人口數(shù)據(jù)隱含了哪些投資機(jī)會

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250006 人口普查數(shù)據(jù)的四個特征和兩個問題 3 HYPERLINK l _TOC_250005 從美日韓的經(jīng)驗(yàn)看人口數(shù)據(jù)蘊(yùn)含的投資機(jī)會 5圖表目錄圖 1：總?cè)丝谠鏊俜啪?3圖 2：自然增長率放緩，死亡率上升 3圖 3：勞動人口占比逐年下滑 3圖 4：老年人口撫養(yǎng)比上升 3圖 5：日本 1984 年人口增長步入低增速 4圖 6：日本 2003 年后老齡化加速上升 4圖 7：韓國 2003 年人口增長步入低增速 4圖 8：韓國 2019 年老齡化開始加速 4圖 9：2020 年農(nóng)民工人數(shù)和增速下滑 5圖 10：社會平均工資逐年上升 5圖 11：我國與美

2、日韓公共教育支出占比 5圖 12：人均 GDP 和受教育程度 5圖 13：美國 90 年代移民增加 6圖 14：美國勞動人口呈現(xiàn) M 型走勢 6圖 15：東證子行業(yè)指數(shù)的走勢變化 7 HYPERLINK l _TOC_250004 圖 16：KOSPI 子行業(yè)指數(shù)的走勢變化 8 HYPERLINK l _TOC_250003 圖 17：標(biāo)普 500 子行業(yè)指數(shù)的走勢變化 9圖 18：我國發(fā)明專利近年加速上升 13圖 19：我國高新技術(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)大幅增加 13圖 20：技術(shù)進(jìn)步對我國 TFP 的貢獻(xiàn)逐步提高 13圖 21：日本制造業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)型 13 HYPERLINK l _TOC_250002

3、表 1：日經(jīng) 225 指數(shù)的十大牛股變遷 10 HYPERLINK l _TOC_250001 表 2：KOSPI200 指數(shù)的十大牛股變遷 11 HYPERLINK l _TOC_250000 表 3：SPX500 指數(shù)的十大牛股變遷 11人口普查數(shù)據(jù)的四個特征和兩個問題2020 年人口普查數(shù)據(jù)反映了四個特征：總量見頂、老齡化加速、素質(zhì)提高、城鎮(zhèn)化尾聲。近期第七次全國人口普查結(jié)果公布，數(shù)據(jù)展現(xiàn)了 4 個重要特征：1）2020 年全國人口 141178 萬人，相比 2010 年人口年均增速 0.53%，相比 2015 年人口年均增速為 0.42%，整體來看未來 10 年人口都會保持低速增長，人

4、口總量增長基本見頂； 2）60 歲以上人口占比 18.7%，相比 5 年前上升 2.6 個百分點(diǎn)，老齡化問題逐年接近；3）居民教育情況持續(xù)改善，具有大學(xué)文化程度的人口為 2.18 億人，與 2010 年相比，每 10 萬人中大學(xué)文化程度人數(shù)由 8930 人上升為 15467 人，人口素質(zhì)繼續(xù)提高；4）城鄉(xiāng)人口大幅增長，居住城鎮(zhèn)人口 9 億人，占比 63.9%，城鎮(zhèn)化進(jìn)程步入后期。圖 1：總?cè)丝谠鏊俜啪張D 2：自然增長率放緩，死亡率上升數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind解決老齡化問題和跨越中等收入陷阱是人口數(shù)據(jù)反應(yīng)的潛在問題。當(dāng)前人口數(shù)據(jù)的四個特征也表明后續(xù)我國面臨著 2 個潛在問題：前兩

5、點(diǎn)涉及人口紅利以及我們?nèi)找娴絹淼睦淆g化問題，后兩點(diǎn)則涉及工程師紅利以及我國實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，跨過中等收入陷進(jìn)的潛力。對這兩個問題我們依次進(jìn)行分析：圖 3：勞動人口占比逐年下滑圖 4：老年人口撫養(yǎng)比上升數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind其一：人口老齡化拐點(diǎn)已至，第二波老齡化問題可能在 2025-2033 年顯現(xiàn)，參照日本和韓國經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計到 2033 年，60 歲以上人口比例可能增加 3.75%。原因主要有三點(diǎn)：1）新中國成立后有三次明顯的嬰兒潮，分別是 1949-1953 年，1965-1973年，1986-1990 年，這三個時期人口增長率和出生率出現(xiàn)明顯高峰。其中第二波嬰兒潮期間新增人

6、口大約 1.87 億，按照 60 年推算，預(yù)計 2025-2033 年將促使 60 歲以上人口達(dá)到峰值；2）2007-2010 年死亡率大幅增加，主要動因可能跟第一波嬰兒潮陸續(xù)步入 60 歲有關(guān)，間接證明第一波老齡化影響趨小，我們現(xiàn)在主要面臨第二波嬰兒潮老齡化的沖擊；3）2013 年以來老年人口撫養(yǎng)比進(jìn)入上升趨勢。因此我們判斷當(dāng)前人口老齡化上升拐點(diǎn)已至。我們選擇借鑒日本和韓國經(jīng)驗(yàn)，主要原因?yàn)椋喝毡竞晚n國都是原住民國家，且人種、文化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和生活習(xí)慣都與我國類似，人口問題最終依靠內(nèi)生而非移民解決。就日本來說，1945-1948 年第一波嬰兒潮期間新增人口約 962 萬人，約占 2012 年

7、日本總?cè)丝诘?7.5%，而 2012 年 65 歲以上老齡化率相比 2008 年增加 2.64%，轉(zhuǎn)化比率約 35%。韓國在 1955-1960 年期間新增人口約 500 萬人，約占 2015 年總?cè)丝诘?9.8%，而 2019 年 65 歲以上老齡化率相比 2014年增加 2.7%，轉(zhuǎn)化比率約 27.5%。如果按照近 5 年人口平均增速 0.42%計算，2033年全國人口可能達(dá) 14.87 億，第二波嬰兒潮新增人口約占此時人口的 12.5%，按照 30%的轉(zhuǎn)化率計算，預(yù)計最多使當(dāng)前老齡化率增加 3.75%至 22.45%。圖 5：日本 1984 年人口增長步入低增速圖 6：日本 2003 年

8、后老齡化加速上升數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind圖 7：韓國 2003 年人口增長步入低增速圖 8：韓國 2019 年老齡化開始加速數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind其二，我國在劉易斯拐點(diǎn)后，老齡化到來前還有 5-10 年的窗口期跨越中等國家收入陷阱。當(dāng)下人口紅利出現(xiàn)三大變化：1）2016 年以后我國農(nóng)民工人數(shù)增長開始放緩， 2018 年同比增速由前值 1.7%降至 0.6%，農(nóng)民工提供的廉價勞動力紅利正在逐步褪去；2）社會平均工資在 2016 年之后，同比增速開始逐年回升；3）隨著勞動和資本生產(chǎn)要素動力衰減，技術(shù)推動因素逐漸顯現(xiàn)。2016 年我國公共教育支出占 GDP 比重為

9、3.76%，已經(jīng)超過日本的 3.19%，距離美國和韓國的 4.96%和 4.33%還有一定距離。2018 年后大學(xué)本科人數(shù)占比 8.1%，較 2017 年有大幅提升，且近 3 年人均 GDP增長延續(xù)上行。根據(jù)前文分析，在 2025-2033 年第二波老齡化問題到來前，預(yù)計我們還有 5-10 年窗口期調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮城鎮(zhèn)化和受教育人口持續(xù)改善所帶來的工程師紅利，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型，跨越中等國家收入陷阱，避免未富先老。圖 9：2020 年農(nóng)民工人數(shù)和增速下滑圖 10：社會平均工資逐年上升數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind圖 11：我國與美日韓公共教育支出占比圖 12：人均 GDP

10、 和受教育程度數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind從美日韓的經(jīng)驗(yàn)看人口數(shù)據(jù)蘊(yùn)含的投資機(jī)會可借鑒美日韓的經(jīng)驗(yàn)來找尋面對老齡化拐點(diǎn)和中等收入陷阱時的投資機(jī)會。從人口拐點(diǎn)來看，日本在 1984 年前后迎劉易斯拐點(diǎn)，2003 年后迎老齡化拐點(diǎn)；韓國在 2003年左右迎劉易斯拐點(diǎn)，2018 年后迎老齡化拐點(diǎn)；美國的情況較特殊，美國嬰兒潮始于 1946-1964 年，在 90 年勞動人口已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑跡象，按照 60 年推算應(yīng)在 2006年面臨老齡化加速問題，但受益于 90 年代冷戰(zhàn)結(jié)束，蘇聯(lián)解體后大量社會主義陣營國家工程師移民美國，使得美國 90 年生育率不升的情況下總?cè)丝谠鏊偌涌欤?008 年后

11、迎來人口第二次拐點(diǎn)，勞動人口出現(xiàn) M 型走勢，至今仍未面臨老齡化問題。美 日韓三國在面對上述問題時的情況和節(jié)奏各有不同，但我國的經(jīng)濟(jì)體量更類似美國，文化和生活習(xí)慣更類似于日韓，可借鑒美日韓的經(jīng)驗(yàn)來找尋面對老齡化拐點(diǎn)和中等收入陷阱時的投資機(jī)會。圖 13：美國 90 年代移民增加圖 14：美國勞動人口呈現(xiàn) M 型走勢數(shù)據(jù)來源：，Wind數(shù)據(jù)來源：，Wind我國邁入老齡化拐點(diǎn)難避免，老齡化下醫(yī)藥消費(fèi)具有投資機(jī)會，老齡化初期，消費(fèi)和醫(yī)藥均表現(xiàn)較好，老齡化后期醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)最突出。日本是三國中老齡化歷程最長的，1984 年左右日本剛迎老齡化拐點(diǎn)，但日本恰逢廣場協(xié)議后的金融地產(chǎn)泡沫，因此地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)最佳

12、，但是 1990 年后泡沫破裂，此后十年日本誕生了諸多消費(fèi)醫(yī)藥的牛股，如花王、寶控、武田制藥，21 世紀(jì)后日本老齡化愈發(fā)嚴(yán)重，此時醫(yī)藥中的牛股更多，尤其是次貸危機(jī)后，日本股市中漲幅最好的股票 M3 株式會社（10年 60 倍）、中外制藥均為醫(yī)藥股。韓國在 2003 年后才逐步面對老齡化問題，因此韓國股市中醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)也隨時間不斷變強(qiáng)，次貸危機(jī)后醫(yī)藥更是成為韓國股市漲幅第二的行業(yè)，僅次作為韓國經(jīng)濟(jì)支柱的電子產(chǎn)業(yè)，2011-2020 年 KOSPI200 中誕生的十大牛股有 5 只來自醫(yī)藥板塊，如新豐制藥（10 年 46 倍）、大熊株式會社、韓美生物科技。美國的劉易斯拐點(diǎn)出現(xiàn)兩次，第一次是上世紀(jì)

13、 80 年代，此時消費(fèi)最佳，1981-1990 年標(biāo)普 500 中誕生的十大牛股有 8 只來自消費(fèi)，其中 Gap 公司、沃爾瑪、可口可樂是典型代表，而 2008 年后第二次劉易斯拐點(diǎn)出現(xiàn)，醫(yī)藥成為了僅次于美股科網(wǎng)股的強(qiáng)勢板塊。整體來看，老齡化初期，消費(fèi)和醫(yī)藥均有表現(xiàn)，如 90 年代的日本和 80 年代的美國，老齡化后期醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)最突出，這在過去 20 年的美日韓股市均有案例。除了美國運(yùn)用移民優(yōu)勢延緩了老齡化進(jìn)程外，其余發(fā)達(dá)國家的老齡化均為趨勢性，預(yù)計我國后續(xù)也難以避免，我國目前處于老齡化的初期，消費(fèi)醫(yī)藥均有較好的投資機(jī)會，而隨著老齡化程度的加深，預(yù)計醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會更好。精密儀器石油與煤電器有

14、色金屬 信息與通信東證指數(shù)采礦其他產(chǎn)品建筑運(yùn)輸設(shè)備紙漿與紙制品機(jī)械玻璃陶瓷倉儲與港口橡膠產(chǎn)品鋼鐵陸路運(yùn)輸航運(yùn)漁業(yè)與農(nóng)業(yè)紡服服務(wù)業(yè) 金屬產(chǎn)品食品房地電力與天然氣金屬產(chǎn)品銀行 倉儲與港口空運(yùn)服務(wù)業(yè)建筑 保險陸路運(yùn)輸信息與通信零售貿(mào)易 其他產(chǎn)品電力與天然氣鋼鐵證券與商業(yè)紡服東證指數(shù)紙漿與紙制品食品橡膠產(chǎn)品玻璃陶瓷采礦漁業(yè)與農(nóng)業(yè)房地機(jī)械化工批發(fā)貿(mào)易醫(yī)藥運(yùn)輸設(shè)備航運(yùn)有色金屬石油與煤電器精密儀器其他金融醫(yī)藥電器精密儀器運(yùn)輸設(shè)備 信息與通信服務(wù)業(yè)其他金融有色金屬化工零售貿(mào)易 玻璃陶瓷 陸路運(yùn)輸 證券與商業(yè)東證指數(shù)食品橡膠產(chǎn)品其他產(chǎn)品電力與天然氣保險房地機(jī)械批發(fā)貿(mào)易紙漿與紙制品航運(yùn)石油與煤紡服 倉儲與港口空運(yùn)

15、銀行金屬產(chǎn)品 漁業(yè)與農(nóng)業(yè)鋼鐵建筑采礦鋼鐵航運(yùn)采礦房地批發(fā)貿(mào)易其他產(chǎn)品橡膠產(chǎn)品精密儀器石油與煤機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備倉儲與港口保險食品紡服化工玻璃陶瓷金屬產(chǎn)品電力與天然氣陸路運(yùn)輸東證指數(shù) 漁業(yè)與農(nóng)業(yè)建筑醫(yī)藥證券與商業(yè)有色金屬 零售貿(mào)易電器銀行紙漿與紙制品其他金融空運(yùn)信息與通信服務(wù)業(yè)服務(wù)業(yè)信息與通信建筑精密儀器零售貿(mào)易橡膠產(chǎn)品化工機(jī)械醫(yī)藥電器漁業(yè)與農(nóng)業(yè)食品金屬產(chǎn)品批發(fā)貿(mào)易陸路運(yùn)輸東證指數(shù)倉儲與港口運(yùn)輸設(shè)備 其他產(chǎn)品 其他金融紙漿與紙制品保險房地玻璃陶瓷紡服有色金屬 石油與煤 證券與商業(yè)銀行電力與天然氣空運(yùn)鋼鐵航運(yùn)采礦策略點(diǎn)評報告圖 15：東證子行業(yè)指數(shù)的走勢變化1968-1982行業(yè)漲幅1000%800%6

16、00%400%200%0%1983-1990行業(yè)漲幅500%400%300%200%100%0%1991-2000行業(yè)漲幅150%100%50%0%-50%-100%2001-2007行業(yè)漲幅300%50%350%200%250%100%150%0%-50%-100%2008至今行業(yè)漲幅200%150%100%50%0%-50%-100%數(shù)據(jù)來源：東北證券，Bloomberg；注：部分行業(yè)指數(shù)推出時間較晚，因此在某些時間段有缺失7 / 15請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明圖 16：KOSPI 子行業(yè)指數(shù)的走勢變化1985-2000行業(yè)漲幅1000%800%600%400%200%0%電器與電子基本

17、金屬KOSPI指數(shù)食品與飲料醫(yī)藥化學(xué)品礦業(yè)運(yùn)輸與儲存金融行業(yè)紡織與服裝造紙與紙業(yè)批發(fā)機(jī)械類一般建筑-200%2001-2007行業(yè)漲幅1400%1200%1000%800%600%400%200%0%機(jī)械類輸與儲存般建筑輸設(shè)備金屬品-200%2008至今行業(yè)漲幅500%400%300%200%100%0%電器與電子醫(yī)藥醫(yī)療精密設(shè)備化學(xué)品礦業(yè)服務(wù)業(yè)KOSPI指數(shù)紡織與服裝食品與飲料綜合運(yùn)輸設(shè)備造紙與紙業(yè)通信服務(wù)基本金屬批發(fā)金融行業(yè)運(yùn)輸與儲存電力與天然氣機(jī)械類一般建筑-100%數(shù)據(jù)來源：，Bloomberg；注：部分行業(yè)指數(shù)推出時間較晚，因此在某些時間段有缺失圖 17：標(biāo)普 500 子行業(yè)指數(shù)的走

18、勢變化1989-2001行業(yè)漲幅500%400%300%200%100%醫(yī)療保健信息技術(shù)金融必選消費(fèi)工業(yè)標(biāo)普500可選消費(fèi)能源電信服務(wù)材料公用事業(yè)0%200%150%100%50%能源材料0%2002-2007行業(yè)漲幅500%400%300%200%100%0%息技術(shù)-100%2008至今行業(yè)漲幅消費(fèi)數(shù)據(jù)來源：，Bloomberg；注：部分行業(yè)指數(shù)推出時間較晚，因此在某些時間段有缺失表 1：日經(jīng) 225 指數(shù)的十大牛股變遷代碼名稱1991-2000 漲幅GICS 行業(yè)6976 JT Equity太陽誘電株式會社410.60信息技術(shù)6857 JT Equity愛德萬測試372.64信息技術(shù)450

19、2 JT Equity武田藥品工業(yè)360.01醫(yī)療保健4063 JT Equity信越化學(xué)工業(yè)296.18原材料9735 JT Equity西科姆有限公司286.53工業(yè)7267 JT Equity本田254.45非日常生活消費(fèi)品5801 JT Equity古河電氣工業(yè)235.53工業(yè)7751 JT Equity佳能234.86信息技術(shù)4452 JT Equity花王232.13日常消費(fèi)品2531 JT Equity寶控股株式會社229.40日常消費(fèi)品代碼名稱2001-2010 漲幅GICS 行業(yè)5631 JT Equity日本制鋼890.84工業(yè)6366 JT Equity千代田化工建設(shè)50

20、2.78工業(yè)6301 JT Equity小松制作所460.27工業(yè)6305 JT Equity日立建機(jī)425.41工業(yè)8015 JT Equity豐田通商331.04工業(yè)5541 JT Equity太平洋金屬318.94原材料8830 JT Equity住友不動產(chǎn)有限公司270.04房地產(chǎn)5406 JT Equity神戶制鋼269.00原材料9104 JT Equity商船三井228.31工業(yè)6302 JT Equity住友重工有限公司207.73工業(yè)代碼名稱2011-2020 年漲幅GICS 行業(yè)2413 JT EquityM3 株式會社5913.48醫(yī)療保健4519 JT Equity中外

21、制藥1219.50醫(yī)療保健7832 JT Equity萬代南夢宮控股公司1203.49非日常生活消費(fèi)品8035 JT Equity東京電子876.09信息技術(shù)6367 JT Equity大金工業(yè)803.64工業(yè)4751 JT EquityCyberAgent 有限公司799.26通信服務(wù)2801 JT Equity龜甲萬781.40日常消費(fèi)品9983 JT EquityFAST RETAIL-DRS691.88非日常生活消費(fèi)品4568 JT Equity第一三共683.95醫(yī)療保健6506 JT Equity安川電機(jī)株式會社656.37工業(yè)數(shù)據(jù)來源：，Bloomberg；注：標(biāo)的池為期末指數(shù)成

22、分股，并剔除期初未上市的或者沒有至今沒有退市的標(biāo)的以反映完整度過特定十年時間，且經(jīng)歷時間考驗(yàn)后沒有仍然存續(xù)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的變化。表 2：KOSPI200 指數(shù)的十大牛股變遷代碼名稱1991-2000 漲幅GICS 行業(yè)017670 KS EquitySK 電訊株式會社9522.74通信服務(wù)000810 KS Equity三星火災(zāi)海上保險公司1263.33金融005930 KS Equity三星電子有限公司961.47信息技術(shù)008060 KS Equity大德有限公司553.28信息技術(shù)004130 KS Equity大德 GDS 株式會社450.42信息技術(shù)005500 KS Equity三進(jìn)藥

23、業(yè)有限公司424.02醫(yī)療保健004830 KS Equity德成株式會社412.83原材料003000 KS Equity富光藥品株式會社411.60醫(yī)療保健005680 KS Equity三瑩電子工業(yè)株式會社402.69信息技術(shù)011230 KS Equity三和電子有限公司353.17信息技術(shù)代碼名稱2001-2010 漲幅GICS 行業(yè)028050 KS Equity三星工程有限公司10312.37工業(yè)010060 KS EquityOCI 株式會社7919.95原材料012330 KS Equity現(xiàn)代摩比斯株式會社7477.52非日常生活消費(fèi)品010620 KS Equity現(xiàn)代尾

24、浦船塢公司6768.68工業(yè)011810 KS Equity韓國 STX 集團(tuán)5774.52工業(yè)011170 KS Equity樂天石油化學(xué)公司4916.45原材料011780 KS Equity錦湖石油化學(xué)有限公司4546.00原材料017800 KS Equity現(xiàn)代電梯有限公司4457.67工業(yè)004020 KS Equity現(xiàn)代制鐵株式會社3750.57原材料006360 KS EquityGS 工程建設(shè)公司3705.98工業(yè)代碼名稱2011-2020 漲幅GICS 行業(yè)019170 KS Equity新豐制藥有限公司4636.63醫(yī)療保健007700 KS EquityF&F 有限公

25、司1657.13非日常生活消費(fèi)品003090 KS Equity大熊株式會社1536.89醫(yī)療保健008930 KS Equity韓美生物科技有限公司1396.44醫(yī)療保健014680 KS Equity韓松化學(xué)有限公司1361.10原材料068270 KS EquityCelltrion 股份有限公司1108.61醫(yī)療保健003520 KS Equity永進(jìn)藥品工業(yè)株式會社848.11醫(yī)療保健009240 KS Equity漢森有限公司774.20非日常生活消費(fèi)品003670 KS Equity浦項(xiàng)化學(xué)科技公司724.87原材料008560 KS Equity瑞茲證券有限公司640.95金融

26、數(shù)據(jù)來源：，Bloomberg；注：標(biāo)的池為期末指數(shù)成分股，并剔除期初未上市的或者沒有至今沒有退市的標(biāo)的以反映完整度過特定十年時間，且經(jīng)歷時間考驗(yàn)后沒有仍然存續(xù)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的變化。表 3：SPX500 指數(shù)的十大牛股變遷時間代碼名稱區(qū)間漲幅GICS 行業(yè)GPS UN EquityGap 公司4371.8非日常生活消費(fèi)品WMT UN Equity沃爾瑪股份有限公司3269.3日常消費(fèi)品1981-1990HAS US Equity孩之寶3078.8非日常生活消費(fèi)品NWL UN Equity紐威爾品牌公司2245.99非日常生活消費(fèi)品R UN Equity萊德系統(tǒng)股份有限公司1871.39工業(yè)MO U

27、N Equity高特利1312.47日常消費(fèi)品HSY UN Equity好時食品1238.55日常消費(fèi)品WBA UN Equity沃博聯(lián)公司1222.47日常消費(fèi)品KO UN Equity可口可樂1144.63日常消費(fèi)品BMS UN EquityAmcor Flexible 北美股份有限公1131.2原材料EMC UN EquityEMC 公司39800信息技術(shù)CSCO UQ EquityCisco Systems Inc/Delaware24448.19信息技術(shù)ORCL UQ Equity甲骨文14846.43信息技術(shù)SCHW UN Equity嘉信理財11983.03金融PAYX UQ E

28、quityPaychex 公司7190.22信息技術(shù)MXIM UQ Equity美信6625.28信息技術(shù)BBY UN Equity百思買6206.67非日常生活消費(fèi)品LLTC UQ Equity凌特5977.64信息技術(shù)AMAT UQ Equity應(yīng)用材料5583.72信息技術(shù)ADI UN Equity亞德諾半導(dǎo)體4535.84信息技術(shù)AAPL UW Equity蘋果公司4236.94信息技術(shù)CTSH UW Equity高知特科技公司2321.98信息技術(shù)FCX UN Equity自由港邁克墨倫股份有限公司1700.67原材料TPR UN EquityTPR-DRS-RS1469.87非日常

29、生活消費(fèi)品CMI UN Equity康明斯1323.63工業(yè)AMZN UW Equity亞馬遜公司1056.63非日常生活消費(fèi)品OXY UN Equity西方石油916.61能源RRC UN EquityRange 資源公司905.01能源AZO UN EquityAutoZone 公司856.46非日常生活消費(fèi)品ESRX UW Equity快捷藥方745.77醫(yī)療保健TSLA UW Equity特斯拉公司13149.53非日常生活消費(fèi)品NVDA UW Equity英偉達(dá)3587.75信息技術(shù)ABMD UW EquityAbiomed 股份有限公司3273.57醫(yī)療保健MKTX UW EquityMarketAxess 控股公司3036.18金融DPZ UN Equity達(dá)美樂披薩公司2730.41非日常生活消費(fèi)品ALGN UW EquityAlign 科技股份有限公司2634.8醫(yī)療保健DXCM UW EquityDexcom 股份有限公司2608.57醫(yī)療保健