高級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試大綱

1、2013年度全國(guó)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試高級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試大綱全國(guó)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室目錄 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 （）戰(zhàn)略治理基礎(chǔ) (）公司戰(zhàn)略 （3) 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略 (4） 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 (5) 企業(yè)投資、融資決策和集團(tuán)資金治理 （) 投資決策 (9) 融資決策 （14） 集團(tuán)資金治理 (1) 企業(yè)預(yù)算治理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) (18) 預(yù)算治理基礎(chǔ) （18) 預(yù)算與年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo) （1） 預(yù)算編制 （2) 預(yù)算操縱 （)預(yù)算考核 （27） 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) (28） 企業(yè)內(nèi)部操縱 (3) 企業(yè)內(nèi)部操縱規(guī)范體系框架 （30） 企業(yè)內(nèi)部操縱體系建設(shè) (3） 企業(yè)內(nèi)部操縱評(píng)價(jià)和審計(jì) (33)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

2、治理 (35) 企業(yè)成本治理 (37) 現(xiàn)代商業(yè)環(huán)境與戰(zhàn)略成本治理 (3）作業(yè)成本法與作業(yè)基礎(chǔ)治理 （) 目標(biāo)成本法 （40) 企業(yè)并購 （42) 企業(yè)并購類型與效應(yīng) (4) 企業(yè)并購流程 (43) 企業(yè)并購價(jià)值評(píng)估 （44) 企業(yè)并購融資與對(duì)價(jià)支付 （6) 企業(yè)并購后的整合 （8)金融工具會(huì)計(jì) (49） 金融資產(chǎn)和金融負(fù)責(zé)確認(rèn)和計(jì)量 （4）金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 （52） 套期保值 (） 股權(quán)激勵(lì) （5） 企業(yè)合并與合并財(cái)務(wù)報(bào)表 (58）企業(yè)合并 (5） 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 （6） 行政事業(yè)單位預(yù)算治理、會(huì)計(jì)處理與內(nèi)部操縱 (6) 部門預(yù)算治理 （65) 國(guó)庫集中收付制度 （9)政府采購制度 (7) 國(guó)有資

3、產(chǎn)治理 (3） 預(yù)算績(jī)效治理 (6） 會(huì)計(jì)處理 (78） 內(nèi)控操縱 (84)附件：012年度全國(guó)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試高級(jí)會(huì)計(jì)資格高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)物試題本 (9）20年度全國(guó)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)物科目標(biāo)準(zhǔn)答案和評(píng)分標(biāo)注 (07）第一章企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略差不多要求(一）掌握戰(zhàn)略治理的過程(二)掌握公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略類型及選擇(三)掌握公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型及選擇（四)熟悉戰(zhàn)略治理的內(nèi)涵與目標(biāo)(五)熟悉財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵與目標(biāo)(六)了解不同類型戰(zhàn)略治理的地位與作用考試內(nèi)容】第一節(jié) 戰(zhàn)略治理基礎(chǔ)一、戰(zhàn)略治理的內(nèi)涵 (一）戰(zhàn)略、企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略治理 戰(zhàn)略是指組織為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的生存和進(jìn)展,在綜合分析組

4、織內(nèi)部條件和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上作出的一系列帶有全局性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性的謀劃。 企業(yè)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略在企業(yè)這一特定組織領(lǐng)域的具體應(yīng)用。 企業(yè)戰(zhàn)略治理是在分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，確定和選擇達(dá)到企業(yè)目標(biāo)的有效戰(zhàn)略,并將戰(zhàn)略付諸實(shí)施、操縱和評(píng)價(jià)的一個(gè)動(dòng)態(tài)治理過程。 (二）戰(zhàn)略治理的要素、體系與過程 企業(yè)戰(zhàn)略治理要素可概括為產(chǎn)品與市場(chǎng)領(lǐng)域、成長(zhǎng)方向、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)四個(gè)方面。 企業(yè)戰(zhàn)略治理體系是由公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略三個(gè)層次構(gòu)成的。 戰(zhàn)略治理過程包括戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實(shí)施與戰(zhàn)略操縱四個(gè)環(huán)節(jié)。 (三)企業(yè)愿景、使命與戰(zhàn)略目標(biāo) 企業(yè)愿景是指為企業(yè)所描述的關(guān)于以后成就的理想化定位和生動(dòng)性藍(lán)圖。 企業(yè)使命是

5、指企業(yè)戰(zhàn)略治理者確定的企業(yè)經(jīng)營(yíng)的總方向、總目標(biāo)和總體指導(dǎo)思想。 戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)愿景與使命的具體化。戰(zhàn)略目標(biāo)反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方向和所要達(dá)到的水平,如業(yè)績(jī)水平、進(jìn)展速度等。二、戰(zhàn)略分析 (一)外部環(huán)境分析 外部環(huán)境分析包括宏觀環(huán)境分析、行業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析。 宏觀環(huán)境分析中的關(guān)鍵要素包括：政治和法律因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)和文化因素、技術(shù)因素。 行業(yè)環(huán)境分析的目的在于分析行業(yè)的盈利能力與盈利潛力。阻礙行業(yè)盈利能力的因素有許多，總體可分為兩類:一是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度,二是市場(chǎng)議價(jià)能力。 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析包括市場(chǎng)分析和競(jìng)爭(zhēng)地位分析和消費(fèi)者消費(fèi)狀況、融資者、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況等分析。 （二)內(nèi)部環(huán)

6、境分析 內(nèi)部環(huán)境分析包括企業(yè)資源分析、企業(yè)能力分析和核心競(jìng)爭(zhēng)力分析。 企業(yè)的資源要緊分為有形資源、無形資源和組織資源三種。在企業(yè)資源分析中,企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面分析和評(píng)估內(nèi)部資源的構(gòu)成、數(shù)量和特點(diǎn)，識(shí)不企業(yè)在資源稟賦方面的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。 企業(yè)能力是指企業(yè)配置資源并發(fā)揮其生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)作用的能力。核心競(jìng)爭(zhēng)力是指能為企業(yè)帶來相關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源和能力。三、戰(zhàn)略選擇 (一）戰(zhàn)略選擇的程序 戰(zhàn)略選擇的程序包括:戰(zhàn)略適宜性分析、戰(zhàn)略篩選、戰(zhàn)略的可行性分析、戰(zhàn)略的可同意性分析、戰(zhàn)略選擇行動(dòng)打算。 (二)戰(zhàn)略選擇的類型 企業(yè)戰(zhàn)略選擇可從不同角度分類:按戰(zhàn)略層級(jí)可分為公司戰(zhàn)略選擇、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇、職能戰(zhàn)略選擇三種類

7、型;按戰(zhàn)略進(jìn)展的思路可分為內(nèi)部進(jìn)展戰(zhàn)略、并購戰(zhàn)略、聯(lián)合進(jìn)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟三種類型。四、戰(zhàn)略實(shí)施（一)戰(zhàn)略實(shí)施模式 戰(zhàn)略實(shí)施需要一個(gè)從高層戰(zhàn)略治理者到各事業(yè)部及職能部門治理者的責(zé)任轉(zhuǎn)移。依照責(zé)任與權(quán)力轉(zhuǎn)移程度不同，產(chǎn)生戰(zhàn)略實(shí)施的五種模式:指揮型模式、變革型模式、合作型模式、文化型模式和增長(zhǎng)型模式。 (二）戰(zhàn)略實(shí)施支持系統(tǒng) 戰(zhàn)略實(shí)施過程受許多因素阻礙，如組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)者指揮、信息溝通等，這些因素構(gòu)成了戰(zhàn)略實(shí)施支持系統(tǒng)。戰(zhàn)略實(shí)施支持系統(tǒng)可進(jìn)一步分為三個(gè)方面的支持系統(tǒng)：組織支持系統(tǒng)、資源支持系統(tǒng)和治理支持系統(tǒng)。 五、戰(zhàn)略操縱 （一)戰(zhàn)略操縱與治理操縱 戰(zhàn)略操縱是指將預(yù)定的戰(zhàn)略目標(biāo)與實(shí)際效果進(jìn)行比

8、較,檢測(cè)偏差程度,評(píng)價(jià)其是否符合預(yù)期目標(biāo)要求,發(fā)覺問題并及時(shí)采取措施，借以實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)過程。 廣義戰(zhàn)略操縱包括戰(zhàn)略制定操縱、治理操縱、作業(yè)操縱三個(gè)層次。戰(zhàn)略制定操縱是決定戰(zhàn)略的過程操縱;治理操縱是決定如何執(zhí)行戰(zhàn)略的過程操縱；作業(yè)操縱是戰(zhàn)略操縱和治理操縱過程中的具體任務(wù)被有效執(zhí)行的操縱。 狹義的戰(zhàn)略操縱實(shí)際上是治理操縱,即治理者阻礙企業(yè)中的其他成員以保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程。 （二)治理操縱的程序 治理操縱的程序通常包括戰(zhàn)略目標(biāo)分解、操縱標(biāo)準(zhǔn)制定、內(nèi)部操縱報(bào)告、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、治理者酬勞五個(gè)步驟。 (三)治理操縱的模式 治理操縱的模式包括：制度操縱模式、預(yù)算操縱模式、評(píng)價(jià)操縱模式和

9、激勵(lì)操縱模式。第二節(jié)公司戰(zhàn)略 一、公司戰(zhàn)略的類型 (一)公司戰(zhàn)略的內(nèi)涵 公司戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)，對(duì)企業(yè)以后差不多進(jìn)展方向所作出的長(zhǎng)期性、總體性的謀劃。公司戰(zhàn)略決定了企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略謀劃期間的資源分配和進(jìn)展方向。 公司戰(zhàn)略能夠劃分為三種類型:成長(zhǎng)型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。 (二)成長(zhǎng)型戰(zhàn)略成長(zhǎng)型戰(zhàn)略是最普遍采納的企業(yè)戰(zhàn)略。成長(zhǎng)型戰(zhàn)略要緊包括三種差不多類型:密集型戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。(三)穩(wěn)定型戰(zhàn)略穩(wěn)定型戰(zhàn)略是以安全經(jīng)營(yíng)為宗旨的戰(zhàn)略,企業(yè)戰(zhàn)略方向沒有重大改變。穩(wěn)定型戰(zhàn)略要緊有四種:無增戰(zhàn)略、維持利潤(rùn)戰(zhàn)略、暫停戰(zhàn)略和慎重實(shí)施戰(zhàn)略。(四）收縮型戰(zhàn)略收縮型戰(zhàn)略是一種以退為進(jìn)的戰(zhàn)

10、略。按照實(shí)現(xiàn)收縮目標(biāo)的途徑，收縮型戰(zhàn)略可分為三種類型：扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略、放棄戰(zhàn)略和清算戰(zhàn)略。二、公司戰(zhàn)略選擇 （一)公司戰(zhàn)略選擇的阻礙因素 公司戰(zhàn)略選擇受許多因素阻礙,其中的要緊因素包括：公司過去的戰(zhàn)略、戰(zhàn)略選擇決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、公司環(huán)境應(yīng)變性、公司文化與治理者風(fēng)格、競(jìng)爭(zhēng)者的行為與反應(yīng)、戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)限。 (二)各種類型公司戰(zhàn)略選擇 可供公司戰(zhàn)略選擇的類型有成長(zhǎng)型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。進(jìn)行公司戰(zhàn)略選擇,要明確不同類型戰(zhàn)略的特征、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)及適用條件。第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略。 一、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與類型 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，也稱競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，是指在給定的一個(gè)業(yè)務(wù)或行業(yè)內(nèi)，企業(yè)用于區(qū)分自己與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)的

11、方式，或者講是企業(yè)在特定市場(chǎng)環(huán)境中如何營(yíng)造、獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑或方法，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有許多途徑,但最差不多的是成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。 (一)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企業(yè)通過有效途徑降低成本,使企業(yè)的全部成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本,甚至是在同行業(yè)中最低的成本,從而獵取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種戰(zhàn)略。通過低成本生產(chǎn)，制造商在價(jià)格上能夠與行業(yè)中的任一制造商競(jìng)爭(zhēng)，并賺取更高的單位利潤(rùn)。 （二）差異化戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)針對(duì)大規(guī)模市場(chǎng),通過提供與競(jìng)爭(zhēng)者存在差異的產(chǎn)品或服務(wù)以獵取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。這種差異性能夠來自設(shè)計(jì)、品牌形象、技術(shù)、性能、營(yíng)銷渠道或客戶服務(wù)等各個(gè)方面。 (三）集中化

12、戰(zhàn)略 集中化戰(zhàn)略是針對(duì)某一特定購買群、產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)或區(qū)域市場(chǎng)、采納成本領(lǐng)先或差異化以獵取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。 二、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇 （一)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的阻礙因素 企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇涉及的因素較多,重要的阻礙因素來自于企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)范圍和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來源。企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)范圍是企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的首要因素。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)生存與進(jìn)展的前提。 (二）經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇 進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇,要明確成本領(lǐng)先型戰(zhàn)略、差異型戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略的特征、優(yōu)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)及適用條件。三、職能戰(zhàn)略的內(nèi)涵與類型 (一）職能戰(zhàn)略的內(nèi)涵 職能戰(zhàn)略是為貫徹、實(shí)施和支持公司戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略而在企業(yè)特定的職能治理領(lǐng)域制定的戰(zhàn)略。職能戰(zhàn)略的重點(diǎn)是提高企

13、業(yè)各種資源的利用效率,使企業(yè)各種資源的利用效率最大化。 企業(yè)職能戰(zhàn)略作為對(duì)公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行落實(shí)和具體化的戰(zhàn)略,具有從屬性、專業(yè)性和針對(duì)性等特點(diǎn)。 職能戰(zhàn)略的作用是使公司戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的內(nèi)容得到具體落實(shí),并使各項(xiàng)職能之間協(xié)調(diào)一致。 (二)職能戰(zhàn)略的類型與協(xié)調(diào) 職能戰(zhàn)略依照企業(yè)的業(yè)務(wù)職能及作用可分為:研發(fā)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等。 職能戰(zhàn)略描述了在執(zhí)行公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的過程中，企業(yè)中的每一職能部門所采納的方法和手段。要做好職能戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)，應(yīng)明確它們之間的區(qū)不與聯(lián)系。第四節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵（一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)與特征 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)

14、略的一個(gè)子系統(tǒng),是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)制定并實(shí)施的中長(zhǎng)期目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是企業(yè)資本的配置與有效使用，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是確保資本配置合理和使用有效而最終實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征包括從屬性、系統(tǒng)性、指導(dǎo)性、復(fù)雜性。 (二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是公司戰(zhàn)略目標(biāo)中的核心。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的全然是通過資本的配置與使用為企業(yè)制造價(jià)值并實(shí)現(xiàn)價(jià)值。 價(jià)值制造目標(biāo)與價(jià)值實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的兩個(gè)重要方面。 價(jià)值制造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的計(jì)量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)不同產(chǎn)生的價(jià)值計(jì)量不同,資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值。 (三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類

15、 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略等。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按公司戰(zhàn)略導(dǎo)向可分為擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防備型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 (四)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期、經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期,不同經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)進(jìn)展時(shí)期相適應(yīng)。典型的企業(yè)一般要通過初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和衰退期四個(gè)時(shí)期。不同的進(jìn)展時(shí)期應(yīng)該選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。二、投資戰(zhàn)略 (一)投資戰(zhàn)略的內(nèi)涵、作用與原則 投資戰(zhàn)略要緊解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大問題。 在企業(yè)投資戰(zhàn)略設(shè)計(jì)中,需要明確其投資目標(biāo)、

16、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等。 投資戰(zhàn)略的原則包括集中性原則、適度性原則、權(quán)變性原則和協(xié)同性原則等。 投資戰(zhàn)略的地位與作用體現(xiàn)在導(dǎo)向性、保證性、超前性和風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)方面。 (二）投資戰(zhàn)略選擇 投資戰(zhàn)略選擇應(yīng)考慮企業(yè)對(duì)投資規(guī)模和投資方式等作出恰當(dāng)安排，確保投資規(guī)模與企業(yè)進(jìn)展需要相適應(yīng)，投資方式與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)治理能力相協(xié)調(diào)。投資戰(zhàn)略依照其選擇的角度不同,可產(chǎn)生不同的投資戰(zhàn)略選擇：直接投資戰(zhàn)略和間接投資戰(zhàn)略選擇。直接投資戰(zhàn)略依照目標(biāo)可分為提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略、提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略、提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略、盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略。 投資時(shí)機(jī)選擇是投資戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一。經(jīng)營(yíng)成功的企業(yè)投資一般是

17、將多種產(chǎn)品分布在企業(yè)進(jìn)展時(shí)期的不同時(shí)期進(jìn)行組合。投資期限戰(zhàn)略可分為長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略、短期投資戰(zhàn)略及投資組合戰(zhàn)略。三、融資戰(zhàn)略 (一）融資戰(zhàn)略的內(nèi)涵與作用 融資戰(zhàn)略是依照企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與進(jìn)展趨勢(shì),適應(yīng)企業(yè)整體進(jìn)展戰(zhàn)略（包括投資戰(zhàn)略）的要求,對(duì)企業(yè)的融資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進(jìn)行長(zhǎng)期的、系統(tǒng)的謀劃。 融資戰(zhàn)略的地位與作用體現(xiàn)在:融資戰(zhàn)略可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);融資戰(zhàn)略選擇可直接阻礙企業(yè)的獲利能力；融資戰(zhàn)略還阻礙企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 (二）融資戰(zhàn)略選擇 融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括:融資低成本原則、融資規(guī)模合理原則、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則、融資時(shí)機(jī)最佳原則、融資風(fēng)險(xiǎn)可控原

18、則。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道，對(duì)融資進(jìn)行合理配置,采納不同的融資方式進(jìn)行最佳組合,以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應(yīng)外部環(huán)境變化的融資戰(zhàn)略。 基于融資方式的融資戰(zhàn)略包括內(nèi)部融資戰(zhàn)略、債權(quán)融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略和資產(chǎn)銷售融資戰(zhàn)略。 基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、短期融資與長(zhǎng)期融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。.基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：快速增長(zhǎng)和保守融資戰(zhàn)略、低增長(zhǎng)和積極融資戰(zhàn)略。通 四、分配戰(zhàn)略 (一)分配戰(zhàn)略的內(nèi)涵與作用 分配戰(zhàn)略，或收益分配戰(zhàn)略，是指以戰(zhàn)略眼光確定企業(yè)收益留存與分配的比例，以保證企業(yè)債權(quán)人、職員、國(guó)家和股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

19、收益分配戰(zhàn)略要緊包括企業(yè)收益分配戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等。股利分配戰(zhàn)略目標(biāo)為：促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展;保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價(jià),保證公司股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)差不多穩(wěn)定。股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù)，必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。(二）股利分配戰(zhàn)略選擇股利分配戰(zhàn)略選擇通常受到以下因素的阻礙：法律因素、債務(wù)（合同）條款因素、股東類型因素、經(jīng)濟(jì)因素。股利分配戰(zhàn)略的類型有:剩余股利戰(zhàn)略、穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略、固定股利支付率戰(zhàn)略、低正常股利加額外股利戰(zhàn)略、零股利戰(zhàn)略。第二章企業(yè)投資、融資決策和集團(tuán)資金治理【差不多要求】(一）掌握最佳資本預(yù)算方法(二)掌握融資規(guī)劃方法與應(yīng)用(三）掌握投資決策方法的專門應(yīng)

20、用(四)掌握要緊的融資方式（五)掌握資本結(jié)構(gòu)決策原理、方法與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整框架(六)掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)操縱的要緊方法（七)掌握企業(yè)集團(tuán)資系治理方法(八)熟悉投資決策的方法(九）熟悉投資決策過程中現(xiàn)金流量的可能方法(十)熟悉投資決策的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整方法(十一）熟悉融資決策程序與投資者關(guān)系的治理(十二)了解投資決策的重要性、步驟和類不考試內(nèi)容第一節(jié) 投資決策一、投資決策概述 （一）投資決策的重要性1.資本預(yù)算在一定程度上決定了企業(yè)以后的現(xiàn)金流量和價(jià)值。資本預(yù)算促使企業(yè)戰(zhàn)略明確化、具體化。3.投資決策會(huì)阻礙企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性和融資決策。(二)投資決策的步驟企業(yè)投資方案的評(píng)價(jià)一般須通過以下程序:1.提出投資方案

21、； 可能方案相關(guān)的現(xiàn)金流量; 3計(jì)算投資方案的各種價(jià)值指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)含酬勞率、現(xiàn)值指數(shù)等)； 進(jìn)行分析、決策; 5.對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行事后的審計(jì)。 (三）投資項(xiàng)目的類不 l企業(yè)的投資項(xiàng)目一般可分為獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目和依存項(xiàng)目。 2.依照企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的緣故，投資項(xiàng)目可分為更換設(shè)備、規(guī)模擴(kuò)張安全與環(huán)境項(xiàng)目、研究與開發(fā)項(xiàng)目、長(zhǎng)期合同等。 二、投資決策方法 常用的投資項(xiàng)目評(píng)估方法要緊有：投資回收期法、折現(xiàn)的投資回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含酬勞率法、獲利指數(shù)法。 (一)回收期法（p bck) 1非折現(xiàn)的回收期法(Nondiscunte pybak) 投資回收期指項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流入累計(jì)至與投資額相等時(shí)所需要的

22、時(shí)刻?；貓?bào)年限越短,方案越有利。 折現(xiàn)的回收期法 折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回收期法的變種,即通過計(jì)算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來明確投資回報(bào)期。 （二)凈現(xiàn)值法（et Pesen Value,P) (三)內(nèi)含酬勞率法(tal Rte-f Retu，IRR) 1.傳統(tǒng)的內(nèi)含酬勞率法 修正的內(nèi)含酬勞率法(Modifie Intel at of。Retr,M1R) 修正的內(nèi)含酬勞率法克服了內(nèi)含酬勞率再投資的假設(shè)以及沒有考慮整個(gè)項(xiàng)目周期中資本成本率變動(dòng)的問題。 3.內(nèi)含酬勞率法的優(yōu)缺點(diǎn) （四）凈現(xiàn)值法與內(nèi)含酬勞率法的比較 1凈現(xiàn)值法與資本成本 IR法與PV法各有優(yōu)缺點(diǎn)。從理論上講,凈現(xiàn)值法是最佳的投資決策方法

23、,但許多企業(yè)仍適應(yīng)使用內(nèi)含酬勞率法。兩種方法有各自的特點(diǎn)，應(yīng)在投資決策中結(jié)合實(shí)際予以運(yùn)用。 2獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)估 關(guān)于獨(dú)立項(xiàng)目,不論是采納凈現(xiàn)值法依舊內(nèi)含酬勞率法都會(huì)導(dǎo)致相同的結(jié)論。 .互斥項(xiàng)目的評(píng)估 在進(jìn)行互斥項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，由于資本成本的阻礙，NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。緣故在于: （)項(xiàng)目的規(guī)模:規(guī)模越大，凈現(xiàn)值越高，但項(xiàng)目?jī)?nèi)含的酬勞率未必高。 (2)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)刻：某個(gè)項(xiàng)目前期的現(xiàn)金流人量較大，而另一個(gè)項(xiàng)目后期的現(xiàn)金流入量大。 多個(gè)內(nèi)含酬勞率問題 內(nèi)含酬勞率法存在多重根的問題：即每次現(xiàn)金流改變符號(hào),就可能產(chǎn)生一個(gè)新的內(nèi)含酬勞率法。 (五）現(xiàn)值指數(shù)法(PftabilyIdex，PI

24、） (六)投資收益法（Retum 0n vete Cpal，RI) (七)投資決策方法的總結(jié) 1投資收益率法與非折現(xiàn)的回收期法 投資收益率法、傳統(tǒng)的回收期法由于沒有考慮貨幣的時(shí)刻價(jià)值,差不多被大多數(shù)企業(yè)所摒棄。企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，一般會(huì)利用各種投資決策方法加以比較分析,進(jìn)行綜合推斷。2折現(xiàn)的回收期法 折現(xiàn)的回收期法在一定程度講明了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與流淌性。較長(zhǎng)的回收期表明: (1)企業(yè)的資本將被該項(xiàng)目長(zhǎng)期占用，因而項(xiàng)目的流淌性相對(duì)較差;（)必須對(duì)該項(xiàng)目以后較長(zhǎng)時(shí)期的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè),而項(xiàng)目周期越長(zhǎng),變動(dòng)因素越多，預(yù)期現(xiàn)金流不能實(shí)現(xiàn)的可能性也就越大。 3.凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值法將項(xiàng)目的收益與股東的財(cái)寶

25、直接相關(guān)聯(lián)。一般情況下，當(dāng)NPV法與IRR法出現(xiàn)矛盾時(shí)，以凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。但受項(xiàng)目的規(guī)模和現(xiàn)金流時(shí)刻因素的阻礙，凈現(xiàn)值法不能反映出一個(gè)項(xiàng)目的“安全邊際”,即項(xiàng)目收益率高于資金成本率的差額部分。 內(nèi)含酬勞率法 RR法充分反映出了一個(gè)項(xiàng)目的獲利水平。但這一方法也有缺點(diǎn)，要緊包括：(1)再投資率的假定。在比較不同規(guī)模、不同期限的項(xiàng)目時(shí),假定不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目具有相同的再投資率，不符合現(xiàn)實(shí)情況。（2)多重收益率。在項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流為特不態(tài)時(shí),各期現(xiàn)金流符號(hào)的每一次變動(dòng),都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)新的收益率,而這些收益率往往是無經(jīng)濟(jì)意義的。5.現(xiàn)值指數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù)法提供了一個(gè)相關(guān)于投資成本而言的獲利率,與IR法一樣，它在一

26、定程度上反映出一個(gè)項(xiàng)目的收益率與風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)越高，講明項(xiàng)目的獲利能力越高,即使現(xiàn)金流量有所降低,項(xiàng)目有可能仍然盈利。 不同的投資決策方法給企業(yè)的決策者提供不同方面的信息,需要統(tǒng)一加以考慮，以利綜合推斷和決策。 三、投資決策方法的專門應(yīng)用 (一)不同規(guī)模的項(xiàng)目 (二)不同壽命周期的項(xiàng)目 假如項(xiàng)目的周期不同，則無法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)行直接的比較，能夠采納重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。 (三）項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命 四、現(xiàn)金流量的可能 (一)現(xiàn)金流量的涵義 1現(xiàn)金流出量 某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的增加額。 2現(xiàn)金流人量某項(xiàng)目的現(xiàn)金流人量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的增加額。 3.現(xiàn)金凈

27、流量 現(xiàn)金凈流量，是指一定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。 （二)現(xiàn)金流量的可能 在投資項(xiàng)目的分析中,必須對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出正確的可能。項(xiàng)目現(xiàn)金流量的可能涉及多個(gè)變量、部門和個(gè)人。 1.現(xiàn)金流量可能中應(yīng)注意的問題 （1)假設(shè)與分析的一致性 (）現(xiàn)金流量的不同形態(tài) (3)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量 關(guān)于大型的、較為復(fù)雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)金流量的可能,一般依照損益表中的各項(xiàng)目來進(jìn)行綜合的考慮，直接可能出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,或者通過預(yù)測(cè)的損益表加以調(diào)整。 2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性:增量基礎(chǔ) 增量現(xiàn)金流量指同意或放棄某個(gè)投資方案時(shí),企業(yè)總的現(xiàn)金流量的變動(dòng)數(shù)。在考慮增量現(xiàn)金流量時(shí),需要注意以下概念:

28、(1）沉沒成本;(2)機(jī)會(huì)成本;（3)關(guān)聯(lián)阻礙。 3折舊與稅收效應(yīng)稅收抵扣收益,指因固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提而使企業(yè)減少所得稅的負(fù)擔(dān)的效應(yīng)。在進(jìn)行投資分析的估算項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí),必須考慮稅收阻礙。 （三）投資項(xiàng)目分析步驟 1列出初始投資； 估算每年的現(xiàn)金流量; 3計(jì)算最后一年的現(xiàn)金流量，要緊考慮殘值、凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加額的收回等因素； 計(jì)算各種收益率指標(biāo),如項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值、內(nèi)含酬勞率等進(jìn)行綜合推斷。五、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 (一)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量 1敏感性分析 敏感性分析確實(shí)是在假定其他各項(xiàng)數(shù)據(jù)不變的情況下,各輸人數(shù)據(jù)的變動(dòng)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的阻礙程度,是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析中使用最為普遍的方法。 2.情景分析 情

29、景分析是用來分析項(xiàng)目在最好、最可能發(fā)生和最差三種情況下的凈現(xiàn)值之間的差異,與敏感性分析不同的是，情景分析能夠同時(shí)分析一組變量對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的阻礙。 3蒙特卡洛模擬蒙特卡洛模擬是將敏感性與概率分布結(jié)合在一起進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的一種方法。 決策樹法 決策樹是一種展現(xiàn)一連串相關(guān)決策及其期望結(jié)果的樹形圖像方法。決策樹在考慮預(yù)期結(jié)果的概率和價(jià)值的基礎(chǔ)上，輔助企業(yè)作出決策。 (二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置 1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)是不同的。即使是同一部門的項(xiàng)目,也必定是一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高,另一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較低。處理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩種：確定當(dāng)量法、折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。 2確定當(dāng)量法(rtanty euilet

30、s es) 確定當(dāng)量法是一種對(duì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整的方法。項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)越大，約當(dāng)系數(shù)越小，現(xiàn)金流的確定當(dāng)量也就越小。確定當(dāng)量系數(shù)指不確定的一元現(xiàn)金流量期望值相當(dāng)于使投資者中意的確定的金額的系數(shù)。利用確定當(dāng)量系數(shù),能夠把不確定的現(xiàn)金流量折算成確定的現(xiàn)金流量,或者講去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分,使之成為較為“安全”的現(xiàn)金流量。3風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法(kadjuted icont ate,RADR) 確定當(dāng)量法是對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整。 六、最佳資本預(yù)算 (一)投資機(jī)會(huì)表 I投資機(jī)會(huì)表投資機(jī)會(huì)表(Ivetmen pportunity et,S)按公司潛在投資項(xiàng)

31、目(投資機(jī)會(huì))的內(nèi)部酬勞率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的資本需要量。 2.邊際資本成本表 (二)資本限額（apital ratoning） 企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。緣故包括:股東大會(huì)未審批通過；治理層認(rèn)為金融市場(chǎng)條件不利，既不愿 意借債,也不情愿發(fā)行股票；公司缺少有能力的治理人員來實(shí)施新項(xiàng)目等。 最佳的資本預(yù)算,是指通過項(xiàng)目的投資組合的選擇，使所選項(xiàng)目的投資組合 的凈現(xiàn)值最大，從而最大化企業(yè)的價(jià)值。 （三）最佳資本預(yù)算 最佳資本預(yù)確實(shí)是指能夠保證公司價(jià)值最大化的項(xiàng)目組合。在實(shí)務(wù)中有兩個(gè)重要事項(xiàng):(1)資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上

32、升.在評(píng)估項(xiàng)目時(shí)確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率比較困難。(2)有時(shí)公司會(huì)設(shè)置資本預(yù)算的上限，即資本限額。第二節(jié) 融資決策一、融資的渠道、方式、決策權(quán)限和決策規(guī)則 （一)融資渠道與融資方式 融資渠道是指資本的來源或通道。融資方式是企業(yè)融人資本所采納的具體形式。融資交易分為直接融資與間接融資兩種。 (二)企業(yè)融資戰(zhàn)略評(píng)判 企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng)，有三個(gè)差不多評(píng)判維度: 1與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配并支持企業(yè)投資增長(zhǎng); 2風(fēng)險(xiǎn)可控； 3融資成本降低。 (三)企業(yè)融資權(quán)限及決策規(guī)則 1.企業(yè)融資決策權(quán)限與決策規(guī)則 企業(yè)融資決策分日常融資事項(xiàng)決策、重大融資事項(xiàng)決策兩類。不同決策事項(xiàng)有不同的決策治理程序。 2企業(yè)集團(tuán)融資決策

33、 多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將重大融資決策權(quán)限集中于集團(tuán)總部，而將日常融資事項(xiàng)的決策權(quán)、總部重大融資決策結(jié)果的執(zhí)行權(quán)等授予給下屬子公司(企業(yè)集團(tuán)下屬的上市公司除外）。 (四)企業(yè)融資與投資者關(guān)系治理 投資者關(guān)系治理本質(zhì)上是企業(yè)的財(cái)務(wù)營(yíng)銷治理。它要求將企業(yè)當(dāng)作市場(chǎng)上的“產(chǎn)品”來運(yùn)營(yíng),尊重該產(chǎn)品“消費(fèi)者” (即各類投資者）的現(xiàn)行選擇，秉承“投資者主權(quán)”理念并切實(shí)愛護(hù)投資者權(quán)益。二、融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)治理 （一)單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè) 企業(yè)外部融資以滿足企業(yè)增長(zhǎng)所需投資為差不多目標(biāo)。其規(guī)劃的差不多模型為： 外部融資需要量=(資產(chǎn)新增需要量一負(fù)債新增融資量)一可能銷售收入銷售凈利率(1一現(xiàn)金股利支付率)。 規(guī)劃

34、方法要緊有銷售百分比法和公式法。 (二)銷售增長(zhǎng)、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率 企業(yè)銷售增長(zhǎng)率不同，在假定融資缺口由債務(wù)融資滿足的情況下,將會(huì)導(dǎo)致不同的資產(chǎn)負(fù)債率,從而產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)后果。 (三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè) 從融資規(guī)劃與融資策略看，企業(yè)增長(zhǎng)有兩種增長(zhǎng)極限：內(nèi)部增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率。（四)企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃 企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃以單一企業(yè)融資規(guī)劃為基礎(chǔ)。 集團(tuán)融資規(guī)劃需要考慮企業(yè)集團(tuán)資金集中治理、年度固定資產(chǎn)折舊等因素而編制。三、企業(yè)融資方式?jīng)Q策 企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類，各大類下還可細(xì)分為更具體的融資方法和手段。 (一)權(quán)益融資方式企業(yè)權(quán)益融資治理重點(diǎn)是：汲取直接

35、投資與戰(zhàn)略投資者引入、上市公司增發(fā)配股等權(quán)益融資。 (二)債務(wù)融資 企業(yè)債務(wù)融資有專門多類型，但需要重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)授信貸款、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行這兩種新型方式和工具。 四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與治理 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資之利息節(jié)稅“所得”與過度負(fù)債之風(fēng)險(xiǎn)“所失”。在企業(yè)財(cái)務(wù)治理實(shí)踐中，資本結(jié)構(gòu)決策有EITPS(或OE)無差異分析法、資本成本比較分析法等差不多方法。 在資本結(jié)構(gòu)決策治理中,需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的治理框架。 五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)操縱 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)操縱，重點(diǎn)要求進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率操縱、擔(dān)保操縱等。第三節(jié) 集團(tuán)資金治理一、企業(yè)集團(tuán)資金集中治理 (一)資金集中治理的功能 資

36、金集中治理的功能要緊表現(xiàn)在兩方面：一是規(guī)范集團(tuán)資金使用,增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)操縱力；二是提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)。 （二)集團(tuán)資金集中治理模式 資金集中治理有多種模式,要緊包括總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式、總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式、總部結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式等，其中財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)資金集中治理的要緊治理模式。各種模式有其各自的特點(diǎn)和適用范圍。二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司（一)財(cái)務(wù)公司運(yùn)作模式財(cái)務(wù)公司運(yùn)作要緊包括“收支一體化”、“收支兩條線”兩種動(dòng)作模式。各模式有不同的運(yùn)作流程和優(yōu)缺點(diǎn)。(二）財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)治理財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)來自于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等方面。作為承擔(dān)企業(yè)集團(tuán)交鋒優(yōu)化配

37、置的財(cái)務(wù)公司，需要建立全面風(fēng)險(xiǎn)治理體系,要緊包括組織機(jī)構(gòu)體系、內(nèi)部操縱制度等,以防范集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三章企業(yè)預(yù)算治理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)差不多要求(一)掌握各種預(yù)算編制方法的特點(diǎn)和適用條件（二）掌握預(yù)算操縱的方式方法（三）掌握業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)、熟悉業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)分類(四)熟悉各種預(yù)測(cè)技術(shù)和目標(biāo)規(guī)劃方法(五)熟悉年度考核指標(biāo)體系設(shè)計(jì)要點(diǎn)、了解預(yù)算考核的內(nèi)容和要點(diǎn)(六)了解預(yù)算治理的作用和組織體系(七)了解運(yùn)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的編制要點(diǎn)(八）了解預(yù)算分析的要點(diǎn)、掌握預(yù)算分析的方法(九)了解運(yùn)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的操縱要點(diǎn)（十)了解預(yù)算調(diào)整的原則與程序、熟悉預(yù)算操縱和預(yù)算考核的原則(十一)了解以成本、財(cái)務(wù)、價(jià)值和

38、平衡為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法考試內(nèi)容 第一節(jié)預(yù)算治理基礎(chǔ)一、預(yù)算的特征 預(yù)確實(shí)是企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃和預(yù)測(cè)、決策基礎(chǔ)上,以數(shù)量和金額形式反映的特定期間的具體行動(dòng)打算。預(yù)算反映了企業(yè)在特定期間內(nèi)的資源配置狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的詳細(xì)安排。 預(yù)算的特征包括：預(yù)確實(shí)是以定量方式反映的企業(yè)特定期間的行動(dòng)打算;預(yù)算目標(biāo)必須與企業(yè)的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相協(xié)調(diào);預(yù)確實(shí)是對(duì)企業(yè)以后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安排,是企業(yè)的資源配置打算;預(yù)確實(shí)是企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)和考核的重要依據(jù)。二、預(yù)算層次與結(jié)構(gòu)企業(yè)首先編制分部（各責(zé)任中心)預(yù)算。在此基礎(chǔ)上，再通過匯總、分析審核平衡形成企業(yè)的總預(yù)算(合并預(yù)算）。 企業(yè)的總預(yù)算由運(yùn)營(yíng)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算組成。運(yùn)營(yíng)預(yù)算要緊描述企

39、業(yè)收益的產(chǎn)生，包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、治理費(fèi)用預(yù)算以及可能損益表等。財(cái)務(wù)預(yù)算要緊描述企業(yè)現(xiàn)金的流入與流出以及財(cái)務(wù)狀況，包括現(xiàn)金預(yù)算、資本預(yù)算、可能的資產(chǎn)負(fù)債表、可能的現(xiàn)金流量表等。 三、預(yù)算治理的內(nèi)涵與作用 預(yù)算治理是一個(gè)持續(xù)改進(jìn)的過程，要緊由三個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成:預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行與操縱、預(yù)算考核。預(yù)算治理要緊有四方面的作用:規(guī)劃、溝通與協(xié)調(diào)、監(jiān)控、績(jī)效評(píng)估等。 四、預(yù)算治理的組織體系 企業(yè)的預(yù)算治理組織體系一般分為三個(gè)層級(jí)：預(yù)算治理的決策機(jī)構(gòu)、預(yù)算治理組織機(jī)構(gòu)、預(yù)算執(zhí)行單位等。第二節(jié) 預(yù)測(cè)與年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 一、預(yù)測(cè)技術(shù) 企業(yè)要做好以后的規(guī)劃工作

40、，正確確定年度的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)(如下個(gè)年度的銷售額等),就必須對(duì)以后的經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)環(huán)境、需求變化等進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)和推斷，治理者必須掌握一些定量的預(yù)測(cè)技術(shù)和分析方法。 （一）回歸分析 回歸分析用于研究一個(gè)因變量（）對(duì)另一個(gè)或多個(gè)解釋變量(X或X，2X。)的依靠關(guān)系，能夠通過后者(在重復(fù)抽樣中)的已知或設(shè)定值,去可能和(或)預(yù)測(cè)前者的(總體)均值。 回歸分析分為雙變量回歸分析和多元回歸分析。在雙變量回歸分析中,因變量（y）依靠的只有唯一的一個(gè)解釋變量()。在多元回歸分析中，包括多個(gè)解釋變量(1,X2Xn）。 (二)時(shí)問序列分析 時(shí)刻序列是一段時(shí)問間隔內(nèi)所記錄的一連串變量的數(shù)值。 (三)指數(shù)平滑法 指數(shù)

41、平滑法,實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及(1一a)作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)計(jì)算計(jì)算。公式如下：Ft+1=aYt十(1一) Ft 其中：一當(dāng)前期間,Ft+1一第t+l期間的預(yù)測(cè)值,Yt一第t期間的實(shí)際值， Ft一第t期間預(yù)測(cè)值,a一平滑指數(shù) (四)學(xué)習(xí)曲線模型 學(xué)習(xí)曲線理論（1earin curve theory）認(rèn)為當(dāng)人們從事一項(xiàng)新的任務(wù)、過程 和活動(dòng)時(shí)，在最初不可能趕忙實(shí)現(xiàn)效率的最大化。隨著任務(wù)的不斷重復(fù),人們的 經(jīng)驗(yàn)和自信逐漸增加，最終會(huì)導(dǎo)致更高效和快速的生產(chǎn),單位產(chǎn)品生產(chǎn)所用時(shí)刻會(huì)逐漸減少。但可不能無休止地減少，學(xué)習(xí)過程最終會(huì)停止,從此效率無法接著提升，停留在一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)。學(xué)習(xí)

42、曲線模型的計(jì)算公式為:Y=axb =axLR2其中：為首件產(chǎn)品手工工時(shí)； x為到目前為止總產(chǎn)量； LR為學(xué)習(xí)曲線率(如8、90或75%）; 為累計(jì)平均時(shí)刻。 (五)期望值分析 期望值法針對(duì)不同情況分配對(duì)應(yīng)的概率(最可能的,最差的和最好的),推導(dǎo)出結(jié)果的預(yù)期值。其計(jì)算公式如下： 期望值事件結(jié)果結(jié)果對(duì)應(yīng)的概率 (六)敏感性分析 敏感性分析是一種假設(shè)分析,通過改變某個(gè)具體的變量來確定結(jié)果對(duì)該項(xiàng)變量變動(dòng)的敏感程度。敏感性分析能夠關(guān)心決策者確定哪些變量對(duì)最佳方案的阻礙至關(guān)重要,是企業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)和規(guī)劃中經(jīng)常使用的一種方法。 假如某個(gè)變量的微小變化將導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生重大改變，則表明結(jié)果對(duì)該變量敏感;假如某個(gè)變量的

43、顯著變化不能導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生重大改變,則表明結(jié)果對(duì)該變量不敏感。 (七)蒙特卡洛模擬分析 蒙特卡洛模擬是一種將敏感性和輸入變量概率相結(jié)合的方法，首先必須確定各關(guān)鍵變量的概率分布,依照選出的隨機(jī)數(shù)給每個(gè)變量賦值,每個(gè)變量確定以后,計(jì)算機(jī)即可產(chǎn)生一組相應(yīng)結(jié)果，對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行窮舉模擬仿真。二、目標(biāo)利潤(rùn)的規(guī)劃方法目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃是對(duì)企業(yè)以后預(yù)算期的目標(biāo)利潤(rùn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)、規(guī)劃和操縱,并掌握其阻礙因素及變化規(guī)律,為治理者提供決策信息的一系列治理活動(dòng)。 (一)本量利分析法 本量利分析法，也稱為盈虧平衡分析法，基于邊際成本法,用來研究成本、產(chǎn)銷量和利潤(rùn)三者相互關(guān)系，通過如下公式和盈虧平衡圖來確定目標(biāo)利潤(rùn)。 目標(biāo)利潤(rùn)

44、= 目標(biāo)邊際貢獻(xiàn)一固定成本費(fèi)用 =可能產(chǎn)品銷售量x單位邊際貢獻(xiàn)一固定成本費(fèi)用 = 可能產(chǎn)品產(chǎn)銷量x(單位產(chǎn)品售價(jià)一單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)一固定成本費(fèi)用 （二)比例預(yù)算法 比例預(yù)算法是通過利潤(rùn)指標(biāo)與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的比例關(guān)系來確定目標(biāo)利潤(rùn)的方法。銷售利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、投資酬勞率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均可用于測(cè)定企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)。 (三)利潤(rùn)增長(zhǎng)率法利潤(rùn)增長(zhǎng)率法是依照上期實(shí)際利潤(rùn)總額和過去連續(xù)若干期間的幾何平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率(增長(zhǎng)幅度),全面考慮阻礙利潤(rùn)的有關(guān)因素的預(yù)期變動(dòng)而確定企業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)的方法。 (四)上加法 上加法是企業(yè)依照自身進(jìn)展、不斷積存和提高股東分紅水平等需要,匡算企業(yè)凈利潤(rùn),再倒算利潤(rùn)總額(即目標(biāo)利潤(rùn))

45、的方法。計(jì)算公式如下: 企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤(rùn)凈利潤(rùn)= 或本年新增留存收益十股利分配額 目標(biāo)利潤(rùn) 三、確立年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要點(diǎn) 企業(yè)最高治理層在確定年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí),需要注意以下幾點(diǎn):與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相一致;進(jìn)行整體預(yù)測(cè);正確選擇預(yù)測(cè)起點(diǎn)；考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍變更、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)可能的變更;做好宏觀經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析工作;確認(rèn)打算期內(nèi)重大事件;分析企業(yè)所處進(jìn)展時(shí)期的特點(diǎn);確認(rèn)指標(biāo)偏離常態(tài)的緣故，修正預(yù)測(cè)結(jié)果。第三節(jié) 預(yù)算編制一、預(yù)算編制方法 (一）定期預(yù)算法 定期預(yù)算法是指在編制預(yù)算時(shí),以不變的會(huì)計(jì)期間(如日歷年度或財(cái)年)作為預(yù)算期間的一種編制預(yù)算的方法。 (二）滾動(dòng)預(yù)算法 滾動(dòng)預(yù)算法確

46、實(shí)是每過去一個(gè)期間(半年、一季或一月)，便將這期的預(yù)算刪除，及時(shí)補(bǔ)充下一個(gè)期間的預(yù)算，以使預(yù)算周期始終保持個(gè)固定的期問(一般為12個(gè)月)的一種編制預(yù)算的方法。 (三)增量預(yù)算法 增量預(yù)確實(shí)是一種最常用的預(yù)算類型。它以上一年度的預(yù)算為起點(diǎn),依照銷售額和運(yùn)營(yíng)環(huán)境的可能變化，自上而下或自下而上地調(diào)整上一年度預(yù)算中的各個(gè)項(xiàng)目。 （四)零基預(yù)算法 零基預(yù)算法是指在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí),不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額,要緊依照預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性,綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。與增量預(yù)算關(guān)注于在前期預(yù)算的基礎(chǔ)上作出變更不同，零基預(yù)算關(guān)注于每一個(gè)預(yù)算項(xiàng)目當(dāng)期成本的合理性。 (五)固定預(yù)算法

47、 固定預(yù)算法是指定期地按照固定的業(yè)務(wù)量而編制預(yù)算的一種方法。它是依照某一預(yù)算期間內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平編制的預(yù)算。 （六)彈性預(yù)算法 彈性預(yù)算法是和固定預(yù)算法相對(duì)應(yīng)的一種方法,即基于彈性的業(yè)務(wù)量編制預(yù)算的一種方法。企業(yè)能夠假定三種業(yè)務(wù)量:樂觀的業(yè)務(wù)量、悲觀的業(yè)務(wù)量、基準(zhǔn)（最可能實(shí)現(xiàn))的業(yè)務(wù)量。彈性預(yù)確實(shí)是為了更準(zhǔn)確地匹配組織的銷售預(yù)測(cè)。 （七)項(xiàng)目預(yù)算法 在輪船、飛機(jī)、公路等從事工程建設(shè)以及一些提供長(zhǎng)期服務(wù)的公司中,需要編制項(xiàng)目預(yù)算。項(xiàng)目預(yù)算的時(shí)問框架確實(shí)是項(xiàng)目的期限,跨年度的項(xiàng)目應(yīng)按年度分解編制預(yù)算。 (八)作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算法與傳統(tǒng)的預(yù)算編制按職能部門確定預(yù)算編制單位不同,作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算

48、法關(guān)注于作業(yè)(特不是增值作業(yè))并按作業(yè)成本來確定預(yù)算編制單位。作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算法更有利于企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)合作、協(xié)同作業(yè)、提升客戶中意度。 二、預(yù)算的編制方式 從形成上看,企業(yè)預(yù)算的編制方式可分為權(quán)威式預(yù)算（自上而下)和參與式預(yù)算(自下而上),實(shí)務(wù)中企業(yè)的預(yù)算編制方式一般都介于完全權(quán)威式預(yù)算和完全參與式預(yù)算這兩個(gè)極端之問,是混合式(上下結(jié)合）的預(yù)算編制方式。 三、預(yù)算的編制步驟 企業(yè)編制預(yù)算時(shí)，一般采取“上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總”的“混合式”方式進(jìn)行，具體包括確定目標(biāo)、編制上報(bào)、審查平衡、審議批準(zhǔn)等步驟。 四、運(yùn)營(yíng)預(yù)算的編制 （一)銷售預(yù)算 編制銷售預(yù)算的關(guān)鍵是銷售預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。銷售預(yù)測(cè)是企業(yè)對(duì)下一

49、期間以后銷售額的主觀可能。企業(yè)在進(jìn)行銷售預(yù)測(cè)時(shí),不僅要考慮到歷史的銷售趨勢(shì),還需要考慮經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、競(jìng)爭(zhēng)者的行為、技術(shù)的更新、投入品的成本上升、產(chǎn)品定價(jià)決策和信用政策、未履行的訂單數(shù)量以及企業(yè)營(yíng)銷策略的改變和潛在客戶的增加。 (二）生產(chǎn)預(yù)算 在企業(yè)的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)治理過程中,編制生產(chǎn)預(yù)算不僅要以銷售預(yù)算為基礎(chǔ),還要結(jié)合生產(chǎn)能力和倉庫容量等條件，同時(shí)應(yīng)考慮成本費(fèi)用因素。此外,有些產(chǎn)品的生產(chǎn)或銷售客觀上存在著季節(jié)性或周期性，需要合理安排生產(chǎn)進(jìn)度。 (三）直接材料預(yù)算 直接材料預(yù)確實(shí)是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)直接耗用原材料及原材料采購的預(yù)算。 由于預(yù)算的編制是建立在一系列的假設(shè)之上的，在編制直接材

50、料預(yù)算時(shí)一定要考慮技術(shù)、工藝革新所帶來的材料耗用量的變化。由于原材料采購需要付出現(xiàn)金，為編制現(xiàn)金預(yù)算的需要,直接材料預(yù)算還應(yīng)可能各期原材料采購的現(xiàn)金流出。 (四)直接人工預(yù)算 直接人工預(yù)確實(shí)是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)直接耗用人工費(fèi)用的預(yù)算。當(dāng)企業(yè)存在不同的產(chǎn)品和生產(chǎn)車間的情況下，應(yīng)按照產(chǎn)品品種和生產(chǎn)車間分不編制直接人工預(yù)算，并匯總形成企業(yè)總的直接人工預(yù)算。編制直接人工預(yù)算時(shí),要考慮編制基礎(chǔ)是否發(fā)生變化。隨著我國(guó)勞動(dòng)力供應(yīng)過剩狀況的改變以及人口紅利的減弱,一般情況下,每小時(shí)的人工費(fèi)用會(huì)相應(yīng)提高。 (五)制造費(fèi)用預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)確實(shí)是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)所需制造費(fèi)用的預(yù)算。當(dāng)企業(yè)存在不同的產(chǎn)品和生產(chǎn)車間的情況下,

51、應(yīng)按照產(chǎn)品品種和生產(chǎn)車間分不編制制造費(fèi)用預(yù)算，并匯總形成企業(yè)總的制造費(fèi)用預(yù)算。一般將制造費(fèi)用分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩類，變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制;固定制造費(fèi)用與本期產(chǎn)量沒有相關(guān)性,必須按照實(shí)際情況加以可能。 (六）產(chǎn)品銷售成本預(yù)算 產(chǎn)品銷售成本預(yù)確實(shí)是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算，是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。產(chǎn)品銷售成本的要緊內(nèi)容包括產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù),來自直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。 (七）期間費(fèi)用預(yù)算(銷售費(fèi)用與治理費(fèi)用預(yù)算) 銷售費(fèi)用預(yù)確實(shí)是企業(yè)預(yù)算期有關(guān)產(chǎn)品銷售費(fèi)用的預(yù)算。企業(yè)在編制銷售費(fèi)用預(yù)算時(shí),應(yīng)

52、按品種、按地區(qū)、按用途對(duì)往期的銷售費(fèi)用的效果進(jìn)行分析,并結(jié)合銷售預(yù)算進(jìn)行可能。 治理費(fèi)用預(yù)確實(shí)是企業(yè)一般治理費(fèi)用的預(yù)算。在其他因素不變的情況下,隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，治理效率提高，治理費(fèi)用占銷售收入的比例會(huì)相應(yīng)下降。企業(yè)在可能治理費(fèi)用金額時(shí)，需要充分考慮經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整和修正，如研發(fā)投入的增加、組織架構(gòu)調(diào)整等因素。 (八）可能利潤(rùn)表的編制 可能利潤(rùn)表(亦稱預(yù)算利潤(rùn)表、利潤(rùn)預(yù)算表等)，是企業(yè)預(yù)算期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和稅后利潤(rùn)的預(yù)算?？赡芾麧?rùn)表是企業(yè)的一種綜合性預(yù)算，是在銷售預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、治理費(fèi)用預(yù)算等基礎(chǔ)上匯總編制而成的。五、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制 (一)資本預(yù)算 資本預(yù)確實(shí)是關(guān)于企業(yè)資本

53、性支出的預(yù)算，包括固定資產(chǎn)投資預(yù)算、無形資產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)等。 （二）現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)確實(shí)是企業(yè)預(yù)算期現(xiàn)金流人流出的時(shí)刻、金額的預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算包括營(yíng)業(yè)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的預(yù)算。 (三)可能資產(chǎn)負(fù)債表 可能資產(chǎn)負(fù)債表，亦稱資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算,是企業(yè)預(yù)算期資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的規(guī)模及分布的預(yù)算。 企業(yè)在編制可能資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),應(yīng)依照預(yù)算期的營(yíng)運(yùn)預(yù)算、資本預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的有關(guān)資料匯總、調(diào)整編制而成。 企業(yè)在編制可能資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，特不要注意考慮以下三點(diǎn)：(1)規(guī)模經(jīng)濟(jì); (2)整體資產(chǎn);(3)冗余生產(chǎn)能力調(diào)整。 第四節(jié) 預(yù)算操縱一、預(yù)算分析 (一)預(yù)算分析的流程 預(yù)算分析包括的步驟：確定分析對(duì)象

54、;確定重要性標(biāo)準(zhǔn);收集數(shù)據(jù)；計(jì)算差異。分析引起差異的緣故;撰寫并上報(bào)分析報(bào)告。 (二）預(yù)算分析方法 1，差異分析 差異分析確實(shí)是計(jì)算各預(yù)算報(bào)表的數(shù)據(jù)與實(shí)際績(jī)效之間的差異，分析引起差異的內(nèi)外部緣故，及時(shí)發(fā)覺和解決預(yù)算執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題和存在的風(fēng)險(xiǎn),為預(yù)算操縱提供目標(biāo)、方向和重點(diǎn)。 2，對(duì)比分析 對(duì)比分析是將某項(xiàng)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比來揭示差異,分析報(bào)表中的項(xiàng)目與總體項(xiàng)目之間的關(guān)系及其變動(dòng)情況,探討產(chǎn)生差異的緣故，推斷企業(yè)預(yù)算的執(zhí)行情況。 對(duì)比分析包括實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)的對(duì)比分析、同比分析、環(huán)比分析等。 3.對(duì)標(biāo)分析 對(duì)標(biāo)分析是選取行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)作為比較標(biāo)準(zhǔn),通過對(duì)標(biāo)分析,能夠了解企業(yè)在行業(yè)

55、競(jìng)爭(zhēng)中的地位,明確差距,提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。 4.結(jié)構(gòu)分析 結(jié)構(gòu)分析是分析實(shí)際數(shù)結(jié)構(gòu)與預(yù)算數(shù)結(jié)構(gòu)之間的差異,分析結(jié)構(gòu)變化對(duì)預(yù)算完成情況的不同阻礙。 5趨勢(shì)分析 趨勢(shì)分析依照企業(yè)連續(xù)幾個(gè)時(shí)期的分析資料，確定分析期各有關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)情況和趨勢(shì)。包括月度趨勢(shì)分析、季度趨勢(shì)分析、年度趨勢(shì)分析等。 因素分析 在對(duì)比分析中,為細(xì)分差異,需要將指標(biāo)構(gòu)成分解為幾項(xiàng)因素,并對(duì)幾項(xiàng)因素進(jìn)行逐一替換分析。 7.排名分析 排名分析，是指針對(duì)企業(yè)內(nèi)部功能相同或相似的責(zé)任單位，選擇一些能夠反映責(zé)任單位運(yùn)營(yíng)情況的核心指標(biāo)(如人均銷售收入、人均治理費(fèi)用等)進(jìn)行排名，再進(jìn)一步分析差距的緣故,促進(jìn)排名落后的責(zé)任單位加強(qiáng)治理，改善業(yè)

56、績(jī)。 8多維分析 多維分析指對(duì)多維形式組織起來的數(shù)據(jù)進(jìn)行上卷、下鉆、切片、切塊、旋轉(zhuǎn)等各種分析操作,使分析者能從多個(gè)角度、多個(gè)側(cè)面觀看數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，從而更深入地了解包含在數(shù)據(jù)中的信息和內(nèi)涵。 （四)預(yù)算分析要點(diǎn) 1統(tǒng)一分析數(shù)據(jù) 2與戰(zhàn)略分析、行業(yè)分析和相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合 3改進(jìn)預(yù)算分析方法 .完善預(yù)算評(píng)價(jià)指標(biāo) .提出有針對(duì)性的改進(jìn)建議 二、預(yù)算操縱 （一）預(yù)算操縱的方式 預(yù)算操縱的方式多種多樣,企業(yè)能夠依照業(yè)務(wù)特點(diǎn)和治理需要,將不同的方式結(jié)合運(yùn)用,設(shè)計(jì)并采納個(gè)性化的預(yù)算操縱方式，以達(dá)到最好的預(yù)算操縱效果。 1當(dāng)期預(yù)算操縱和累進(jìn)預(yù)算操縱 2.總額操縱和單項(xiàng)操縱 絕對(duì)數(shù)操縱和相對(duì)數(shù)操縱 剛性

57、操縱與柔性操縱 5.預(yù)算內(nèi)審批操縱、超預(yù)算審批操縱和預(yù)算外審批操縱 6.系統(tǒng)在線操縱和手工操縱 （二)預(yù)算操縱的原則 1.加強(qiáng)過程操縱 2突出治理重點(diǎn) 3.剛性操縱與柔性操縱相結(jié)合 4業(yè)務(wù)操縱與財(cái)務(wù)操縱相結(jié)合三、運(yùn)營(yíng)預(yù)算的操縱(一）銷售預(yù)算操縱（二)生產(chǎn)預(yù)算操縱（三）產(chǎn)品成本預(yù)算操縱(四）費(fèi)用預(yù)算操縱四、財(cái)務(wù)預(yù)算的操縱（一)現(xiàn)金預(yù)算操縱(二)資本預(yù)算操縱五、預(yù)算調(diào)整（一)預(yù)算調(diào)整的原則1.預(yù)算調(diào)整必須基于“客觀”因素發(fā)生“重大”變化預(yù)算調(diào)整必須有利于企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)3按規(guī)定程序進(jìn)行調(diào)整4調(diào)整頻率、詞整范圍要(局部或整體)適當(dāng)(二)預(yù)算調(diào)整程序預(yù)算調(diào)整要緊包括分析、申請(qǐng)、審議、批準(zhǔn)等要緊程序。第五

58、節(jié)預(yù)算考核一、預(yù)算考核的作用 預(yù)算考核具有明確戰(zhàn)略導(dǎo)向、強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制、改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、提升治理水平等作用。 二、預(yù)算考核的原則 預(yù)算考核應(yīng)遵循以下原則：目標(biāo)性、可控性、動(dòng)態(tài)性、例外性、公平公開、總體優(yōu)化原則等。 三、預(yù)算考核系統(tǒng)預(yù)算考核體系包括以下要素：考核主體、考核對(duì)象、考核內(nèi)容、考核指標(biāo)體系、考核周期、考核流程等,這些要素都需要在企業(yè)的預(yù)算考核治理方法中加以規(guī)定。 四、預(yù)算考核指標(biāo)體系的優(yōu)化企業(yè)在年度考核指標(biāo)體系設(shè)計(jì)中，應(yīng)考慮以下幾點(diǎn)：(）考核指標(biāo)體系應(yīng)該兼顧財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo); (2)考核要緊指標(biāo)必須突出戰(zhàn)略治理重點(diǎn);(3)抓住關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)(KPI）,操縱KP的數(shù)量;()體現(xiàn)出各責(zé)任中心

59、的要緊職責(zé)等。五、預(yù)算考核的程序(一)制定預(yù)算考核治理方法(二)確認(rèn)各責(zé)任中心的預(yù)算執(zhí)行結(jié)果(三)編制預(yù)算執(zhí)行情況的分析報(bào)告(四）組織考核、撰寫考核報(bào)告、公布考核結(jié)果第六節(jié) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的構(gòu)成要素包括評(píng)價(jià)主體、評(píng)價(jià)客體、評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)指標(biāo)、信息收集、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法和評(píng)估報(bào)告。 二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo) （一)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)分類 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)有常見的三種分類方法,依照指標(biāo)是否能夠用貨幣來計(jì)量分為財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo);依照指標(biāo)是否能夠用數(shù)字來計(jì)量分為定量指標(biāo)和定性指標(biāo)；依照指標(biāo)使用比率或總量形式來表達(dá)分為絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)。 （二)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)原則 1.戰(zhàn)略相關(guān)性原則

60、 .均衡互補(bǔ)原則3.目標(biāo)一致性原則 4可控性和可追溯性原則 三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) (一)歷史標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)的運(yùn)用方式有三種,包括與上年實(shí)際比較、與歷史同期實(shí)際比較、與歷史最好水平比較。 （二)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)通常會(huì)將長(zhǎng)期的戰(zhàn)略目標(biāo)截取為時(shí)期性的預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算操縱的機(jī)制在于將實(shí)際業(yè)績(jī)結(jié)果與預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行比較,求出并分析差異,針對(duì)差異及時(shí)修正目標(biāo)或?qū)嵤└倪M(jìn)措施。 (三)外部標(biāo)準(zhǔn) 1行業(yè)標(biāo)桿 2內(nèi)部標(biāo)桿 3跨行業(yè)標(biāo)桿 四、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法經(jīng)歷了四個(gè)進(jìn)展時(shí)期，分不是以成本、財(cái)務(wù)、價(jià)值和平衡為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)期。 (一）基于成本的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法 1.標(biāo)準(zhǔn)成本法和差異分析 2.打算差異與運(yùn)營(yíng)差異 （二