財(cái)務(wù)報(bào)表分析-廣州白云機(jī)場

1、精選文檔可編輯財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告、公司概述公司名稱：廣州白云國際機(jī)場股份有限公司英文名稱： Guangzhou Baiyun International Airport Co.,ltd公司簡稱：白云機(jī)場法人代表：盧光霖公司董秘：徐光玉通訊地址：廣州白云國際機(jī)場南工作區(qū)機(jī)場股份公司機(jī)關(guān)辦公樓（510470）注冊地址：廣州市機(jī)場路282行業(yè)類別：交通運(yùn)輸、倉儲業(yè) /交通運(yùn)輸輔助業(yè)/機(jī)場及航空運(yùn)輸輔助業(yè) 股票代碼：600004上市日期：2003年4月28日注冊資本：10億元股票上市交易所：上海證券交易所二、公司行業(yè)性質(zhì)和經(jīng)營范圍（一）、公司行業(yè)性質(zhì)：本公司主要從事民用機(jī)場管理運(yùn)營業(yè)務(wù)，屬交通運(yùn)輸行業(yè)（

2、二）、經(jīng)營范圍：旅客過港服務(wù)；與航空運(yùn)輸有關(guān)的地面服務(wù)、交通運(yùn)輸和倉儲服務(wù)；航空設(shè)施使用服務(wù)；提供航空營業(yè)場所；航空器維修（憑資質(zhì)證書 經(jīng)營）;航空代理、航空保險(xiǎn)銷售代理業(yè)務(wù)；航空運(yùn)輸技術(shù)協(xié)作中介服務(wù)；行李封包 服務(wù);航空應(yīng)急求援服務(wù)；航空信息咨詢服務(wù)；航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)有關(guān)的延伸服務(wù)；普通 貨物運(yùn)輸；代辦報(bào)關(guān)手續(xù)服務(wù)。以下范圍由分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營：汽車和機(jī)電設(shè)備維修： 汽車、摩托車安全技術(shù)檢驗(yàn)（持交警部門委托證書經(jīng)營）;包車客運(yùn)、班車客運(yùn)、 出租客運(yùn)及客運(yùn)站經(jīng)營；飲食、住宿服務(wù);食品加工；廣告業(yè)務(wù)；國內(nèi)商業(yè)（專營?？?商品憑許可證經(jīng)營）,銷售小轎車;供電、供水系統(tǒng)運(yùn)行管理，電氣、供水設(shè)備設(shè)施 維修;水電

3、計(jì)量管理；機(jī)場助航燈光設(shè)備技術(shù)咨詢、檢查及更新改造項(xiàng)目；機(jī)場專用設(shè)備、設(shè)施的安裝、維修及相關(guān)服務(wù)；建筑設(shè)施裝飾維修、道路維修；園林綠化 設(shè)計(jì)、施工；培育花卉、苗木；銷售園林機(jī)械設(shè)備；收購農(nóng)副產(chǎn)品（煙草除外）;過境 貨物運(yùn)輸;停車場經(jīng)營、汽車租賃。（三）公司經(jīng)營情況F面是利潤表的與上年同期的比較2009 年2010 年2011 年項(xiàng)目本期金 額上年同期 金額本期金 額上年同 期金額本期金額上年同期金 額一、營業(yè)收入3,306,089,482.583,049,701,649.162,683,440,041.752,409,797 ,561.554,239,351 ,634.933,865,479,

4、479 .20減：營業(yè)成本1,899,423,599.271,763,487,215.681,428,817,493.701,261,005 ,099.502,654,413 ,969.412,452,525,912 .12營業(yè)稅金及 附加127,395,848.56118,431,827.86102,107 ,616.6287,761,551.02169,200,364.30152,582,492.87營業(yè)費(fèi)用65,774,131.6175,545,843 .23137,147 ,759.14124,460,487.7279,814,451.2167,428,980.97管理費(fèi)用311,47

5、3,450.32264,302,441.95316,943 ,006.46315,684,697.69338,756,450.43311,857,687.66財(cái)務(wù)費(fèi)用69,891,490.4297,131,125 .26101,186 ,228.40153,093,155.5268,694,385.0950,233,359.19資產(chǎn)減值損 失79,162,009.3922,697,326 .992,744,457.39-4,499,153.92-21,689,827.03-576,863.07加：公允價(jià) 值變動收益（損失以“-”號 填列）-投資收益3,371,225.25-35,196.13-

6、76,523.79107,794.564,162,400 .001,796,315.34其中：對聯(lián)營 企業(yè)和合營企業(yè)的投資 收益-二、營業(yè)利潤756,340,178.26708,070,672.06594,416 ,956.25472,399,518.58954,324,241.52833,224,224.8 0力口：營業(yè)外收 入3,863,156.34894,377.634,929,231.452,678,877 .87833,224,224.8010,638,084.89減：營業(yè)外支 出2,943,806.284,172,023.33736,070 .662,640,923 .525,25

7、8,154 .589,300,504.03其中：非流動 資產(chǎn)處置損 失-2,402,007 .68335,411.02三、利潤總額757,259,528.32704,793,026.36598,610 ,117.04472,437,472.93976,954,065.20834,561,805.66減：所得稅費(fèi) 用190,844,656.52187,438,506.90206,272 ,752.89165,823,427.77246,602,089.97211,965,685.37四、凈利潤566,414,871.80517,354,519.46392,337 ,364.15306,614,0

8、45.16730,351,975.23622,596,120.29歸屬于母公 司所有者的 凈利潤543,894,656.68485,774,462.75360,862 ,631.91293,881,503.35697,102,478.89587,778,570.54少數(shù)股東損ifni22,520,215.1231,580,056 .7131,474,732.2412,732,541.8133,249,496.3434,817,549.75五、每股收益（一）基本每 股收益0.470.420.360.290.510.61（二）稀釋每 股收益0.470.420.360.290.610.51六、其他綜

9、合 收益-35,640,000.0072,180,000.00七、綜合收益 總額566,414,871.80517,354,519.46694,711,975.23694,776,120.29歸屬于母公 司所啟皆 的綜合收益 總額543,894,656.68485,774,462.75661,462,478.89659,958,570.54歸屬于少數(shù) 股東的綜 合收益總額22,520,215.1231,580,056 .7133,249,496.3434,817,549.75表2-3資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年資產(chǎn)期末余 額期末余 額年初余 額年初余 額期末余 額年初余

10、額流動資產(chǎn)：貨幣資 金1,157,096,238.65555,649, 909.46483,154,127.58560,744,939.39942,371, 175.471,157,096,238.65交易性 金融資 產(chǎn)-應(yīng)收票 據(jù)25,024,048.043,278,844.50-25,024,048.04應(yīng)收賬 款946,518, 215.45679,050, 446.42863,362,772.99961,883,320.84805,453, 239.04946,518, 215.45預(yù)付款 項(xiàng)13,556,784.668,290,509.2610,548,226.2012,556,54

11、2.6017,563,470.3013,556,784.66應(yīng)收利 息-應(yīng)收股 利-其他應(yīng) 收款41,605,8 00.0446,430,422.5244,844,209.5559,948,9 03.21194,682, 441.1241,605,8 00.04存貨25,991,163.4628,059,017.1226,823,8 02.6329,258,612.1631,807,821.5825,991,163.46一年內(nèi) 到期的 非流動-其他流 動資產(chǎn)-流動資 產(chǎn)合計(jì)2,209,792,250.301,320,759,149.281,428,733,138.951,624,392,318

12、.201,991,878,147.512,209,792,250.30非流動 資產(chǎn)：可供出 售金融 資產(chǎn)-174,240, 000.00-持后至 到期投 資-長期應(yīng) 收款-長期股 權(quán)投資149,400, 000.00150,225, 787.72150,302, 311.51149,400, 000.0071,400,0 00.00149,400, 000.00投資性 房地產(chǎn)-31,410,112.07-固定資 產(chǎn)在建工 程6,723,331,067.052,011,890,180.517,503,091,099.5410,379,126.805,747,688,395.9620,964,43

13、9.597,100,304,503.6127,747,466.868,493,606,648.62410,837, 028.816,723,331,067.052,011,890,180.51工程物 資-固定資 產(chǎn)清理-無形資 產(chǎn)29,033,786.4930,274,852.5856,535,665.1629,527,831.7824,952,979.4729,033,786.49開發(fā)支 出-商譽(yù)-長期待 攤費(fèi)用18,542,553.8346,482,555.3353,803,7 04.5224,139,169.7210,359,334.7518,542,553.83遞延所 得稅資 產(chǎn)89,

14、366,081.0650,012,8 05.7026,942,641.9265,562,369.33113,233,546.3489,366,081.06其他非 流動性 資產(chǎn)-非流動 資產(chǎn)合 計(jì)9,021,563,668.947,790,466,227.676,087,647,270.737,396,681,341.309,298,629,537.999,021,563,668.94資產(chǎn)總 計(jì)11,231,355,919.249,111,225,376.957,516,380,409.689,021,073,659.5011,290,5 07,685.5 011,231,355,919.24負(fù)

15、債及 所有者 權(quán)益期末余 額期末余 額年初余 額年初余 額流動負(fù) 債：短期借 款-1,300,000,000.00403,250, 000.00648,000, 000.00600,000, 000.00-應(yīng)付短 期債券1,500,000,000.00-1,500,000,000.00500,000, 000.001,000,000,000.001,500,000,000.00交易性 金融負(fù) 債-應(yīng)付票 據(jù)-9,000,00 0.00201,553, 449.1670,645,647.1222,000,0 00.00-應(yīng)付賬 款55,554,751.1767,153,227.2757,886,

16、028.8543,801,957.6773,808,991.7455,554,751.17預(yù)收款31,763,030,035,835,721,433,134,472,286,231,763,0項(xiàng)44.2052.8265.2452.0619.6144.20應(yīng)付職190,947,167,560,55,294,4201,042,260,078,190,947,，薪酬395.43377.7666.07844.35400.08395.43應(yīng)交稅214,588,201,211,132,245,176,264,243,379,214,588,費(fèi)488.72583.98892.67204.94180.0448

17、8.72應(yīng)付利7,968,302,860,0016,407,310,205,75,925,437,968,30息3.560.5238.3006.759.593.56應(yīng)付股11,696,310,920,812,667,013,520,89,696,3711,696,3利79.2640.3822.9740.389.2679.26其他應(yīng)2,583,461,266,39368,131,940,303,1,801,902,583,46付款5,976.380,343.90729.44483.438,578.895,976.38一年內(nèi)到期的80,000,080,000,040,000,080,000,080

18、,000,080,000,0非流動00.0000.0000.0000.0000.0000.00負(fù)債其他流 動負(fù)債-流動負(fù)4,675,983,135,132,823,152,716,914,169,084,675,98債合計(jì)4,338.722,226.637,392.709,136.703,189.214,338.72非流動負(fù)債：長期借170,000,240,000,320,000,270,000,90,000,0170,000,款000.00000.00000.00000.0000.00000.00應(yīng)付債 券-長期應(yīng) 付款-專項(xiàng)應(yīng) 付款-預(yù)計(jì)負(fù) 債-遞延收.4A 益-246,206,550.5

19、4-遞延所 得稅負(fù) 債-24,060,0 00.00-其他非流動負(fù)-債非流動170,000,240,000,320,000,270,000,360,266,170,000,m 貝口計(jì)000.00000.00000.00000.00550.54000.00負(fù)債合4,845,983,375,133,143,152,986,914,529,344,845,98計(jì)4,338.722,226.637,392.709,136.709,739.754,338.72所有者權(quán)益：股1,150,001,150,001,000,001,150,001,150,001,150,00本0,000.000,000.000

20、,000.000,000.000,000.000,000.00資本公3,186,053,186,052,172,023,186,053,258,233,186,05積8,605.608,605.608,605.608,605.608,605.608,605.60減：庫存 股-盈余公372,948,273,918,242,238,320,155,426,551,372,948,積981.65155.05995.45755.53471.45981.65未分配1,483,46955,330,776,147,1,187,861,718,641,483,46利潤8,855.63562.80090.497

21、,425.074,936.378,855.63外幣報(bào) 表折算 差額-1,400,219.65-歸屬于 母公司 所有者 權(quán)益合 計(jì)6,192,476,442.885,563,907,103.804,190,414,691.545,844,081,786.206,553,435,013.426,192,476,442.88少數(shù)股192,895,172,186,182,808,190,072,207,722,192,895,東權(quán)益137.64046.52325.44736.60932.33137.64所有者 權(quán)益合 計(jì)6,385,375,736,094,373,226,034,156,761,156

22、,385,371,580.523,150.323,016.984,522.807,945.751,580.52負(fù)債和 股東權(quán) 益總計(jì)11,231,355,919.249,111,225,376.957,516,380,409.689,021,073,659.5011,290,5 07,685.5 011,231,355,919.24、財(cái)務(wù)分析一償債能力分析近三年交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)報(bào)告期償債能力主要指標(biāo):,年度一，四目2008年2009年2010 年2011 年流動比率0.6000.7700.840-速動比率0.5600.7200.790-現(xiàn)金負(fù)債比率0.2060.2190.249-資產(chǎn)負(fù)債率0.

23、5700.5690.557-股東權(quán)益比率0.3990.4000.414-（一）短期償債能力表3-2廣州國際機(jī)場股份有限公司f年度項(xiàng)目2008 年2009年2010 年2011 年流動比率（倍）0.5980.4730.4780.555速動比率（倍）0.5870.4670.4700.542現(xiàn)金負(fù)債比率 （%）0.370.250.390.41從表中可以看出2009-2011年這三年中的短期償債能力偏低。原因分析1流動比率。它體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少， 則流動比率越大，企業(yè)擁有的營運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，且企業(yè)可以變現(xiàn) 的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小。1、流動比

24、率公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為 1-2的比例比較適宜。從上表可以看 出，在2009-2011這三年當(dāng)中，公司的流動比率一直保持在較低的狀態(tài)，而且 相比于交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)流動比率也比較低。較低的流動比率表明，公司流動 資產(chǎn)占用較少，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，嚴(yán)重影響了資金的使用效率和公司 的獲利能力。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周 轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。2速動比率。公式：速動比率二（流動資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/流動負(fù)債合計(jì)速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對流動比率的補(bǔ) 充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如

25、果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的 流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價(jià)證券一般 可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等 項(xiàng)目，可以在短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是 存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次、冷背等情況，其流動性較差，因此流動比 率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強(qiáng)，而速動比率就避免了這種 情況的發(fā)生。速動比率一般應(yīng)保持在 100%以上。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動比 率為1: 1較為合適。而根據(jù)上表中數(shù)據(jù)可以看出，公司 09年-11年的速動比率 分別為0.467，和0.470,0.542,說明短期償債能力偏低。

26、而交通運(yùn)輸倉儲業(yè)的整 體水平都高于廣州國際機(jī)場股份有限公司。影響速動比率的可信性的重要因素 是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？?靠。結(jié)合流動比率來看，兩者相差不大，說明流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中存貨占的比率不 大，應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。3、現(xiàn)金負(fù)債比率公式：現(xiàn)金流動負(fù)債比率二年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債X100%現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保 障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè) 流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。該指標(biāo)從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對 企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察，反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生

27、的現(xiàn)金凈流量足以抵 付流動負(fù)債的倍數(shù)。由表可以得出，廣州國際機(jī)場股份有限公司的現(xiàn)金負(fù)債比 率一直維持在0.35的水平波動。說明了企業(yè)流動負(fù)債運(yùn)用的較合理。(二)長期償債能力公司的長期負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付長期債券等。反映企業(yè)長期償債能 力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：1.資產(chǎn)負(fù)債率；2.產(chǎn)權(quán)比率；3.利息保障費(fèi)。長期償債能力指標(biāo)、一步末分析中旨稱,-2008年末2009年末2010年末2011年末資產(chǎn)負(fù)債率0.3310.4310.4010.333產(chǎn)權(quán)比率0.4950.7590.6700.501利息保障倍數(shù)8.25611.83517.61415.222股東權(quán)益比率0.6690.5690.5990.666從

28、上表中可以看出，公司的長期償債能力偏低(1)從總體上看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，表明公司的短期融資項(xiàng)目不 夠積極，這一方面說明公司充分利用了低成本的流動負(fù)債來改變籌資結(jié)構(gòu)。原 因分析：資產(chǎn)負(fù)債率反映了在總資產(chǎn)中負(fù)債資金所占的比重。資產(chǎn)負(fù)債率反映 企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之， 償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。從長期償債能力角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)樵?清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于賬面價(jià)值。所以此比率越低，債權(quán)人所得到 的保障程度越高。而對經(jīng)營者和投資者來說，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，意味著負(fù) 債經(jīng)營程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況 下，帶

29、來的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率。較大的資產(chǎn)負(fù)債率能給企 業(yè)帶來較多的利潤，企業(yè)也就有較好的盈利水平。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。若企業(yè) 經(jīng)營不善，過度的負(fù)債經(jīng)營，將遭到財(cái)務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可 能導(dǎo)致“資不抵債”而破產(chǎn)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營的杠桿比率，一般也應(yīng)掌握在 不超過資產(chǎn)負(fù)債率的50%?？芍?，廣州國際機(jī)場股份有限公司 2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為43.1%, 2010 年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40.1%, 2011年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為33.3%。交通運(yùn)輸、 倉儲業(yè)2009年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為 56.9%, 2010年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為55.7%。 該公司四年的資產(chǎn)負(fù)債率都在 50%左右

30、或低于50%,表明其公司的償還債務(wù)的 能力較強(qiáng)。然而，從長遠(yuǎn)來看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還有一個(gè)上升的空間，上 升到50%左右就行。因?yàn)?，?fù)債率高一點(diǎn)，這樣該公司得到的杠桿利益就會多 一些?？傊?，確定企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率一定要審時(shí)度勢，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各 種因素和企業(yè)外部市場環(huán)境，在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后作出正確 的財(cái)務(wù)決策。(2)股東權(quán)益比率公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削 弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財(cái) 務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。根據(jù)數(shù)據(jù)得知，廣州國際機(jī)場股份有限公司2009

31、年年末的股東權(quán)益比為0.569, 2013年末的股東權(quán)益比為0.599. 2011年年末的股東權(quán)益比為0.666.交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)2008年年末的股東權(quán)益比為0.399, 2009 年年末的股東權(quán)益比為0.4, 2013年末的股東權(quán)益比為0.414.該公司2008年的 年的股東權(quán)益比較低，表明該公司的負(fù)債比率比較大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大， 償還債務(wù)的能力也較弱，股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩沖就比較小。200孫的股東權(quán)益比率相對與其他年份比較高，說明這年股東權(quán)益為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供的緩 沖比較大，償債能力相對較強(qiáng)。(3)產(chǎn)權(quán)比率。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益M00%一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)

32、酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、 低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì) 萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由數(shù)據(jù)可知，廣州國際機(jī)場股份有限公司2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率為0.759,2010年年末的產(chǎn)權(quán)比率為 0.67, 2011年年末的產(chǎn)權(quán)比率為 0.501。在2009 年-2011年三年間，該公司的產(chǎn)權(quán)比率比較低，說明該公司長期財(cái)務(wù)狀況相對較 好，債權(quán)人貸款的比較有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。(4)利息保障倍數(shù)。公式：利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用要維持正常償債能力

33、，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安 全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用相 比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息 保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來衡量債權(quán)的安全程度。利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充 足的能力支付利息，反之相反。可以看出，此利息保障倍數(shù)比較大，而且逐年遞增，說明企業(yè)付息能力越 來越強(qiáng)，長期償債能力越來越強(qiáng)，企業(yè)的借債政策是有利的。、運(yùn)能力分析廣州國際機(jī)場股份有限公司”年度一一項(xiàng)目2009年201

34、0 年2011 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.4654.4135.633存貨周轉(zhuǎn)率68.75884.86452.068流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.7251.8402.240固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4780.5080.502總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3260.3430.387交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)報(bào)告期資產(chǎn)經(jīng)營主要指標(biāo)年度 項(xiàng)目f-200孫20092010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率2.5621.9702.283總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5330.3870.481從表上可知，廣州國際機(jī)場股份有限公司的營運(yùn)能力較強(qiáng)。原因分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 計(jì)算公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，也反映了

35、應(yīng)收 賬款的利用率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快，反之，說明營運(yùn)資金 過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。由此可以看出，廣州國際機(jī)場股份有限公司的周轉(zhuǎn)率正趨于變大。說明了企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度 變快，企業(yè)的工作效率變高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明廣州國際機(jī)場股份有 限公司信用狀況良好，不易發(fā)生壞賬損失，企業(yè)收賬費(fèi)用減少，表明資產(chǎn)的流 動性較高，可大大節(jié)約企業(yè)的營運(yùn)資金，同時(shí)還說明企業(yè)的獲利能力和償債能 力比較強(qiáng)（2）存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本包均存貨余額提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它從材料購買、 加工生產(chǎn)到產(chǎn)成品銷售整個(gè)周期的角度，

36、反映了企業(yè)存貨管理水平的高低。它 不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。計(jì)算結(jié)果表明，雖然存貨平均余額和營業(yè)成本都變的越來越大，但存貨平均 余額的增加幅度大與營業(yè)成本的幅度，使廣州國際機(jī)場股份有限公司的存貨周 轉(zhuǎn)率指標(biāo)越來越大。20092011年廣州國際機(jī)場股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率都 比較高，反映了流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較高，企業(yè)的銷售流轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)。存貨的 占用水平低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，同時(shí)說明 了公司的營運(yùn)能力較強(qiáng)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)平均凈值二（期初凈值+期末凈值）-2計(jì)算分析，就會發(fā)現(xiàn)

37、這中情況主要是有存貨管理不善造成。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越 高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明 企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資 產(chǎn)的利用程度.由上數(shù)據(jù)表明廣州國際機(jī)場股份有限公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率從2009年2011年變得越來越大。說明固定資產(chǎn)利用的比較充分，同時(shí) 說明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)結(jié)構(gòu)合理，能夠發(fā)揮其應(yīng)有的作用（4）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)總額X100% 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)

38、約流動資 產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充 流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。由上可知，廣州國際機(jī)場股份有限公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然在逐年增加， 但還是低于交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)以相 同流動資產(chǎn)完成了較少的銷售額，資金的使用效率不夠強(qiáng)。說明廣州國際機(jī)場 股份有限公司的流動資產(chǎn)的利用效果有待提高，應(yīng)趕上交通勻速、倉儲業(yè)的流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的角度看，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都比 較高，但流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于整個(gè)交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)的水平，發(fā)生這種情況主 要是存貨管理不善。(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它從投入總

39、資金形成生產(chǎn)能力和營銷能力到取得產(chǎn)品銷售 收入整個(gè)周期內(nèi)的角度，反映了企業(yè)總資產(chǎn)管理水平的高低。它揭示企業(yè)總資 產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)經(jīng)營比率。該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說 明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕 對額的增加。公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額由上可知，廣州國際機(jī)場股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率需有待提高。因?yàn)樗?低于交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)的水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低取決于兩個(gè)因素：一是流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率要高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，加速流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)，就會提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反之相反；二是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。總 資產(chǎn)周

40、轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力，全面評價(jià)企業(yè)的盈利能力。綜上所述，廣州國際機(jī)場股份有限公司的營運(yùn)能力雖比較強(qiáng)，但根據(jù)流動資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)的比較，廣州國際機(jī)場股份有限 公司的營運(yùn)水平還有待提高。三盈利能力分析廣州國際機(jī)場股份有限公司年度項(xiàng)目2009年2010 年2011 年總資產(chǎn)報(bào)酬率0.0820.0791.303總資產(chǎn)凈利率0.0560.0550.064凈資產(chǎn)收益率0.0900.0930.105銷售利潤率0.2290.2160.230成本費(fèi)用利潤率0.2970.2750.368主營業(yè)務(wù)毛利率0,4260,3662.170從表中可以看出，廣州國際機(jī)場股份有限公司

41、的盈利能力較強(qiáng)交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)報(bào)告期盈利能力主要指標(biāo)一年度一型目2008年2009年2010 年總資產(chǎn)凈利率0.01790.01980.0589凈資產(chǎn)收益率0.04480.04960.1424主營業(yè)務(wù)毛利率0.06510.06940.1639成本費(fèi)用利潤率0.01490.05140.1621原因分析：(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率 公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤總額-利息費(fèi)用)/(期初 資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2*100%總資產(chǎn)報(bào)酬率是把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn) 的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入 和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。資產(chǎn)

42、凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。 凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。 影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn) 量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。從圖表可知，20092011年總資產(chǎn)報(bào)酬率在0.488左右變動，由此可見，廣 州國際機(jī)場股份有限公司的資產(chǎn)報(bào)酬率高于交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)。說明企業(yè)在增 加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率比較高，盈 利能力較強(qiáng)。(2)資產(chǎn)凈利率。計(jì)算公式如下： 總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額X 100% ；企業(yè)的資產(chǎn) 是有投資人投入和舉債形成的，凈利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、

43、經(jīng)營管理水平都有密切的聯(lián)系。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資 產(chǎn)運(yùn)營越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。廣州國際機(jī)場股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率 2009年為0.056, 2010年為 0.055.2011年為0.064。由此可見廣州國際機(jī)場股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率從 2009年開始一直維持在0.058左右的水平。交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)報(bào)告期總資產(chǎn)凈 禾I率 2008 年為 0.0179, 2009 年為 0.0198, 2010 年 0.0589。2009、2011 年廣州 國際機(jī)場股份有限公司的總資產(chǎn)凈利率都高于運(yùn)輸、倉儲業(yè)。說明公司投入產(chǎn) 出水平較高，資產(chǎn)運(yùn)營有效

44、，成本費(fèi)用控制水平高。注重了增加收入和節(jié)約資 金兩個(gè)方面。但2010年廣州國際機(jī)場股份有限公司總資產(chǎn)凈利率低于交通運(yùn) 輸、倉儲業(yè)的水平。說明該年企業(yè)營運(yùn)問題有待挖潛，應(yīng)該提高銷售利潤率， 加速資金周轉(zhuǎn)。總體來說，廣州國際機(jī)場股份有限公司的盈利能力比較好。(3)凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報(bào)酬率)公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤 / （期初所有者權(quán)益合計(jì) +期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100%. 該指標(biāo)綜合性極強(qiáng)，會受到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷售水平、成本費(fèi)用高低以及資產(chǎn)使用效率等因素的影響?？梢钥闯觯瑥V州國際機(jī)場股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率越來越高，說明企業(yè)能為股東創(chuàng)造財(cái)富能力越來越強(qiáng)。相比交通運(yùn)輸倉儲業(yè)的凈資產(chǎn)收益率

45、，廣州國際機(jī)場股份有限公司比較高。說明企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)比較強(qiáng)，充分利用了現(xiàn)有資金。預(yù)測其發(fā)展前景還是不錯(cuò)的。（ 4） 銷售利潤率公式：銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入X100%計(jì)算結(jié)果表明，雖然廣州國際機(jī)場股份有限公司的營業(yè)收入和利潤總額都有所增加，而且你越來越大，但銷售利潤率卻沒有顯著增加。對此，企業(yè)應(yīng)該使用方法使?fàn)I業(yè)收入凈額變化的幅度小于利潤總額的幅度， 從而增加銷售利潤率。（ 5）成本費(fèi)用利潤率公式：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額M00可知，廣州國際機(jī)場股份有限公司的盈利能力較強(qiáng)。它的成本費(fèi)用利潤率高與交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)整體水平。反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益較好。（ 6）主營業(yè)務(wù)毛利率。公式；主

46、營業(yè)務(wù)毛利率=銷售毛利三主營業(yè)務(wù)收入凈額X100%由下看出， 廣州國際機(jī)場股份有限公司每百元主營業(yè)務(wù)收入所能創(chuàng)造的毛利額比較大， 也說明了其盈利能力強(qiáng)。綜上所述， 廣州國際機(jī)場股份有限公司的盈利能力相當(dāng)不錯(cuò)，前景不錯(cuò)三、總結(jié)一 總體經(jīng)營成果2009年當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入 330,609 萬元，比上年增加25,639 萬元，增長 8.41%。營業(yè)成本較上年增加13,594 萬元，增幅為7.71%，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長，相關(guān)物料消耗、燃料及動力、人工成本、水電費(fèi)等相應(yīng)增加所致。 營業(yè)費(fèi)用較上年減少977萬元，減幅為 12.93%， 主要原因系本年度公司自營商業(yè)零售業(yè)務(wù)減少，相關(guān)費(fèi)用減少所致。管理

47、費(fèi)用較上年增加 4,717 萬元，增幅為17.85%，主要原因系隨著業(yè)務(wù)量的增長，相關(guān)人工成本、房產(chǎn)稅、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、咨詢費(fèi)等相應(yīng)增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少2,724 萬元，減幅為28.04%， 主要原因系本年公司通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)增加短期融資債減少短期借款、利率大幅降低、長期借款減少1 億元所致。公司實(shí)現(xiàn)利潤總額75,726 萬元，比上年增加5,247 萬元， 增長7.44；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤 54,389 萬元， 比上年增加 5,812萬元，增長11.96。2009 年，白云機(jī)場飛機(jī)起降30.9萬架次，旅客吞吐量3705 萬人次，貨郵吞吐量95.5 萬噸，分別比上年增長10.2%、10.8

48、%和 39.3%。2010 年當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入 386,548 萬元，比上年增加55,939 萬元，增長16.9%。各項(xiàng)成本費(fèi)用303,405萬元，比上年增加48,093 萬元，增長18.84%。營業(yè)成本較上年增加 55,310 萬元，增長29.12%，主要系本年度東三、西三指廊和亞運(yùn)改造工程完工投入使用后，公司資產(chǎn)折舊、維護(hù)費(fèi)用和運(yùn)營成本大幅上升，以及隨業(yè)務(wù)量的提升物料消耗、燃料及動力、人工成本、水電費(fèi)費(fèi)用等相應(yīng)增加所致。營業(yè)費(fèi)用較上年增加 165 萬元，增長2.52%。管理費(fèi)用較上年增加 38 萬元，增長0.12%。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少1,966 萬元，降低28.13%，主要是本期公司根據(jù)營

49、運(yùn)資金的需求逐步增加銀行借款金額，相關(guān)借款計(jì)息期間較短等因素影響所致。 公司實(shí)現(xiàn)利潤總額83,456 萬元， 比上年增加7,730 萬元， 增長 10.21%。 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤 58,778萬元， 比上年增加4,388 萬元，增長8.07%。 2010 年，白云機(jī)場飛機(jī)起降32.9萬架次，旅客吞吐量 4098萬人次，貨郵吞吐量114.4 萬噸，分別比上年增長6.6%、 10.6%和 19.8%。2011 年當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入423， 935 萬元，比上年增加,37,387 萬元，增長9.7%。營業(yè)成本較上年增加20,189萬元，增長8.23%，主要系本年度東三、西三指廊和亞運(yùn)改造工程完工投入使用后，公司資產(chǎn)折舊、維護(hù)費(fèi)用和運(yùn)營成本大幅上升，以及隨業(yè)務(wù)量的提升物料消耗、燃料及動力、人工成本、水電費(fèi)費(fèi)用等相應(yīng)增加所致。營業(yè)費(fèi)用較上年增加 1， 239 萬元，增長,18.37%。管理費(fèi)用較上年增加2， 690 萬元， 增長 ,8.63%。 財(cái)務(wù)費(fèi)用較上