證券從業(yè)資格考試《證券市場基礎(chǔ)知識》考點匯總

1、海諾理財2013年證券從業(yè)資格考試證券市場基礎(chǔ)知識考點匯總HYPERLINK /html/2012/1222/139.html第一章：證券市場概述第一節(jié) 證券與證券市場一、有價證券(一)有價證券的定義1、有價證券是標有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證，本身沒有價值2、有價證券是虛擬資本的一種形式虛擬資本：以有價證券形式存在，并能給持有人帶來一定收益的資本虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實資本的帳面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化(二)有價證券的分類1、狹義的有價證券：資本證券2、廣義的有價證券：商品

2、證券、貨幣證券、資本證券(1)商品證券：提貨單、運貨單、倉庫棧單(2)貨幣證券：商業(yè)證券：商業(yè)匯票、商業(yè)本票銀行證券：銀行匯票、銀行本票、支票(3)資本證券：由金融投資或與金融投資由直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券3、按證券發(fā)行主體不同分類(1)政府證券國債：中央政府發(fā)行的債券地方債：地方債權(quán)發(fā)行的債券 (目前尚不允許特區(qū)政府以外的地方政府發(fā)債)(2)政府機構(gòu)證券：目前不允許(3)公司證券：股票、公司債券、商業(yè)票據(jù)銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融債券4、按是否在證交所掛牌交易分類(1)上市證券(2)非上市證券：憑證式國債、儲蓄國債、普通開方式基金份額、非上市公眾公司的股票5、按募集方式分類(1

3、)公募證券(2)私募證券：信托投資公司發(fā)行的信托計劃商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財計劃上市公司定向增發(fā)發(fā)行的有價證券6、按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)分類(1)股票(2)債券(3)其他證券：基金證券、證券衍生產(chǎn)品 (金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證)(三)有價證券的特征收益性、流動性、風險性、期限性 (股票沒有期限，可視為無期證券)二、證券市場：(一)證券市場的特征1、證券市場是價值直接交換的場所2、證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所3、證券市場是風險直接交換的場所(二)證券市場的結(jié)構(gòu)1、層次結(jié)構(gòu)：按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系(1)發(fā)行市場：又稱“一級市場”、“初級市場”(2)交易市場：又稱“二級市場”

4、、“流通市場”、“次級市場”流通市場的交易價格制約和影響證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時要考慮的重要因素(3)根據(jù)服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場(4)根據(jù)發(fā)行規(guī)模、監(jiān)管要求，分為主板市場、二板市場(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板)(5)根據(jù)交易方式，分為集中交易市場、柜臺市場(或代辦轉(zhuǎn)讓)2、品種結(jié)構(gòu)：根據(jù)有價證券的品種形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系(1)股票市場(2)債券市場(3)基金市場封閉式基金：證交所掛牌交易開放式基金：投資者向基金管理公司申購和贖回實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓交易所交易基金(ETF)、上市開方式基金(LOF)，使開方式基金也可以在交易所市場掛牌交易(4)衍生產(chǎn)品市場交易場所結(jié)構(gòu)：按

5、交易活動是否在固定場所進行(5)有形市場：又稱“場內(nèi)市場”(6)無形市場：又稱“場外市場”、“柜臺市場”(“OTC 市場”，over the counter)(7)目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在(三)證券市場的基本功能：國民經(jīng)濟的“晴雨表”1、籌資-投資功能證券市場交易的任何證券，既是籌資的工具，也使投資的工具2、資本定價功能證券的價格實際是證券代表的資本的價格3、資本配置功能通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本合理配置的功能第 2 節(jié) 證券市場參與者一、證券發(fā)行人(一)公司(企業(yè))1、企業(yè)的組織形式：獨資企業(yè)、公司制企業(yè)、合伙企業(yè)2、發(fā)行股票籌集的資本屬于自有資本;發(fā)行債

6、券籌集的資本屬于借入資本3、發(fā)行股票、長期債券是籌集長期資本的主要途徑;發(fā)行短期債券是補充流動資金的重要手段4、公司(企業(yè))對長期資本的需求將越來越大5、英美國家將金融機構(gòu)發(fā)行的證券歸入公司債券(基本是股份公司)，我國、日本將金融機構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券(二)政府和政府機構(gòu)1、中央政府債券(國債)被視為無風險證券，其證券收益率被稱為無風險利率2、中央銀行發(fā)行兩類證券(1)中央銀行股票：如美國，央行采用股份制結(jié)構(gòu)，央行股東只有紅利分配權(quán)，無經(jīng)營決策權(quán)，類似優(yōu)先股(2)中央銀行處于調(diào)控貨幣供給量而發(fā)行的特殊債券我國 2003 年開始發(fā)行中央銀行票據(jù)二、證券投資人(一)分為機構(gòu)投資者和個人投資者

7、兩大類(二)機構(gòu)投資者：政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企事業(yè)法人、各類基金1、政府機構(gòu)(1)政府機構(gòu)參與證券投資的目的似為了調(diào)劑資金余缺、進行宏觀調(diào)控(2)各級政府和政府機構(gòu)可以購買政府債券、金融債券投資于證券市場(3)中央銀行，買賣政府債券、金融債券，影響貨幣供給量進行宏觀調(diào)控(4)國資管理部門，持有國有股(5)政府還可成立或指定專門機構(gòu)參與證券市場交易，維護金融穩(wěn)定2、金融機構(gòu)(1)證券經(jīng)營機構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)：可以投資股票、基金、認股權(quán)證、國債、公司企業(yè)債、其他證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：為單以客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：為多個客戶辦理特定目的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(2)銀行業(yè)金融機構(gòu)包括：商業(yè)銀行、城

8、市信用合作社、農(nóng)村信用合作社、政策性銀行可用自有資金買賣政府債券和金融債券不得從事信托投資、證券經(jīng)營業(yè)務(wù)不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出可以向個人客戶提供綜合理財服務(wù)，向特定目標客戶群銷售理財計劃外商投資銀行、中外合資銀行，可以買賣政府債券、金融債券、買賣除股票以外的其他有價證券(3)保險經(jīng)營機構(gòu)可以投資債券、股票、證券投資基金份額保險公司可以設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司從事證券投資，還可運用受托管理的企業(yè)年金進行證券投資保險公司投資銀行活期存款、政府債券、央票、政策性銀行債券，貨幣市場基金，合計不低于總資產(chǎn)的 5%保險公司投資無擔保

9、的企業(yè)債公司債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，不高于總資產(chǎn)的 20%投資股票和股票型基金，不高于總資產(chǎn)的20%對其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權(quán)投資，累計投資成本不超過凈資產(chǎn)(4)合格境外機構(gòu)投資者(QFII)QFII 似在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度的引進外資、開放資本市場的過渡性制度我國合格境外機構(gòu)投資者是指符合合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法的規(guī)定，經(jīng)證監(jiān)會批準，并取得國家外匯管理局額度批準的中國境外基金管理機構(gòu)、保險公司、證券公司、其他資產(chǎn)管理機構(gòu)投資范圍包括：證交所交易的股票、債券、證券投資基金、權(quán)證、證監(jiān)會許可的其他金融工具可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)債發(fā)行、股

10、票增發(fā)、配股合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)股票投資的持股比例限制：a單個境外投資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有 1 家上市公司的股票不得超過該公司股份總數(shù)的 10%b所有境外投資者對單個上市公司 A 股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的 20%c境外投資者對上市公司戰(zhàn)略投資的，持股不受上述比例限制(5)主權(quán)財富基金運用官方外匯儲備成立代表國家進行投資的主權(quán)財富基金(6)其他金融機構(gòu)：信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司信托投資公司：受托經(jīng)營資金信托、有價證券信托、作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)財務(wù)公司：可申請從事對金融機構(gòu)的股權(quán)投資、證券投資金融租賃公司：目前尚未批準其從事證

11、券投資業(yè)務(wù)3、企事業(yè)法人(1)企業(yè)法人：可參與股票配售、投資股票二級市場(2)事業(yè)法人：可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進行證券投資4、各類基金(1)證券投資基金通過公開發(fā)售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動的基金可投資股票、債券、證監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種(2)社?；饍刹糠纸M成：社會保障基金、社會保險基金社會保障基金：A、資金來源：國有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、其他方式籌集的資金及其投資收益、2001 年起新增發(fā)行彩票公益金的 80%上繳社保基金B(yǎng)、全國社會保障基金理事會直接運作的社?；鹜顿Y范圍

12、限于銀行存款、一級市場購買國債、其他投資需委托投資管理人C、社保基金的投資范圍：銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用級別在投資級以上的企業(yè)債、金融債，其中a銀行存款和國債投資比例不低于 50%b企業(yè)債、金融債投資比例不高于 10%c證券投資基金、股票投資比例不高于 40%d單個投資管理人管理的社?；鹜顿Y于 1 家企業(yè)發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)發(fā)行證券或該基金份額的 5%;按成本計算，不得超過其管理的社保基金總值的10%e委托單個社?；鹜顿Y管理人進行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社?；鹞匈Y產(chǎn)總值的 20%社會保險基金由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育 5 項保險基金組成(3)

13、企業(yè)年金企業(yè)及其職工在以法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險基金企業(yè)年金可由年金受托人或受托人指定的專業(yè)投資機構(gòu)進行證券投資企業(yè)年金投資，按市場價計算應(yīng)符合下列規(guī)定：a投資銀行活期存款、央票、短期債券回購的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的 20%b投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的 50%，其中，國債投資比例不低于凈資產(chǎn)的 20%c投資股票、投資性保險產(chǎn)品、股票基金的比例不高于基金凈資產(chǎn)30%，其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的 20%d單個投資管理人管理的企業(yè)年金，投資于 1 家企業(yè)發(fā)行的證券或單只證券投資基金，按市場價計算

14、，不得超過該愜意發(fā)行證券或該基金份額的 5%，也不得超過其管理的企業(yè)年金總值的 10%e企業(yè)年金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔保f不得從事使企業(yè)年金財產(chǎn)承擔無限責任得投資(4)社會公益基金如福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金各種社會公益基金可以用于證券投資5、個人投資者6、投資者的風險特征和投資適當性(1)投資著對風險的態(tài)度分為風險偏好型、風險中立型、風險回避型(2)投資適當性金融中介機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品或服務(wù)于客戶的財務(wù)狀況、投資目標、風險承受水平、財務(wù)需求、知識和經(jīng)驗之間的契合程度投資適當性的要求：適合的投資者購買恰當?shù)漠a(chǎn)品二、證券市場中介機構(gòu)(一)證券公司主要業(yè)務(wù)包括：證

15、券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、證券投資咨詢業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其他證券業(yè)務(wù)(二)證券服務(wù)機構(gòu)證券投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所三、自律性組織(一)證券法規(guī)定，證券自律管理機構(gòu)是證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(二)證券登記結(jié)算管理辦法規(guī)定，證券登記結(jié)算機構(gòu)實行行業(yè)自律管理(三)證券交易所1、法人2、監(jiān)管職能：對證券交易活動進行管理、對會員進行管理、對上市公司進行管理3、上海證交所、深圳證交所(四)證券業(yè)協(xié)會1、會員制獨立法人2、權(quán)力機構(gòu)：全體會員組成的會員大會3、自律管理體現(xiàn)在：對會員單位的自律管理、對從業(yè)人員的自律管理、對

16、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理(五)證券登記結(jié)算機構(gòu)1、不以營利為目的的法人2、中國證券登記結(jié)算有限責任公司三、證券監(jiān)管機構(gòu)中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)第 3 節(jié) 證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生(一)證券市場得形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展(二)證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展(三)證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展二、證券市場的發(fā)展階段(一)萌芽階段1、15 世紀的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣2、1602, 荷蘭阿姆斯特丹成立世界第 1 個股票交易所3、倫敦柴思胡同喬納森咖啡館，倫敦證券交易所前身4、美國證券市場是從買賣政府債券開始的5、1790, 美國第 1 個證券

17、交所-費城證券交易所(二)初步發(fā)展階段：20 世紀初(三)停滯階段：1929-1933 世界經(jīng)濟危機(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至 60 年代(五)加速發(fā)展階段：70 年代至今三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(一)證券市場一體化(二)投資者法人化機構(gòu)投資者主要有開放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險基金、信托基金、對沖基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等(三)金融創(chuàng)新深化(四)金融機構(gòu)混業(yè)化1999.11.4 美國金融服務(wù)現(xiàn)代化法案，廢除 1933 格拉斯法案，標志金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)(五)交易所重組與公司化(六)證券市場網(wǎng)絡(luò)化芝加哥商業(yè)交易所率先使用 BLOBEX 電子交易系統(tǒng)(七)金融風險復(fù)雜化(八)金融

18、監(jiān)管合作化1、金融機構(gòu)去杠桿化2、金融監(jiān)管的改革80 年代，西方國家以放松金融管制為目標的金融自由化運動3、國際金融合作進一步加強：G20 協(xié)調(diào)機制四、中國證券市場發(fā)展史簡述(一)舊中國證券市場1、最早出現(xiàn)的股票是外商股票2、最早出現(xiàn)的證券交易機構(gòu)：外商開辦的上海股份公所、上海眾業(yè)公所3、1872, 輪船招商局是我國第 1 家股份制企業(yè)4、1914 北洋政府證券交易法5、1917, 北洋政府批準上海證券交易所開設(shè)證券經(jīng)營業(yè)務(wù)6、1918 夏成立的北平證券交易所是中國人創(chuàng)辦的第 1 家證交所7、1920. 7, 上海證券物品交易所成立，是當時規(guī)模最大的證交所8、之后相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青

19、島市物品證券交易所、天津市企業(yè)交易所(二)新中國證券市場1、新中國資本市場的萌生(1978-1992)80 年代初股份制試點，股票出現(xiàn)1981 重啟國債發(fā)行，82、84, 企業(yè)債和金融債出現(xiàn)1987.9, 中國第 1 家專業(yè)證券公司-深圳特區(qū)證券公司成立1990.12.19, 上交所成立; 1991.7.3 深交所成立1991.10, 鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制，新中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端1992.10， 深圳有色金屬交易所推注中國第 1 個標準化期貨合約-特級鋁期貨標準合同1993, 股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國2、全國性資本市場的形成和初步發(fā)展(1993-1998)1

20、992.10, 國務(wù)院證券委、證監(jiān)會成立1997.11, 中國金融體系進一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則1998.4, 國務(wù)院證券委撤銷，證監(jiān)會成為全國證券、期貨市場的監(jiān)管部門1991,出現(xiàn)投資于證券、期貨、房地產(chǎn)市場的基金，“老基金”3、資本市場的進一步規(guī)范和發(fā)展(1999-2007)1998.12 證券法頒布，1999.7 實施，新中國第 1 部規(guī)范證券發(fā)行與交易的法律，確認了資本市場的法律地位1998 建立集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，實施了“屬地監(jiān)管、職責明確、責任到人、相互配合”的轄區(qū)監(jiān)管責任制2002 證監(jiān)會增設(shè)專司操縱市場和內(nèi)幕交易查處的機構(gòu)，2007 建立了集中統(tǒng)一

21、指揮的稽查體制2001 起，資本市場進入持續(xù) 4 年的調(diào)整階段2004.1.31 國務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進資本市場改革開放和未定發(fā)展的若干意見，為資本市場新一輪改革和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)2006 后，中小板市場和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的出現(xiàn)，是中國在建設(shè)多層次資本市場體系方面邁出的重要一步2009.10.23, 創(chuàng)業(yè)板啟動，成為中國多層次資本市場建設(shè)的又一重要里程碑2009 末，滬深 300 股指期貨和融資融券制度啟動五、關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見2004.1.31 國務(wù)院發(fā)布，“國九條”，提出了 9 個方面的綱領(lǐng)性意見1、充分認識發(fā)展資本市場的重要意義2、推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)

22、思想和任務(wù)3、完善相關(guān)政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展4、健全資本市場體系，豐富證券投資品種5、提高上市公司質(zhì)量，推進上市公司規(guī)范運作6、促進資本市場中介服務(wù)機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平7、加強法制和誠信建設(shè)，提高監(jiān)管水平8、加強協(xié)調(diào)配合，防范化解市場風險9、總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥推進對外開放六、中國證券市場的對外開放(一)在國際資本市場募集資金1、1992, 滬深交易所發(fā)行境內(nèi)上市外資股2、1993, 發(fā)行境外上市外資股3、1982. 1, 中國國際信托投資公司在日本發(fā)行私募債券， 我國國內(nèi)機構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券4、1984.11, 中國銀行在東京發(fā)行日元債券，標志中國正式進入國際債券市場5、199

23、3.9 ，財政部首次在日本發(fā)行日元債券，標志我國主權(quán)外債發(fā)行起步(二)開放國內(nèi)資本市場1、外國證券機構(gòu)可以(不通過中方中介)直接投資 B 股 (向證交所申請)2、外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證交所的特別會員(向證交所申請)3、允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過 33%，入世后 3年內(nèi)，外資比例不超過 49%(向證監(jiān)會申請)4、入世后 3 年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過 1/3。合營公司可以從事 A股的承銷，從事 B 股和 H 股、政府債券、公司債券的承銷和交易，發(fā)起設(shè)立基金 (向證監(jiān)會申請)5、允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助

24、性金融服務(wù)，給予國民待遇6、2011.1, 證監(jiān)會允許 QFII 參與中國金融期貨交易所股指期貨交易7、1995, 證監(jiān)會加入了國際證監(jiān)會組織，1998 當選執(zhí)委會委員(三)有條件開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場1、2006.6, 銀監(jiān)會開放商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)(QDII 業(yè)務(wù))2、2007.5, 銀監(jiān)會將商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)投資范圍從固定收益類產(chǎn)品擴大到股票和基金等非固定收益類產(chǎn)品3、2003.6, 保監(jiān)會許可保險外匯資金投資境外成熟資本市場證券交易所上市的股票，但僅限于中國企業(yè)境外發(fā)行的股票4、2005 初， 中國平安保險獲批運用自有外匯資金進行境外投資2005. 9, 保監(jiān)會允

25、許保險公司將國家外匯局核準投資付匯額度 10%以內(nèi)的外匯資金投資在海外股票市場，投資對象咸魚中國企業(yè)股票5、2006. 8, 國家外匯管理局啟動基金管理公司 QDII 試點， 2007.6.20 證監(jiān)會發(fā)布合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法6、2007.8， 國家外匯管理局同意天津濱海新區(qū)進行境內(nèi)個人直接投資境外證券市場的試點(四)對我國香港和澳門的開放1、2004.1.1 起，港澳地區(qū)已獲得當?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓和考試，無需專業(yè)知識考試2、2006.1.1 起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司在香港設(shè)立分支機構(gòu)3、2008.1.1 起，允許符

26、合條件的內(nèi)地基金公司在香港設(shè)立分支機構(gòu)第二章 股票第一節(jié)：股票的特征與類型一、股票概述(一)定義：股票是一種有價證券，是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證1、所有權(quán)憑證，代表了股東對股份公司的所有權(quán)2、股票應(yīng)當載明事項：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號3、股票由法定代表人簽名、公司蓋章4、發(fā)起人股票應(yīng)當標明“發(fā)起人股票”字樣(二)股票的性質(zhì)1、股票是有價證券：有價證券是財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式2、股票是要式證券3、股票是證權(quán)證券：證券分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券4、股票是資本證券：股票是獨立于真實資本之外的虛擬資本5、股票是綜合權(quán)利證券：股票不屬于物權(quán)證券

27、，也不屬于債權(quán)證券，是綜合權(quán)利證券(三)股票的特征1、收益性：(1)股票的收益來源：一是來自股份公司，二是來自股票流通(2)買賣股票賺取的差價收益，稱為“資本利得”2、風險性：實際收益和預(yù)期收益的偏離3、流動性：通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性判斷股票的流動性強弱主要分析三個方面：市場深度：買賣盤在每個價位的保單越多，成交越容易，流動性越高報價緊密度：價位的價差越小，交易對市場價格的沖擊越小，流動性越強股票的價格彈性或恢復(fù)能力：交易價格受大額交易沖擊后的恢復(fù)能力越強，流動性越高在有做市商情況下，做市商雙邊報價的買賣價差通常是衡量股票流動性的最重要指標通常，大盤股流動性強于小盤股，上市公司股票流動性強于

28、非上市公司股票4、永久性：股票的有效性與股份公司的存續(xù)期間并存5、參與性：股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性二、股票的類型(一)普通股票和優(yōu)先股票1、普通股票：最基本最常見的股票，公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和有限股票之后2、優(yōu)先股票：特殊股票，股息率是固定的，股東權(quán)利受一定限制，公司盈利和剩余財產(chǎn)分配順序上比普通股票享有優(yōu)先權(quán)(二)記名股票和無記名股票1、記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票，向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當是記名股票(1)記名股票的特點股東權(quán)利歸屬于記名股東可以一次或分期繳納出資a首次出資額不低于注冊資本的 20%b募集設(shè)立股份公司的，

29、發(fā)起人認購股份不少于股份總數(shù)的 35%轉(zhuǎn)讓相對復(fù)雜或受限制a記名股票由股東以背書方式或者法律法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人姓名名稱住所記載于股東名冊b股東大會召開前 20 日內(nèi)，分配股利基準日前 5 日內(nèi)，不得進行股東名冊變更登記便于掛失，相對安全記名股票被盜、遺失、滅失，按公示催告程序請求法院宣告失效，之后申請公司補發(fā)股票2、無記名股票：指在股票票面和股東名冊上均不記載股東姓名的股票(1)無記名股票在形式上分兩部分，一是股票的主體，二是股息票，用于股息結(jié)算和行使增資權(quán)利(2)發(fā)行無記名股票，公司應(yīng)當記載其股票數(shù)量、編號、發(fā)行日期(3)無記名股票的特點：股東權(quán)利屬于股票持有人a發(fā)

30、行無記名股票的公司應(yīng)當于股東大會召開前 30 日公告會議通知b無記名股票持有人出席大會的，應(yīng)當于會議召開 5 日前至閉幕時將股票交存于公司認購股票時要求一次繳納出資轉(zhuǎn)讓相對簡便：交付轉(zhuǎn)讓，無需過戶手續(xù)安全性較差：遺失即喪失股東權(quán)利，無法掛失(三)有面額股票和無面額股票1、有面額股票：指票面記載一定金額的股票(1)股份公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等(2)具有如下特點：可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)：票面金額是發(fā)行價格的最低界限2、無面額股票：又稱“比例股票”、“份額股票”，指票面上不記載股票面額，只注明其在公司總股本中所占比例的股票。 多數(shù)國家，含我國，不

31、允許發(fā)行這種股票具有如下特點：發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格靈活便于股票分割三、與股票相關(guān)的部分概念(一)股利政策：指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度和政策1、分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源2、理論上說，不管公司營利前景如何看好，如果永不分紅，則其股票將毫無價值(1)派現(xiàn)：“現(xiàn)金股利”，指現(xiàn)金分紅所得稅：個人投資者所得稅率 20%，減半征收;機構(gòu)投資者本身需繳企業(yè)所得稅，現(xiàn)金分紅不繳稅藍籌股：經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票(2)送股：“股票股利”，股份公司向老股東無償派發(fā)股票的行為，投資者應(yīng)繳納所得稅(3)資本公積金轉(zhuǎn)增股本

32、：指在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實收資本”或“股本”帳戶，并按照投資者所持股份比例分到各投資者帳戶，以此增加投資者的投入資本。不屬于利潤分配行為，不需納稅資本公積金來源：溢價收入、接受贈與、資產(chǎn)增值、因合并接受其他公司凈資產(chǎn)(4)4 個重要日期上市公司宣布分紅派息方案后至除權(quán)除息日前，該證券為含息或含權(quán)證券除息：指證券不再含有最近已宣布發(fā)放的股息除權(quán)：指證券不再含有最近已宣布的送股、配股及轉(zhuǎn)增權(quán)益股利宣布日：董事會公告分紅派息的時間股權(quán)登記日：統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期除息除權(quán)日：股權(quán)登記日后 1 個工作日，本日起買入的股票不再含有本期股利派發(fā)日：股利發(fā)放日(二)股票分割與合并1

33、、股票分割：拆股、拆細，是將 1 股股票均等拆成若干股2、股票合并：并股，是將若干股票合并為 1 股3、股票分割與合并，是增加或減少股東持有股票的數(shù)量，并不改變所持股東權(quán)益比重4、股票分割通常適用于高價股，拆細后市價下降，便于吸引投資者購買，并股適用于低價股(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購1、增發(fā)：增加資本額而發(fā)行新股(1)新增資本若未能產(chǎn)生效益，則每股收益會下降，估價下跌，稱為“稀釋效應(yīng)”(2)如增發(fā)價格高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則會提升每股凈資產(chǎn)，有利股價上漲(3)增發(fā)增加了發(fā)行股票總量，如無需求增長，估價可能下跌2、配股：向老股東增發(fā)新股配股價通常低于市場價格，配股后可能導(dǎo)致股價下的，但

34、對優(yōu)質(zhì)公司，配股增加公司經(jīng)營實力，不僅不會下跌，可能還會上漲3、轉(zhuǎn)增資本：資本公積轉(zhuǎn)為實收資本理論上轉(zhuǎn)增后股價應(yīng)向下調(diào)整，現(xiàn)實中，往往帶來股價上漲4、股份回購：通常股份回購會導(dǎo)致股價上漲：一是改變供求平衡，增加需求、減少供給，二是向市場傳達了積極信息，因為公司通常再股價較低時回購，公司內(nèi)部估值比外部投資者估值更準確第二節(jié)股票的價值與價格一、股票的價值(一)股票的票面價值(二)股票的帳面價值：“股票凈值”、“每股凈資產(chǎn)”，在沒有優(yōu)先股情況下，每股帳面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行的普通股票總數(shù)(三)股票的清算價值：即公司清算時每一股份代表的實際價值，大多數(shù)公司的實際清算價值低于帳面價值(四)股票的內(nèi)

35、在價值：即理論價值，股票未來收益的現(xiàn)值，股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動二、股票的價格(一)股票的理論價格1、股票本身沒有價值，之所以有價格，是因為其代表著收益的價值2、現(xiàn)值理論：人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因為其能夠為持有人帶來預(yù)期收益。3、股票和其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值(二)股票的市場價格股票的市場價格由股票的價值決定，供求關(guān)系是最直接的影響因素(三)影響股票價格的因素供求關(guān)系或者買賣雙方力量強弱的轉(zhuǎn)換。1、股票供求、股票價格主要取決于預(yù)期2、某些特定原因也能產(chǎn)生股票供求，如為奪取或保持控制權(quán)而買入股

36、票三、影響股價變動的基本因素(一)3 個基本因素：宏觀經(jīng)濟和證券市場運行狀況、行業(yè)前景、公司經(jīng)營狀況(二)對 3 個基本因素的分析，稱為“基本分析”、“基本面分析”1、公司經(jīng)營狀況(1)公司治理水平和管理層質(zhì)量(2)公司競爭力SWOT 分析：Strength 優(yōu)勢、Weaknesses 劣勢、Opportunities 機會、Threats威脅(3)財務(wù)狀況：三性分析盈利性：最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率a每股收益=凈利潤/股份總數(shù)b凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)c盈利水平高的公司股票稱為“績優(yōu)股”，未來營利增長趨勢強的公司d股票稱為“高增長型股票”安全性：償還債務(wù)避免破產(chǎn)的特性杠桿比率：

37、總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)流動性：流動性強的公司抗風險能力強杜邦公式：三性的內(nèi)在聯(lián)系凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)=銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杠桿比率銷售利潤率=凈利潤/銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)杠桿比率=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)(4)公司改組或合并2、行業(yè)與部門因素(1)行業(yè)分類行業(yè)分類的標準是公司收入或利潤的來源比重分類標準有：證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類指引、國家統(tǒng)計局行業(yè)分布標準、摩根斯坦利和標準普爾全球行業(yè)分類標準(2)行業(yè)分析因素：包括定性因素和定量因素行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)行業(yè)可持續(xù)性抗外部沖擊的能力監(jiān)管與稅收待遇勞資關(guān)系財務(wù)與融資問題行業(yè)估值水平(3)行業(yè)生命周期產(chǎn)業(yè)周期理論：任何行業(yè)都要經(jīng)歷幼稚期、成長期

38、、成熟期、穩(wěn)定期 4 個階段3、宏觀經(jīng)濟和政策因素：宏觀經(jīng)濟影響股票價格的特點：波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復(fù)雜、股價波動幅度較大(1)經(jīng)濟增長(2)經(jīng)濟周期循環(huán)景氣循環(huán)：高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 4 個階段景氣循環(huán)從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢股票價格的變動要比經(jīng)濟景氣循環(huán)早 4-6 個月，是經(jīng)濟周期變動的“先導(dǎo)性指標”(3)貨幣政策央行采用存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量放松銀根：增加貨幣供應(yīng)，資金面寬松，促使股價上升收緊銀根：減少貨幣供應(yīng)，資金面吃緊，股價下跌(4)財政政策：財政政策對股票價格的影響有 4 個方面擴大財政赤字、發(fā)行國債刺激經(jīng)濟發(fā)

39、展調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息干預(yù)資本市場稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅國債發(fā)行量會改變證券供應(yīng)和資金需求(5)市場利率利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息減少，股票價格下降利率提高，固定收益類金融工具收益增加，股票需求減少，股價下降利率提高，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價下降(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場作用，又有抑制股票市場作用通貨膨脹之初，產(chǎn)品價格上升和存貨增值，公司利潤和股息增加，股價上漲通貨膨脹中，股東實際股息收入下降，公司會增加派息使股息名義收入增加，股價上漲;通貨膨脹導(dǎo)致債券風險增加，股票需求增大，股價上漲通貨膨脹嚴重時，公司各項成本增加利潤減少，股價下降(7)匯

40、率變化匯率下降，本幣升值，不利出口而利進口，境外資本流入，國內(nèi)資本市場流動性增加匯率上升，本幣貶值，不利進口而利出口，境內(nèi)資本流出，國內(nèi)資本市場流動性下降(8)國際收支狀況國際收支逆差，政府將提高國內(nèi)利率和匯率，股價下跌四、影響股價變化的其他因素(一)政治及其他不可抗力的影響戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭、政府出臺重大經(jīng)濟政策社會發(fā)展規(guī)劃、國際社會政治經(jīng)濟變化、自然災(zāi)害(二)心理因素(三)穩(wěn)定市場的政策與制度安排(四)人為操縱因素第三節(jié)：普通股票和優(yōu)先股票一、普通股票(一)普通股票股東的權(quán)利1、公司重大決策參與權(quán)2、收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)3、其他權(quán)利：知情權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)(二)普通股票股東的義務(wù)1、

41、股東濫用股東權(quán)利給公司或其他股東造成損失的，承擔賠償責任2、公司濫用法人地位和有限責任逃避責任，損害債權(quán)人利益的，對公司債務(wù)承擔連帶責任3、控股股東、實際控制人、董監(jiān)高利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益的，承擔賠償責任二、優(yōu)先股票(一)定義：指股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票，是特殊股票中最重要的品種，兼有債券的特點(股息率固定)。優(yōu)先股票的具體優(yōu)先條件由公司章程加以規(guī)定(二)優(yōu)先股票的特征1、股息率固定2、股息分派優(yōu)先3、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先4、一般無表決權(quán)，只有涉及優(yōu)先股股東權(quán)益的議案才分別行使表決權(quán)(三)優(yōu)先股票的種類1、累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票(1)累積優(yōu)先股：歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票(2)非累積優(yōu)

42、先股票：股息當年結(jié)清，不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票2、參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票(1)參與優(yōu)先股票：優(yōu)先股股東除了分得固定股息外，還有權(quán)參與剩余盈利分配的優(yōu)先股票(2)非參與優(yōu)先股票：除分得固定股息外，無權(quán)再參與剩余盈利分配的優(yōu)先股票3、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票(1)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票：發(fā)行后一定條件下允許持有者將其轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票，通常是優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，或者一種優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股(2)不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票：發(fā)行后不允許轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票4、可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票(1)可贖回優(yōu)先股票：發(fā)行后一定時期，可按特定贖回價格由發(fā)行人收回的優(yōu)先股票(2)不可贖回優(yōu)先

43、股票：發(fā)行后不能贖回的優(yōu)先股票5、股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票(1)股息率可調(diào)整優(yōu)先股票：發(fā)行后可按規(guī)定調(diào)整股息率的優(yōu)先股票(2)股息率固定優(yōu)先股票：發(fā)行后股息率不再變動的優(yōu)先股票第四節(jié):我國的股票類型一、股票類型(一)按投資主體的性質(zhì)分類：國家股、法人股、社會公眾股、外資股1、國家股：代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)投資形成的股份。部門：國資監(jiān)管部門;機構(gòu)：國家授權(quán)投資機構(gòu)2、法人股：法人以其資產(chǎn)投資形成的股份3、社會公眾股：社會公眾以其財產(chǎn)投資形成的可上市流通的股份4、外資股：境外投資者持有的股份(1)境內(nèi)上市外資股境內(nèi)居民投資 B 股，只能用外匯，不能使用外幣現(xiàn)鈔境內(nèi)居民與

44、非居民間不得進行 B 股協(xié)議轉(zhuǎn)讓境內(nèi)居民持有的 B 股不得向境外轉(zhuǎn)托管可以境外發(fā)行存托憑證境外上市B 股派發(fā)股利以人民幣計價，外匯發(fā)放(2)境外上市外資股：記名股票、人民幣標價外幣認購，主要由 H 股,N 股,S 股,L 股，股利以人民幣計價外幣支付紅籌股：不屬于外資股，指在境外注冊、香港上市，主要業(yè)務(wù)在內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自內(nèi)地公司的股票(二)按流通是否受限分類1、完成股權(quán)分置改革的公司(1)有限售條件股份：國家持股、國有法人持股、其他內(nèi)資持股、外資持股(2)無限售條件股份：A 股、B 股，境外上市外資股2、未完成股權(quán)份制改革的公司(1)未上市流通股份：發(fā)起人股份、募集法人股份、內(nèi)部職工股

45、、優(yōu)先股(2)已上市流通股份：A 股、B 股、境外上市外資股二、我國的股權(quán)分置改革1、股權(quán)分置：指 A 股市場的上市公司股份按能否在證交所上市交易，被區(qū)分未非流通股和流通股，股權(quán)分置改革目的在于消除非流通股和流通股的流通制差異2、全體非流通股股東提出改革建議，董事會召集股東大會審議股權(quán)分置改革方案3、股權(quán)分置改革方案應(yīng)經(jīng)股東大會特別決議通過，并經(jīng)參加會議的流通股股東所持表決權(quán) 2/3 以上通過4、同時存在 H 股、B 股的 A 股上市公司，其股權(quán)分置改革由 A 股市場股東決議5、完成改革復(fù)牌后稱為 C 股6、原非流通股股份鎖定：改革方案實施起 12 個月不得交易轉(zhuǎn)讓之后，持有 5%以上股份的原

46、非流通股股東，通過證交所交易出售原非流通股股份的，在 12 個月內(nèi)不得超過公司股份總數(shù)的 5%，24 個月內(nèi)不得超過 10%第四章 證券投資基金第一節(jié)證券投資基金概述一、證券投資基金（一）證券投資基金的產(chǎn)生發(fā)展1、證券投資基金指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式2、稱謂：美國“共同基金”、英國香港“單位信托基金”、日本臺灣“證券投資信托基金”3、起源：英國，18 世紀末、19 世紀初，海外和殖民地政府信托組織是公認的最早的基金機構(gòu)4、基金、銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)，并稱

47、為現(xiàn)代金融體系的四大支柱（二）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況1、1998 年 3 月，2 只封閉式基金“基金金泰”(國泰)、“基金開元”(南方)設(shè)立2、2004 年 6 月 1 日，證券投資基金法實施3、發(fā)展特點：(1)開方式基金逐漸成為基金主流模式1998-2001 是封閉式基金發(fā)展階段2001.9, 第 1 只開方式基金設(shè)立截至 2010, 證券投資基金共計 704 只(2)基金產(chǎn)品差異化明顯，投資風格多樣化基金產(chǎn)品：股票型基金、債券基金、貨幣市場基金、保本基金、指數(shù)基金，結(jié)構(gòu)化基金、ETF 聯(lián)接基金投資風格：成長型基金、混合型基金、收益型基金、價值型基金(2)發(fā)展迅速，對外開放加快2010,

48、 基金管理公司 63 家2007, 出現(xiàn)了第 1 家管理基金規(guī)模超過千億的基金公司2007.11, 允許基金管理公司開展為特定客戶管理資產(chǎn)的業(yè)務(wù)2006, QDII 基金設(shè)立（三）證券投資基金的特點1、集合投資2、分散風險3、專業(yè)理財（四）證券投資基金的作用1、為中小投資者拓寬投資渠道2、有利證券市場穩(wěn)定和發(fā)展（五）證券投資基金和股票、債券的區(qū)別1、反映的經(jīng)濟關(guān)系不同基金：信托關(guān)系;股票：所有權(quán)關(guān)系;債券：債權(quán)債務(wù)關(guān)系2、籌集資金的投向不同股票債券是直接投資工具，資金投向?qū)崢I(yè);基金是間接投資公司，資金投向金融工具3、風險水平不同二、證券投資基金的分類（一）按基金的組織形式不同分為契約性基金、公

49、司型基金1、契約性基金：又稱“單位信托基金”，指將投資者、管理人、托管人作為信托關(guān)系當事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的基金2、公司型基金：依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司3、二者的區(qū)別資金性質(zhì)不同：信托財產(chǎn);法人資本投資者地位不同：契約型投資者是委托人和受益人;公司型投資者是股東，對基金運作的影響比契約型投資者大基金的營運依據(jù)不同：基金契約;公司章程目前我國的基金全部是契約型基金（二）按基金運作方式不同分為封閉式基金、開放式基金1、封閉式基金：基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在證交所交易，但持有人不得申請贖回得基金決定基金期限長短的

50、因素 2 個：基金本身投資期限的長短、宏觀經(jīng)濟形勢2、開放式基金：基金份額總額不固定，可以在基金合同約定時間和場所申購或者贖回的基金3、二者區(qū)別：（1）期限不同：封閉式期限通常在 5 年以上，一般 10-15 年;開放式?jīng)]有固定期限（2）發(fā)行規(guī)模限制不同：封閉式規(guī)模固定，開放式規(guī)模增減變化（3）基金份額交易方式不同：封閉式：證交所出售給其他基金投資者開放式：多數(shù)不上市交易，向管理人或銷售代理人申請贖回（4）基金份額的交易價格計算標準不同封閉式：折價溢價，不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值開放式：交易價格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值（5）基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同封閉式：一般每周或更長時間公布一

51、次開放式：每交易日連續(xù)公布（6）交易費用不同：封閉式是手續(xù)費，開放式是申購費和贖回費（7）投資策略不同：開放式必須保持資產(chǎn)流動性以應(yīng)對贖回（三）按投資標的分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金1、債券基金：80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金2、股票基金：60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金3、貨幣市場基金：僅投資于貨幣市場工具的基金（1）貨幣市場工具：1 年期以內(nèi)的債務(wù)工具，具有高流動性（2）我國貨幣市場基金可以投資的貨幣市場工具有：現(xiàn)金1 年期銀行定期存款、大額存單剩余期限在 397 天內(nèi)的債券1 年期內(nèi)的債券回購1 年期內(nèi)的央票剩余期限在 397 天內(nèi)的資

52、產(chǎn)支持證券（3）衍生證券投資基金：以衍生證券為投資對象的基金，包括期貨基金、期權(quán)基金、認股權(quán)證基金（四）按投資目標分為成長型基金、收入型基金、平衡性基金1、成長型基金：投資于信譽度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票，又可分為穩(wěn)健成長型基金、積極成長型基金2、收入型基金：投資于可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當期最大收入為目的固定收入型基金：主要投資債券和優(yōu)先股股票收入型基金3、平衡性基金：分別投資于以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股票，并在兩者間進行平衡通常將 25%-50%的資產(chǎn)投資于債券和優(yōu)先股，其余投資普通股（五）按投資理念不同分為主動型基金、被動型基金1

53、、主動型基金：指力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金2、被動型基金：又稱“指數(shù)基金”，指投資組合模仿某一股價指數(shù)或債券指數(shù)的基金。（1）指數(shù)基金的優(yōu)勢：管理費交易費低廉風險分散風險較小可獲得市場平均收益率可作為避險套利的工具（六）特殊類型的基金1、ETF： “Exchange Traded Funds”,“交易所交易基金”，上交所稱為“交易型開放式指數(shù)基金”（1）指在交易所上市交易的、基金份額可變的基金運作模式，結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的特點，既可以在交易所上市交易，又可以申購贖回，但其申購是以一籃子股票換取，贖回也是換回一籃子股票而非現(xiàn)金（2）ETF 是指數(shù)基金，即以某一指數(shù)包含的成分證券為投

54、資對象進行被動投資（3）90 年代出現(xiàn)于加拿大 TIPs（4）上交所第 1 只 ETF：華夏基金管理公司“上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(50ETF)（5）深交所第 1 只 ETF: 易方達深證 100ETF（6）按照 ETF 跟蹤的指數(shù)不同，可分為股票型 ETF、債券型 ETF（7）一級市場：最小申購、贖回單位為 50 萬份或 100 萬份（8）二級市場掛牌交易：最小交易單位為 100 份，不足 100 份的可以賣出（9）特點：實物申購贖回制度、一級市場申購贖回和二級市場交易并存的雙重交易制度2、LF: “Listed pen-ended Funds”, 上市開放式基金（1）指既

55、可以同時在場外市場申購贖回，又可以在交易所進行交易和申購贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機制將場外市場和場內(nèi)市場聯(lián)系在一起的一種開放式基金（2）特點：既可以是指數(shù)基金，也可以是主動型基金;既可以在二級市場(交易所)申購贖回和交易，也可以在一級市場(代銷網(wǎng)點)申購贖回;申購贖回均以現(xiàn)金進行（3）深交所退出的 LF 在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性（4）2004, 南方基金公司“南方積極配置證券投資基金(LF)”3、保本基金：（1）指通過一定的保本投資策略進行運作，同時引入保本保障機制，保證持有人到期時可以獲得投資本金保證的基金（2）保本保障機制包括：基金管理人對投資本金承擔保本清償義務(wù)，同時基金管理人與擔保人簽訂保

56、證合同，基金管理人和擔保人對投資人承擔連帶責任基金管理人和保本義務(wù)人簽訂風險買斷合同，基金管理人向保本義務(wù)人支付費用，保本義務(wù)人在投資者損失時償付其損失，并放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利保本基金在極端情況下仍然存在本金損失的風險4、QDII 基金：合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（1）指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金（2）2007, 我國推出首批 QDII 基金5、分級基金：又稱“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計和安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益和風險的兩類或多類份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品第二節(jié) 證券投資基金管理人一、

57、證券投資基金份額持有人（一）基金份額持有人是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有人、基金投資回報的受益人（二）證券投資基金法規(guī)定基金份額持有人的權(quán)利1、分享基金財產(chǎn)收益2、參與分配剩余基金財產(chǎn)3、以法轉(zhuǎn)讓或贖回持有的基金份額4、要求召開基金份額持有人大會5、對持有人大會審議事項行使表決權(quán)6、查閱復(fù)制基金信息資料7、對基金管理人、托管人、發(fā)售機構(gòu)損害合法權(quán)益的行為提起訴訟（三）必須召開基金份額持有人大會的情形1、提前終止基金合同2、基金擴募或延長合同期限3、轉(zhuǎn)換基金運作方式4、提高管理人、托管人報酬標準5、更換管理人、托管人（四）基金份額持有人大會的召集1、管理人召集2、管理人不召集的，托管人召集3、都

58、不召集的，代表基金份額 10%以上的持有人有權(quán)自行召集二、證券投資基金管理人（一）基金管理人的資格條件1、符合規(guī)定的章程2、注冊資本不低于 1 億，且必須是實繳貨幣資本3、主要股東具有證券經(jīng)營、投資咨詢、信托資產(chǎn)管理的較好經(jīng)營業(yè)績，最近 3 年無違法記錄，注冊資本不低于 3 億4、基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)5、符合要求的營業(yè)場所、安全防范措施，完善的內(nèi)控風控制度6、我國基金管理人實行市場準入制度，必須經(jīng)證監(jiān)會批準?；鸸芾砣擞苫鸸芾砉緭?，基金管理公司通常由證券公司、信托投資公司或其他機構(gòu)發(fā)起成立（二）基金管理人的職責基金管理人不得有下列行為：將固有財產(chǎn)或他人財產(chǎn)混同于基金財產(chǎn)從事證券

59、投資不公平對待其管理的不同基金財產(chǎn)利用基金財產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或承擔損失（三）基金管理人的更換條件1、被以法取消基金管理資格2、被基金份額持有人大會解任3、以法解散、撤銷、宣告破產(chǎn)（四）我國基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍1、我國基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)，社保基金管理和企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)、QDII 業(yè)務(wù)2、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（1）基金管理公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)具備的條件：凈資產(chǎn)不低于 2 億最近 1 年資產(chǎn)管理規(guī)模不低于 200 億或等值外匯資產(chǎn)管理證券投資基金 2 年以上，最近 1 年無違法違規(guī)

60、行為（2）為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，客戶委托的初始資產(chǎn)不低于 5 千萬3、投資咨詢業(yè)務(wù)（1）基金管理公司不需證監(jiān)會審批，可以直接向合格境外機構(gòu)投資者、境內(nèi)保險公司、其他合法機構(gòu)提供投資咨詢服務(wù)（2）提供投資咨詢服務(wù)時，不得：侵害份額持有人或其他客戶的合法權(quán)益承諾投資收益與投資咨詢客戶約定分享投資收益、分擔投資損失通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶代理投資咨詢客戶從事證券投資三、證券投資基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任，承擔資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算、會計核算等職責四、證券投資基金當事人的關(guān)系1、基金份額持有人與管理人是委托關(guān)系2、管理人和托管人是委托關(guān)系、