世紀(jì)證券-電力行業(yè)分析報(bào)告

1、電力行業(yè)分析報(bào)告 電力工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)，是世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中的優(yōu)先發(fā)展重點(diǎn)。作為一種先進(jìn)的生產(chǎn)力和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，電力行業(yè)對促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步起到重要作用。一、我國電力行業(yè)發(fā)展概況電力力行業(yè)屬屬于國家家的壟斷斷性行業(yè)業(yè)，具有有投資額額大、建建設(shè)周期期長、經(jīng)經(jīng)營業(yè)績績較為穩(wěn)穩(wěn)定的特特點(diǎn)，是是資金和和技術(shù)密密集型產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，在在技術(shù)、資金和和通訊等等方面具具有特殊殊優(yōu)勢。(一)電電力行業(yè)業(yè)現(xiàn)狀目前，我我國基本本扭轉(zhuǎn)了了連續(xù)220多年年的缺電電局面，已經(jīng)成成為世界界第二大大電力生生產(chǎn)和消消費(fèi)國，電力供供應(yīng)基本本滿足了了國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展和人民民生活需需要(見見圖1) 圖1：

2、近三年年我國電電力裝機(jī)機(jī)容量、發(fā)電量量和用電電量（單單位：萬萬千瓦時(shí)時(shí)）1.生產(chǎn)產(chǎn)能力持持續(xù)增長長，消除除了電力力“瓶頸”的制約約。“九五”以來，電力工工業(yè)繼續(xù)續(xù)保持快快速發(fā)展展勢頭，發(fā)電裝裝機(jī)容量量年均增增長8%，長期期存在的的嚴(yán)重缺缺電局面面得到了了基本緩緩解，消消除了電電力對國國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)和社會(huì)會(huì)發(fā)展的的“瓶頸”制約。到20000年年底，全全國發(fā)電電裝機(jī)容容量達(dá)到到319932萬萬千瓦，其中水水電79935萬萬千瓦，占244.8；火電電237754萬萬千瓦，占744.4；其他他為核電電2100萬千瓦瓦，風(fēng)力力、太陽陽能等新新能源發(fā)發(fā)電約333萬千千瓦，共共占0.8（見圖22）。全全年發(fā)電電

3、量達(dá)到到136685億億千瓦時(shí)時(shí)。發(fā)電電裝機(jī)容容量和發(fā)發(fā)電量均均居世界界第二位位。 圖22 220000年我國國發(fā)電裝裝機(jī)容量量構(gòu)成2.形成成了比較較完備的的電力工工業(yè)體系系，技術(shù)術(shù)裝備水水平不斷斷提高。我國已已經(jīng)形成成華北、東北、華東、華中、西北、川渝和和南方互互聯(lián)等77個(gè)跨省省區(qū)電網(wǎng)網(wǎng)，以及及山東、福建、海南、新疆、西藏等等5個(gè)獨(dú)立立的省級級電網(wǎng)。除西北北電網(wǎng)主主網(wǎng)架電電壓等級級為3330千伏伏外，其其它跨省省電網(wǎng)和和山東電電網(wǎng)均已已建成5500千千伏主網(wǎng)網(wǎng)架。華華東電網(wǎng)網(wǎng)裝機(jī)容容量已超超過50000萬萬千瓦。隨著三三峽輸變變電工程程、東北北和華北北聯(lián)網(wǎng)等等工程的的實(shí)施，電網(wǎng)發(fā)發(fā)展已開開始

4、進(jìn)入入大區(qū)電電網(wǎng)、獨(dú)獨(dú)立?。▍^(qū)）電電網(wǎng)互聯(lián)聯(lián)的新階階段。在在電力規(guī)規(guī)模不斷斷擴(kuò)大的的同時(shí)，工程安安裝質(zhì)量量、工藝藝及機(jī)組組投產(chǎn)移移交水平平大幅度度提高，全國各各主要電電網(wǎng)頻率率合格率率均達(dá)到到99.9以以上。3.電力力體制改改革取得得一定成成效。通通過實(shí)行行集資辦辦電和利利用外資資政策，發(fā)電環(huán)環(huán)節(jié)基本本形成了了多元化化的投資資格局；電力企企業(yè)加強(qiáng)強(qiáng)管理、轉(zhuǎn)變經(jīng)經(jīng)營機(jī)制制、建立立現(xiàn)代企企業(yè)制度度的工作作穩(wěn)步推推進(jìn)；電電力工業(yè)業(yè)政企分分開、農(nóng)農(nóng)電體制制和廠網(wǎng)網(wǎng)分開、競價(jià)上上網(wǎng)試點(diǎn)點(diǎn)三項(xiàng)改改革取得得了一定定成效，為進(jìn)一一步深化化電力體體制改革革積累了了經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造了了條件、奠定了了基礎(chǔ)。4.電力力結(jié)構(gòu)

5、調(diào)調(diào)整取得得初步成成效。如如小火電電無序蔓蔓延的狀狀況得到到初步遏遏制，關(guān)關(guān)停小火火電機(jī)組組約10000萬萬千瓦,高效大大容量機(jī)機(jī)組比重重逐步上上升；水水電發(fā)展展更加受受到重視視，三峽峽等大型型水電站站的建設(shè)設(shè)按計(jì)劃劃穩(wěn)步推推進(jìn)；電電網(wǎng)建設(shè)設(shè)投入顯顯著增加加，西電電東送通通道進(jìn)一一步加強(qiáng)強(qiáng)和完善善，送電電能力不不斷增加加。5.環(huán)境保保護(hù)工作作取得積積極進(jìn)展展。全國國火電廠廠基本實(shí)實(shí)現(xiàn)了煙煙塵和廢廢水達(dá)標(biāo)標(biāo)排放，20000年煙煙塵排放放總量與與19995年相相比下降降了約225，廢水排排放總量量下降了了約355，廢廢水回收收利用量量增加了了約一倍倍；二氧氧化硫排排放總量量開始呈呈現(xiàn)下降降趨勢，脫

6、硫技技術(shù)國產(chǎn)產(chǎn)化和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化取取得了實(shí)實(shí)質(zhì)進(jìn)展展；年粉粉煤灰綜綜合利用用量超過過60000萬噸噸；水電電和輸變變電工程程水土保保持和生生態(tài)環(huán)境境保護(hù)工工作逐步步規(guī)范化化。（二二）存在在的主要要問題我國電力力行業(yè)的的發(fā)展還還面臨著著一些問問題，集集中表現(xiàn)現(xiàn)在：1.電力力工業(yè)內(nèi)內(nèi)部結(jié)構(gòu)構(gòu)性矛盾盾突出。如電網(wǎng)網(wǎng)建設(shè)滯滯后于電電源建設(shè)設(shè)，電網(wǎng)網(wǎng)結(jié)構(gòu)薄薄弱，對對局部地地區(qū)的資資源優(yōu)化化配置還還存在“瓶頸”制約；水能資資源沒有有得到充充分的開開發(fā)利用用，開發(fā)發(fā)利用率率只有220左左右，尤尤其是調(diào)調(diào)節(jié)性能能好的大大型水電電站比重重偏?。浑娋W(wǎng)調(diào)調(diào)峰能力力普遍不不足等等等。2.電力力發(fā)展水水平和電電氣化程程度仍然

7、然很低。如供電電煤耗、線損率率分別比比先進(jìn)國國家高223個(gè)百分分點(diǎn)；我我國人均均擁有發(fā)發(fā)電裝機(jī)機(jī)只有00.255千瓦，人均發(fā)發(fā)電量只只有10078千千瓦時(shí)，均不到到世界平平均水平平的一半半，僅為為發(fā)達(dá)國國家的11/61/110；全全國還有有5744萬戶家家庭沒有有用上電電；電能能消費(fèi)占占終端能能源消費(fèi)費(fèi)的比例例為111左右右，遠(yuǎn)低低于177的世世界平均均水平。3.電力力工業(yè)管管理體制制還不能能適應(yīng)新新時(shí)期發(fā)發(fā)展的需需要。由由于電力力工業(yè)的的體制性性缺陷，電力企企業(yè)在經(jīng)經(jīng)營管理理上存在在著效率率低、服服務(wù)差的的問題；電力市市場壁壘壘阻礙著著電力資資源的優(yōu)優(yōu)化配置置；電價(jià)價(jià)形成機(jī)機(jī)制不能能充分反反

8、映市場場的供需需關(guān)系，制約了了電力消消費(fèi)的有有效增長長和電網(wǎng)網(wǎng)的發(fā)展展，也妨妨礙了節(jié)節(jié)約用電電和環(huán)境境保護(hù)技技術(shù)的推推廣應(yīng)用用，影響響了農(nóng)村村經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展和和農(nóng)民生生活水平平的提高高。4.環(huán)境境保護(hù)的的任務(wù)十十分繁重重。我國國能源資資源以煤煤炭為主主，在電電源結(jié)構(gòu)構(gòu)方面今今后相當(dāng)當(dāng)長的時(shí)時(shí)間內(nèi)將將繼續(xù)維維持燃煤煤機(jī)組為為主的基基本格局局。目前前已采取取煙氣脫脫硫措施施的火電電機(jī)組容容量僅5500萬萬千瓦左左右，絕絕大多數(shù)數(shù)火電廠廠還沒有有采取脫脫硫措施施。火電電廠的二二氧化硫硫污染排排放尚未未得到有有效控制制，這已已成為電電力工業(yè)業(yè)實(shí)施可可持續(xù)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略略的制約約因素。二、電力需需求分析析今后

9、五年年，我國國經(jīng)濟(jì)將將保持較較快發(fā)展展速度，經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略略性調(diào)整整將取得得明顯成成效，技技術(shù)進(jìn)步步和創(chuàng)新新能力明明顯增強(qiáng)強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長的的質(zhì)量和和效益顯顯著提高高。這對對電力行行業(yè)的發(fā)發(fā)展提出出了新的的要求，也使得得電力工工業(yè)面臨臨了難得得的發(fā)展展機(jī)遇。1.電力力需求將將保持穩(wěn)穩(wěn)步增長長“九五”期間，全國發(fā)發(fā)電量年年均增長長6.33%，而而“十五”期間我我國經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長速速度預(yù)期期為年均均7左右右。預(yù)計(jì)計(jì) “十五五”期間全全國電力力需求的的平均增增長速度度為5%，實(shí)際際增長速速度可能能略高一一些，電電量的總總供給與與總需求求基本平平衡。按按電力彈彈性系數(shù)數(shù)0.88測算，20005年約約需發(fā)電電

10、量1880000億千瓦瓦時(shí)，發(fā)發(fā)電裝機(jī)機(jī)容量約約4億千千瓦；220100年發(fā)電電量約2235000億千千瓦時(shí)，發(fā)電裝裝機(jī)容量量5.22億千瓦瓦。2.用電電構(gòu)成將將繼續(xù)發(fā)發(fā)生變化化隨著著經(jīng)濟(jì)全全球化進(jìn)進(jìn)程的加加快和我我國加入入世界貿(mào)貿(mào)易組織織、經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)升級級的逐步步推進(jìn)，使得電電力需求求結(jié)構(gòu)發(fā)發(fā)生較大大變化。預(yù)計(jì)第第一產(chǎn)業(yè)業(yè)用電將將穩(wěn)定增增長；第第二產(chǎn)業(yè)業(yè)隨著結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整和增長長方式的的轉(zhuǎn)變，單位產(chǎn)產(chǎn)值電耗耗將進(jìn)一一步降低低，在全全社會(huì)用用電中的的份額會(huì)會(huì)逐步下下降；第第三產(chǎn)業(yè)業(yè)用電在在全社會(huì)會(huì)用電中中的份額額將逐步步上升；城鄉(xiāng)居居民用電電將繼續(xù)續(xù)保持快快速增長長。3.各地地區(qū)供

11、需需平衡的的差異將將逐步縮縮小“十五”期間，隨著進(jìn)進(jìn)一步實(shí)實(shí)施宏觀觀調(diào)控和和電網(wǎng)之之間的互互聯(lián)，各各電網(wǎng)之之間的供供需平衡衡差異將將逐步縮縮小。初初步分析析，東北北電網(wǎng)、海南電電網(wǎng)供過過于求的的情況還還將延續(xù)續(xù)一段時(shí)時(shí)間；廣廣東、浙浙江、河河北南部部等局部部地區(qū)供供應(yīng)不足足的問題題在“十五”初期有有可能加加?。黄淦渌貐^(qū)區(qū)將基本本保持供供需平衡衡。4.電價(jià)價(jià)對電力力需求的的影響將將趨于明明顯隨著著我國經(jīng)經(jīng)濟(jì)體制制改革的的不斷深深入，以以及各行行各業(yè)市市場化程程度的不不斷提高高，電價(jià)價(jià)對電力力需求的的影響日日趨明顯顯。主要要表現(xiàn)在在兩方面面：一是是影響企企業(yè)的用用電水平平。電價(jià)價(jià)高于企企業(yè)的承承

12、受能力力時(shí)，用用電量明明顯減少少；二是是影響高高耗電產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展的地區(qū)區(qū)分布和和現(xiàn)有布布局。高高耗電產(chǎn)產(chǎn)業(yè)將紛紛紛由電電價(jià)高的的地區(qū)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到電電價(jià)低的的地區(qū)，致使各各地區(qū)電電力需求求增長格格局發(fā)生生明顯變變化。隨隨著電力力工業(yè)市市場化改改革的逐逐步推進(jìn)進(jìn)，電力力市場的的供需狀狀況將更更多地受受到電價(jià)價(jià)水平的的影響。5.負(fù)荷荷增長速速度將持持續(xù)超過過用電量量增長速速度隨著著經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展和和人民生生活水平平的提高高，近幾幾年電力力負(fù)荷特特性發(fā)生生了較大大變化。特別是是隨著空空調(diào)擁有有量的不不斷增加加，氣溫溫對用電電負(fù)荷的的影響越越來越大大，部分分省份全全年最高高負(fù)荷逐逐步由冬冬季向夏夏季轉(zhuǎn)移移，導(dǎo)

13、致致年最大大負(fù)荷增增長的波波動(dòng)性增增大，各各電網(wǎng)日日負(fù)荷率率、年負(fù)負(fù)荷特性性值均呈呈逐年下下降趨勢勢。今后后負(fù)荷的的增長將將繼續(xù)高高于用電電量的增增長，調(diào)調(diào)峰矛盾盾日趨突突出，電電網(wǎng)需要要的調(diào)峰峰容量逐逐年增加加。“十五”電力供供需的矛矛盾將主主要表現(xiàn)現(xiàn)在調(diào)峰峰能力不不足，或或是調(diào)峰峰的技術(shù)術(shù)手段不不能滿足足電網(wǎng)安安全、穩(wěn)穩(wěn)定和經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行的需要要。三、電力行行業(yè)發(fā)展展和結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整的的目標(biāo) 為保證證國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)和社社會(huì)發(fā)展展對電力力的需求求，促使使電力工工業(yè)與經(jīng)經(jīng)濟(jì)、社社會(huì)和環(huán)環(huán)境的協(xié)協(xié)調(diào)發(fā)展展，國家家提出了了如下電電力發(fā)展展與結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整目目標(biāo)。-電源源努力力改善電電力投資資環(huán)境，保持相相應(yīng)的電

14、電力建設(shè)設(shè)規(guī)模，保持電電力供需需的平衡衡。“十五”末期，全國發(fā)發(fā)電裝機(jī)機(jī)容量預(yù)預(yù)計(jì)達(dá)到到3.99億千瓦瓦，其中中水電995000萬千瓦瓦，火電電286600萬萬千瓦，核電8870萬萬千瓦，風(fēng)力、太陽能能等新能能源發(fā)電電1200萬千瓦瓦。-電電網(wǎng)到220055年末，除新疆疆、西藏藏和海南南外，各各相鄰電電網(wǎng)基本本實(shí)現(xiàn)互互聯(lián)，電電網(wǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)更加合合理，具具備防止止發(fā)生大大面積停停電事故故的能力力；全國國2200千伏及及以上交交直流線線路達(dá)到到23萬公公里，變變電容量量達(dá)到66.7億億千伏安安；二次次系統(tǒng)與與一次系系統(tǒng)協(xié)調(diào)調(diào)發(fā)展，通信網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)整體體能力大大幅度提提高；城城市電網(wǎng)網(wǎng)供電可可靠性平平均達(dá)到到

15、99.9%，部分重重點(diǎn)地區(qū)區(qū)達(dá)到999.999%；電網(wǎng)綜綜合線損損率控制制在7%以下。-技技術(shù)裝備備繼電電保護(hù)、電網(wǎng)穩(wěn)穩(wěn)定控制制、超高高壓輸變變電、水水電筑壩壩等技術(shù)術(shù)處于國國際先進(jìn)進(jìn)水平；加快大大型超臨臨界火電電機(jī)組、空氣冷冷卻機(jī)組組、潔凈凈煤發(fā)電電機(jī)組、大型抽抽水蓄能能機(jī)組、大型燃燃?xì)庹羝?lián)合循循環(huán)機(jī)組組、核電電機(jī)組、風(fēng)力發(fā)發(fā)電機(jī)組組和電力力環(huán)保裝裝置等設(shè)設(shè)備的國國產(chǎn)化步步伐；直直流輸電電、5000千伏伏大容量量變壓器器、電力力環(huán)保技技術(shù)等，具備獨(dú)獨(dú)立的設(shè)設(shè)計(jì)、建建設(shè)和設(shè)設(shè)備供應(yīng)應(yīng)能力；建立和和完善適適應(yīng)電力力工業(yè)發(fā)發(fā)展需要要的技術(shù)術(shù)研究與與開發(fā)體體系、檢檢測與質(zhì)質(zhì)量保證證體系；加強(qiáng)有有

16、關(guān)電力力節(jié)能環(huán)環(huán)保技術(shù)術(shù)以及迫迫切需要要的難點(diǎn)點(diǎn)技術(shù)的的研究與與開發(fā)，掌握占占據(jù)未來來電力科科技制高高點(diǎn)的技技術(shù)。-環(huán)境境保護(hù)按照照國家環(huán)環(huán)保法規(guī)規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)要求，加強(qiáng)環(huán)環(huán)境保護(hù)護(hù)治理工工作，全全國火力力發(fā)電廠廠主要污污染物年年排放總總量基本本維持在在20000年的的排放水水平，并并力爭有有所降低低。二氧氧化硫排排放得到到有效控控制，廢廢水回收收利用率率達(dá)到660%以以上。-農(nóng)農(nóng)村電氣氣化在農(nóng)農(nóng)村電力力“兩改一一同價(jià)”的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，力力爭通過過十年左左右的時(shí)時(shí)間，使使我國農(nóng)農(nóng)村電氣氣化水平平上一個(gè)個(gè)新臺(tái)階階，為全全面實(shí)現(xiàn)現(xiàn)農(nóng)村電電氣化打打下堅(jiān)實(shí)實(shí)基礎(chǔ)。全面完完成農(nóng)村村電力體體制改革革，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)一縣一

17、一公司?？h及縣縣以下人人均年用用電量及及人均生生活用電電量有較較大增長長；結(jié)合合農(nóng)村經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展和富裕裕程度，建成一一批電氣氣化縣、電氣化化鄉(xiāng)（鎮(zhèn)鎮(zhèn)）和電電氣化村村。到220055年，全全國基本本實(shí)現(xiàn)村村村通電電，進(jìn)一一步減少少無電農(nóng)農(nóng)戶。 四、電電力行業(yè)業(yè)上市公公司分析析 （一）基基本經(jīng)營營情況由于電力力行業(yè)屬屬于國家家支持的的基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施產(chǎn)業(yè)業(yè)，電力力行業(yè)上上市公司司主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入較多，銷售利利潤較易易得到保保證，從從表1可可以看到到平均每每家公司司主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入達(dá)到7780557萬元元，增長長22.81%，主營營利潤2279991萬元元，增長長14.64%，凈利利潤1999933萬元，

18、增長224.333%，凈利潤潤增幅大大于主營營業(yè)務(wù)增增幅，電電力行業(yè)業(yè)主營業(yè)業(yè)務(wù)、主主營利潤潤、凈利利潤增幅幅在155%左右右。上市市公司實(shí)實(shí)際上反反映了國國家電力力工業(yè)的的實(shí)際狀狀況，即即供電量量增長不不多，但但是小火火電關(guān)停停，投產(chǎn)產(chǎn)的機(jī)組組增加容容量速度度大于供供電量增增長速度度的趨勢勢有所減減緩，機(jī)機(jī)組利用用小時(shí)數(shù)數(shù)略有提提高，保保證了上上市公司司繼續(xù)增增長。表120000年年電力行行業(yè)上市市公司經(jīng)經(jīng)營增長長情況代碼簡稱主營收入入及增長長率主營利潤潤及增長長率凈利潤及及增長率率(萬元)（%）(萬元)（%）(萬元)（%）6000098廣州控股股3459917 41.770 1459959

19、 29.008 882555 66.556 6001101明星電力力243447 17.771 114339 14.330 81666 -1.774 6001116三峽水利利222008 16.111 110885 45.662 37899 30.222 6001121鄭州煤電電458884 -4.226 181992 -20.97 117886 -34.45 6001131岷江水電電106775 -16.27 63144 -16.00 30355 -30.18 6002236桂冠電力力647118 3.566 406991 -3.228 235663 5.199 6002283錢江水利利14

20、5995 -5.997 84899 -8.224 45366 -26.43 6002292九龍電力力277552 -8.339 109448 -9.557 73200 5.766 6006642申能股份份1423397 24.339 542999 25.116 1523304 83.660 6006644樂山電力力284669 7.111 81077 5.833 37133 27.552 6007719大連熱電電320445 16.223 102999 2.811 61155 45.334 6007726龍電股份份807550 4.111 247009 7.455 224770 22.003

21、6007744華銀電力力1067771 11.220 236006 -3.331 177449 -10.33 6007744祥龍電業(yè)業(yè)499447 36.112 72944 -10.98 21333 -62.12 6007780通寶能源源240666 36.558 90944 39.000 52877 -12.94 6007795國電電力力1407725 105.40 404770 40.889 281884 27.997 6008863內(nèi)蒙華電電1422284 15.998 355771 55.669 304220 50.999 6008864歲寶熱電電236221 22.775 69866

22、 62.334 16111 -27.57 00277深能源2308802 45.773 719009 44.440 354990 8.544 00377深南電889771 48.111 146446 -9.441 145229 23.559 04266富龍熱力力172773 17.880 63888 -6.994 63244 -5.337 05311穗恒運(yùn)668001 11.006 172993 -10.85 59288 -9.662 05344汕電力86400 11.335 16155 23.442 14944 302.05 05399粵電力4288809 24.777 2219988 24

23、.223 970229 16.226 05433皖能電力力689661 7.244 153333 4.999 220778 21.006 06011韶能股份份547440 -3.550 193220 -5.556 128118 19.669 06922惠天熱電電541992 16.888 142226 14.003 93333 2.011 07677漳澤電力力936999 4.655 252008 -11.92 145004 -18.85 08966河南豫能能388118 -4.557 157554 -19.87 82988 -30.66 08999贛能股份份497225 5.922 1444

24、46 -9.771 95055 -25.60 09588東方熱電電302665 34.331 92655 28.555 52377 12.553 09666長源電力力673997 7.033 145008 -13.71 86522 41.229 09755烏江電力力96655 4.455 63677 1.488 37377 -6.661 09933閩東電力力180000 4.800 98711 -0.555 43522 31.662 平均780557 22.881 279991 14.994 199993 24.333 電力行業(yè)業(yè)上市公公司經(jīng)營營狀況參參差不齊齊，凈利利潤增幅幅高于凈凈利潤平平

25、均增幅幅的公司司有：廣廣州控股股、三峽峽水利、申能股股份、樂樂山電力力、大連連熱電、國電電電力、內(nèi)內(nèi)蒙華電電、汕電電力、長長源電力力等公司司。廣州州控股、申能股股份、國國電電力力、內(nèi)蒙蒙華電、長源電電力是大大型火力力機(jī)組，由于廣廣東省和和華東電電力市場場好轉(zhuǎn)，廣州控控股、申申能股份份受益，內(nèi)蒙華華電和國國電電力力向北京京送電受受益，長長源電力力得到較較多的證證券投資資收益，凈利潤潤增幅較較大；三峽水水利、樂樂山電力力是四川川小水電電企業(yè)，凈利潤潤增幅較較大；大連熱熱電、汕汕電力屬屬于供熱熱企業(yè)，大連熱熱電由于于財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用大量量減少，汕電力力19999年凈凈利潤3372萬萬元，基數(shù)很很低，凈凈利

26、潤增增幅較大大。電力行業(yè)業(yè)每家公公司平均均總資產(chǎn)產(chǎn)為288.888億元，表明電電力行業(yè)業(yè)上市公公司具有有資金密密集型企企業(yè)的特特點(diǎn)，特特別是國國電電力力資產(chǎn)高高達(dá)1113億元元，超過過以前排排名第一一的申能能股份資資產(chǎn)999.155億元，成為電電力行業(yè)業(yè)最大的的上市公公司，其其他公司司如深能能源、粵粵電力、廣州控控股也是是資產(chǎn)在在70億億元以上上的特大大型企業(yè)業(yè)。表2電力力行業(yè)上上市公司司財(cái)務(wù)指指標(biāo)簡稱總股本(萬股)總資產(chǎn)(萬元)收益(元元/股)凈資產(chǎn)(元/股股凈資產(chǎn)收收益率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率廣州控股股1252280 8251102 0.7004 3.400 20.774 36.223

27、 1.599 1.511 明星電力力146444 970441 0.5558 4.333 12.889 27.229 1.666 1.544 三峽水利利174777 1133352 0.2117 3.011 7.200 51.998 1.177 0.855 鄭州煤電電810000 1777794 0.1446 1.555 9.399 29.338 1.355 1.266 岷江水電電273448 1218847 0.1111 1.500 7.388 64.003 0.733 0.722 桂冠電力力675336 2946622 0.3449 3.499 9.999 18.662 2.677 2.6

28、66 錢江水利利285333 1351182 0.1559 2.966 5.377 37.555 1.788 1.788 九龍電力力167225 1039940 0.4338 4.522 9.688 27.223 2.411 2.399 申能股份份1633309 9915535 0.9333 2.933 31.882 51.225 0.455 0.433 樂山電力力249334 1103330 0.1449 1.911 7.788 53.004 0.844 0.822 大連熱電電202330 1199962 0.3002 3.155 9.600 46.889 0.722 0.666 龍電股份份

29、700779 3305576 0.3221 3.922 8.177 16.881 2.877 2.811 華銀電力力645112 4576684 0.2775 4.022 6.844 41.993 1.299 1.111 祥龍電業(yè)業(yè)348882 1200014 0.0661 2.677 2.299 22.228 2.444 1.999 通寶能源源215669 779665 0.2445 2.233 10.999 38.330 1.611 1.611 國電電力力458227 8513350 0.6115 8.900 6.911 42.551 0.766 0.677 內(nèi)蒙華電電944998 376

30、9968 0.3222 3.544 9.100 11.331 1.455 1.377 歲寶熱電電136559 827880 0.1118 2.844 4.155 43.889 1.133 1.033 深能源1002208 7544431 0.3554 2.555 13.887 42.332 0.677 0.600 深南電356440 1341141 0.4008 2.011 20.225 46.551 1.099 0.911 富龍熱力力184448 1067787 0.3443 4.000 8.588 30.556 1.966 1.844 穗恒運(yùn)266552 1442202 0.2222 2.

31、100 10.661 41.885 0.566 0.455 汕電力208226 571002 0.0772 2.611 2.755 4.966 6.600 6.299 粵電力2575540 112999122 0.3777 1.844 20.449 35.887 2.866 2.799 皖能電力力773001 2790032 0.2886 2.966 9.644 15.559 2.133 2.077 韶能股份份390338 2567757 0.3228 4.400 7.466 27.559 2.255 2.122 惠天熱電電234220 1626662 0.3999 3.522 11.332

32、49.330 1.133 0.955 漳澤電力力435000 4843356 0.3333 3.455 9.666 69.001 0.722 0.644 河南豫能能430000 1399904 0.1993 2.277 8.499 29.443 0.811 0.811 贛能股份份548003 1580092 0.1773 2.677 6.499 7.411 5.677 5.522 東方熱電電180000 1277705 0.2991 2.933 9.922 56.990 0.777 0.533 長源電力力308445 2138899 0.2880 2.766 10.116 53.770 0.7

33、44 0.711 烏江電力力185000 804005 0.2002 3.766 5.377 13.441 7.344 7.322 閩東電力力300000 2029940 0.1445 4.811 3.022 27.773 2.744 2.411 平均520552 2888834 0.3884 3.033 12.667 38.004 1.322 1.233 從表2可可以看到到，電力力行業(yè)上上市公司司平均凈凈資產(chǎn)收收益率為為2.667%，遠(yuǎn)好于于滬深上上市公司司平均水水平，再再次論證證了電力力行業(yè)上上市公司司獲利能能力。凈凈資產(chǎn)收收益率高高于平均均水平的的公司有有：廣州州控股、明星電電力、申申能

34、股份份、深能能源、深深南電、粵電力力等企業(yè)業(yè)，除了了明星電電力、深深南電外外，其他他企業(yè)都都是大型型火力發(fā)發(fā)電廠。凈利潤增增長和凈凈資產(chǎn)收收益率高高于平均均水平的的公司有有廣州控控股、申申能股份份，如果果國電電電力扣除除20000年111月大大比例110配88因素，導(dǎo)致凈凈資產(chǎn)收收益率大大幅下降降，漳澤澤電力由由于河津津發(fā)電有有限責(zé)任任公司電電價(jià)未定定因素，導(dǎo)致凈凈利潤下下降，國國電電力力和漳澤澤電力也也是業(yè)績績較好的的上市公公司，這這充分表表明了大大型火力力發(fā)電機(jī)機(jī)組是將將來電力力工業(yè)的的發(fā)展方方向。電力行業(yè)業(yè)上市公公司平均均總股本本為5220522萬股，屬于大大盤股上上市公司司。每股股收益

35、為為0.3384元元，遠(yuǎn)好好于滬深深上市公公司平均均水平，每股資資產(chǎn)凈資資產(chǎn)為33.033元，資資產(chǎn)負(fù)債債率388.044%，流流動(dòng)比率率1.332,速速動(dòng)比率率1.223,反反映了電電力行業(yè)業(yè)上市公公司的財(cái)財(cái)務(wù)狀況況良好，短期償償債能力力和資產(chǎn)產(chǎn)流動(dòng)性性較強(qiáng)。 （二）重點(diǎn)上上市公司司分析 根據(jù)對對電力行行業(yè)發(fā)展展趨勢，從事大大型火力力發(fā)電、大型水水力發(fā)電電、涉及及環(huán)保和和高科技技的上市市公司具具有發(fā)展展前途，西電東東送的公公司，近近期位于于逐步好好轉(zhuǎn)的電電力市場場的上市市公司，在今后后將取得得較快發(fā)發(fā)展。 1、國國電電力力（60007995）公司20000年年完成主主營利潤潤404470萬萬

36、元，較較上年增增加400.900%，完完成凈利利潤2881844.500萬元，比上年年同期增增長277.977%。與與前幾年年經(jīng)營業(yè)業(yè)績比較較，公司司增幅顯顯得有所所降低。然而，正是220000年為公公司長遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展奠奠定了基基礎(chǔ)。公司在220000年111月完成成了100配8配配股計(jì)劃劃，凈資資產(chǎn)從配配股前77.2億億元增加加到411億元。目前，公司擁擁有跨區(qū)區(qū)域的電電廠6座座，裝機(jī)機(jī)容量由由原來的的47.6萬千千瓦增加加到3553萬千千瓦，其其中桓仁仁、太平平哨水電電廠總裝裝機(jī)容量量45.55萬萬千瓦，大同二二電廠總總裝機(jī)容容量620萬萬千瓦，四川大大渡河流流域的龔龔嘴水電電總廠是是本次配配

37、股進(jìn)來來優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)。因因?yàn)檫@些些配股資資產(chǎn)有位位于國家家能源基基地向北北京送電電的大型型火電廠廠山西大大同二電電廠，有有國家產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策策支持的的大型水水電廠龔龔嘴水電電總廠，有位于于東北缺缺乏的水水電調(diào)峰峰電廠桓桓仁、太太平哨水水電廠，可以說說在“競競價(jià)上網(wǎng)網(wǎng)”處于于相對優(yōu)優(yōu)勢，其其原因是是：一是是山西大大同二電電廠和龔龔嘴水電電總廠由由于建廠廠較早，上網(wǎng)電電價(jià)較低低，二是是屬于大大型電廠廠有規(guī)模模優(yōu)勢，如果實(shí)實(shí)施競價(jià)價(jià)上網(wǎng)，在電量量電價(jià)競競爭中，分別在在山西省省電網(wǎng)和和四川電電網(wǎng)不會(huì)會(huì)處于劣劣勢。同時(shí)，公公司把握握主電力力工業(yè)的的發(fā)展方方向，利利用自有有資金和和配股資資金向高高科技產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和環(huán)

38、環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)投資了了具有良良好發(fā)展展前景的的公司。配股資資產(chǎn)龍?jiān)丛措娏瘓F(tuán)公司司經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)涉及及電力環(huán)環(huán)保、電電氣設(shè)備備節(jié)能、電廠技技術(shù)改造造等領(lǐng)域域，與電電力相關(guān)關(guān)的新技技術(shù)、新新設(shè)備、新材料料、新工工藝的研研制、開開發(fā)、生生產(chǎn)、銷銷售、成成果轉(zhuǎn)讓讓。其中中煙氣濕濕法脫硫硫技術(shù)、等離子子點(diǎn)火技技術(shù)和汽汽機(jī)通流流部分改改造技術(shù)術(shù)、電站站控制自自動(dòng)化技技術(shù)等居居國內(nèi)或或國際領(lǐng)領(lǐng)先地位位?？梢砸哉f這些些技術(shù)的的實(shí)施是是與電力力工業(yè)可可持續(xù)發(fā)發(fā)展密切切相關(guān)的的，國電電電力如如何利用用這些資資產(chǎn)將拭拭目以待待。值得投資資者關(guān)注注的是公公司7月月21日日董事會(huì)會(huì)公告，出資發(fā)發(fā)起設(shè)立立國電南南瑞科技技股份

39、有有限公司司，這是是公司為為盡快發(fā)發(fā)展公司司的高科科技產(chǎn)業(yè)業(yè)的又一一重要舉舉措。國國電南瑞瑞科技股股份有限限公司的的主要發(fā)發(fā)起人為為南京南南瑞集團(tuán)團(tuán)公司，南瑞集集團(tuán)公司司是國內(nèi)內(nèi)著名的的電力系系統(tǒng)自動(dòng)動(dòng)化領(lǐng)域域的高科科技企業(yè)業(yè)，隨著著我國電電力工業(yè)業(yè)的發(fā)展展，集團(tuán)團(tuán)公司在在電力自自動(dòng)化領(lǐng)領(lǐng)域取得得了很大大成功，將成為為我國電電力自動(dòng)動(dòng)化技術(shù)術(shù)的領(lǐng)頭頭羊。 另外，公司與與中國電電力信息息中心并并列作為為第一大大股東的的北京國國電聯(lián)合合商務(wù)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)有限限公司以以完成注注冊登記記，與電電力通信信中心、江蘇省省電力公公司合資資的城市市寬帶通通信網(wǎng)絡(luò)絡(luò)公司正正在組建建，作為為第二大大股東參參股上海海復(fù)旦網(wǎng)

40、網(wǎng)絡(luò)工程程股份有有限公司司、珠海海遠(yuǎn)光新新紀(jì)元軟軟件有限限公司、深圳雅雅都圖形形股份有有限公司司等高科科技公司司。 綜上所所述，國國電電力力在充分分利用電電力優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)壯壯大電力力主業(yè)外外，如果果公司在在環(huán)保產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和高高科技產(chǎn)產(chǎn)業(yè)取得得重大進(jìn)進(jìn)展，表表明公司司正處在在第二次次騰飛的的起步階階段，可可以預(yù)期期公司將將逐步成成為上市市公司最最具有影影響力的的公司之之一。 2、漳漳澤電力力（07767）公司總裝裝機(jī)容量量17440MWW，屬于于大型坑坑口火力力發(fā)電企企業(yè)，是是山西電電網(wǎng)和華華北電網(wǎng)網(wǎng)發(fā)電企企業(yè)中的的主力發(fā)發(fā)電企業(yè)業(yè)。盡管管公司所所屬漳澤澤發(fā)電廠廠的發(fā)電電量由于于受山西西省電力力市場的

41、的影響，較上年年60.55億億千瓦時(shí)時(shí)減少44.111億千瓦瓦時(shí)，但但是由于于配股資資金7116100萬元收收購的河河津發(fā)電電廠兩臺(tái)臺(tái)3500MW機(jī)機(jī)組已于于20000年88月和111月相相繼投產(chǎn)產(chǎn)發(fā)電，所以220000年完成成發(fā)電量量65.37億億千瓦時(shí)時(shí)，向電電網(wǎng)銷售售電量559.338億千千瓦時(shí)，較上年年同期555.337億千千瓦時(shí)增增長7.24%，全年年主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入累計(jì)實(shí)實(shí)現(xiàn)9336988.922萬元，比上年年同期增增加4.65%。由于河津津電廠的的上網(wǎng)電電價(jià)尚未未經(jīng)國家家有關(guān)政政府部門門核定，目前執(zhí)執(zhí)行的是是臨時(shí)結(jié)結(jié)算電價(jià)價(jià)1644元/千千千瓦時(shí)時(shí)，遠(yuǎn)低低于單位位發(fā)電成成本，因因

42、此收益益30081.27萬萬元，實(shí)實(shí)現(xiàn)主營營業(yè)務(wù)利利潤2552088.266萬元，較上年年同期下下降111.922%。加加上河津津電廠貸貸款利息息導(dǎo)致財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用用增加，實(shí)現(xiàn)凈凈利潤1145004.112萬元元，比上上年同期期下降118.885%。公司經(jīng)營營活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額為為360076萬萬元，每每股經(jīng)營營活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量量達(dá)到00.833元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于每每股收益益0.333元，表明公公司電費(fèi)費(fèi)回收及及時(shí)，財(cái)財(cái)務(wù)狀況況良好，流動(dòng)性性較強(qiáng)。展望公司司未來，河津電電廠位于于電廠較較少的晉晉南地區(qū)區(qū)，是解解決山西西電網(wǎng)北北電南調(diào)調(diào)問題的的重點(diǎn)建建設(shè)工程程，由于于2臺(tái)335萬千千瓦日本本三菱進(jìn)

43、進(jìn)口機(jī)組組具有大大機(jī)組、大容量量、低損損耗的發(fā)發(fā)電優(yōu)勢勢，在“廠網(wǎng)分分開，競競價(jià)上網(wǎng)網(wǎng)”的電電力體制制改革背背景下，公司爭爭取成為為向大用用戶供電電的試點(diǎn)點(diǎn)，將會(huì)會(huì)成為公公司主營營業(yè)務(wù)及及利潤的的主要增增長點(diǎn)。漳澤發(fā)電電廠蘇制制2100MW機(jī)機(jī)組汽輪輪機(jī)低壓壓缸改造造項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)已經(jīng)具具備了開開工條件件，該改改造項(xiàng)目目是列入入國家技技改的“雙加”工程，四臺(tái)機(jī)機(jī)組的改改造將分分三年完完成。項(xiàng)項(xiàng)目改造造的資金金來源為為承貸德德國政府府DM18841.38萬萬馬克(約合人人民幣884700.355萬元)，其中中：DMM6133.799萬馬克克年利率率0.775，貸款期期限255年；其其余年利利率為55.

44、522,貸貸款期限限15年年,綜合合貸款利利率加權(quán)權(quán)為3.93。貸款款擔(dān)保人人為國家家電力公公司。2210MMW機(jī)組組汽輪機(jī)機(jī)低壓缸缸改造項(xiàng)項(xiàng)目將提提高出力力12MW，相當(dāng)于于漳澤發(fā)發(fā)電廠發(fā)發(fā)電能力力提高55.711%，這這是一個(gè)個(gè)利潤率率較高的的投資項(xiàng)項(xiàng)目。同時(shí)，公公司進(jìn)入入了高科科技、網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域域，增強(qiáng)強(qiáng)公司盈盈利預(yù)期期，出資資29889.220萬元元與國家家科技部部科技信信息研究究所共同同發(fā)起設(shè)設(shè)立了北北京萬方方數(shù)據(jù)股股份有限限公司，占其股股份總額額的333.5，該公公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈利潤潤5199萬元。出資333111.088萬元受受讓了國國家信息息產(chǎn)業(yè)部部所屬的的計(jì)算機(jī)機(jī)與微電電子研究究中

45、心主主創(chuàng)的北北京賽迪迪網(wǎng)信息息技術(shù)有有限公司司20的股份份。 3、贛贛能股份份（08899）公司現(xiàn)有有萍鄉(xiāng)發(fā)發(fā)電廠22臺(tái)122.5萬萬千瓦機(jī)機(jī)組，新新余發(fā)電電有限責(zé)責(zé)任公司司1臺(tái)220萬千千瓦機(jī)組組。20000年年售電量量17.36億億千瓦時(shí)時(shí)，比119999年售電電量144.799億千瓦瓦時(shí)增加加17.38%，所以以實(shí)現(xiàn)主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入4497225萬元元，比上上年同期期增加55.922%，由由于發(fā)電電成本上上升，主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤1144446萬元元，比上上年同期期下降99.711%。公公司業(yè)績績近2年年連續(xù)下下降，一一方面與與供大于于求的電電力市場場有關(guān)，另一方方面，與與公司管管理有關(guān)關(guān)，

46、特別別是今年年在售電電量增加加的情況況下，主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤仍仍然下降降。展望公司司發(fā)展前前景，公公司配股股資金項(xiàng)項(xiàng)目應(yīng)加加快進(jìn)行行，完成成江西廣廣播電視視網(wǎng)絡(luò)有有限公司司二期增增資擴(kuò)股股49000萬元元，加快快江西九九江三期期發(fā)電廠廠和江西西抱子石石發(fā)電站站建設(shè)，20001年正正式運(yùn)作作江西高高技術(shù)發(fā)發(fā)展中心心有限公公司，發(fā)發(fā)展高科科技產(chǎn)業(yè)業(yè)。 江西九九江電廠廠三期工工程擴(kuò)建建規(guī)模為為2臺(tái)3350MMW進(jìn)口口煤燃機(jī)機(jī)組，年年發(fā)電量量約為228億度度，預(yù)計(jì)計(jì)兩臺(tái)發(fā)發(fā)電機(jī)組組分別于于20002年、20003年竣竣工投產(chǎn)產(chǎn)，年平平均投資資報(bào)酬率率將達(dá)到到8.333。抱子石石水電站站是修河河梯級開開發(fā)

47、中最最優(yōu)越的的具有日日調(diào)節(jié)性性能的中中型水電電站，開開發(fā)和建建設(shè)該電電站對江江西省電電力建設(shè)設(shè)結(jié)構(gòu)的的調(diào)整、電網(wǎng)調(diào)調(diào)峰能力力的增長長及調(diào)峰峰矛盾的的緩和有有一定的的意義，抱子石石水電站站裝機(jī)容容量為22200MW，多年平平均發(fā)電電量1228622萬千瓦瓦時(shí)，年年利用小小時(shí)32216小小時(shí)，公公司占該該公司990股股權(quán)，項(xiàng)項(xiàng)目內(nèi)部部收益率率為122.366。江江西省廣廣播電視視傳輸網(wǎng)網(wǎng)項(xiàng)目具具有較強(qiáng)強(qiáng)的獲利利能力，年平均均投資報(bào)報(bào)酬率達(dá)達(dá)19，在進(jìn)進(jìn)入經(jīng)營營期的第第六年便便可收回回投資。 4、桂桂冠電力力（60002336）公司下屬屬大化水水電廠44臺(tái)100萬千瓦瓦機(jī)組和和百龍灘灘水電廠廠6臺(tái)3

48、3.2萬萬千瓦機(jī)機(jī)組，目目前總裝裝機(jī)容量量為6220MWW，20000年年完成售售電量229.445億千千瓦時(shí)，同比增增長177.666%。由由于公司司自20000年年7月11日起，大化水水電廠和和百龍灘灘水電廠廠新的上上網(wǎng)電價(jià)價(jià)分別比比原上網(wǎng)網(wǎng)電價(jià)下下降了337.88元/兆兆瓦時(shí)和和46.53元元/兆瓦瓦時(shí)，完完成銷售售收入6647118.336萬元元，同比比增長33.566%，銷銷售收入入增長未未能與售售電量增增長水平平保持同同步，主主營利潤潤406690.75萬萬元，比比去年同同期下降降3.228%。 隨著國國家西部部開發(fā)和和西電電東送戰(zhàn)略的的實(shí)施，一方面面國家投投資重點(diǎn)點(diǎn)、優(yōu)惠惠政策將

49、將向西部部地區(qū)傾傾斜；另另一方面面一批重重點(diǎn)項(xiàng)目目、重點(diǎn)點(diǎn)工程的的開工將將拉動(dòng)地地方經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展展。預(yù)計(jì)計(jì)廣西的的用電需需求量將將超過全全國的平平均水平平，這對對公司的的電量銷銷售提供供了廣闊闊的市場場。從短期來來看，大大化水電電廠一臺(tái)臺(tái)機(jī)組的的增容技技術(shù)改造造項(xiàng)目，20000年55月投入入運(yùn)行，單機(jī)新新增發(fā)電電容量11.4萬萬千瓦，增容幅幅度為114%，大化水水電廠第第三臺(tái)機(jī)機(jī)組和第第四臺(tái)機(jī)機(jī)組增容容技術(shù)改改造項(xiàng)目目，分別別計(jì)劃于于20001年44月底和和20002年55月投產(chǎn)產(chǎn)，將為為增加部部分收益益。從長期來來看，組組建廣西西桂冠開開投電力力有限責(zé)責(zé)任公司司，開發(fā)發(fā)裝機(jī)容容量6000MW

50、W的惡灘灘紅水河河流域水水電站，工程概概算總投投資366.900億元，公司計(jì)計(jì)劃出資資3.884億元元，占股股比522%，計(jì)計(jì)劃20004年年第一臺(tái)臺(tái)機(jī)組發(fā)發(fā)電。組組建廣西西合山發(fā)發(fā)電有限限責(zé)任公公司，合合作建設(shè)設(shè)廣西合合山電廠廠改擴(kuò)建建工程22300萬千瓦瓦機(jī)組，項(xiàng)目總總投資11982235萬萬元，公公司計(jì)劃劃出資占占股比550%，工程計(jì)計(jì)劃20003年年底第一一臺(tái)機(jī)組組發(fā)電，20004年上上半年全全部建成成投產(chǎn)，有助于于公司的的長遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展。5、粵電電力（00005593）目前前，公司司裝機(jī)容容量為2295.45萬萬千瓦，是省內(nèi)內(nèi)最大的的電力上上市公司司。公司司裝機(jī)容容量大，具有規(guī)規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)

51、優(yōu)勢?；涬娏αδ壳皳頁碛械陌l(fā)發(fā)電機(jī)組組最小的的單機(jī)裝裝機(jī)容量量為122.5萬萬千瓦，最大的的為300萬千瓦瓦，均是是目前國國內(nèi)使用用的主力力型機(jī)組組，具有有技術(shù)先先進(jìn)、發(fā)發(fā)電成本本低的特特點(diǎn)。另另外，公公司的上上網(wǎng)電價(jià)價(jià)水平低低于廣東東省的平平均電價(jià)價(jià)水平，更低于于廣東省省電力上上市公司司的平均均電價(jià)水水平，對對上網(wǎng)競競價(jià)有一一定優(yōu)勢勢。廣東東經(jīng)濟(jì)的的回升拉拉動(dòng)了電電力市場場的需求求。20000年年廣東省省GDPP同比增增長100.500%，全全省全社社會(huì)用電電量較上上年增長長21.30%，出現(xiàn)現(xiàn)了拉閘閘限電的的局面，全省用用電形勢勢良好，粵電力力面臨良良好的機(jī)機(jī)遇。隨隨著經(jīng)濟(jì)濟(jì)的進(jìn)一一步增長

52、長，國家家將逐步步關(guān)停小小火電，小機(jī)組組逐步退退出市場場為大電電力企業(yè)業(yè)騰出了了發(fā)展空空間。另另外，廣廣東“改造農(nóng)農(nóng)村電網(wǎng)網(wǎng)、改造造農(nóng)電管管理體制制，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)城鄉(xiāng)同同電同網(wǎng)網(wǎng)同價(jià)”工作的的逐步落落實(shí)，廣廣東電力力市場空空間將更更為廣闊闊。公司司在加快快主業(yè)發(fā)發(fā)展的同同時(shí)，還還有重點(diǎn)點(diǎn)地選擇擇一些高高科技項(xiàng)項(xiàng)目，如如投資552500萬元參參股深圳圳市創(chuàng)新新科技有有限公司司，還計(jì)計(jì)劃參與與投資廣廣東電力力通信網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)公司司。20011年公司司所屬電電廠計(jì)劃劃發(fā)電量量1588.055億千瓦瓦時(shí)，較較上年實(shí)實(shí)際發(fā)電電量增長長41.80%?？梢娨姡捎谟诠旧a(chǎn)規(guī)模模的擴(kuò)大大及廣東東省良好好的發(fā)電電形勢，

53、公司的的利潤將將繼續(xù)保保持較高高的增長長速度，發(fā)展前前景光明明?；涬婋娏κ且灰粋€(gè)高成成長的上上市公司司，作為為 19993年年上市的的老牌績績優(yōu)企業(yè)業(yè)，保持持業(yè)績上上市8年來持持續(xù)穩(wěn)定定的增長長，總資資產(chǎn)由119944年的288.055億元增增至20000年年的1112.999億元元，凈資資產(chǎn)由223.112億元元增至447.336億元元，凈利利潤由33.700億元增增至9.70億億元。1993320000年年，公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率平均達(dá)達(dá)17.04%，從1999419999年，公司平平均主營營業(yè)務(wù)收收入增長長率及平平均凈利利潤增長長率分別別為211.655%和15.74%。這充充分表明明了

54、公司司強(qiáng)勁的的盈利能能力和公公司良好好的成長長性。 五、電電力體制制改革及及其對電電力行業(yè)業(yè)上市公公司的影影響（一一）對電電力行業(yè)業(yè)上市公公司產(chǎn)生生不同的的影響我國國電力體體制改革革雖然起起步很早早，但是是行政壟壟斷和政政企不分分的問題題一直沒沒有解決決，導(dǎo)致致許多矛矛盾越來來越突出出，改革革進(jìn)展緩緩慢。指指導(dǎo)思想想是是打打破壟斷斷，公平平競爭，約束造造價(jià)，降降低成本本，改善善服務(wù)，提高效效益，實(shí)實(shí)現(xiàn)資源源優(yōu)化配配置，促促進(jìn)發(fā)電電、輸電電和配電電協(xié)調(diào)發(fā)發(fā)展。最最終目標(biāo)標(biāo)是全面面實(shí)行廠廠網(wǎng)分開開，上網(wǎng)網(wǎng)電價(jià)由由市場競競爭來調(diào)調(diào)節(jié)，在在全國建建立一個(gè)個(gè)與經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展相相適應(yīng)的的電力體體制框架架。改革

55、革的內(nèi)容容是：在在發(fā)電側(cè)側(cè)，實(shí)行行市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)的辦辦法，讓讓用戶有有權(quán)選擇擇發(fā)電廠廠；在輸輸電側(cè)，有權(quán)保保持獨(dú)家家經(jīng)營，形成適適合我國國發(fā)電現(xiàn)現(xiàn)狀的若若干區(qū)域域電力市市場。政政府對電電力的管管理主要要是電網(wǎng)網(wǎng)調(diào)度、維護(hù)市市場的公公平競爭爭。電力力工業(yè)體體制改革革的核心心就是電電價(jià)改革革。今年年5月，國國家計(jì)委委頒發(fā)了了有關(guān)電電價(jià)改革革的文件件，對電電價(jià)制定定了全面面的改革革方案。主要有有四個(gè)內(nèi)內(nèi)容：（1）無論論是還貸貸未完的的現(xiàn)有機(jī)機(jī)組還是是要新建建的電廠廠將來都都改按發(fā)發(fā)電項(xiàng)目目經(jīng)營期期核定平平均上網(wǎng)網(wǎng)電價(jià)（目前實(shí)實(shí)行的是是還本付付息定價(jià)價(jià)制度）；（22）按先先進(jìn)的社社會(huì)平均均成本核核定上網(wǎng)網(wǎng)

56、電價(jià)；（3）電網(wǎng)網(wǎng)輸配電電價(jià)格應(yīng)應(yīng)按照合合理補(bǔ)償償成本費(fèi)費(fèi)用、合合理確定定收益、依法計(jì)計(jì)處稅金金的原則則核定；（4）嚴(yán)格格控制老老電廠因因改制和和向境內(nèi)內(nèi)外企業(yè)業(yè)出售產(chǎn)產(chǎn)權(quán)而提提高電價(jià)價(jià)。按經(jīng)經(jīng)營期核核算電價(jià)價(jià)的結(jié)果果，可能能會(huì)使大大部分還還貸期未未完的電電廠調(diào)低低電價(jià)，延長還還本付息息期，使使電廠的的長期經(jīng)經(jīng)營壓力力加大。發(fā)電企企業(yè)的上上網(wǎng)電價(jià)價(jià)核定的的基礎(chǔ)，不再以以個(gè)別機(jī)機(jī)組的成成本為基基礎(chǔ)，而而是以先先進(jìn)企業(yè)業(yè)的社會(huì)會(huì)平均成成本為基基礎(chǔ)制定定。因此此，規(guī)模模小、運(yùn)運(yùn)營成本本高、技技術(shù)落后后的機(jī)組組將逐步步被淘汰汰，而技技術(shù)先進(jìn)進(jìn)、成本本低的機(jī)機(jī)組將受受到鼓勵(lì)勵(lì)。這會(huì)會(huì)導(dǎo)致電電力市場場的競

57、爭爭加劇，電力行行業(yè)的效效率將提提高，整整個(gè)社會(huì)會(huì)的發(fā)電電成本將將逐步降降低，有有效抑制制電價(jià)攀攀升的勢勢頭。定價(jià)價(jià)基礎(chǔ)發(fā)發(fā)生變化化將進(jìn)一一步下調(diào)調(diào)發(fā)電企企業(yè)上網(wǎng)網(wǎng)電價(jià)，從而對對相關(guān)上上市公司司的經(jīng)營營業(yè)績產(chǎn)產(chǎn)生影響響。這次次調(diào)整電電價(jià)核定定機(jī)制短短期內(nèi)將將對多數(shù)數(shù)上市公公司產(chǎn)生生不利影影響，但但從長期期來看，將促進(jìn)進(jìn)上市公公司更快快發(fā)展（提高效效率、降降低成本本）。對對于上市市公司而而言，視視其所擁擁有的機(jī)機(jī)組情況況不同，其盈利利將受不不同影響響。比如如，新投投產(chǎn)發(fā)電電機(jī)組的的盈利能能力將可可能下降降，對現(xiàn)現(xiàn)有機(jī)組組來講，如果使使用的是是銀行貸貸款或社社會(huì)集資資，其盈盈利能力力將受明明顯不利

58、利影響。而對符符合環(huán)保保要求的的機(jī)組來來講，國國家將在在政策上上給予傾傾斜，擁擁有此類類機(jī)組及及涉足電電力環(huán)保保的發(fā)電電類上市市公司將將因此有有一個(gè)較較為寬松松的經(jīng)營營環(huán)境，此類上上市公司司有國電電電力、凱迪電電力、九九龍電力力等。國家家計(jì)委所所發(fā)出的的通知涉涉及發(fā)電電企業(yè)上上網(wǎng)電價(jià)價(jià)核定機(jī)機(jī)制及輸輸配電價(jià)價(jià)格機(jī)制制。此次次調(diào)整的的目的在在于為電電價(jià)體制制改革的的最終目目標(biāo)“競價(jià)價(jià)上網(wǎng)”做準(zhǔn)備備。（二二）“西電東東送”戰(zhàn)略帶帶來發(fā)展展機(jī)遇我國國東部沿沿海地區(qū)區(qū)以及廣廣東省經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)達(dá)，對電電力的需需求增長長遠(yuǎn)高于于其他地地區(qū)。220000年該地地區(qū)出現(xiàn)現(xiàn)電力供供給不足足的現(xiàn)象象，甚至至出現(xiàn)拉拉

59、闡限電電的情況況。因此此，為補(bǔ)補(bǔ)充東部部地區(qū)電電力的不不足，我我國將實(shí)實(shí)施“西電東東送”的戰(zhàn)略略。例如如廣東省省，20000年年全省全全社會(huì)用用電量為為13118億千千瓦時(shí)，同比增增長211.3%。20000至20003年四四年中廣廣東省新新增裝機(jī)機(jī)容量為為5000萬千瓦瓦，年均均增長速速度為33.9，而廣廣東省的的GDPP增長在在10左左右，以以3.99的裝裝機(jī)容量量的增長長支撐110%的的GDPP增長實(shí)實(shí)在很困困難。據(jù)據(jù)預(yù)測，整個(gè)“十五”期間，廣東省省需增115000萬千瓦瓦裝機(jī)容容量才能能滿足用用電負(fù)荷荷的需要要。為此此,國務(wù)務(wù)院已研研究決定定，“十五”期間，“西電東東送”送廣東東容量將

60、將達(dá)到110000萬千瓦瓦?！拔麟姈|東送”的省區(qū)區(qū)包括廣廣西、云云南、貴貴州等省省。目前前，西電電送廣東東的通道道建設(shè)新新項(xiàng)目將將陸續(xù)開開工。國國家電力力公司南南方公司司正在按按照國家家電力公公司的統(tǒng)統(tǒng)一部署署加快南南方電網(wǎng)網(wǎng)與全國國其它電電網(wǎng)的聯(lián)聯(lián)網(wǎng)步伐伐，提高高向廣東東的送電電能力。廣東省電電力緊張張給西部部臨近省省份的電電力公司司提供了了發(fā)展機(jī)機(jī)會(huì)，“西電東東送”以及國國家開發(fā)發(fā)西部戰(zhàn)戰(zhàn)略的實(shí)實(shí)施，對對西部電電力公司司來說是是一個(gè)長長期利好好。 六、加加入世貿(mào)組組織對我我國電力力行業(yè)的的影響由于目前前我國與與國外的的電力交交換數(shù)量量較少，因此相相對于其其它領(lǐng)域域，電力力行業(yè)受受入世影影響