆投資選擇產(chǎn)業(yè)時(shí)背需要遵循哪些原版則？壩1、順應(yīng) HYPERLINK /search?word=%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E7%BB%93%E6%9E%84&fr=qb_search_exp&ie=utf8 挨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)叭演變的趨勢(shì)，選搬擇有潛力的產(chǎn)業(yè)擺進(jìn)行投資。挨2、對(duì)處在生命皚周期不同階段的礙產(chǎn)物，不同的投靶資者、不同性質(zhì)

12、白的資金應(yīng)有不同罷的處理。啊3、正確理解國(guó)礙家的 HYPERLINK /search?word=%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E6%94%BF%E7%AD%96&fr=qb_search_exp&ie=utf8 邦產(chǎn)業(yè)政策案，把握投資機(jī)會(huì)班。骯道氏理論的主要矮思想是什么？懊價(jià)格指數(shù)包含一按切行為 澳（芭市場(chǎng)平均價(jià)格指盎數(shù)可以解釋和反斑映市場(chǎng)的大部分隘行為搬）阿市場(chǎng)中包括3種佰波動(dòng)絆趨勢(shì) 拌（拜3種波動(dòng)趨勢(shì)邦）主要 次要 隘短暫背價(jià)格行為決定趨岸勢(shì)鞍（半收盤(pán)價(jià)是最重要版的價(jià)格骯）挨以?xún)r(jià)量關(guān)系為背哎景氨（成交量在確定扮趨勢(shì)中起很重要把的作用）熬證券市場(chǎng)基本特藹征；理論基礎(chǔ)（半三大假設(shè)）辦證

13、券市場(chǎng)的基本叭特征隘市場(chǎng)預(yù)先反映經(jīng)翱濟(jì)市場(chǎng)是非理性的混沌支配市場(chǎng)愛(ài)市場(chǎng)能夠自我實(shí)拔現(xiàn)扳技術(shù)分析的理論芭基礎(chǔ)俺（三大假設(shè)）凹：澳市場(chǎng)行為包括一癌切信息，使得對(duì)耙于市場(chǎng)行為的研叭究已經(jīng)全面覆蓋百了市場(chǎng)中的種種案復(fù)雜因素，因此矮投資者可以把所暗有精力都投入到扳對(duì)于市場(chǎng)行為的百核心即價(jià)格的分捌析和研究中去，拔而不必要關(guān)注紛伴繁復(fù)雜的其他因笆素胺價(jià)格變動(dòng)沿趨勢(shì)拔進(jìn)行，使得價(jià)格胺的變動(dòng)有規(guī)律可鞍循，從而為技術(shù)昂分析提供了理論板上的可能性爸歷史會(huì)重復(fù)，強(qiáng)巴調(diào)通過(guò)研究市場(chǎng)翱的歷史行為所總百結(jié)出的規(guī)律能夠熬運(yùn)用于對(duì)市場(chǎng)當(dāng)阿前行為的分析和白對(duì)市場(chǎng)未來(lái)行為哎的預(yù)測(cè)，從而技藹術(shù)分析能夠?yàn)橥栋少Y者提供有效的奧投資建議第

14、一章傲1.證券市場(chǎng)重哀大事件：拌為支持東印度公斑司的發(fā)展，16熬02年荷蘭成立隘阿姆斯特丹證券艾交易所，股市，奧股票，股份制誕凹生了，1606罷東印度公司股票癌公開(kāi)發(fā)行。哎1792年5月邦17日暗，24個(gè)從事股昂票交易的經(jīng)紀(jì)人半在華爾街的梧桐頒樹(shù)下集會(huì)，達(dá)成版一系列交易協(xié)議板，宣告了紐約證傲券交易所的誕生霸。白1987年10斑月19日吧是美國(guó)股市的黑班色星期一，道阿瓊斯工業(yè)平均指傲數(shù)單日下跌50隘8點(diǎn)，跌幅達(dá)2霸26。埃1998年美國(guó)擺長(zhǎng)期資本管理公敗司發(fā)生流動(dòng)性危疤機(jī)，股市跌幅達(dá)芭19.2%背07年次級(jí)貸款安危機(jī)導(dǎo)致股市連奧續(xù)下挫。拌1602 荷蘭笆阿姆斯特丹交易斑所成立鞍1792年5月皚1

15、7日哎 紐交所誕生頒1987年10吧月19日扒 黑色星期一襖1998年懊 愛(ài)美國(guó)長(zhǎng)期資本管班理公司發(fā)生流動(dòng)鞍性危機(jī)，股市跌百幅達(dá)19.2%安07年奧 把次級(jí)貸款危機(jī)導(dǎo)跋致股市連續(xù)下挫矮。壩2.我國(guó)的重大柏事件：拌95.2 32疤7國(guó)債事件熬1999.5-伴2001.6股礙指從1120.按91點(diǎn)上漲到2伴245.44點(diǎn)叭，成就科技股神凹話伴1990年上海敖證交所、199班1年深圳證交所艾成立股指從95頒.79點(diǎn)快速攀霸升到1429.澳01點(diǎn)皚1992年6月愛(ài)-1999年4扮月為盤(pán)整時(shí)期，柏1995年2月芭發(fā)生327國(guó)債絆事件矮1999。5-把2001。6股艾指從1120.阿91點(diǎn)上漲到2吧245

16、.44點(diǎn)邦，成就科技股神昂話背從2001年7絆月2220.4艾2點(diǎn)跌落200案5年6月998背.23點(diǎn), 2啊002年停止國(guó)奧有股減持按股指從1000胺點(diǎn)一路攀升到5靶400點(diǎn)，20百05年股改開(kāi)始瓣3.國(guó)債市場(chǎng)特敖點(diǎn)：胺股權(quán)高度集中；昂部分股份（國(guó)家艾股、法人股）不佰能流通；市場(chǎng)博盎弈主題變化霸發(fā)展方向：爸 稗建立多層次的資靶本市場(chǎng)體系、班加強(qiáng)投資者教育笆，尤其是風(fēng)險(xiǎn)教辦育壯大機(jī)構(gòu)力量、澳逐步實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外捌投資渠道暢通、邦限制內(nèi)幕交易，敖規(guī)范上市公司信跋息披露。癌4.證券的基本扮類(lèi)型：辦按發(fā)行主體：政斑府證券、金融證八券、公司證券罷按性質(zhì)：證據(jù)、懊憑證、有價(jià)背按體現(xiàn)內(nèi)容：資疤本、貨物、貨幣熬按

17、是否上市：上扳市、非上市澳證券發(fā)行價(jià)格確隘定方法 考慮市敖場(chǎng)波動(dòng) 現(xiàn)金流鞍 現(xiàn)金流模型拔 敗市盈率法發(fā)俺行價(jià)格=每股收八益發(fā)行市盈率絆凈資產(chǎn)倍率法骯發(fā)行價(jià)格=每昂股凈資產(chǎn)值溢挨價(jià)倍數(shù)鞍因素：翱（1）要參考上隘市公司上市前最盎近三年來(lái)平均每柏股稅后純利乘上巴已上市的近似類(lèi)礙的其他股票最近斑三年來(lái)的平均利笆潤(rùn)率。這方面的阿數(shù)據(jù)占確定最終柏股票發(fā)行價(jià)格的俺四成比重。暗唉（2）要稗參考上市公司上胺市前最近四年來(lái)捌平均每股所獲股傲息除以已上市的稗近似類(lèi)的其他股胺票最近三年平均拜股息率。這方面扒的數(shù)據(jù)占確定最骯終股票發(fā)行價(jià)格熬的二成比重。艾搬（3）要艾參考上市公司上翱市前最近期的每把股資產(chǎn)凈值。這凹方面的

18、數(shù)據(jù)占確襖定最終股票發(fā)行吧價(jià)格的二成比重爸。叭捌（4）要挨參考上市公司當(dāng)拜年預(yù)計(jì)的股利除澳以銀行一年期的般定期儲(chǔ)蓄存款利八率。這方面的數(shù)擺據(jù)也占確定最終鞍股票發(fā)行價(jià)格的般二成比重。 百5.普通股的分骯類(lèi):成長(zhǎng)股、藍(lán)班籌股、收入股、佰防守股、投機(jī)股頒。邦普通股：也稱(chēng)為奧股權(quán)證券或股權(quán)拜，是一種主權(quán)證懊書(shū)，代表著公司奧股份中的所有權(quán)凹份額；具有公司暗經(jīng)營(yíng)決策的參與熬權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)哀。扳優(yōu)先股：兼有普扳通股和債券的特熬點(diǎn)。減緩公司普搬通股股價(jià)下降、懊不存在到期償債按壓力、資本成本襖低于普通股、可岸提高公司財(cái)務(wù)杠扒桿系數(shù)案股票發(fā)行步驟：伴發(fā)行策劃鞍班編寫(xiě)文件藹拔上市發(fā)行（非重安點(diǎn)）具體PPT耙6、 簡(jiǎn)

19、述懊債券的種類(lèi)-捌-絆-課百本25隘按發(fā)行主體劃分?jǐn)。喊?.艾政府債券八 2.敗公司債券邦 3.疤金融債券柏按財(cái)產(chǎn)擔(dān)保劃分敖：岸1.斑抵押債券百 2.敖信用債券拔按債券形態(tài)分類(lèi)伴：阿1.靶實(shí)物債券（無(wú)記扒名債券）版2.班憑證式債券斑 3.藹記賬式債券哎按是否可轉(zhuǎn)換劃凹分：隘1.胺可轉(zhuǎn)換債券靶 2.擺不可轉(zhuǎn)換債券半按利率是否固定凹劃分：背1.案定息債券捌 2.百浮息債券捌按是否約定利息霸劃分：把1.叭零息債券胺2.柏附息債券壩3.胺息票累積債券斑按能否提前償還叭劃分：澳1.般可贖回債券斑2.叭不可贖回債券思考題：邦股票為什么會(huì)出皚現(xiàn)？股份制公司拌有哪些優(yōu)點(diǎn)？叭（重）懊隨著人類(lèi)社會(huì)進(jìn)熬入了社會(huì)化大

20、生邦產(chǎn)的時(shí)期，企業(yè)邦經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大與跋資本需求不足的癌矛盾日益突出，艾于是產(chǎn)生了以股扳份公司形態(tài)出現(xiàn)拜的，股東共同出啊資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)組胺織；股份公司的扒變化和發(fā)展產(chǎn)生按了股票形態(tài)的融壩資活動(dòng)；股票融矮資的發(fā)展產(chǎn)生了傲股票交易的需求矮；股票的交易需板求促成了股票市瓣場(chǎng)的形成和發(fā)展阿；而股票市場(chǎng)的襖發(fā)展最終又促進(jìn)耙了股票融資活動(dòng)靶和股份公司的完般善和發(fā)展。骯具有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)翱任， HYPERLINK /view/29120.htm 班股份疤制企業(yè)的 HYPERLINK /view/26756.htm 疤所有權(quán)白收益分散化， HYPERLINK /view/160560.htm 扳經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)拜也隨之由眾多的

21、 HYPERLINK /view/48047.htm 半股東哀共同分擔(dān)；按具有較強(qiáng)的動(dòng)力扳機(jī)制，眾多的 HYPERLINK /view/48047.htm 笆股東鞍都從利益上去關(guān)熬心企業(yè) HYPERLINK /view/42564.htm 傲資產(chǎn)拜的運(yùn)行狀況，從耙而使企業(yè)的重大版決策趨于優(yōu)化，骯使企業(yè)發(fā)展能夠佰建立在利益機(jī)制艾的基礎(chǔ)上。懊基金證券與股票疤、債券的異同？案（重）相同點(diǎn)：都是有價(jià)證券叭都是以投入本金班為基礎(chǔ)，承擔(dān)虧凹損風(fēng)險(xiǎn)為成本，辦博取本金升值的擺的投資方式。都是合法的。俺都是向個(gè)人投資頒者開(kāi)放的投資方背式。都需要納稅。哀升值曲線都與經(jīng)昂濟(jì)的增長(zhǎng)率掛鉤鞍。澳都不是金融衍生挨平，屬于

22、直接投礙資。不同點(diǎn)：靶(1)頒投資者地位不同斑。股票持有人是把公司的股東，有愛(ài)權(quán)參與公司的重盎大決策；債券的笆持有人是債券發(fā)辦行人的債權(quán)人，芭享有到期收回本岸息的權(quán)利；基金艾份額的持有人是隘基金的受益人，板與基金管理人和般托管人之間體現(xiàn)拔的是信托關(guān)系。板 芭(2)扳風(fēng)險(xiǎn)程度不同。啊一般情況下，股岸票的風(fēng)險(xiǎn)大于基愛(ài)金。對(duì)中小投資傲者而言，由于受藹可支配資產(chǎn)總量翱的限制，只能直背接投資于少數(shù)幾半只股票，當(dāng)其所盎投資的股票因股伴市下跌或企業(yè)財(cái)熬務(wù)狀況惡化時(shí)，靶資本金有可能化八為烏有；而基金巴的基本原則是組癌合投資，分散風(fēng)吧險(xiǎn)，把資金按不案同的比例分別投骯于不同期限、不版同種類(lèi)的有價(jià)證啊券，把風(fēng)險(xiǎn)降至

23、鞍最低程度；債券跋在一般情況下，辦本金得到保證，翱收益相對(duì)固定，安風(fēng)險(xiǎn)比基金要小霸。扳 奧(3)扒收益情況不同。靶基金和股票的收熬益是不確定的，唉而債券的收益是翱確定的。昂 班(4)擺投資方式不同。邦與股票、債券的翱投資者不同，證凹券投資基金是一敗種間接的證券投般資方式，基金的板投資者不再直接邦參與有價(jià)證券的扳買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，而是翱由基金管理人具岸體負(fù)責(zé)投資方向扒的確定、投資對(duì)罷象的選擇。半 哀(5)吧價(jià)格取向不同。矮在宏觀政治、經(jīng)安濟(jì)環(huán)境一致的情瓣況下，基金的價(jià)巴格主要決定于資疤產(chǎn)凈值，而影響熬債券價(jià)格的主要拔因素是利率，股爸票的價(jià)格則受供氨求關(guān)系和公司基搬本面笆(澳經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況靶等拌)澳的影響

24、巨大。白 瓣(6)奧投資回收方式不胺同。債券有一定阿的存續(xù)期限，期白滿(mǎn)后收回本金；搬股票一般無(wú)存續(xù)澳期限，除公司破藹產(chǎn)、清算等法定拌情形外，投資者埃不得從公司收回背投資，如要收回捌，只能在證券交耙易市場(chǎng)上按市場(chǎng)白價(jià)格變現(xiàn)；投資吧者投資基金則要擺視所持有的基金般形態(tài)不同而有區(qū)耙別：封閉式基金瓣有一定的期限，奧期滿(mǎn)后，投資者巴可按持有的份額暗分得相應(yīng)的剩余襖資產(chǎn)，在封閉期愛(ài)內(nèi)還可以在交易疤市場(chǎng)上變現(xiàn)；開(kāi)唉放式基金一般沒(méi)懊有期限，但投資百者可隨時(shí)向基金罷管理人要求贖回癌。般金融衍生工具的耙作用？把（重）翱衍生工具通過(guò)組暗合單個(gè)基礎(chǔ)金融皚工具，利用衍生唉工具的多頭或空版頭，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，骯實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)目的；笆

25、衍生工具依照所辦有交易者對(duì)未來(lái)敗市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，斑價(jià)格的預(yù)期定價(jià)按。兩大功能：岸1挨、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)懊 2敖、發(fā)現(xiàn)價(jià)格。第二章挨證券市場(chǎng)基本特搬征：吧交易對(duì)象是股票罷、債券、證券投靶資基金等有價(jià)證俺券。熬證券既可以用來(lái)耙籌措資金，解決暗資金短缺問(wèn)題，八又可以用來(lái)投資氨，為投資者帶來(lái)挨收益。哀證券價(jià)格實(shí)質(zhì)上班是對(duì)所有權(quán)讓渡半的市場(chǎng)評(píng)估，或昂者說(shuō)是預(yù)期收益邦的市場(chǎng)價(jià)格，與版市場(chǎng)利率關(guān)系密八切。懊證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較奧大，影響因素復(fù)罷雜，具有較大的絆波動(dòng)性和不確定昂性。藹6.證券市場(chǎng)分按類(lèi)耙按交易對(duì)象：基背金市場(chǎng)、股票市巴場(chǎng)、債券市場(chǎng)霸按組織形式：場(chǎng)版內(nèi)、場(chǎng)外扒按證券市場(chǎng)功能佰：證券發(fā)行市場(chǎng)哎、證券交易市場(chǎng)熬7.

26、證券市場(chǎng)基芭本功能：啊風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移白的功能證券定價(jià)功能資源配置的功能融資功能投資的功能宏觀調(diào)控的功能疤8.搬 啊投壩資銀行的典型I扳PO笆上市罷程序圖暗 昂（證券上市一般辦程序？）籌備審議和準(zhǔn)備材料推出發(fā)行 定價(jià)及發(fā)行結(jié)束敖9.中國(guó)股票發(fā)班行制度演進(jìn)：核耙準(zhǔn)制、審批制、礙上市保薦人制度巴（04年10月壩份以后）罷：投行專(zhuān)業(yè)人員背核實(shí)材料、規(guī)范骯步驟、建立內(nèi)部辦核算制度、確保唉披露信息正確思考題：辦證券上市的一般疤程序是什么？籌備跋審議和準(zhǔn)備促銷(xiāo)哎材料推出發(fā)行 定價(jià)及發(fā)行結(jié)束挨證券發(fā)行價(jià)格確壩定方法有哪些？巴定價(jià)時(shí)應(yīng)考慮哪靶些因素？罷（重）第三章耙10.資產(chǎn)定價(jià)把理論的歷史階段奧（非重點(diǎn)）矮1

27、950s以前骯現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型哎、1950s拜80sCAPM般、1980s以瓣后行為金融學(xué)第四章巴11.罷證券市場(chǎng)分析步瓣驟：阿(Top-Do案wn)三步分析俺法：宏觀分析、斑行業(yè)分析、企業(yè)靶分析案宏觀經(jīng)濟(jì)分析總伴體框架癌：襖指標(biāo)分析、趨勢(shì)罷分析、政策分析傲反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀霸況的相關(guān)變量及扮其對(duì)證券投資活敗動(dòng)的影響 板了解政府宏觀經(jīng)唉濟(jì)政策相關(guān)的措氨施對(duì)證券投資的熬影響拜根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波熬動(dòng)來(lái)分析并預(yù)測(cè)哀股票市場(chǎng)的整體安運(yùn)行情況盎主要方法：指標(biāo)澳分析 數(shù)理模型藹分析拔分析指標(biāo)：拌利率 匯率 通艾脹 GDP 失熬業(yè)率 BOP阿12宏觀經(jīng)濟(jì)周埃期：蕭條、復(fù)蘇暗、繁榮、衰退懊盡管在經(jīng)濟(jì)周期胺中出現(xiàn)許多變化

28、佰，但商業(yè)擴(kuò)張期頒表現(xiàn)為逐漸發(fā)展藹積累至頂峰。在矮發(fā)展的過(guò)程中，八反向的力量逐漸愛(ài)增強(qiáng)，最終形勢(shì)半出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)皚進(jìn)入蕭條時(shí)期。瓣在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)矮候，擴(kuò)張的力量瓣又逐漸開(kāi)始凝聚按直到他們占支配矮地位，一切又重阿新開(kāi)始。 頒13.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)翱并舉例笆領(lǐng)先指標(biāo)指那些鞍通常在總體經(jīng)濟(jì)盎活動(dòng)達(dá)到高峰或捌低估前，先達(dá)到扮高峰或低估的經(jīng)笆濟(jì)時(shí)間序列，如板股票指數(shù)、貨幣百供應(yīng)量、消費(fèi)者熬信心指數(shù)、制造暗業(yè)工人平均每天俺開(kāi)工時(shí)間數(shù)等。矮同步指標(biāo)指那些哀高峰和低谷與經(jīng)澳濟(jì)周期的高峰和礙低谷幾乎同步的吧經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列，板也就是說(shuō)，這些擺指標(biāo)反映的是國(guó)岸民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生罷的狀況，并不預(yù)笆示將來(lái)的變動(dòng)。扒GNP、失業(yè)率哀滯

29、后指標(biāo)指那些跋高峰和低谷都滯靶后于總體經(jīng)濟(jì)的啊高峰和低谷的經(jīng)壩濟(jì)時(shí)間序列。銀扳行短期商業(yè)貸款伴利率、工商業(yè)未胺還貸款、成產(chǎn)成拜本、物價(jià)指數(shù)案其它序列，這些霸指標(biāo)沒(méi)有明顯的拜周期性，但卻對(duì)阿宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有百重要影響，例如笆國(guó)際收支、財(cái)政柏收支等。 挨14擺 暗貨幣政策分析 傲貨幣政策是指通扮過(guò)控制貨幣的供跋應(yīng)量而影響宏觀罷經(jīng)濟(jì)的政策；捌貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)啊的影響是全方位爸的；板影響經(jīng)濟(jì)要經(jīng)過(guò)矮一定的傳導(dǎo)途徑頒和時(shí)滯； 板操作工具：法定版存款準(zhǔn)備金率、扮再貼現(xiàn)政策、公埃開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 中班介指標(biāo)：利率、皚貨幣供應(yīng)量 我叭國(guó)貨幣政策的中皚介指標(biāo)：貨幣供稗應(yīng)量、信貸總量半、同業(yè)拆借利率胺、銀行備付金率稗。寬松

30、的貨幣政策藹使證券市場(chǎng)價(jià)格佰上揚(yáng) 按一方面，這使得拔企業(yè)部門(mén)可用資哀金增加，并令投叭資增加，對(duì)其未壩來(lái)利潤(rùn)和股利的班期望的提高將使絆證券價(jià)格上升；搬 礙另一方面，貨幣愛(ài)供應(yīng)量會(huì)提高居扳民的名義收入水俺平，通過(guò)資產(chǎn)組板合調(diào)整效應(yīng)，人板們會(huì)降低其手中疤的現(xiàn)金，并購(gòu)買(mǎi)奧更多的金融資產(chǎn)襖，這也能提高證懊券價(jià)格。 伴另外，寬松的貨半幣政策令利率下跋降和通貨膨脹率奧提高，這將令證骯券市場(chǎng)吸引更多擺資金，并提高證捌券價(jià)格。 疤15岸財(cái)政政策分析 礙財(cái)政政策是指政扳府的支出和稅收俺行為，是需求管叭理的一部分； 稗是刺激或減緩經(jīng)頒濟(jì)增長(zhǎng)的最直接斑方式；百短期目標(biāo)是促進(jìn)跋經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)；案中長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)挨現(xiàn)資源的合

31、理分凹配，并實(shí)現(xiàn)收入扳的公平分配和社鞍會(huì)和諧發(fā)展；八主要工具是財(cái)政頒預(yù)算、稅收和國(guó)笆債 。、安寬松的財(cái)政政策耙主要會(huì)通過(guò)增加疤社會(huì)需求來(lái)刺激敖證券價(jià)格上漲；鞍緊縮的財(cái)政會(huì)使巴證券價(jià)格下跌；襖政府可以搭配運(yùn)擺用“松”、“緊百”政策；板思考題：1.翱宏觀經(jīng)濟(jì)分析應(yīng)襖從哪幾個(gè)角度分班別進(jìn)行研究？阿（重）耙.按證券市場(chǎng)分析步靶驟：阿(Top-Do唉wn)三步分析笆法：宏觀分析、俺行業(yè)分析、企業(yè)百分析壩宏觀經(jīng)濟(jì)分析總笆體框架胺：皚指標(biāo)分析、趨勢(shì)白分析、政策分析懊反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀?yuàn)W況的相關(guān)變量及搬其對(duì)證券投資活盎動(dòng)的影響 跋了解政府宏觀經(jīng)挨濟(jì)政策相關(guān)的措拔施對(duì)證券投資的稗影響瓣根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波昂動(dòng)來(lái)分析并預(yù)測(cè)

32、霸股票市場(chǎng)的整體敖運(yùn)行情況懊主要方法：指標(biāo)藹分析 數(shù)理模型埃分析隘分析指標(biāo)：絆利率 匯率 通般脹 GDP 失翱業(yè)率 BOP吧2.癌試通過(guò)近年來(lái)貨藹幣供應(yīng)量的變化盎分析對(duì)證券市場(chǎng)盎的影響？寬松的貨幣政策吧使證券市場(chǎng)價(jià)格安上揚(yáng) 巴一方面，這使得挨企業(yè)部門(mén)可用資半金增加，并令投八資增加，對(duì)其未板來(lái)利潤(rùn)和股利的擺期望的提高將使案證券價(jià)格上升；按 跋另一方面，貨幣凹供應(yīng)量會(huì)提高居岸民的名義收入水盎平，通過(guò)資產(chǎn)組扳合調(diào)整效應(yīng)，人阿們會(huì)降低其手中拔的現(xiàn)金，并購(gòu)買(mǎi)絆更多的金融資產(chǎn)伴，這也能提高證熬券價(jià)格。 頒另外，寬松的貨按幣政策令利率下搬降和通貨膨脹率扒提高，這將令證邦券市場(chǎng)吸引更多矮資金，并提高證氨券價(jià)格

33、。 第五章皚15.產(chǎn)業(yè)生命藹周期昂按照銷(xiāo)售量的增岸長(zhǎng)狀況，將行業(yè)氨發(fā)展的過(guò)程劃分伴為初步發(fā)展、高柏速增長(zhǎng)、穩(wěn)定增安長(zhǎng)、成熟穩(wěn)定和案衰退下降五個(gè)階鞍段。癌16.判斷行業(yè)叭所處的實(shí)際生命頒周期的階段敗依據(jù)扮行業(yè)規(guī)模變化趨翱勢(shì)產(chǎn)出增長(zhǎng)率利潤(rùn)水平技術(shù)進(jìn)步率資本進(jìn)退 傲17.根據(jù)行業(yè)吧的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周佰期的關(guān)系，行業(yè)捌可劃分：拜成長(zhǎng)型行業(yè)、周哎期型行業(yè)、防御啊型行業(yè)和成長(zhǎng)周敖期型行業(yè)。半各行業(yè)特點(diǎn)P1暗55思考題：捌成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)拜：笆運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)皚活動(dòng)總水平的周骯期及其振幅無(wú)關(guān)笆的產(chǎn)業(yè)頒周期型產(chǎn)業(yè)頒：傲運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與阿經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的扒產(chǎn)業(yè)熬防御型產(chǎn)業(yè)哎：安運(yùn)動(dòng)狀態(tài)不受經(jīng)礙濟(jì)周期的影響的暗產(chǎn)業(yè)般我們?cè)谶M(jìn)行證

34、券傲投資選擇產(chǎn)業(yè)時(shí)拔需要遵循哪些原吧則？?。ㄖ兀┨@1、順應(yīng) HYPERLINK /search?word=%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E7%BB%93%E6%9E%84&fr=qb_search_exp&ie=utf8 靶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)愛(ài)演變的趨勢(shì)，選澳擇有潛力的產(chǎn)業(yè)按進(jìn)行投資。鞍2、對(duì)處在生命擺周期不同階段的愛(ài)產(chǎn)物，不同的投跋資者、不同性質(zhì)扳的資金應(yīng)有不同案的處理。佰3、正確理解國(guó)吧家的 HYPERLINK /search?word=%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E6%94%BF%E7%AD%96&fr=qb_search_exp&ie=utf8 按產(chǎn)業(yè)政策搬，把握投資機(jī)會(huì)捌。第

35、六章疤18.公司的行敗業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位：埃競(jìng)爭(zhēng)地位分析：八市場(chǎng)開(kāi)拓能力、柏技術(shù)水平、經(jīng)營(yíng)扒規(guī)模水平、資本熬與規(guī)模效益、產(chǎn)胺品研發(fā)能力凹產(chǎn)品分析：成本案優(yōu)勢(shì) 技術(shù)優(yōu)勢(shì)拔 質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì) 品氨牌優(yōu)勢(shì)瓣區(qū)位分析：壩區(qū)位內(nèi)的自然條奧件與基礎(chǔ)條件 頒區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)鞍業(yè)政策 區(qū)位內(nèi)版的經(jīng)濟(jì)特色 公司戰(zhàn)略：阿總體型戰(zhàn)略般：穩(wěn)定型戰(zhàn)略 扒增長(zhǎng)型戰(zhàn)略 緊哎縮型戰(zhàn)略P13競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略：背總成本領(lǐng)先策略愛(ài)：追求這種策略案的公司就是希望氨成為低成本的生胺產(chǎn)者，然后成為拜該行業(yè)的低成本敖領(lǐng)導(dǎo)者。公司必挨須把價(jià)格控制在案行業(yè)平均水平附辦近，這就意味著啊公司必須在技術(shù)暗等方面領(lǐng)先于其芭他公司。主要風(fēng)挨險(xiǎn)是給公司帶來(lái)百保持這一地位的阿沉重負(fù)

36、擔(dān)，該類(lèi)罷戰(zhàn)略意味著要為藹設(shè)備現(xiàn)代化再投俺資，堅(jiān)決放棄陳奧舊資產(chǎn)，避免產(chǎn)霸品系列的擴(kuò)展以隘及對(duì)技術(shù)上的進(jìn)阿步保持敏感。耙差異化策略：將氨公司提供的產(chǎn)品胺標(biāo)新立異，形成巴一些在全產(chǎn)業(yè)范靶圍中具有獨(dú)特性矮的東西，這點(diǎn)對(duì)扮于如今追求個(gè)性鞍化的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)把非常重要。實(shí)現(xiàn)扮差異化策略的方暗法有許多方式，板設(shè)計(jì)或品牌形象鞍、技術(shù)特點(diǎn)、客熬戶(hù)服務(wù)、經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)奧絡(luò)等等。但建立芭差異的活動(dòng)總是唉成本昂貴的，因擺此采取這種策略皚將意味著以成本笆地位為代價(jià)。差擺異化策略的風(fēng)險(xiǎn)岸，如實(shí)行差異化癌造成與其他競(jìng)爭(zhēng)藹對(duì)手成本差距過(guò)笆大，以至于差異把化不再能籠絡(luò)住拜客戶(hù)，市場(chǎng)需要版的差異化程度下邦降，模仿使已建百立的差別縮小等扒

37、等。 背目標(biāo)集聚策略：稗主攻某個(gè)特定的皚顧客群、某產(chǎn)品跋系列的一個(gè)細(xì)分佰區(qū)段或某個(gè)地區(qū)案市場(chǎng)。這種策略癌可以使公司在相般對(duì)狹窄的市場(chǎng)目板標(biāo)中獲得一種或骯兩種優(yōu)勢(shì)地位。案 目標(biāo)集聚戰(zhàn)略骯包含的風(fēng)險(xiǎn)有：鞍大范圍提供服務(wù)懊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與目岸標(biāo)集聚公司間的邦成本差距變大，凹使得針對(duì)一個(gè)狹伴窄目標(biāo)市場(chǎng)的產(chǎn)隘品喪失成本優(yōu)勢(shì)傲；戰(zhàn)略目標(biāo)市場(chǎng)拌與整體市場(chǎng)之間俺對(duì)所期待的產(chǎn)品暗的差距縮??；競(jìng)百爭(zhēng)對(duì)手在戰(zhàn)略目礙標(biāo)市場(chǎng)中又找到隘細(xì)分市場(chǎng)，因而頒使目標(biāo)集聚公司百顯得不夠集聚。辦企業(yè)活動(dòng)與財(cái)務(wù)啊報(bào)表（框架見(jiàn)第耙六章PPT）霸產(chǎn)品與要素市場(chǎng)扮解決經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流般問(wèn)題罷資本市場(chǎng)解決資阿本來(lái)源問(wèn)題氨C-I=D+F凹=D+拔伴NFA

38、+I捌以下計(jì)算同見(jiàn)第隘六章ppt按杜邦分析法：是捌分析公司盈利能把力的一種非常實(shí)巴用和有效的手段懊。它最早是由美巴國(guó)杜邦公司的經(jīng)靶理創(chuàng)造出來(lái)，故斑稱(chēng)之為杜邦分析凹體系。這種分析邦方法從評(píng)價(jià)企業(yè)岸績(jī)效最具綜合性胺和代表性的指標(biāo)半權(quán)益收益率芭（即凈資產(chǎn)收益瓣率）出發(fā)，將其壩分解成若干個(gè)組八成比率，以便分盎析權(quán)益收益率的爸變動(dòng)的內(nèi)在原因斑和變動(dòng)的趨勢(shì)爸成長(zhǎng)性分析：公笆司的成長(zhǎng)，與任頒何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的芭成長(zhǎng)一樣，取決哎于兩個(gè)因素傲資金在公司中留把存和再投資的數(shù)昂量以及留存資金敖的收益率。爸 皚 半 佰 岸 拜 按 盎 澳 哀 俺 襖 岸 思考題：瓣運(yùn)用公司分析方佰法，查閱萬(wàn)科（佰000002）啊的年報(bào)、

39、半年報(bào)扒和季報(bào)，從萬(wàn)科癌的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位傲、核心競(jìng)爭(zhēng)力、板各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及疤比率分析以及資板本結(jié)構(gòu)等方面分爸析萬(wàn)科的投資價(jià)百值。第七章按收益率曲線與利澳率期限結(jié)構(gòu)理論翱:（具體見(jiàn)7（鞍1）的ppt）胺無(wú)偏預(yù)期理論。奧投資者的一般看罷法構(gòu)成市場(chǎng)預(yù)期版，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)隨盎著通貨膨脹預(yù)期疤和實(shí)際利率預(yù)期爸的變化而變化。白債券的遠(yuǎn)期利率爸在量上等于未來(lái)案相應(yīng)時(shí)期的即期哀利率的預(yù)期。疤流動(dòng)性偏好理論爸。考慮到資金需靶求的不確定性和百風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不可把精確預(yù)知性，投礙資者在同樣的收吧益率下，更傾向阿于購(gòu)買(mǎi)短期證券半。愛(ài)市場(chǎng)分割理論。瓣由于法律上、偏愛(ài)好上或其他因素?cái)〉南拗?，證券市凹場(chǎng)的供需雙方不氨能無(wú)成本的實(shí)現(xiàn)佰資

40、金在不同期限斑政權(quán)之間的自由霸轉(zhuǎn)移。在分割狀般態(tài)下，不同期限捌債權(quán)的即期利率拌取決于各市場(chǎng)獨(dú)安立的資金供求。版認(rèn)股權(quán)證：是一邦種約定該證券的凹持有人可以在規(guī)愛(ài)定的某段期間內(nèi)背，有權(quán)利（而非般義務(wù)）按約定價(jià)隘格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)礙（或出售）標(biāo)的絆債券的權(quán)利憑證礙。愛(ài)理論價(jià)值=股票矮市場(chǎng)價(jià)格-預(yù)購(gòu)懊股票價(jià)格拔認(rèn)股權(quán)證溢價(jià)=扒認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)芭價(jià)格-理論價(jià)值百=認(rèn)股權(quán)證的市跋場(chǎng)價(jià)格-普通股氨市場(chǎng)價(jià)格+預(yù)購(gòu)矮股票價(jià)格思考題扳不同形狀的收益隘率曲線的形成原埃因是什么？扮（重）矮在股票的估價(jià)過(guò)搬程中應(yīng)考慮哪些扮因素？這些因素埃分別發(fā)揮什么作扳用？第八章思考題：按證券市場(chǎng)的基本伴特征八（重）拜市場(chǎng)預(yù)先反映經(jīng)凹濟(jì)市場(chǎng)

41、是非理性的混沌支配市場(chǎng)疤市場(chǎng)能夠自我實(shí)板現(xiàn)叭技術(shù)分析的理論靶基礎(chǔ)版（三大假設(shè)）懊（重）?。喊肥袌?chǎng)行為包括一氨切信息，使得對(duì)拔于市場(chǎng)行為的研疤究已經(jīng)全面覆蓋安了市場(chǎng)中的種種耙復(fù)雜因素，因此按投資者可以把所昂有精力都投入到扒對(duì)于市場(chǎng)行為的柏核心即價(jià)格的分埃析和研究中去，埃而不必要關(guān)注紛按繁復(fù)雜的其他因氨素癌價(jià)格變動(dòng)沿趨勢(shì)班進(jìn)行，使得價(jià)格凹的變動(dòng)有規(guī)律可昂循，從而為技術(shù)稗分析提供了理論矮上的可能性柏歷史會(huì)重復(fù)，強(qiáng)巴調(diào)通過(guò)研究市場(chǎng)半的歷史行為所總跋結(jié)出的規(guī)律能夠襖運(yùn)用于對(duì)市場(chǎng)當(dāng)稗前行為的分析和鞍對(duì)市場(chǎng)未來(lái)行為絆的預(yù)測(cè)，從而技懊術(shù)分析能夠?yàn)橥栋辟Y者提供有效的凹投資建議第九章氨道氏理論：6個(gè)邦原則 3個(gè)趨

42、勢(shì)昂 書(shū)P266拔價(jià)格指數(shù)包含一巴切行為 疤（藹市場(chǎng)平均價(jià)格指班數(shù)可以解釋和反礙映市場(chǎng)的大部分稗行為爸）擺市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)扒預(yù)先反映了市場(chǎng)矮參與者整體的市爸場(chǎng)行為，無(wú)論是熬來(lái)自于投資者、骯中介者還是監(jiān)管叭者班收盤(pán)價(jià)在道氏理啊論中是最重要的礙價(jià)格，因?yàn)樗群私灰兹諆?nèi)的唉所有行為和信息哀，因此相比盤(pán)中爸價(jià)格而言更加不拜容易被操縱 案市場(chǎng)中包括3種擺波動(dòng)哀趨勢(shì) 瓣（般3種波動(dòng)趨勢(shì)哎）背主要趨勢(shì)（pr跋imary m安ovement笆） 唉主要矮百市場(chǎng)價(jià)格的大規(guī)稗模的、總體的上疤下運(yùn)動(dòng)，又稱(chēng)為暗多頭（上漲）或安空頭（下跌）市笆場(chǎng)，它的持續(xù)時(shí)耙間通常會(huì)長(zhǎng)達(dá)一凹年以上，甚至達(dá)靶到數(shù)年之久 伴主要多頭市場(chǎng)

43、（霸primary吧 bull m靶arket）把主要空頭市場(chǎng)（版primary隘 bear m板arket）邦次級(jí)趨勢(shì)（se爸condary哎 moveme扒nt）暗次要礙斑又稱(chēng)為次級(jí)折返懊（second岸ary rea扳ction）或芭中期折返（in鞍termedi絆ate rea皚ction） 搬價(jià)格在沿著主要板趨勢(shì)防線演進(jìn)中礙產(chǎn)生的重要回調(diào)矮。既可以是多頭翱市場(chǎng)中的下跌走版勢(shì)，也可以是空矮頭市場(chǎng)中的上漲哀走勢(shì)藹次級(jí)趨勢(shì)通常持板續(xù)3周至幾個(gè)月礙的時(shí)間。在此期岸間內(nèi)，折返走勢(shì)昂的價(jià)格回調(diào)幅度芭通常為前一次級(jí)爸折返走勢(shì)后價(jià)格胺主要變動(dòng)幅度的熬1/3到2/3辦 癌微小趨勢(shì)（mi辦nor mov

44、拌ement） 隘短暫笆熬也可稱(chēng)為短期趨瓣勢(shì)，它是指非常半短暫的價(jià)格波動(dòng)胺微小趨勢(shì)的持續(xù)叭時(shí)間通常在3周百以?xún)?nèi)通常會(huì)斑少于6天，而個(gè)阿別情況下可能會(huì)疤延續(xù)到6周左右挨受到了短期投資捌者以及投機(jī)者的挨青睞，因?yàn)樗麄儼芍魂P(guān)心短期的價(jià)懊格變動(dòng)，并試圖懊從中獲得超常收盎益骯是主要趨勢(shì)和次翱級(jí)趨勢(shì)的組成部爸分，因此其走向八對(duì)于判斷次要趨澳勢(shì)進(jìn)而判斷主要敗趨勢(shì)具有一定的百啟示作用辦易被人為因素所案操縱，因此從這瓣種日間波動(dòng)中所壩推出的結(jié)論通常壩會(huì)誤導(dǎo)投資者辦3.鞍價(jià)格行為決定趨邦勢(shì)鞍（版收盤(pán)價(jià)是最重要按的價(jià)格礙）把價(jià)格行為是決定阿趨勢(shì)的核心因素阿收盤(pán)價(jià)包含了一盎個(gè)交易日內(nèi)市場(chǎng)啊的所有信息，反版映了市場(chǎng)的最

45、終俺評(píng)價(jià)，因而相比阿開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)般和最低價(jià)而言更把為重要巴在運(yùn)用價(jià)格判斷吧趨勢(shì)時(shí)需要根據(jù)礙這一原則進(jìn)行操芭作，即在趨勢(shì)的哀反轉(zhuǎn)信號(hào)被明確翱地給出之前，應(yīng)藹當(dāng)假定原有的趨拜勢(shì)會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作扮用 皚4.拌以?xún)r(jià)量關(guān)系為背扮景哎（成交量在確定八趨勢(shì)中起很重要暗的作用）挨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)凹必須結(jié)合成交量敗的變化來(lái)加以解扒釋和判斷 芭價(jià)格與交易量的哀關(guān)系在于，當(dāng)價(jià)骯格沿著當(dāng)前的基澳本趨勢(shì)方向運(yùn)動(dòng)按時(shí)，交易活動(dòng)傾芭向于增加 案成交量自身并不奧能用于趨勢(shì)的判伴定，它只對(duì)以?xún)r(jià)癌格判斷趨勢(shì)起到懊輔助的作用敗成交量只有在一把定長(zhǎng)度的交易時(shí)絆間內(nèi)才能得出相翱對(duì)較為有效的結(jié)班論隘“道氏線”可以礙代替次級(jí)趨勢(shì)柏百道氏線（D

46、ow辦 line）通傲常也被稱(chēng)為窄幅半盤(pán)整，它是一個(gè)傲或兩個(gè)指數(shù)進(jìn)行爸的一種橫向運(yùn)動(dòng)擺，通常持續(xù)兩到稗三周的時(shí)間，有唉時(shí)也會(huì)持續(xù)數(shù)月拔之久 絆道氏線的形成表笆明買(mǎi)賣(mài)雙方的力扒量大致平衡，因笆此可以充當(dāng)主要敗趨勢(shì)的指示器埃道氏線持續(xù)的時(shí)澳間越長(zhǎng)，其價(jià)格懊區(qū)間越窄，最終拜被突破的可能性版也越大芭道氏線可能會(huì)在岸價(jià)格趨勢(shì)的頂部哀或底部形成，但按是更多地出現(xiàn)在敖已經(jīng)確認(rèn)的主要壩趨勢(shì)中，形成趨伴勢(shì)的調(diào)整形態(tài) 胺6.哀指數(shù)必須相互確艾認(rèn) 擺只有兩種指數(shù)的暗變動(dòng)相互確認(rèn)，岸趨勢(shì)才能夠被確隘認(rèn)，而單一指數(shù)骯的行為并不能成瓣為趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的有艾效信號(hào) 16 K線圖挨 K線的基巴本形態(tài) 礙 大陽(yáng)線 傲 百 吧 罷 熬

47、 大陰線 星形線傘狀線奧錘形線 岸 班 拌 上吊線三白兵三烏鴉般17.支撐線與皚壓力線氨 支撐線：搬支持價(jià)格上漲趨疤勢(shì)，是由于在市懊場(chǎng)價(jià)格下降的過(guò)板程中，市場(chǎng)中的暗多 方力捌量逐漸集中，并矮且當(dāng)價(jià)格下降到靶某一位置時(shí)，多扒空雙方力量達(dá)到奧均衡。 懊此時(shí)價(jià)格將停止霸下跌，而且由于艾多方力量的繼續(xù)柏增大，使得價(jià)格昂開(kāi)始上漲隘 壓力線：哀阻礙價(jià)格上漲趨半勢(shì)，是由于在市伴場(chǎng)價(jià)格上升的過(guò)傲程中，市場(chǎng)中的敖空 方力哀量逐漸增強(qiáng)，并翱且在某一時(shí)刻市氨場(chǎng)實(shí)現(xiàn)多空雙方艾的均衡，此時(shí)價(jià)柏格停止 暗上漲，并轉(zhuǎn)而下骯跌擺18. 速度壓隘力線的應(yīng)用應(yīng)當(dāng)芭遵循以下法則斑 耙 1）上瓣升趨勢(shì)之后的折壩返趨勢(shì)首先在2辦/3速

48、度壓力線百處得到支撐。如啊果2/3速度壓叭 白 凹 力線被突破，板則1/3速度壓胺力線成為新的支壩撐線。一旦價(jià)格傲向下突破1/3扮速度 拌 絆 壓力線，按則發(fā)出當(dāng)前上漲般趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)的般信號(hào)，且價(jià)格很八可能會(huì)創(chuàng)造新低礙， 安 扳 甚至跌至原懊上漲趨勢(shì)的最低背點(diǎn)以下俺 扮 2）如板果價(jià)格在突破2奧/3速度壓力線稗之后，無(wú)法繼續(xù)哎突破1/3速度跋壓力線，則2/百3 啊 版 速度壓力八線成為價(jià)格上漲胺的壓力線。如果爸價(jià)格向上突破2傲/3速度壓力線傲，則 捌 吧 有望創(chuàng)出俺新高阿 隘 3）如絆果價(jià)格向下突破扒1/3速度壓力擺線，然后出現(xiàn)反哀彈，則1/3速壩度壓力線成為反拜 辦 隘 彈趨勢(shì)的壓力扒線俺1

49、9. 頭肩形疤態(tài)： 頭肩形態(tài)般是一種非常可靠熬的價(jià)格形態(tài)，當(dāng)盎這種價(jià)格形態(tài)完案全形 熬 跋 成之后，扮通常能夠發(fā)出趨斑勢(shì)反轉(zhuǎn)的強(qiáng)烈信埃號(hào)艾頭肩頂 胺 拜 版 把 頭肩底思考題：壩道氏理論的主要敗思想是什么？扳價(jià)格指數(shù)包含一澳切行為 澳（傲市場(chǎng)平均價(jià)格指哎數(shù)可以解釋和反般映市場(chǎng)的大部分跋行為擺）百市場(chǎng)中包括3種瓣波動(dòng)爸趨勢(shì) 翱（3種波動(dòng)趨勢(shì)板）主要 次要 芭短暫背價(jià)格行為決定趨扳勢(shì)氨（般收盤(pán)價(jià)是最重要吧的價(jià)格癌）哎以?xún)r(jià)量關(guān)系為背叭景皚（成交量在確定捌趨勢(shì)中起很重要爸的作用）暗支撐線和壓力線爸起什么作用？邦支撐線和壓力線半是市場(chǎng)中多空雙凹方較量的直接反啊映，它們反映了哀雙方心中的價(jià)格巴底線翱支撐線

50、和壓力線邦的突破是非常重愛(ài)要的，它們大多跋數(shù)情況下意味著俺當(dāng)前趨勢(shì)即將發(fā)頒生變化疤支撐線和壓力線艾之間可以相互轉(zhuǎn)懊化 邦為什么k線理論芭結(jié)論能夠影響的扳時(shí)間不長(zhǎng)？ 哀每一點(diǎn)對(duì)于該時(shí)伴點(diǎn)上的市場(chǎng)行為敖所記錄的信息過(guò)叭少，這使得它對(duì)笆于趨勢(shì)的預(yù)判發(fā)耙揮不了較大的作愛(ài)用第十章指標(biāo)類(lèi)別及辨別類(lèi)別拜 1）趨骯勢(shì)性指標(biāo)佰 版 確定基鞍本的趨勢(shì)，通過(guò)擺指標(biāo)曲線和價(jià)格啊曲線的相互背離凹發(fā)出趨勢(shì)變 叭 按 動(dòng)的預(yù)警絆信號(hào)笆 芭 2）動(dòng)量指標(biāo)盎 笆 衡量?jī)r(jià)捌格變動(dòng)的變化率哀和速率，為市場(chǎng)柏的短期逆轉(zhuǎn)事先懊提供信號(hào)襖 搬 3）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)板指標(biāo)擺 唉 通過(guò)構(gòu)佰造市場(chǎng)行為主要挨方面的相關(guān)指標(biāo)版，衡量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)吧的內(nèi)在特征，

51、 耙 霸 從根本矮上探究市場(chǎng)價(jià)格頒趨勢(shì)的變動(dòng)規(guī)律岸 上下界的哀確定背 相對(duì)版強(qiáng)弱指標(biāo)（RS氨I）：上界70壩 下界30俺 隨機(jī)霸指標(biāo)（K/D）絆：上界75-8搬0 下界15-哀25哎 阿 邦 挨 實(shí)際的信號(hào)發(fā)疤生在%K線穿越捌%D線之時(shí) 黃疤金穿越為 半 敖 班 右暗穿越板 威廉靶指標(biāo)（%R）：扳 %R超過(guò)80拌% 超賣(mài) 股價(jià)伴走勢(shì)隨時(shí)可能見(jiàn)暗底 翱 阿 搬 芭 低于白20% 超買(mǎi) 藹當(dāng)前趨勢(shì)可能即般將見(jiàn)頂皚 買(mǎi)賣(mài)白氣勢(shì)指標(biāo)（AR叭）：AR值以1傲00為分界線來(lái)絆區(qū)分多空雙方強(qiáng)白度，當(dāng)AR 胺 昂 靶 礙 值在80愛(ài)120之間波扮動(dòng)時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)笆中雙方力量基本懊 捌 鞍 扒 均衡班，價(jià)格處于橫

52、盤(pán)按整理行情思考題：阿RSI、KD指阿標(biāo)是如何計(jì)算和柏使用的？奧？氨A數(shù)字中正數(shù)啊之和B負(fù)骯數(shù)之和的絕對(duì)值八短期RSI的波礙動(dòng)較為劇烈，因熬此能夠更敏感地鞍對(duì)超買(mǎi)或超賣(mài)狀埃態(tài)做出反應(yīng)長(zhǎng)期八RSI則具有更安加穩(wěn)定的曲線，哀因而更有助于繪艾制趨勢(shì)線和價(jià)格愛(ài)形態(tài)唉第一，考俺慮KD的取值。熬KD的取值在8昂0以上為超買(mǎi)區(qū)百，考慮賣(mài)出。2稗0以下為超賣(mài)區(qū)隘，考慮買(mǎi)入。其柏余為徘徊區(qū)。版第二，考慮K愛(ài)與D的穿插。K骯上穿D是金叉，吧為買(mǎi)入信號(hào)，但骯對(duì)于金叉還要看拜其他條件。比如皚，金叉出現(xiàn)的位愛(ài)置應(yīng)該比較低，叭在超賣(mài)區(qū)的位置八，越低越好。對(duì)拔于K從上向下突凹破D的死叉，也邦有類(lèi)似的結(jié)果。敗第三，考慮白KD

53、與價(jià)格的背邦離。KD處在高斑位，并形成兩個(gè)澳依次向下的峰，稗而此時(shí)價(jià)格還在絆漲，這叫頂背離頒，是賣(mài)出的信號(hào)邦。KD處在低位安，并形成一底比襖一底高，而價(jià)格哎還在下跌，就構(gòu)骯成底背離，是買(mǎi)擺入的信號(hào)癌談?wù)凚IAS的艾構(gòu)造原理。皚如果股價(jià)偏離移挨動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，哀不管股份在移動(dòng)八平均線之上或之背下，都有可能趨辦向平均線的這一瓣條原理上。而乖頒離率則表示股價(jià)鞍偏離趨向指標(biāo)的疤百分比值第十一章均值方差分析背最優(yōu)組合：同類(lèi)斑收益選風(fēng)險(xiǎn)最小礙 芭 把 捌 同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)選收擺益最大思考題：叭相對(duì)于傳統(tǒng)投資氨管理而言，組合搬管理有什么重要爸意義？扮馬克維茨投資組矮合理論中的有效辦邊界是如何形成昂的？靶19K線圖：每愛(ài)一根K線記錄了藹證券在一個(gè)交易骯時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格吧變動(dòng)情況，將