夜光數(shù)據(jù)透視全國經(jīng)濟(jì)與行業(yè)份活躍度微升

1、核心觀點1本篇報告是中信證券研究部“瞻星”系列報告的第四篇。本篇報告在前三篇的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深入探索衛(wèi)星數(shù)據(jù)對科 技行業(yè)營收跟蹤的指引可能。通過研究夜光數(shù)據(jù)與科技行業(yè)的營收與股價走勢相關(guān)性，在超過兩年的條件下，從板塊 角度看，夜光數(shù)據(jù)與行業(yè)營收正相關(guān)性較弱；但是對于電子、計算機(jī)與通信板塊的重點公司，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與營收表現(xiàn)的 正相關(guān)性多數(shù)高于0.75。因此對于重點科技公司，衛(wèi)星數(shù)據(jù)對于基本面的持續(xù)跟蹤具備較強(qiáng)的邏輯增強(qiáng)效果。8月經(jīng)濟(jì)夜光協(xié)同：活躍度整體趨穩(wěn)，全國環(huán)比上升2.8%。通過夜光數(shù)據(jù)的走勢看出，由于疫情的影響，2020年1 季度GDP有所降低，同期夜光數(shù)據(jù)也明顯下降，并于4月份到達(dá)最低點。自

2、5月份起，夜光數(shù)據(jù)開始明顯回升，4-6 月分別環(huán)比變化-0.7%、9.3%和-3.2%，8月份全國夜光活躍度上升2.8%。同期，參考招銀理財-望眼科技工業(yè)復(fù)工 指數(shù)可以看出，產(chǎn)能自2月中旬起就開始穩(wěn)步上升，自4月初突破75%，并于8月31日實現(xiàn)了92.66%的恢復(fù)率。整體 看，3季度全國整體活躍度稍強(qiáng)于2季度。招標(biāo)與交通數(shù)據(jù)輔助經(jīng)濟(jì)追蹤觀察：活躍度變化幅度較小，中標(biāo)與夜光數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。參考全國政府的公開招標(biāo)新 聞與高德地圖、百度地圖和騰訊地圖的線下交通數(shù)據(jù)，通過對全國高速收費(fèi)站的擁堵數(shù)據(jù)的觀察發(fā)現(xiàn)，5月中旬交 通活躍度明顯上升，整體通暢的收費(fèi)站占比下降12.7%。截至6月30日，全國級別口徑的

3、中度及以上擁堵收費(fèi)站占 比一度達(dá)到10.7%以上，創(chuàng)半年新高，8月整體維持上月水平，但波動性有所上升。從政府采購中標(biāo)情況來看， 2020年1季度較往年明顯降低，3月份中標(biāo)金額開始回暖，二季度上升趨勢明顯。在8月，以政府為招標(biāo)主體的中標(biāo) 數(shù)據(jù)有所下降，環(huán)比降幅為8.7%，其中長三角地區(qū)下降最為明顯。我們判斷隨著疫情的逐步穩(wěn)定，整體經(jīng)濟(jì)活躍度 持續(xù)提升，短期刺激政策或?qū)⒅鸩酵顺?。衛(wèi)星數(shù)據(jù)與科技領(lǐng)域的投研應(yīng)用判斷：板塊指引意義較弱。我們選取了電子、計算機(jī)和通信行業(yè)CS指數(shù)以及板塊內(nèi) 代表公司，做了與衛(wèi)星數(shù)據(jù)的相關(guān)性測試。超過兩年的條件下，從板塊角度看，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與電子行業(yè)在行業(yè)基本面 上相關(guān)性為（0.

4、55），與計算機(jī)及通信行業(yè)在行業(yè)基本面上相關(guān)性表現(xiàn)為（0.35，0.15），中觀應(yīng)用性不強(qiáng)。衛(wèi)星數(shù)據(jù)與科技領(lǐng)域的龍頭公司投研應(yīng)用判斷：龍頭深度跟蹤，投資指導(dǎo)意義值得關(guān)注。上述板塊的35家上市公司 中，一方面，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與當(dāng)期的企業(yè)營收數(shù)據(jù)具備較高正相關(guān)性，如電子行業(yè)的?？低?，計算機(jī)行業(yè)的科大訊飛， 以及通信行業(yè)的中國聯(lián)通等；同時，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與當(dāng)期的股價表現(xiàn)也部分顯示出明確的顯著正相關(guān)性，如電子行業(yè)的 立訊精密，計算機(jī)行業(yè)的浪潮信息以及通信行業(yè)的中天科技等。綜合看，對于重點科技公司，在主營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定 的前提下，衛(wèi)星數(shù)據(jù)對于基本面的持續(xù)跟蹤具備較強(qiáng)的邏輯增強(qiáng)效果。風(fēng)險要素。氣候因素影響衛(wèi)星數(shù)據(jù)準(zhǔn)確

5、性，歷史測算結(jié)果不能代表未來數(shù)據(jù)規(guī)律，衛(wèi)星指數(shù)統(tǒng)計計算權(quán)重變化風(fēng)險。CONTENTS目錄“瞻星”全國3季度初活躍度趨于平穩(wěn)“瞻星”重點地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍度日趨平穩(wěn)，夜光活躍度與中 標(biāo)活躍度差異明顯“瞻星” 與權(quán)益投資長期看重點公司分析有效，營收跟蹤 趨勢判斷指引效果顯著231.1 夜光數(shù)據(jù)揭示GDP變化趨勢通過夜光數(shù)據(jù)的走勢看出，由于疫情的影響，2020年1季度GDP有所降低，同期夜光數(shù)據(jù)也有明顯的下 降，并于4月份到達(dá)最低點。自5月份起，夜光數(shù)據(jù)開始有明顯的回升，4-6月分別環(huán)比變化-0.7%、9.3% 和-3.2% ，整個2季度的夜光走勢呈明顯的上升趨勢。同期，GDP也同樣有所回升。3季度伊始，

6、夜光活 躍度基本維持了2季度末的狀態(tài)，環(huán)比變化為-0.2%，8月份夜光數(shù)據(jù)有所反彈，環(huán)比上升2.8%。夜光數(shù)據(jù)與GDP資料來源：望眼科技，Wind，國家統(tǒng)計局，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組0500001000001500002000002500003000000200000040000006000000800000010000000120000001400000016000000GDP(億)夜光總值41.2 夜光看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)能恢復(fù)或超92.66%為了進(jìn)一步分析復(fù)工企業(yè)的產(chǎn)能恢復(fù)情況，我們使用“招銀理財-望眼科技工業(yè)復(fù)工指數(shù)”做進(jìn)一步的觀 察。該復(fù)工指數(shù)結(jié)合180個工業(yè)園區(qū)的夜光數(shù)據(jù)以及全國工業(yè)用電

7、數(shù)據(jù)，將時間分為3段：停工前（2019 年 11 月2020 年 1 月初）、停工期（2020 年 1 月 222020 年 1 月 31 日）、復(fù)工期（2020 年 2 月之 后），以停工前的最高值為基準(zhǔn)進(jìn)行指數(shù)計算，可在一定程度上反應(yīng)產(chǎn)能恢復(fù)情況。通過工業(yè)復(fù)工指數(shù)可以看出，產(chǎn)能自2月中旬起就開始穩(wěn)步上升，自4月初突破75%，并于8月31日實現(xiàn)了92.66%的恢復(fù)率。招銀理財-望眼科技工業(yè)復(fù)工指數(shù)資料來源：望眼科技，Wind，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組92.66%90%80%70%60%50%40%100%1.3 交通與政府采購看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇交通活躍度穩(wěn)定，8月中標(biāo)額度降低為了和夜光數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗

8、證，我們同時觀察了線下交通和政府采購招投標(biāo)數(shù)據(jù)。線下交通方面，通過對 全國高速收費(fèi)站的擁堵數(shù)據(jù)的觀察發(fā)現(xiàn)，自2月份起，高速公路整體的擁堵水持續(xù)上升，5月中旬交通活躍 度明顯上升，整體通暢的收費(fèi)站占比下降12.7%。7月起，交通活躍度基本穩(wěn)定，8月份活躍度有所波動， 但中度及以上擁堵水平收費(fèi)站占比并未超過本年峰值10.7%。從政府采購中標(biāo)情況來看，2020年1季度較往年有明顯的降低，其中以2月份為2020年最低點，1、2月份 分別環(huán)比下降63.9%，51.1%。3月份中標(biāo)金額開始回暖，4月有所下降，二季度回升趨勢明顯。3季度有所 回調(diào)，8月中標(biāo)額環(huán)比下降8.7%。全國交通及政府采購招投標(biāo)情況資料

9、來源：高德地圖，百度地圖，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組收費(fèi)站交通擁堵情況政府采購中標(biāo)金額及變化400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%02E+104E+106E+108E+101E+111.2E+11中標(biāo)金額環(huán)比變化05000100001500020000250002020-02-012020-02-072020-02-132020-02-192020-02-252020-03-022020-03-082020-03-142020-03-202020-03-262020-04-012020-04-072020-04-132020-05-0

10、42020-05-102020-05-182020-05-242020-05-302020-06-052020-06-112020-06-172020-06-232020-06-292020-07-062020-07-162020-07-222020-07-282020-08-032020-08-092020-08-152020-08-212020-08-27整體暢通輕度擁堵中度擁堵整體擁堵嚴(yán)重?fù)矶?CONTENTS目錄“瞻星”全國3季度初活躍度趨于平穩(wěn)“瞻星”重點地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍度日趨平穩(wěn)，夜光活躍度與中 標(biāo)活躍度差異明顯“瞻星” 與權(quán)益投資長期看重點公司分析有效，營收跟蹤 趨勢判斷指引效果顯著

11、62.1 長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)夜光活躍度回升我們接下來對四個主要的地區(qū)進(jìn)行觀測，首先是長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)。夜光數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月，長三 角經(jīng)濟(jì)區(qū)與全國整體情況一致，2020年的夜光活躍度5月份明顯回升，環(huán)比上升11%，6月環(huán)比有所回落， 環(huán)比下降6.7%，但是2季度整體呈現(xiàn)向上趨勢。8月份，夜光活躍度有所上升，環(huán)比上升7.4%。長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)夜光情況資料來源：望眼科技，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0500000100000015000002000000250000030000003500000夜光總值環(huán)比變化72.1 長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)交通

12、活躍度持平，政府采購大幅下降線下交通方面，長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)在5月中旬跟隨全國的規(guī)律，交通有明顯的回升，整體通暢的收費(fèi)站占比下 降16.1%，6月整體持續(xù)了5月份的水平。7月起，交通活躍度基本穩(wěn)定，8月份活躍度有所波動，整體情 況與全國整體狀況基本一致，中度及以上擁堵收費(fèi)站占比并未突破本年峰值8.9%。從政府采購中標(biāo)情況來看，長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)一季度的中標(biāo)額相比2018-2019年有較為明顯的降低。繼6、7 月份的峰值之后，8月份中標(biāo)金額有明顯的回調(diào)，環(huán)比降幅為56%。采購活躍度與夜光數(shù)據(jù)的活躍度不一 致，我們認(rèn)為這是因為，在Q2，隨著疫情好轉(zhuǎn)，政府資本開支短期提升，提振地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍度，而隨著 疫情好轉(zhuǎn)，

13、經(jīng)濟(jì)活躍度自然恢復(fù)，政府短期刺激政策加速退出。長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)交通及招投標(biāo)情況收費(fèi)站交通擁堵情況政府項目中標(biāo)金額及變化-100%0%100%200%300%400%500%600%05E+091E+101.5E+102E+102.5E+10中標(biāo)金額環(huán)比變化8000700060005000400030002000100002020-02-012020-02-072020-02-132020-02-192020-02-252020-03-022020-03-082020-03-142020-03-202020-03-262020-04-012020-04-072020-04-132020-05-042

14、020-05-102020-05-182020-05-242020-05-302020-06-052020-06-112020-06-172020-06-232020-06-292020-07-062020-07-162020-07-222020-07-282020-08-032020-08-092020-08-152020-08-212020-08-27中度擁堵整體暢通 整體擁堵輕度擁堵 嚴(yán)重?fù)矶沦Y料來源：高德地圖，百度地圖，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組82.2 粵港澳大灣區(qū)活躍度有所下降，弱于全國水平接下來是粵港澳大灣區(qū)，夜光數(shù)據(jù)顯示，粵港澳大灣區(qū)的情況明顯與全國整體情況不同。

15、夜光活動3月份 起開始逐漸恢復(fù)，并于5月份達(dá)到2020年以來的最高點。3月份起，每月同比變化也逐步上升，1-2季度整 體呈現(xiàn)上升趨勢，且6月份環(huán)比降幅僅為-0.4%，明顯優(yōu)于全國整體情況（-3.2%）。8月份，夜光活躍度 有所下降，環(huán)比降幅3.7%，活躍度弱于全國水平?；浉郯拇鬄硡^(qū)夜光情況-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0200000400000600000800000100000012000001400000夜光總值環(huán)比變化資料來源：望眼科技，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組92.2 粵港澳大灣區(qū)線下交通趨于平穩(wěn)，中標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)上升線下交通方面，粵港澳大灣區(qū)的交通恢復(fù)趨勢較

16、為平穩(wěn)且明顯優(yōu)于全國，并未在5月份出現(xiàn)全國整體情況 一樣的大幅變化。截至8月31日，長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)的交通活躍度與全國水平基本一致，8月份整體持平，但 出現(xiàn)了相對較大的波動。從政府采購中標(biāo)情況來看，粵港澳大灣區(qū)一季度的中標(biāo)額相比2018-2019年整體有所降低。5月份中標(biāo)金 額大幅上升（環(huán)比上升324.4%），并在6月份維持住了5月份的額度（環(huán)比上升0.2%）。中標(biāo)數(shù)據(jù)2季度 活躍度上升幅度明顯。3季度伊始，中標(biāo)金額仍然維持著上升態(tài)勢，8月份環(huán)比進(jìn)一步上升1.3%?；浉郯拇鬄硡^(qū)交通及招投標(biāo)情況收費(fèi)站交通擁堵情況政府項目中標(biāo)金額及變化350%300%250%200%150%100%50%0%-50%

17、-100%1.6E+101.4E+101.2E+101E+108E+096E+094E+092E+090中標(biāo)金額環(huán)比變化8000700060005000400030002000100002020-02-012020-02-072020-02-132020-02-192020-02-252020-03-022020-03-082020-03-142020-03-202020-03-262020-04-012020-04-072020-04-132020-05-042020-05-102020-05-182020-05-242020-05-302020-06-052020-06-112020-06

18、-172020-06-232020-06-292020-07-062020-07-162020-07-222020-07-282020-08-032020-08-092020-08-152020-08-212020-08-27中度擁堵整體暢通 整體擁堵輕度擁堵 嚴(yán)重?fù)矶沦Y料來源：高德地圖，百度地圖，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組102.3 京津冀地區(qū)8月份活躍度基本持平，活躍度弱于全國水平夜光數(shù)據(jù)顯示，京津冀地區(qū)2020年2季度的活躍度表現(xiàn)整體持平，4-6月的環(huán)比變化分別為-4.3%、5.1%、-4.7%。受疫情影響，6月下降較為明顯。8月份，衛(wèi)星活躍度基本與上月持平，環(huán)比上升0.3

19、%， 3季度 衛(wèi)星活躍度整體弱于全國水平。京津冀地區(qū)夜光情況-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0200000400000600000800000100000012000001400000夜光總值環(huán)比變化資料來源：望眼科技，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組112.3 京津冀地區(qū)線下交通活躍度創(chuàng)新高，招標(biāo)活躍度微升線下交通方面，京津冀地區(qū)5月中旬之前的交通恢復(fù)速度相比全國整體情況較為緩慢，5月中旬后，輕度 擁堵的收費(fèi)站數(shù)大幅上漲21.8%。6月基本維持了5月份的水平，通暢路段的占比先升后降，截至8月31日， 中度及以上擁堵收費(fèi)站占比出現(xiàn)小幅上升，最高為6.5%。

20、線下交通數(shù)據(jù)體現(xiàn)的活躍度情況與衛(wèi)星數(shù)據(jù)結(jié) 論基本一致。從政府采購中標(biāo)情況來看，2020年1季度較往年有明顯的降低，2季度中標(biāo)金額明顯上升，8月份，中標(biāo) 金額環(huán)比上升3.4%。京津冀地區(qū)交通及招投標(biāo)情況收費(fèi)站交通擁堵情況政府項目中標(biāo)金額及變化450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%5E+104.5E+104E+103.5E+103E+102.5E+102E+101.5E+101E+105E+090中標(biāo)金額環(huán)比變化90008000700060005000400030002000100002020-02-012020-02-072020-02-13

21、2020-02-192020-02-252020-03-022020-03-082020-03-142020-03-202020-03-262020-04-012020-04-072020-04-132020-05-042020-05-102020-05-182020-05-242020-05-302020-06-052020-06-112020-06-172020-06-232020-06-292020-07-062020-07-162020-07-222020-07-282020-08-032020-08-092020-08-152020-08-212020-08-27中度擁堵整體暢通 整

22、體擁堵輕度擁堵 嚴(yán)重?fù)矶沦Y料來源：高德地圖，百度地圖，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組122.4 一線與新一線城市夜光活躍度回升夜光數(shù)據(jù)顯示，2020年第1、2季度，一線與新一線城市的活躍度與全國整體水平相似，但呈現(xiàn)出了更高 的波動性。4-6月份的環(huán)比變化分別為-3.9%，10.1%和-5.1%，2季度整體呈現(xiàn)上升趨勢。8月份夜光活躍 度止跌回升，環(huán)比上升5.1%。一線及新一線城市夜光情況-15%-10%-5%0%5%10%15%20%050000010000001500000200000025000003000000350000040000004500000夜光總值環(huán)比變化資料來源：

23、望眼科技，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組13142.4 一線與新一線城市線下交通趨于平穩(wěn)，中標(biāo)數(shù)據(jù)活躍度有所回落線下交通方面，一線、新一線城市與全國整體情況高度類似，自2月份起，高速公路整體的擁堵水持續(xù)緩 慢上升，輕度擁堵的收費(fèi)站數(shù)在5月中旬大幅上升15.1%，與此同時整體通暢的收費(fèi)站數(shù)下降14.4%，活 躍度上升明顯。8月份交通擁堵狀況整體持平，波動性有所上升，一線、新一線城市中度及以上擁堵收費(fèi) 站占比最高仍為11.5%。從政府采購中標(biāo)情況來看，2020年1季度較往年有明顯的降低，其中以2月份為2020年最低點，2季度中標(biāo)總額上升明顯。8月份中標(biāo)數(shù)據(jù)開始回落，環(huán)比降幅13.2%。一線及新一線城市交

24、通及招投標(biāo)情況資料來源：高德地圖，百度地圖，中國政府采購網(wǎng)，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組收費(fèi)站交通擁堵情況政府項目中標(biāo)金額及變化400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%8E+107E+106E+105E+104E+103E+102E+101E+100中標(biāo)金額環(huán)比變化05000100001500020000250002020-02-012020-02-072020-02-132020-02-192020-02-252020-03-022020-03-082020-03-142020-03-202020-03-262020-04-012020-04-0720

25、20-04-132020-05-042020-05-102020-05-182020-05-242020-05-302020-06-052020-06-112020-06-172020-06-232020-06-292020-07-062020-07-162020-07-222020-07-282020-08-032020-08-092020-08-152020-08-212020-08-27中度擁堵整體暢通 整體擁堵輕度擁堵 嚴(yán)重?fù)矶翪ONTENTS目錄15“瞻星”全國3季度初活躍度趨于平穩(wěn)“瞻星”重點地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍度日趨平穩(wěn)，夜光活躍度與中 標(biāo)活躍度差異明顯“瞻星” 與權(quán)益投資長期看重點公司

26、分析有效，營收跟蹤 趨勢判斷指引效果顯著行業(yè)視角：科技行業(yè)的公司的營收與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性較好衛(wèi)星數(shù)據(jù)與行業(yè)基本面及投資的相關(guān)性以行業(yè)內(nèi)所跟蹤公司的營業(yè)總收入之和作為行業(yè)的基本面指標(biāo)，以中信行業(yè)指數(shù)作為行業(yè)的投資指標(biāo)。 將衛(wèi)星數(shù)據(jù)根據(jù)財報中反映的存貨周轉(zhuǎn)時間向后遞延相應(yīng)月數(shù)，從而與相應(yīng)時間下的收盤價及季度的營 業(yè)總收入做相關(guān)性分析。從行業(yè)層面上看，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與電子行業(yè)在行業(yè)基本面上相關(guān)性表現(xiàn)較好（0.55），與計算機(jī)及通信行業(yè)在行業(yè)基本面上相關(guān)性表現(xiàn)均不佳（0.35，0.15）。從公司層面上看，相比直接關(guān)聯(lián)投資，衛(wèi)星數(shù)據(jù)可以更好地反映基本面情況，特別對于電子與計算機(jī)行 業(yè)的部分重點公司（電子：海康、

27、藍(lán)思、立訊等；計算機(jī)：廣聯(lián)達(dá)、浪潮信息、石基信息等），營收變 化趨勢和夜光中期相關(guān)性高度正相關(guān)。衛(wèi)星數(shù)據(jù)直接、客觀地反映了企業(yè)的生產(chǎn)情況。相比股市表現(xiàn)， 企業(yè)的營業(yè)總收入與其生產(chǎn)情況關(guān)聯(lián)更加直接。0.550.350.150.530.460.450.100.20.30.40.50.6電子計算機(jī)通信營收相關(guān)性指數(shù)相關(guān)性16資料來源：望眼科技，Wind，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組重點公司跟蹤電子電子行業(yè)營收情況與衛(wèi)星數(shù)據(jù)具有較好的相關(guān)性，為0.55，行業(yè)下大部分個股表現(xiàn)較好。在我們所跟蹤的13家公司里，7家公司營收相關(guān)性大于0.7，9家公司相關(guān)性大于0.5 。立訊精密的股價與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性很高，為0.

28、70；TCL科技的股價與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性較高，為0.61；其 它公司在股價方面與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性均較低。衛(wèi)星數(shù)據(jù)與公司基本面及投資的相關(guān)性0.830.770.930.660.270.170.410.830.670.760.490.800.70 0.700.300.350.470.370.610.230.180.470.260.37(0.13)0.34-0.200.20.40.60.81立訊精密?？低暰〇|方A藍(lán)思科技歌爾股份TCL科技匯頂科技大華股份環(huán)旭電子歐菲光盈趣科技中科三環(huán)萊寶高科營收相關(guān)性股價相關(guān)性市值規(guī)模遞減17資料來源：望眼科技，Wind，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組重點公司跟蹤計算機(jī)計算

29、機(jī)行業(yè)營收情況與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性較低（0.35），但從公司層面看，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與公司營收情況在相關(guān)性上表現(xiàn)較好。在我們所跟蹤的15家公司里，8家公司營收相關(guān)性大于0.7，11家公司相關(guān)性大于0.5 。整體看，對于計算機(jī)板塊的絕大多數(shù)公司，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與股價的中期走勢基本沒有顯著相關(guān)性。但是對 于絕大多數(shù)公司的基本面營收數(shù)據(jù)，衛(wèi)星數(shù)據(jù)的正相關(guān)性比較顯著，因此對于基本面的跟蹤具備一定 的指引意義。衛(wèi)星數(shù)據(jù)與公司基本面及投資的相關(guān)性0.380.650.800.520.810.770.920.930.750.780.430.610.300.740.630.110.530.450.670.310.760.300.

30、070.310.330.21 0.210.470.280.1700.10.20.30.40.50.60.70.80.91用友網(wǎng)絡(luò)三六零廣聯(lián)達(dá)同花順紫光股份 科大訊飛 浪潮信息 石基信息 航天信息 四維圖新 網(wǎng)宿科技 二三四五 神州信息金證股份銀之杰營收相關(guān)性股價相關(guān)性市值規(guī)模遞減18資料來源：望眼科技，Wind，中信證券研究部數(shù)據(jù)科技組重點公司跟蹤通信通信行業(yè)營收情況與衛(wèi)星數(shù)據(jù)相關(guān)性較低（0.15），但從公司層面看，衛(wèi)星數(shù)據(jù)與公司營收情況在相 關(guān)性上表現(xiàn)較好。在所跟蹤的7家公司中，5家公司相關(guān)性大于0.7，6家公司相關(guān)性大于0.5。對于通信行業(yè)所跟蹤的7家公司，公司股價與衛(wèi)星數(shù)據(jù)的相關(guān)性均不及營收相關(guān)性。而對于基本面的營 收數(shù)據(jù)跟蹤，具備一定的指引意義，基本量化指標(biāo)和計算機(jī)板塊接近。衛(wèi)星數(shù)據(jù)與公司基本面及投資的相關(guān)性0.790.