高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)培訓(xùn)課件

1、 高級(jí)財(cái)務(wù)管理培養(yǎng)自主學(xué)習(xí)的理念提高自主學(xué)習(xí)的能力教學(xué)目的：自學(xué)文字教材接受面授輔導(dǎo)上網(wǎng)查閱資料參加直播課堂參加網(wǎng)上答疑完成平時(shí)作業(yè)學(xué)習(xí)方式：主講教師：北京工商大學(xué) 張延波主持教師：中央電大 石瑞芹電話：（010）66412233-1206E-mail:shirq輔導(dǎo)教師：十堰電大 張建華電話：07198117602E-mail: syzhjh121教師簡(jiǎn)介 本課程5學(xué)分，課內(nèi)學(xué)時(shí)90，開設(shè)一學(xué)期。 高級(jí)財(cái)務(wù)管理是會(huì)計(jì)學(xué)本科的專業(yè)必修課。本課程是在財(cái)會(huì)?？齐A段學(xué)習(xí)了財(cái)務(wù)管理課程的基礎(chǔ)上開設(shè)的。課程概況： 本書以多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)為基本范疇，研究的主要是由總部（母公司或集團(tuán)公司）最高決策

2、層站在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策層面，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)所實(shí)施的整體性的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策指引、制度規(guī)范與決策督導(dǎo)，而不直接涉及各種日常性的、瑣碎的、技術(shù)操作性的財(cái)務(wù)管理事宜。本書基本思路：企業(yè)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理研究范疇囿于單一法人制企業(yè)基點(diǎn)于多級(jí)（個(gè)）法人的聯(lián)合體企業(yè)集團(tuán)研究層面著眼于具體財(cái)務(wù)活動(dòng)的日常性的技術(shù)操作事宜著眼于一體化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)政策指引與基本財(cái)務(wù)制度規(guī)范管理主體企業(yè)的財(cái)務(wù)部門集團(tuán)總部最高決策層高級(jí)財(cái)務(wù)管理研究的不是企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容之外的一些特殊財(cái)務(wù)事項(xiàng)，彼此間完全是兩個(gè)不同的財(cái)務(wù)管理層面與?？齐A段財(cái)務(wù)管理的主要差異：高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述、企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理體制 、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)

3、戰(zhàn)略、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算控制、企業(yè)集團(tuán)投資政策、企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)投資政策與管理策略、企業(yè)集團(tuán)無形資產(chǎn)投資政策與管理策略、企業(yè)集團(tuán)購并投資與公司分立、金融衍生工具投資、企業(yè)集團(tuán)融資政策與管理策略、企業(yè)集團(tuán)納稅計(jì)劃與股利政策、企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營者薪酬計(jì)劃、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與危機(jī)預(yù)警。大致內(nèi)容：第一章 總論第一節(jié) 多級(jí)法人制與總部管理定位第二節(jié) 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理特征第三節(jié) 本書研究思路與內(nèi)容結(jié)構(gòu) 企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí) 財(cái)務(wù)管理特征本章重難點(diǎn)：企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)1、企業(yè)集團(tuán)是不是法人？其成員中有哪些是法人？2、本質(zhì)上的企業(yè)集團(tuán)有什么標(biāo)準(zhǔn)？3、企業(yè)集團(tuán)這種治理結(jié)構(gòu)有無違背民法的基本通則？4、企業(yè)集團(tuán)有哪些基本特征？ 企業(yè)

4、集團(tuán)本身并不是法人，亦即不具備法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)，而是由多個(gè)法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。在這個(gè)聯(lián)合體中，除分公司外，子公司及其他成員企業(yè)同母公司一樣，各具獨(dú)立的法人資格及相應(yīng)的民事權(quán)利。其中母公司是企業(yè)集團(tuán)的管理總部，可以代表集團(tuán)整體的名義對(duì)內(nèi)行使管理權(quán)，對(duì)外行使外交權(quán)。子公司與其他成員企業(yè)只能以自身的名義行使對(duì)內(nèi)對(duì)外法人權(quán)。1、企業(yè)集團(tuán)是不是法人？其成員中有哪些是法人？ 判斷一個(gè)企業(yè)集團(tuán)是否屬于本質(zhì)意義上的企業(yè)集團(tuán)，主要的不是看在形式上是否由多個(gè)法人構(gòu)成的聯(lián)合體，而在于這種聯(lián)合是否能夠遵循集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)資源一體化整合效應(yīng)與管理協(xié)同效應(yīng)，并借此確立集團(tuán)整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。倘若不能貫徹或無

5、法達(dá)到這一宗旨的話，所謂的企業(yè)集團(tuán)便不過是一種名存實(shí)亡的形式，一種無序的多個(gè)企業(yè)的雜合捆綁而已。2、本質(zhì)上的企業(yè)集團(tuán)有什么標(biāo)準(zhǔn)？ 單純從民法角度而言，各階層成員企業(yè)同母公司一樣，擁有著彼此平等的法人地位與權(quán)利，即體現(xiàn)相互獨(dú)立的社會(huì)化人格。然而，既然是法人的聯(lián)合體，那么，無論是其中的母公司、子公司抑或其他成員企業(yè)，在遵循民法的基本通則，體現(xiàn)各自獨(dú)立的社會(huì)化人格，即強(qiáng)調(diào)權(quán)利地位“個(gè)性”的同時(shí)，還必須遵循相關(guān)系統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)的“共性”特征，即必須將各自的權(quán)利地位納入集團(tuán)統(tǒng)一的目標(biāo)、政策的規(guī)范或“秩序”約束之下?？梢?，企業(yè)集團(tuán)的多級(jí)法人制并未違反民法的基本通則，而只是在一個(gè)特定的法人聯(lián)合體的系統(tǒng)框架下進(jìn)行

6、了權(quán)利與地位的整合重組。這是辯證法的規(guī)律的所在。3、企業(yè)集團(tuán)這種治理結(jié)構(gòu)有無違背民法的基本通則？ 能夠產(chǎn)生資源整合與管理協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)而帶來整體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)； 各成員企業(yè)必須遵循集團(tuán)一體化的統(tǒng)一“規(guī)范” ； 整體與局部之間形成一種利益的依存互動(dòng)機(jī)制； 母公司必須能夠充分發(fā)揮主導(dǎo)功能，并通過制定集團(tuán)組織章程、發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策、管理制度等來約束各成員企業(yè)。4、企業(yè)集團(tuán)有哪些基本特征？ 一個(gè)企業(yè)集團(tuán)的成敗，最基礎(chǔ)的因素在于能否確立起兩條交互融合的生命線：具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線。 企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障： 較之單一法人制企業(yè)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征衍生于集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的多級(jí)法人制。企

7、業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基本特征財(cái)務(wù)管理主體一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征財(cái)務(wù)管理目標(biāo)成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)對(duì)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性財(cái)務(wù)管理客體（對(duì)象）多級(jí)理財(cái)主體各自資金運(yùn)動(dòng)系統(tǒng)的一體化復(fù)合結(jié)構(gòu)特征財(cái)務(wù)管理方式高度的全面預(yù)算性目標(biāo)逆向選擇：局部利益目標(biāo)與整體利益目標(biāo)的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財(cái)活動(dòng)的過分獨(dú)立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為目標(biāo)換位、目標(biāo)次優(yōu)化選擇、目標(biāo)逆向選擇。判斷一個(gè)集團(tuán)是否擁有優(yōu)勢(shì)的財(cái)務(wù)環(huán)境，主要的不在于當(dāng)前既有的、賬面（財(cái)務(wù)報(bào)表）意義的財(cái)務(wù)資源規(guī)模的大小，而在于是否擁有廣泛而通暢的融、投資通道，可資利用的多種多樣的融、投資手段，以及在集團(tuán)內(nèi)部能否塑造一種高

8、效率的財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制。 P12 第一節(jié) 公司治理宗旨及其關(guān)鍵點(diǎn) 第二節(jié) 企業(yè)集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的核心問題 第三節(jié) 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制 第四節(jié) 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織與決策制度 第五節(jié) 財(cái)務(wù)控制制度第二章 企業(yè)集團(tuán)治理機(jī)制本章重難點(diǎn)： 公司治理結(jié)構(gòu)的涵義 股權(quán)控制結(jié)構(gòu) 集權(quán)與分權(quán)管理體制 財(cái)務(wù)管理體制特征 母公司董事會(huì)及其財(cái)務(wù)權(quán)限 集團(tuán)財(cái)務(wù)總部及其財(cái)務(wù)權(quán)限 子公司財(cái)務(wù)部及其財(cái)務(wù)權(quán)限 財(cái)務(wù)信息報(bào)告制度 財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制度 p42 所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財(cái)務(wù)資本所有者（股東及股東大會(huì)）、董事會(huì)（股東大會(huì)的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)）、經(jīng)營者（委托代理契約的受托方）、亞層次的經(jīng)營者、員工以及其他利益相關(guān)者（債

9、權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、政府或社會(huì)）彼此間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排,包括產(chǎn)權(quán)制度、決策與督導(dǎo)機(jī)制、激勵(lì)制度、組織結(jié)構(gòu)、董事問責(zé)制度等基本內(nèi)容。公司治理結(jié)構(gòu)的涵義股權(quán)控制結(jié)構(gòu) 控股有絕對(duì)控股和相對(duì)控股兩種形式。 股權(quán)控制結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素：1子公司的重要程度即在集團(tuán)中的戰(zhàn)略定位。2股本規(guī)模與股權(quán)集中程度。3市場(chǎng)效率或曰治理效率。集權(quán)與分權(quán)管理體制 1、集權(quán)與分權(quán)的本質(zhì) 集權(quán)與分權(quán)之差別，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的權(quán)力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“權(quán)”的界限及其所體現(xiàn)的層次結(jié)構(gòu)特征。無論實(shí)行的是集權(quán)制抑或分權(quán)制，第一、二層次的全部（甚至第三層次的部分）權(quán)力都是獨(dú)攬于母公司或管理總部的，并且這些權(quán)力具有凌

10、駕于任何子公司等成員企業(yè)之上的權(quán)威，以便在必要時(shí)加以行使。因此，對(duì)于企業(yè)集團(tuán)集權(quán)或分權(quán)的討論，只是囿于第三、四、五等權(quán)力層次，而非針對(duì)權(quán)力結(jié)構(gòu)的所有層面。 集權(quán)可以聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施母公司以至集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)結(jié)構(gòu)；但集團(tuán)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力，且及時(shí)、準(zhǔn)確的信息傳遞系統(tǒng)及相關(guān)的過程控制會(huì)增加成本，此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)管理的復(fù)合優(yōu)勢(shì)可能會(huì)不斷強(qiáng)化，但各層次成員企業(yè)或組織機(jī)構(gòu)的積極創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。 分權(quán)可使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并大大提高了信息的決策價(jià)值與利用效率。但會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)管理目標(biāo)換位問題。 可見，集權(quán)制與分權(quán)制其實(shí)各有利弊，而無絕

11、對(duì)的優(yōu)劣高下之分。2、集權(quán)與分權(quán)管理體制比較第三章 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制第一節(jié)財(cái)務(wù)管理體制概述 第二節(jié) 財(cái)務(wù)組織的職能與權(quán)責(zé) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)控制與信息報(bào)告規(guī)范第四節(jié)財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制度財(cái)務(wù)管理體制的含義與特征含義： 財(cái)務(wù)管理體制是企業(yè)管理當(dāng)局或集團(tuán)總部為界定各方面財(cái)務(wù)管理的責(zé)權(quán)利關(guān)系，規(guī)范理財(cái)行為所確立的基本制度，簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)體制，包括財(cái)務(wù)組織制度、財(cái)務(wù)決策制度、財(cái)務(wù)控制制度三個(gè)主要方面?；咎卣?在研究的范疇上，財(cái)務(wù)體制主要限于財(cái)務(wù)管理方面；2在管理目標(biāo)上，財(cái)務(wù)體制在于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金/資金運(yùn)轉(zhuǎn)的高效率性，并以此為集團(tuán)整體價(jià)值目標(biāo)發(fā)揮貢獻(xiàn)作用，且這種貢獻(xiàn)主要是經(jīng)濟(jì)性的；3、財(cái)務(wù)管理上集權(quán)與分權(quán)除了考慮戰(zhàn)略需要

12、外，還必須充分考慮控制問題；4、如果沒有股權(quán)控制關(guān)系，總部要想在財(cái)務(wù)上對(duì)成員企業(yè)實(shí)施集權(quán)控制通常是困難的；5、財(cái)務(wù)上將更多地趨向于一體化的集權(quán)體制。 母公司董事會(huì)不屬于財(cái)務(wù)管理的專職機(jī)構(gòu)，而是整個(gè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最高決策領(lǐng)導(dǎo)核心，其決策職責(zé)不單單囿于財(cái)務(wù)范疇，還包括業(yè)務(wù)、總務(wù)、人事以及對(duì)內(nèi)、對(duì)外的各個(gè)方面。母公司董事會(huì)及其財(cái)務(wù)權(quán)限 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)政策制定權(quán)、調(diào)整變更權(quán)、解釋權(quán)、督導(dǎo)實(shí)施權(quán)； 財(cái)務(wù)管理體制、財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)選擇、設(shè)置與調(diào)整變更權(quán)，以及總部與子公司企業(yè)高層財(cái)務(wù)管理人員的聘任、委派、解職權(quán)； 重大財(cái)務(wù)活動(dòng)的決策權(quán)以及非常例外財(cái)務(wù)事項(xiàng)的處置權(quán)。財(cái)務(wù)權(quán)限 集團(tuán)財(cái)務(wù)總部通常就是母公司財(cái)務(wù)部，它是

13、集團(tuán)日常財(cái)務(wù)管理的直接發(fā)動(dòng)者、組織領(lǐng)導(dǎo)者與最高負(fù)責(zé)者。但母公司財(cái)務(wù)部本身并不具有法人地位，而是母公司的職能部門。集團(tuán)財(cái)務(wù)總部及其職責(zé)權(quán)限 為 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、政策等、重大融投資及分配方案的制定、決策提供信息支持，發(fā)揮咨詢參謀作用； 負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)政策的組織與實(shí)施工作，并對(duì)組織與實(shí)施的效果負(fù)責(zé)； 實(shí)施責(zé)任預(yù)算控制，協(xié)助總經(jīng)理高效率地完成受托責(zé)任目標(biāo)； 負(fù)責(zé)戰(zhàn)略預(yù)算的編制、實(shí)施與監(jiān)控； 規(guī)劃集團(tuán)的最佳資本結(jié)構(gòu)； 協(xié)調(diào)集團(tuán)內(nèi)外部各利益相關(guān)者間的財(cái)務(wù)關(guān)系； 檢查、監(jiān)督各級(jí)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等的貫徹實(shí)施情況，并實(shí)施業(yè)績(jī)考核； 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與危機(jī)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)權(quán)限 財(cái)務(wù)結(jié)算中心在集團(tuán)內(nèi)部發(fā)揮著資金信貸中

14、心、資金監(jiān)控中心、資金結(jié)算中心和資金信息中心的多項(xiàng)職能。 較之財(cái)務(wù)結(jié)算中心，財(cái)務(wù)公司存在的區(qū)別：（1）財(cái)務(wù)公司具有獨(dú)立的法人實(shí)體地位，財(cái)務(wù)公司相當(dāng)于一個(gè)子公司。（2）財(cái)務(wù)公司除了具有財(cái)務(wù)結(jié)算中心的基本職能外，還具有對(duì)外融、投資的職能。（3）在集權(quán)財(cái)務(wù)體制下，財(cái)務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財(cái)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，但二者不是一種隸屬關(guān)系。在分權(quán)財(cái)務(wù)體制下，母公司財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)部主要發(fā)揮制度規(guī)范與業(yè)務(wù)指導(dǎo)的作用。 財(cái)務(wù)結(jié)算中心、財(cái)務(wù)公司 子公司財(cái)務(wù)部是否單獨(dú)設(shè)置，取決于集團(tuán)的規(guī)模、業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度以及空間跨度等。無論子公司財(cái)務(wù)部是否單獨(dú)設(shè)置，有兩點(diǎn)是必須明確的：一是必須遵循或維護(hù)子公司作為獨(dú)立法人的權(quán)利與地位，

15、特別是財(cái)務(wù)方面的合法權(quán)益；二是子公司必須遵循總部的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)政策，將子公司自身的財(cái)務(wù)活動(dòng)納入集團(tuán)的財(cái)務(wù)一體化范疇。子公司財(cái)務(wù)部及其職責(zé)權(quán)限 企業(yè)集團(tuán)的管理活動(dòng)，實(shí)質(zhì)上是信息的搜集、整理、篩選與傳遞的過程。就一般性企業(yè)集團(tuán)而言，財(cái)務(wù)報(bào)告顯然是最為核心的信息報(bào)告載體與來源途徑。要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)信息的決策價(jià)值與控制功能，總部必須以制度的形式從信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容結(jié)構(gòu)以及組織程序等方面確立一整套明晰的、可操作性的信息報(bào)告規(guī)范，包括財(cái)務(wù)信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)信息報(bào)告結(jié)構(gòu)內(nèi)容、財(cái)務(wù)信息報(bào)告組織程序等。 財(cái)務(wù)信息報(bào)告制度 信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的厘定以及內(nèi)容結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)發(fā)揮著指引

16、性作用。站在管理總部角度，支持其決策的信息必須具備兩個(gè)最基本的特征：有用性與重要性。在二者的具體把握上，總部應(yīng)針對(duì)不同的成員企業(yè)分別作出具體的規(guī)定。財(cái)務(wù)信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)主要分為兩種類型：絕對(duì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)與限制性報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。 絕對(duì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)是指凡是對(duì)集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)、階段性總體管理目標(biāo)產(chǎn)生直接影響的信息，以及總部可資以對(duì)集團(tuán)發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行連續(xù)預(yù)控或體現(xiàn)全面財(cái)務(wù)控制意識(shí)，且具有明確而普遍指示意義的信息等，不論子公司等成員企業(yè)信息指標(biāo)的絕對(duì)值或相對(duì)值數(shù)額比率如何，均需提供的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。 限制性報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)是指那些對(duì)集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)、階段性總體管理目標(biāo)沒有直接影響以及其他一些龐雜的一般性的信息，則遵

17、循成本效益原則，經(jīng)過測(cè)試，達(dá)到規(guī)定的重要水平方予以報(bào)告。財(cái)務(wù)信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn) 本著既能滿足全方位控制監(jiān)督對(duì)必要信息質(zhì)、量的需求，又能節(jié)約管理成本，提高決策效率的宗旨，總部在遵循信息質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及不同類別的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的前提下，在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上有必要將信息的內(nèi)容劃分為“核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)”、“相關(guān)非主導(dǎo)業(yè)務(wù)”、“非相關(guān)業(yè)務(wù)”等三大類，并按照相應(yīng)的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類報(bào)告。 財(cái)務(wù)信息報(bào)告內(nèi)容結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制度 財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益，強(qiáng)化對(duì)子公司經(jīng)營管理活動(dòng)的財(cái)務(wù)控制與監(jiān)督，由母公司直接對(duì)子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財(cái)務(wù)部門的人員編制，實(shí)行統(tǒng)一管理與考核獎(jiǎng)罰的財(cái)務(wù)控制制度與方式。 依據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職

18、責(zé)范疇，通常可有三種類型：財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制、財(cái)務(wù)主管委派制和財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制。 不同類型的委派制度，財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)權(quán)限各有差異。其中財(cái)務(wù)監(jiān)事委派制旨在塑造一種財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制；財(cái)務(wù)主管委派制則有助于建立一種財(cái)務(wù)決策機(jī)制；財(cái)務(wù)監(jiān)理委派制則期望能夠確立起財(cái)務(wù)監(jiān)督與財(cái)務(wù)決策的雙重機(jī)制。 但由于不同類型的委派制度固有的“人治”性弊端，使得在運(yùn)用中往往會(huì)帶來一系列矛盾或問題。因此要使財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制度發(fā)揮應(yīng)有的功能效應(yīng)，事先必須對(duì)各種可能的問題作出估計(jì)，并采取相應(yīng)的先決對(duì)策或作出相應(yīng)的制度安排。財(cái)務(wù)主管委派制：母公司以總部管理者身份，通過行政任命的方式對(duì)子公司派出財(cái)務(wù)主管人員，在納入母公司財(cái)務(wù)部門的人員編制并進(jìn)行

19、統(tǒng)一管理與考核獎(jiǎng)罰的同時(shí)，使之總理子公司的財(cái)務(wù)事務(wù)，從而直接介入子公司的管理決策層。 P22 第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的涵義忍痛 第二節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃 第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略 第四節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障體系第四章 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本章重難點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特征與類型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的影響因素財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略特征與類型特征：支持性、互逆性、動(dòng)態(tài)性、全員性涵義： 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是“為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要的資本、并在組織內(nèi)有效地管理并運(yùn)用這些資本的方略”，是公司戰(zhàn)略的重要組成部分。類型：生命周期初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、調(diào)整期財(cái)務(wù)管理對(duì)象籌資、投資、分配戰(zhàn)略總部經(jīng)營方針擴(kuò)張型、防御型、

20、穩(wěn)固發(fā)展型 詳見P74 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的影響因素 資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)為公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施 提供了前提。 管理者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 風(fēng)險(xiǎn)厭惡型管理者會(huì)選擇穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；而風(fēng)險(xiǎn)偏好型管理者則樂意選擇激進(jìn)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 治理結(jié)構(gòu) 不同的公司治理機(jī)制會(huì)產(chǎn)生不同的戰(zhàn)略決策與選擇程序；不同的公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生不同的戰(zhàn)略導(dǎo)向。該見 作為一種支持性戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)定位必須依托企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃。 所謂戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)是指管理總部或母公司為謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化目標(biāo)所確立的企業(yè)集團(tuán)資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運(yùn)行軌跡。 戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的基本類型： 多元化戰(zhàn)略與一元化（專業(yè)化）戰(zhàn)

21、略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位 既往多元化投資與經(jīng)營戰(zhàn)略的失敗，或許不應(yīng)完全歸咎于其戰(zhàn)略本身，而是由于人們對(duì)西方投資組合理論的錯(cuò)誤理解，并混淆了投資與經(jīng)營的多元化與一元核心下投資與經(jīng)營多樣性的本質(zhì)差異。1證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化有著天壤之別 證券投資的進(jìn)入、組合、轉(zhuǎn)換或者退出均能在較低成本下得以迅速實(shí)現(xiàn)。而進(jìn)入某一特定生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域，組合產(chǎn)業(yè)投資，轉(zhuǎn)移投資方向，或?qū)嵤┩顿Y退出等，不僅面臨著巨大的成本風(fēng)險(xiǎn)，而且更有著市場(chǎng)壁壘的重重阻礙，這樣意欲通過多元化策略分散投資風(fēng)險(xiǎn)也就沒有那么簡(jiǎn)單。2投資者風(fēng)險(xiǎn)控制的杠桿自制機(jī)制，使得企業(yè)集團(tuán)代為分散風(fēng)險(xiǎn)的多元化策略變得多余多元化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)誤區(qū)1專業(yè)化是一種最具成

22、效的發(fā)展戰(zhàn)略 成本領(lǐng)先與技術(shù)標(biāo)新立異兩者徑直決定著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的成敗。在專業(yè)化投資戰(zhàn)略下，資源的聚合意味著企業(yè)集團(tuán)在特定的市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)的集中，規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮的淋漓盡致，從而為謀求特定市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抗御能力，推進(jìn)市場(chǎng)領(lǐng)域的序性拓展提供了充分的資源支持。2專業(yè)化也是一種風(fēng)險(xiǎn)最小的投資戰(zhàn)略 通過集中大量精力于一個(gè)主要市場(chǎng)（即專業(yè)化經(jīng)營）并在該市場(chǎng)上樹立領(lǐng)導(dǎo)地位能使風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)達(dá)到最小值。專業(yè)化戰(zhàn)略的功能效應(yīng) 無論是多元化抑或一元化，只不過是企業(yè)集團(tuán)采取的兩種不同的投資戰(zhàn)略與經(jīng)營策略，是企業(yè)集團(tuán)基于各自所屬行業(yè)、技術(shù)與管理能力、規(guī)模實(shí)力、發(fā)展階段及其目標(biāo)等一系列因素順勢(shì)而擇定的結(jié)果。就集團(tuán)整體而言，二者

23、并非是一對(duì)不可調(diào)和的矛盾?？梢栽诩瘓F(tuán)整體框架下建立起一種以各成員企業(yè)嚴(yán)格的專業(yè)化分工為基礎(chǔ)的（成員企業(yè)專司各自核心產(chǎn)品/業(yè)務(wù)投資與經(jīng)營）投資與經(jīng)營多樣性的戰(zhàn)略架構(gòu)體系，實(shí)現(xiàn)一元“核心編造”下集團(tuán)整體投資的多樣性與內(nèi)部高度專業(yè)化分工協(xié)作的有序統(tǒng)一。多元化戰(zhàn)略與專業(yè)化戰(zhàn)略在集團(tuán)架構(gòu)下的協(xié)調(diào)統(tǒng)一 二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略 （一）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征1集團(tuán)產(chǎn)品規(guī)模效益未發(fā)揮，單位產(chǎn)品成本較高；2初創(chuàng)期集團(tuán)市場(chǎng)份額的確定缺乏依據(jù)與理性；3融資環(huán)境相對(duì)不利；4集團(tuán)的核心能力還沒有完全培育成熟，因此核心產(chǎn)品不能為集團(tuán)提供大量的現(xiàn)金流；5企業(yè)集團(tuán)管理的無序要求強(qiáng)化集權(quán)；6企業(yè)集團(tuán)未來發(fā)展沒有完整的規(guī)

24、劃，戰(zhàn)略管理無序，甚至出現(xiàn)較大的管理失誤和投資失敗。 初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征 穩(wěn)健與一體化1權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略2一體化的投資戰(zhàn)略3無股利政策 （二）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征1投資沖動(dòng)、現(xiàn)金缺口大，資本不足矛盾依然突出2大量固定資產(chǎn)投資與折舊費(fèi)用、賬面收益水平低、負(fù)債節(jié)稅效應(yīng)差3投資盲目擴(kuò)張，可能造成很大財(cái)務(wù)損失或低效率、過度經(jīng)營等 發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1相對(duì)穩(wěn)健的籌資戰(zhàn)略（負(fù)債融資非首選）2適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略（總部集權(quán)重大項(xiàng)目決策、嚴(yán)格中小項(xiàng)目審批）3投資所需資本采取集中供應(yīng)與自主籌措相結(jié)合（三）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 成熟期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征1市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力不大，競(jìng)

25、爭(zhēng)轉(zhuǎn)向成本效率2形成較大現(xiàn)金凈流量3可資利用的融資機(jī)會(huì)與渠道多4投資收益率高，負(fù)債杠桿效應(yīng)明顯5股票市價(jià)或企業(yè)價(jià)值可能被高估6股東報(bào)酬期望高 成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 1激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略（高負(fù)債、資本成本置換與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化）2不斷拓展未來新的市場(chǎng)空間的試探性的投資戰(zhàn)略（小規(guī)模試錯(cuò)式投資戰(zhàn)略）3扎實(shí)的成本控制戰(zhàn)略4高股利、現(xiàn)金性分配戰(zhàn)略（四）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 調(diào)整期經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征 1、 原有行業(yè)已成夕陽，需要進(jìn)行大幅度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整，夕陽行業(yè)經(jīng)營減弱、風(fēng)險(xiǎn)??； 2、 新進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)大； 3、財(cái)務(wù)實(shí)力較為充裕。 調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 1高負(fù)債籌資戰(zhàn)略2一體化財(cái)務(wù)資源分配戰(zhàn)略3高股利、現(xiàn)金性

26、分配戰(zhàn)略第一節(jié) 預(yù)算控制概述第二節(jié) 預(yù)算組織體制第三節(jié) 預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃第四節(jié) 預(yù)算編制第五節(jié) 資本預(yù)算第六節(jié)預(yù)算實(shí)施臨控系統(tǒng)第五章 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算控制本章重難點(diǎn)預(yù)算控制循環(huán)控制的指導(dǎo)思想預(yù)算管理組織預(yù)算執(zhí)行組織預(yù)算編制的組織程序資本預(yù)算的涵義資本分配預(yù)算含義： 所謂預(yù)算控制或稱預(yù)算管理，就是將企業(yè)集團(tuán)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以定量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過程。 此處“定量”包括“數(shù)量”與“金額”兩個(gè)方面。特征： 戰(zhàn)略導(dǎo)向 風(fēng)險(xiǎn)自抗、權(quán)力制衡、以人為本一、預(yù)算控制的涵義、特征與循環(huán) 預(yù)算控制循環(huán)是指從預(yù)算目標(biāo)擬定與預(yù)算編制、責(zé)任落實(shí)與推動(dòng)實(shí)施、業(yè)績(jī)報(bào)告與偏差診治、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與責(zé)任辨析、獎(jiǎng)罰

27、兌現(xiàn)到總結(jié)改進(jìn)的系統(tǒng)化過程。 （一）目標(biāo)擬定與預(yù)算編制 （二）責(zé)任落實(shí)與推動(dòng)實(shí)施 （三）業(yè)績(jī)報(bào)告與偏差診治 （四）責(zé)任辨析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) （五）獎(jiǎng)罰兌現(xiàn) （六）總結(jié)改進(jìn)預(yù)算控制循環(huán) 1設(shè)計(jì)原則 (1)必須遵循集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的基本特征 (2)必須體現(xiàn)一體化戰(zhàn)略管理思想（3）必須體現(xiàn)“三權(quán)”分立制衡的內(nèi)控（4）必須貫徹權(quán)責(zé)利明晰與相互對(duì)稱的組織原則（5）必須充分體現(xiàn)預(yù)算特有的財(cái)務(wù)屬性（6）必須確立順勢(shì)調(diào)整的權(quán)變觀念二、預(yù)算組織體系 母公司董事會(huì)預(yù)算管理委員會(huì)預(yù)算編制機(jī)構(gòu)預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)預(yù)算協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)算信息反饋機(jī)構(gòu)預(yù)算管理組織1母公司董事會(huì) 作為最高決策機(jī)構(gòu)的母公司董事會(huì)居于集團(tuán)整個(gè)預(yù)算組織體系的核心領(lǐng)導(dǎo)地位

28、，掌握著集團(tuán)各項(xiàng)預(yù)算的終審權(quán)以及涉及資本性支出、企業(yè)并購等重大資本預(yù)算的最后批準(zhǔn)權(quán)，同時(shí)對(duì)集團(tuán)預(yù)算的日常執(zhí)行情況與執(zhí)行結(jié)果擁有監(jiān)督、檢查權(quán)。 2預(yù)算委員會(huì) 預(yù)算委員會(huì)是在母公司董事會(huì)或母公司經(jīng)營者（總經(jīng)理）直接領(lǐng)導(dǎo)下的專司集團(tuán)預(yù)算管理事務(wù)的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，下設(shè)預(yù)算編制、預(yù)算監(jiān)控、預(yù)算協(xié)調(diào)、預(yù)算信息反饋等具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)。預(yù)算管理組織 預(yù)算管理委員會(huì)的職責(zé)主要包括：集團(tuán)預(yù)算政策（草案）、預(yù)算目標(biāo)（草案）、預(yù)算程序（草案）、考核獎(jiǎng)罰標(biāo)準(zhǔn)（草案）的制定權(quán)；將集團(tuán)預(yù)算提交經(jīng)營者或董事會(huì)審核批準(zhǔn)的報(bào)送權(quán)；已獲批準(zhǔn)集團(tuán)預(yù)算下達(dá)執(zhí)行與組織實(shí)施權(quán)；各項(xiàng)責(zé)任預(yù)算的審議、監(jiān)督、控制與調(diào)整修訂權(quán)；預(yù)算執(zhí)行業(yè)績(jī)的考核權(quán)；預(yù)

29、算糾紛的仲裁權(quán)，等等。3、預(yù)算工作組（1）預(yù)算編制機(jī)構(gòu) 實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)的充分對(duì)接，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下編制預(yù)算以及實(shí)施預(yù)算管理的基本特征。因此，銷售預(yù)算對(duì)整個(gè)預(yù)算體系發(fā)揮著整體限量的作用。（2）預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu) 預(yù)算監(jiān)控的關(guān)鍵是建立起一套行之有效的激勵(lì)與約束制度，實(shí)現(xiàn)由上到下逐層監(jiān)督、約束與激勵(lì)。整個(gè)監(jiān)控工作應(yīng)著重抓住銷售進(jìn)度、成本、質(zhì)量、現(xiàn)金流這幾項(xiàng)關(guān)鍵要素來展開。（3）預(yù)算協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)預(yù)算協(xié)調(diào)組織的基本職責(zé)包括對(duì)各項(xiàng)資源間、每項(xiàng)資源內(nèi)部的協(xié)調(diào)；各層次、環(huán)節(jié)預(yù)算組織間以及同一預(yù)算組織內(nèi)部行為與利益的協(xié)調(diào)，等。（4）預(yù)算信息反饋機(jī)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)除了應(yīng)設(shè)置專司價(jià)值信息管理機(jī)構(gòu)外，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步結(jié)合集團(tuán)預(yù)算組織機(jī)構(gòu)

30、的設(shè)置情況與可能，構(gòu)建一個(gè)預(yù)算責(zé)任核算網(wǎng)絡(luò)。 預(yù)算執(zhí)行組織的構(gòu)建過程實(shí)際上是如何明晰相應(yīng)的權(quán)責(zé)利關(guān)系并使之對(duì)稱的過程。較為流行的是自集團(tuán)母公司依序向下由“投資中心”、“利潤(rùn)中心”、“成本中心”三個(gè)基本的層面的預(yù)算責(zé)任體系。預(yù)算執(zhí)行組織 預(yù)算執(zhí)行組織 投資 中心 利潤(rùn)中心成本中心母公司 高層子公司事業(yè)部、旗艦企業(yè)公司各部門 各機(jī)構(gòu)三、預(yù)算目標(biāo)、規(guī)劃（一）目標(biāo)規(guī)劃的原則1、市場(chǎng)原則2、權(quán)利制衡原則（二）預(yù)算目標(biāo)導(dǎo)向1、初創(chuàng)期的預(yù)算管理-以資本支出為導(dǎo)向的預(yù)算管理模式2、成長(zhǎng)期的預(yù)算管理-以銷售為導(dǎo)向3、成熟期的預(yù)算管理-以成本控制為導(dǎo)向4、調(diào)整期的預(yù)算管理-以現(xiàn)金流量為導(dǎo)向（三）目標(biāo)利潤(rùn)的確定與分

31、解1、集團(tuán)整體預(yù)算目標(biāo)的確定2、子公司/分部預(yù)算目標(biāo)的確定（分解）（四）預(yù)算目標(biāo)分解應(yīng)考慮事項(xiàng)1、戰(zhàn)略2、生命周期3、非財(cái)務(wù)資源4、資產(chǎn) 四、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制 在金字塔型的多層次的組織結(jié)構(gòu)框架下，針對(duì)中間管理層“利潤(rùn)中心”的設(shè)置，不同的企業(yè)集團(tuán)也有著不同程度的差異。較為典型的中間管理層主要有兩種類型：一是事業(yè)部制；二是核心企業(yè)（或稱旗艦企業(yè)）制。 一般來說，事業(yè)部模式在貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略意圖上最為直接了當(dāng)，而且還可以方便地轉(zhuǎn)移定價(jià)與合理避稅，能夠更好地發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)；在上述方面，旗艦?zāi)Ｊ搅佑谑聵I(yè)部模式，但在利用當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易等方面，旗艦?zāi)Ｊ絼t更為靈活，從而更有利于企業(yè)集團(tuán)的快速增長(zhǎng)。 預(yù)算編制

32、的基本程序應(yīng)當(dāng)符合兩個(gè)方面的要求：一是符合集團(tuán)現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)的要求，在體現(xiàn)出資人報(bào)酬期望、協(xié)調(diào)各成員企業(yè)相互利益關(guān)系的基礎(chǔ)上，通過預(yù)算的編制與實(shí)施，發(fā)揮集團(tuán)資源與管理的整合協(xié)同效應(yīng)，確立集團(tuán)持續(xù)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位；二是符合高效、良性預(yù)算機(jī)制的內(nèi)在要求，貫徹全員民主參與的人本管理思想，使編制形成的預(yù)算具有廣泛的群眾基礎(chǔ)。 包括由上至下與自下而上兩種主要編制程序。 預(yù)算編制的組織程序母公司董事會(huì)母公司經(jīng)營者預(yù)算管理委員會(huì)中層執(zhí)行組織基層執(zhí)行組織 資本預(yù)算由資本投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算兩個(gè)方面構(gòu)成，包括資本性決策項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資額與投資時(shí)間進(jìn)度安排、預(yù)計(jì)投資收益及收益時(shí)間分布、投資效果評(píng)價(jià)以及運(yùn)用資本數(shù)量

33、、期限、結(jié)構(gòu)規(guī)劃等基本內(nèi)容。其中如何做好母公司對(duì)子公司的資本分配預(yù)算是一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容。 資本分配預(yù)算主要包括如下方面：確定資本分配單位、選擇資本分配對(duì)象、確定資本分配形式、確定資本投資方式等。資本預(yù)算 五、資本預(yù)算 資本預(yù)算投資預(yù)算運(yùn)用資本預(yù)算資本分配預(yù)算重點(diǎn)資本預(yù)算的功能1、資源配置2、管理協(xié)調(diào)3、戰(zhàn)略支持4、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)資本預(yù)算權(quán)限1、集團(tuán)整體資本預(yù)算決策權(quán)2、母公司對(duì)子公司的資本預(yù)算權(quán) 資本分配預(yù)算 1、確定資本預(yù)算單位 子公司、事業(yè)部 2、選擇資本分配對(duì)象 3、確定資本分配形式 4、確定資本投資方式 正預(yù)算單位盈利型預(yù)算單位負(fù)預(yù)算單位 實(shí)力強(qiáng)有前途子公司、事業(yè)部支持 實(shí)力弱無前途子公司、事業(yè)

34、部介于兩者之間緊縮選擇資本分配對(duì)象預(yù)算單位資本分配形式指定優(yōu)先級(jí)式公開競(jìng)爭(zhēng)式公式化式自由討價(jià)還價(jià)式特殊意義 項(xiàng)目正預(yù)算單位之間剩余的可利用資本在維持預(yù)算單位之間分配資本投資形式額度管理直接投資母公司身份投資銀行提供資本資本預(yù)算監(jiān)管金融支持服務(wù)六、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算實(shí)施監(jiān)控系統(tǒng)1、預(yù)算的剛性約束 2、預(yù)算實(shí)施監(jiān)控體系 3、預(yù)算執(zhí)行審批 4、預(yù)算調(diào)整審批 5、預(yù)算糾紛與仲裁 6、預(yù)算信息報(bào)告 7、預(yù)算業(yè)績(jī)預(yù)警 第五章 企業(yè)集團(tuán)投資政策第一節(jié) 投資政策第二節(jié) 固定資產(chǎn)決策與控制第三節(jié) 無形資產(chǎn)決策與控制 管理總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)規(guī)劃，而對(duì)集團(tuán)整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷

35、取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。 投資政策 （一）、 投資領(lǐng)域 管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對(duì)集團(tuán)整體及各層階成員企業(yè)（特別是重要成員企業(yè)）投資活動(dòng)的有效范疇的限定，是集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的具體體現(xiàn)。投資領(lǐng)域的確立，預(yù)先排除了任何偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動(dòng)（西方稱之為核心編造哲學(xué)）。在投資領(lǐng)域的限定下，那些偏離核心能力的投資提案甚至根本不予考慮；同樣，對(duì)于業(yè)已存在的投資項(xiàng)目，也必須從是否符合戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的角度重新進(jìn)行審視。 一、投資領(lǐng)域與投資方式 （ 二）、投資方式 投資方式是指企業(yè)集團(tuán)及其成員企

36、業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置、介入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的具體方式，是貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與投資政策、謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)配套的戰(zhàn)術(shù)性支持。 投資方式 投資方式的選擇，取決于市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)預(yù)期、企業(yè)集團(tuán)的不同類型以及總部對(duì)資本紐帶或產(chǎn)業(yè)紐帶控制力度的不同考慮。具體到不同類型的企業(yè)集團(tuán)，在投資方式的選擇上也有著不同的傾向性。投入方式有：控股.參股、收購、兼并、股權(quán)回購、資產(chǎn)重組、讓售、附限制性條款的債權(quán)投資或產(chǎn)權(quán)性質(zhì)轉(zhuǎn)換等 影響投資方式選擇的因素 1、 市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)預(yù)期 2、 企業(yè)集團(tuán)的不同類型 3、總部對(duì)資本紐帶或產(chǎn)業(yè)紐帶控制力度資本型企業(yè)集團(tuán)核心成員企業(yè) 絕對(duì)控股投資方式一般性成員 控股 發(fā)展更

37、低層階核心成員企業(yè)絕對(duì)控股相對(duì)控股絕對(duì)控股相對(duì)控股 參股 投資方式的選擇權(quán)衡 投資方式的選擇 在產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)中，對(duì)于那些與總部存在母子關(guān)系的成員企業(yè)，絕對(duì)或相對(duì)控股投資方式是主要的。 二、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 指管理總部對(duì)企業(yè)集團(tuán)系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本功能與素質(zhì) 。 要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就必須在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實(shí)行質(zhì)量否決。 （一）、 投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢(shì)以強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是厘定投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)必須權(quán)衡考慮的一個(gè)核心問題。 投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指管理總部對(duì)企業(yè)集團(tuán)系列化的主導(dǎo)產(chǎn)品規(guī)定的必

38、須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本功能與素質(zhì)（這里并不排除對(duì)非核心產(chǎn)品的質(zhì)量要求）。要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就必須在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障制度與質(zhì)量監(jiān)督體系，實(shí)行質(zhì)量否決。投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，是投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點(diǎn)。但同時(shí)也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對(duì)的，站在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度，強(qiáng)調(diào)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個(gè)相關(guān)的成本問題。因此，如何準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢(shì)以強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是厘定投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)必須權(quán)衡考慮的一個(gè)核心問題。 是管理總部基于謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化與資本保值增值目標(biāo)

39、而對(duì)投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。 財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的核心點(diǎn)便是如何厘定投資的必要收益水平。投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)主要包括：投資收益的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)和投資收益的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) （ 二）、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 收益可以有會(huì)計(jì)收益與財(cái)務(wù)收益兩個(gè)不同的概念。在會(huì)計(jì)上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益的取得。而在財(cái)務(wù)上則首先要求實(shí)際的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即現(xiàn)金凈流量大于零；考慮到時(shí)間價(jià)值因素，不僅要求現(xiàn)金凈流量大于零，更要求現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值大于零；考慮到機(jī)會(huì)成本因素，不僅要求凈現(xiàn)值大于零，同時(shí)會(huì)還必須大于機(jī)會(huì)成本。 從會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)對(duì)收益確認(rèn)與評(píng)價(jià)觀念的差別

40、之中，可以發(fā)現(xiàn)，收益除了數(shù)量概念外，還存在一個(gè)質(zhì)量問題。因此要求管理總部在制定投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，必須同時(shí)關(guān)注收益的數(shù)量與質(zhì)量特征，并厘定相應(yīng)的投資收益的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)與投資收益的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化股東對(duì)資本保值增值期望 （一）投資收益的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)1投資收益數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) 厘定的依據(jù)投資回報(bào)率不低于行業(yè)、市場(chǎng)平均經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率經(jīng)營性資產(chǎn)收益率主導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營性資產(chǎn)收益率主導(dǎo)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 （一）投資收益的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)2、投資收益的指標(biāo)體系經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率經(jīng)營性資產(chǎn)收益率=_銷售收入凈額經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額=EBIT經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額 主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)收益率 主導(dǎo)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)

41、收益率=_主導(dǎo)業(yè)務(wù)EBIT主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)平均余額=主導(dǎo)業(yè)務(wù)稅后利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額=稅后利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額 質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)投資收益的時(shí)間價(jià)值必要凈現(xiàn)值率必要內(nèi)涵報(bào)酬率現(xiàn)金流量 凈營業(yè)現(xiàn)金流量 息稅前營業(yè)利潤(rùn) 稅后利潤(rùn)/現(xiàn)金凈流量收益來源的穩(wěn)定可靠性： 在收益的總體構(gòu)成內(nèi)容中，主營業(yè)務(wù)收入及其利潤(rùn)所占比重大小是決定企業(yè)收益是否具有穩(wěn)定與可靠性的基礎(chǔ)。 營業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重 核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占商品經(jīng)營利潤(rùn)的比重 收益的時(shí)間分布： 同樣數(shù)額的收益，如果時(shí)間分布不同，其內(nèi)涵質(zhì)量是截然有別的。在考慮收益時(shí)間分布的結(jié)果時(shí)，更應(yīng)當(dāng)分析導(dǎo)致這一結(jié)果的原因所在。 收益期限結(jié)構(gòu) 收益期限系數(shù)比率收益的現(xiàn)金支持能力： 對(duì)

42、企業(yè)集團(tuán)及其所有者來講，與其將會(huì)計(jì)意義的應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入量視為一種財(cái)富，莫如定義為一種或有損失更為準(zhǔn)確?，F(xiàn)金之于企業(yè)，猶如血液之于生命，作為一種財(cái)富的象征，關(guān)注收益的現(xiàn)金支持程度，對(duì)企業(yè)集團(tuán)良性、穩(wěn)健發(fā)展意義重大。 銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 應(yīng)收賬款收現(xiàn)率 賒銷收現(xiàn)折現(xiàn)系數(shù)比率 凈營業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率第二節(jié)、固定資產(chǎn)投資決策與控制決策與管理制度主要說明有關(guān)決策管理權(quán)的結(jié)構(gòu)安排以及固定資產(chǎn)運(yùn)作過程的控制與監(jiān)督問題。 無論是集權(quán)體制抑或分權(quán)體制，依據(jù)投資政策及其決策權(quán)力結(jié)構(gòu)的安排，固定資產(chǎn)，特別是關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的固定資產(chǎn)投資的決策與控制權(quán)應(yīng)當(dāng)也必須總攬于管理總部或母公司，體現(xiàn)為一種嚴(yán)格的官僚制決策程序。 一、

43、固定資產(chǎn)投資決策制度安排決策與管理制度決策管理權(quán) 結(jié)構(gòu)安排固定資產(chǎn)運(yùn)作過程 控制與監(jiān)督關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的固定資產(chǎn) 投資的決策與控制權(quán)必須總攬于管理總部或母公司 嚴(yán)格官僚制 決策 程序 集團(tuán)總部在將固定資產(chǎn)投資具體實(shí)施權(quán)與日常經(jīng)營管理權(quán)賦予各層階成員企業(yè)的同時(shí)，還必須強(qiáng)化對(duì)成員企業(yè)固定資產(chǎn)投資、運(yùn)用及其效果的監(jiān)控的力度，明晰項(xiàng)目責(zé)任（歸口）制度，包括項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制與項(xiàng)目歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制。 固定資產(chǎn)運(yùn)作過程控制與監(jiān)督 在項(xiàng)目業(yè)主責(zé)任制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風(fēng)險(xiǎn)與管理責(zé)任的主體。企業(yè)集團(tuán)既然屬于多級(jí)法人的聯(lián)合體，而各層階成員企業(yè)直接又是相關(guān)的固定資產(chǎn)的接受與使用者，因此，購建的固定資

44、產(chǎn)歸口哪一成員企業(yè)，相應(yīng)的具體管理工作與管理效果便由該成員企業(yè)負(fù)責(zé)，并由總部對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行責(zé)任考核。項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制 單純的項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制尚不足以落實(shí)責(zé)任的具體承擔(dān)者，因?yàn)椤胺ㄈ恕敝皇且粋€(gè)抽象的資源聚合體概念，其本身并不具有能動(dòng)的行為能力，因而不可能也不應(yīng)當(dāng)對(duì)行為人的行為后果承擔(dān)直接責(zé)任。項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制缺點(diǎn) 負(fù)責(zé)制項(xiàng)目歸口責(zé)任人資本紐帶關(guān)系董事經(jīng)理負(fù)責(zé)制項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制重要地位經(jīng)營者負(fù)責(zé)制項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)制項(xiàng)目歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制項(xiàng)目歸口責(zé)任人負(fù)責(zé)制優(yōu)點(diǎn) 1、為實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)使用與管理的高效率性奠定了可靠的基礎(chǔ)。 2、對(duì)于保障和提高總部固定資產(chǎn)投資決策的正確性與有效性也發(fā)揮著重要的作用。 在項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制與項(xiàng)

45、目責(zé)任人負(fù)責(zé)制明晰的基礎(chǔ)上，各成員企業(yè)還必須依托總部固定資產(chǎn)管理政策與制度的總體要求，結(jié)合自身的實(shí)際情況，本著效率與效益最大化的原則，各自制定出一整套相宜的、可操作的、完整而具體的固定資產(chǎn)管理、控制與考核、獎(jiǎng)罰制度或措施。注意啦！ 固定資產(chǎn)折舊政策有著社會(huì)會(huì)計(jì)折舊政策（旨在統(tǒng)一對(duì)社會(huì)公眾會(huì)計(jì)報(bào)告的口徑，體現(xiàn)對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)告信息的通用性原則）稅法折舊政策（旨在統(tǒng)一納稅計(jì)算口徑，從而直接影響到企業(yè)集團(tuán)的納稅現(xiàn)金支出以及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的留存額）以及集團(tuán)內(nèi)部折舊政策的差異。三者的關(guān)系是：對(duì)外報(bào)告遵循社會(huì)折舊政策，納稅調(diào)整依據(jù)稅法折舊政策進(jìn)行，而內(nèi)部折舊政策旨在作為強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)部管理與控制的杠桿手段，并完全依托自身

46、管理與控制的需要相宜選擇，以致完全可以不同于社會(huì)或稅法的口徑。固定資產(chǎn)折舊政策收入 - 費(fèi)用 =利潤(rùn)收入 - （折舊費(fèi)用+其他費(fèi)用）=利潤(rùn)收入 - 會(huì)計(jì)折舊費(fèi)用 - 其他費(fèi)用 =會(huì)計(jì)利潤(rùn) （ 賬面利潤(rùn)）收入 - 稅法折舊費(fèi)用 - 其他費(fèi)用 =稅法利潤(rùn) （實(shí)際應(yīng)納稅所得額）收入 - 內(nèi)部折舊費(fèi)用 - 其他費(fèi)用 =內(nèi)部利潤(rùn) （內(nèi)部應(yīng)納稅所得額） 總部在選擇并利用社會(huì)或稅法折舊政策時(shí)，需要考慮的首要問題是： 怎樣更有利于市場(chǎng)價(jià)值最大化； 怎樣更有利于納稅現(xiàn)金流出的最小化。 對(duì)于社會(huì)折舊政策，企業(yè)集團(tuán)無論怎樣選擇，都不會(huì)改變納稅現(xiàn)金流出的水平，因?yàn)榧{稅最終必須統(tǒng)一于稅法折舊政策的口徑。然而，在對(duì)社會(huì)進(jìn)

47、行會(huì)計(jì)報(bào)告方面，折舊選擇的不同，卻會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)的帳面意義的報(bào)告業(yè)績(jī)。在信息不對(duì)稱性的情況下，必然導(dǎo)致外部投資者對(duì)集團(tuán)及其未來預(yù)期產(chǎn)生有利或不利的判斷。而預(yù)期判斷的差異，肯定會(huì)影響到企業(yè)集團(tuán)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)集團(tuán)可以依據(jù)不同的目的加以選擇，達(dá)到提高企業(yè)集團(tuán)整體市場(chǎng)價(jià)值最大化的目標(biāo)。 1實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值最大化 由于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)遵循不同的稅法折舊政策，這就為由不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)組成的企業(yè)集團(tuán)提供了延緩或降低納稅現(xiàn)金流出量的自由空間或契機(jī)。但操作時(shí)必須遵循三個(gè)前提：一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)間的轉(zhuǎn)移必須是實(shí)質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略；二是必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改

48、變的可行性；三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對(duì)集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機(jī)會(huì)成本。切記，在稅法折舊政策的利用上，決不能為了追求眼前的納稅現(xiàn)金流出最小，而危及長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。2實(shí)現(xiàn)納稅現(xiàn)金流出最小化選擇長(zhǎng)期限、低比率的會(huì)計(jì)折舊政策：企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值被低估而存在被廉價(jià)收購的危險(xiǎn)投資者產(chǎn)生不利的判斷預(yù)期企業(yè)需要借助股價(jià)漲揚(yáng)而獲得一個(gè)有利的配股機(jī)會(huì)選擇期限短、比率高的會(huì)計(jì)折舊政策：企業(yè)需要借助股價(jià)低落以便進(jìn)行股票回購股票流動(dòng)性過大，有控制權(quán)被稀釋的危險(xiǎn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值被過高估計(jì)而使得投資者產(chǎn)生過高的報(bào)酬期望期限長(zhǎng)、比率低的成員企業(yè)直線折舊法的企業(yè)期限短、比率高的成員

49、企業(yè)加速折舊法的企業(yè)轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)折舊政策的類型類型涵義、特征用途社會(huì)會(huì)計(jì)折舊政策統(tǒng)一對(duì)社會(huì)公眾會(huì)計(jì)報(bào)告的口徑對(duì)外報(bào)告稅法折舊政 策統(tǒng)一納稅計(jì)算口徑納稅調(diào)整 集團(tuán)內(nèi)部折舊政策強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)部管理與控制的杠桿手段依托自身管理與控制的需要相宜選擇 折舊作為一種非付現(xiàn)性質(zhì)的固定成本，不同的折舊政策直接影響著企業(yè)集團(tuán)的收益、風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)金流量，進(jìn)而對(duì)企業(yè)集團(tuán)籌資、投資、分配、市場(chǎng)價(jià)值以至集團(tuán)的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力都將產(chǎn)生著直接或間接的影響。注意啦！（二）社會(huì)會(huì)計(jì)折舊政策與 稅法折舊政策的選擇 需要考慮的首要問題是： 1、怎樣更有利于市場(chǎng)價(jià)值最大化； 2、怎樣更有利于納稅現(xiàn)金流出最小化市場(chǎng)價(jià)值最大化股價(jià)漲揚(yáng)、

50、傳遞利好消息獲得有利增資配股機(jī)會(huì) 長(zhǎng)期限低比率的折舊政策業(yè)績(jī)被高估期望高資金成本高流動(dòng)性大欲借股價(jià)低落之機(jī)進(jìn)行股票回購期限短比率高的折舊政策 注意：無論怎樣選擇，都不會(huì)改變納稅現(xiàn)金流出的水平， 但可以影響帳面意義的報(bào)告業(yè)績(jī)。 納稅現(xiàn)金流出最小化前提必須合法必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改變的可行性必須考慮固定資產(chǎn)使用方向 切記： 不能為了追求眼前的納稅現(xiàn)金流出最小，而危及長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。 注意：由于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)遵循不同的稅法折舊政策，這就為由不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)組成的企業(yè)集團(tuán)提供了延緩或降低納稅現(xiàn)金流出量的自由空間或契機(jī)。 二、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部折舊政策 內(nèi)部折舊政策是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的 重要組成部分，

51、對(duì)集團(tuán)的整體利益產(chǎn)生戰(zhàn) 略性影響。 內(nèi)部折舊政策既不會(huì)與會(huì)計(jì)折舊政策 相抵觸而直接改變外部投資者對(duì)企業(yè)集團(tuán) 市場(chǎng)價(jià)值的判斷，更不會(huì)與稅法相抵觸而 影響既定收益下的納稅現(xiàn)金流出量。 企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部折舊政策 關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，鼓勵(lì)并融通財(cái)力支持成員企業(yè)加速機(jī)器設(shè)備等經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，是企業(yè)集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個(gè)首要因素。 企業(yè)集團(tuán)可以借鑒香港稅法的 “資本減免” 的原理，在相應(yīng)改造的基礎(chǔ)上將其引入內(nèi)部折舊政策。 具體做法是： 1 總部首先在集團(tuán)的范圍內(nèi)，對(duì)各成員企業(yè)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的技術(shù)水平、質(zhì)量性能、利用程度、配套狀況等進(jìn)行全面的統(tǒng)計(jì)調(diào)查，以對(duì)固定資產(chǎn)的整體狀況有一個(gè)清晰的掌握。

52、 2在統(tǒng)計(jì)調(diào)查的基礎(chǔ)上，依托戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與培育核心能力的目的，對(duì)所需固定資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量與結(jié)構(gòu)進(jìn)行目標(biāo)規(guī)劃?，F(xiàn)有固定資產(chǎn)有償讓渡修理改造報(bào)廢清理統(tǒng)籌調(diào)配 將效率低下、技術(shù)落后的固定資產(chǎn)占用資金回收最大限度發(fā)揮存留固定資產(chǎn)效用沒有但為必需的固定資產(chǎn)積極籌資購建 3針對(duì)不同的目標(biāo)固定資產(chǎn)，依據(jù)對(duì)集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與核心能力培育的重要程度，將經(jīng)營性固定資產(chǎn)劃分為不同的類別，結(jié)合對(duì)設(shè)備技術(shù)更新速度的要求，并依托財(cái)務(wù)資源的承受能力，分別確定各自的首期內(nèi)部折舊率與每年內(nèi)部折舊率，依次來分別確定不同類別固定資產(chǎn) 首期內(nèi)部折舊額與每年內(nèi)部折舊額。首期免稅折舊額=固定資產(chǎn) 首期免稅 原值 折舊率每年免稅 折舊

53、額=固定資產(chǎn) 原值上期稅法口徑折舊年免稅折舊率例：2000年某企業(yè)新購入A設(shè)備1000萬元，首期免稅折舊率60%，每年免稅折舊率30%企業(yè)折舊政策為使用期5年，直線折舊率20%實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)900萬元，所得稅率16. 5%,要求計(jì)算： 1、首期免稅折舊額 2、2000年每年免稅折舊額 3、2001年每年免稅折舊額 首期免稅折舊額=固定資產(chǎn) 首期免稅 原值 折舊率 2000年每年免稅 折舊額=固定資產(chǎn) 原值上期稅法口徑折舊年免稅折舊率=100060%= 600萬元=（1000 600）30% = 120萬元第一期按首期免稅折舊額計(jì) 2001年每年免稅 折舊額=1000 72030%= 84萬元 200

54、0年免稅折舊額600+120 4納稅時(shí)，各成員企業(yè)首先按照稅法折舊口徑，計(jì)算各自的實(shí)際應(yīng)納應(yīng)稅所得額和實(shí)際應(yīng)納所得稅，然后對(duì)所擁有的相關(guān)類別的固定資產(chǎn)，按照各自適用的內(nèi)部折舊比率，計(jì)算內(nèi)部折舊成本，并依此計(jì)算內(nèi)部應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)納所得稅。并將兩種計(jì)算結(jié)果與依據(jù)報(bào)送管理總部；承上例要求：4、2000年應(yīng)納所得稅5、2000年內(nèi)部應(yīng)納所得稅2000年應(yīng)納所得稅= 90016.5% = 148.5萬元 2000年內(nèi)部應(yīng)納所得稅 =（900 +100020%720）16.5% = 62.7萬元年免稅 折舊額仍承上例要求： 6、若2001年會(huì)計(jì)利潤(rùn)為1200萬元，計(jì)算2001年應(yīng)納所得稅及2001年內(nèi)

55、部應(yīng)納所得稅2001年應(yīng)納所得稅=120016.5%=198萬元 2001年內(nèi)部應(yīng)納所得稅 =（1200+100020%84）16.5% = 217.14萬元年免稅折舊額 5對(duì)于統(tǒng)一納稅的企業(yè)集團(tuán)，管理總部按照稅法折舊政策口徑，在核定各成員企業(yè)的實(shí)際應(yīng)稅所得額和實(shí)際應(yīng)納所得稅的基礎(chǔ)上，調(diào)整匯交稅務(wù)機(jī)關(guān)；然后依據(jù)內(nèi)部折舊政策，對(duì)各成員企業(yè)計(jì)算的內(nèi)部應(yīng)稅所得額和內(nèi)部應(yīng)納所得稅進(jìn)行審核確認(rèn)。實(shí)際應(yīng)納所得稅與內(nèi)部應(yīng)納所得稅兩者之間的差額，在總部與成員企業(yè)之間進(jìn)行進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)。2000年稅差= 148.562.7= +85.8萬元2001年稅差= 198217.14=19.14萬元 6管理總部應(yīng)當(dāng)不斷拓展融

56、資渠道與融資能力，強(qiáng)化財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)處理好各成員企業(yè)間的利益關(guān)系，借助集團(tuán)財(cái)務(wù)公司或內(nèi)部銀行，統(tǒng)籌資金的調(diào)劑配置，保障內(nèi)部折舊政策的有效實(shí)施。 三、固定資產(chǎn)存量重組 固定資產(chǎn)存量重組，是指企業(yè)集團(tuán)為合理存量固定資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化存量固定資產(chǎn)質(zhì)量與配置結(jié)構(gòu)，最大限度地提高存量固定資產(chǎn)的利用效率，推進(jìn)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而對(duì)存量固定資產(chǎn)實(shí)施的重整組合策略。重組指導(dǎo)思想與基本策略（一）謀求核心主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)/業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行存量固定資產(chǎn)的有序調(diào)撥（二）遵循經(jīng)濟(jì)性與效率原則，剝離不良或不適用的存量固定資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)存量固定資產(chǎn)的有效置換與結(jié)構(gòu)優(yōu)化重組指導(dǎo)思想與基本策略（三）在存量固定資產(chǎn)重組中，利用無形資

57、產(chǎn)的膠合功能與催化激活功能，即消除有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的“對(duì)稱破損”，實(shí)現(xiàn)彼此間的對(duì)稱協(xié)調(diào)，是一條極為重要的途徑（四）統(tǒng)籌兼顧，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組的配套性 一、無形資產(chǎn)的特性與功能二、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略三、反向經(jīng)營策略四、虛擬一體化經(jīng)營策略五、基因置換策略第三節(jié) 無形資產(chǎn)決策與控制 一、 無形資產(chǎn)功能與營造戰(zhàn)略 （一）無形資產(chǎn)功能 1、本質(zhì)的財(cái)富性 2、功能的利銷性 3、價(jià)值的核變性 （ 二）、無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略1、專利戰(zhàn)略 能否在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，切實(shí)有效地維護(hù)自身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)與技術(shù)專利，成為企業(yè)集團(tuán)及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保持并擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。 實(shí)施專利戰(zhàn)略需要確立的基本思路是，無論是企業(yè)集團(tuán)的構(gòu)建抑或

58、運(yùn)營，也不論是母公司還是子公司，必須牢固確立一種知識(shí)創(chuàng)新觀念和專利保護(hù)意識(shí)，并將這種觀念意識(shí)納入集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。 在集團(tuán)實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張或收縮；資源重組整合；資產(chǎn)切割、剝離；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或成員吸收清理；對(duì)外合資、合營或合作等的任何方面與過程，都必須對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與技術(shù)專利可能受到的直接或潛在的影響加以審慎的考慮。 無論是哪一層次的成員企業(yè)，其融、投資活動(dòng)，包括對(duì)外投資、對(duì)外合作、聯(lián)營以及抵押融資等等，只要涉及到企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)或者其它相關(guān)商業(yè)秘密等，都必須經(jīng)由管理總部統(tǒng)一決策。作為不同利益主體，即法人的聯(lián)合組織，企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)利益共振的統(tǒng)一體。 2、質(zhì)量信譽(yù)戰(zhàn)略 強(qiáng)化質(zhì)量信譽(yù)

59、是企業(yè)集團(tuán)無形資產(chǎn)營造的基礎(chǔ)和永恒的主題，是企業(yè)集團(tuán)的生命之源。 企業(yè)集團(tuán)必須在質(zhì)量信譽(yù)上進(jìn)行不懈地積累、升值。必須在集團(tuán)內(nèi)部建立起嚴(yán)格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，實(shí)行質(zhì)量否決。 3、品牌戰(zhàn)略 名牌、形象是企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要源泉和富有價(jià)值的戰(zhàn)略財(cái)富，甚至對(duì)市場(chǎng)與企業(yè)集團(tuán)前途命運(yùn)產(chǎn)生支配力量的地位，發(fā)揮著巨大的輻射杠桿功能。 名牌由三方面涵義構(gòu)成：名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)和名牌商號(hào)。 企業(yè)集團(tuán)創(chuàng)立名牌的戰(zhàn)略，便具體體現(xiàn)為如何培育、保護(hù)與發(fā)展名牌產(chǎn)品、名牌商標(biāo)以及名牌商號(hào)的過程。 以目標(biāo)市場(chǎng)消費(fèi)者群體的有效需求為導(dǎo)向，以人才、技術(shù)、信息、成本、資源領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)為依托，以最恰當(dāng)?shù)墓δ苜|(zhì)量和價(jià)格定位、優(yōu)雅而差別化

60、的品位形象、獨(dú)特的經(jīng)營方式、卓越的速度與效率、真誠的服務(wù)保障、高度的社會(huì)責(zé)任感以及豐富的文化內(nèi)涵為紐帶而贏得的一種社會(huì)的普遍認(rèn)可與信賴。 名牌的本質(zhì) 名牌標(biāo)志著一種形象。因此，實(shí)施品牌戰(zhàn)略的最高境界便是卓越的企業(yè)集團(tuán)形象的塑造，其中最深層次的是企業(yè)文化，尤其是觀念意識(shí)與創(chuàng)新能力。重視并不斷提高文化價(jià)值，是企業(yè)集團(tuán)實(shí)施品牌戰(zhàn)略，謀取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本。重要！注意：防范品牌延伸的誤區(qū)！無形資產(chǎn)創(chuàng)新經(jīng)營二、無形資產(chǎn)創(chuàng)新營運(yùn)策略 反向經(jīng)營策略虛擬一體化經(jīng)營基因置換策略 （一）、反向經(jīng)營策略銷售驅(qū)動(dòng)反向經(jīng)營 指導(dǎo)自身市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)開發(fā)與建設(shè)控制營銷渠道 不斷拓展網(wǎng)絡(luò) 產(chǎn)品接近最終用戶 敏捷感受捕捉傳遞市場(chǎng)信息