財(cái)務(wù)案例分析期末復(fù)習(xí)材料

1、財(cái)務(wù)案例分析期末復(fù)習(xí)材料案例一 COX COMMUNICATIONS公司（1999）籌資方式的選擇1、克萊門特及其團(tuán)隊(duì)在籌資時(shí)需要考慮哪些因素？發(fā)行多少債務(wù)、股權(quán)或股權(quán)連接型證券；或者出售多少已增值的非戰(zhàn)略性資產(chǎn)。就收購GANNETT公司資產(chǎn)而提出的融資建議要與公司為以后的收購活動籌資的長期能力相一致。籌資決策行動對公司投資級債券評級的影響，這些評級是董事會想力保的等級。考慮COX家族的絕對股權(quán)保證2、請對克萊門特及其團(tuán)隊(duì)提出的籌資方式做出評價(jià)。（1）發(fā)行普通股：他們除了考慮了控制股東對控制權(quán)的偏好之外，還考慮了公司的經(jīng)營目標(biāo)、交易成本、發(fā)行股票對股票市場的影響和公司未來財(cái)務(wù)的靈活性等因素。但

2、股票發(fā)行的直接成本（傭金與手續(xù)費(fèi)大約2%3%），這樣市場的股價(jià)的影響程度會造成股價(jià)下跌大約3%4%，這樣會使得原有股東的價(jià)值受損（2）發(fā)行債券：在債券融資中，債務(wù)的利息支出可以作為成本在稅前列支，因而它有沖擊稅基的作用。此外，債券的發(fā)行費(fèi)用低，且可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期效果更明顯。發(fā)行債券可避免控制權(quán)的稀釋，然而，發(fā)行債券可能會使公司的信用等級下降和降低公司的財(cái)務(wù)靈活性（3）發(fā)行混合證券：發(fā)行的債券將不在資產(chǎn)負(fù)債表上以債務(wù)出現(xiàn)。因此，混合證券使得COX公司能在得到評級機(jī)構(gòu)權(quán)益級評級和滿足會計(jì)處理目標(biāo)的同時(shí)，不僅發(fā)行了債券，而且得到了利息支出抵減稅收的好處。 （4）出售資產(chǎn)：通過出

3、售資產(chǎn)獲得現(xiàn)金，并將其用于COX的收購項(xiàng)目，實(shí)質(zhì)上是將一種投資轉(zhuǎn)換為另外一種投資的做法。一般來說，這種做法在公司投資戰(zhàn)略型轉(zhuǎn)變或不得已而為之的情況下實(shí)施。如果把COX公司的這次以及將來的收購計(jì)劃看作是戰(zhàn)略性的，那么，COX公司出售的資產(chǎn)是非戰(zhàn)略的，這將意味著公司的發(fā)展更注重未來的長期性和戰(zhàn)略性，使公司在未來更具競爭力。但是，公司為此將付出代價(jià)：其一，出售資產(chǎn)將交納高額的稅金，這將降低股東的價(jià)值；其二，出售資產(chǎn)將受到市場狀況的制約，被迫以較低的價(jià)格出售資產(chǎn)，使公司失去一部分資本利得。 3.闡述可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或債券籌資有何不同？第一，可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)

4、定的資本供給，因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì)，使公司具有融資的靈活性。第二，即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具，相比紅利來說，一定程度上也起到避稅的作用；第三，可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個(gè)過程，可以延緩股本的直接計(jì)入，因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會像其他股權(quán)融資方式那樣，造成股本極具擴(kuò)張，從而可以緩解對業(yè)績的稀釋；第四，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格，一般情況下相比較配股和增發(fā)來說，在擴(kuò)張相同股本的情況下可以募集更多資金。案例二 中國國際航空公司境內(nèi)首次公開發(fā)行股票融資4. 為什么國航股份境內(nèi)IPO發(fā)行規(guī)模會大幅

5、度縮水？從中可以發(fā)現(xiàn)我國新股發(fā)行制度存在什么問題？答：（1） = 1 * GB3 主要原因在于網(wǎng)下認(rèn)購不足。密集新股發(fā)行不僅大挫股市，并且已經(jīng)報(bào)應(yīng)到新股發(fā)行自身。市場人士分析認(rèn)為，大盤下跌不止，繼而引發(fā)機(jī)構(gòu)對新股“破發(fā)”的擔(dān)憂。 = 2 * GB3 8月份正好是一個(gè)大量非流通股解禁的月份，對市場也構(gòu)成壓力，進(jìn)一步給國航股份的發(fā)行蒙上了陰影。 = 3 * GB3 行業(yè)不景氣也是導(dǎo)致國航股份發(fā)行規(guī)?？s水的原因之一。既然網(wǎng)下配售嚴(yán)重縮水，網(wǎng)上發(fā)行的成敗成為決定國航股份此次發(fā)行是否能夠成功的關(guān)鍵。（2）我國現(xiàn)行新股發(fā)行制度主要面向機(jī)構(gòu)投資者，以資金量大小為配售原則，機(jī)構(gòu)投資者可以同時(shí)參與網(wǎng)下配售和網(wǎng)上

6、申購。由此帶來以下問題： = 1 * GB3 新股溢價(jià)現(xiàn)象突出。我國新股發(fā)行溢價(jià)高達(dá)140.13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際水平。新股發(fā)行溢價(jià)畸高表面我國現(xiàn)行新股發(fā)行制度存在一定問題，不利于證券市場風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，造成資金在一級市場上囤積。 = 2 * GB3 新股發(fā)行制度過度向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，有違公平原則。A、機(jī)構(gòu)投資者與中小投資者存在著明顯的機(jī)會不均等。B、機(jī)構(gòu)投資者有做高上市價(jià)格的動力，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給二級市場。 = 3 * GB3 吸引大量資金囤積于一級市場，不利于金融體系與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定，節(jié)奏時(shí)快時(shí)慢，結(jié)果導(dǎo)致巨新股的無風(fēng)險(xiǎn)收益是的大量資金囤積于一級市場，自2007年一來新股發(fā)行凍結(jié)資金的記錄便

7、不斷被刷新，由于新股發(fā)行在時(shí)間安排上并無固定節(jié)奏，大量資金在銀行等信貸系統(tǒng)、股票市場間無序流動，必會加大金融市場的不穩(wěn)定。5. 普通股融資與其他融資方式相比有何特點(diǎn)？國航為什么首先選擇境外上市而后才是境內(nèi)上市？（1）優(yōu)點(diǎn)： = 1 * GB3 負(fù)擔(dān)輕； = 2 * GB3 風(fēng)險(xiǎn)??； = 3 * GB3 有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，增強(qiáng)公司債務(wù)融資能力； = 4 * GB3 股權(quán)融資一定程度上有利于投資者規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。； = 5 * GB3 所籌集的資本具有永久性，無到期日，不需歸還。缺點(diǎn)： = 1 * GB3

8、資本成本高；首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地所要求投資報(bào)酬率也較高；其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具有抵稅作用；最后，普通股的發(fā)行費(fèi)用也高于其他籌資方式。 = 2 * GB3 容易分散公司的控制權(quán)。 = 3 * GB3 導(dǎo)致公司原有股東每股收益被稀釋。新股東分享公司未發(fā)行新股東前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價(jià)的下跌。6.公司公開發(fā)行股票籌集的資金是有明確用途的，發(fā)行后公司是否可以改變籌集資金的用途？如果可以，應(yīng)該如何披露有關(guān)信息？有關(guān)法律法規(guī)對此有何規(guī)定？答：（1）可以的，證券法第十五條

9、公司對公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股。（2）股票發(fā)行募集資金用途均需通過發(fā)改委、證監(jiān)會發(fā)審委審核，上市公司均需制定募集資金專用賬戶，募集資金用途每年都會披露，募集資金投資項(xiàng)目如發(fā)生改變，均需通過上市公司股東大會審議，獨(dú)立董事需出具獨(dú)立意見，保薦機(jī)構(gòu)需出具專項(xiàng)核查意見。具體應(yīng)該就對用途的方向改變進(jìn)行闡明，出具公告。公開發(fā)行A股股票招募說明書披露資金運(yùn)用計(jì)劃改變事項(xiàng)，存在其他募集資金投向情況發(fā)生。案例四：目標(biāo)負(fù)債政策杜邦公司（1983）7.為什么杜邦公

10、司在過去一直采取保守的財(cái)務(wù)政策？收購科納特公司對公司的資本結(jié)構(gòu)有何影響？原因：（1）杜邦公司對債務(wù)的保守使用，（2）加上其高盈利率和產(chǎn)品在化學(xué)工業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)先地位，使它成為極少數(shù)AAA級制造業(yè)公司之一。（3）杜邦的低負(fù)債政策使其財(cái)務(wù)彈性達(dá)到最大，經(jīng)營免受財(cái)務(wù)限制。（4）杜邦的競爭者在財(cái)務(wù)杠桿的使用上與杜邦公司有很大差別影響：積極：（1）、收購之后，杜邦公司的規(guī)模翻了一倍。（2）、大大提高了它在無差別商品生產(chǎn)中的競爭地位。 消極：（1）、債券降級：AA級（2）、負(fù)債率：40%（1981）（3）、杜邦公司的股票價(jià)格和行業(yè)分析家對此項(xiàng)收購的反應(yīng)均很消極。8. 結(jié)合本案例闡述在決定公司資本結(jié)構(gòu)政策時(shí)，

11、公司管理層應(yīng)該考慮哪些因素？（1）稅收：債務(wù)產(chǎn)生了一種避稅作用，能減少所得稅增加稅后利潤，但是債務(wù)會給企業(yè)帶來“財(cái)務(wù)困境成本”（2）財(cái)務(wù)困境成本（“破產(chǎn)成本”） = 1 * GB3 清算或重組的法律成本和管理成本。 = 2 * GB3 影響經(jīng)營損失。 = 3 * GB3 代理成本。綜上所述：杜邦公司的管理層需要綜合權(quán)衡債務(wù)融資帶來的稅收優(yōu)惠以及財(cái)務(wù)困境成本，以確定一個(gè)合理的負(fù)債水平。案例七：馬龍項(xiàng)目：華寧項(xiàng)目9. 馬龍的經(jīng)營業(yè)績?yōu)槭裁磿?005年大幅度下滑？馬龍將采取什么措施制止這種下滑趨勢？【原因】內(nèi)部因素：（1）由于部分設(shè)備老化，造成裝置運(yùn)行不穩(wěn)定、能耗上升（2）公司對外投資規(guī)模增大、從

12、銀行貸款規(guī)模增加等導(dǎo)致費(fèi)用增加（3）年初庫存產(chǎn)品較少，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品黃磷等產(chǎn)銷量均大幅下降，從而導(dǎo)致各產(chǎn)品主營收入下降 外部因素：（1）政府的限電政策導(dǎo)致公司生產(chǎn)裝置開工時(shí)間嚴(yán)重不足，裝置運(yùn)行率低，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的生產(chǎn)量不到預(yù)計(jì)產(chǎn)量的 40%（2）黃磷生產(chǎn)主要原料磷礦石、焦丁等價(jià)格上漲，電價(jià)多次上調(diào)導(dǎo)致生產(chǎn)成本不斷攀升 （3）出口退稅被取消，并加征20%的出口關(guān)稅（4）整個(gè)黃磷行業(yè)競爭激烈，主營產(chǎn)品黃磷和五鈉銷售價(jià)格比上年同期大幅下降【措施】(1)強(qiáng)化營銷管理。加強(qiáng)對市場的分析和研究，把握市場發(fā)展方向，進(jìn)一步拓展市場；加強(qiáng)客戶管理，做好客戶服務(wù)，提升客戶的認(rèn)知度和忠誠度，滿足客戶需求，以爭取更

13、多的客戶資源；通過已有物流平臺建立快速滿足客戶需求的商業(yè)模式，加強(qiáng)物流建設(shè)，提升物流操作水平；以市場為龍頭、以效益為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)、銷、運(yùn)協(xié)調(diào)。(2)強(qiáng)化生產(chǎn)管理，降低成本費(fèi)用。完善生產(chǎn)管理制度，加大執(zhí)行力度；通過優(yōu)化工藝流程，建立生產(chǎn)管理模型，強(qiáng)化工藝管理；嚴(yán)格質(zhì)量管理體系的有效運(yùn)行和實(shí)施，保證質(zhì)量管理持續(xù)改進(jìn)；實(shí)現(xiàn)安全環(huán)保工作標(biāo)準(zhǔn)化管理；推進(jìn)大宗物資戰(zhàn)略性采購；加強(qiáng)生產(chǎn)單位的標(biāo)桿比較和目標(biāo)管理。(3)進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)核心資源建設(shè)。繼續(xù)加強(qiáng)對磷礦資源的整合力度，加強(qiáng)對現(xiàn)有礦山的開采管理，提高礦石的綜合利用率。(4)滿足公司資金需求。通過向國內(nèi)商業(yè)銀行借入短期借款、利用自有資金等方式滿足

14、公司所需資金需求及使用計(jì)劃。(5)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造，切實(shí)解決生產(chǎn)的關(guān)鍵問題。健全、完善公司研發(fā)機(jī)構(gòu)，充實(shí)研發(fā)力量；形成面向未來、適應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要、不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的機(jī)制；把技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)改造的重點(diǎn)放在解決制約公司生存和發(fā)展的核心資源問題上，放在發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)的重點(diǎn)項(xiàng)目上。(6)積極推進(jìn)管理變革，全面提升公司管理水平。全面開展公司戰(zhàn)略管理工作，加強(qiáng)對戰(zhàn)略環(huán)境和條件的跟蹤、研究；繼續(xù)推進(jìn)公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善工作；按照新的管理模式，健全和優(yōu)化管理制度和工作流程；通過實(shí)施新的薪酬制度和績效考核措施，深化企業(yè)內(nèi)部勞動用工、人事和分配制度改革；建立有利于促進(jìn)人力資源優(yōu)化配

15、置和合理流動、激勵人才成長的機(jī)制；通過的制訂科學(xué)的規(guī)章制度，建立有效風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和建立制衡、監(jiān)督機(jī)制。10. 投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法包括哪些？應(yīng)如何對華寧項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)？評價(jià)：華寧項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為760168226.98元，因此是可行的。但這里沒有考慮所得稅因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，事實(shí)上，項(xiàng)目的生產(chǎn)情況和銷售情況都存在較大的不確定性，這會給項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量帶來風(fēng)險(xiǎn)，需要通過敏感性分析來進(jìn)行測算。 由于利用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率法在互斥選擇決策中，后兩者方法有時(shí)可能會得出錯(cuò)誤結(jié)論，所以選擇利用凈現(xiàn)值法對華寧項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)案例九：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資評價(jià)11. 在固定資本投資可行性評價(jià)中，產(chǎn)品市場預(yù)測

16、有什么作用？固定資產(chǎn)投資由于投資金額比較大，投資回收期長，期間所涉及的不確定因素比較多，投資一旦投出就難以改變，使得固定資產(chǎn)投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此對產(chǎn)品市場預(yù)測顯得非常重要，要認(rèn)真做好投資項(xiàng)目的可行性研究，進(jìn)行多方案比較，對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性和合理性進(jìn)行論證，作出全面的經(jīng)濟(jì)評價(jià)，目的使固定資產(chǎn)投資獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。12. 結(jié)合案例說明在固定資產(chǎn)投資的可行性評價(jià)中，測算資本成本有什么作用？資本成本是指企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用或代價(jià)。由于資本成本是評價(jià)長期投資決策項(xiàng)目可行性的標(biāo)準(zhǔn)，因此，只有當(dāng)投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬大于其資本成本時(shí)，項(xiàng)目才可??；反之，若投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬小于資

17、本成本，則該項(xiàng)目應(yīng)該被舍棄。本案例中，項(xiàng)目總投資3000多萬。其中 HYPERLINK /yinhang/ t _blank 銀行貸款有1500多萬，利率8%；其余2300多萬發(fā)股募集，投資者期望的最低報(bào)酬率為24%。這一資本結(jié)構(gòu)也是該企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。所以根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本測算折現(xiàn)率為16%是恰當(dāng)?shù)模?cái)務(wù)上即認(rèn)為該項(xiàng)目是可行的。13. 在項(xiàng)目生產(chǎn)工藝方案部分，談到本套生產(chǎn)線不僅可以用于蘆薈濃縮液的生產(chǎn)，還可以用于水果汁生產(chǎn)，這對本項(xiàng)目的評價(jià)有什么作用？有兩個(gè)作用：如果萬一市場不景氣，沒有達(dá)到設(shè)計(jì)的生產(chǎn)能力，那么可以利用本套生產(chǎn)線的剩余生產(chǎn)能力生產(chǎn)水果汁。現(xiàn)代人的生活節(jié)奏加快，注重

18、營養(yǎng)健康，生產(chǎn)水果汁能滿足人民生活水平日益提高的要求。因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資金額大，投資回收期長，巨額投資一旦投出就難以改變，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性。那么，即使未來不確定因素不利于生產(chǎn)蘆薈產(chǎn)品，本套生產(chǎn)線還可及時(shí)轉(zhuǎn)產(chǎn)水果汁，改變投資、經(jīng)營策略，為化減風(fēng)險(xiǎn)降低成本多提供一種途徑，同樣也可能產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。14. 根據(jù)本案例闡述投資和籌資之間的關(guān)系。企業(yè)資金來源包括所有者權(quán)益和負(fù)債兩大類?；I資是為了生產(chǎn)經(jīng)營而籌集所必需的資金，企業(yè)籌資的目的是為了自身的維持與發(fā)展。本案例綠遠(yuǎn)公司是為開拓有發(fā)展前途的蘆薈生產(chǎn)線的固定投資而擴(kuò)張籌資，產(chǎn)生的直接結(jié)果必然是企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額的增加。合理確定籌資數(shù)額，

19、資金的募集和投放須相結(jié)合，才能提企業(yè)資金使用效益。本項(xiàng)目總投資3931.16萬元,其中：建設(shè)投資3450.16萬元,占總投資87.76%；流動資金481.01萬元，占總投資12.24%。正確選擇籌資渠道與方式,降低資金成本。 本項(xiàng)目總投資3931.16，其中：1572.46萬元向商業(yè)銀行貸款，貸款利率10%；其余2358.7萬元發(fā)股募集，投資者期望的最低報(bào)酬率為22%。這一資本結(jié)構(gòu)也是該企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。本項(xiàng)目綜合資本成本率16%，低于投資者期望的最低報(bào)酬率22%，股權(quán)與負(fù)債比率為60%與40%,是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。案例十一：戴爾公司營運(yùn)資金管理15. 戴爾存貨管理的核心思想是

20、什么？16. 戴爾管理思想與傳統(tǒng)觀念有什么不同？帶給我們什么啟示？ 不同：戴爾對存貨有自己獨(dú)特的看法，認(rèn)為“庫存不是資產(chǎn)而是負(fù)債，在戴爾公司，庫存只是信息”。以此為指導(dǎo)思想戴爾公司設(shè)計(jì)了以直銷為核心的訂單生產(chǎn)模式，使存貨管理從“有多少存貨”轉(zhuǎn)向“存貨速度有多快”。其邏輯是訂單一生產(chǎn)一采購。戴爾模式的一個(gè)基本特點(diǎn)就是減少庫存，加快貨物周轉(zhuǎn)，它的模式是由以前的供需轉(zhuǎn)換為需供。首先是訂制，所謂訂制就是按特定客戶的需求來生產(chǎn)，就是先需求，然后再供應(yīng)，再生產(chǎn)。大規(guī)模訂制是把個(gè)性化的需求和大規(guī)模生產(chǎn)統(tǒng)一起來。啟示：第一，供應(yīng)鏈的設(shè)計(jì)與管理直接影響到企業(yè)的發(fā)展。先進(jìn)合理的供應(yīng)鏈模式可以有效地降低生產(chǎn)成本、提

21、高生產(chǎn)效率、增加稅后利潤及更好地服務(wù)顧客，最終極大地提高了企業(yè)的競爭力。 第二，企業(yè)之間良好的合作關(guān)系是供應(yīng)鏈管理的關(guān)鍵之所在。我們應(yīng)該努力促進(jìn)企業(yè)間的長期合作，建立相互信任的合作基礎(chǔ)；同時(shí)要有效提高信息技術(shù)的建設(shè)水平，為企業(yè)間的信息共享建立有效的操作平臺。 第三，借鑒國外先進(jìn)的供應(yīng)連管理方式要因地制宜、實(shí)事求是。在引進(jìn)國外先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，我們有必要對其方法的特點(diǎn)和我國企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行客觀的分析，避免陷入盲目引進(jìn)的誤區(qū)。案例十三：四川長虹的應(yīng)收賬款危機(jī)17. 結(jié)合本案例談?wù)勅绾畏婪秶H收賬中的風(fēng)險(xiǎn)問題？（1）樹立壞賬風(fēng)險(xiǎn)意識建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)會計(jì)制度

22、的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末分析各項(xiàng)應(yīng)收賬款的可收回性，并預(yù)計(jì)可能產(chǎn)生的壞賬損失。根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，企業(yè)對預(yù)計(jì)可能發(fā)生的壞賬損失計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。（2）建立完善的內(nèi)控制度 信用管理部門確定賒銷授信額度和進(jìn)行資信調(diào)查，財(cái)務(wù)部門對應(yīng)收賬款進(jìn)行分析管理，內(nèi)部審計(jì)發(fā)揮其監(jiān)督作用。建立專門的信用管理機(jī)構(gòu)，對賒銷進(jìn)行管理，對客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理（3）強(qiáng)化應(yīng)收賬款的日常管理 財(cái)務(wù)、信用和銷售部門進(jìn)行應(yīng)收賬款跟蹤管理服務(wù)。從賒銷過程一開始，到應(yīng)收賬款到期日前，對客戶進(jìn)行跟蹤、監(jiān)督，從而確保客戶正常支付貨款，最大限度地降低逾期賬款的發(fā)生率。在工作中財(cái)務(wù)、信用和銷售部門要互相配合，分清各自在跟蹤服務(wù)中的職責(zé)，達(dá)到相互監(jiān)督、相互促進(jìn)，提高應(yīng)收賬款回收率，促進(jìn)企業(yè)銷售的目的。樹立壞賬風(fēng)險(xiǎn)意識、建立完善的應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度以及加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理，均是企業(yè)在實(shí)施對應(yīng)收賬款全過程管理與控制中的有效手段和重要環(huán)節(jié)。18. 結(jié)合案例談?wù)勅绾螌?yīng)收賬款進(jìn)行管理？（同17）19. 談?wù)勀銓τ糜训母攥F(xiàn)金股利政策的看法？【在沒有更好的投資機(jī)會（）的條件下，將公司存在的大量現(xiàn)金以股利的形式返還股東，是符合股東價(jià)值最大化的。 一方面，大量的現(xiàn)金派發(fā)，表明了公司的盈利能力（因?yàn)槎际钦鎸?shí)的現(xiàn)金）和對未來利潤成長的信心。 另一方面，現(xiàn)金股利又可以把沒有更好投資機(jī)會的現(xiàn)金返還股東，以免在企業(yè)內(nèi)部因