能源材料、智能制造產(chǎn)業(yè)鏈公司表現(xiàn)較好

1、1、 半年總覽：106 家北交所公司中，近 60%實(shí)現(xiàn)營收正增長、 財務(wù)表現(xiàn)：富士達(dá)、駿創(chuàng)科技等 16 家企業(yè)半年報業(yè)績增速超 50%截至 2022 年 8 月 30 日，北交所 106 家上市企業(yè)的2022 年半年報已經(jīng)全部披露。本篇報告，我們旨在探究 2022 年上半年，在全國疫情反復(fù)、俄烏政局動蕩等宏觀背景下，北交所公司的整體表現(xiàn)情況。整體規(guī)模表現(xiàn)來看：（1）營收：北交所上市企業(yè)的 2022H1 營收規(guī)模的中值、均值分別為 17011.03 萬元、41647.06 萬元。其中處于 10 億元以下的企業(yè)有 97 家，占比 91.5%；處于 10 億元50 億元的企業(yè)有穎泰生物、海泰新能、同

2、力股份、長虹能 源、德眾汽車、球冠電纜、連城數(shù)控、吉林碳谷共 8 家；超過 100 億元的有貝特瑞 1 家。（2）利潤：北交所上市企業(yè)的 2022H1 歸母凈利潤規(guī)模的中值、均值分別為 1863.31萬元、4040.28 萬元。其中利潤為正的企業(yè)有 95 家，占比 89.6%；利潤處于 02000萬元的企業(yè)有 47 家，占比 44.3%；利潤處于 2000 萬元10000 萬元的企業(yè)有 42 家，占比 39.6%；利潤大于 1 億元的企業(yè)有貝特瑞、穎泰生物、吉林碳谷、同力股份、連 城數(shù)控、長虹能源共計 6 家。整體增速表現(xiàn)來看：北交所上市企業(yè)的 2022H1 營收增速的中值、均值分別為 1.2

3、2%、8.66%，歸母凈利潤增速的中值、均值分別為-9.50%、42.53%。由于個別企業(yè)的利潤增速存在極大值和極小值的干擾項(xiàng)，故我們僅從利潤增速中值數(shù)據(jù)觀察，可以看出 2022 年上半年北交所 106 家企業(yè)的整體業(yè)績略顯承壓。圖1：2022H1 北交所企業(yè)的利潤中值為 1863 萬元圖2：2022H1 北交所企業(yè)的利潤增速中值為-9.5%41647.0617011.1863.314040.280350000.0040000.0030000.0020000.0010000.000.002022H1營收/萬元2022H1歸母凈利潤/萬元2022H1歸母凈利潤增速2022H1營收增速中值均值均值

4、中值數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所具體從增速分布來看：（1）營收增速分布：2022H1 北交所 106 家企業(yè)中，營收增速大于 0 的企業(yè)共有 61 家，占比 58%。其中，增速處于 010%的企業(yè)有 20 家，占比 19%；處于 10%25%的企業(yè)有 15 家，占比 14%；處于 25%50%的企業(yè)有 18家，占比 17%；處于 50%以上的企業(yè)有 8 家，占比 8%，分別是吉林碳谷、貝特瑞、 惠豐鉆石、海泰新能、同享科技、駿創(chuàng)科技、諾思蘭德、通易航天。（2）利潤增速分布：2022H1 北交所 106 家企業(yè)中，利潤增速大于 0 的企業(yè)有 41 家，占比 39%。其中，

5、利潤增速處于 010%的企業(yè)有 7 家，占比 7%；處于 10%25%的企業(yè)有 10 家，占比 9%；處于 25%50%的企業(yè)有 8 家，占比 8%；處于 50%以上的企業(yè)有 16 家， 占比 15%，分別是科潤智控、中航泰達(dá)、穎泰生物、吉林碳谷、駿創(chuàng)科技、晨光電 纜、錦好醫(yī)療、佳先股份、邦德股份、海泰新能、七豐精工、方大股份、利通科技、 富士達(dá)、惠豐鉆石、殷圖網(wǎng)聯(lián)。圖3：2022H1 北交所企業(yè)營收正增長企業(yè)占比 58%圖4：2022H1 北交所企業(yè)利潤正增長企業(yè)占比 39%8%17%42%14%19%15%8%9%61%7%50%50%數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所、

6、 市場比較：北證 A 股專精特新賦能，分組表現(xiàn)優(yōu)于全部創(chuàng)業(yè)板針對于北交所整體的營收與業(yè)績表現(xiàn)的探究工作，我們切入了市場間比較和國家級專精特新樣本兩個角度，進(jìn)一步量化對比其整體增速表現(xiàn)。近期，工信部第四批專精特新“小巨人”企業(yè)已完成公示，北交所中國家級專精特新企業(yè)總數(shù)上升了 13 家，達(dá)到了 35 家。從北交所的國家級專精特新和非國家級專精特新兩個分組來看，2022H1 前者的營收增速中值和利潤增速中值分別為 6.85%、-5.61%，而后者則分別為 0.71%、-11.63%。顯而易見，北交所 106 家企業(yè)中35 家國家級專精特新企業(yè)的整體營收及業(yè)績表現(xiàn)更為優(yōu)秀。圖5：2022H1 北交所國

7、家級專精特新的營利增速中值均高于非國家級專精特新企業(yè)2022H1營收yoy中值yoy中值2022H1利潤10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%北交所國家級專精特新北交所非國家級專精特新數(shù)據(jù)來源：Wind2022H12022H1營收/億 歸母凈利元潤/萬元主營業(yè)務(wù)PETTM市值/簡稱億元代碼表1：工信部第四批專精特新“小巨人”企業(yè)公示后，北交所中國家級專精特新企業(yè)總數(shù)達(dá)到了 35 家836077.BJ 吉林碳谷 164.1030.39聚丙烯腈基碳纖維原絲等10.8833504.12836239.BJ 長虹能源 41.5617.33堿錳電池和鋰電池等18.0711

8、413.18835640.BJ富士達(dá)28.2522.00射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等3.95 7599.54839725.BJ 惠豐鉆石 24.2134.92金剛石粉等1.88 3864.19831961.BJ 創(chuàng)遠(yuǎn)信科 18.9050.63無線通信與射頻微波測試儀器1.36 1156.492022H12022H1營收/億 歸母凈利元潤/萬元主營業(yè)務(wù)PETTM市值/簡稱億元代碼833509.BJ 同惠電子 14.0031.19各種電子測試與測量儀器0.83 2327.83838670.BJ 恒進(jìn)感應(yīng) 13.4321.98感應(yīng)熱處理淬火機(jī)床設(shè)備，和電源、感應(yīng)器等核心部件及其控制系

9、統(tǒng)0.61 2390.73871981.BJ 晶賽科技 13.2218.28石英晶振及封裝材料等2.35 3449.54835305.BJ 云創(chuàng)數(shù)據(jù) 12.3519.30大數(shù)據(jù)存儲與處理1.57 1719.31832885.BJ 星辰科技 12.0026.74伺服電機(jī)、伺服驅(qū)動器、智能控制系統(tǒng)等0.61 1932.11833523.BJ 德瑞鋰電 11.2522.81鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池等1.16 2391.16834062.BJ 科潤智控 10.4218.14高低壓成套設(shè)備、變壓器及高壓電器元件等3.47 1439.89430489.BJ 佳先股份9.2711.83PVC 環(huán)保熱穩(wěn)

10、定劑助劑等2.91 3650.78835174.BJ 五新隧裝9.2610.51隧道施工智能裝備等2.97 4450.43830964.BJ 潤農(nóng)節(jié)水9.0616.04節(jié)水灌溉材料和設(shè)備等2.54 2002.08836675.BJ 秉揚(yáng)科技8.9015.62壓裂支撐劑（包括陶粒支撐劑、石英砂支撐劑等）等1.81 3166.39831832.BJ 科達(dá)自控8.6520.14智慧礦山等1.33 999.83836263.BJ 中航泰達(dá)8.3024.17工業(yè)煙氣治理領(lǐng)域綜合服務(wù)商2.56 2457.82430418.BJ 蘇軸股份8.2512.59滾針軸承、圓柱滾子軸承和滾針等2.72 3428.8

11、8870436.BJ 大地電氣8.0263.55商用汽車、乘用汽車、工程機(jī)械和新能源汽車等整車線束配套解決方案2.37-764.79872925.BJ 錦好醫(yī)療8.0124.74康復(fù)醫(yī)療器械和家用醫(yī)療器械等0.92 2053.94833454.BJ 同心傳動7.3739.71各類汽車轉(zhuǎn)向裝置傳動軸等0.52 863.51830839.BJ 萬通液壓6.7919.06液壓機(jī)械產(chǎn)品等2.11 1939.86831689.BJ克萊特6.6915.71軸流、離心、斜流三大系列通風(fēng)機(jī)等1.96 2040.63834475.BJ 三友科技6.3622.82有色金屬電化學(xué)精煉新型電極材料及成套智能裝備等1.

12、50 1784.13836260.BJ 中寰股份6.1213.98天然氣流體控制設(shè)備等0.82 817.15831834.BJ 三維股份6.1116.74普通用途織物芯輸送帶、整芯阻燃輸送帶、波狀擋邊輸送帶等1.16 1637.06873223.BJ 榮億精密6.0124.41緊固件等1.28 1077.07870204.BJ 滬江材料5.5617.98高阻隔工業(yè)軟包裝等1.42 1291.68831278.BJ 泰德股份5.5619.91汽車發(fā)動機(jī)輪系專用軸承等1.20 838.03832225.BJ 利通科技5.5513.19三大系列鋼絲增強(qiáng)橡膠軟管等1.71 3341.56873169.

13、BJ 七豐精工5.1111.56建筑、軌道交通、航空航天等領(lǐng)域緊固件產(chǎn)品等0.94 2131.86871970.BJ 大禹生物5.0616.10混合型飼料添加劑、添加劑預(yù)混合飼料、單一飼料等0.59 784.42832000.BJ 安徽鳳凰4.8015.94汽車濾清器等1.93 1408.50833580.BJ 科創(chuàng)新材4.5818.22耐火材料等0.54 1154.93數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所 注：數(shù)據(jù)截至 20220830營收增速：北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的 2022H1 的營收增速中位數(shù)分別為 1.22%、 17.13%、5.34%，三個市場中國家級專精特新分組標(biāo)的 2022H1 的營收

14、增速中位數(shù)分別為 6.85%、20.61%、8.25%。利潤增速：北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的 2022H1 的歸母凈利潤增速中位數(shù)分別為-9.50%、2.15%、-6.85%，三個市場中國家級專精特新分組標(biāo)的 2022H1 的歸母凈利潤增速中位數(shù)分別為-5.61%、5.79%、-0.36%。從以上統(tǒng)計結(jié)果可以看出，以吉林碳谷、同惠電子、富士達(dá)為代表的 35 家北交所國家級專精特新企業(yè)的營利增速整體表現(xiàn)，明顯好于全部 106 家企業(yè)，體現(xiàn)了專精特新的賦能屬性。 北交所整體營利增速表現(xiàn)尚不如科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，但值得注意的是，北證 A 股國家級專精特新公司的營利增速水平較全部創(chuàng)業(yè)板好，再次反映出 北交所

15、中專精特新企業(yè)具備較好的成長性。圖6：2022H1 北交所國家級專精特新分組的營收增速中值為 6.85%25.0020.0015.0010.005.000.002022H1營收增速中值數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所圖7：2022H1 北交所國家級專精特新分組的利潤增速中值為-5.61%10.005.000.00-5.00-10.00-15.002022H1利潤增速中值數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所造成上述結(jié)果的原因，我們認(rèn)為是北交所企業(yè)整體規(guī)模尚小，在復(fù)雜宏觀環(huán)境的影響下，自身抗風(fēng)險能力較弱所導(dǎo)致。從估值來看，截至 2022 年 8 月 30 日，北證 A 股、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的整體估值分別為 21.4

16、X、41.0X、39.3X。隨著北交所企業(yè)自身不斷提升運(yùn)營能力，不斷研發(fā)創(chuàng)新以增強(qiáng)核心競爭力，未來規(guī)模端預(yù)期整體上行，抗外部干擾的能力有望加強(qiáng)。圖8：北證 A 股、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的整體估值分別為 21.4X、41.0X、39.3X50403020100北證A股科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板市盈率TTM（整體法）數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所 注：數(shù)據(jù)截至 20220830、 行業(yè)分組：能源材料、機(jī)械制造等公司抗風(fēng)險能力更強(qiáng)北交所 106 家企業(yè)若按行業(yè)分類，可分為以星辰科技、同惠電子為代表的機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)共 34 家，以富士達(dá)、科達(dá)自控為代表的 TMT 類企業(yè)共 25 家，以森萱醫(yī)藥、德源藥業(yè)為代表的大消費(fèi)類企業(yè)

17、共 23 家，以貝特瑞、吉林碳谷為代表的能源材料企業(yè)共 19 家，以潤農(nóng)節(jié)水、華維設(shè)計為代表的地產(chǎn)建材企業(yè)共 3 家，以及凱添燃?xì)?、中航泰達(dá) 2 家公用事業(yè)企業(yè)。分行業(yè)來看：（1）營收增速：2022 年上半年，北交所機(jī)械設(shè)備制造、TMT、大消費(fèi)、能源材料、地產(chǎn)建材、公用事業(yè)的營收增速中位數(shù)分別為 0.86%、-6.25%、5.83%、 16.08%、-42.54%、15.30%，而全部 A 股則為 4.69%、2.75%、4.32%、17.07%、-4.68%、10.83%。（2）利潤增速：北交所機(jī)械設(shè)備制造、TMT、大消費(fèi)、能源材料、地產(chǎn)建材、公用事業(yè)的利潤增速中位數(shù)分別為-3.87%、-1

18、5.17%、-9.04%、-0.50%、-49.78%、117.66%，而全部 A 股則為-6.47%、-6.49%、-9.42%、13.12%、-25.54%、-10.35%。由于北交所中屬于地產(chǎn)建材和公用事業(yè)的公司較少，故我們僅比較機(jī)械設(shè)備制造、 TMT、大消費(fèi)、能源材料這 4 大行業(yè)分類。相比之下可以看出，2022 年上半年北交所中能源材料行業(yè)公司的整體營收增速和利潤增速表現(xiàn)優(yōu)于其他 3 大類。從和全部 A 股的同指標(biāo)比較中也可以看出，北交所能源材料行業(yè)公司的營收增速表現(xiàn)與全部 A股平均水平較為接近，機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)整體利潤增速優(yōu)于全部 A 股平均水平。值得注意的是，北交所大消費(fèi)類公司的

19、整體營利增速均高于全部 A 股的平均水平。故我們認(rèn)為在北交所中，能源材料行業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)、大消費(fèi)類行業(yè)公司普遍 的抗風(fēng)險能力更強(qiáng)，自身的營收和利潤表現(xiàn)受到外部環(huán)境干擾的程度更小。圖9：2022H1 北交所能源材料行業(yè)整體營收增速與全部 A 股平均水平接近機(jī)械設(shè)備制造TMT大消費(fèi)能源材料地產(chǎn)建材公用事業(yè)40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%北交所全部A股數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所圖10：2022H1 北交所機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體利潤增速優(yōu)于全部A 股平均水平機(jī)械設(shè)備制造TMT大消費(fèi)能源材料地產(chǎn)建材公用事業(yè)150.00%100.00%50.00%0.00%-5

20、0.00%-100.00%2022H1利潤yoy中值北交所2022H1利潤yoy中值全部A股數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所2、 指標(biāo)細(xì)究：37 家現(xiàn)金流明顯改善+10 家盈利能力同比提升、 現(xiàn)金流情況：吉林碳谷、長虹能源等 37 家企業(yè)現(xiàn)金流綜合水平出眾我們通過企業(yè)的 2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額的同比增速是否為正來觀察企業(yè)的現(xiàn)金流改善情況，同時通過企業(yè)的 2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額與 2022H1 歸母凈利潤的比例是否大于 80%來觀察企業(yè)的現(xiàn)金流質(zhì)量情況。統(tǒng)計后得出，北交所中共有 59 家企業(yè)的 2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額較 2021H1 高，共有 39 家企業(yè)的 202

21、2H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額與 2022H1 歸母凈利潤的比例大于 80%（凈利潤為正的前提下）。兩者綜合而言，我們發(fā)現(xiàn)共有 37 家企業(yè)同時滿足以上兩種條件。836077.BJ吉林碳谷164.1030.3933504.1232375.87159.72%0.97836239.BJ長虹能源41.5617.3311413.1822774.2783.70%2.00830946.BJ森萱醫(yī)藥37.7825.129557.017977.696.28%0.83835985.BJ海泰新能37.4623.443459.5619089.085.72%5.52834599.BJ同力股份31.817.6922195

22、.4233743.93108.51%1.52837344.BJ三元基因19.2651.92593.171297.919.89%2.19831961.BJ創(chuàng)遠(yuǎn)信科18.9050.631156.495457.12298.31%4.72832491.BJ奧迪威17.7732.282766.524066.63226.87%1.47835179.BJ凱德石英15.2234.651964.074429.51307.80%2.26836720.BJ吉岡精密12.3322.062811.483435.69140.78%1.22831445.BJ龍竹科技12.0815.603464.194462.9282.70

23、%1.29832735.BJ德源藥業(yè)11.2612.825073.925580.657.56%1.10831305.BJ海希通訊11.0915.482436.716701.4619.76%2.75831726.BJ朱老六10.3418.802604.676264.57374.29%2.41831010.BJ凱添燃?xì)?.3314.072415.084774.60123.48%1.98836892.BJ廣咨國際9.1312.503642.336140.51142.76%1.69836433.BJ大唐藥業(yè)9.0316.841705.375254.104151.56%3.08836263.BJ中航泰達(dá)

24、8.3024.172457.8226795.64578.77%10.90837212.BJ智新電子8.1517.952079.122960.25250.96%1.42831039.BJ國義招標(biāo)7.2110.823123.562791.98248.46%0.89837821.BJ則成電子7.1223.89955.122770.4652.59%2.90838163.BJ方大股份7.0315.662396.492301.4278.72%0.96871857.BJ泓禧科技6.7016.991991.522422.22405.65%1.22834475.BJ三友科技6.3622.821784.13301

25、3.3030.65%1.69831834.BJ三維股份6.1116.741637.061564.9651.34%0.96873223.BJ榮億精密6.0124.411077.071730.313924.68%1.61831167.BJ鑫匯科5.9522.321089.273884.50319.19%3.57833346.BJ威貿(mào)電子5.9518.281671.081750.7853.88%1.052022H1 經(jīng)營性2022H1 歸母凈2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增證券代碼證券名稱市值/億元PE TTM現(xiàn)金流/歸母凈利潤/萬元現(xiàn)金流/萬元速利潤表2：37 家公司符合現(xiàn)金流改善和現(xiàn)金流質(zhì)量的雙

26、向標(biāo)準(zhǔn)證券代碼證券名稱市值/億元PE TTM現(xiàn)金流/歸母凈838275.BJ驅(qū)動力5.6121.77利潤/萬元614.74現(xiàn)金流/萬元2701.11速342.72%利潤4.39832225.BJ利通科技5.5513.193341.563684.05103.85%1.10832419.BJ路斯股份5.5316.321846.973210.2774.07%1.74873169.BJ七豐精工5.1111.562131.862352.10316.95%1.10837242.BJ建邦科技4.8812.321879.644692.76110.92%2.50832000.BJ安徽鳳凰4.8015.94140

27、8.501937.48700.91%1.38833580.BJ科創(chuàng)新材4.5818.221154.931088.03164.90%0.94839946.BJ華陽變速4.55-136.1079.692585.8287.26%32.45871396.BJ常輔股份4.4217.58694.452211.10353.77%3.18數(shù)據(jù)來源：Wind注：數(shù)據(jù)截至 20220830、 盈利能力：錦好醫(yī)療、穎泰生物等 10 家公司盈利能力同比提升盈利能力來看，2022 年上半年，北交所公司的毛利率、凈利率中值分別為28.65%、 9.82%。而對比這 106 家公司的 2021H1 的毛利率、凈利率中值 3

28、2.36%、12.52%，我們可以看出 2022H1 北交所公司整體的盈利水平較 2021H1 呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。圖11：2022H1 毛利率、凈利率中值為 28.65%、9.82%圖12：2021H1 毛利率、凈利率中值為 32.36%、12.52%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2022H1毛利率2022H1凈利率40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2021H1毛利率2021H1凈利率2022H1 歸母凈 2022H1 經(jīng)營性 現(xiàn)金流同比增2022H1 經(jīng)營性中值均值

29、中值均值數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所具體統(tǒng)計毛利率和凈利率的同比增減得出，北交所 106 家企業(yè) 2022 年上半年毛利率同比上升公司共有 24 家，凈利率同比上升公司共有 29 家，綜合結(jié)果來看，毛 利率、凈利率均呈現(xiàn)同比上升，且凈利率為正的公司有錦好醫(yī)療、穎泰生物、凱德 石英、利通科技、晨光電纜、蘇軸股份、球冠電纜、廣道高新、七豐精工、梓橦宮 共計 10 家。毛利率凈利率市值/PE2022H12022H1 凈證券代碼證券名稱主營業(yè)務(wù)同比增同比增億元TTM毛利率減/pcts利率減/pcts表3：2022H1 北交所 10 家公司的綜合盈利能力同比提升872925.BJ

30、錦好醫(yī)療8.0124.74康復(fù)醫(yī)療器械和家用醫(yī)療器械45.26%8.7921.74%11.12833819.BJ穎泰生物68.157.00農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品26.22%7.9416.38%10.19835179.BJ凱德石英15.2234.65石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品45.37%4.9824.23%4.44證券代碼 證券名稱市值/PE億元TTM主營業(yè)務(wù)毛利率2022H1同比增毛利率2022H1 凈利率凈利率同比增832225.BJ利通科技5.5513.19鋼絲增強(qiáng)橡膠軟管、汽車空調(diào)軟管等33.60%減/pcts4.1419.55%減/pcts7.24834639.BJ晨

31、光電纜7.9910.74電力電纜和電氣裝備用電線電纜12.48%3.113.03%1.57430418.BJ蘇軸股份8.2512.59滾針軸承、圓柱滾子軸承和滾針33.03%3.0912.61%1.16834682.BJ球冠電纜10.9611.99500kV 及以下級別電線電纜13.21%2.423.41%0.72信息安全、情報分析領(lǐng)域及信息化平臺建設(shè)的相關(guān)技839680.BJ廣道高新6.5412.4148.15%2.2016.76%1.13術(shù)和產(chǎn)品873169.BJ七豐精工5.1111.56緊固件，應(yīng)用于建筑、軌道交通、航空航天等領(lǐng)域28.14%1.7422.67%8.43832566.BJ

32、梓橦宮10.2310.59藥品研發(fā)、生產(chǎn)與營銷，擁有“中華老字號”品牌81.13%0.6526.60%7.55數(shù)據(jù)來源：Wind、研究所 注：數(shù)據(jù)截至 202208303、 公司遴選：新能源、新材料、測試儀器等北交所特色產(chǎn)業(yè)鏈公司成長性較好106 家企業(yè)中，業(yè)績增速表現(xiàn)出色的企業(yè)包括貝特瑞、吉林碳谷等；盈利能力明顯提升的企業(yè)包括凱德石英、錦好醫(yī)療等；業(yè)務(wù)具備稀缺屬性和國產(chǎn)邏輯的企業(yè)包括奧迪威、同惠電子等。接下來，我們將從北交所中具有代表性的 3 個優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈中，挑選優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行逐一剖析。新能源產(chǎn)業(yè)鏈：貝特瑞、連城數(shù)控、德瑞鋰電、駿創(chuàng)科技。連接器、測試儀器、傳感器等產(chǎn)業(yè)鏈：富士達(dá)、同惠電子、奧迪

33、威。新材料產(chǎn)業(yè)鏈：吉林碳谷、凱德石英、佳先股份。3.1、 新能源產(chǎn)業(yè)鏈3.1.1、 貝特瑞：正負(fù)極材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)，2022H1 營收達(dá) 102.01 億元（+142.47%）業(yè)務(wù)信息：公司是一家以技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，以技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈布局完善、國際與國內(nèi)主流客戶并重為特色，以鋰離子電池負(fù)極材料和正極材料為核心產(chǎn)品，行業(yè)地位突出的新能源材料研發(fā)與制造商。公司主要產(chǎn)品包括天然石墨負(fù)極材料、人造石墨負(fù)極材料、硅基等新型負(fù)極材料、磷酸鐵鋰正極材料與高鎳三元正極材料（NCA、NCM811 等）等鋰離子電池正負(fù)極材料。該等材料是制造新能源汽車動力電池、消費(fèi)電子電池、儲能電池的核心材料。2022 年上半

34、年，公司鋰離子電池負(fù)極材料和正極材料銷售收入合計 98.92 億元，占營業(yè)收入比重為 96.97%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營收與利潤呈快速增長態(tài)勢。2022 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 102.01 億元（+142.47%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 9.18 億元（+25.67%）。 2022 年上半年，公司毛利率為 19.56%，凈利率為 8.98%。2022H1，公司研發(fā)費(fèi)用為5.14 億元，研發(fā)費(fèi)用率為 5.04%。圖13：貝特瑞 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 102 億元，歸母凈利潤 9.18 億元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：公司于 2010 年設(shè)立的貝特瑞新能

35、源技術(shù)研究院配置了一流的研發(fā)設(shè)備和專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊，通過健全的研發(fā)管理與激勵體系，形成了良好的研發(fā)機(jī)制，在以鋰離子電池正負(fù)極材料為核心的新能源材料領(lǐng)域取得了大量研發(fā)成果，贏得了國家與行業(yè)的認(rèn)可。公司掛牌了院士工作站、博士后工作站，并獲得國家企業(yè)技術(shù)中心、廣州海關(guān)化驗(yàn)中心合作實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，曾獲得 CNAS 實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，還掛牌了其他多項(xiàng)省級或市級工程技術(shù)中心或?qū)嶒?yàn)室，并承擔(dān)相關(guān)科研任務(wù)。在業(yè)務(wù)開展過程中，公司依托強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，秉承合作共贏的理念，與境內(nèi)外主要的鋰離子電池廠商建立了密切的共同開發(fā)機(jī)制，確保公司始終能在第一時間準(zhǔn)確理解和掌握客戶需求，開發(fā)出符合客戶需求的產(chǎn)品。公司強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力確保公司在

36、激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先的市場地位。（2）優(yōu)質(zhì)的客戶資源：經(jīng)過持續(xù)多年的市場開拓，公司構(gòu)建了以新能源汽車動力電池、消費(fèi)電子電池以及儲能電池等細(xì)分領(lǐng)域的境內(nèi)外優(yōu)秀客戶為核心、結(jié)構(gòu)良好的客戶資源體系。從公司客戶的行業(yè)地位方面看，公司建立了以松下、三星 SDI、 LG 化學(xué)、SKI、村田、寧德時代、比亞迪、國軒高科、力神、億緯鋰能以及鵬輝能源等境內(nèi)外主要鋰離子電池廠商為主要客戶群體的客戶體系。從應(yīng)用領(lǐng)域來看，目前，公司客戶體系以動力鋰離子電池應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹鲗?dǎo)，以高端消費(fèi)電子鋰離子電池應(yīng)用為重要組成部分，以儲能鋰離子電池應(yīng)用為前景布局，能夠充分把握各細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的市場機(jī)會。從市場區(qū)域來看，公司客戶體系形

37、成了國內(nèi)和國際兩個市場平衡兼顧的良好區(qū)域市場結(jié)構(gòu)，能夠在一定程度上平滑單邊市場出現(xiàn)不利變動的影響。、 連城數(shù)控：碳化硅、電子級銀粉、藍(lán)寶石等加速拓展，2022H1 營收同比增長 49%業(yè)務(wù)信息：公司致力于光伏及半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，是提供晶體材料生長、加工設(shè)備、關(guān)鍵輔材及核心技術(shù)等多方面支持的集成服務(wù)商。公司通過建立專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售一體化流程，開展多項(xiàng)產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)，為光伏及半導(dǎo)體等行業(yè)客戶提供高性能的各類晶體材料制造及自動化生產(chǎn)設(shè)備等。經(jīng)過多年的持續(xù)研發(fā)和創(chuàng)新，公司已經(jīng)深入理解并掌握晶體硅生長設(shè)備及多線切割設(shè)備的關(guān)鍵技術(shù)和工藝，獲評“2022 年度遼寧省專精特新小巨人企業(yè)”。2018 年

38、-2022H1，公司一直以晶體生長及加工設(shè)備為主營業(yè)務(wù)。2022H1 晶體生長及加工設(shè)備創(chuàng)收 8.84 億元，占比 73%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營收規(guī)模呈高增長態(tài)勢，利潤規(guī)模增速放緩。 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 12.19 億元（+49.48%），實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.78億元（+5.2%）。2022H1，公司毛利率降至 25.82%，凈利率降至 12.83%。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 8,165.80 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 6.7%。圖14：連城數(shù)控 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 12.19 億元，歸母凈利潤 1.78 億元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）

39、技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：公司自成立以來一直專注于晶體硅生長設(shè)備、加工設(shè)備的技術(shù)研發(fā)，積累了豐富的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)與雄厚的技術(shù)研發(fā)實(shí)力。公司率先研制出具備自主知識產(chǎn)權(quán)的單、多晶多線切割機(jī)產(chǎn)品，填補(bǔ)了國內(nèi)空白，其張力控制技術(shù)和控制精度等均居于國際領(lǐng)先水平。其后陸續(xù)推出金剛線切片、切方、切斷、磨床等設(shè)備。此外，公司先后推出優(yōu)化改進(jìn)的新型 8 英寸、12 英寸半導(dǎo)體級單晶爐，具有拉晶成品率高、晶體質(zhì)量好、拉晶效率高、節(jié)能等突出優(yōu)點(diǎn)，可以幫助客戶有效降低單晶硅的生產(chǎn)成本。截至 2022 年 6 月 30 日，公司及控股子公司累計獲授專利 349 項(xiàng)、軟件著作權(quán) 74 項(xiàng)、商標(biāo) 32 項(xiàng)。（2）產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢：公司是國

40、內(nèi)少數(shù)幾家可以集單晶硅生長設(shè)備與加工設(shè)備為一體的研發(fā)、制造、銷售企業(yè)之一，技術(shù)水平和產(chǎn)品性能均已接近或達(dá)到國外同行業(yè)先進(jìn)水平，且與國外企業(yè)的產(chǎn)品相比，擁有明顯的產(chǎn)品性價比優(yōu)勢。基于公司的研發(fā)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，以及豐富的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，公司為客戶提供定制化的個性服務(wù)和優(yōu)質(zhì)的售后應(yīng)用技術(shù)服務(wù)。一方面，公司在生產(chǎn)工藝及技術(shù)研發(fā)上均有深厚積累，可以針對不同客戶的需求進(jìn)行個性化設(shè)計和定制，最大程度地滿足不同客戶的差異化需求，贏得更多的市場機(jī)會。另一方面，公司售后應(yīng)用技術(shù)服務(wù)體系健全，專業(yè)化程度高，響應(yīng)速度快，除了同行業(yè)普遍提供的設(shè)備安裝及調(diào)試服務(wù)外，公司還為用戶提供技術(shù)培訓(xùn)和工藝改進(jìn)提升等擴(kuò)展服務(wù)。、 德瑞

41、鋰電：國內(nèi)圓柱形鋰錳電池最大廠商之一，2022H1 營收同比增長 24.93%業(yè)務(wù)信息：公司專注于鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供能量密度高、使用壽命長、適用溫度范圍廣、綠色環(huán)保電池解決方案。公司主要產(chǎn)品為鋰錳電池及鋰鐵電池，其中鋰錳電池包括鋰錳圓柱形電池產(chǎn)品系列及鋰錳軟包電池產(chǎn)品系列。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、智能儀器儀表、智能安防、智能家居、GPS 追蹤器、RFID 標(biāo)簽等領(lǐng)域，已獲得 UL、UN、CE、RoHS 等多項(xiàng)認(rèn)證。公司核心技術(shù)處于行業(yè)先進(jìn)水平，是國內(nèi)圓柱形鋰錳電池最大生產(chǎn)商之一。 2022H1，公司鋰錳電池業(yè)務(wù)創(chuàng)收 1.12 億元，占比為 96.8%

42、。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營業(yè)收入和利潤規(guī)模均處于穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.16 億元（+24.93%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2,391.16 萬元（+15.35%）；公司毛利率為 29.23%，凈利率為 20.7%。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 503.58 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 4.36%。圖15：德瑞鋰電 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 1.16 億元，歸母凈利潤 2391 萬元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：公司始終把技術(shù)創(chuàng)新作為提高公司核心競爭力的關(guān)鍵，已擁有鋰錳圓柱電池產(chǎn)品、鋰鐵電池產(chǎn)品和鋰錳軟包電池產(chǎn)品工藝相關(guān)技術(shù)等核心技術(shù)，公

43、司研發(fā)儲備與行業(yè)主流技術(shù)發(fā)展趨勢相匹配。截至 2022 年 6 月30 日，公司擁有 4 項(xiàng)發(fā)明專利和 22 項(xiàng)實(shí)用新型專利。依托廣東省新型高性能鋰一次電池工程技術(shù)研究中心，公司致力于新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用，除對現(xiàn)有技術(shù)及產(chǎn)品不斷迭代改進(jìn)外，還根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢自主研發(fā)具有前瞻性、符合市場行業(yè)未來發(fā)展方向的新技術(shù)及新產(chǎn)品。（2）穩(wěn)定的客戶優(yōu)勢：公司具有穩(wěn)定的客戶群體，并為其提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司已與眾多全球知名品牌公司建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。由于國際品牌對供應(yīng)商有較嚴(yán)格的認(rèn)證體系，成為其合格供應(yīng)商需經(jīng)過各種環(huán)境的測試，通常需要 2 年以上的認(rèn)證過程才能最終被客戶所接受，而客戶選定供應(yīng)商后也會形成一

44、定的穩(wěn)定性和延續(xù)性，一般不會輕易更換，客戶的粘性較強(qiáng)。公司在與眾多國際品牌的長期合作經(jīng)歷為公司積累了深厚的客戶資源。、 駿創(chuàng)科技：汽車塑料功能零部件供應(yīng)商，2022H1 營收達(dá) 2.31 億元（+66.18%）業(yè)務(wù)信息：公司以汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為核心業(yè)務(wù)，為汽車制造商及其零部件制造商等核心客戶群體提供符合行業(yè)發(fā)展趨勢及滿足應(yīng)用需求的零部件產(chǎn)品。經(jīng)過十余年的發(fā)展，公司現(xiàn)已形成集產(chǎn)品同步設(shè)計、工藝制程開發(fā)、模具研發(fā)制造、精密注塑成型、金屬部件加工、系統(tǒng)部件裝配集成于一體的綜合制造與服務(wù)能力，主要產(chǎn)品涵蓋汽車塑料零部件、模具、汽車金屬零部件等。2018-2022H1，公司以汽車塑料零部件和

45、汽車金屬零件為主營業(yè)務(wù)。2022 年上半年，汽車塑料零部件和汽車金屬零件合計創(chuàng)收 2.13 億元，占比 91.96%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營收與利潤規(guī)模處于快速增長態(tài)勢。2022 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.31 億元（+66.18%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2,434.43 萬元（+131.6%）。 2022 年上半年，公司毛利率增長至 23.45%，凈利率增長至 10.44%。2022H1，公司研發(fā)支出為 823.10 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 3.56%。圖16：駿創(chuàng)科技 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 2.31 億元，歸母凈利潤 2434 萬元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）優(yōu)質(zhì)穩(wěn)

46、定的客戶資源優(yōu)勢：公司深耕汽車零部件市場多年，定位服務(wù)于汽車行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的客戶群體，通過良好的產(chǎn)品工藝品質(zhì)，獲得全球領(lǐng)先汽車制造企業(yè)及零部件配套企業(yè)的逐步認(rèn)可，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的客戶資源體系，并與客戶形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，服務(wù)的客戶包括全球軸承巨頭斯凱孚、全球汽車零部件百強(qiáng)企業(yè)安通林及安波福、全球領(lǐng)先的新能源汽車制造商 T 公司、世界五百強(qiáng)企業(yè)廣達(dá)集團(tuán)及和碩聯(lián)合，直接或間接服務(wù)的汽車制造商涵蓋 T 公司、福特、捷豹路虎、通用、大眾等歐美品牌，日產(chǎn)、豐田等日系品牌，以及吉利、比亞迪等國產(chǎn)自主品牌。（2）順應(yīng)市場需求的技術(shù)優(yōu)勢：公司作為高新技術(shù)企業(yè)，以技術(shù)為發(fā)展先導(dǎo)，重視技術(shù)能力提升，專注于汽車零部件和模

47、具新產(chǎn)品、新工藝和新技術(shù)的研發(fā)，通過深耕行業(yè)多年，公司聚集了大量行業(yè)內(nèi)具有充分從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人員，不斷強(qiáng)化自身技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力，并實(shí)現(xiàn)技術(shù)在現(xiàn)有核心產(chǎn)品中廣泛成熟應(yīng)用。公司現(xiàn)已在雙色成型技術(shù)、高光免噴漆成型技術(shù)、金屬嵌件埋入成型技術(shù)、以塑代鋼應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)等方面形成核心技術(shù)體系，充分契合汽車行業(yè)輕量化、電動化、智能化、美觀化等發(fā)展趨勢，促使產(chǎn)品在市場中具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，也推動公司通過上述技術(shù)的應(yīng)用在細(xì)分零部件領(lǐng)域形成較高的市場占有率，強(qiáng)化公司產(chǎn)品盈利能力的確定性。、 連接器產(chǎn)業(yè)、測量儀器產(chǎn)業(yè)、傳感器產(chǎn)業(yè)、 富士達(dá)：專精射頻同軸連接器領(lǐng)域，2022H1 業(yè)績同比增長 53.46%業(yè)務(wù)信息：公司主營業(yè)

48、務(wù)為射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司擁有九項(xiàng) IEC 國際標(biāo)準(zhǔn)，是我國射頻連接器行業(yè)擁有 IEC 國際標(biāo)準(zhǔn)最多的企業(yè)。公司作為自主創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的典范，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通信及防務(wù)市場，主要客戶包括華為、RFS 等全球知名通信設(shè)備廠商以及中國航天科技集團(tuán)、中國電子科技集團(tuán)等國內(nèi)軍工集團(tuán)下屬企業(yè)或科研院所等。公司核心技術(shù)均具有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)。2018-2022H1，射頻連接器與射頻電纜組件是公司主營業(yè)務(wù)。2022 上半年，射頻連接器與射頻電纜組件分別創(chuàng)收 2.01 億元和 1.84億元，共占營業(yè)收入 97.52%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營

49、收規(guī)模與利潤規(guī)模處于穩(wěn)步增長態(tài)勢。2022年上半年，公司營業(yè)收入為 3.95 億元（+37.31%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 7,599.54 萬元（+53.46%）；公司毛利率為 41.51%，凈利率為 20.26%。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 2244.29 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 5.7%。圖17：富士達(dá) 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 3.95 億元，歸母凈利潤 7,599.54 萬元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢：公司長期以來一直致力于技術(shù)創(chuàng)新，大力發(fā)展具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。經(jīng)過多年不懈的努力，公司現(xiàn)已掌握了射頻同軸連接器設(shè)計、制造核心工藝技術(shù)，積累了豐富的射頻連接器特別是

50、微型連接器的生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，公司主要核心技術(shù)居國內(nèi)先進(jìn)水平，部分達(dá)到了國際先進(jìn)水平。2021 年公司被列入國家工信部專精特新“小巨人”企業(yè)名錄。截止 2022 年上半年，公司擁有有效專利 119 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 10 項(xiàng)、實(shí)用新型 108 項(xiàng)、外觀專利 1 項(xiàng)。（2）品牌與客戶優(yōu)勢：公司采取名牌戰(zhàn)略，充分發(fā)揮品牌軟實(shí)力，利用品牌影響力充分整合了資源、完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大大提升了品牌優(yōu)勢。公司產(chǎn)品的銷售對象主要是通信行業(yè)，主要客戶包括華為、RFS 等全球知名通信設(shè)備廠商以及中國航天科技集團(tuán)、中國電子科技集團(tuán)等國內(nèi)軍工集團(tuán)下屬企業(yè)或科研院所等。公司核心技術(shù)均具有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)。公司作為 5G 新基

51、建配套射頻連接器核心供應(yīng)商及重點(diǎn)防務(wù)配套企業(yè)，在關(guān)鍵元器件研制方面做出貢獻(xiàn)。公司目前為航天五院認(rèn)證的低損耗穩(wěn)相電纜供應(yīng)商，并作為航天互連產(chǎn)品配套的主力供應(yīng)商，為衛(wèi)星通訊、載人航天、外太空探測等領(lǐng)域提供配套。隨著公司研發(fā)能力和生產(chǎn)能力的提高，公司在保持通信市場領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，將進(jìn)一步開拓在航空航天、商業(yè)衛(wèi)星、數(shù)據(jù)采集、量子計算、軌道交通、計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備等市場領(lǐng)域。、 同惠電子：電子測量綜合解決方案提供商，2022H1 營收同比增長 26.83%業(yè)務(wù)信息：公司是一家集電子測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來，一直專注于電子測量儀器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)，尤其在精密阻抗測

52、量領(lǐng)域具有二十多年測試?yán)碚摗y試技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。公司基于對行業(yè)發(fā)展前景和電子測量儀器產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展的深度理解，以電力電子磁性元器件測量儀器為基礎(chǔ)，進(jìn)一步深耕電力電子測量儀器及其成套測量系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，致力于成為國際領(lǐng)先的電子測量綜合解決方案提供商。2018-2022H1，元件參數(shù)測試儀器為公司主營業(yè)務(wù)。2022 年上半年，元件參數(shù)測試儀器創(chuàng)收 3234.42 萬元，占比 39.16%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營收和利潤規(guī)模均處于穩(wěn)步增長態(tài)勢。2022H1公司實(shí)現(xiàn)營收 8259.77 萬元（+26.83%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2,327.83 萬元（+14.01%）。 2022

53、年上半年，公司毛利率為 53.48%，凈利率為 28.06%，略有下滑。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 790.10 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 9.57%。圖18：同惠電子 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 8259.77 萬元，歸母凈利潤 2,327.83 萬元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：自成立以來，一直專注于電子測量儀器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)，尤其在精密阻抗測量領(lǐng)域具有二十多年測試?yán)碚?、測試技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司形成了較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，并通過持續(xù)的研發(fā)投入，積累了較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢。在硬件測試、嵌入式軟件與算法、總線、系統(tǒng)集成、工業(yè)互聯(lián)等方面積累了多項(xiàng)核心技術(shù)成果

54、，突破了高端電子元器件批量測試效率低、精度差、綜合測試能力弱等一系列行業(yè)技術(shù)難題和瓶頸，先后成功研制出 2MHz 精密寬阻抗自動平衡 LCR 數(shù)字電橋、130MHz 精密阻抗分析儀、寬頻高精度電子變壓器綜合測試系統(tǒng)、120A 大電流電感偏流特性測試系統(tǒng)、并行多通道安規(guī)測試儀、1MHz 高速精密電容表等多款具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心產(chǎn)品。（2）品牌與客戶優(yōu)勢：公司電子測量儀器產(chǎn)品的穩(wěn)定性好、質(zhì)量受到客戶高度認(rèn)可，部分高端測量儀器產(chǎn)品性能指標(biāo)已接近或達(dá)到國際水平，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。公司的客戶包括 TDK、順絡(luò)電子、瑞聲科技、立訊精密、風(fēng)華高科、法拉電子等國內(nèi)外元器件知名企業(yè)，以及華為、比亞迪、富士康、長

55、電科技、華峰測控、格力電器等國內(nèi)外知名電子廠商，和中科院、清華大學(xué)、浙江大學(xué)、東南大學(xué)、上海交大、電子科技大學(xué)等知名高校及科研院所。、 奧迪威：專業(yè)的傳感器及執(zhí)行器廠商，2022H1 營收達(dá) 1.85 億元業(yè)務(wù)信息：公司是專業(yè)從事智能傳感器和執(zhí)行器及相關(guān)應(yīng)用的研究、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。作為專業(yè)的傳感器及執(zhí)行器廠商，公司掌握換能芯片制備、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計、智能算法和精密加工技術(shù)等，致力于成為物聯(lián)網(wǎng)感知層和執(zhí)行層核心部件及其解決方案的主要提供方。公司主要產(chǎn)品包括測距傳感器、流量傳感器、壓觸傳感器及執(zhí)行器、霧化換能器及模組、報警發(fā)聲器等，廣泛應(yīng)用于汽車電子、智能儀表、智能家居、安防和消費(fèi)電子

56、等領(lǐng)域。經(jīng)過多年的研發(fā)和積累，公司的車載超聲波傳感器已進(jìn)入國內(nèi)汽車制造廠商的前裝供應(yīng)鏈，超聲波流量傳感器已進(jìn)入國際主流品牌智能水表和氣表廠商的供應(yīng)鏈，安防報警發(fā)聲器作為核心部件一直被應(yīng)用于國際主流品牌的安防報警系統(tǒng)中。2018-2022H1，公司一直以傳感器業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)。2022 年上半年，傳感器業(yè)務(wù)收入為 1.29 億元,占比 70%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營業(yè)收入與利潤規(guī)模處于穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢。2022年上半年由于疫情原因，營收與利潤略有下滑。2022 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.85 億元（-11.32%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2,766.52 萬元（-14.55%）。20

57、22H1，公司毛利率為 35.12%，凈利率為 14.91%。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 1382.75 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 7.46%。圖19：奧迪威 2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 1.85 億元，歸母凈利潤 2766.52 萬元數(shù)據(jù)來源：Wind競爭優(yōu)勢：（1）技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢：歷經(jīng)二十多年的技術(shù)研發(fā)和積累，公司掌握了從基礎(chǔ)材料研制、換能芯片制備、工藝技術(shù)開發(fā)到產(chǎn)品應(yīng)用解決方案的專業(yè)技術(shù)能力，掌握多頻段信號的發(fā)生、處理、運(yùn)算、傳輸?shù)群诵募夹g(shù)，是國內(nèi)超聲波傳感器技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)之一。公司擁有一個省級企業(yè)技術(shù)中心、兩個省級的工程技術(shù)研究中心和一個獲得 CNAS 認(rèn)證資質(zhì)的專業(yè)實(shí)驗(yàn)室，具備從基礎(chǔ)材料

58、、元器件設(shè)計到器件應(yīng)用方案的自主研發(fā)、鑒定、制備的技術(shù)能力。公司設(shè)立了裝備資源部，擁有自動化裝備的開發(fā)和制造能力，能夠?qū)⒓夹g(shù)成果快速產(chǎn)業(yè)化，已開發(fā)一系列適用于傳感器及總成的自動化生產(chǎn)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)換能芯片的制備、半成品的加工裝配及成品組裝，涵蓋過程周轉(zhuǎn)及測試數(shù)據(jù)記錄等。（2）產(chǎn)品開拓優(yōu)勢：公司建立起了從基礎(chǔ)材料到傳感器模組的全工序流程研發(fā)技術(shù)平臺，持續(xù)的研發(fā)投入是公司不斷豐富產(chǎn)品線、提升產(chǎn)品競爭力的基礎(chǔ)。公司募投項(xiàng)目中，技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目的研究課題包含智能駕駛方向和車載尾氣凈化傳感模組。其中智能駕駛方向課題方向是指通過從元器件，硬件，軟件等多方面的技術(shù)提升，以助于超聲波傳感器在智能駕駛方面適應(yīng)更高等

59、級 L3-L5 實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級，以提升產(chǎn)品競爭優(yōu)勢；車載尾氣凈化傳感模組課題方向旨在實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級，以滿足多種尾氣排放濃度檢測系統(tǒng)的國六標(biāo)準(zhǔn)要求。、 新材料產(chǎn)業(yè)鏈、 吉林碳谷：碳纖維原絲行業(yè)龍頭企業(yè)，2022H1 實(shí)現(xiàn)營收 10.88 億元（+144%）業(yè)務(wù)信息：公司主要從事聚丙烯腈基碳纖維原絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在國內(nèi)是首家采用三元水相懸浮聚合兩步法生產(chǎn)碳纖維聚合物，DMAC 為溶劑濕法生產(chǎn)碳纖維原絲，公司所屬行業(yè)是國家重點(diǎn)支持發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的碳纖維行業(yè)，公司致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的聚丙烯腈基碳纖維原絲及相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)商。公司碳纖維原絲整體規(guī)模、研制、生產(chǎn)能力及技術(shù)水平在國內(nèi)均處

60、于行業(yè)先進(jìn)水平，產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良且穩(wěn)定性強(qiáng)；公司不斷豐富大絲束系列產(chǎn)品，為降低碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈成本打下堅實(shí)的基礎(chǔ)。2018-2022H1，碳纖維原絲是公司主營業(yè)務(wù)。2022 年上半年，碳纖維原絲業(yè)務(wù)創(chuàng)收 8.39 億元，占比 77%。財務(wù)信息：2018-2022H1，公司營收和利潤規(guī)模處于穩(wěn)步擴(kuò)張態(tài)勢。2022H1 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 10.88 億元（+144.03%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為 3.35 億元（+204.81%）。 2022 年上半年，公司毛利率升至 42.55%，凈利率升至 30.8%。2022 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用為 1,737.07 萬元，研發(fā)費(fèi)用率為 1.6%。圖20：吉林碳谷 2