財務(wù)報表分析-資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、第三章 資產(chǎn)負(fù)債表分析1資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的，就在于了解企業(yè)會計對企業(yè)財務(wù)狀況的反映程度，所提供會計信息的質(zhì)量，據(jù)此對企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的變動情況以及企業(yè)財務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u價。資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的2投資者可以通過分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況：是否“超重”欠銀行和供應(yīng)商太多的錢；是否“貧血”賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物是否過低；“新陳代謝”是否正常存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過慢。資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的3這些反映公司健康狀況的指標(biāo)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表中找到答案。如果公司的財務(wù)狀況不健康，就失去了提供業(yè)績持續(xù)增長的基礎(chǔ)，當(dāng)前的業(yè)績再出眾，也不能給予投資者充分的信心；只有那些擁有一張強健資產(chǎn)負(fù)債表的公司，其

2、發(fā)展的前景才充滿希望。4具體來說就是： 通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，揭示資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評價企業(yè)的會計政策通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)5第三章 資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表概述（2）資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（3）負(fù)債項目內(nèi)容及其分析（4）資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢分析（5）資本結(jié)構(gòu)分析（6）資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析6第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用（一）概念反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財務(wù)狀況的報表。反映企業(yè)某一特定日期所擁有或控

3、制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。屬于靜態(tài)會計報表。（二）作用1.反映企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況7第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述2.反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況3.反映企業(yè)財務(wù)實力、短期償債能力和支付能力4.反映企業(yè)未來的財務(wù)趨勢5.反映企業(yè)的財務(wù)彈性財務(wù)彈性是企業(yè)融通資金和使用資金的能力6.反映企業(yè)的經(jīng)營績效。8第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述二、格式1.報告式（上市公司，上下結(jié)構(gòu)）2.賬戶式（一般公司報表形式）根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會計公式設(shè)計；資產(chǎn)按流動性強弱排列，負(fù)債類按到期日遠(yuǎn)近，所有者權(quán)益按永久程度高低排列。排列的實際意義在企業(yè)破產(chǎn)時表現(xiàn)最充分。流動資產(chǎn)+非

4、流動資產(chǎn)=流動負(fù)債+非流動負(fù)債+所有者權(quán)益9第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述所以，左方：資產(chǎn)方 反映資金的投向、構(gòu)成和具體運用 總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn) 右方：負(fù)債和所有者權(quán)益方 反映資金的來源和構(gòu)成 負(fù)債+所有者權(quán)益=流動負(fù)債+非流動負(fù)債+所有者權(quán)益3.財務(wù)狀況式（較少用），按以下等式編制而成：營運資金=流動資產(chǎn) - 流動負(fù)債營運資金+非流動資產(chǎn)-非流動負(fù)債=所有者權(quán)益10第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表概述三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)包括：1.表頭部分2.基本內(nèi)容部分（1）資產(chǎn)負(fù)債表左方項目資產(chǎn)（2）資產(chǎn)負(fù)債表右方項目負(fù)債和所有者權(quán)益11第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析一、資產(chǎn)總括分析包括：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)規(guī)模分析12（

5、一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源，資源要能最大限度地發(fā)揮其功能，就必須有一個合理的配置，而資源配置的合理與否,主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表的各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以及各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析來反映的。企業(yè)合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是有效經(jīng)營和不斷提高盈利能力的基礎(chǔ)，是應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的基本保證。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析13資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) ：指企業(yè)的流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等占資產(chǎn)總額的比重。1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素企業(yè)的資產(chǎn)按其流動性（變現(xiàn)速度）分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩類。非流動資產(chǎn)的主要內(nèi)容是企業(yè)的固定資產(chǎn)，它反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。在一定時期內(nèi)，企業(yè)的固定資產(chǎn)一般變動不大，所以，在進(jìn)行

6、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析時，通常假定固定資產(chǎn)規(guī)模不發(fā)生重大變化?；谏鲜黾俣ǎ鲃淤Y產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例大小通常受以下因素影響：第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析14（1）企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著極其重要的影響。不同經(jīng)營性質(zhì)的企業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著明顯的區(qū)別。如：生產(chǎn)企業(yè)較之流通企業(yè)需要更多的固定資產(chǎn)，在生產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流通企業(yè)。同樣，生產(chǎn)企業(yè)中以機器設(shè)備作為主要加工手段的企業(yè)較之以手工作為主要加工手段的企業(yè)需要更多的固定資產(chǎn)；流通領(lǐng)域中批發(fā)企業(yè)較之零售企業(yè)需要更多的固定資產(chǎn)。另外，不同生產(chǎn)企業(yè)其生產(chǎn)經(jīng)營周期的長短，也會影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及

7、其分析15（2）企業(yè)的經(jīng)營特點企業(yè)的經(jīng)營特點對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也有重要影響。有的企業(yè)是大批量穩(wěn)定型生產(chǎn)企業(yè)，有的企業(yè)屬于小批量波動型生產(chǎn)企業(yè)，還有的企業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性。通常情況下，大批量穩(wěn)定型生產(chǎn)企業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例具有相對穩(wěn)定性，流動資產(chǎn)內(nèi)部各項目之間也具有相對穩(wěn)定的比例關(guān)系。而小批量波動型生產(chǎn)企業(yè)流動資產(chǎn)占用，特別是流動資產(chǎn)內(nèi)部各項目的比例關(guān)系具有較大的波動性。就一般生產(chǎn)企業(yè)而言，生產(chǎn)初期，原材料存貨占用比例較大，而在產(chǎn)品和產(chǎn)成品存貨占用比例較??；隨著生產(chǎn)過程的不斷進(jìn)行，原材料存貨占用減少，在產(chǎn)品存貨占用隨之增加；生產(chǎn)完工后產(chǎn)品隨之發(fā)出，相應(yīng)貨幣資金和應(yīng)收賬款占用比例會逐步增加。第二節(jié) 資產(chǎn)

8、項目內(nèi)容及其分析16（3）企業(yè)經(jīng)營狀況企業(yè)經(jīng)營狀況對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生一定影響。通常表現(xiàn)為：企業(yè)經(jīng)營狀況好、銷售順暢時，貨幣資金比重會相對提高，應(yīng)收賬款和存貨比重會相對下降；相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不景氣、銷路不暢時，貨幣資金比重會相對減少，應(yīng)收賬款和存貨資產(chǎn)比重會呈上升趨勢。同時，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況好、銷售上升時，相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模必然擴大，從而使得企業(yè)固定資產(chǎn)所占用比例也會增大。通常情況下，企業(yè)經(jīng)營狀況好，資金周轉(zhuǎn)速度加快，流動資產(chǎn)占用比例會相對下降。這是因為，企業(yè)固定資產(chǎn)占用是與其生產(chǎn)規(guī)模和銷售規(guī)模相聯(lián)系的，而流動資產(chǎn)占用則受應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度影響。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析17（4）企業(yè)的風(fēng)險偏

9、好企業(yè)的風(fēng)險偏好對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也將產(chǎn)生影響。通常情況下，同一企業(yè)在其經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)定時，與固定資產(chǎn)相配合的流動資產(chǎn)有一定的比例,但在同行業(yè)中，各企業(yè)在配置自身流動資產(chǎn)時與行業(yè)平均流動資產(chǎn)比例有一定差異，這種差異的形成在于企業(yè)管理者對風(fēng)險的態(tài)度。偏好高風(fēng)險的企業(yè)流動資產(chǎn)的比重相對較小，企業(yè)使用的資金相對較少，因此資金報酬率相對較高；反之亦然。從企業(yè)自身流動資產(chǎn)需要量看，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)除正常生產(chǎn)經(jīng)營需要外保持正常的保險儲備，企業(yè)的風(fēng)險與報酬處于一般水平；如果企業(yè)的流動資產(chǎn)中保險儲備高于正常水平，則說明企業(yè)管理者更偏好回避風(fēng)險；如果企業(yè)的流動資產(chǎn)中保險儲備低于正常水平，則說明企業(yè)的管理者更偏好高收益高風(fēng)

10、險。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析18（5）企業(yè)的市場環(huán)境上述各因素對企業(yè)的影響都是由企業(yè)自身的性質(zhì)和特點決定的，是一種企業(yè)內(nèi)部的、微觀的影響因素。與此同時，企業(yè)外部的、宏觀的因素也會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生巨大的影響。當(dāng)宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于低潮時，市場萎縮、企業(yè)銷售銳減、生產(chǎn)也不斷下降，企業(yè)原材料、在產(chǎn)品存貨都會減少，較低的產(chǎn)成品存貨足以維持較低的銷售量，存貨資產(chǎn)比重降低；同時，銷售的下降也會產(chǎn)生較少的應(yīng)收賬款。企業(yè)生產(chǎn)和銷售的降低，會使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營支出減少，加之對應(yīng)收賬款的清理，會使企業(yè)產(chǎn)生較大的貨幣資金；如果宏觀經(jīng)濟(jì)萎縮時間延長，企業(yè)也會取消或推遲新增固定資產(chǎn)計劃，從而減少貨幣資金支出，使得貨

11、幣資金比重逐漸上升。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析19當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變好或處于繁榮時期，企業(yè)銷售日益劇增、生產(chǎn)不斷擴大，企業(yè)積存的貨幣資金不斷耗盡，存貨資產(chǎn)逐漸增加；銷售的增長，應(yīng)收賬款也會不斷增加，新的固定資產(chǎn)投資也會加大，從而使得企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中貨幣資金比重下降，應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)比重上升。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析202.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)（1）流動資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)比率是指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計算公式為流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)合計/資產(chǎn)總額100相對非流動資產(chǎn)而言，流動資產(chǎn)具有變現(xiàn)時間短、周轉(zhuǎn)速度快的特點。流動資產(chǎn)比率越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性

12、和變現(xiàn)能力越強，企業(yè)的償債能力越強，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力也越強。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析21但是，從獲利能力的角度看，過高的流動資產(chǎn)比率并非好事，企業(yè)為了增加收益，必須加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，而加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，一方面取決于銷售的擴大，另一方面則取決于流動資產(chǎn)占用的降低。因此，流動資產(chǎn)比重的增加，其周轉(zhuǎn)速度會減慢，占用成本會增加，從而降低其收益能力。可見，確定適宜的流動資產(chǎn)比率實質(zhì)上就是在資產(chǎn)的流動性和獲利性之間的權(quán)衡問題。流動資產(chǎn)率越高，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動越重要，其發(fā)展勢頭越旺盛；也說明企業(yè)當(dāng)期投入生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金，要比其它時期、其它企業(yè)投入的多；此時，企業(yè)的經(jīng)營管理就顯得格外重要。第二節(jié)

13、資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析22對流動資產(chǎn)比率合理性的分析，一方面應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營狀況及其他經(jīng)營特征而定；另一方面應(yīng)與同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較，必要時還應(yīng)進(jìn)行趨勢分析。進(jìn)行趨勢分析時，如果能結(jié)合銷售的變動狀況，了解流動資產(chǎn)比率的增長是否超過銷售的增長，就能更好地說明流動資產(chǎn)比率的變動情況。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析23對流動資產(chǎn)率這一指標(biāo)的分析，一般要同行業(yè)橫向?qū)Ρ瓤?，同企業(yè)縱向?qū)Ρ瓤础２煌男袠I(yè)，該指標(biāo)有不同的合理區(qū)間，紡織、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型機械等行業(yè)，該指標(biāo)一般在3060之間，而商業(yè)批發(fā)、房地產(chǎn)則有可能高達(dá)90以上。由于對同行業(yè)進(jìn)行對比研究相對要復(fù)雜，工

14、作量要大得多，因此，我們一般多重視同企業(yè)的歷年間（至少是連續(xù)兩年，即期初、期末）的縱向?qū)Ρ确治觥７催^來說，如果一家企業(yè)的流動資產(chǎn)率低于合理區(qū)間，并逐年不斷減少，一般來說，其業(yè)務(wù)處于萎縮之中，生產(chǎn)經(jīng)營亮起了紅燈，需及時找出原因并謀求相當(dāng)對策，以求盡快脫離險境。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析24（2）現(xiàn)金資產(chǎn)比率現(xiàn)金資產(chǎn)比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計算公式為 現(xiàn)金資產(chǎn)比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動資產(chǎn)總額100 現(xiàn)金是企業(yè)直接用于償還債務(wù)、購買材料和應(yīng)付日常經(jīng)營支出所必須擁有的資金。其擁有量過多或過少對企業(yè)都是不利的?，F(xiàn)金是不能產(chǎn)生利潤的，因而，過多的占有現(xiàn)金，容易造成經(jīng)營上的浪費，導(dǎo)致現(xiàn)金的閑置，影

15、響企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金的不足，又會影響日常支付，造成財務(wù)上的困難。因此，企業(yè)應(yīng)視具體情況確定一個合理的現(xiàn)金儲備。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析25對現(xiàn)金資產(chǎn)比率的分析，主要是分析現(xiàn)金擁有量是否合理。這就需要通過對現(xiàn)金數(shù)量最佳水平的計算，使之與企業(yè)現(xiàn)金實際占用水平比較，才能分析其合理性。分析時還應(yīng)考慮企業(yè)現(xiàn)金回籠速度的快慢。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析26（3）應(yīng)收賬款比率應(yīng)收賬款比率是指應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中所占的比重。計算公式為 應(yīng)收賬款比率=應(yīng)收賬款/流動資產(chǎn)合計100應(yīng)收賬款是市場信用的必然產(chǎn)物，與市場條件和企業(yè)的經(jīng)營政策直接有關(guān)。應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中比重的大小，關(guān)系著企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度

16、，進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。比重過高，會使企業(yè)現(xiàn)金短缺，壞賬損失增加，資產(chǎn)使用效率下降。對應(yīng)收賬款比率的分析，主要是分析應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中的比重是否合理。這就需要通過對應(yīng)賬款數(shù)量最佳水平的計算，并與企業(yè)應(yīng)收賬款實際占用水平比較，分析其合理性。分析時還應(yīng)同市場條件、企業(yè)經(jīng)營政策和存貨資產(chǎn)比率分析相結(jié)合。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析27（4）存貨資產(chǎn)比率存貨資產(chǎn)比率是指存貨在流動資產(chǎn)中所占的比重。計算公式為 存貨資產(chǎn)比率=存貨/流動資產(chǎn)合計100存貨是流動資產(chǎn)中流動性較差、變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)，在一般企業(yè)資產(chǎn)中占有相當(dāng)比重。存貨資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中比重的大小，也直接關(guān)系著企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而

17、影響企業(yè)的短期償債能力。同一企業(yè)存貨比重的大小，與市場條件和企業(yè)的經(jīng)營狀況有直接聯(lián)系。比重過大，會導(dǎo)致資金的大量閑置和沉淀，影響資產(chǎn)的使用效率。存貨資產(chǎn)比率的分析，也主要是分析其在流動資產(chǎn)中的比重是否合理。同樣需要通過對存貨數(shù)量最佳水平的計算，并與企業(yè)存貨實際占用水平比較，分析其合理性。分析時還應(yīng)同市場條件、企業(yè)經(jīng)營策略和應(yīng)收賬款比率分析相結(jié)合。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析28（5）非流動資產(chǎn)比率非流動資產(chǎn)比率=非流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額非流動資產(chǎn)比率高，說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性差、償債能力低，但獲利能力較強。具體怎樣合適要看企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營規(guī)模等因素。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析29（6）固定資產(chǎn)

18、比率固定資產(chǎn)比率是指固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計算公式為固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)合計/資產(chǎn)總額100相對流動資產(chǎn)而言，固定資產(chǎn)具有以下特征：投入資金多，回收時間長，能夠在生產(chǎn)經(jīng)營過程中長期發(fā)揮作用；變現(xiàn)能力差，風(fēng)險大；對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和財務(wù)狀況影響巨大；反映企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平和工藝水平；使用效率的高低取決于流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析30企業(yè)合理地使用固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)使用效率，可以在不增加投資的情況下提高生產(chǎn)能力，用現(xiàn)有的固定資產(chǎn)生產(chǎn)更多更好的產(chǎn)品，節(jié)約資金消耗，降低產(chǎn)品成本。但是，企業(yè)固定資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和技術(shù)水平有關(guān)。為了滿足市場對企業(yè)

19、產(chǎn)品的要求，提高企業(yè)的市場競爭力，企業(yè)必須不斷更新固定資產(chǎn)，增加必要的固定資產(chǎn)投資，以便用先進(jìn)的技術(shù)裝備企業(yè)，為提高產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率創(chuàng)造條件。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析31適當(dāng)提高固定資產(chǎn)比率，尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有利于企業(yè)總成本的降低，從而提高總資產(chǎn)的獲利能力。因此，進(jìn)行固定資產(chǎn)比率分析，既考慮由于固定資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力較差，過高的固定資產(chǎn)比重會影響企業(yè)的支付能力，加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，又要結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實際，把固定資產(chǎn)使用效率同流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況結(jié)合起來。32（7）流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率是指流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。計算公式如下 流動資產(chǎn)與固定

20、資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)合計/固定資產(chǎn)合計100流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率是企業(yè)資產(chǎn)的最基本構(gòu)成。能否恰當(dāng)安排固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的合理比例，特別是在保證規(guī)模經(jīng)營的條件下，盡量縮小流動資產(chǎn)比重，提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，是使企業(yè)總資產(chǎn)發(fā)揮最佳經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的關(guān)鍵。就同一行業(yè)而言，固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)比率的大小，與企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營規(guī)模有關(guān)；同一行業(yè)同一規(guī)模，固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)比率的大小，與企業(yè)經(jīng)營者的風(fēng)險態(tài)度有關(guān)。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析33（8）對外投資比率對外投資比率是指對外投資占總資產(chǎn)的比重。計算公式為 對外投資比率=對外投資額/資產(chǎn)總額100對外投資是現(xiàn)代企業(yè)資本經(jīng)營的重要形式，對外投資比率的高低，反映

21、企業(yè)進(jìn)行資本經(jīng)營的水平。企業(yè)的資產(chǎn)需要有一個適當(dāng)?shù)慕M合，進(jìn)行對外投資，使資產(chǎn)內(nèi)外分布合理，使企業(yè)資產(chǎn)保持適當(dāng)?shù)慕M合，有利于企業(yè)降低資產(chǎn)風(fēng)險。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析34同時，商品經(jīng)營與資本經(jīng)營并舉，也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的新趨勢。對資本經(jīng)營的重視，將導(dǎo)致資產(chǎn)中的對外投資的比重上升。反過來，借助這個指標(biāo)也可以觀察企業(yè)資本經(jīng)營的水平和效果。特別是集團(tuán)化的大企業(yè)一般都是以資本經(jīng)營為紐帶組建的，如若企業(yè)的對外投資少，則集團(tuán)化和大型化的進(jìn)程和規(guī)模通常也是有限的。35（9）無形資產(chǎn)比率無形資產(chǎn)比率是指無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計算公式為 無形資產(chǎn)比率=無形資產(chǎn)/資產(chǎn)總額100隨著科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是知

22、識經(jīng)濟(jì)時代的到來，硬資源在企業(yè)生存和發(fā)展中的作用和相對價值在不斷下降，而包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的軟資源的作用和相對價值在不斷上升，無形資產(chǎn)比重在不斷提高。借助無形資產(chǎn)比重指標(biāo)，可以觀察企業(yè)知識化和高新技術(shù)化的程度，也可以分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的潛力以及綜合競爭能力的強弱。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析36目前，西方國家許多企業(yè)的無形資產(chǎn)比例已高達(dá)50-60，特別是高新技術(shù)企業(yè)。善于培育和合理配置無形資源已成為當(dāng)今實力企業(yè)進(jìn)行競爭的戰(zhàn)備手段。借助無形資產(chǎn)比重指標(biāo)，可以觀察企業(yè)知識化和高新技術(shù)化的程度，也可以分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的潛力以及綜合競爭能力的強弱。37（二）資產(chǎn)規(guī)模分析資產(chǎn)規(guī)模的分析采用的方法是水平分

23、析方法。通過采用水平分析法，將資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)實際數(shù)與選定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，編制出資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析評價。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析381.資產(chǎn)規(guī)模的水平分析即編制資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動表資產(chǎn)水平分析除了要計算某項目本年與上年分別占總資產(chǎn)的比重外，還應(yīng)計算出該項目變動對總資產(chǎn)的影響程度。計算公式為：某項目變動對總資產(chǎn)的影響=某項目變動額/基期總資產(chǎn)100%第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析392.資產(chǎn)規(guī)模變動情況的分析評價即從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評價投資或資產(chǎn)角度的分析評價主要從以下幾方面進(jìn)行：（1）分析總資產(chǎn)規(guī)模的變動狀況以及各類、各項資產(chǎn)的變動狀況，揭示出資產(chǎn)變動的主要方面,

24、從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時期經(jīng)營后資產(chǎn)的變動情況。（2）發(fā)現(xiàn)變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動影響較大的重點類別和重點項目。 第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析40（3）要注意分析資產(chǎn)變動的合理性與效率性。（4）注意考察資產(chǎn)規(guī)模變動與所有者權(quán)益總額變動的適應(yīng)程度，進(jìn)而評價企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。（5）注意分析會計政策變動的影響。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析413.資產(chǎn)規(guī)模變動原因的分析評價（1）負(fù)債變動型負(fù)債變動型是指在其他權(quán)益項目不變時，由于負(fù)債變動引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表1。表1 負(fù)債變動型 單位：萬元42（2）追加投資變動型追加投資變動型是指在其他權(quán)益項目不變時，由于投資人追加投資或收回

25、投資引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表2。表2 追加投資變動型 單位：萬元43（3）經(jīng)營變動型經(jīng)營變動型是指在其他權(quán)益項目不變時，由于企業(yè)經(jīng)營原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表3。表3 經(jīng)營變動型 單位：萬元44（4）股利分配變動型股利分配變動型是指在其他權(quán)益項目不變時，由于股利分配原因引起資產(chǎn)發(fā)生變動。其典型形式見表4。表4 股利分配變動型 單位：萬元45（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為三種類型企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決策時,往往關(guān)注資產(chǎn)的流動性問題,特別是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重.根據(jù)這個比重的大小,可以將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為三種類型:1.保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu),指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏大。在這種

26、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動性較好,從而降低了企業(yè)的風(fēng)險,但因為收益水平較高的非流動資產(chǎn)比重較小，企業(yè)的盈利水平同時也降低.因此，企業(yè)的風(fēng)險和收益水平都較低。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析462.風(fēng)險型資產(chǎn)結(jié)構(gòu),指流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重偏小。在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動性和變現(xiàn)能力較弱,從而提高了企業(yè)的風(fēng)險,但因為收益水平較高的非流動資產(chǎn)比重較大，企業(yè)的盈利水平同時也提高.因此,企業(yè)的風(fēng)險和收益水平都較高.3.中庸型資產(chǎn)結(jié)構(gòu).指介于保守型和風(fēng)險型之間的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析47二、資產(chǎn)具體項目分析即要對各資產(chǎn)項目進(jìn)行分析，以理解各資產(chǎn)項目及其變化趨勢，預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。要對資

27、產(chǎn)的質(zhì)量進(jìn)行分析。資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)帳面價值與“實際價值”之間的差異?？偟膩碚f，資產(chǎn)的賬面價值有可能高于資產(chǎn)的實際價值，也有可能低于資產(chǎn)的 價值。每一個科目也存在著具體問題： 第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析48交易性金融資產(chǎn)如股票或債券價格變動，應(yīng)收賬款存在著一些不確定因素如法律糾紛，預(yù)付賬款是不能變現(xiàn)的價值，存貨可能存在價值貶損與實物損失等問題（藍(lán)田集團(tuán)），以前的待攤費用也沒有變現(xiàn)價值，可能只是一種財務(wù)手段，在建工程利息資本化問題，無形資產(chǎn)的資本化/費用化，固定資產(chǎn)的折舊，技術(shù)更新都會對其價值有影響。資產(chǎn)按質(zhì)量分類：變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分

28、析49第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析1.預(yù)期按帳面價值實現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金不貶不增。2.預(yù)期按低于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)貶值資產(chǎn)包括：部分債權(quán)，部分存貨，對外投資，純攤銷處理性的資產(chǎn)。具體有：1短期債權(quán)。因為有壞帳，且壞帳準(zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的償債能力）。2部分交易性金融投資。因為股價可能下跌，即使是按公允價值列示，分析時價格也有可能已下降。（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價走勢）50第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析3部分存貨。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準(zhǔn)備未必計提充分（計提過程的主觀性）。4部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策。5部分無形資產(chǎn)。如專利權(quán)，因為新技術(shù)的

29、出現(xiàn)而加速貶值。51第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析3.預(yù)期按高于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)增值資產(chǎn)：大部分存貨，經(jīng)營性資產(chǎn)，部分對外投資，表中無價值的表外資源。包括：1大部分存貨。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正?！背鍪?。2部分對外投資。尤其是在“成本法”下。3部分固定資產(chǎn)。尤其是不動產(chǎn)。4“帳/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷帳的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。52（一）貨幣資金的分析：構(gòu)成與運用1.構(gòu)成：必須是不受限制的手持現(xiàn)金和存款、其他貨幣資金，亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動性債務(wù)的現(xiàn)金和存款。短期借款的補償性存款，一般也列為流動資產(chǎn)，

30、但它實際上減少了企業(yè)（即借款人）可用于償還債務(wù)的現(xiàn)金量，因此，分析時可以考慮予以剔除。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析532.具體分析：（1）貨幣資金規(guī)模的分析企業(yè)貨幣資金是否合理，取決于：資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)量；籌資能力；運用貨幣資金能力；能力強，可將貨幣資金用于投資獲利，貨幣資金規(guī)?？赡軙∫稽c。行業(yè)特點。商業(yè)企業(yè)會多一點。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析54（2）貨幣資金變動分析貨幣資金變動受下列因素的影響：銷售規(guī)模的變動。銷售規(guī)模擴大，貨幣資金也會增加；信用政策的變動。信用政策嚴(yán)格，會使現(xiàn)銷增加，從而使貨幣資金增加；為支出大筆現(xiàn)金作準(zhǔn)備。如要還款、派發(fā)股利、采購大宗商品等。（3）貨幣資金的持有量是否

31、合理。根據(jù)該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)量的大小、籌資能力、貨幣的運用能力和行業(yè)特點進(jìn)行分析。貨幣持有量過多，表明企業(yè)資產(chǎn)使用效率低，會降低企業(yè)贏利能力；反之，貨幣持有量過少，不能滿足經(jīng)營需要。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析55（4）貨幣資金周轉(zhuǎn)速度分析貨幣資金周轉(zhuǎn)率=每期實際收到的銷售款/期初貨幣資金持有量這個比率越高，說明收款速度越快。（5）貨幣資金管理分析還要注意：付款過程的內(nèi)部控制收款過程的內(nèi)部控制小金庫問題：造成國家稅款流失（違法行為）有無遵守國家關(guān)于現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析56（二）交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)指以交易為目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資等。相當(dāng)于

32、有價證券或短期投資。分析時注意：慎防通過長期性投資與交易性金融資產(chǎn)互轉(zhuǎn)操縱利潤，當(dāng)分析者發(fā)現(xiàn)同樣的證券被年復(fù)一年地列為有價證券而不是長期性投資，或者投資收益的構(gòu)成中出現(xiàn)異常情況時，出于謹(jǐn)慎的考慮，分析者可以將其改列為長期性投資。（交易性金融資產(chǎn)的收益不確定，波動大，長期性投資收益比較穩(wěn)定，筆數(shù)少）第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析57（三）應(yīng)收賬款（短期債權(quán)的分析）.商業(yè)債權(quán)與非商業(yè)債權(quán)：商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款）：因商品賒銷而形成的債權(quán)非商業(yè)債權(quán)：因其他原因而形成的債權(quán)（其他應(yīng)收款）.商業(yè)債權(quán)規(guī)模的決定因素：行業(yè)慣例企業(yè)特定時期的營銷策略（注意：對存貨周轉(zhuǎn)的影響）第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析5

33、8.債權(quán)的質(zhì)量分析技術(shù)：賬齡分析分析客戶所欠賬款時間的長短及發(fā)生壞帳的可能性。當(dāng)公司的應(yīng)收帳款事實上超過一年或一個營業(yè)周期，但按行業(yè)慣例仍將其列為流動資產(chǎn)時，分析者應(yīng)對此類應(yīng)收帳款予以特別的關(guān)注如果競爭企業(yè)沒有此類應(yīng)收帳款，就會面臨不可比，故應(yīng)予以剔除。債務(wù)人構(gòu)成分析分析債務(wù)人的區(qū)域構(gòu)成（經(jīng)濟(jì)發(fā)展好、法律健全的地區(qū)，收回債權(quán)的可能性高）、債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)聯(lián)關(guān)系（非關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)求償性強，易收回）、債務(wù)人的穩(wěn)定程度（越穩(wěn)定越能收回）。 第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析59第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析分析應(yīng)收帳款時，還要注意客戶的集中程度，要分析這些客戶的信用、償債能力。壞賬準(zhǔn)備的分析要分析計提的范

34、圍、方法、提取比例及前后年度的變更。要比較應(yīng)收賬款和營業(yè)收入的關(guān)系。當(dāng)應(yīng)收賬款增長率大幅度高于營業(yè)收入增長率時，應(yīng)特別注意應(yīng)收賬款的收現(xiàn)性；應(yīng)注意是否有虛增資產(chǎn)和利潤之嫌，尤其應(yīng)關(guān)注來自于關(guān)聯(lián)方交易的應(yīng)收賬款的增長。60要觀察其他應(yīng)收款中是否存在非法拆借資金、抽逃資本金、擔(dān)保代償款和掛賬費用等，尤其應(yīng)關(guān)注與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的其他應(yīng)收款。.不良債權(quán)的處理與報表披露：壞賬的估計；報表的披露要注意企業(yè)利用應(yīng)收賬款虛構(gòu)收入以粉飾報表。第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析61第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析案例：1.東方股份所屬的進(jìn)出口公司2007年8月通過虛擬外銷業(yè)務(wù)，虛增主營業(yè)務(wù)收入766萬元，虛增主營業(yè)務(wù)成本705

35、萬元，導(dǎo)致虛增利潤61萬元，虛增應(yīng)收賬款766萬元，虛減存貨705萬元。622.1997年主營規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在深滬所有商業(yè)類上市公司里均排序第一的鄭百文公司，1995、1996、1997年3年的應(yīng)收賬款大幅增加，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)高速增長。在鄭百文的全部資產(chǎn)中，一直是流動資產(chǎn)比重最大，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款又是最大，這里面的秘密都來源于造假。它變虧為盈的常用招數(shù)是，讓廠家以“欠商品返利款未付”形式向鄭百文打欠條，少則幾百萬，多則上千萬，然后據(jù)此以應(yīng)收賬款的名目做成盈利入賬，把虧損做成盈利。同時為了以后的債務(wù)糾紛，鄭百文還必須與廠家簽訂一個補充協(xié)議，明確指出所打欠條只是“朋友幫忙”，供鄭

36、百文做賬用，不作為還款依據(jù)，不具有法律效力。但鄭百文應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻出現(xiàn)下滑，尤其1997年不正常的大幅降低。這就讓人懷疑它的高額利潤是否靠.63第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（四）存貨分析存貨的范圍質(zhì)量分析：.存貨真實性分析存貨數(shù)量的確定通過盤存，確定賬實是否相符；是否完好無損。萊得艾德刻意隱瞞存貨減損 （?。?4第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析.存貨計價分析存貨計價的影響：對企業(yè)損益的計算有直接影響；期末存貨計價高，意味著計入已售產(chǎn)品成本的存貨成本低，當(dāng)期收益可能提高。反之，當(dāng)期收益可能下降。對資產(chǎn)負(fù)債表上的流動資產(chǎn)、所有者權(quán)益有影響；計入成本的存貨計價不同利潤不同最后計入所有者權(quán)益的稅后利潤不

37、同。對繳納所得稅有影響。結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本的存貨計價不同，應(yīng)稅利潤也會不同。65第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析存貨價值量的確定明顯貶值存貨的處理：成本與可變現(xiàn)凈值孰低原則，存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，要計提存貨跌價準(zhǔn)備。明顯貶值的存貨：時效性強；技術(shù)進(jìn)步快，更新?lián)Q代快；受偶發(fā)性因素影響等.存貨構(gòu)成的項目分析庫存材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等，它們的庫存水平及市場前景。待售產(chǎn)品應(yīng)少一點。.存貨跌價準(zhǔn)備分析要分析前后各期存貨跌價準(zhǔn)備確定標(biāo)準(zhǔn)有無變化。66第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析5.存貨增減變動分析一般情況下，存貨結(jié)構(gòu)應(yīng)保持相對穩(wěn)定，要注意異常變動，特別是產(chǎn)成品的大量增加，往往意味著產(chǎn)品的積壓。6.存貨規(guī)模分析

38、存貨過多，影響資產(chǎn)的流動性、償債能力、資金周轉(zhuǎn)，增加資金占用和儲存成本；太少影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。所以最好按經(jīng)濟(jì)批量確定規(guī)模。7.存貨質(zhì)量分析注意存貨的實際質(zhì)量，有無惡化的跡象。8.存貨會計政策的分析一是分析存貨準(zhǔn)備計提是否準(zhǔn)確，二是分析存貨的盤存制度對確認(rèn)存貨的數(shù)量和價值的影響。67第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析案例：南洋事業(yè)的2005年年報顯示，由于發(fā)出存貨的計價方法由原來的加權(quán)平均法改為先進(jìn)先出法，公司的銷售毛利由2004年的17.6%上升為2005年的18.9%。由于銷售毛利率的變化，使得公司2005年的主營業(yè)務(wù)利潤增加了2474萬元。68第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（六）長期投資的分

39、析.短期投資與長期投資基本差異-短期投資的目的是貨幣增值，無控制目的；數(shù)量變化快；用閑置不用的貨幣投資；投資收益為貨幣；-長期投資的目的很多是為了實施控制戰(zhàn)略，數(shù)量相對變化少，可動用非貨幣資源，投資收益為投資的質(zhì)量。69第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析.對長期投資質(zhì)量的認(rèn)識：種類股權(quán)投資【控制性（50%以上，對子公司投資）；與其他合營者一起實施共同控制的投資（對合營企業(yè)投資）；重大影響（20%-50%，對聯(lián)營投資）；不具有控制、共同控制或非重大影響，活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量（20%以下）四類】；其中第一和第四類用成本法、第二和第三類用權(quán)益法。債權(quán)投資，如持有至到期日的投資；70第二

40、節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析.長期投資的質(zhì)量分析（1）高質(zhì)量的短期投資（交易性金融資產(chǎn)）應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值。（2）高質(zhì)量的長期投資,表現(xiàn)為：投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或增強企業(yè)的核心競爭力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符。投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入量外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展71第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析要分析：-投資構(gòu)成與方向-投資所消耗的資源-長期債權(quán)投資的賬齡分析注意：高風(fēng)險資產(chǎn)區(qū)域：本金安全回收；獲取穩(wěn)定收益能力，投資收益很差可能引起貨幣狀況惡化。72第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析4.長期投資的收益分析投資收益與質(zhì)量（現(xiàn)金或股權(quán)）可看出長期投資的質(zhì)量投資收益的產(chǎn)生渠道：-股利；-債

41、權(quán)投資利息-現(xiàn)有投資轉(zhuǎn)讓收益要分析：（1）被投資單位的的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績和利潤分配政策；（2）分析投資收益是否被正確反映（3）防止投資收益反映不實，逃避所得稅；73第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析5.長期投資質(zhì)量的報表披露-三張報表的投資信息；投資規(guī)模與投資收益；股權(quán)投資減值準(zhǔn)備注意有無人為調(diào)節(jié)現(xiàn)象。74第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（六）固定資產(chǎn)的分析高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)表現(xiàn)為： 其生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配。周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，利用充分，閑置率不高。（1）固定資產(chǎn)的分布與利用是否合理；可以分析固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（計算某類固定資產(chǎn)價值在全部固定資產(chǎn)總額中的比重）、固定資產(chǎn)變動情況、固定資產(chǎn)新舊

42、程度。75第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（2）固定資產(chǎn)的取得方式（如以投資方式取得的，要注意它的定價；）（3）固定資產(chǎn)的規(guī)模與生產(chǎn)規(guī)模是否一致；（4）固定資產(chǎn)與低值易耗品的區(qū)別；（5）固定資產(chǎn)與技術(shù)裝備水平反映固定資產(chǎn)的質(zhì)量；76第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（6）固定資產(chǎn)的折舊問題（預(yù)計使用年限和預(yù)計凈殘值確定的合理性、折舊方法的合理性、前后的一致性），有無通過折舊方法的變更來修飾利潤；（7）固定資產(chǎn)、在建工程的減值準(zhǔn)備計提是否合理，有無修飾現(xiàn)象；小型案例1（8）在建工程利息的資本化問題；如上市公司渝鈦白1997年將鈦白粉工程項目建設(shè)期間的借款，以及應(yīng)付債券利息8064萬元資本化為在建工程成本，

43、實際上，該工程已于1995年下半年開始試產(chǎn)，1996年已經(jīng)生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品了。所以，按正常的會計核算，應(yīng)將這8064萬元的利息計入1997年度的損益。（9）固定資產(chǎn)的清理問題（有無不合理的清理）如上市公司將不良固定資產(chǎn)賣給母公司77第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（10）固定資產(chǎn)投資問題固定資產(chǎn)投資是公司做假賬的一個重要切入點，但是這種假賬不可能做的太過分。公司可以故意夸大固定資產(chǎn)投資的成本，借機轉(zhuǎn)移資金，使股東蒙受損失；也可以故意低估固定資產(chǎn)投資的成本，或者在財務(wù)報表中故意延長固定資產(chǎn)投資周期，減少每一年的成本或費用，借此抬高公司凈利潤 78第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析應(yīng)該從以下幾個角度分析調(diào)查

44、：上市公司承諾的固定資產(chǎn)投資項目，有沒有在預(yù)定時間內(nèi)完工？比如某家公司在2004年開始建設(shè)一家新工廠，承諾在2007年完工，但是在2007年年度報告中又宣布推遲，就很值得懷疑了。而且，項目完工并不意味著發(fā)揮效益，許多項目在完工幾個月甚至幾年后仍然無法發(fā)揮效益，或者剛剛發(fā)揮效益又因故重新整頓，這就更值得懷疑了。如果董事會在年度報告和季度報告中沒有明確的解釋，我們完全有理由質(zhì)疑該公司在搞“釣魚工程”，或者干脆就是在搞“紙上工程”。 79固定資產(chǎn)的幾個指標(biāo)（1）固定資產(chǎn)增長率=本期固定資產(chǎn)原值凈增長額/本期期初固定資產(chǎn)原值 100% （2）固定資產(chǎn)更新率=本期新增的固定資產(chǎn)原值總額/期初固定資產(chǎn)原值

45、總額 100%（3）固定資產(chǎn)退廢率=本期退廢固定資產(chǎn)原值/本期期初固定資產(chǎn)原值100%（4） 固定資產(chǎn)損失率=本期盤虧毀損固定資產(chǎn)原值/期初固定資產(chǎn)原值100%（5） 固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/ 固定資產(chǎn)原值100%80第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（七）無形資產(chǎn)的質(zhì)量分析無形資產(chǎn)的質(zhì)量，主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部的利用價值和對外投資或轉(zhuǎn)讓的價值上。首先，應(yīng)對其總額進(jìn)行數(shù)量判斷，即看無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。無形資產(chǎn)的規(guī)模分析一般：傳統(tǒng)行業(yè)在10%以下； 高新技術(shù)企業(yè)30%左右，甚至更高；如中關(guān)村2001年依據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)條例出現(xiàn)了第一家注冊資本100%為無形資產(chǎn)的企業(yè)（北京彩辰科技有限公司）。8

46、1第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析其次：須對無形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量判斷（1）無形資產(chǎn)的確認(rèn)。從附注里分析其確認(rèn)是否符合會計準(zhǔn)則，還應(yīng)注意無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加。研發(fā)支出不符合資本化條件的，計入管理費用；符合資本化條件的計入無形資產(chǎn)。 外購的：計入無形資產(chǎn)研究費：全部入當(dāng)期利潤表，計入管理費用；開發(fā)費：滿足資本化條件的，計入無形資產(chǎn)；無法區(qū)分研究費和開發(fā)費的，計入管理費用。-研發(fā)支出會使當(dāng)期業(yè)績下降；-如果出現(xiàn)不正常增加，可能是企業(yè)為了減少研究開發(fā)費用對利潤表的沖擊而進(jìn)行的一種處理；82第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析如百時美施貴寶公司對研發(fā)支出的會計處理都是：不論取得的資產(chǎn)是否已經(jīng)獲得FDA或其他機構(gòu)的認(rèn)

47、證，一律將投出款資本化，繼而按照預(yù)計的受益年限或協(xié)議約定的研發(fā)周期進(jìn)行直線攤銷。83第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（2）無形資產(chǎn)的類別比重?zé)o形資產(chǎn)以前分為可辨認(rèn)無形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)。前者包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)，甚至包括電子計算機軟件、網(wǎng)址、域名等；后者指商譽?，F(xiàn)在商譽不再包含在無形資產(chǎn)中。一般而言，專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等無形資產(chǎn)價值較高，且易于鑒定。如果企業(yè)的無形資產(chǎn)以非專利技術(shù)、商譽為主，則容易產(chǎn)生資產(chǎn)的泡沫。84第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（3）無形資產(chǎn)的攤銷-攤銷期限原來按受益年限與法定壽命期孰短的原則確定, 兩者都沒有規(guī)定的

48、，攤銷年限不應(yīng)超過10年。-有些企業(yè)在受益年限上的選擇可能出于財務(wù)利益，如受益年限在6-8年的，可能選6年，可少繳稅。-現(xiàn)在自其可供使用（即其達(dá)到預(yù)定用途）時起至終止確認(rèn)時止。85第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析無形資產(chǎn)的攤銷會使利潤減少，有些企業(yè)選擇掛賬的方法。如有一企業(yè)2005年審計時，該公司在2003年企業(yè)改制時對劃撥的土地使用權(quán)進(jìn)行了評估，增加無形資產(chǎn)25500萬元，但一直沒有對其進(jìn)行攤銷，形成土地評估價值長期掛賬。如果按照國家有關(guān)規(guī)定，工業(yè)用地最高按50年期限計算，每年應(yīng)攤銷2550050=510萬元。分析時需要看報表附注，聯(lián)系現(xiàn)金流量表補充資料中的“無形資產(chǎn)攤銷”數(shù)額，檢驗其合理性。8

49、6第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（4）賬外無形資產(chǎn)。因原來自創(chuàng)無形資產(chǎn)所發(fā)生的研究和開發(fā)支出計入當(dāng)期損益，因此，企業(yè)已成功的無形資產(chǎn)就難以在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，游離在表外。它們的價值常常體現(xiàn)在商譽上，但一般情況下商譽并不反映在賬上，只有收購時體現(xiàn)。新準(zhǔn)則允許開發(fā)支出在符合一定條件時資本化。87第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析-賬外無形資產(chǎn)（商譽）分析時注意：商譽的確定以及特點：體現(xiàn)賬外無形資產(chǎn)的整體價值；價值波動性取決于市場；每股商譽=每股市價-每股凈資產(chǎn)股權(quán)交易中的商譽：僅僅表現(xiàn)為與股權(quán)交易相關(guān)的商譽收購。88第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析帳外無形資產(chǎn)（商譽）價值的實現(xiàn)方式-轉(zhuǎn)讓和出售；-股份入資（股

50、份比例）；-抵押貸款；-評估。經(jīng)營者發(fā)生重大變化時的商譽問題經(jīng)營者期內(nèi)業(yè)績=賬面業(yè)績+本任決策在未來產(chǎn)生的業(yè)績-前任決策對本任的重大影響+企業(yè)任期內(nèi)的商譽變化89第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（5）無形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備。分析計提是否合理。企業(yè)至少每年年末要對無形資產(chǎn)的賬面價值進(jìn)行檢查，如發(fā)現(xiàn)以下情況，則應(yīng)對無形資產(chǎn)可收回金額進(jìn)行估計，并將賬面價值超過可收回金額的部分確認(rèn)為減值準(zhǔn)備。（可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。) 下列情況下計提：該無形資產(chǎn)已經(jīng)被新技術(shù)所代替，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力受到重大不利影響；該無形資產(chǎn)的市價在當(dāng)期

51、大幅下降，在剩余攤銷年限內(nèi)預(yù)計不會恢復(fù)；該無形資產(chǎn)已超過法律保護(hù)年限，但仍然具有部分使用價值；其他足以證明該無形資產(chǎn)實質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了減值的情形。90第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析（6）商譽的減值處理企業(yè)合并所形成的商譽，至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測試。商譽應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試。企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)減值測試，對于因企業(yè)合并形成的商譽的賬面價值，應(yīng)當(dāng)自購買日起按照合理的方法分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組；難以分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組的，應(yīng)當(dāng)將其分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組組合。91第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析在對包含商譽的相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試時，如與商譽相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合存在減

52、值跡象的，應(yīng)當(dāng)先對不包含商譽的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試，計算可收回金額，并與相關(guān)賬面價值相比較，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。再對包含商譽的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試，比較這些相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的賬面價值（包括所分?jǐn)偟纳套u的賬面價值部分）與其可收回金額，如相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的可收回金額低于其賬面價值的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)商譽的減值損失。減值損失金額應(yīng)當(dāng)先抵減分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合中商譽的賬面價值，再根據(jù)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合中除商譽之外的其他各項資產(chǎn)的賬面價值所占比重，按比例抵減其他各項資產(chǎn)的賬面價值。92第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析無形資產(chǎn)與商譽會計的難點：（1）自創(chuàng)成本:由人的素質(zhì)

53、的差異決定；成功與所花費用無比例關(guān)系；難以追溯具體原因。（2）受益期：取決于競爭對手的行動；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影響；（3）商譽的不可分割性：不能離開企業(yè)獨立存在。93第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析8.長期待攤費用包括:企業(yè)籌建期間發(fā)生的支出、經(jīng)營性租入固定資產(chǎn)改良支出以及攤銷期限在一年以上的待攤費用。如股份有限公司發(fā)行股票支付的手續(xù)費或傭金等相關(guān)費用，減去股票發(fā)行凍結(jié)期間的利息收入后的余額，從發(fā)行股票的溢價中不夠抵消的，或者無溢價的，若金額較小，直接計入當(dāng)期損益；若金額較大，可作為長期待攤費用在不超過2年的期限內(nèi)平均攤銷，計入損益。94第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析長期待攤費用數(shù)額較大，只會

54、降低資產(chǎn)質(zhì)量，分析企業(yè)質(zhì)量時必須將其剔除。例如，某公司2005年度報告了近1800萬元的凈利潤，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎斦块T的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費用、管理費用、退稅損失、利息支出等累計約10000萬元掛列為“長期待攤費用”。若考慮這兩個因素，該公司實際上發(fā)生了嚴(yán)重的虧損。95第二節(jié) 資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析同理除了“特準(zhǔn)儲備物資”，企業(yè)其他非流動資產(chǎn)往往是不正常的，如待處理海關(guān)罰沒物資、稅務(wù)糾紛凍結(jié)物資、未決訴訟凍結(jié)財產(chǎn)、海外糾紛凍結(jié)財產(chǎn)等，能否變現(xiàn)不確定，質(zhì)量分析時也應(yīng)通過報表附注予以特別關(guān)注。96第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析一、負(fù)債分析（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)指各項負(fù)債占總負(fù)債的

55、比重。反映債務(wù)的性質(zhì)、償債期的長短和財務(wù)風(fēng)險、融資能力等。1.流動負(fù)債構(gòu)成比重=流動負(fù)債/負(fù)債總額反映企業(yè)對短期負(fù)債的依賴程度。這個比率大，償債的壓力就會較大，但成本較低，有利于提高獲利能力。債權(quán)人要考慮收回本金的風(fēng)險，要看債務(wù)人的資金周轉(zhuǎn)速度和資產(chǎn)的流動性。97第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析2.非流動負(fù)債構(gòu)成比重=非流動負(fù)債/負(fù)債總額該指標(biāo)高，對債務(wù)人來說成本高、風(fēng)險低、償還期長還債的壓力相對小一些。也反映的籌集長期資金的能力。除了這兩個指標(biāo)外，常常還有下面幾個指標(biāo)反映負(fù)債結(jié)構(gòu)。3.自有資金負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益-自有資金負(fù)債率，也稱為企業(yè)投資安全系數(shù)，用來衡量投資者對負(fù)債償

56、還的保障程度。-自有資金負(fù)債率越大，債權(quán)人得到的保障就越小，銀行及原料供應(yīng)商就會持謹(jǐn)慎態(tài)度，甚至中止信貸或停止原料供應(yīng)，并加緊催促企業(yè)還款，這樣一來，已經(jīng)負(fù)債累累的企業(yè)，將可能陷入資金困境而舉步艱難。98第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析自有資金負(fù)債率越小，債權(quán)人得到的保障就越大，股東及企業(yè)外的第三方對公司的信心就越足，并愿意甚至主動要求借款給企業(yè)。當(dāng)然，凡事需有個度，如果自有資金負(fù)債率過小，說明企業(yè)過于保守，沒有充分利用好自有資金，挖掘潛力還很大。自有資金負(fù)債率的最佳值為100，即負(fù)債總額=所有者權(quán)益。此外，對這一指標(biāo)的分析，也要同行業(yè)間橫向比，同企業(yè)不同報告期末縱向比，另外，還要結(jié)合

57、公司其它情況來綜合分析。99第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析南方匯通（000920）的2000年報中的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，1999年末自有資金負(fù)債率為21，2000年末因短期借款增加2億元，負(fù)債總額亦相應(yīng)增加，自有資金負(fù)債率達(dá)到57。從表面上看，公司的自有資金利用率在提高，但亦仍未能充分發(fā)揮其潛力。再結(jié)合公司其它年報信息看，發(fā)現(xiàn)該公司發(fā)行上市后募集的資金尚未被完全利用起來，其閑下來的資金多用于購買國債；現(xiàn)金流量表上顯示，債券性投資支付的現(xiàn)金為2.5億元，而借款收到的現(xiàn)金為2.8億元，這說明該企業(yè)不但沒有用心搞好生產(chǎn)經(jīng)營，充分發(fā)揮其自有資金的潛力，反而在玩資本游戲。其負(fù)債結(jié)構(gòu)不但沒有優(yōu)化，反

58、而因借款和投資國債，加大了企業(yè)的風(fēng)險。100第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析4.負(fù)債經(jīng)營率=長期負(fù)債/所有者權(quán)益負(fù)債經(jīng)營率，一般用來衡量企業(yè)的獨立性和穩(wěn)定性。企業(yè)在發(fā)展的過程中，通過長期負(fù)債，如銀行貸款、發(fā)行債券、借款等，來籌集固定資產(chǎn)和長期投資所需的資金，是一條較好的途徑。但是，如果長期負(fù)債過大，利息支出很高，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回、流動資金不足等情況，長期負(fù)債就會變成企業(yè)的包袱。為了避免投資這樣的企業(yè)，在我們分析時，需關(guān)注企業(yè)的利潤，甚至是生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額，當(dāng)其不足以支付當(dāng)期利息，甚或已經(jīng)相當(dāng)緊張時，我們就需格外留神了。從理論上說，負(fù)債經(jīng)營率一般在1/4-1/

59、3之間較為合適。比率過高，說明企業(yè)的獨立性差，比率低，說明企業(yè)的資金來源較穩(wěn)定，經(jīng)營獨立性強。101第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資產(chǎn)分布狀況，以及企業(yè)的經(jīng)營特點、行業(yè)特點、轉(zhuǎn)型容易度和技術(shù)開發(fā)換代能力；而負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需資金的來源情況，以及企業(yè)資金利用潛力和企業(yè)的安全性、獨立性及穩(wěn)定性。 102第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析5.分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（2）籌資政策（3）財務(wù)風(fēng)險（4）債務(wù)償還期（二）負(fù)債成本分析負(fù)債成本=各種負(fù)債的不同成本會影響負(fù)債結(jié)構(gòu)，企業(yè)一般希望負(fù)債的成本低一點。103第三

60、節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分析二、負(fù)債質(zhì)量分析1.流動負(fù)債質(zhì)量分析特點：利率低、期限短、金額小、到期必須償還。應(yīng)注意它們的到期日，對現(xiàn)金流量的要求與影響。（1）短期借款分析其規(guī)模與流動資產(chǎn)規(guī)模（特別是與存貨）是否相適應(yīng)，與當(dāng)期收益是否相適應(yīng)，即產(chǎn)出有無大于投入，有無杠桿利益；（2）應(yīng)付票據(jù)是剛性債務(wù)，到期一定要償付（3）應(yīng)付帳款分析時注意：應(yīng)付帳款一般不應(yīng)高于存貨，注意有無不正常增加或付款期不正常延長，出現(xiàn)這種情況，是企業(yè)支付能力惡化、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、利潤質(zhì)量惡化的表現(xiàn)。對此，應(yīng)結(jié)合行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營生命周期及企業(yè)的信用政策來分析。104第三節(jié) 負(fù)債、所有者權(quán)益項目內(nèi)容及其分