A股市場(chǎng)投資者行為與資金流監(jiān)控

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250017 結(jié)論：北向資金小額流出，減持仍存慣性 1 HYPERLINK l _TOC_250016 資金流情況：整體資金主動(dòng)流出，電子板塊分歧較大 2 HYPERLINK l _TOC_250015 四類投資者情況：整體資金主動(dòng)流出，三類投資者主動(dòng)凈流出額增大 2 HYPERLINK l _TOC_250014 龍虎榜/異常交易：成交額提升明顯，陸股通資金凈買入減少 4 HYPERLINK l _TOC_250013 北上資金：北上資金仍在小額凈流出 8 HYPERLINK l _TOC_250012 總量情況：北上資金過(guò)去五個(gè)交易日仍在小額凈流出

2、8 HYPERLINK l _TOC_250011 北上資金分行業(yè)流入情況：流入食品飲料、基礎(chǔ)化工等行業(yè)，金融板塊流出較多 9 HYPERLINK l _TOC_250010 北上資金流向公司重點(diǎn)情況：金融個(gè)股凈流出較多，凈流入公司所屬行業(yè)較為分散。 11 HYPERLINK l _TOC_250009 南下資金：仍然保持凈流入，偏好消費(fèi)行業(yè)個(gè)股 13 HYPERLINK l _TOC_250008 南下資金分行業(yè)流入情況：仍然保持凈流入，可選消費(fèi)行業(yè)流入較高 13 HYPERLINK l _TOC_250007 南下資金流向公司重點(diǎn)情況：主要流入消費(fèi)行業(yè)個(gè)股，流出醫(yī)療保健等行業(yè)個(gè)股 14 H

3、YPERLINK l _TOC_250006 EFT 申購(gòu)贖回：申購(gòu)情緒降低，寬基指數(shù)基金贖回較多 16 HYPERLINK l _TOC_250005 ETF 當(dāng)日申購(gòu)贖回：申購(gòu)情緒降低，累計(jì)小額凈贖回 16 HYPERLINK l _TOC_250004 ETF 申購(gòu)贖回：近五日中證 500ETF 贖回較多，近十日芯片 ETF 申購(gòu)較多 16 HYPERLINK l _TOC_250003 產(chǎn)業(yè)資本：凈減存在慣性 17 HYPERLINK l _TOC_250002 股東減持：主要集中在電子、醫(yī)藥行業(yè) 17 HYPERLINK l _TOC_250001 股東計(jì)劃增持/減持：未來(lái)計(jì)劃減持規(guī)

4、模依然偏大，集中于醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)行業(yè) 19 HYPERLINK l _TOC_250000 限售股解禁：解禁額依然較大，電子行業(yè)解禁最多 20風(fēng)險(xiǎn)提示 22插圖目錄圖 1：A 股四類投資者凈流入結(jié)構(gòu) 2圖 2：A 股四類投資者凈流入結(jié)構(gòu)_主動(dòng) 2圖 3：龍虎榜凈流入時(shí)間序列 5圖 4：龍虎榜流入時(shí)間序列 5圖 5：龍虎榜流出時(shí)間序列 6圖 6：北上資金流入情況陸股通 8圖 7：南下資金流入情況港股通 9圖 8：北上資金靜態(tài)持股 9圖 9：南下資金靜態(tài)持股 13圖 10：ETF 當(dāng)日申購(gòu)贖回 16圖 11：2014M2-2020M8 減持市值 17圖 12：2020M8 市值 18圖 13：

5、計(jì)劃增持減持（時(shí)間截止于 2020 年 8 月 8 日） 19圖 14：2020M8的解禁數(shù)量 20表格目錄表 1：近 5 個(gè)交易日四類投資者成交分行業(yè)統(tǒng)計(jì) 3表 2：近 5 日資金流入企業(yè)前十名與后十名統(tǒng)計(jì)_主動(dòng) 4表 3：近一個(gè)月行業(yè)分機(jī)構(gòu)凈流入情況 6表 4：近一個(gè)月公司凈流入/流出情況 7表 5：近 1 月前十大龍虎榜流入 7表 6：近 10 交易日前十大龍虎榜流出 8表 7：陸港通北上資金流入分行業(yè)情況（絕對(duì)） 10表 8：陸港通北上資金流入分行業(yè)情況（相對(duì)） 10表 9：近一周絕對(duì)資金流入流出最多的 10 家公司 11表 10：陸股通持股前 30 家公司（2020 年 8 月 7

6、日） 12表 11：南下資金流入分行業(yè)情況（絕對(duì)） 13表 12：南下資金流入分行業(yè)情況（相對(duì)） 14表 13：近一周絕對(duì)資金流入流出最多的 10 家公司 14表 14：南下通持股前 30 家公司（2020 年 8 月 7 日） 15表 15：近五日/十日 ETF 申購(gòu)贖回金額前十、后十名 16表 16：近一個(gè)月前十大增持/減持股票 18表 17：前十大計(jì)劃減持/增持股票（時(shí)間截止于 2020 年 8 月 8 日） 19表 18：2020M8-2021M2 同行業(yè)限售股解禁市值 20表 19：2020M8M9 解禁股份數(shù)額前 15 大公司 21 結(jié)論：北向資金小額流出，減持仍存慣性北上資金仍在

7、小額凈流出。近五個(gè)交易日凈流出 44.5 億，與上周 42.6 億相比變化不大。從流入行業(yè)看，集中在食品飲料（26 億）、基礎(chǔ)化工（19.6 億）、通信（10.8 億）等行業(yè)；對(duì)非銀行金融、銀行行業(yè)凈流出較多，分別為 90 億、32 億。個(gè)股方面，凈流出較多的公司有建設(shè)銀行（26.1 億）、中國(guó)平安（24.1 億）、財(cái)通證券（14.6 億）、中信建投（14.4億）、招商證券（10.2 億）、招商銀行（7.3 億）；凈流入較多的包括有工業(yè)富聯(lián)（13.5 億）、韋爾股份（8.9 億）、大華股份（6.8 億）。南下資金方面，仍然保持凈流入，偏好消費(fèi)行業(yè)。近五個(gè)交易日南下資金各個(gè)行業(yè)均凈流入，凈流入消

8、費(fèi)行業(yè) 102 億，流入金額遠(yuǎn)超其他行業(yè)。公司層面分別流入消費(fèi)個(gè)股美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W、廣汽集團(tuán)、思摩爾國(guó)際、海爾電器 42 億、26.5 億、19.7 億、10.8 億；流出較多的有中興通訊，凈流出 18.4 億。龍虎榜觀測(cè)成交額提高明顯，陸股通資金凈買入減少。近五個(gè)交易日日均買入、賣出成交額分別為 164 億、148 億，均高于近一月中位數(shù)；凈買入金額小幅減少，陸股通貢獻(xiàn)較大，機(jī)構(gòu)、游資分別凈買入 9.8 億和 6.9 億。凈流入的公司有北斗星通、財(cái)通證券、?？低?、達(dá)安基因、大華股份；其中北斗星通、達(dá)安基因游資凈流入較多，財(cái)通證券、海康威視陸股通流入較多。凈流出的公司有西藏藥業(yè)、亞光科技、航發(fā)控

9、制、美盛文化、嘉化能源。觀測(cè)區(qū)間看四類投資者流入情況，整體資金主動(dòng)流出，電子板塊分歧較大，僅個(gè)人投資者主動(dòng)凈流入。板塊方面，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者在電子、醫(yī)藥、非銀行金融等行業(yè)分歧較大；機(jī)構(gòu)投資者凈流出，個(gè)人投資者凈流入。主動(dòng)成交凈買入方面，科技、醫(yī)藥、金融行業(yè)流出偏多。產(chǎn)業(yè)資本方面，減持金額小于上月同期，解禁額依然較大。8 月份，產(chǎn)業(yè)資本累計(jì)凈減持 67.8 億，近一個(gè)月電子、醫(yī)藥等行業(yè)減持金額較大，僅運(yùn)輸行業(yè)小額凈增持。計(jì)劃減持規(guī)模較大的行業(yè)包括醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工、非銀行金融等。?？低暎?2.4 億）、同花順（55.1 億）、東方財(cái)富（43.4 億）、中國(guó)人保（63.3 億

10、）、寧波銀行（38.3 億）、金域醫(yī)學(xué)（56 億）、智飛生物（47.7 億）、安圖生物（39.8 億）等計(jì)劃減持較多；僅包鋼股份（20 億）計(jì)劃增持較多。實(shí)際減持規(guī)模較大的同仁堂，減持了 20.4 億，占比 5%。未來(lái)解禁規(guī)模仍然較大，共計(jì) 2975 億，主要集中在電子、醫(yī)藥、電力及公用事業(yè)等行業(yè)，其中電子行業(yè)解禁市值 1277 億。ETF 申購(gòu)贖回方面，申購(gòu)情緒降低，寬基指數(shù)基金贖回較多。近五個(gè)交易日 ETF 申購(gòu)情緒小幅降低，僅 8 月 4 日凈申購(gòu)；近五日凈贖回較多的包括中證 500ETF、滬深 300ETF、 300ETF 基金、上證 50ETF。 資金流情況：整體資金主動(dòng)流出，電子板

11、塊分歧較大四類投資者情況：整體資金主動(dòng)流出，三類投資者主動(dòng)凈流出額增大整體資金主動(dòng)流出，三類投資者主動(dòng)凈流出額增大，僅個(gè)人投資者主動(dòng)凈買入。截至8 月 8 日，機(jī)構(gòu)近五個(gè)交易日日均凈賣出 253 億，大戶凈賣出 240 億，中戶凈買入 75 億，個(gè)人投資者凈買入 418 億。主動(dòng)凈買入視角：機(jī)構(gòu)、大戶、中戶投資者分別主動(dòng)凈賣出192 億，203 億，102 億，個(gè)人投資者凈買入 61 億。圖 1：A 股四類投資者凈流入結(jié)構(gòu)（單位：億元）機(jī)構(gòu)大戶中戶個(gè)人投資者150010005000-500-1000資料來(lái)源：Wind,中信證券研究部圖 2：A 股四類投資者凈流入結(jié)構(gòu)_主動(dòng)（單位：億元）機(jī)構(gòu)主動(dòng)

12、大戶主動(dòng)中戶主動(dòng)個(gè)人投資者主動(dòng)6004002000-200-400-600-800-1000資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部行業(yè)情況：機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者在電子、非銀行金融、醫(yī)藥等行業(yè)分歧較大。機(jī)構(gòu)在電子行業(yè)的主動(dòng)凈賣出額繼續(xù)擴(kuò)大，為 521 億，較上周增長(zhǎng)了 203 億；在非銀行金融、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥行業(yè)保持較穩(wěn)定高額凈流出，分別為 536 億、362 億、392 億。個(gè)人投資者在這四個(gè)行業(yè)均保持凈買入，電子 277 億、非銀行金融 183 億、計(jì)算機(jī) 101 億、醫(yī)藥 240 億。整體來(lái)看，上周唯一主動(dòng)凈流入 24 億的食品飲料行業(yè)，本周凈流出 124 億；醫(yī)藥行業(yè)凈流出額擴(kuò)大 404 億，為

13、650 億；科技、金融板塊凈流出依舊較多，其中計(jì)算機(jī)行業(yè)主動(dòng)凈流出 847 億、電子 958 億、傳媒 456 億、通信 469 億、銀行 541 億、非銀行金融 593億。表 1：近 5 個(gè)交易日四類投資者成交分行業(yè)統(tǒng)計(jì)（單位：億元）行業(yè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)大戶主動(dòng)中戶主動(dòng)個(gè)人投資者主動(dòng)總成交額交通運(yùn)輸-81-110-65-17-272傳媒-189-218-10556-456農(nóng)林牧漁-81-96-4345-175醫(yī)藥-392-437-61240-650商貿(mào)零售-86-97-6119-225國(guó)防軍工-79-78-2472-109基礎(chǔ)化工-116-266-13246-468家電-41-56-457-134建

14、材-6-48-2213-63建筑-44-74-53-7-178房地產(chǎn)-128-149-863-359有色金屬-71-68-2354-108機(jī)械-68-240-15430-432汽車-67-109-6210-228消費(fèi)者服務(wù)-21-23-174-57煤炭-21-32-20-4-77電力及公用事業(yè)-51-117-70-15-253電力設(shè)備及新能源-131-182-8639-360電子-521-464-250277-958石油石化-23-26-19-9-76紡織服裝-12-42-34-10-98綜合-37-46-217-97綜合金融-12-24-106-40計(jì)算機(jī)-362-411-175101-84

15、7輕工制造-27-53-2915-94通信-186-218-10742-469鋼鐵-25-36-28-13-103銀行-180-217-139-5-541非銀行金融-536-226-14183-593食品飲料-73-112-565-124資料來(lái)源：Wind， 中信證券研究部重倉(cāng)股情況：科技個(gè)股更受資金青睞。近五個(gè)交易日，重倉(cāng)股資金主動(dòng)凈流入前十名中，電子行業(yè)四家公司共計(jì) 68.2 億，其中紫光國(guó)微 21.4 億、中芯國(guó)際-U 21.2 億、京東方A 16.9 億、長(zhǎng)電科技 8.7 億；計(jì)算機(jī)行業(yè)的中國(guó)軟件 13.3 億；通信行業(yè)的信維通信 8.7 億；有色金屬行業(yè)中紫金礦業(yè)凈流入 20.4 億

16、、北方稀土 14.2 億。資金流出前四的公司依次是，格力電器（39.8 億）、財(cái)通證券（39 億）、中興通訊（23.5 億）、貴州茅臺(tái)（21 億）。表 2：近 5 日資金流入企業(yè)前十名與后十名統(tǒng)計(jì)_主動(dòng)（單位：億元）代碼公司行業(yè)總資金流入機(jī)構(gòu)主動(dòng)大戶主動(dòng)中戶主動(dòng)散戶主動(dòng)002049.SZ紫光國(guó)微電子21.356.854.064.995.44688981.SH中芯國(guó)際-U電子21.22-1.0511.537.193.56601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬20.3512.007.961.34-0.95000725.SZ京東方 A電子16.8710.073.142.051.61600111.SH北方

17、稀土有色金屬14.226.902.912.731.69600536.SH中國(guó)軟件計(jì)算機(jī)13.287.493.861.260.67002157.SZ正邦科技農(nóng)林牧漁12.985.964.871.790.36002493.SZ榮盛石化石油石化9.833.674.181.760.22600584.SH長(zhǎng)電科技電子8.72-1.750.852.257.36300136.SZ信維通信通信8.686.372.710.37-0.79電力設(shè)備及002202.SZ金風(fēng)科技-15.66-5.47-3.64-4.42-2.14新能源002602.SZ世紀(jì)華通傳媒-16.03-15.15-2.81-0.082.016

18、01166.SH興業(yè)銀行銀行-16.71-3.68-5.29-8.100.36002475.SZ立訊精密電子-18.06-16.62-4.07-2.304.93600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥-18.88-17.28-7.481.764.12002151.SZ北斗星通國(guó)防軍工-19.82-14.77-6.48-0.592.02600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料-20.96-18.61-7.555.22-0.02000063.SZ中興通訊通信-23.48-17.92-5.49-2.812.73601108.SH財(cái)通證券非銀行金融-39.00-33.40-11.58-0.776.75000651.S

19、Z格力電器家電-39.76-27.48-13.81-3.885.41資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部龍虎榜/異常交易：成交額提升明顯，陸股通資金凈買入減少市場(chǎng)總體凈流入情況：個(gè)人、機(jī)構(gòu)凈流入增加，游資、陸股通凈買入較上周有所減少。近五個(gè)交易日，個(gè)人、機(jī)構(gòu)、游資、陸股通日均凈買入分別為-1.53 億、9.8 億、6.9 億、0.7 億；個(gè)人、機(jī)構(gòu)凈買入較上周有所增加，游資、陸股通有所減少，其中陸股通凈買入額減少 6.9 億，較為明顯。近一個(gè)月四類型機(jī)構(gòu)投資人凈買入中位數(shù)分別為-0.9 億、1.6億、5.2 億、2.1 億。圖 3：龍虎榜凈流入時(shí)間序列（單位：億元）個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通151050

20、-5-10資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部市場(chǎng)流入與流出情況：買入賣出成交額均有明顯提升。近五個(gè)交易日龍虎榜日均買入164 億，近一個(gè)月中位數(shù) 114 億。其中，個(gè)人、機(jī)構(gòu)、游資、陸股通分別日均買入 17.9億、23.7 億、92.1 億、30.3 億，活躍度較上周均有顯著提升。近五日龍虎榜日均賣出 148億，近一個(gè)月中位數(shù) 104 億，其中個(gè)人、機(jī)構(gòu)、游資、陸股通分別日均賣出 19.4 億、13.9億、85.2 億、29.6 億，較上周提升明顯，近一個(gè)月四類型投資人賣出中位數(shù)分別為 11.7億、12.7 億、66.6 億與 16.6 億。圖 4：龍虎榜流入時(shí)間序列（單位：億元）16014

21、0120100806040200個(gè)人機(jī)構(gòu)陸股通游資(右軸)1009080706050403020102018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-070資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部圖 5：龍虎榜流出時(shí)間序列（單位：億元）個(gè)人機(jī)構(gòu)陸股通游資(右軸)16014012010080604020201

22、8-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-0701009080706050403020100資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部行業(yè)情況：近一個(gè)月，電子行業(yè)凈流入額位居榜首，國(guó)防軍工、非銀行金融、交通運(yùn)輸行業(yè)分別受三類投資者偏愛(ài)。近一個(gè)月，電子行業(yè)凈流入 46.5 億，除個(gè)人外其他三類投資者均有較大貢

23、獻(xiàn)；國(guó)防軍工行業(yè)凈流入 22 億，其中游資凈買入 22.6 億，高于其他三類投資者；非銀行金融行業(yè)凈流入 10.4 億，陸股通凈買入 12 億；交通運(yùn)輸行業(yè)凈流入 4.8億，機(jī)構(gòu)投資者貢獻(xiàn) 11.2 億。傳媒行業(yè)凈流出 9.5 億，顯著高于其他行業(yè)，其中游資占主導(dǎo)。表 3：近一個(gè)月行業(yè)分機(jī)構(gòu)凈流入情況（單位：億元）行業(yè)個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通總和電子-3.912.314.323.746.5國(guó)防軍工-0.66.522.6-6.422.0醫(yī)藥0.911.910.3-5.018.1農(nóng)林牧漁-1.12.54.05.610.9非銀行金融-2.3-0.81.512.010.4基礎(chǔ)化工2.60.55.4-0.77

24、.8汽車0.44.62.70.07.6通信-0.50.13.54.07.2電力設(shè)備及新能源-4.48.22.01.16.9計(jì)算機(jī)-4.93.55.01.65.3交通運(yùn)輸-2.511.2-3.1-0.74.8食品飲料-1.90.02.42.73.3建筑-0.82.80.90.33.2建材-0.1-0.83.20.22.5鋼鐵0.02.30.5-0.52.3石油石化0.00.21.40.01.5商貿(mào)零售-0.2-0.8-0.12.21.1電力及公用事業(yè)0.00.00.50.00.5機(jī)械-3.01.81.10.50.5房地產(chǎn)0.40.2-0.30.00.3消費(fèi)者服務(wù)-0.30.20.20.00.1輕

25、工制造-0.11.5-1.50.1-0.1行業(yè)個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通總和紡織服裝-0.60.10.00.0-0.5綜合-0.1-0.3-1.10.3-1.2家電-1.20.0-0.50.1-1.6有色金屬-2.70.20.6-0.1-1.9傳媒-0.9-0.5-8.30.1-9.5資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部表 4：近一個(gè)月公司凈流入/流出情況（單位：億元）公司行業(yè)個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通總和北斗星通國(guó)防軍工-0.60.016.31.216.8財(cái)通證券非銀行金融-2.30.02.513.013.2海康威視電子0.0-0.33.97.711.3達(dá)安基因醫(yī)藥0.20.08.81.610.7大華股份電子

26、0.0-0.45.14.89.4渤海輪渡交通運(yùn)輸-1.69.61.00.09.0沃森生物醫(yī)藥-0.111.90.6-5.07.5信維通信通信0.00.21.84.26.2隆平高科農(nóng)林牧漁-0.53.30.03.26.0君正集團(tuán)基礎(chǔ)化工3.2-1.77.6-3.35.7中信建投非銀行金融-0.1-0.8-0.3-1.0-2.2瑞豐光電電子-0.20.0-2.00.0-2.2奧普家居家電-0.60.2-1.80.0-2.2睿創(chuàng)微納電子-4.21.40.30.0-2.5新日恒力機(jī)械-1.00.0-1.50.0-2.5嘉化能源電力設(shè)備及新能源0.40.2-2.8-0.8-3.0美盛文化傳媒0.2-0.

27、5-3.40.0-3.7航發(fā)控制國(guó)防軍工0.6-4.41.2-1.2-3.7亞光科技國(guó)防軍工0.92.9-3.8-6.6-6.6西藏藥業(yè)醫(yī)藥1.7-4.5-5.10.0-7.9資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部表 5：近 1 月前十大龍虎榜流入（單位：億元）公司行業(yè)個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通總和沃森生物醫(yī)藥13.211.921.021.567.6君正集團(tuán)基礎(chǔ)化工13.80.029.74.748.2紫光國(guó)微電子0.04.925.516.546.9達(dá)安基因醫(yī)藥5.20.025.012.642.9北斗星通國(guó)防軍工1.50.029.76.237.4光啟技術(shù)國(guó)防軍工4.21.316.39.130.9財(cái)通證券非

28、銀行金融0.00.013.715.729.4省廣集團(tuán)傳媒5.60.317.40.023.3隆平高科農(nóng)林牧漁0.04.96.110.921.9?？低曤娮?.02.66.310.719.5資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部表 6：近 10 交易日前十大龍虎榜流出（單位：億元）公司行業(yè)個(gè)人機(jī)構(gòu)游資陸股通總和沃森生物醫(yī)藥13.30.020.426.560.2君正集團(tuán)基礎(chǔ)化工10.61.722.18.042.4紫光國(guó)微電子0.06.121.813.441.2達(dá)安基因醫(yī)藥5.00.016.211.032.2光啟技術(shù)國(guó)防軍工5.20.013.28.326.7省廣集團(tuán)傳媒5.70.117.10.022.8西

29、藏藥業(yè)醫(yī)藥0.97.114.40.022.4亞光科技國(guó)防軍工0.00.211.510.622.3北斗星通國(guó)防軍工2.10.013.45.020.6金達(dá)威食品飲料2.52.17.46.318.3資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部 北上資金：北上資金仍在小額凈流出總量情況：北上資金過(guò)去五個(gè)交易日仍在小額凈流出總量情況：截至 2020 年 8 月 8 日，過(guò)去一周陸港通北上資金凈流出 44.5 億，與上周凈流出 42.6 億對(duì)比變化不大；其中僅 8 月 4 日凈流入 21 億，其余四日均小額凈流出，北上陸股通累計(jì)買入成交凈額 11175 億。圖 6：北上資金流入情況陸股通（單位：億元）北上陸股通當(dāng)日

30、買入成交凈額(人民幣)北上陸股通累計(jì)買入成交凈額(人民幣)14000120001000080006000400020002015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-050250200150100500-50-100-150-200資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部圖 7：南下資金流入情況港股通（單位：億元）14000120001000080006000

31、400020000南下港股通當(dāng)日買入成交凈額(人民幣)南下港股通累計(jì)買入成交凈額(人民幣)200150100500-502015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-05資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部北上資金分行業(yè)流入情況：流入食品飲料、基礎(chǔ)化工等行業(yè)，金融板塊流出較多行業(yè)情況：從流入行業(yè)看，近 5 個(gè)交易日凈流入集中在食品飲料（26 億）、基礎(chǔ)化工

32、（19.6 億）、通信（10.8 億）、電力設(shè)備及新能源（10.5 億）等行業(yè)。凈流出集中在非銀行金融（89.5 億）、醫(yī)藥（33 億）、銀行（32.1 億）、國(guó)防軍工（17.6 億）、家電（12.3 億）、有色金屬（8.2 億）。靜態(tài)持股看，截至 2020 年 8 月 8 日，北上資金持有金額最多的仍為食品飲料、醫(yī)藥、銀行，分別占 15.4%、12.3%、9.2%；持股比前十中僅位列第十的通信行業(yè)被機(jī)械行業(yè)替代。圖 8：北上資金靜態(tài)持股（單位：億元）40003500300025002000150010005000陸股通靜態(tài)持股金額持股比例18%16%14%12%10%8%6%4%2%食品飲料

33、醫(yī)藥銀行非銀行金融家電電子電力設(shè)備及新能計(jì)算機(jī)交通運(yùn)輸機(jī)械通信建材汽車基礎(chǔ)化工消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)電力及公用事業(yè)傳媒農(nóng)林牧漁有色金屬國(guó)防軍工建筑輕工制造商貿(mào)零售石油石化鋼鐵煤炭紡織服裝綜合綜合金融0%資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部, 截至 2020 年 8 月 8 日從考慮公允價(jià)值變動(dòng)的相對(duì)凈流入看，基礎(chǔ)化工（34.6 億）、國(guó)防軍工（20.1 億）、汽車（21.8 億）、電力設(shè)備及新能源（23.7 億）等行業(yè)凈流入較多。食品飲料（61.1 億）、非銀行金融（49.1 億）、醫(yī)藥（46.3 億）、消費(fèi)者服務(wù)（48.3 億）、電子（42.5 億）等行業(yè)凈流出較多。表 7：陸港通北上資金流入分行業(yè)

34、情況（絕對(duì)）（單位：億元）行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和交通運(yùn)輸-6.5-0.6-11.07.88.2-2.0傳媒2.5-0.94.4-4.81.52.7農(nóng)林牧漁-1.1-16.711.7-0.39.12.6醫(yī)藥14.3-13.612.50.7-46.9-33.0商貿(mào)零售0.2-1.02.7-0.4-1.10.5國(guó)防軍工-12.3-16.212.8-8.26.3-17.6基礎(chǔ)化工4.2-2.37.15.94.819.6家電-3.20.0-7.50.9-2.6-12.3建材0.80.4-2.42.32.43.5建筑-1.7-0.6-4.4

35、2.95.82.2房地產(chǎn)0.61.7-6.61.40.6-2.3有色金屬-4.34.8-4.8-5.31.4-8.2機(jī)械-1.1-2.6-4.01.73.6-2.5汽車-0.30.4-3.50.03.0-0.4消費(fèi)者服務(wù)-0.48.2-0.8-1.7-11.0-5.7煤炭-0.4-0.7-1.50.52.10.0電力及公用事業(yè)-1.1-0.20.42.71.33.1電力設(shè)備及新能源9.74.01.0-11.16.910.5電子6.617.4-15.65.1-7.26.4石油石化-1.73.3-1.94.80.65.2紡織服裝-0.3-0.6-0.2-0.70.5-1.3綜合0.00.30.2-

36、0.60.20.1綜合金融-0.30.10.20.00.10.1計(jì)算機(jī)-9.70.46.30.8-0.1-2.3輕工制造-0.90.36.0-0.31.46.5通信1.37.0-7.25.24.410.8鋼鐵-1.9-0.4-1.90.83.5-0.1銀行-1.5-10.2-32.538.5-26.4-32.1非銀行金融-29.1-11.7-19.4-2.1-27.2-89.5食品飲料17.5-13.014.910.0-3.426.0資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部表 8：陸港通北上資金流入分行業(yè)情況（相對(duì)）（單位：億元）行業(yè)202008072020080620200805202008042

37、0200803總和交通運(yùn)輸-8.6-3.7-20.412.817.5-2.4傳媒-1.0-11.89.3-10.55.3-8.8農(nóng)林牧漁-4.9-22.720.0-0.117.59.8醫(yī)藥-10.0-62.244.2-5.6-12.8-46.3商貿(mào)零售-1.8-2.83.4-1.63.50.7國(guó)防軍工-4.6-3.021.0-16.222.920.1基礎(chǔ)化工-2.14.017.62.012.934.6家電3.3-23.5-7.9-0.425.4-3.1行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和建材1.4-4.3-1.84.18.88.1建筑-2.6

38、0.4-6.25.68.76.0房地產(chǎn)-5.02.6-15.28.010.20.6有色金屬-9.510.93.0-3.75.05.6機(jī)械-4.1-7.02.87.318.517.4汽車-2.95.5-6.92.523.621.8消費(fèi)者服務(wù)6.7-2.90.0-31.9-20.2-48.3煤炭-1.3-1.0-2.20.23.1-1.3電力及公用事業(yè)-2.0-2.2-2.73.12.4-1.3電力設(shè)備及新能源7.3-10.55.9-8.629.623.7電子-39.30.4-2.4-23.021.8-42.5石油石化-4.93.14.611.02.816.5紡織服裝-0.4-0.9-0.2-0.

39、71.0-1.2綜合-0.20.20.1-0.70.6-0.1綜合金融-0.50.20.10.10.40.2計(jì)算機(jī)-33.31.316.2-7.318.5-4.5輕工制造-1.0-0.913.20.24.315.8通信-11.82.4-7.8-2.622.32.6鋼鐵-3.90.1-2.30.95.70.5銀行-16.22.2-56.492.8-10.911.5非銀行金融-56.322.9-49.035.8-2.5-49.1食品飲料-7.6-78.426.80.0-1.9-61.1資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部北上資金流向公司重點(diǎn)情況：金融個(gè)股凈流出較多，凈流入公司所屬行業(yè)較為分散。金融行

40、業(yè)個(gè)股凈流出較多，凈流入公司所屬行業(yè)較為分散。近五個(gè)交易日，資金凈流入較多的公司有工業(yè)富聯(lián)（13.5 億）、韋爾股份（8.9 億）、大華股份（6.8 億）等，所屬行業(yè)較為分散。凈流出前十的公司中六家公司屬于金融行業(yè)，包括建設(shè)銀行（26.1 億）、中國(guó)平安（24.1 億）、財(cái)通證券（14.6 億）、中信建投（14.4 億）、招商證券（10.2 億）、招商銀行（7.3 億）。表 9：近一周絕對(duì)資金流入流出最多的 10 家公司（單位：億元）名稱行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和區(qū)間漲跌工業(yè)富聯(lián)通信4.58.1-2.04.4-1.513.5-2.0

41、%寶豐能源基礎(chǔ)化工5.6-1.11.94.31.812.613.7%韋爾股份電子3.30.2-1.65.11.98.9-8.2%京滬高鐵交通運(yùn)輸0.0-0.6-3.45.25.56.80.0%大華股份電子4.81.50.60.3-0.36.84.4%海螺水泥建材1.62.9-0.71.71.06.50.1%貴州茅臺(tái)食品飲料4.1-6.20.08.40.06.3-2.8%藥明康德醫(yī)藥4.8-0.30.80.8-0.35.9-1.0%恒力石化石油石化0.72.10.81.1-0.34.417.8%名稱行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和區(qū)間漲跌隆

42、基股份電力設(shè)備及新能源1.81.7-0.41.8-0.44.32.5%上海機(jī)場(chǎng)交通運(yùn)輸-0.9-1.3-3.5-0.30.3-5.7-0.2%招商銀行銀行0.9-2.8-2.70.0-2.6-7.35.2%中國(guó)中免消費(fèi)者服務(wù)-0.97.2-1.7-2.2-11.2-8.7-9.1%招商證券非銀行金融-2.60.90.7-0.4-8.9-10.2-3.4%中信建投非銀行金融-7.1-6.5-0.76.7-6.7-14.412.4%財(cái)通證券非銀行金融-0.6-0.8-7.0-0.6-5.6-14.6-10.5%海爾智家家電-4.2-2.1-5.0-1.2-3.0-15.525.5%中國(guó)平安非銀行金

43、融0.0-5.6-8.5-7.2-2.8-24.10.6%建設(shè)銀行銀行3.1-4.6-14.014.1-24.6-26.11.0%大參林醫(yī)藥0.10.20.20.3-31.0-30.1-5.2%資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部表 10：陸股通持股前 30 家公司（2020 年 8 月 7 日）（單位：億元）代碼公司行業(yè)持股比率持股金額區(qū)間漲跌600519.SH貴州茅臺(tái)食品飲料8.31700.6-2.8%601318.SH中國(guó)平安非銀行金融7.31024.20.6%000333.SZ美的集團(tuán)家電16.8829.8-1.7%601939.SH建設(shè)銀行銀行5.0771.01.0%600276.SH

44、恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥11.5558.0-3.4%000858.SZ五糧液食品飲料6.9553.5-4.7%000651.SZ格力電器家電16.4553.3-1.2%601888.SH中國(guó)中免消費(fèi)者服務(wù)10.8466.6-9.1%600036.SH招商銀行銀行4.5418.35.2%600585.SH海螺水泥建材11.3368.60.1%601138.SH工業(yè)富聯(lián)通信12.9367.7-2.0%603501.SH韋爾股份電子22.2361.3-8.2%603259.SH藥明康德醫(yī)藥12.4329.1-1.0%603288.SH海天味業(yè)食品飲料6.5319.71.6%600009.SH上海機(jī)場(chǎng)交通運(yùn)輸23

45、.0300.3-0.2%600887.SH伊利股份食品飲料13.0287.4-0.5%002475.SZ立訊精密電子6.4237.9-8.4%600900.SH長(zhǎng)江電力電力及公用事業(yè)6.0237.5-1.6%000001.SZ平安銀行銀行8.2217.22.7%002415.SZ?？低曤娮?.9214.64.7%300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥5.3210.1-5.7%300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備及新能源4.1193.2-3.7%600031.SH三一重工機(jī)械9.9176.70.3%000002.SZ萬(wàn)科 A房地產(chǎn)5.4169.90.7%000338.SZ濰柴動(dòng)力汽車12.8166.31

46、.4%600406.SH國(guó)電南瑞電力設(shè)備及新能源15.7158.82.9%600309.SH萬(wàn)華化學(xué)基礎(chǔ)化工7.3154.70.0%300015.SZ愛(ài)爾眼科醫(yī)藥8.1153.71.3%300347.SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥15.8145.50.0%600690.SH海爾智家家電9.7144.625.5%資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部 南下資金：仍然保持凈流入，偏好消費(fèi)行業(yè)個(gè)股南下資金分行業(yè)流入情況：仍然保持凈流入，可選消費(fèi)行業(yè)流入較高行業(yè)情況：從靜態(tài)持股看，南下資金持有金額最多的行業(yè)為金融（15280 億）、信息技術(shù)（3446 億）、可選消費(fèi)（2724 億）、醫(yī)療保健（2130 億）和材料（17

47、67 億），截至2020 年 8 月 8 日，其占比分別為 48.1%、10.8%、8.6%、6.7%和 5.6%。近五日，可選消費(fèi)行業(yè)凈流入 102 億，遠(yuǎn)超其他行業(yè)；金融（45 億）、日常消費(fèi)（28 億）、工業(yè)（24 億）等行業(yè)流入資金也較高，各行業(yè)均凈流入。圖 9：南下資金靜態(tài)持股（單位：億元）南下通靜態(tài)持股金額持股比例180001600014000120001000080006000400020000 資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部60%50%40%30%20%10%0%從考慮公允價(jià)值變動(dòng)的相對(duì)凈流入來(lái)看，可選消費(fèi)（277 億）、材料（125 億）、金融（92 億）等行業(yè)凈流入額較

48、大，各行業(yè)均凈流入。信息技術(shù)（164 億）、金融（161 億）等行業(yè)在 8 月 7 日凈流出額較大。表 11：南下資金流入分行業(yè)情況（絕對(duì)）（單位：億元）行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和信息技術(shù)-11.56.89.12.812.319.6公用事業(yè)1.1-1.3-0.36.86.012.3醫(yī)療保健9.0-3.93.7-96.297.510.1可選消費(fèi)19.924.620.110.226.8101.6工業(yè)-2.14.52.212.06.923.5房地產(chǎn)-0.1-0.73.2-2.60.90.8日常消費(fèi)3.13.46.16.98.528.1材料

49、0.93.40.13.18.916.4電信服務(wù)0.21.4-1.21.11.32.8能源-5.92.111.11.4-1.96.7金融8.88.829.0-8.87.445.1資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部表 12：南下資金流入分行業(yè)情況（相對(duì)）（單位：億元）行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和信息技術(shù)-164.25.592.442.467.043.0公用事業(yè)-5.9-2.15.413.54.415.3醫(yī)療保健-43.4-15.656.8-100.3146.544.1可選消費(fèi)15.125.655.9101.079.8277.4工業(yè)-13

50、.61.83.826.838.957.6房地產(chǎn)-2.04.8-6.818.3-1.912.4日常消費(fèi)-2.62.618.011.39.438.6材料4.934.441.520.124.6125.4電信服務(wù)0.85.21.02.91.311.2能源-27.1-5.739.613.3-6.813.3金融-161.028.8-29.6292.6-39.091.8資料來(lái)源：Wind, 中信證券研究部南下資金流向公司重點(diǎn)情況：主要流入消費(fèi)行業(yè)個(gè)股，流出醫(yī)療保健等行業(yè)個(gè)股公司情況：主要流入消費(fèi)行業(yè)個(gè)股，流出醫(yī)療保健等行業(yè)個(gè)股。近五個(gè)交易日，南下資金凈流入前十的公司中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W（42 億）、廣汽集團(tuán)（2

51、6.5 億）、思摩爾國(guó)際（19.7億）、海爾電器（10.8 億）均屬于消費(fèi)行業(yè)。凈流出最多的公司是中興通訊（18.4 億），醫(yī)療保健行業(yè)的中國(guó)生物制藥（9.5 億）、微創(chuàng)醫(yī)療（4.9 億）、阿里健康（2.2 億）等也流出較多資金。表 13：近一周絕對(duì)資金流入流出最多的 10 家公司（單位：億元）名稱行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和區(qū)間漲跌美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W可選消費(fèi)9.214.37.72.68.342.015.9%廣汽集團(tuán)可選消費(fèi)2.32.22.35.414.426.54.5%騰訊控股信息技術(shù)0.05.310.80.05.221.2-1.2%思摩

52、爾國(guó)際日常消費(fèi)2.74.23.33.46.119.7-5.9%中國(guó)石油股份能源-2.05.18.72.4-1.013.30.7%龍?jiān)措娏檬聵I(yè)1.20.8-0.15.85.313.05.2%海爾電器可選消費(fèi)2.44.54.00.00.010.84.7%招商證券金融1.91.33.10.62.99.81.3%金風(fēng)科技工業(yè)-1.50.5-2.47.24.48.31.9%中國(guó)建材材料0.20.41.70.75.18.212.5%阿里健康醫(yī)療保健0.8-0.8-0.6-0.6-1.1-2.2-2.6%福萊特玻璃材料-0.3-0.8-2.2-0.10.1-3.16.3%信義光能公用事業(yè)-0.5-1.9

53、-0.6-0.1-0.3-3.411.0%微創(chuàng)醫(yī)療醫(yī)療保健-1.5-0.7-1.5-1.1-0.2-4.94.0%中信證券金融0.0-2.81.7-5.30.2-6.13.2%融創(chuàng)中國(guó)房地產(chǎn)-1.2-1.5-1.1-2.0-0.3-6.10.0%濰柴動(dòng)力工業(yè)-3.4-1.5-0.7-0.4-1.1-7.01.4%中國(guó)神華能源-2.5-3.61.3-3.9-0.5-9.2-0.9%中國(guó)生物制藥醫(yī)療保健-4.4-0.6-1.5-95.992.9-9.5-4.0%名稱行業(yè)2020080720200806202008052020080420200803總和區(qū)間漲跌中興通訊信息技術(shù)-0.3-3.7-12

54、.1-0.6-1.7-18.4-0.9%資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部表 14：南下通持股前 30 家公司（2020 年 8 月 7 日）代碼公司行業(yè)持股比率持股金額區(qū)間漲跌1398.HK工商銀行金融27.54469.3-0.4%1288.HK農(nóng)業(yè)銀行金融27.092578.8-1.1%0700.HK騰訊控股信息技術(shù)3.211622.5-1.2%0939.HK建設(shè)銀行金融10.781533.50.2%3988.HK中國(guó)銀行金融9.75740.5-0.8%1088.HK中國(guó)神華能源26.72680.3-0.9%3690.HK美團(tuán)點(diǎn)評(píng)-W可選消費(fèi)5.1666.815.9%0005.HK匯豐控股

55、金融8.72591.8-6.2%2601.HK中國(guó)太保金融25.18557.22.4%0857.HK中國(guó)石油股份能源8.18405.70.7%2899.HK紫金礦業(yè)材料25.96359.013.3%3968.HK招商銀行金融3.81352.61.5%2196.HK復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)療保健35.86346.93.0%2202.HK萬(wàn)科企業(yè)房地產(chǎn)11.59331.20.8%0981.HK中芯國(guó)際信息技術(shù)14.73327.60.2%1810.HK小米集團(tuán)-W信息技術(shù)8.8327.64.2%1772.HK贛鋒鋰業(yè)材料56.83321.41.7%6886.HKHTSC金融25.15321.40.6%1336.H

56、K新華保險(xiǎn)金融32.34314.83.0%2238.HK廣汽集團(tuán)可選消費(fèi)38.72306.84.5%3323.HK中國(guó)建材材料25.97296.212.5%1918.HK融創(chuàng)中國(guó)房地產(chǎn)16.85286.70.0%0763.HK中興通訊信息技術(shù)26.59278.5-0.9%6030.HK中信證券金融11.4274.43.2%1787.HK山東黃金材料32.54260.90.2%0998.HK中信銀行金融15.32254.10.3%1988.HK民生銀行金融11.55247.80.4%0386.HK中國(guó)石油化工股份能源5.85243.63.6%2333.HK長(zhǎng)城汽車可選消費(fèi)33.52241.53.

57、7%6066.HK中信建投證券金融24.6229.55.0%資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部 EFT 申購(gòu)贖回：申購(gòu)情緒降低，寬基指數(shù)基金贖回較多ETF 當(dāng)日申購(gòu)贖回：申購(gòu)情緒降低，累計(jì)小額凈贖回8 月的前五個(gè)交易日，ETF 申購(gòu)情緒降低，累計(jì)小額凈贖回。五日申購(gòu)贖回依次分別為-0.004 億、0.002 億、-0.004 億、-0.003 億、-0.0001 億，其中僅 8 月 4 日凈申購(gòu)，其余四日均小額凈贖回。圖 10：ETF 當(dāng)日申購(gòu)贖回(單位：億元)五日累計(jì)ETF申購(gòu)贖回0.040.030.020.010.00-0.01-0.02-0.03資料來(lái)源：Wind，中信證券研究部ETF

58、申購(gòu)贖回：近五日中證 500ETF 贖回較多，近十日芯片 ETF 申購(gòu)較多近五個(gè)交易日，中證 500ETF 贖回 20.3 億元，贖回份額最多；近十個(gè)交易日，芯片 ETF 申購(gòu) 13.7 億元，金額最多。近五個(gè)交易日贖回較多的還有滬深 300ETF（18.2 億）、 300ETF 基金（11.2 億）、上證 50ETF 基金（5.3 億）。近十個(gè)交易日申購(gòu)較多的還有證券ETF（13.1 億）、生物醫(yī)藥 ETF（11.7 億）、中證軍工 ETF（11.5 億）、黃金 ETF（9.5 億）、消費(fèi) ETF（5.7 億）。表 15：近五日/十日 ETF 申購(gòu)贖回金額前十、后十名（單位：億元）ETF五日

59、申購(gòu)贖回份額ETF十日申購(gòu)贖回份額中證 500ETF-20.2729中證 500ETF-23.9254滬深 300ETF-18.2019滬深 300ETF-21.6837300ETF 基金-11.1568上證 50ETF-16.5866上證 50ETF-5.32071300ETF-10.0238央創(chuàng) ETF-4.761395GETF-8.615935GETF-4.59745300ETF 基金-8.54942滬深 300ETF 易方達(dá)-4.48014央創(chuàng) ETF-7.75218新能源車 ETF-4.27881新能車 ETF-7.3628300ETF 天弘-3.490955 年地方債 ETF-6.

60、49221醫(yī)療 ETF-3.27262央企改革 ETF-6.20132有色金屬 ETF1.3098銀行 ETF 基金1.299488電子 ETF1.47557恒生 ETF1.86314中證軍工 ETF1.496712電子 ETF2.34521ETF五日申購(gòu)贖回份額ETF十日申購(gòu)贖回份額券商 ETF1.665138銀行 ETF2.391552恒生 ETF3.1339消費(fèi) ETF5.651171軍工 ETF3.32592黃金 ETF9.491598銀行 ETF4.688835中證軍工 ETF11.5132證券 ETF4.87666生物醫(yī)藥 ETF11.68994生物醫(yī)藥 ETF6.58038證券