投資估算與資金籌措方案評估

1、投資估算與資金籌措方案評估主要內(nèi)容一、項目總投資及購成二、固定資產(chǎn)總投資的估算與評估三、無形資產(chǎn)投資和開辦費的估算與評估四、流動資金的構(gòu)成和估算第七章投資估算與資金籌措方案評估五、項目資金籌措與使用計劃方案設(shè)計第一節(jié) 項目總投資及購成12項目總投資概念項目總投資構(gòu)成一、項目總投資概念 項目總投資：指投資項目從前期準(zhǔn)備工作開始到項目全部造成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費用。二、項目總投資構(gòu)成 固定資產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，建設(shè)期借款利息，無形資產(chǎn)投資，開辦費、流動資金。第一節(jié) 項目總投資及購成第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估12固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成固定資產(chǎn)投資和估算方法固定資產(chǎn)總投資的鑒定與

2、評估3一、固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成 固定資產(chǎn)投資：指項目從開始建設(shè)到建成為止的這段時間里用于購置和形成固定資產(chǎn)的投資額。 固定資產(chǎn)投資費用第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估二、固定資產(chǎn)投資和估算方法（一）單位生產(chǎn)能力投資估算方法（二）生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法（三）分項按比例估算法（四）概算指標(biāo)估算法第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估（一）單位生產(chǎn)能力投資估算方法 根據(jù)已建成的類似項目的單位產(chǎn)品所需的固定資產(chǎn)投資額和本項目的擬建生產(chǎn)能力相乘，求得項目所需固定資產(chǎn)投資估算額。公式： I2= N2 I式中：I1已建類似企業(yè)的固定資產(chǎn)投資 I2擬建項目的固定資產(chǎn)投資 N1已建類似企業(yè)的設(shè)計生產(chǎn)能力 N2擬建項目的規(guī)劃

3、設(shè)計生產(chǎn)能力第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估例：已知每噸滌綸纖維生產(chǎn)能力所需投資為6000元，已建同類滌綸纖維生產(chǎn)企業(yè)設(shè)計生產(chǎn)能力為8000萬噸，擬建項目的規(guī)劃設(shè)計能力為8600萬噸，試計算擬建項目的固定資產(chǎn)投資。解：I2=N2（I1/N1） =8600 =6450元/噸第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估（二）生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法 利用已建成項目的相關(guān)投資額，估算同類不同生產(chǎn)規(guī)模的相關(guān)投資額。公式： I2=I1 M式中：I1已建類似企業(yè)的投資額 I2擬建項目的投資額 N1已建類似企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模 N2擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模 n生產(chǎn)規(guī)模指數(shù) （0n1，常取0.6）M已建類似企業(yè)與擬建項目的價格修正系數(shù)第二

4、節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估例：某已建化肥廠有合成氨和尿素兩套裝置。合成氨裝置能力為年產(chǎn)合楊氨30萬噸，尿素裝置能力為年產(chǎn)尿素48萬噸。其中合成氨裝置11000萬元，尿素裝置投資4700萬元，兩項合計投資15700萬元。又知該化肥廠總投資為25120萬元?，F(xiàn)擬建一年產(chǎn)合成氨24萬噸，尿素38萬噸的新工廠，試估算其投資額（不考慮價格變化，M=0），（n取0.7）。I2=11000 +4700 =110000.855+47000.849 =9405+3990 =13395（萬元）又知：已建化肥廠裝置部分投資占總投資的比例為 1570025120=0.625新建化工廠項目全部投資為： 133950

5、.625=21432（萬元）第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估（三）分項按比例估算法 該法首先根據(jù)現(xiàn)有資料或經(jīng)驗估算出設(shè)備投資，再用同類企業(yè)的統(tǒng)計資料，計算出固定資產(chǎn)其他部分的百分比，求出其他部分固定資產(chǎn)費用，加總后，就是項目固定資產(chǎn)投資費用。第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估（四）概算指標(biāo)估算法 參照概算定額和投資方向調(diào)節(jié)稅稅率等，算出單項工程費用，工程建設(shè)其他費用，預(yù)備費、投資方向調(diào)節(jié)稅，然后匯總計算出固定資產(chǎn)投資總額的方法。1、工程費用直接工程費 間接費2、設(shè)備、工器具購置費設(shè)備購置費國內(nèi)設(shè)備的預(yù)測價格主要費用構(gòu)成：買價、運雜費、采購保管費進口設(shè)備的費用：到岸價+運雜費工器具購置費 工程

6、建設(shè)其他費用A征用土地費（土地補償費、安置補助費、耕地占用稅、青苗補償費、占地管理費）B可行性研究費 C勘察設(shè)計費 D研究試驗費 E建設(shè)單位管理費F施工機構(gòu)遷移費G建設(shè)期投資借款利息投資方向調(diào)節(jié)稅預(yù)備費包括：基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費。第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估進口設(shè)備重置成本構(gòu)成 CIF（FOB+境外途中保險費+境外運雜費）、進口關(guān)稅、增值稅（進口轎車征收消費稅）、銀行手續(xù)費、國內(nèi)運雜費、安裝調(diào)試費等。其中：進口關(guān)稅進口完稅價格適用稅率消費稅（進口完稅價格+進口關(guān)稅）（1消費稅率）消費稅率增值稅（進口完稅價格+關(guān)稅+消費費）增值稅率例題3某地塊面積為80,000平方米，是通過城鎮(zhèn)土地出讓

7、而取得的，出讓金為20萬元/畝，拆遷費30萬元/畝，開發(fā)費3億元/平方公里，其他費用（包括稅費）5萬元/畝，土地開發(fā)周期為兩年，第一年投入開發(fā)費占總開發(fā)費的40%，目前市場上地產(chǎn)開發(fā)的投資報酬率為10%，銀行貸款利率為6%，試評估該土地經(jīng)開發(fā)后的價格。1、估算土地取得成本: 土地取得成本出讓金拆遷費 203050萬元/畝750元/平方米2、估算土地開發(fā)成本: 土地開發(fā)成本開發(fā)費其他費用 3億元/平方公里5萬元/畝 300元/平方米75元/平方米 375元/平方米3、估算投資利息 假定土地取得成本一次性投入，因計息期為兩年，土地開發(fā)成本分階段均勻投入，則： 投資利息750（16%）2137540

8、%（16%）1.5 137560%（16%）0.51 92.7013.706.65 113.05元/平方米4、估算開發(fā)利潤 開發(fā)利潤（750375）10% 112.5元/平方米5、計算土地價格 土地單價750375113.05112.5 1,350.55元/平方米 土地總價1,350.5580,000108,044,000元即該地塊經(jīng)開發(fā)后的價格為108,044,000元。 例4某地塊面積為60000平方米，通過城鎮(zhèn)土地出讓而取得的，出讓金10萬/畝，拆遷費5萬/畝，開發(fā)費3億元/平方公里，其他費用3萬元/畝（包括稅費）。開發(fā)周期為2年，第一次投入資金占開發(fā)費用的60%。目前市場上土地開發(fā)的投

9、資報酬率為10%，銀行貸款利率為6%，試估算該項土地經(jīng)開發(fā)后的價格。例5某經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)有一地塊面積為15000平方米，該地塊的征地費用（含安置費、拆遷費、青苗補償和耕地占用稅）為每畝10萬元，土地開發(fā)費2億元/平方公里。開發(fā)周期為2年，第一次投入資金占開發(fā)費用的35%。目前市場上土地開發(fā)的投資報酬率為10%，當(dāng)?shù)赝恋爻鲎屧鲋凳找媛蕿?5%，銀行貸款利率為6%，估算該項土地價格。三、固定資產(chǎn)總投資的鑒定與評估第二節(jié) 固定資產(chǎn)總投資的估算與評估第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資和開辦費的估算與評估12無形資產(chǎn)投資的構(gòu)成無形資產(chǎn)投資的估算開辦費的構(gòu)成與估算34對無形資產(chǎn)投資和開辦費的鑒定與評估無形資產(chǎn)的概念

10、無形資產(chǎn)（intangible asset）是指由特定主體控制的，不具獨立實體，對生產(chǎn)經(jīng)營與服務(wù)能持續(xù)發(fā)揮作用并能帶來經(jīng)濟利益的一切經(jīng)濟資源。無形資產(chǎn)的范圍 凡能給企業(yè)帶來長期收益，又不具實物形態(tài)的經(jīng)濟資源。 例如美國評值公司的觀點。類型劃分1、按期限劃分:有限期和沒有限期 2、按可否獨立存在劃分：可確指、不可確指 3、按取得方式劃分：自制、外購4、按技術(shù)含量劃分：技術(shù)型、非技術(shù)型 5、按作用領(lǐng)域劃分：促銷型、制造型、金融型 6、按來源劃分：權(quán)力型、關(guān)系型、組合類、知識產(chǎn)權(quán)無形資產(chǎn)的功能特性 1、附著性 2、共益性 3、累積性 4、替代性四、影響無形資產(chǎn)評估值的因素1、無形資產(chǎn)的取得成本2、機

11、會成本3、效益因素4、壽命期限5、技術(shù)成熟程度6、轉(zhuǎn)讓因素內(nèi)容7、市場供求狀況8、同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的計價標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)9、價格支付方式一、無形資產(chǎn)投資的構(gòu)成無形資產(chǎn)投資第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資和開辦費的估算與評估二、無形資產(chǎn)投資的估算三、開辦費的構(gòu)成與估算四、對無形資產(chǎn)投資和開辦費的鑒定評估第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資和開辦費的估算與評估12流動資金的構(gòu)成流動資金估算流動資金的鑒定與評估3第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算一、流動資金的構(gòu)成 流動資金指占用在流動資產(chǎn)上的資金 流通領(lǐng)域生產(chǎn)領(lǐng)域第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算二、流動資金估算（一）分項詳細(xì)估算法（二）擴大指標(biāo)估算法（三）定額日數(shù)法第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和

12、估算（一）分項詳細(xì)估算法含義：對構(gòu)成流動資金的各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分別進行估算。具體內(nèi)容：為簡化計算，只對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款六項內(nèi)容分別計算。計算公式：流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)收賬款+存貨+現(xiàn)金流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)付賬款1周轉(zhuǎn)率=360/相應(yīng)的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)考慮行業(yè)指標(biāo)結(jié)合項目各自特點決定，應(yīng)考慮存儲天數(shù)、在途天數(shù)、保險系數(shù)等。2應(yīng)收賬款=年銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)企業(yè)已銷售的貨品，但尚未收回貨款3預(yù)付賬款=外購商品或服務(wù)年費用/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付賬款指企業(yè)為購買原材料、半成品或服務(wù)預(yù)先支付的款項。4存貨：是企業(yè)為銷

13、售或生產(chǎn)耗用的各種貨物。包括：原材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品存貨=外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購原材料=年外購原材料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù)外購燃料=年外購燃料/按種類分項周轉(zhuǎn)次數(shù)其他材料=年其他材料費用/其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外購原材料+年外購燃料+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用）/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本-年其他營業(yè)費用）/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)5現(xiàn)金需要量：指貨幣資金，包括庫存現(xiàn)金和銀行存款現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費+年其他費用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費用=制造費用+管理費用+銷售費用-（以上三項費用中所含的折舊、工資及福利費、攤銷費、修理費）6流動負(fù)債：一

14、年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)，可行性研究時流動負(fù)債只考慮應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款=（年外購原材料+年外購燃料動力及其他材料費）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=年預(yù)售營業(yè)收入額/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)例題：見書P112頁（二）擴大指標(biāo)估算法是一種簡化流動資金的算法一般可以參照企業(yè)流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本的比重，或者單位產(chǎn)量占流動資金的數(shù)額來估算。1銷售收入資金率法2經(jīng)營成本資金率法3單位產(chǎn)量資金率法擴大指標(biāo)估算法1銷售收入資金率法：是項目流動資金需要量與一定時期內(nèi)銷售收入的比率流動資金的需要量=項目年銷售收入*銷售資金率2經(jīng)營成本資金率法：指項目流動資金需要量與其一定時期經(jīng)營成本的比率。

15、流動資金的需要量=年銷售收入*經(jīng)營成本資金率3單位產(chǎn)量資金率法：是指項目單位產(chǎn)量所需要的流動資金流動資金的需要量=項目設(shè)計年產(chǎn)量*單位產(chǎn)量資金率（三）定額日數(shù)法即：流動資金=以貨幣表現(xiàn)的每天平均周轉(zhuǎn)額*定額日數(shù)1、儲備資金定額估算 儲備資金定額：從用貨幣資金購入原材料，燃料開始，到這些物資投入生產(chǎn)使用為止所需占用的最低周轉(zhuǎn)資金。 儲備材料耗用額=儲備材料定額單價*年耗用量*定額日數(shù)/360年耗用量=消耗定額*設(shè)計年產(chǎn)量定額日數(shù)=在途日數(shù)+驗收日數(shù)+供貨間隔天數(shù)*系數(shù)在途日數(shù)是指：從支付貨款之日起到材料運到項目所在地為止正常情況先所需要的天數(shù)。驗收日數(shù)：材料到達(dá)以后在卸車、拆包、分類、驗收等方面

16、所需要的天數(shù)。供貨間隔日數(shù)：先后兩次供貨間的間隔天數(shù)，在日耗不變的情況下，供貨次數(shù)越多，間隔天數(shù)越短，占用資金越少。r=(n+1)/2n *100%r供貨間隙系數(shù) n供貨間隔日數(shù)（一般在0.5-1之間）2生產(chǎn)資金定額估算：原則上應(yīng)按品種逐一估算生產(chǎn)資金定額=設(shè)計日產(chǎn)量*生產(chǎn)周期*在產(chǎn)品成本系數(shù)在產(chǎn)品成本系數(shù)=在產(chǎn)品平均單位成本/產(chǎn)品單位成本 *100%2產(chǎn)品資金定額估算產(chǎn)品資金定額=平均每日產(chǎn)量*估算單位成本*定額日數(shù)定額日數(shù)=發(fā)貨間隔日數(shù)*系數(shù)+包裝和發(fā)運日數(shù)+結(jié)算日數(shù)發(fā)貨間隔日數(shù)=發(fā)貨定額/平均日產(chǎn)量3、在產(chǎn)品資金定額計算 在產(chǎn)品資金：從原材料、燃料投入生產(chǎn)開始到產(chǎn)品入庫的整個生產(chǎn)過程中所

17、占用的最低流動資金數(shù)額。在產(chǎn)品流動資金定額=在產(chǎn)品每日平均生產(chǎn)費用在產(chǎn)品資金定額天數(shù)第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算4、產(chǎn)成品資金定額估算 產(chǎn)成品資金定額：產(chǎn)品從入庫到發(fā)出商品收回貨幣為止所需占用的最低流動資金數(shù)額。 產(chǎn)成品資金定額 =產(chǎn)品平均日銷售量單位產(chǎn)品經(jīng)營 成本定額天數(shù) = 定額天數(shù) =年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算5.現(xiàn)金包括備用金庫存現(xiàn)金和銀行存款現(xiàn)金= 周轉(zhuǎn)天數(shù) =第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算6、應(yīng)收帳款 發(fā)出商品到收回貨款期間所墊支的資金應(yīng)收帳款= 結(jié)算天數(shù)=應(yīng)收帳款= 結(jié)算天數(shù)（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算四、流動資金估算應(yīng)注意的問題見書P116頁

18、第四節(jié) 流動資金的構(gòu)成和估算第五節(jié) 項目資金籌措與使用計劃方案設(shè)計12資金來源分析與評估資金籌措方案的綜合分析評估資金使用規(guī)劃評估3一、資金來源分析與評估資金總額第五節(jié) 項目資金籌措與使用計劃方案設(shè)計（一）自有資金的來源渠道項目貨幣資本金的來源：各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金國家授權(quán)的投資機構(gòu)及企業(yè)法人的資本金個人資本金外商資本金第五節(jié) 項目資金籌措與使用計劃方案設(shè)計（二）借入資金的渠道1、外匯資金2、人民幣資金（三）對資金來源的落實情況評估1、資金來源的可靠性2、資金渠道的合法性3、籌資數(shù)量的保證性4、外資附加條件的可接受性第五節(jié) 項目資金籌措與使用計劃方案設(shè)計二、資金籌措方案的綜合分析評估（一）籌資結(jié)構(gòu)的分析評估（二）籌資數(shù)量及投放