《財務(wù)管理》拓展練習(xí)詳細解析第7章

1、第7章營運資金投資決策單項選擇題參考答案.參考答案：B答案解析：當(dāng)現(xiàn)金管理的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成 本最低。其中，機會成本與現(xiàn)金持有量成正比例變動，交易成本與現(xiàn)金持有量成反向變動。.參考答案：C答案解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從購買存貨支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金這一期間的長度。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就越長。.參考答案：D答案解析：企業(yè)持有現(xiàn)金則不能將其投入生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而失去因此而獲得的收益，這就是持有現(xiàn)金的機會成本。A、B、C項均不屬于企業(yè)為了持有現(xiàn)金而付出的代價。.參考答案：C答案解析：根據(jù)公式，應(yīng)收賬款的機會成本（應(yīng)計利

2、息）=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本， 其中應(yīng)收賬款占用資金 =應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率，應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額X平均收賬期，代入數(shù)據(jù)，600 360 X 30 X 60% X 10%=3。.參考答案：A答案解析：根據(jù)公式，現(xiàn)金存量的上限 H=3R-2L （R為現(xiàn)金最優(yōu)返還線，L為現(xiàn)金余額下 限）=3X 8000-2X 1500=21000。公司現(xiàn)有現(xiàn)金余額為 20000,并未超過上限 21000,因此不 需要投資于有價證券。.參考答案：A答案解析：所謂 5C系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即 “品質(zhì)”、“能力”、“資 本”、“抵押”、“條件”，其中能力是指顧客的償債能力，主要指企業(yè)流

3、動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量 以及與流動負(fù)債的比例，A最符合題意。.參考答案：B答案解析：機會成本=平均現(xiàn)金持有量X有價證券利息率=C/2X K,可見，企業(yè)持有現(xiàn)金的機會成本有價證券利息率成正比。.參考答案：A答案解析：現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 =轉(zhuǎn)換次數(shù)x每次轉(zhuǎn)換成本 =X F=250000/50000 X 40=200。C.參考答案：C答案解析：在確定收賬政策過程中，面臨成本與收回賬款的比較問題。 收賬款要發(fā)生很多 費用，一般來說，收賬費用越多，收賬措施越有力，可收回的賬款越多，發(fā)生壞賬的可能性越 小。10.參考答案：C答案解析：根據(jù)存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模式，經(jīng)濟訂貨量2KD PKc P-d單位儲存變動成本增加可

4、導(dǎo)致經(jīng)濟訂貨批量降低。.參考答案：C答案解析：現(xiàn)金折扣不同于商業(yè)折扣，現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品代價格上所做的扣減，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折 扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴大銷售量。當(dāng)企業(yè)給予顧客某種現(xiàn)金折扣時，折扣所帶來的收益超過其成本時，采取現(xiàn)金折扣是有益的。折扣率越低，企業(yè)付出的代價越低。因此 C正確。.參考答案：B答案解析：根據(jù)公式，經(jīng)濟訂貨量Q* = J2KD = J 2 400 2400 =400 ,最佳訂貨次數(shù), Kc12=全年需要量/經(jīng)濟訂貨量=2400/400=6次。.參考答案：C答案解析：企業(yè)置存現(xiàn)金

5、的動機主要有三個，交易性、預(yù)防性、投機性需要，現(xiàn)金屬于 流動性最強，盈利性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能出于收益性的需要。.參考答案：C答案解析：交貨期內(nèi)材料的需要量 =交貨時間X每日需求量，每日需求量=5400/360=15,則該存貨的訂貨提前期為300/15=20天。.參考答案：C答案解析：在確定U賬政策過程中，面臨成本與收回賬款的比較問題。收賬款要發(fā)生很多費用，一般來說，收賬費用越多，收賬措施越有力，可收回的賬款越多，發(fā)生壞賬的可能性越 小。.參考答案：C答案解析：現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 =轉(zhuǎn)換次數(shù)x每次轉(zhuǎn)換成本，可見證券變現(xiàn)次數(shù)與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成 本呈線性相關(guān)關(guān)系。.參考答案：C答案解析：隨

6、機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法。對企業(yè)來講，現(xiàn)金需求量往往波動大且難以預(yù)知，但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)。當(dāng)現(xiàn)金量達到控制上限時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；當(dāng)現(xiàn)金量降到下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量止升。 若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，則不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。選項C是不正確的。.參考答案：A答案解析：本題考察現(xiàn)金收支管理的相關(guān)知識，現(xiàn)金流量同步是指， 如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與流出發(fā)生的時間趨于一致，就可以使

7、其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。答案A正確。.參考答案：D2KD答案解析：經(jīng)濟訂貨量 Q =J,影響經(jīng)濟訂貨的是訂貨成本中的變動成本與儲存Kc成本中的變動成本，訂貨成本中的固定成本與訂貨次數(shù)無關(guān)，儲存成本中的固定成本與存貨占用量無關(guān)。答案 D正確。.參考答案：B答案解析：信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期越長，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。延長信用期對銷售額增加會產(chǎn)生有利 影響，但與此同時應(yīng)收賬款、收賬費用和壞賬損失也會增加。.參考答案：A答案解析：所謂 5C系統(tǒng)，是評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”、“條件”

8、，其中資本是指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景。本題中 A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力。.參考答案：C答案解析：在允許缺貨的情況下， 經(jīng)濟進貨批量是使進貨費用、儲存與短缺成本之和最小的進貨批量。.參考答案：D答案解析：應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本，其中應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率，應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額X平均收賬期，目前信用條件下，應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=1800 360X 30X 70%X 15%=15.75；新的信用條件下，應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息 =7200 360 X 60X 70% X 15%=126,126

9、-15.75=110.25, 答案為Do.參考答案：C2KD P*答案解析：根據(jù)公式，經(jīng)濟訂貨量Q =，代入數(shù)據(jù)得 Q =565.69,.Kc P-d最佳訂貨次數(shù)為年總需要量 /經(jīng)濟訂貨量=3500/565.69=6.36次。.參考答案：C22答案解析：根據(jù)公式，現(xiàn)金返還線 R=3：3b+L=$ 3 60 800 +1000=5420.8=5421.4i , 4 12% 360多項選擇題參考答案.參考答案： ABCD答案解析：營運資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)， 現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括如下 三個方面：存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。 此外，營運資金周轉(zhuǎn)的數(shù) 額還受到償債風(fēng)險收益要求

10、和成本約束等因素的制約。.參考答案： ABCD答案解析：若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，則不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量， A正確；控制下限的確定，要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、 管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，B正確；該模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運用庫存模式的計算結(jié)果大，C正確；對企業(yè)來講，現(xiàn)金需求量往往波動大且難以預(yù)知，但企業(yè)可 以根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)，D正確。.參考答案： ABCD答案解析：提供比較優(yōu)惠

11、的信用條件，可增加銷售量，但也會付出一定代價，主要有應(yīng)收賬款機會成本、壞賬損失、收賬費用、現(xiàn)金折扣成本，當(dāng)收益的增加大于成本的增加時，采用優(yōu)惠的信用條件是有利的。.參考答案：ABC答案解析：因為在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，經(jīng)濟訂貨量公式為:2KD P.I,因此ABC正確。Kc P-d.參考答案：ACD答案解析：存貨的儲存變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損的變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。緊急額外購入成本屬于缺貨成本。.參考答案：ABC答案解析：現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達到這一目的，可運用多種方法，ABC均可以達到這一目的。.參考答案： ABCD答案解析：

12、根據(jù)公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本（考慮了交易成本）以及有價證券的日利息率（考慮了機會成本），所以A、B正確；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需 求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此每期現(xiàn)金需求量是隨機變量，而存貨模式則與此相反，因此C D正確。.參考答案：ABC答案解析：A、B、C可以根據(jù)教材的原話得出，D中可根據(jù)歷史經(jīng)驗估計其概率不正確。.參考答案：AB答案解析：達到經(jīng)濟批量時的相關(guān)最低總成本C * = v2KDKc =72 400 8000 40 =16000 ；平均占用資多為Q*12KDU =U =300000.22K

13、c.參考答案：AD答案解析：現(xiàn)金交易成本與現(xiàn)金持有量成反比，而現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金持有量成正比關(guān)系，在現(xiàn)金的成本構(gòu)成圖中兩條曲線交叉點相應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即總成本最低的現(xiàn)金持有量。A、D是正確的。.參考答案：ABC答案解析：應(yīng)收賬款信用條件的組成要素有信用期限、現(xiàn)金折扣期、現(xiàn)金折扣率。.參考答案：ABD答案解析：保險儲備是為防止由于缺貨造成損失而多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需， 建立存貨合理保險儲備是在過量使用存貨時保證供應(yīng)、在進貨延遲時保證供應(yīng)、使存貨的缺貨成本與儲存成本之和最小。A、B、D正確。.參考答案：ABCD答案解析：根據(jù)公式，應(yīng)收賬款的機會成本=應(yīng)收賬款占用資金X資本成本，其中應(yīng)收賬款占

14、用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率，應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額X平均收賬期，A、B、C、D正確。.參考答案：ABD答案解析：金融市場投資機會的多少是投機動機需考慮的因素，C不符合題意，A、B、D正確。.參考答案：ABCD答案解析：缺貨成本是指由于存貨不能及時滿足生產(chǎn)需要而給企業(yè)帶來的損失，A、B、C、D均屬于缺貨成本。.參考答案：ABD答案解析：現(xiàn)金持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的 再投資收益（機會成本）。AB屬于管理費用，D屬于機會成本。現(xiàn)金被盜損失屬于待 處理損失，應(yīng)追回?fù)p失或追究相應(yīng)管理人員的責(zé)任。.參考答案：ABCD答案解析：對顧客進行資信評估，往往通過“五

15、C”系統(tǒng)，所謂“五 C”系統(tǒng)，是評估顧客資信的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押品和經(jīng)濟環(huán)境。參考答案：ABCD答案解析： 信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間， 或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間， 信用期越長， 給予顧客信用條件越優(yōu)惠。 延長信用期對銷售額增加會產(chǎn)生 有利影響，但與此同時應(yīng)收賬款、收賬費用和壞賬損失也會增加。判斷題參考答案.參考答案：X答案解析： 本題的主要考核點是設(shè)置訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨批量無影響。 經(jīng)濟訂貨批量的基本模型有一個假設(shè)， 即企業(yè)能夠及時補充存貨， 需要訂貨時便可立即取得存貨。 但通常情況下， 企業(yè)的存貨不能做到隨用隨時補充， 因此不能等存貨用完再去訂貨，

16、 而需要在沒有用完時提前訂貨，等到訂貨到達時， 原有庫存剛好用完。 此時需要考慮設(shè)置訂貨提前期，在設(shè)置訂貨提前期的情形下， 有關(guān)存貨的每次訂貨批量、 訂貨次數(shù)、 訂貨間隔時間等與經(jīng)濟訂 貨批量的基本模型相比并無變化，與瞬時補充時相同。.參考答案：V答案解析： 提高營運資金使用效率的關(guān)鍵就是采取得力措施， 縮短營業(yè)周期， 加速變現(xiàn)過程， 加快營運資金周轉(zhuǎn)。 因此， 企業(yè)要千方百計地加速存貨、 應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，以便用有限的資金， 服務(wù)于更大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模， 為企業(yè)取得更好的經(jīng)濟效益提供條件。 即企業(yè) 的營運資金應(yīng)維持在既沒有過度資本化又沒有過量交易的水平上。本題正確。.參考答案：,答案解析：

17、 現(xiàn)金交易成本與現(xiàn)金持有量成反比， 而現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金持有量成正比關(guān)系， 在現(xiàn)金的成本構(gòu)成圖中兩條曲線交叉點相應(yīng)的現(xiàn)金持有量， 即總成本最低的現(xiàn)金持有 量。在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)考慮的相關(guān)成本是機會成本和交易成本。本題正確。.參考答案：V答案解析：對顧客進行資信評估，往往通過“五 C”系統(tǒng)，所謂“五 C”系統(tǒng)，是評估 顧客資信的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押品和經(jīng)濟環(huán)境。.參考答案：X答案解析： 現(xiàn)金折扣不同于商業(yè)折扣， 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品代價格上所做的扣減， 主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款， 縮短企業(yè)的平均收款期。 該題把現(xiàn)金折 扣概念與商業(yè)折扣概念混淆了。.

18、參考答案：V答案解析： 存貨市場供應(yīng)充足是建立存貨經(jīng)濟批量基本模型的假設(shè)前提條件之一。 因此 本題正確。.參考答案：X答案解析： 本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟訂貨量的含義。 根據(jù)存貨經(jīng)濟訂貨量模型， 經(jīng) 濟訂貨量是能使變動性訂貨成本與變動性儲存成本相等的訂貨批量。 確定經(jīng)濟訂貨量不考慮與訂貨批量無關(guān)的成本，即不考慮固定性訂貨成本與固定性儲存成本，在基本模型下，還不考慮購置成本。.參考答案：V答案解析：根據(jù)公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的成本模式考慮了持有成本（機會成本）、管理成本、短缺成本，而存貨模式考慮了機會成本和轉(zhuǎn)換成本，因此本題正確。.參考答案：x答案解析：.參考答案：V答案解析：企業(yè)持有現(xiàn)

19、金會發(fā)生管理費用，這些費用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。所以在確定最佳現(xiàn)金持有量時可以不考慮它。.參考答案：X答案解析：進行正常的短期投資活動所需要的現(xiàn)金屬于投機動機所需現(xiàn)金。本題錯誤。.參考答案：x答案解析：當(dāng)現(xiàn)金量達到控制上限時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降； 當(dāng)現(xiàn)金量降到下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量止升。 若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，則不必進行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。.參考答案：X答案解析：在正常業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出的隨機波動，這屬于預(yù)防動

20、機。.參考答案：V答案解析：根據(jù)現(xiàn)金存貨模式，最佳現(xiàn)金持有量c*= j2TF可知本題正確。K.參考答案：X答案解析：現(xiàn)金持有量控制的隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的 前提下，因此計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大。.參考答案：x答案解析：應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為了適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。本題錯誤。.參考答案：V.參考答案：X答案解析：企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于銷售水平。因此本題錯誤。業(yè)務(wù)題（1）有價證券日利率 =10.8 %/360=0.03 %5500(元

21、)3b 23 30 6002取優(yōu)現(xiàn)金返還線（ R） = 3 L 3 25004i 4 0.03%（2）上限 H=3 R-2 L=3 X5500-2 X2500=11500（元）（1）目前的收賬政策：應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=240/360 X60 X80% X25%=8 （萬元）壞賬損失=240 X3%=7.2 （萬元）收賬費用=1.8 （萬元）收賬成本=8+7.2+1.8=17（萬元）（2）新的收賬政策應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=240/360 X45 X80% X25%=6 （萬元）壞賬損失=240 X2%=4.8 （萬元）收賬費用=3.2 （萬元）收賬成本=6+4.8+3.2=14（萬元）所以，應(yīng)改變收賬

22、政策。外購零件:2KD 2 400 72000 KC102400件TC (Q*) J2KDKC 2 72000 400 10 24000元TC DU TC(Q*)72000 60 24000 4344000 元自制零件: TOC o 1-5 h z * 2KD p 2 72000 500500人Q?3464件KC p d 110500 200TC (Q*)，2KDKC?(1 1) 20785元P_ z _ *xTC DV TC(Q ) 72000 50 20785 3620785兀由于自制的總成本低于外購的總成本，故以自制為宜。4. (1)改變信用政策后增加的利潤 =40000 X30%=12

23、000(元)(2)信用條件改變對機會成本的影響=140000/360 X25 X70% X10%-100000/360X40 X70% X10%=-97.22(元)(3)現(xiàn)金折扣成本 =(100000+40000) 70% X2%=1960(元)(4)改變信用期后增加的壞賬損失=40000 X5%=2000 (元)(5)信用政策變化對利潤的綜合影響=12000-(-97.22 ) -1960-2000=8137.22(元)應(yīng)改變信用政策案例分析提示完善的財務(wù)管理應(yīng)該包括三個層面的內(nèi)容：戰(zhàn)略層面、組織層面、營運層面。戰(zhàn)略目標(biāo)的定位決定了公司的業(yè)績。長虹的戰(zhàn)略決策可以說是不考慮外部利益相關(guān)者的 短

24、期行為。注重產(chǎn)量、市場份額、銷售收入等財務(wù)指標(biāo)，忽視利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量等質(zhì)量指 標(biāo)是導(dǎo)致長虹發(fā)生巨額不良流動資產(chǎn)，進而巨額虧損的直接原因。(一)競爭策略(1)價格競爭彩電行業(yè)的價格戰(zhàn)由來已久。1989年8月，在未經(jīng)國家允許的情況下，長虹將產(chǎn)品價格降低了 350 元，同時保證稅收不減，打響第一次大規(guī)模價格戰(zhàn)。此次成功使長虹在后來很長一段時間內(nèi)把價格優(yōu)勢作為制勝法寶多次使用。 這種方式雖然短期內(nèi)效果明顯， 但無法以此取得長期競爭優(yōu)勢。 我國彩電業(yè)在國內(nèi)市場的競爭優(yōu)勢只是成本低、 銷售渠道發(fā)達和售后服務(wù)較有保障。 開發(fā)能力和開發(fā)投入嚴(yán)重不足是制約我國彩電行業(yè)發(fā)展的主要因素， 彩電行業(yè)能否獲得真正意義上的獨立發(fā)展，還取決于各大企業(yè)的技術(shù)開發(fā)能否取得實質(zhì)性突破。長虹在 1996 年和 1999 年價格戰(zhàn)中取得了短期利益，但并沒有在技術(shù)上