上汽集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、it竄大號學(xué)生作業(yè)標(biāo)題：上汽集團(tuán)2011年財(cái)務(wù)報(bào)表分析姓名：宋瑤坤付瑤學(xué)號：290608124290608134專業(yè)：09級會(huì)計(jì)三班課程名稱：財(cái)務(wù)報(bào)表分析授課教師：于健完成日期：2012.6.27目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 一、背景分析3.（一）背景資料3.（二）股東構(gòu)成 3.（三）企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 3.（四）行業(yè)狀況4. HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 二、關(guān)注審計(jì)報(bào)告的措辭 4. HYPERLINK l bookmark10 o Current Docume

2、nt 三、資產(chǎn)負(fù)債表分析 4.（一）資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析 6（二）資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析 7.（三）負(fù)債主要項(xiàng)目分析 11（四）所有者權(quán)益分析 1.3（五）資產(chǎn)負(fù)債表的總體評價(jià) 14 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 四、利潤表分析14（一）利潤表總體狀況的初步分析 15（二）對利潤表主要項(xiàng)目分析 1.5（三）利潤表的總體評價(jià)1.7 HYPERLINK l bookmark14 o Current Document 五、現(xiàn)金流量表分析 1.9（一）現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析 22（二）現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析22 HYPERLINK l b

3、ookmark20 o Current Document 六、財(cái)務(wù)比率分析 24（一）短期償債能力分析 25（二）長期償債能力分析 25（三）盈禾胞長力分析 25（四）營運(yùn)能力分析 26（五）現(xiàn)金流量分析 26七、杜邦分析27八、綜合評價(jià)29一、背景分析（一）背景資料公司法定中文名稱：上海汽車集團(tuán)股份有限公司公司的法定中文名稱縮寫：上汽集團(tuán)公司法定英文名稱：SAIC Motor Corporation Limited公司英文名稱縮寫：SAIC MOTOR公司法定代表人：胡茂元公司注冊地址：中國上海市浦東張江高科技園區(qū)松濤路563號A幢5層509室公司辦公地址：中國上海市靜安區(qū)威海路489號股票

4、上市交易所：上海證券交易所股票代碼：600104（二）股東構(gòu)成2011年12月31日公司股份持有人前十名情況如下：在舁股東持有人名稱持有股份數(shù)量 （元）持股比例1上海汽布工業(yè)（集團(tuán)）總公司8,191,449,93173.30%2躍進(jìn)汽布集團(tuán)公司468,398,5804.25%3上海汽布工業(yè)有限公司334,408,7753.03%4雙鴨山潤科實(shí)業(yè)有限公司95,191,0590.86%5雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司87,000,0000.79%6寶鋼集團(tuán)有限公司79,287,6710.72%7國華人壽保險(xiǎn)股份有限公司73,047,5840.66%8中國建設(shè)銀行博時(shí)主題行 業(yè)股票證券投資基金63,999,

5、7290.58%9全國社?；鹞辶愣M合53,846,1750.49%10全國社保基金一零八組合51,072,3860.46%（三）企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r上汽集團(tuán)目前是國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車制造商、最大的微型車制造商和銷量最大的汽車制造商。2006年度上汽集團(tuán)以134.4萬輛的整車銷量，居全國汽車大集團(tuán) 之首。2009年公司銷量超越 200萬輛，2010年超越300萬輛。在“201呻國25 家最受尊敬上市公司”中，列第9位，公司董事會(huì)被評為 中國上市公司金牌董事 會(huì)”。2011年12月30日，上汽集團(tuán)宣布全年公司整車銷量達(dá)到 401萬輛，同比 增長11.9%,大大超過全國2.2%的平均增幅，進(jìn)一步擴(kuò)大了在國內(nèi)

6、市場的領(lǐng)先 優(yōu)勢。（四）行業(yè)狀況整車制造行業(yè)：.加入WTO以后，跨國汽車公司紛紛來華合資或收購，國內(nèi)整車制造廠將面臨巨大的競爭壓力；.中國轎車價(jià)格降低，行業(yè)平均利潤減少；.行業(yè)形勢要求零配件廠商降低成本。零部件制造業(yè)：.現(xiàn)在零部件價(jià)格高出國際市場10%-20%;.采購全球化；.每年至少降價(jià)8%-10%。（以上資料來自羅蘭貝格國際咨詢公司對中國汽車市場的研究報(bào)告）二、關(guān)注審計(jì)報(bào)告的措辭通過審計(jì)報(bào)告的措辭，了解到該審計(jì)報(bào)告是一份無保留意見的審計(jì)報(bào) 告。這就意味著，注冊會(huì)計(jì)師認(rèn)為，公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，符合以下條件： （一）會(huì)計(jì)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的 規(guī)定。（二）會(huì)計(jì)報(bào)表在所有

7、重要方面恰當(dāng)?shù)胤从沉吮粚徲?jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng) 營成果和現(xiàn)金流量情況。（三）會(huì)計(jì)處理方法遵循了一致性原則。（四）注冊會(huì)計(jì)師已按照獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，完成了必要的審計(jì)程序，在審計(jì)過程中未受阻礙和限制。（五）不存在影響會(huì)計(jì)報(bào)表的重要的未確定事項(xiàng)。（六）不存在應(yīng)調(diào)整而被審計(jì)單位未予調(diào)整的重要事項(xiàng)。此無保留意見的審計(jì)報(bào)告，意味著注冊會(huì)計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表的反映是公 允的，能滿足非特定多數(shù)的利害關(guān)系人的共同需要，并對發(fā)表的意見負(fù)責(zé)。 同時(shí)也表明被審計(jì)單位的內(nèi)部控制制度較為完善，可以使審計(jì)報(bào)告的使用 者對被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量具有較高的信任度。三、資產(chǎn)負(fù)債表分析報(bào)表日期2011-12-3120

8、10-12-31增/減20112010流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金72,158,565,90361,261,577,98817.79%22.65%26.77%交易性金融資產(chǎn)759,037,792843,892,302-10.06%0.24%0.37%應(yīng)收票據(jù)40,149,264,95028,303,292,84241.85%12.60%12.37%應(yīng)收賬款11,970,414,5233,482,268,800243.75%3.76%1.52%預(yù)付款項(xiàng)12,747,982,50710,811,424,67017.91%4.00%4.72%應(yīng)收利息50,477,439108,334,988-53.41%0.0

9、2%0.05%應(yīng)收股利284,205,442-0.09%其他應(yīng)收款1,312,578,895528,275,602148.46%0.41%0.23%買入返售金融資產(chǎn)-2,102,601,9560.92%存貨29,256,881,01918,161,966,81461.09%9.18%7.94%一年內(nèi)到期的非流動(dòng) 資產(chǎn)4,769,633,2011,484,100,907221.38%1.50%0.65%其他流動(dòng)資產(chǎn)17,773,919,87518,454,063,572-3.69%5.58%8.06%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)191,232,961,546145,541,800,44131.39%60.02%

10、63.60%非流動(dòng)資產(chǎn)0.00%0.00%發(fā)放貸款及墊款36,508,720,02625,492,008,04443.22%11.46%11.14%可供出售金融資產(chǎn)13,971,073,89710,051,379,41339.00%4.38%4.39%長期應(yīng)收款1,493,933,042-0.47%長期股權(quán)投資31,253,326,92020,722,416,22250.82%9.81%9.06%固定資產(chǎn)原值76,410,600,34956,944,363,22434.18%23.98%24.88%累計(jì)折舊36,508,720,02625,492,008,04443.22%11.46%11.1

11、4%固定資產(chǎn)凈值39,901,880,32331,452,355,18026.86%12.52%13.74%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3,210,333,5502,958,393,2088.52%1.01%1.29%固定資產(chǎn)36,691,546,77328,493,961,97228.77%11.52%12.45%在建工程8,829,598,1894,676,734,38288.80%2.77%2.04%視所8,192,067,0575,760,355,79042.21%2.57%2.52%開發(fā)支出591,746,6561,021,840,011-42.09%0.19%0.45%商譽(yù)610,981,57

12、8532,982,51714.63%0.19%0.23%長期待攤費(fèi)用868,650,26612,020,9727126.12%0.27%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)8,231,601,9346,276,170,58231.16%2.58%2.74%其他非流動(dòng)資產(chǎn)8,756,991,2661,756,035,473398.68%2.75%0.77%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)127,400,219,44983,300,558,54652.94%39.98%36.40%資產(chǎn)總計(jì)318,633,180,995228,842,358,98739.24%100.00%100.00%負(fù)債流動(dòng)負(fù)債短期借款5,859,252,

13、4944,675,391,29225.32%1.84%2.04%吸收存款及同業(yè)存放18,424,507,73725,133,985,082-26.69%5.78%10.98%拆入資金3,000,000,0002,430,000,00023.46%0.94%1.06%交易性金融負(fù)債4,263,65761,058,098-93.02%0.00%0.03%應(yīng)付票據(jù)5,024,404,818532,530,698843.50%1.58%0.23%應(yīng)付賬款73,210,344,86953,284,557,48037.40%22.98%23.28%預(yù)收賬款17,683,150,34313,839,710,

14、53427.77%5.55%6.05%賣出回購金融資產(chǎn)款1,164,995,5271,559,999,125-25.32%0.37%0.68%應(yīng)付職工薪酬5,055,127,6882,429,457,349108.08%1.59%1.06%應(yīng)交稅費(fèi)2,826,063,7904,480,694,271-36.93%0.89%1.96%應(yīng)付利息77,265,02466,559,23616.08%0.02%0.03%應(yīng)付股利6,247,188,1395,673,776,17710.11%1.96%2.48%其他應(yīng)付款17,596,663,32112,675,253,40038.83%5.52%5.5

15、4%一年內(nèi)到期的非流動(dòng) 負(fù)債5,690,380,8995,242,408,2378.55%1.79%2.29%其他流動(dòng)負(fù)債649,193,935179,718,819261.23%0.20%0.08%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)162,512,802,242132,265,099,79722.87%51.00%57.80%非流動(dòng)負(fù)債長期借款1,863,486,3462,530,083,501-26.35%0.58%1.11%應(yīng)付債券5,767,289,0015,516,575,6964.54%1.81%2.41%長期應(yīng)付款34,714,90936,777,784-5.61%0.01%0.02%專項(xiàng)應(yīng)付款2,4

16、95,841,7071,094,859,660127.96%0.78%0.48%預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債4,018,687,5913,311,089,34621.37%1.26%1.45%遞延所得稅負(fù)債1,072,456,595544,352,57241.85%0.34%0.24%其他非流動(dòng)負(fù)債7,751,585,7641,794,998,788331.84%2.43%0.78%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)23,004,061,91314,828,737,34755.13%7.22%6.48%負(fù)債合計(jì)185,516,864,154147,093,837,14426.12%58.22%64.28%股東權(quán)益實(shí)收資本（或股

17、本）11,025,566,6299,242,421,69119.29%3.46%4.04%資本公積42,172,495,42130,084,550,80340.18%13.24%13.15%盈余公積9,804,048,6057,730,294,89526.83%3.08%3.38%未分配利潤39,220,503,32119,113,187,488105.20%12.31%8.35%外幣報(bào)表折算差額139,700,747-782,14617961.21%0.04%0.00%歸屬于母公司股東權(quán) 益合計(jì)102,362,314,72366,169,672,73254.70%32.13%28.91%少數(shù)

18、股東權(quán)益30,754,002,11815,578,849,11197.41%9.65%6.81%所有者權(quán)益（或股東權(quán) 益）合計(jì)133,116,316,84181,748,521,84362.84%41.78%35.72%負(fù)債和所有者權(quán)益（或 股東權(quán)益）總計(jì)318,633,180,995228,842,358,98739.24%100.00%100.00%（一）資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況的初步分析.資產(chǎn)狀況的初步分析公司資產(chǎn)總額由年初的 228,842,358,987元增加到年末的318,633,180,995 元，同比增長了 39.24%資產(chǎn)總額增加的主要原因在于：流動(dòng)資產(chǎn)增加了 45,691,161

19、,10配，發(fā)放貸款與墊款增加了 11,016,711,98抗，固定資產(chǎn)增加了 8,197,584,80黃，長期股權(quán)投資增加了 10,530,910,69機(jī)，無形資產(chǎn)增加了 2,431,711,26瓦。流動(dòng)資產(chǎn)的增加高于非流動(dòng)資產(chǎn)。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來講，流動(dòng)資產(chǎn)占比為60.02%,說明公司流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn) 的比例適中，既保持自身的穩(wěn)定性，又兼顧經(jīng)營的靈活性；非流動(dòng)資產(chǎn)占比由年 初的36.40%曾長至IJ年末的39.98%,公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)略有調(diào)整。相比較來講，流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)在當(dāng)年都有增長，其中流動(dòng)資產(chǎn)的增幅 為31.39%,非流動(dòng)資產(chǎn)增幅為52.94%。很明顯的，非流動(dòng)資產(chǎn)增長速度快于流 動(dòng)資

20、產(chǎn)；另外，公司當(dāng)年銷售收入增加38.75%,大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長率，說明公司流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效益有所提高。.負(fù)債與所有者權(quán)益的初步分析負(fù)債與所有者權(quán)益增加的原因在于：流動(dòng)負(fù)債增加 30,247,702,445元，非流 動(dòng)負(fù)債增加了 8,175,324,566元，所有者權(quán)益增加了 51,367,794,998元。可見，所 有者權(quán)益的增加額最大。從負(fù)債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，流動(dòng)負(fù)債占比為51.00%,非流動(dòng)負(fù)債占比 為7.22%,所有者權(quán)益占比為41.78%。由這些比例可見，公司對短期資金的依 賴性還是很強(qiáng)的，面臨的一定的償債壓力，風(fēng)險(xiǎn)水平相對高些。（二）資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析.貨幣資金質(zhì)量分析

21、從總體規(guī)模來看，公司貨幣資金同比增長了17.79%,小于資產(chǎn)的增幅，因而其占資本總額的比重由年初的26.77%下降到年末的22.65%。雖然稍有下降，但公司貨幣資金持有量在同行業(yè)中仍處于較高的位置。相對來說，資產(chǎn)的安全性較強(qiáng)，質(zhì)量較高。另一方面，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重有所下降（由年初的42.09%到年末的37.73%）,公司應(yīng)對市場變化的能力相對減弱，但貨幣資金較充裕，能 滿足公司交易性、預(yù)防性和投機(jī)性動(dòng)機(jī)。圖1三家公司貨幣資產(chǎn)占總資產(chǎn)的數(shù)額比較.應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款及其質(zhì)量分析應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)相對于年初都有不同幅度的增長，在同行業(yè)中處于中等水平，應(yīng)收票據(jù)在資產(chǎn)總額中的占比由年初的12.37

22、%上升至IJ年末的12.60%,應(yīng)收賬款從年初的1.52%增長到年末的 3.76%,當(dāng)年的營業(yè)收入上漲幅度為8.75%,資產(chǎn)總值的增長為 39.24%,應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款的增長幅度分別為 41.85%與243.75%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了營業(yè)收入與資產(chǎn)的增長速度，說明企業(yè)采取了寬 松的信用政策。由應(yīng)收賬款的附注來看，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款所占應(yīng)收賬款的比例為5.72%, 3年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提了較為充分的壞賬準(zhǔn)備，從應(yīng)收賬款前5名單位欠款情況來看，關(guān)聯(lián)方所占的應(yīng)收賬款比例為27.73% o主要為公司子公司與合營公司，但余額中無應(yīng)收持有本公司5%以上表決股份的股東的款項(xiàng)，安全性與回收可能性一般.預(yù)付款項(xiàng)預(yù)付款

23、項(xiàng)同比增長了 17.91%,其在資產(chǎn)總額中的占比由年初的4.72%下降到 年末的4.00%,這是由于其預(yù)付款項(xiàng)的增長速度略低于資產(chǎn)的增長速度。其在資 產(chǎn)總額中的占比略高于同行業(yè)基本水平。根據(jù)預(yù)付款項(xiàng)附注披露，公司在一年以內(nèi)的應(yīng)付賬款占比為 98.87%,但其中 與合營企業(yè)之間的預(yù)付賬款數(shù)額為9,029,722,084.00 （一年以內(nèi)），約占預(yù)付賬款余額的70.83%,所以就關(guān)聯(lián)方來看，公司收回的幾率不確定，還應(yīng)該加強(qiáng)預(yù) 付款項(xiàng)的管理。.存貨質(zhì)量分析集團(tuán)存貨在今年大幅度增加，同比增加61.09%,在總資產(chǎn)中的占比也由去年 的7.94%曾加到今年的9.18%,存貨的增加速度快于流動(dòng)資產(chǎn)增加速度，

24、使得存 貨的比重上升，公司存貨占用資金相對上升。但與同行業(yè)相比其存貨在總資產(chǎn)中 的占比仍處于較低水平。由存貨報(bào)表附注來看，其原材料與在產(chǎn)品的比例適中，產(chǎn)成品占比份額較大, 其年末抵押的存貨數(shù)額為57,432,640.35元，占比極小，不會(huì)造成較大影響。由于2010年的營業(yè)收入增長迅速，導(dǎo)致管理層對 2011年的銷售過于樂觀， 但2011年下半年的營業(yè)收入并沒有達(dá)到預(yù)期水平，使得年末的存貨較年初有大 幅度的增長，雖其處于同行業(yè)的較低水平，但仍需要加強(qiáng)對存貨的管理。圖4存貨占總資產(chǎn)比例.長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資同比增長50.82%,在資產(chǎn)總額中所占的比重也由年初的.06%曾長至IJ年末的9.81%

25、。公司的長期股權(quán)投資額在當(dāng)年有了較大幅度的上漲。根據(jù)附注披露，公司的長期投資主要用于對合營公司和聯(lián)營公司的投資。長期股權(quán)投資增長 的主要原因也主要在于對這兩類公司投資的增加。長期股權(quán)投資的增加以及前面對于貨幣資金項(xiàng)目的分析，說明公司資金來源比較充足，并且在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，公司從長期股權(quán)投 資中獲得了更多的收益。根據(jù)附注披露，公司對長期股權(quán)投資采用的是權(quán)益法確認(rèn)投資收益。公司所確認(rèn)的投資收益通常會(huì)大于所收到的現(xiàn)金，形成投資收益與現(xiàn)金流入 不一致的情況。.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)同比增加了 28.77%,但由于固定資產(chǎn)增長速度慢于資產(chǎn)總額，所以致使固定資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比由年初的12.45%

26、變?yōu)槟昴┑?1.52%,略有下降。在同行業(yè)中，公司固定資產(chǎn)在近年來處于較低的水平。固定資 產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例年初與年末之間只有小幅度的變化，表明固定資產(chǎn)的 規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)相適應(yīng)，沒有盲目擴(kuò)大公司規(guī)模。由附注披露可知，當(dāng)年固定資產(chǎn)新增2,289,021,460元，主要是由于在建工程的轉(zhuǎn)入，表明公司前期投資建設(shè)的技術(shù)改造和改建擴(kuò)建項(xiàng)目已轉(zhuǎn)化為 公司的生產(chǎn)能力。另外，由于公司沒有暫時(shí)閑置的資源，可見其對固定資 產(chǎn)的使用還是比較有效的。圖5固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例.發(fā)放貸款及墊款質(zhì)量分析發(fā)放貸款及墊款在年初與年末分別占總資產(chǎn)的 11.14% 11.46%,同比增長 43.22%。發(fā)放貸款與墊款賬戶與母公

27、司和子公司的相關(guān)交易有關(guān)， 雖然年初與年 末此賬戶占總資產(chǎn) 的比例變化較小，但在數(shù)額上 增幅較大，增長數(shù) 額為 11,016,711,982元。其中一年內(nèi)到期的貸款數(shù)額為 57,432,640.35元，約占總額的 60%。與同行業(yè)相比，此賬戶所占資產(chǎn)的比例相對居中。主要原因?yàn)?2011年汽 車銷量增加，公司的子公司相對擴(kuò)大中長期汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模。集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng) 對此賬戶的管理力度。圖6發(fā)放貸款及墊款占總資產(chǎn)的比重.無形資產(chǎn)質(zhì)量分析公司在當(dāng)年擁有占資產(chǎn)總額比重為2.57%無形資產(chǎn)。同比增加42.21%,但與同行業(yè)相比處于較低水平。據(jù)無形資產(chǎn)附注披露，增加的無形資產(chǎn)主要為非專利技術(shù)的開發(fā)與土地使用

28、權(quán)的購買。從非專利技術(shù)的開發(fā)上看，本年開發(fā)支出占本年研究開發(fā)項(xiàng) 目支出總額的比例為82.38%,這表明公司通過開發(fā)費(fèi)用與開發(fā)支出的劃分進(jìn)行 利潤操縱的可能性比較小。圖7無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的數(shù)額比（三）負(fù)債主要項(xiàng)目分析.對短期借款的分析短期借款同比上升了 25.32%,但在權(quán)益總額中所占的比重由年初的 2.04%下降到年末的1.84%。就其特點(diǎn)而言，企業(yè)的短期借款占比和絕對額都 不會(huì)很高。在同行業(yè)中，公司的短期借款處于較合理的水平。由短期借款附注披露可知，短期借款增加的主要原因是：由年初到年末，集團(tuán)從上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司所獲取的借款分別為93,476,086.51元及52,173,738.

29、76元。公司的質(zhì)押、抵押、保證借款相比年初均有所減少。相對來 講，公司未來面臨的短期內(nèi)償債壓力較低。圖8短期負(fù)債占負(fù)債.對吸收存款及同業(yè)存放的分析吸收存款及同業(yè)存放同比下降 26.69%,占權(quán)益總額的比重由年初的 10.98% 下降到年末的5.78%。但其比重完全超出同業(yè)水平。.對應(yīng)付賬款的分析應(yīng)付賬款同比增長了 26.40%,占權(quán)益總額的比重也由年初的10.82%曾長至IJ年 末的11.85%,并且應(yīng)付賬款的增長速度明顯快于流動(dòng)負(fù)債。 在同行業(yè)中，公司的 應(yīng)收賬款處于一個(gè)較高的水平。據(jù)應(yīng)付賬款附注披露，公司應(yīng)付賬款主要為應(yīng)付材料與設(shè)備款。與關(guān)聯(lián)方的 應(yīng)付賬款占比相對較小，所以公司應(yīng)注意保證及

30、時(shí)償付應(yīng)付賬款，從而不會(huì)對公司信譽(yù)和未來發(fā)展產(chǎn)生不良影響。圖9應(yīng)付賬款占負(fù)債比例.對預(yù)收賬款的分析預(yù)收賬款同比增長了 27.77%,在權(quán)益總額中的占比卻由年初的 6.05%下降至I 年末的5.55%。從絕對額來看，預(yù)收賬款增加了 3,843,439,809元。圖表顯示公司 預(yù)收賬款近年來保持在較穩(wěn)定的水平，在同行業(yè)中也處于較低的水平。另外，公司的營業(yè)收入同比增長了38.75%,出現(xiàn)了較大幅度的上升。通過營業(yè)收入與預(yù)收賬款的比較分析，預(yù)收賬款與營業(yè)收入的比由年初的 4.42%下降到年末的4.07%,可見雖然公司加強(qiáng)了預(yù)收賬款的管理，但是并沒有影響營 業(yè)收入。圖10預(yù)收賬款占負(fù)債比例.其他應(yīng)付款分

31、析其他應(yīng)付款同比增長了 38.83%,由于其增長速度低于負(fù)債的增長速度，所以 其占權(quán)益比由年初的5.54%下降到了 5.52%,略低于同行業(yè)水平。由年報(bào)附注披露來看，銷售傭金和折扣數(shù)額為 11,774,947,434.2%，經(jīng)銷商 保證金及各種押金1,939,044,142.8優(yōu)，占其他應(yīng)付款的比例很大，可見公司在銷 售的部分，十分重視折扣對營業(yè)收入的影響。同時(shí)收取保證金，保證賬款的收回。 6.對長期借款的分析長期借款同比減少了 26.35%,占權(quán)益總額的比重由年初的1.11%下降到年末 的0.58%。當(dāng)年公司的長期借款出現(xiàn)了大幅度的減少，然而在同行業(yè)中，公司的 長期借款是處于較低的水平的。一

32、年內(nèi)到期的長期借款占全部長期借款的60%,但由于長期借款的比例較低，且當(dāng)年公司采取了相對上一年更為保守的籌資方 式，償付壓力相對減小。圖11長期借款占負(fù)債比例20072008200920102011上汽 唱UJ 氏（四）所有者權(quán)益分析所有 者權(quán)益較上一年上漲了62.84%,占權(quán)益總 額的比重也由年初的35.72%曾長為41.78%。這一增加主要在于母公司的權(quán)益和未分配利潤的增幅 較大，顯然公司盈利是資產(chǎn)增加的主要資金來源。這也意味著，投資者投 入公司的資本不但得到了保值，而且還得到了增值。（五）資產(chǎn)負(fù)債表的總體評價(jià)綜上所述，公司的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠維持公司的正常周轉(zhuǎn)。從資產(chǎn)來看，資產(chǎn)的流動(dòng)

33、性和安全性都比較高。貨幣資金比重上升，公 司適應(yīng)市場變化的能力得到增強(qiáng)。公司存貨比重上升，主要是不斷適應(yīng)上 漲的營業(yè)收入。流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量較上期提高較多。與同行業(yè)相比，公司 資產(chǎn)的分布比較合理。從負(fù)債和所有者權(quán)益來看，經(jīng)營性負(fù)債水平較高，比重很大，表明公司 的資金來源以營業(yè)為主，比較正常。公司債權(quán)人提供資金所占的比重即負(fù) 債占比在同行業(yè)中也處于較為合理的水平。負(fù)債和所有者權(quán)益都在增長， 所有者權(quán)益的增長速度明顯大于負(fù)債的增長速度，這表明目前公司的償債 壓力較小。圖12三家公司負(fù)債率比較四、利潤表分析根據(jù)上汽2011年利潤表，編制利潤表的趨勢分析表，如表所示2011年度項(xiàng)目增（減）/%11年結(jié)構(gòu)

34、10年結(jié)構(gòu)一、營業(yè)總收入38.75%100.00%100.00%營業(yè)收入38.60%99.61%99.72%利息收入126.40%0.38%0.23%手續(xù)費(fèi)及傭金收入-69.05%0.01%0.05%二、營業(yè)總成本37.61%93.43%94.21%營業(yè)成本39.69%80.93%80.38%利息支出-2.74%0.07%0.10%手續(xù)費(fèi)及傭金支出309.60%0.00%0.00%營業(yè)稅金及附加35.27%2.54%2.61%銷售費(fèi)用8.42%5.26%6.73%管理費(fèi)用67.06%4.40%3.65%財(cái)務(wù)費(fèi)用-88.94%0.01%0.12%資產(chǎn)減值損失-48.32%0.23%0.61%公允

35、價(jià)值艾動(dòng)收益-382.87%-0.07%0.04%投資收益54.23%3.09%2.78%對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的 投資收益57.79%2.74%2.41%匯兌收益-8.74%0.00%0.00%三、營業(yè)利潤54.40%9.59%8.62%營業(yè)外收入66.73%0.16%0.13%營業(yè)外支出-51.56%0.08%0.23%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失570.98%0.04%0.01%利潤總額57.50%9.67%8.52%所得稅費(fèi)用82.74%1.62%1.23%四、凈利潤53.24%8.05%7.29%歸屬于母公司所有者的凈 利潤47.30%4.65%4.38%少數(shù)股東損益62.21%3.40%2.9

36、1%五、每股收益基本每股收益13.66%稀釋每股收益13.66%（一）利潤表總體狀況的初步分析2011年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入434,803,949,081元，與2010年相比增長了38.75%;營業(yè)利潤達(dá)到41,697,489,632元，與2010年相比增長了 54.40%;實(shí)現(xiàn) 凈利潤34,989,631,033元,與2010年相比增長了 53.24%;每股收益達(dá)到2元, 與2010年相比增長了 13.66%。從總體來看，公司的各項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢，2011年公司經(jīng)營盈 利情況十分良好，公司整體盈利能力較強(qiáng)。（二）對利潤表主要項(xiàng)目分析.對營業(yè)收入的分析2011年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4

37、34,803,949,081元，較 2010年增長了 121,427,661,473元,即38.75%,上升幅度較大。在同行業(yè)中,很明顯的公司營 業(yè)收入處于較高水平。究其原因，主要是由于銷售量的增加和業(yè)務(wù)比例的調(diào)整以 及技術(shù)創(chuàng)新。銷售量因素：2011年上汽集團(tuán)整車銷量401.18萬輛，同比增長12%,繼續(xù) 位居國內(nèi)汽車大集團(tuán)首位。其中，乘用車 265.15萬輛，同比增長16.37%。商用 車136.03萬輛，同比增長4.31%。國內(nèi)市場占有率為21.02%,比2010年上升 1.59個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)比例因素：在各業(yè)務(wù)收入中，2011年度集團(tuán)業(yè)務(wù)中汽車制造業(yè)占據(jù)4,330.95億元(433,095

38、,484,273.94元)，同比增長18.66%;營業(yè)成本為 351,870,300,190.34元，同比增長 19.19%。技術(shù)創(chuàng)新因素：2011年公司及下屬企業(yè)共完成汽車新產(chǎn)品開發(fā)并獲國家產(chǎn)品 公告1017個(gè)(整車)，新中報(bào)產(chǎn)品環(huán)保目錄587個(gè)車型，申請新產(chǎn)品3c強(qiáng)制性認(rèn)證 證書243個(gè)單元。公司的技術(shù)創(chuàng)新對公司產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)銷量大幅攀升起到了重要 的支撐作用，新品貢獻(xiàn)率達(dá)到了 81.8%。圖13三家公司營業(yè)收入比較一上汽集團(tuán)福田汽車性交汽車.對營業(yè)利潤的分析2011年度公司的營業(yè)利潤達(dá)到41,697,489,632元，與2010年相比增長了54.40%,營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比例從年初的 7

39、.29%上升到年末的9.59%。歸屬 于上市公司股東的凈利潤 202.21億元，同比增長23.38%。營業(yè)成本：公司2011年的營業(yè)成本較之2010年增長了 37.61%,略低于營業(yè) 收入的增長38.75%,營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例從年初的 94.21%下降到到年末 的 93.43%。圖14三家公司毛利比較-5,000,000.000一上陶御車福出汽車區(qū)安汽車圖15三家公司成本占收入的比較-上海汽車招3汽睪長安汽車三項(xiàng)費(fèi)用：在營業(yè)收入大幅度增長的情況下，銷售費(fèi)用呈現(xiàn)出輕微的上漲趨 勢，原因在于銷售量的增加，使得相關(guān)費(fèi)用增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用出現(xiàn)大幅度下降，主 要原因是：i.因銷售良好資金及時(shí)回籠，增加

40、存款利息收入 ii.公司運(yùn)用套期工具 有效控制匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；管理費(fèi)用大幅度上升，主要是由于本報(bào)告期公司研發(fā)費(fèi) 用和技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、職工工資及福利費(fèi)等的增加。圖16三家公司三費(fèi)占收入的比例（三）利潤表的總體評價(jià)從利潤表揭示的信息可以看出，公司業(yè)績當(dāng)年大幅度增長的原因在于營業(yè)收 入上漲了 38.75%,營業(yè)成本費(fèi)用上漲了 37.61%,但是由于成本費(fèi)用占收入的比 重減少了，加上營業(yè)收入的絕對值特別大，所以導(dǎo)致營業(yè)利潤出現(xiàn)大幅增長。另外，隨著收入的明顯增加，成本也相應(yīng)的增加，但是在這樣銷售量激增的 前提下，三費(fèi)的增量幅度相對較小，說明公司在管理控制方面工作做的很好?？傮w來說，由于本年公司抓住良好的市場機(jī)

41、遇，整車銷量大幅增加。在成本 控制管理上長抓不懈，取得實(shí)效，提升了公司的盈利能力。公司對合營企業(yè)的投 資收益較去年同期大幅增加這些原因，導(dǎo)致了上汽在同行業(yè)中業(yè)績的遙遙領(lǐng)先。報(bào)告期內(nèi)公司整車銷量增速明顯快于市場平均水平的主要原因有兩個(gè)方面： 一是公司提前預(yù)判市場形勢變化，及時(shí)采取應(yīng)對措施，踏準(zhǔn)了產(chǎn)銷銜接的節(jié)奏； 二是公司各下屬企業(yè)成功推出多款新品， 并扎實(shí)有效開展?fàn)I銷活動(dòng)，主要產(chǎn)品在 各自細(xì)分市場均處于領(lǐng)先地位，為整車銷量的增長注入了新的動(dòng)力。 所以，公司 未來的發(fā)展走勢取決于公司能否繼續(xù)緊跟時(shí)代發(fā)展、不斷創(chuàng)新。450,000,000,000400,000,000,000350,000,000,

42、000300.000,000,000250,000,000,000200,000,000,000150r000,000(000100,000,000,00050.000,000,000200720102011收入比較17公司成本圖18三家公司利潤比較上汽集團(tuán) 福田汽車 長史汽車五、現(xiàn)金流量表分析根據(jù)上汽2011年現(xiàn)金流量表，編制現(xiàn)金流量表的趨勢分析表現(xiàn)金流量水平分析表項(xiàng)目20112010增/減一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到 的現(xiàn)金519,397,335,113380,407,057,85736.54%客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng) 凈增加額1,137,754,8298,099,385,5

43、69-85.95%收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金 的現(xiàn)金1,792,744,710851,405,788110.56%收到的稅費(fèi)返還382,355,91018,988,0441913.67%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有 關(guān)的現(xiàn)金1,433,451,791502,483,334185.27%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)526,421,240,712389,879,320,593：35.02%購買商品、接受勞務(wù)支付 的現(xiàn)金426,790,017,096302,339,094,59441.16%客戶貸款及墊款凈增加額9,500,408,9074,479,991,545112.06%存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng) 凈增加額1,38

44、3,607,5904,971,569,757-72.17%支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金 的現(xiàn)金294,147,091314,852,258-6.58%支付給職工以及為職工支 付的現(xiàn)金11,386,063,1746,869,758,21565.74%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)36,787,162,69925,068,277,11646.75%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有 關(guān)的現(xiàn)金20,070,490,26819,849,042,7531.12%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)506,211,896,825364,905,189,06838.72%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額20,209,343,88724,974,131,525-

45、19.08%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金24,787,299,06441,667,907,377-40.51%取得投資收益所收到的現(xiàn) 金8,254,200,1654,133,865,97899.67%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn) 和其他長期資產(chǎn)所收回的 現(xiàn)金凈額1,218,897,798430,807,898182.93%處置子公司及其他營業(yè)單 位收到的現(xiàn)金凈額14,137,2104,441,147,165-99.68%收到的其他與投資活動(dòng)有 關(guān)的現(xiàn)金774,172,4981,303,533,059-40.61%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)35,048,706,73551,977,261,47

46、7-32.57%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn) 和其他長期資產(chǎn)所支付的 現(xiàn)金16,165,173,8697,183,229,823125.04%投資所支付的現(xiàn)金23,717,931,50651,724,477,137-54.15%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)40,050,575,95358,907,706,960：-32.01%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額-5,001,869,218-6,930,445,483-27.83%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金403,677,5539,993,172,160-95.96%其中：子公司吸收少數(shù)股 東投資收到的現(xiàn)金403,677,5539,000,000438

47、5.31%取得借款收到的現(xiàn)金11,758,250,0877,917,721,16748.51%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)12,161,927,64017,910,893,327-32.10%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金14,609,255,5204,222,008,244246.03%分配股利、利潤或償付利 息所支付的現(xiàn)金12,576,989,2425,900,471,464113.15%其中：子公司支付給少數(shù) 股東的股利、利潤10,224,253,2685,265,422,96894.18%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān) 的現(xiàn)金1,101,643,074313,245,921251.69%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)28,

48、287,887,83610,435,725,628171.07%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額-16,125,960,1967,475,167,699-315.73%四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn) 金等價(jià)物的影響匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等 價(jià)物的影響-113,991,695-41,880,979172.18%五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈 增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加 額-1,032,477,22125,476,972,763-104.05%加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià) 物余額60,559,755,09525,907,719,497133.75%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余 額59,527,277,87451,384,692,

49、25915.85%現(xiàn)金流量垂直分析表項(xiàng)目2011201020112010一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金98.67%97.57%客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額0.22%2.08%收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金0.34%0.22%拆入資金凈增加額0.11%-回購業(yè)務(wù)資金凈增加額0.32%-收到的稅費(fèi)返還0.07%0.00%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.27%0.13%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00%100.00%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金84.31%82.85%客戶貸款及墊款凈增加額1.88%1.23%存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額0.27%1.36%支付利息、手續(xù)費(fèi)

50、及傭金的現(xiàn)金0.06%0.09%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2.25%1.88%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)7.27%6.87%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3.96%5.44%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00%100.00%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金70.72%80.17%取得投資收益所收到的現(xiàn)金23.55%7.95%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收 回的現(xiàn)金凈額3.48%0.83%處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0.04%8.54%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2.21%2.51%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00%100.00%購建固定資產(chǎn)、

51、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支 付的現(xiàn)金40.36%12.19%投資所支付的現(xiàn)金59.22%87.81%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0.42%-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金3.32%55.79%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金3.32%0.05%取得借款收到的現(xiàn)金96.68%44.21%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100.00%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金51.64%40.46%分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金44.46%56.54%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤36.14%50.46

52、%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3.89%3.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)100.00%100.00%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（一）現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析從總體上看，公司當(dāng)年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-1,032,477,221元，同 比減少了 104.05%。其中，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為 20,209,343,887元。而2010 年的值為24,974,131,525元，同比下降了 19.08%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為 -5,001,869,218元,2010 年為-6,930,445,483元,同比下降 27.83% （流出）。籌資 活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為-16,125,960,196元

53、,2010年為7,475,167,699元,同比下降 了 315.73%。（二）現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的分析.對經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比上升了 35.02%,在現(xiàn)金總 流入量中的比重由年初的84.80%增長為年末的91.77%。比重很大，表明公司現(xiàn) 金流入相當(dāng)大一部分來自于經(jīng)營活動(dòng)，就是說公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)十分穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的穩(wěn)定程度在提高。在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長了 36.54%,占比由年初的82.74%上升至年末的90.55%, 保持穩(wěn)定的高比例并呈現(xiàn)增長態(tài)勢，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入正常。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出量同比

54、上升了 38.72%,所占現(xiàn)金總流出量的比例由年初 的84.03%上升為年末的88.11%。一方面，占比相對較高，說明公司的現(xiàn)金很大 部分用于開展主營業(yè)務(wù)，公司的持續(xù)經(jīng)營及獲利能力的穩(wěn)定程度較高；另一方面， 占比的上升說明公司也在投資擴(kuò)張，未來還有很大潛力，但其風(fēng)險(xiǎn)也提高了。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降了 19.08%,下降幅度較大，但仍然大于零。 主要原因是現(xiàn)金流入量的漲幅小于流出量的漲幅。說明公司經(jīng)營投入加大了，另 外，在同行業(yè)中，公司的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額也明顯處于高位。圖19三家公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額比較匕汽篥團(tuán) 福田汽車 性安汽車.對投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投

55、資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比下降了 32.57%,占現(xiàn)金總 流入量的比例由年初的11.31%下降為年末的6.11%。其原因在于“收回投資收到 的現(xiàn)金”同比降低了 40.51%,使其在投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量中的比重由年初的 80.17%下降到年末的70.72%。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量同比下降了 32.01%,占現(xiàn)金總流出量的比例由年初的 13.57%下降為年末的6.97%。主要是由于投資所支付的現(xiàn)金同比下降了54.15%,說明公司在本年對外投資有所減少。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降了 27.83%,且小于零。主要原因是投 資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的下降比例大于流出量的下降比例，但是由于總額基礎(chǔ)較大， 所以流量的

56、凈額下降較大。總的來說，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額在同行業(yè)中非 常低，程度相當(dāng)明顯。圖20三家公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額比較-1汽集團(tuán)1福山汽TK安汽4：.對籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表中可以看出，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量同比下降了 32.10%,占現(xiàn)金總流入量的比例由年初的3.90%下降為年末的2.12%。其中吸收投資收到的現(xiàn)金同比下降了 95.96%,取得借款收到的現(xiàn)金同比上漲了 48.51%,說明公司通過外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)，即通過吸收投資的方式籌集資金的比重在下降，而通過銀行借款籌資的比重在上升。公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之降低，但風(fēng)險(xiǎn)增加?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出量同比增長 171.07%,占現(xiàn)

57、金總流出量的比例由年初的.40%上升為年末的4.92%。原因在于一方面償還債務(wù)支付的現(xiàn)金同比上漲了 246.03%,另一方面分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金上漲了113.15%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額小于零，同比下降了315.73%,下降幅度巨大，而且公司也在2011年從較高的水平降低到了行業(yè)中的最低額，說明公司自身資金周 轉(zhuǎn)已進(jìn)入良性循環(huán)階段，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。圖21三家公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額比較上汽集團(tuán) 格國汽車 K史汽東4.現(xiàn)金流量表的總體評價(jià)從公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量可以看出，公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和 獲利能力越來越穩(wěn)定，收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小，銷售能力不斷擴(kuò)大，公司經(jīng) 營

58、活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)中其他公司。從公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量可以看出，公司有著明確的長期發(fā)展戰(zhàn)略，加大了 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的力度，擴(kuò)張了生產(chǎn)能力，有利于可持續(xù)發(fā)展，所以可以合理預(yù)測 公司未來仍會(huì)有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。從公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量可以看出，通過發(fā)行股票方式籌集資金的比重在下 降，通過銀行借款籌資的比重在上升， 表明公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌資成本隨之 降低，公司自身資金周轉(zhuǎn)已進(jìn)入良性循環(huán)階段，公司債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕。六、財(cái)務(wù)比率分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率上汽福田k安2011201020112011短期償債能力流動(dòng)比率1.17671.10030.97430.7694速動(dòng)比率0.99670.96310.

59、55940.5658現(xiàn)金比率44.40%46.32%29.75%23.93%長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率58.22%64.28%67.67%59.90%產(chǎn)權(quán)比率139.36%179.93%209.29%149.39%已獲利息倍數(shù)544.9480972401.91191684.75688752639.6861332有形凈值債務(wù)率148.50%193.57%302.09%170.61%盈利能力毛利率18.75%19.39%9.09%14.79%銷售凈利潤率8.08%7.31%2.23%3.49%1總資產(chǎn)收益率10.98%9.98%4.10%2.53%凈資產(chǎn)收益率19.76%20.75%12.67%6.32%r成本費(fèi)用利潤率10.38%9.11%2.65%3.46%營運(yùn)能力二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率36.180489.7361137.836052.5043r應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)9.95014.01179.51472